Ayudantía 12 2017 2S

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN 
 
 
AYUDANTÍA Nº 12 
CONTABILIDAD II 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
TEMA I 
La empresa “La Chepa”, dedicada a la producción y venta de ropa para mascotas de hogar, ha decidido emitir un 
bono en el mercado para financiar su nueva línea de productos. A continuación, se presentan las características del 
bono que quiere emitir la empresa: 
• Monto Nominal: $40.000.000 
• Tasa de Carátula: 12% anual compuesta 
• Fecha de Emisión: 30 de Junio de 2014 
• Plazo: 20 años 
• Pagos: Cupones iguales semestrales a partir del 31 de Diciembre de 2015. 
• Período de gracia: 1 año. 
 
El mercado parece escéptico con este bono ya que “La Chepa” lleva sólo un par de meses en operación y un plazo 
de 20 años para el bono parece alto. Por lo mismo, el mercado le ha exigido una tasa de 25% anual al bono. ValeBlog 
S.A. ha decidido invertir en el bono de “La Chepa” y no sabe cuándo lo venderá, pero lo más probable es que no lo 
mantenga por los 20 años, ya que no es su negocio. ValeBlog S.A. contabiliza bajo IFRS y hace Estados Financieros 
semestralmente. 
a) Realice la contabilización para ValeBlog S.A. (quien compra el bono de “La Chepa” en la fecha de emisión) 
el 30 de Junio de 2014 y el 31 de Diciembre de 2014, suponiendo que no ha cambiado la tasa de mercado 
del bono. 
 
b) El año 2018 es un muy buen año para “La Chepa”, con operaciones por todo Latinoamérica y recientemente 
con nuevos bonos en el mercado. El 30 de Junio de 2018, justo después del pago del cupón (y cuando le 
quedan 32 cupones por pagar), la tasa de mercado pertinente para los bonos de “La Chepa” es 15% anual 
(primer cambio de tasa desde la fecha de compra). Realice la contabilización por parte de ValeBlog S.A. 
para el bono de “La Chepa” el 30 de Junio. 
 
Profesores: 
Marta Del Sante A. 
Ximena Arrieta C. 
Ignacio Bruna S. 
Mª José Vicuña M. 
Nicolás Gellona G. 
Juan José Ballarín D. 
Ayudantes: 
Ismael Araya L. Josefa Baumann C. Maryté 
Bayelle V. Rodolfo Blanco O. Daniel Correa L. 
Magdalena Del Sante A. Macarena Herrera V. 
Rodrigo Icarán S. Mª José Illanes D. Antonia 
Martínez G. Arturo Oddo M. Alejandra Valdés C. 
Mª José Valdivieso J. Carolina Wiegand C. 
Franco Yakasovic Q. 
 
 
 
 
Fecha: 2017 – 2S 
 
Ayudante Coordinador: 
Alberto Sasmay A. 
 
Ayudantes: 
Ismael Araya L. Josefa Baumann C. 
Maryté Bayelle V. Rodolfo Blanco O. 
Daniel Correa L. Magdalena Del Sante A. 
Macarena Herrera V. Rodrigo Icarán S. 
Mª José Illanes D. Tomás Le Blanc U. 
Antonia Martínez G. Arturo Oddo M. 
Alejandra Valdés C. Mª José Valdivieso J. 
Carolina Wiegand C. Franco Yakasovic Q. 
 
 
 
 
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c) El año 2022, “La Chepa” es un actor aún más importante en el mercado latinoamericano. Sus bonos luego 
del pago de Junio (pago de la cuota 14 y cuando quedan 24 cuotas por pagar), se transan al 9% anual. “La 
Chepa” está considerando recomprar los bonos a ValeBlog S.A. El problema es que ValeBlog S.A es un 
experto en prepagos y no será tan fácil llegar a un acuerdo. El 30 de Septiembre “La Chepa” logra recomprar 
los bonos a ValeBlog S.A. y este último exigió un premio de 1% en la tasa de mercado anual vigente. Realice 
la contabilización de este hecho por parte de ValeBlog S.A. 
 
Note que ValeBlog S.A. es el que tiene el poder de negociación, dado que el bono no tenía cláusulas de 
prepago. 
 
 
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TEMA II 
La empresa SUN Highway emitió con fecha 1/1/2017 un bono con 2 series, A y B, las cuales se detallan a contin-
uación: 
 SERIE A SERIE B 
Valor Nominal $40.000 $50.000 
Tasa de Carátula (en pesos) 7,20% anual 7,50% anual 
Madurez 8 años 13 años 
Cupones Semestrales Iguales Intereses anuales más amor-
tizaciones de capital en las 
siguientes fechas: 
- 20% el 31/12/2018 
- 30% el 31/12/2022 
- 50% el 31/12/2029 
Periodo de Gracia No No 
 
En base a esta información a usted se le pide contestar las siguientes preguntas. En todas sus respuestas utilice 2 
decimales (en el caso de tasas de intereses esto sería 1,23% o 0,0123) 
a) El día de la emisión, el fondo de inversiones L&V compra, con intención de trading, un 15% del bono Serie 
A, el cual se transó ese día al 7,1% anual en pesos. L&V lleva su contabilidad bajo IFRS y presenta Estados 
Financieros a final de año. A usted se le pide que registre todos los asientos contables que debe realizar L&V 
durante el año 2017. La tasa de mercado del bono al 31/12/2017 es de 7,0% anual y dicha tasa se conoce 
después de recibido el pago del cupón correspondiente a esa fecha. Todas las transacciones se realizan con 
caja. 
 
b) El mismo día de la emisión, la AFP PlanB compra un 5% del bono serie B, también con intención de trading 
y a una TIR de mercado de 7,8% anual en pesos. AFP PlanB lleva su contabilidad bajo IFRS y presenta 
estados financieros a final de año. La TIR de mercado de este bono sube a 8,0% anual en pesos el 31/12/2017 
y luego baja a 7,6% anual en pesos el 31/12/2018. Las TIR de mercado se conocen justo después del pago 
del cupón correspondiente al 31 de diciembre. Con esta información, realice la contabilización de la compra 
del bono y del primer año de vida del bono (hasta el 31/12/2017). AFP PlanB realiza todas las transacciones 
con caja. 
 
c) Suponga que la TIR de mercado del bono serie B se mantiene en 7,6% anual en pesos durante todo el año 
2019. Sin embargo, al 30/06/2020 la TIR de mercado baja a 7,5% anual en pesos y a AFP Plan B le ofrecen 
comprarle toda su participación en el bono de SUN Highway Serie B a un precio de $2.100. AFP PlanB 
acepta vender y a usted se le pide realizar todos los asientos necesarios relacionados con esta transacción. 
 
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TEMA III (PROPUESTO) 
Un canal de televisión de Chile requiere expandir sus operaciones para enfrentar su crisis financiera en el mercado 
televisivo. Si bien necesita 15.000 UF, hay 5.000 UF que obtendrá de un aumento del presupuesto de reserva del 
Ministerio de Cultura y el resto provendrá de un bono emitido por el canal. Dicho bono cumple con las siguientes 
características: 
 
Valor de Carátula 10.000 
Denominación UF 
Fecha de Emisión 31-12-2015 
Tasa de interés de Carátula UF + 1,5% semestral 
Madurez 10 años 
Periodo de gracia 1 año de gracia (donde acumula intereses) 
Cupones 
Cupones semestrales e iguales, compuestos de intereses y amortizaciones. 
Se pagan cada 30 de junio y 31 de diciembre, a contar del 30 de junio de 
2017. 
 
El bono se coloca en UF + 3,5% anual. Los principales compradores son Empresas K, que se adjudica el 50% del 
bono, y Empresas M, con el 25%. El resto del bono fue colocado en empresas menores. Empresas K realiza inver-
siones en bonos a largo plazo, por lo que tiene intención de mantener el bono hasta el final de su plazo. Por otro lado, 
Empresas M compró el bono con intención de trading. Ambas empresas contabilizan bonos bajo IFRS. 
 
a) Realice la contabilización de la compra del bono y de los primeros 2 años de la vida del bono, tanto para 
Empresas K como para Empresas M. Las transacciones se realizan en efectivo y las tasas de mercado del 
bono al 31/12/2016 y al 31/12/2017 son UF + 4,0% y UF + 3,8% anual, respectivamente (dichas tasas se 
conocen justo después del pago del cupón). 
K: 
 
 
31-12-2015
Bono x C 4.875,81
Caja 4.875,81
30-06-2016
Bono x C 84,35
Ing Financiero 84,35
31-12-2016
Bono x C 85,81
Ing Financiero 85,81
30-06-2017
Caja 328,67 
Ing Financiero 87,30
Bono x C 241,38
31-12-2017
Caja 328,67 
Ing Financiero 83,12
Bono x C 245,55
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M: 
 
b) El 01/07/2019 y después de observar constantes bajas en las tasas de mercado, el directorio del canal decide 
prepagar el bono. El contrato original establecía que el prepago se debía prepagar almayor valor entre el 
valor de carátula y el valor presente calculado con una tasa de la siguiente forma: 
[ Tasa de referencia + β ] 
Las Tasas de Referencias son entregadas por el Banco Central cada trimestre. El parámetro β mide el riesgo 
del canal, gracias a observaciones de auditorías externas, y refleja, por ejemplo, que en el último tiempo el 
riesgo del canal ha ido disminuyendo por los altos y constantes ratings en su programación nocturna. La 
siguiente tabla muestra el comportamiento en los últimos meses: 
 Tasa de Referencia (anual) Beta β 
31/12/2018 2,0% 1,1% 
31/03/2019 2,3% 0,7% 
30/06/2019 2,3% 0,5% 
31-12-2015
Bono x C 2.437,90
Caja 2.437,90
30-06-2016
Bono x C 42,18
Ing Financiero 42,18
31-12-2016
Bono x C 42,91
Ing Financiero 42,91
Revalorizacion: TIR Mercado Anual 4,00%
Sem 1,98%
Valor Justo 2.468,06
Saldo Actual 2.522,98
Diferencia -54,92
Pp por cambio VJ 54,92
Bono x C 54,92
30-06-2017
Caja 164,34 
Ing Financiero 48,87
Bono x C 115,47
31-12-2017
Caja 164,3358
Ing Financiero 46,58
Bono x C 117,75
Revalorizacion: TIR Mercado Anual 3,80%
Sem 1,88%
Valor Justo 2.252,66
Saldo Actual 2.234,84
Diferencia 17,82
Bono x C 17,82
Ut por cambio VJ 17,82
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El 01/07/2019, justo después del pago del cupón, el bono del canal se transaba en UF + 2,7% anual. Realice 
la contabilización del prepago por parte de Empresas K y Empresas M. ¿El prepago produce una utilidad o 
una pérdida en cada una de las empresas? Calcule matemáticamente y explique intuitivamente. 
K: 
 
 
 M: 
 
 
c) Suponga que desde un inicio el bono cumpliría con las siguientes características: 
• Pago de Intereses: cada 31 de Diciembre correspondiente a los intereses devengados durante el año. 
NO hay año de gracia. 
• Madurez: 10 años. 
• Pago de amortizaciones: cada 31 de Diciembre donde las primeras cinco amortizaciones son la mitad 
de las siguientes cinco amortizaciones. 
 
Calcule la tabla de valor par y la de desarrollo financiero de la totalidad del bono a la fecha de emisión. 
 
R: 
 
 
Caja 3.884,27
Ut x Rescate Anticipado 87,13
Bono x C 3.797,14
Caja 1.942,13
Pp x rescate anticipado 6,58
Bono x C 1.948,71
Periodo Pago Interes Amort Saldo Final Interes Amort Saldo Final
0 $ - $10.000,00 $ 9.737,89 
1 $ 968,92 $ 302,25 $ 666,67 $ 9.333,33 $ 340,83 $ 628,09 $ 9.109,80 
2 $ 948,77 $ 282,10 $ 666,67 $ 8.666,67 $ 318,84 $ 629,92 $ 8.479,88 
3 $ 928,62 $ 261,95 $ 666,67 $ 8.000,00 $ 296,80 $ 631,82 $ 7.848,05 
4 $ 908,47 $ 241,80 $ 666,67 $ 7.333,33 $ 274,68 $ 633,78 $ 7.214,27 
5 $ 888,32 $ 221,65 $ 666,67 $ 6.666,67 $ 252,50 $ 635,82 $ 6.578,45 
6 $ 1.534,83 $ 201,50 $ 1.333,33 $ 5.333,33 $ 230,25 $1.304,59 $ 5.273,86 
7 $ 1.494,53 $ 161,20 $ 1.333,33 $ 4.000,00 $ 184,59 $1.309,95 $ 3.963,92 
8 $ 1.454,23 $ 120,90 $ 1.333,33 $ 2.666,67 $ 138,74 $1.315,50 $ 2.648,42 
9 $ 1.413,93 $ 80,60 $ 1.333,33 $ 1.333,33 $ 92,69 $1.321,24 $ 1.327,18 
10 $ 1.373,63 $ 40,30 $ 1.333,33 $ - $ 46,45 $1.327,18 $ 0,00 
PAR FINANCIERO