Prueba 2 2016 1S Pauta

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 19 de Mayo de 2016 
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN 
 
 
PRUEBA Nº2 
CONTABILIDAD II 
EAA111B 
 
Primer Semestre 2016 Ayudantes: Eduardo Castro A. 
Tiempo: 80 minutos Alberto de la Barra L. 
Puntaje total: 60 puntos Martino Egidio N. 
 Magdalena Kottman R. 
Profesores: Santiago Mendía O. 
Nicolás Munizaga C. Magdalena del Sante A. 
Mª del Rosario Pumpin D. Pablo Muñoz N. 
Mariana Vivanco V. Carolina Wiegand C. 
Evelyn Von Bischhoffshausen P. 
 
Ayudante Coordinador: Alberto Sasmay A. 
 
 
 
 
SI UD. NO COLOCA EL NOMBRE EN TODAS LAS HOJAS, O NO RESPONDE LAS 
PREGUNTAS EN LAS HOJAS QUE CORRESPONDAN, A SU PUNTAJE OBTENIDO EN LA 
PRUEBA SE LE RESTARÁN HASTA 4 PUNTOS. 
 
 
 
Instrucciones Generales para Todas las Evaluaciones del Semestre: 
 
• Antes de comenzar a responder la evaluación, debe poner su número de lista asignado en cada una de las 
hojas recibidas. 
 
• Al comenzar a responder un Tema, debe hacerlo en una nueva hoja (separada de las anteriores). 
 
• Durante la evaluación no debe usar otras hojas que no sean las que usted ha recibido del Profesor. Si el 
Profesor lo estima conveniente, autorizará el uso de alguna hoja extra; en este caso esta hoja también 
debe ser identificada con el nombre del alumno antes de comenzar a ser usada. 
 
• No debe descorchetear lo que se le ha entregado corcheteado. 
 
• Si su respuesta requiere de algún supuesto, debe dejarlo explicitado. 
 
• Toda respuesta debe estar debidamente justificada. Aquellas respuestas que no cumplan con esta 
exigencia no serán consideradas aun cuando su resultado esté correcto. 
 
• La sospecha de copia por parte del profesor y/o los ayudantes, durante la evaluación o en su corrección 
posterior, tiene como sanción mínima una nota 1.0 en la evaluación y un informe a la Dirección de la 
Escuela. 
 
• NO responda aquellas preguntas en que se indica que corresponden a otra sección. 
No 
 
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TEMA I (20 puntos) 
 
La Ovejera S.A es una empresa totalmente integrada que se dedica la producción de tela y también a la 
producción de productos finales (Poleras, Pantalones), todos ellos hechos 100% de lana. 
 
El proceso es bastante sencillo, la empresa comienza esquilando las ovejas, para luego seleccionar y limpiar 
la lana, y por último el proceso de transformación, donde los kilos de lana son transformados en M2 de tela, 
listos para ser usados en las poleras, pantalones. 
 
En el mes de mayo, la empresa esquiló 1200 ovejas de las cuales obtiene 1,5 kilos de lana por cada oveja 
esquilada. Luego se limpia y selecciona la lana, en este punto un 5% del total de kilos esquilados no es 
aprobado para seguir el proceso, y por ende no es transformado. El subproducto se puede vender a $250 por 
kilo y se reconoce al momento de la venta. 
 
La lana que cumplió los estándares de selección, pasa al proceso de transformación donde se obtienen 0,5 
M2 de tela por cada kilo de lana. Del total de tela conseguida, se obtiene un 60% de tela para poleras y un 
40% para pantalones. La empresa incurre en un costo total de $1.500.000 en esquilar, limpiar, seleccionar y 
transformar la lana. 
 
La tela para poleras puede ser vendida al por mayor a un precio de $1750 el M2, ó la empresa puede decidir 
fabricar ellos mismos las poleras. Si se decide fabricar las poleras, se incurre en un costo de $230 por M2 de 
tela procesado. Además, después de haber procesado toda la tela para poleras, se obtiene un 10% de 
subproductos del total de metros procesados. Este subproducto es reconocido al momento de la producción y 
tiene un precio de $120 por M2. La empresa utiliza 0,5 M2 de tela para fabricar una polera y puede vender 
las poleras a un precio de $3000 por polera. 
 
La tela obtenida para los pantalones, se puede vender al por mayor a un precio de $2.600 el M2, ó la empresa 
puede decidir fabricar los pantalones incurriendo en un costo fijo de $850.000 y un costo variable de $300 
por pantalón producido. Se utilizan 0,75 M2 de tela para obtener un pantalón que puede ser vendido a 
$3.200. Acá no hay subproductos. 
 
Le empresa es un ente racional en su toma de decisiones. Utilice dos decimales en su respuesta, y la Ovejera 
puede producir productos fraccionados. (Ej: 4,57 pantalones) 
 
a) (7 puntos) La empresa utiliza el método de las unidades físicas para asignar los costos conjuntos. Note 
que los costos conjuntos son para obtener los metros de tela. 
a.1) (6 puntos) ¿Cuál es el costo unitario de cada uno de los productos que la empresa decidió fabricar? 
R: En la rama de la tela para poleras le conviene vender poleras. En la rama de la tela para 
pantalones le conviene vender tela para pantalones al por mayor. El costo unitario de las poleras 
es de $1.095,77. El costo unitario de la tela para pantalón es de $1.754,39. 
a.2) (1 puntos) ¿A “La Ovejera SA”, le conviene o no producir los productos que decidió fabricar? 
(Recuerde que la empresa es un ente racional que decide maximizar sus utilidades) 
R: Sí conviene porque la utilidad final es de $2.070.066 suponiendo que se vende todo el 
subproducto inicial (esto último no es necesario para ver la conveniencia). 
 
No 
 
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b) (4 puntos) La empresa vende el 50% de todos los productos producidos, y el 70% de todos los 
subproductos generados. La Ovejera S.A sigue utilizando el método de las unidades físicas para asignar los 
costos conjuntos. 
 
b.1) (2 puntos) Calcular la utilidad de la empresa. 
R: 
Polera Tela Pantalon Total
Ingreso X vta productos $1385100 $444600 $1829700
Ingreso Subproducto $15750
Costos -$505917 -$300000 -$805917
Utilidad $1039533 
 
b.2) (2 puntos) Calcular el saldo Final de la cuenta Inventario. 
R: 
b.2) Polera Tela Total
Inventario $505917 $300000 $805917
Subproductos $1847
Total Inventario $807764 
 
 
c) (9 puntos) Suponga que la Ovejera puede esquilar una cantidad infinita de ovejas, sin incurrir en 
mayores costos. Debido a esto, la empresa ha decidido innovar en su proceso de producción y ha comprado 
una máquina de última generación capaz de fabricar cualquier tipo de producto (Poleras, Pantalones) sin 
crear ningún tipo de subproductos. 
 
La máquina genera que no se incurra en los costos separables de cada producto (se sigue incurriendo en el 
costo conjunto inicial). La máquina funciona las 24 horas, 25 días al mes y el costo de la hora máquina es de 
$3000. La empresa ha decidido vender solo los productos finales (por ningún motivo venderá tela, de ningún 
tipo). No hay más cambios que los mencionados. 
 
Usted cuenta con la siguiente información. 
 
 Poleras Pantalones 
Hora Máquinas1 0,8 horas 0,5 horas 
Demanda Máxima Mensual 600 900 
 
1: Número de horas necesarias para fabricar una unidad de producto 
 
c.1) (4 puntos) Bajo este nuevo escenario. ¿Cuál es la combinación óptima de producción de los productos 
finales? 
R: 900 pantalones y 187.5 poleras. 
 
c.2) (1 punto) ¿Conviene o no conviene producir la combinación óptima encontrada en c.1)? 
R: Sí conviene, pues hay una utilidad de $142.500 
 
No 
 
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c.3) (4 puntos) La empresa recibe un pedido especial por 400 Pantalones a un precio de $2000 cada uno. 
¿Conviene aceptar el pedido especial? 
R: La margen incremental del pedido es de $200.000, pero el margen al cual renuncio es de $282.500. 
Luego, no conviene. 
 
 
 
 
 
 
 
No 
 
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TEMA II (18 Puntos) 
 
Su amigo Ambrosio Jubileo se ha dado cuenta de la importancia de empezar a ahorrar para su futuro y está 
evaluando distintas alternativas, ya que nunca ha ahorrado antes. El sueldo mensual de Ambrosio asciende a 
UF 160 y el próximo sueldo lo recibirá en exactamente un mes más. Su amigo tiene 35 años recién 
cumplidosy quiere jubilar cuando cumpla 60 años (piensa seguir trabajando 25 años más). Si la tasa de 
interés es de 6% anual, responda las siguientes preguntas (independientes entre sí): 
Nota: Todas las tasas de interés del ejercicio son compuestas y utilice 3 cifras decimales porcentuales; por 
ejemplo, para una tasa de interés, sería 1,234% o 0,01234 
 
a) (8 puntos) Su amigo está evaluando entre 2 empresas alternativas que le han ofrecido administrar sus 
ahorros: 
- MODELA: ofrece pagarle una jubilación mensual de UF 70, partiendo un mes después de que 
cumpla 60 años y hasta que cumpla 80 años. Un mes después de haber cumplido 80, el primer pago 
mensual será de UF 75 y se irá incrementando a una tasa de 0,083% mensual, para solventar 
posibles aumentos en gastos médicos asociados a una mayor edad. El último pago será realizado el 
día que cumpla 90 años. Para obtener estos pagos la empresa le cobra una comisión de UF 25, las 
cuales deben pagarse cada 2 años. El primer pago de comisión se realizaría justo 2 años después de 
que cumpla 60 años y la última comisión se paga el día que cumpla 90 años. 
 
- CAPRAM: ofrece pagarle una jubilación mensual con un primer pago de UF 65, partiendo un mes 
después de que cumpla 60 años y hasta que cumpla 90 años (El último pago será realizado el día que 
cumpla 90 años). Estos pagos crecerán a una tasa anual de 2%. Para obtener estos pagos la empresa 
le cobra una comisión anual que tiene un primer valor de UF 15, la cual iría decreciendo a una tasa 
de 0,7% anual. La primera comisión anual será justo un año después de cumplir 60 años y se paga 
hasta que el cliente cumpla 90 años. 
 
Su amigo Ambrosio no sabe calcular valor presente y le ha pedido a usted a le ayude, ¿Cuál de estas dos 
opciones le recomendaría? 
R: Modela me da VP de $11.946 y CAPRAM $13.636, aprox. Ambos valores en t=60, pero es 
equivalente a llevarlo a t=0 o t=35. Prefiere CAPRAM 
 
b) (5 puntos) Suponga que su amigo ha decidido ahorrar el 15% de su sueldo mensual y ha contratado a la 
empresa CAPRAM para que le administre sus ahorros. CAPRAM le ofrece una jubilación mensual que 
irá creciendo a un 0,165% mensual, el primer pago se entregará justo un mes después de cumplir los 60 
años y le ofrece pagarle hasta que cumpla 90 años (el último pago sería el día de su cumpleaños número 
90). Su amigo siempre ha querido hacer una gran fiesta cuando cumpla 75 años y estima que ese día 
necesitará UF 80 para poder realizar la fiesta de cumpleaños, ¿Le alcanzará con el monto de jubilación 
mensual pagada el día que cumple 75 años para pagar la fiesta? 
R: La incógnita es el primer flujo a recibir, que es de 76,266 UF. En t=75, es de 102,44 UF que le 
alcanza para cubrir. 
 
c) (5 puntos) Su amigo ha decidido ahorrar el 15% de su sueldo mensual durante los próximos 10 años. Al 
cumplir 45 años, empezará a ahorrar cada mes un 0,1% más que el mes anterior (el ahorro que realizará 
al tener 45 años y un mes será un 0,1% más alto que el ahorro que realizó cuando tenía 45 años). 
No 
 
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Considerando que trabajará hasta los 60 años y que con su plan de ahorro espera obtener una jubilación 
mensual de UF 120 todos los meses, ¿para cuántos años y cuántos meses, aproximadamente, le 
alcanzarían sus ahorros? 
R: La ecuación logarítmica me dice que alcanza para 19 años y 6,5 meses aproximadamente. 
 
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TEMA III (22 puntos) 
 
Un muy amigo suyo acaba de recibir hoy (31/12/2015) una millonaria herencia por $10.000.000 y le pide 
ayuda a usted para elegir dónde invertir su dinero para poder así obtener la mayor rentabilidad o ganancia 
posible. Para lo anterior, su amigo cuenta con tres alternativas de inversión que supuestamente son libres de 
riesgo: 
 
Alternativa 1 – CA Inversions: Dicha empresa promete entregar flujos trimestrales por $ 300.000. El primer 
flujo se recibe el 31/3/2016 y el último flujo al final del año 5 (31/12/2020). Desde el año 7 y hasta el año 10, 
se reciben flujos semestrales por $1.500.000 (el primer flujo semestral se recibe el 31/12/2022 y el último el 
31/12/2025). Para obtener los flujos anteriores, su amigo debe invertir el 50% de su capital hoy (31/12/2015) 
y el 50% restante en 6 años más. 
 
Alternativa 2 – MI Forex: MI Forex promete entregar flujos anuales entre los años 3 y 10. Es decir, el primer 
flujo se recibe el 31/12/2018 y el último el 31/12/2025. Dichos flujos decrecen anualmente a una tasa anual 
compuesta del 2%. El primer flujo recibido es por $ 500.000. A partir del 31/3/2026, la empresa se 
compromete a entregar cada 31 de Marzo flujos anuales perpetuos de $ 1.300.000. El primer pago de la 
perpetuidad se produce el 31/3/2026. MI Forex exige que su amigo invierta el 30% de su capital en un año 
más, el 20% en 3 años más y el 50% restante al comienzo de la perpetuidad (es decir, el 31/3/2026). 
 
Alternativa 3 – Inversiones Madoff: Esta empresa de inversiones promete un patrón de flujos que se 
comporta de manera muy particular. Inversiones Madoff se compromete a entregar flujos anuales a 
perpetuidad de $ 900.000 cada 30/5 a partir del año 2016. Para los años pares (2016, 2018, etc.…), dicho 
flujo permanece constante. Sin embargo, para los años impares (2017, 2019, etc.…), dicho flujo crece a una 
tasa de 3% anual compuesta con respecto al flujo del año impar anterior. El primer crecimiento de flujos se 
produce el año 2019. Para obtener los flujos prometidos, su amigo debe invertir todo su capital hoy. 
 
Si la tasa de interés relevante al cuál su amigo descuenta los flujos es de un 10% anual compuesta, responda 
las preguntas que se le formulan a continuación (algunas preguntas no son independientes entre sí). 
Nota: Utilice 3 decimales en sus cálculos, es decir, tasas de interés de 1,234% o 0,01234). 
a) (12 puntos) ¿Cuál de las tres alternativas de inversión le recomendaría usted a su amigo? ¿Por qué? 
R: CA inversions: 
VP flujos trimestrales 4.716.308
VP flujos semestrales 4.691.526
VP inversiones de capital -7.822.370
TOTAL CA Inversions 1.585.465 
 
MI FOREX: 
VP flujos anualidad 2.076.835
VP perpetuidad 5.385.909
VP inversiones de capital -6.113.180
TOTAL CA Inversions 1.349.564 
 
 
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INVERSIONES MADOFF: 
VP flujos años pares 4.983.423
VP flujos años impares 6.381.138
VP inversiones de capital-10.000.000
TOTAL CA Inversions 1.364.560 
 
Recomiendo CA INVERSIONS, me da mayor VP 
 
b) (8 puntos) Suponga que basado en su recomendación, su amigo escogió la alternativa 1 – CA 
Inversions, pensando que esta alternativa era libre de riesgo. Sin embargo, un par de años más tarde 
(específicamente el 31/10/2019), se da cuenta de que dicha empresa estaba involucrada en un estafa 
que funcionaba mediante un esquema piramidal. Lo anterior implica que CA Inversions se declara 
en default y no es capaz de continuar pagándole lo prometido a su amigo. 
 
b.1) (4 puntos) Calcule el valor presente de los flujos prometidos y que aún no han sido 
pagados por CA Inversions a su amigo al 31/10/2019. 
R: En la fecha pedida, el VP es de $8.167.800 
 
b.2) (4 puntos) CA Inversions le propone a su amigo un esquema de pagos completamente 
distinto al propuesto inicialmente. La empresa se compromete a devolverle lo calculado en 
b.1) en veinte cuotas mensuales iguales, la primera pagadera el 31/1/2020. A cambio, su 
amigo debe depositarle el 50% del capital restante el 31/12/2021. ¿A cuánto debe ascender 
la cuota mensual para que su amigo quede indiferente entre aceptar o no esta propuesta? 
R: Despejando la ecuación correspondiente, la cuota es de $203.739,11 
 
c) (2 puntos) Justo después de haber elegido la alternativa de inversión que ud. le recomendó a su 
amigo, usted se da cuenta de que la empresa elegida invierte su dinero en instrumentos 
extremadamente riesgosos tales como bonos del gobierno de Venezuela. Dado lo anterior, 
¿Recomendaría ud. a su amigo descontar los flujos a una mayor, igual o menortasa de interés que la 
que estaba utilizando anteriormente? ¿Qué impacto tendría su recomendación anterior sobre el valor 
presente de los flujos recibidos por su amigo bajo la alternativa escogida? Responda en no más de 
tres líneas. 
R: Le recomiendo descontar los flujos a una mayor tasa de interés: más riesgo, mayor tasa. 
Eso hace que el VP de los flujos disminuya.