AI Examen 2019 1S

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UNIVERSIDAD DE LOS ANDES 
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES 
Análisis de Industria / Políticas I 
1er Semestre 2019 
 
EXAMEN 
PAUTA 
 
Puntaje Total: 110 puntos Fecha: 17-JUNIO-2019 
Tiempo duración: 110 minutos 
Profesores: Cristián Benito 
Mario Tessada 
 
 
 
Pregunta 1 (55 puntos) 
 
AT&T INC 
AT & T es un holding de comunicaciones que a través de sus subsidiarias y afiliadas provee servicios telefónicos 
locales y de larga distancia, comunicación inalámbrica, acceso a internet, servicio de mensajería, televisión por 
satélite, equipos de telecomunicaciones, entre otros. 
El principal negocio de AT&T es “Mobile & Telecommunications”. 
 
La empresa está presente en alrededor de 200 países, siendo Estados Unidos el que genera el 95% de sus 
ingresos, donde tiene más de 140 millones de suscriptores. El resto de los ingresos proviene principalmente de 
México y Brasil. 
 
Las empresas que compiten directamente con ella son: 
 
 
 
Para el caso de Vodafone, si bien está domiciliada en Gran Bretaña, el 50% de sus ingresos proviene de USA. 
 
 
Se espera que el negocio de “Mobile & Telecommunications” siga haciendo crecer los ingresos. 
AT&T es una empresa ligada a la tecnología. Está constantemente invirtiendo en tecnología para poder brindarle a 
sus clientes la mejor experiencia posible. Uno de los objetivos de AT&T es entregarle al cliente la tecnología del 
mañana hoy, por lo que se debe estar constantemente innovando e invirtiendo en ellas. 
Con el lanzamiento del 5G y FirstNet, sostendrá este crecimiento en el futuro. Para llegar a esa velocidad, se va a 
lanzar una nueva tecnología LTE-LAA. Este sistema emite las nuevas señales que les daría 5G a los clientes, 
llegando a una velocidad máxima de 1Gbps. 
 
 
AT&T Vodafone Verizon
Locations Dallas, USA West Berkshire, GRAN BRETAÑA New York, USA
Empleados 262.000 103.500 139.400 
Suscriptores 
de Internet 18.7 m 3.5 m 6.1 m 
Utilidad (en 
dólares) $20 billions $5 billions $16 billions
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AT&T compite mano a mano con Verizon, que es la empresa con mayor participación de mercado en la industria. 
Les sigue después Vodafone, que tiene un porcentaje menor, pero está ganando rápidamente más clientes que el 
resto de los incumbentes. A esto se suman agresivas promociones de precios bajos de empresas más pequeñas, 
para contrarrestar su menor peso en cuanto a participación. Además, las empresas menores están haciendo 
grandes inversiones de capital para ponerse a la par con las más grandes. 
 
Una de las prioridades del negocio de “Mobile & Telecommunications” es establecer y construir las redes 
inalámbricas (y torres) necesarias para poder entrar a competir en la industria es difícil y costoso. En especial con el 
nuevo lanzamiento de la tecnología LTE-LAA, para poder usar 5G y FirstNet. 
 
Todas las empresas participantes de esta industria deben invertir mucho en infraestructura, principalmente en 
antenas. Asimismo, también es difícil lograr una marca bien posicionada. AT&T tiene actualmente una marca 
reconocida mundialmente. 
 
Esta industria, como afecta a tantos consumidores, normalmente está afecta a muchas regulaciones de los 
gobiernos. Y es Estados Unidos la regulación es bastante fuerte, traduciéndose básicamente en el cumplimiento de 
estándares mínimos de calidad, velocidad de transmisión de datos, cobertura de señal, e interconexión entre las 
mismas compañías. Todo lo anterior supone mantener los equipos funcionando al 100%. 
AT&T es dueña de su infraestructura inalámbrica, y también de redes sofisticadas para el buen funcionamiento de 
sus operaciones. Los participantes de esta industria normalmente compran de los componentes para sus equipos, y 
licitan construcciones de antenas a terceros. 
 
El negocio de equipos telefónicos está dividido en la venta o en el arriendo. Hay obviamente una estrategia detrás 
para cada una. Normalmente se ofrecen promociones y descuentos a los clientes sobre los planes de telefonía. 
Para los clientes, el cambiarse de compañía no reviste mayor dificultad. Las empresas tratan de retenerlos de 
diferentes maneras. 
El portafolio de AT&T de smartphones y teléfonos móviles está entre los más completos de la industria inalámbrica. 
Esto permite que la empresa pueda llegar a más tipos de clientes, con distintas necesidades y presupuestos, y con 
diferentes gustos. Pero, principalmente, ofrecen servicios de bajo costo (planes de telefonía a bajos precios). 
 
Uno de los problemas con que han tenido que lidiar ha sido la mensajería por computador, Facebook, Skype, entre 
otros. Sin embargo, la respuesta a estas alternativas ha venido de la mano de quién tiene el servicio de internet para 
que estas plataformas sean usadas. 
 
La empresa a lo largo de su historia ha realizado numerosas adquisiciones con el fin de estar presentes en más 
ámbitos y diferenciarse de la competencia. Además, ha ido creando nuevas áreas de negocios, como lo es su nueva 
parte de advertising. Sus más recientes adquisiciones fueron DIRECTV, time Warner, entre otras, además del 
lanzamiento de su nueva marca Xandr, empresa de advertising tecnológico. 
 
 
 
 
 
PREGUNTAS: 
 
a) ¿Tiene AT&T una ventaja competitiva? ¿Por qué? (5 puntos) 
b) ¿A qué tipo de modelo se asemeja esta industria, dentro de los que estudiamos en Teoría de Juegos? 
¿Cournot? ¿Bertrand? ¿Por qué? Fundamente. (10 puntos) 
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c) Realice el Análisis de Industria en la cual se encuentra AT&T. (40 puntos) 
 
 
 
 
 
RESPUESTA 
 
a) ¿Tiene AT&T una ventaja competitiva? ¿Por qué? (5 puntos) 
 
Los alumnos deben abordar esta pregunta con: Ventaja Competitiva sólo la tiene aquella empresa que demuestra 
que sus utilidades son mayores que el promedio de la industria, por al menos un período de 3 años. 
 
Dado esto, AT&T muestra utilidades de $20Billions, superiores a sus competidores, lo que puede intuir que sí tiene 
una Ventaja Competitiva. Podría suponerse que en los otros tres años también lo obtuvo (supuesto). 
 
Sólo después de esta aclaración, los alumnos podrían tratar de argumentar cuál podría ser la Venta Competitiva, 
pero esta no es la pregunta. La pregunta es si es que tiene o no. 
 
 
 
 
 
b) ¿A qué tipo de modelo se asemeja esta industria, dentro de los que estudiamos en Teoría de Juegos? 
¿Cournot? ¿Bertrand? ¿Por qué? Fundamente. (10 puntos) 
 
 
Primero, vamos a ver las definiciones básicas de ambos modelos: 
 
Cournot: 
-La variable de decisión de cada empresa, es decir, lo que cada empresa decide, es la cantidad de producto que hay 
que ofrecer. Al determinar su nivel de producción, cada empresa considera que el nivel de producción de su 
competidora es fijo. 
-El precio de mercado es el resultado de la interacción de la suma de las ofertas individuales de cada empresa y de 
la demanda de mercado por el producto. 
-Cada empresa decide la cantidad a producir simultáneamente. 
-Existen algunas barreras a la entrada. 
 
Bertrand: 
-Diferenciado: -Asume que las empresas eligen el precio de su producto y que además visualizan que cuando 
alteran su precio, el resto no lo hará (porque mi producto ya es diferenciado), o los seguirá si es que suben (son 
complementarios). Aquí las firmas terminan con utilidades positivas. 
-Homogéneo: 
-Asume que los costos unitarios de producción de las empresas son constantes y no existe restricción de capacidad 
para ofrecer lo que se demande a cada precio igual o superior al costo marginal de producción, entonces el único 
equilibrio es con ambas empresas cobrando un precio equivalente al costo marginal de producción. 
-Si una empresa cobra un precio mayor a su costo marginal, no venderá nada. La Utilidad nial será “cero”. 
 
 
Con la definición anterior, y siguiendo el caso de AT&T, se puede apreciar que las empresas deben realizar “fuertes 
Inversiones”, principalmente en antenas. Esto se asocia a una determinada capacidad instalada (que puede ser 
grande, o no). 
Una vezque se determinó la capacidad instalada (COURNOT), se debe analizar si es que esta capacidad ha “sido 
llenada”. Si es que no ha sido llenada, las empresas están dispuestas a bajar los precios con tal de llenar su propia 
capacidad instalada. 
Es decir, se puede ver que, en este caso de AT&T, las empresas no comienzan su estrategia eligiendo precios, sino 
que parten eligiendo capacidades, por lo que el modelo a usar es Cournot. 
 
 
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Finalmente, hay alumnos que pueden haber señalado como modelo a Stackelberg, que está basado en Cournot. Sin 
embargo, este modelo asume que hay un líder, claramente identificado, y que el resto espera la decisión estratégica 
del líder (qué cantidad elige el líder) para así elegir la cantidad suya (del follower), y además esto está definido en 
dos etapas (la primera es la elección del líder, y la segunda la decisión del follower). 
 
Según lo expresado en este caso de AT&T, no se aprecia que haya un líder del mercado, y que los otros estén 
esperando su decisión, sino que hay varios actores, de distintos tamaños, compitiendo por cantidades 
simultáneamente, lo que no concuerda con el modelo de Stackelberg. 
El modelo correcto es Cournot. 
 
 
 
 
 
c) Realice el Análisis de Industria en la cual se encuentra AT&T. (40 puntos) 
 
 
(ASIGNAR 5 PUNTOS POR LA DEFINICIÓN) 
PRIMERO: La definición del Mercado del producto que será analizado: 
 
Mercado de Telecomunicaciones (internet, telefonía, cable) en Estados Unidos. 
Si los alumnos definieron mercado mundial, o no definieron ningún lugar geográfico sólo deben tener máximo 1 
punto. 
 
 
SEGUNDO: Hacer un análisis en relación con las 5 fuerzas de Porter: 
PARA CADA FUERZA: 
• ASIGNAR 3 PUNTOS POR LA DEFINICIÓN Y COMENTARIO QUE RESPALDA LA CONCLUSIÓN DE SI 
ES ALTA, MEDIA O BAJA. DEBE TENER FUNDAMENTOS LÓGICOS. SI ES QUE LOS ALUMNOS 
RESPONDEN, PERO NO RESPONDEN EN EL SENTIDO Y CRITERIO DE LA PAUTA, ENTONCES NO SE 
LES PUEDE ASIGNAR PUNTAJE SÓLO PORQUE DIGAN ALGO… 
• ASIGNAR 3 PUNTOS POR LA IDENTIFICACIÓN DE SI ES ALTA, MEDIA O BAJA. 
• Si la fuerza es MEDIA, es distinto a considerar MEDIA- BAJA, y es distinto a MADIA-ALTA. 
 
 
- Amenaza de nuevos Entrantes: MEDIA 
• Hay utilidades (a la vista) en esta Industria. 
• Inversión en antenas podría realizarse sin problemas (aunque le monto es alto). 
• El valor de la marca puede ser superada por “oferta de precios bajos” (si el entrante “entra en 
grande”). 
• Bajos costos de cambio. 
• Existen economías de escala, por lo tanto, el porcentaje de participación (volumen) de mercado es 
importante para competir con precios bajos. 
• Empresas incumbentes podrían hacer Limit Pricing. 
• Existen marcas reconocidas. 
 
- Intensidad de la Rivalidad Interna: ALTA 
• Hay Capacidad Instalada que debe llenarse. 
• Alta competencia e precios (generada por el exceso de capacidad instalada). 
• Productos muy similares (tendientes a homogéneos). 
• Clientes sensibles al precio (no hay lealtad a la marca). 
• Existen varios incumbentes. 
• El valor de la marca puede ser superada por “oferta de precios bajos”. 
• Bajos costos de cambio. 
 
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- Amenaza de Sustitutos: BAJA 
• El caso no menciona sustitutos, pero claramente el Mercado de Telecomunicaciones (internet, 
telefonía, cable), podría tener sólo un sustituto, que es la conexión a través de satélite. Sin 
embargo, aún es demasiado cara, y no presenta los estándares de velocidad y calidad que 
actualmente tiene el cable. Dado lo anterior, la amenaza es muy baja, y no hay muchos sustitutos. 
 
- Poder de Negociación de los Proveedores: MEDIO- BAJO 
• Primero, hay que definir cuáles son los proveedores. En este caso, existen para los equipos 
celulares y, por otra parte, para la construcción de antenas. 
• Para equipos: Hay varias marcas. Hay un par de marcas dominantes (Iphone y Samsung). Por lo 
anterior, el poder de los proveedores de equipos en general es MEDIO. 
• Para construcción de antenas: Se licitan entre varias empresas constructoras (y fabricantes). 
Existen varias. Las antenas no requieren una tecnología desconocida (se puede conseguir). Por lo 
tanto, para el caso de licitar antenas el poder de los proveedores es BAJO. 
• En resumen, el poder final es MEDIO – BAJO. 
 
- Poder de Negociación de los Clientes: MEDIO 
• Son muchos clientes personas (finales), y también hay clientes “empresa” que compran con altos 
volúmenes. 
• Ambos son sensibles al precio. 
• Ambos con costos de cambio bajos. 
 
 
 
TERCERO: Realizar una conclusión: 
(ASIGNAR 5 PUNTOS POR LA CONCLUSIÓN) 
 
La rivalidad interna en esta industria es alta, principalmente porque se definen capacidades de planta que tienen 
holguras y esto hace que haya guerra de precios. Sin embargo, a pesar de esta guerra de precios, la industria 
presenta buenas rentabilidades (que se aprecian en las utilidades de las compañías). Esto hace que un entrante, 
que quiera entrar en grande, pueda obtener economías de escala igual que los incumbentes en un mediano plazo, 
por lo que la industria puede ser considerada UNA INDUSTRIA ATRACTIVA para un entrante. 
De la misma forma, también ES ATRACTIVA para los incumbentes (que muestran utilidades). 
 
 
 
 
 
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Pregunta 2 (25 puntos) 
 
Parte de la infraestructura necesaria para la transmisión de señal de telefonía celular son las antenas de repetición, 
estás para entregar la cobertura deseada deberán estar a una cierta distancia dada unas de otras. La señal que se 
transmite mediante estas torres puede variar en su potencia dependiendo de interferencias que puedan haber entre 
antenas o entre antena y aparato receptor de señal. 
 
Sin las antenas celulares la telefonía móvil no sería posible por tanto es un aspecto que debiera siempre preocupar a 
las compañías de telefonía a la hora de vender sus servicios. 
 
Hoy no todos los operadores móviles son dueños de sus propias torres sino que ha proliferado un modelo en el que 
se arrienda espacio en la torre y con éste se tiene la posibilidad de transmitir la señal. 
 
Considerando la nueva inversión que deberá hacer para la implementación de la tecnología de 5G y que las antenas 
actuales no son compatibles con esta nueva frecuencia, ¿deberán replantearse las compañías de telefonía celular el 
tener o no sus propias torres de antena? 
 
Para responder esta pregunta de manera correcta debe al menos incluir lo siguiente: 
 
● Describir especificidad del activo en cuestión 
● Enumerar razones para tener o no torres propias 
● Métodos de mitigación en caso de oportunismo 
 
 
 
 
RESPUESTA 
 
Activo posee características de específico considerando lo siguiente: (10 puntos) 
 
Su ubicación es específica: las antenas deben estar ubicadas en ciertos lugares para que logre darse el efecto de 
“célula” o “panal” para la transmisión de la señal. Considerando que las antenas deben estar sobre un terreno dado, 
este no es fácil de conseguir ni de repetir en la cercanía. No es económicamente racional tener más de una antena 
en un sólo cuadrante si es posible compartir su uso. 
El activo en cuestión es una torre de antenas, esto por lo tanto nos dice que, más que para transmitir señales de 
telefonía celular no tiene un segundo uso. Se podría argumentar que parte del valor es el inmobiliario por el pedazo 
de tierra, pero lo importante es que es un activo que tiene sólo un uso, y ni siquiera utilizando capex adicional podría 
tener un segundo uso. 
Las antenas transmiten la señal en una frecuencia en particular por tanto no es sólo el terreno, la torre, sino que la 
misma antena sólo servirá para ciertas frecuencias. 
Human Asset Specificity: NO APLICA 
 
 
Razones para tener torres propias: (5 puntos) 
 
Asegura locación adecuada para sus antenas 
Asegura condiciones adecuadas para la transmisión de su señal 
No depende de negociación de contrato para permanencia en el lugar particular 
Asegura que pueda instalar nueva infraestructura para nuevas tecnologías 
A cara del cliente, si tiene problemas de señal, quees la base de su servicio ofrecido, no puede disculparse por que 
la antena está mala, por lo tanto es una parte esencial del flujo productivo, o de la cadena de valor. 
Pueden haber más razones, lo importante es que sigan la lógica de las respuestas anteriores. Deben hacer 
referencia a menores costos de transacción, asegurar flujo productivo y filtro de información. 
 
 
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Razones para arrendar espacio en las torres de otras compañías: (5 puntos) 
 
No incurrir en un negocio que no se conoce, con riesgos que no se manejan bien, como lo es el negocio inmobiliario. 
Aquel que ya tomó el riesgo inmobiliario y de construcción de la torre, puede ofrecer precios competitivos ya que el 
uso adicional de la torre tiene un costo marginal cercano a cero. 
Al no incurrir en la compra de terreno ni hacer la torre puedo evitar incurrir en costos de inversión y de capital que no 
dispongo, o que podrían empeorar la condición crediticia de mi compañía. 
Soy una empresa nueva y por tanto estoy aún en prueba para la extensión de la cobertura de señal, por tanto, puedo 
arrendar espacio en la torre y luego tomar la decisión con mayor conocimiento. 
Podrían haber más respuestas, pero deben estar enfocadas en eficiencias del mercado, reducción de costos de 
agencia, o influencia, aunque ninguna de estas dos razones fueron expuestas en el caso, por lo tanto debiera 
asignarse un puntaje mejor. 
 
 
(5 puntos) El comportamiento oportunista proviene de que el activo fue definido como específico y por tanto el 
arrendador ahora es dependiente de aquel que es dueño de la torre, ya que no es fácil de replicar ese activo. 
Teniendo esto en consideración, y ante la posible existencia de cuasi rentas, un contrato buscará amainar estos 
costos mediante lo siguiente: 
 
El principal método de mitigación es la utilización de contratos, ya que con estos podrán asegurar las condiciones 
necesarias para que las antenas funcionan tal y como deben y permitirán estipular castigos o multas en caso de que 
el servicio que se esté prestando sea deficiente. 
 
Se podrán establecer plazos de permanencia en la antena que aseguren mi cobertura por cierto tiempo, y en este 
tiempo se deberá respetar el precio que se había establecido con los ajustes que se convengan. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Pregunta 3 (15 puntos) 
Considere dos empresas que compiten en una industria a la Cournot. 
Una empresa, Anakin Enterprises, está contemplando una inversión en una nueva tecnología de producción. Esta 
nueva tecnología dará como resultado eficiencias que reducirán sus costos variables de producción. 
El competidor de Anakin, la compañía SkyW Co., no tiene los recursos para realizar una inversión similar. El 
personal de planificación financiera corporativa de Anakin ha estudiado la inversión propuesta e informa que, a los 
niveles actuales de producción, el valor presente de los ahorros de costos de la inversión es menor que el costo del 
proyecto, pero por muy poco. 
 
Ahora, supongamos que Anakin Enterprises lo contrata como consultor. 
Usted comenta que, de realizarse un análisis completo, este tendría en cuenta el efecto de la inversión en el 
equilibrio de este mercado. 
 
A Ud se le pide que fundamente qué conceptos incluiría este análisis. 
 
 
RESPUESTA 
La planificación financiera corporativa de Anakin está considerando sólo el efecto directo de la inversión en la nueva 
tecnología de producción. Un análisis más completo también consideraría el efecto estratégico de este proyecto en 
el equilibrio del mercado. 
 
El impacto de un compromiso estratégico en el equilibrio del mercado depende de si las dos firmas son 
complementos estratégicos o sustitutos estratégicos, y si el compromiso hace que la empresa sea "dura" o "blanda". 
 
Como las dos empresas compiten en la industria de Cournot, sus variables tácticas son sustitutos estratégicos. En 
otras palabras, si Anakin Enterprises aumenta la producción, la reacción de SkyW Co. sería disminuir la producción. 
 
La inversión hará que Anakin Enterprises producirá más resultados de los que hubiera tenido si no hubiera realizado 
el compromiso, por lo que estaría dando una señal de “Credibilidad”. 
 
La inversión de Anakin haría que SkyW Co. reaccionara de forma menos agresiva y disminuyera la producción, 
porque la “amenaza” sería respaldada por hechos reales. 
Por lo tanto, esta inversión tendría un efecto estratégico positivo y, dado que su efecto directo era "apenas" negativo, 
el efecto general sería probablemente positivo, por lo que la inversión sería deseable. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Pregunta 4 (15 puntos) 
Usando las conclusiones del modelo de Shaked and Sutton (Vertical Differentiation), comente la siguiente frase: 
“Las empresas siempre deben aspirar a mejorar la calidad de sus productos.” 
 
 
 
RESPUESTA: 
 
No necesariamente. 
El modelo de Shaked and Sutton (Vertical Differentiation) señala que la empresa que tiene más alta calidad tendrá 
una utilidad mayor. 
 
 
 
Sin embargo, el modelo separa (y extrema) las calidades, porque aquel productor de “bajo costo” tendrá utilidades 
compitiendo dentro de la industria de “baja calidad”, y nunca logrará competir con aquellos de “alta calidad”, por 
ejemplo, un auto chino de $5mm de pesos no competirá nunca con un Mercedez Benz de $80mm de pesos y, aún 
así, dentro del mercado del “baja calidad” el productor de bajo costo tendría utilidades altas de todas formas. 
 
 
 
 
Lo que no puede pasar es que, dentro de un mismo “tipo de calidad”, la calidad fuera parecida o igual dentro de los 
competidores, porque en este caso las utilidades serían tendientes a cero, porque los precios serían iguales al costo 
marginal.