Prueba 1 Finanzas I 201201

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UNIVERSIDAD DE LOS ANDES 
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES 
Finanzas I 
1º Semestre 2012 
 
 
Prueba 1 
 
 
Profesores: Sección. 1: Carolina Vives 
Sección. 2: Mario Tessada 
Sección. 3: Álvaro Valenzuela 
 
Pregunta 1 (24 puntos) 
 
Comente las siguientes afirmaciones indicando si son verdaderas o falsas. Justifique su respuesta (En no más 
de 5 líneas) 
 
a) El principal objetivo del administrador financiero es aumentar la utilidad de la empresa. (3 ptos) 
 
b) Tengo una deuda que puedo pagar dentro del mes, pero prefiero pagarla hoy, para saber realmente 
cuánto dinero me queda para gastar en el mes. (3 ptos) 
 
c) Una inversión atractiva sería comprar un bono cero cupón a su valor par, ya que así me aseguro de que 
estoy pagando un valor justo. (3 ptos) 
 
d) El hecho de que el precio forward del tipo de cambio a 1 año esté en 500 pesos, mientras el precio spot 
se encuentra en 480 pesos, no significa que el dólar vaya con una tendencia al alza. (3 ptos) 
 
e) Una empresa repartirá en dividendos 1,5 USD/acción, los que se espera que crezcan un 9% anual de 
manera indefinida. Dada las condiciones actuales de la empresa, los accionistas le exigirán un 
rendimiento de un 13%. La empresa está evaluando invertir en un nuevo segmento donde se espera que 
los dividendos crezcan un 11%, pero como resultado, el nuevo rendimiento requerido por los 
inversionistas será de 16%. Dado lo anterior, esta última alternativa de todas maneras le conviene a la 
empresa porque su crecimiento será mayor. (6 ptos) 
 
f) En un mercado donde se le exige a los proyectos un 10% de rentabilidad, entre invertir entre el proyecto 
A y B, siempre voy a preferir el proyecto A ya que su payback es menor que el de B. (6 ptos) 
 
Año Proyecto A Proyecto B 
0 -100 -200 
1 100 100 
2 20 100 
3 40 100 
 
 
Pregunta 2 (27 puntos) 
 
Suponga que ha decidido montar su propio negocio con un amigo. Este consiste en la fabricación y 
comercialización de naves intergalácticas, para investigación de vida extraterrestre fuera de la Vía Láctea. Como 
ya ha visto el costo fijo de este negocio es muy alto, por lo que para financiar su proyecto ha optado por emitir en 
el mercado chileno, un bono amortizable con una madurez a 5 años con cupones (de interés y capital) 
semestrales iguales. El valor par del bono a emitir será de 5.000.000 de UF’s. Si la tasa real de carátula anual 
compuesta es de 4% y en el mercado se le exige un 8% nominal compuesta anual a los bonos de empresas 
similares. Suponiendo una inflación anual esperada de 3%, calcule: 
 
a) Monto en UF de los cupones de dicho bono. (6 ptos) 
 
b) ¿Cuál es el precio máximo que estaría dispuesto a pagar un inversionista por dicho bono? (8ptos) 
 
c) En caso de que el bono no se transara a la par, ¿cuánto sería el premio o descuento de su precio? 
(2ptos) 
2 
 
 
d) Determine el monto del capital insoluto que tendría que pagar si quiere saldar su deuda al final del 2do 
año. (5ptos) 
 
e) ¿Cuánto estaría dispuesto a pagar hoy por el mismo bono original si su tasa de descuento aumentara en 
un 1% real anual adicional? (6ptos) 
 
 
 
Pregunta 3 (20 puntos) 
 
Durante el verano, se le ocurrió tomar vacaciones y viajar a las Vegas, donde tuvo la fortuna de apostar todos 
sus ahorros al 00 en la ruleta y ganar 36 veces su apuesta. Dado que su apuesta fue de 100.000 de dólares, 
terminó el verano con 3,6 millones de dólares. Como una manera de devolverle la mano al destino, decidió 
invertir todo su dinero en acciones de “Las Vegas Sands”, una compañía de casinos y complejos turísticos en 
Nevada, que transa en el NYSE (New York Stock Exchange). Usted sabe que el año pasado la empresa repartió 
un dividendo de 3USD por acción. Se espera que este dividendo crezca a una tasa constante de 7% anual 
durante los 8 primeros años, luego lo haga al 12% anual por los próximos 5 años y de ahí en adelante muestre 
un crecimiento de 5% anual, de forma perpetua. Actualmente a la industria de casinos en Estados Unidos se le 
exige una rentabilidad de 15% compuesta anual. 
 
a) Cuántas acciones podrá comprar hoy si invierte todo su dinero en esta empresa?(10 ptos) 
 
b) Preferiría usted cambiar esta alternativa de inversión por la misma cantidad de acciones de MGM, que 
también se desempeña en el rubro de casino y hotelería, sabiendo que el último dividendo que repartió 
fue de 5 USD por acción y que este crecerá un 8% durante 3 años y luego la empresa repartirá 10 pesos 
por acción eternamente? (10 ptos)