Ayudantía 7 RAZONES DE RENTABILIDAD

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RAZONES DE RENTABILIDAD
RAZON DE RENTABILIDAD EN RELACION A LAS INVERSIONES:
Muestra la eficiencia operativa 
RAZONES DE RENTABILIDAD INVERSION (ROI): Cuanto dinero me genera cada activo 
R. sobre inversión = UT neta después de impuesto / Activos totales 
RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL O PAT (ROE O RSC): Muestra el poder productivo del patrimonio 
R. sobre el capital = UT neta después de impuesto / Patrimonio
ROTACION ACTIVO TOTAL: Eficiencia relativa con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas
Rotación Activo Total = Ingreso por venta /Activo total 
2) RAZON DE RENTABILIDAD EN RELACION A LAS VENTAS:
Muestra la eficiencia operativa 
RENTABILIDAD MARGEN BRUTO: Muestra la efectividad para elaborar y vender productos sobre el costo 
Rent. Margen Bruto = (Ventas – CMV) / Ventas 
RENTABILIDAD MARGEN NETO: Muestra la rentabilidad luego de considerar todos los gastos e impuestos.
Rent. Margen neto = UT neta después de impuesto / Ventas 
1. Calcule los siguientes ratios financieros para Impact Ltda. para 2018:
- Liquidez (4 puntos)
- Riesgo financiero (6 puntos)
- Actividad (10 puntos)
- Rentabilidad (8 puntos)
Piden calcular los ratios en i), ii), iii) y iv). Lo más fácil es tomar los ratios que dan para la industria y calcular los mismos para la empresa.
Liquidez considera los ratios de Razón Corriente y Razón Acida. Estos se calculan de la siguiente forma:
 
 
ii. Riesgo financiero comprende los ratios Deuda/Patrimonio, Deuda LP/Capitalización Total y Cobertura de intereses:
 
 
 
iii. Actividad comprende los ratios de Rotación de CxC, Rotación inventario, Rotación de Activos y Rotación de CxP.
 
 
 
 
Para calcular la rotación de CxP es necesario primero calcular las Compras del Período. Para ello recordamos la siguiente fórmula:
Despejando Compras de la fórmula anterior, llegamos a:
Ahora se puede calcular la Rotación de CxP
 
iv. La rentabilidad sobre ventas comprende los ratios de Margen Bruto y Margen Neto, en tanto la rentabilidad sobre inversiones comprende el ROA, ROE:
 
 
 
 
2. Calcule el Ciclo Operacional de Impact Ltda. y compárelo con el de la industria (considere años de 365 días). 
El Ciclo Operacional equivale a la suma de Días inventario + Días CxC:
 
Asumiendo años de 365 días, y tomando las rotaciones de CxC e Inventario calculadas anteriormente:
 
Para el promedio de la industria:
 
La empresa muestra un ciclo operacional de 257,3 días, es decir, demora 257,3 días en convertir inventarios en ventas y éstas en caja.
La industria muestra un ciclo operacional de 141,9 días, bastante inferior al de la empresa. La industria en general tiene un menor ciclo operacional explicado por menores días en CxC e inventario.
3. Suponga que la rotación de CxP de la industria el 2018 alcanza 5,7 veces. Calcule el Ciclo de Efectivo de la empresa para el 2018 y compárelo con el promedio de la industria (considere años de 365 días). 
El Ciclo de Efectivo equivale al Ciclo Operacional menos los días CxP. Podemos usar la siguiente fórmula:
 
 
El Ciclo de Efectivo de la industria es:
 
La empresa tiene un Ciclo de Efectivo de 147,5 días en comparación a los 77,9 días del promedio de la industria. Lo anterior se explica por el Ciclo Operativo más largo de la empresa parcialmente compensado por mayores días de CxP en relación a la industria. De hecho, la empresa demora casi el doble en pagar a sus proveedores que el resto de sus competidores. Esto sugiere una mala política de pago a proveedores por parte de la empresa, y que además sería la forma en la que está financiando el incremento de los inventarios. Lo anterior podría complicarla y deteriorar su liquidez si los proveedores deciden poner condiciones más duras para la venta a la empresa.
4. ¿Cómo evalúa usted la posición financiera de Impact Ltda. en relación a la industria? ¿En qué áreas está bien? ¿En cuáles está mal? ¿Qué recomendaría usted a Impact Ltda.? 
La empresa es más eficiente que la industria en sus operaciones, reflejado en Mg. Bruto superior al promedio de la competencia. Sin embargo, en términos de rentabilidad sobre inversiones, la industria está mejor tanto en ROE como en ROA. Lo anterior es reflejo de una mala gestión operacional (actividad) de la empresa, especialmente en el manejo de las CxC e Inventario.
En rotación de CxC e Inventario, la empresa mantiene ratios bastante por debajo del promedio de la competencia, lo que se refleja en mayores días de CxC e Inventario, reflejando una mala política de cobranzas y manejo de inventarios, y/o posiblemente también una mala política de venta a clientes. Finalmente, la rotación de Activos también está por debajo de la industria, lo que sugiere que no es tan eficiente en el uso de los activos.
La rotación de CxP es inferior al promedio de la industria, lo que se traduce en mayores días de CxP que la competencia. Es decir, la empresa se está apoyando fuertemente en financiamiento de proveedores luego de haber reducido su endeudamiento financiero. Ojo con esto, podría entrar en problemas si no logra cumplirle a los proveedores o si éstos deciden restringir su política de ventas a la empresa.
En términos de endeudamiento y liquidez la empresa está bien en comparación a la industria luego de haber reducido fuertemente su endeudamiento gracias a un aumento de capital. La cobertura de intereses es alta y levemente inferior al promedio de la industria. Sin embargo, el test ácido está por debajo de la industria, reflejo de un mayor nivel de inventario en relación a la competencia, lo que está en línea con los ratios de actividad anteriores.
En resumen, la empresa parece hacerlo bien en términos financieros, pero tiene un problema que mejorar en su operación a través de una mejor gestión de CxC e Inventarios. Esto último la ayudaría a mejorar su rentabilidad sobre inversiones (ROE y ROA).