Examen - 2 2016 con respuesta final

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RUT _________________________________ 
 
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 1 de Diciembre de 2016 
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN 
 
EXAMEN 
CONTABILIDAD II 
EAA111B 
 
Segundo Semestre 2016 Ayudantes: Rodolfo Blanco 
Tiempo: 120 minutos Álvaro Cordero 
Puntaje total: 92 puntos Aníbal Cox 
 Magdalena Del Sante 
 Pablo Eguiguren 
Profesores: Josefa Enrione 
Ximena Arrieta C. Ximena Gálvez 
Marta Del Sante A. Macarena Herrera 
Belén Garro N. Rodrigo Icaran 
Héctor Godoy D. Magdalena Kottmann 
Nicolás Munizaga C. Juan Martínez 
Mariana Vivanco V. Nicolás Moya 
 Arturo Oddo 
 Carolina Wiegand 
 Franco Yakasovic 
 
 Ayudante Coordinador: Alberto Sasmay 
 
SI UD. NO COLOCA EL NOMBRE EN TODAS LAS HOJAS. O NO RESPONDE LAS 
PREGUNTAS EN LAS HOJAS QUE CORRESPONDAN. A SU PUNTAJE OBTENIDO EN EL 
CONTROL SE LE RESTARÁN HASTA 4 PUNTOS. 
 
Instrucciones Generales para Todas las Evaluaciones del Semestre: 
 
• Antes de comenzar a responder la evaluación. Debe poner su RUT completo en cada una de las hojas 
recibidas. 
 
• Al comenzar a responder un Tema, debe hacerlo en una nueva hoja (separada de las anteriores). 
 
• Durante la evaluación no debe usar otras hojas que no sean las que usted ha recibido del Profesor. Si 
el Profesor lo estima conveniente, autorizará el uso de alguna hoja extra; en este caso esta hoja 
también debe ser identificada con el nombre del alumno antes de comenzar a ser usada. 
 
• No debe descorchetear lo que se le ha entregado corcheteado. 
 
• Si su respuesta requiere de algún supuesto, debe dejarlo explicitado. 
 
• Toda respuesta debe estar debidamente justificada. Aquellas respuestas que no cumplan con esta 
exigencia no serán consideradas aun cuando su resultado esté correcto. 
 
• La sospecha de copia por parte del profesor y/o los ayudantes. Durante la evaluación o en su 
corrección posterior, tiene como sanción mínima una nota 1.0 en la evaluación y un informe a la 
Dirección de la Escuela. 
 
• NO responda aquellas preguntas en que se indica que corresponden a otra sección. 
 
2 
 
TEMA I 16 puntos 
Responda las siguientes preguntas, las que son independientes entre sí. 
a. (3 puntos) Calcule las incógnitas del siguiente cuadro. Adicionalmente Usted sabe que la tasa 
acumulada en pesos para el período septiembre-noviembre fue de 1,3%. 
Fecha Tasa en Pesos Tasa en UF Inflación IPC 
Sept-16 0,50% 0,20% A 110,00 
Oct-16 B 0,25% C 110,30 
Nov-16 D E 0,20% F 
 
R: A  0.3% 
B  0.52% 
C  0.27% 
D  0.27% 
E  0.07% 
F  110.52 
 
b. (13 puntos) Una Empresa de inversiones chilena, cuya moneda funcional es la UF, presenta el 
siguiente balance al 31-12-2015 
Balance 31-12-2015 (en UF) 
Activos 
 
Pasivos y Patrimonio 
 Cuenta Corriente (en $) 1.000 
 
Cuentas por Pagar (en $) 1.100 
Cuentas por Cobrar (UF) 1.200 
 
Deuda en Euros 1.200 
Depósito en Dólares 1.500 
 
Capital 1.400 
TOTAL ACTIVOS 3.700 
 
TOTAL PAS + PAT 3.700 
 
Los movimientos del año son los siguientes: 
- El depósito en dólares paga un interés de 2,5% anual, cada 31 de Diciembre, el que se 
deposita en la Cuenta Corriente. 
- La deuda en euros tiene un interés del 1% semestral, pagadero con dinero de la cuenta 
corriente cada 30 de Junio y 31 de Diciembre. 
- El 30 de Junio se incrementa el depósito en dólares en un 25% del depósito original con 
dinero de la cuenta corriente, manteniendo las condiciones pactadas anteriormente. 
La información de la UF y tipos de cambio del período es la siguiente (suponga que no hay 
rezago en el cálculo de la UF, es decir, la variación de la UF representa la inflación del período) 
Fecha UF $/USD EUR/USD 
31-Dic-15 25.600 600 0,8 
30-Jun-16 26.000 650 1,0 
31-Dic-16 26.300 680 0,9 
 
i. (10 puntos) Realice el/los asiento(s) de ajuste por diferencias de cambio que debe 
realizar la empresa el 31-12-2016. 
R: 
Depósito en Dólares 168,4 
 Diferencias de Cambio 168,4 
 
 
3 
 
Deuda en Euros 23,2 
 Diferencias de Cambio 23,2 
 
Cuentas por Pagar 29,3 
 Diferencias de Cambio 29,3 
 
Diferencias de Cambio 21,9 
 Cuenta Corriente 21,9 
 
ii. (3 puntos) Si la moneda funcional de la empresa fuera el peso chileno, calcule la 
ganancia o pérdida por mantención de saldo monetario neto de cada semestre (hint: 
recuerde que los datos del balance presentado están en UF y por lo tanto debe convertir 
los valores a peso para sus cálculos). 
R: 
Saldo Monetario Neto -2.560.000 SMN<0 y π>0, ganancia 
MSMN 1° sem 40.431 Ganancia 
 
30-jun 
Nuevo SMN -13.226.240 SMN<0 y π>0, ganancia 
MSMN 2° sem 152.610 Ganancia 
 
 
 
4 
 
TEMA II 15 puntos 
La empresa agrícola “El Campito” cuenta con 60 hectáreas donde tiene plantados manzanos y naranjos. 
Cada año “El Campito” incurre en los siguientes costos: 
 
Manzanas Naranjas 
Costos Tipo de costo Nacional Exportación Nacional Exportación 
Fertilizantes 100% Variable $50 por kilo $80 por kilo $50 por kilo $80 por kilo 
Mano de obra 100% Fija $ 360.000.000 $ 300.000.000 
Gastos varios 100% Fijos $ 100.000.000 $ 71.250.000 
 
A usted lo contratan para ayudar a “El campito” en su planificación anual y le informan lo siguiente: 
 
 El precio de las manzanas y naranjas de exportación es de $400 y $600 por kilo respectivamente. 
 En el mercado nacional las manzanas y naranjas se venden a un precio un 25% más bajo que en el 
mercado de exportación. 
 Cada 3 kilos de manzanas, se venden y producen 2 kilos de naranjas. 
 La fruta que “El Campito” produce y vende en el mercado nacional es el triple de la que se exporta, 
lo que sucede tanto en el mercado de manzanas como de naranjas. 
 La empresa enfrenta una tasa de impuestos corporativos de 20%. 
 
a) (5 puntos) Lo primero que quiere saber “El Campito” es cuántos kilos de fruta de cada tipo debe 
vender en el mercado nacional y de exportación para generar una utilidad después de impuesto 
igual a $0. Calcule usando punto de equilibrio. 
R: 
 
 
b) (5 puntos) Luego de un catastro del administrador del campo, le informan que el campo tiene las 
siguientes dimensiones y producción: 
Fruta Manzanos Naranjos 
Hectáreas 30 30 
Producción (kilos por hectárea) 55.050 36.700 
 
Dada esta información y siendo que el precio de las naranjas se mantiene estable, ¿Cuál debiera 
ser el precio de venta de las manzanas para el mercado nacional y exportación si se quiere 
alcanzar una utilidad total después de impuestos de $174.500.000? En su respuesta es suficiente 
con dejar planteada la ecuación que permite encontrar los precios. Nota: tanto la relación entre los 
precios nacionales y de exportación, como la relación de producción se mantiene. 
R: 
 
c) (5 puntos) “El Campito” tiene la opción de arrendar un campo aledaño de 20 hectáreas donde 
puede producir solo un tipo de fruta y para un solo mercado, a un costo de $20.000.000 por 
kilos
Manzanas Nacional 1.125.000
Exportación 375.000
Naranjas Nacional 750.000
Exportación 250.000
$ 575.945.000 =(P*(1-25%)-50)*1.238.625+(P-80)*412.875
5 
 
hectárea sin incurrir en costos fijos adicionales. Si los precios de exportación son $500 y $600 por 
kilo para manzanas y naranjas respectivamente. ¿Qué fruta y para qué mercado le conviene 
producir y vender en las hectáreas adicionales? ¿Es rentable arrendar las hectáreas adicionales? 
Recuerde que los precios al mercado nacional son un 25% más bajos que los de exportación para 
ambas frutas. Suponga que la demanda es ilimitada par ambas frutas en ambos mercados y se 
mantiene la productividad por hectárea de b). 
R: Manzanas de exportación y sí es rentable porque se ganaría aproximadamente $23MM 
6 
 
TEMA III 16 puntos 
NOTA: Utilice bien la hoja de respuestas para responder este tema. 
La Comerciante S.A. está pensando en emitirbonos en el mercado para financiar su nuevo local 
comercial. El local costará un total de M$ 5.000.000, sin embargo La Comerciante S.A. sabe que el 
máximo financiamiento que le dará el mercado será de 80% del valor del local comercial. Además, La 
Comerciante S.A. puede pagar un máximo de M$ 400.000 anuales por concepto del bono. 
Suponga que hoy es 31 de Diciembre de 2015 y La Comerciante S.A. emitirá un bono con cupones 
anuales e iguales pagaderos cada 31 de Diciembre, en un plazo de 20 años y a una tasa de carátula de 8% 
anual. No hay período de gracia. 
a) (4 puntos) Calcule la tabla de valor par para los primeros 4 años de la vida del bono. 
R: 
 
 
b) (1 punto) Suponga que La Comerciante S.A. puede emitir un bono de plazo tan largo como 
desee, pero siempre pagando cupones anuales e iguales a partir del año 1. ¿Cuál es la mínima 
cuota que pagaría dicho bono? Suponga el mismo monto de financiamiento de a). 
R: VP = 3.927.258,96 = C / 8% 
Volviendo al caso inicial del bono (plazo 20 años), responda las siguientes preguntas: 
c) (4 puntos) Si el mercado le exige una TIR de 10% a este bono, calcule la tabla de desarrollo 
financiera para los primeros 4 años de vida del bono. 
R: 
 
 
d) (2 puntos) ¿Cuál es el valor de mercado del bono el día 31 de Marzo del año 2024 si la TIR de 
mercado es 9%? 
R: $ 2.926.669,14 
 
e) (5 puntos) Durante el año 2025, La Comerciante S.A. está pensando en realizar el prepago del 
bono, cláusula que estaba contemplada en la emisión de éste. La cláusula dice los siguiente: “El 
prepago se realizará a la menor tasa resultante entre las siguientes alternativas: i) la TIR de 
mercado vigente y ii) la tasa de carátula y iii) la tasa vigente del Banco Central en pesos a un 
Pago Interés Amortización S. Final 
0 $ 3.927.258,96
1 $ 400.000 $ 314.180,72 $ 85.819,28 $ 3.841.439,68
2 $ 400.000 $ 307.315,17 $ 92.684,83 $ 3.748.754,85
3 $ 400.000 $ 299.900,39 $ 100.099,61 $ 3.648.655,24
4 $ 400.000 $ 291.892,42 $ 108.107,58 $ 3.540.547,66
Pago Interés Amortización S. Final 
0 $ 3.405.425,49
1 $ 400.000 $ 340.542,55 $ 59.457,45 $ 3.345.968,04
2 $ 400.000 $ 334.596,80 $ 65.403,20 $ 3.280.564,84
3 $ 400.000 $ 328.056,48 $ 71.943,52 $ 3.208.621,32
4 $ 400.000 $ 320.862,13 $ 79.137,87 $ 3.129.483,46
7 
 
plazo comparable más 2%”. Suponga que al 31 de Diciembre de 2025, la TIR de mercado es de 
7% y la tasa comparable del Banco Central en pesos es de 3%. 
 
e.1) (2 puntos) Explique por qué el prepago se realiza a la “Menor tasa” entre una serie 
de alternativas. 
R: Se prepaga a la menor tasa, ya que así el VP da el valor más alto posible, 
entregándole un premio al poseedor del bono que no pudo tomar la decision que le 
prepagaran o no (1 punto). Además, desincentiva al poseedor del bono (quien tiene 
la opción de prepago) a refinanciarse, ya que la tasa tendría que ser mucho menor a 
"la menor tasa" para que le conviniera (1 punto). 
 
e.2) (3 puntos) Suponga que usted compró el bono en la emisión, fue guardando bajo el 
colchón cada uno de los pagos que recibió y justo después del pago de la cuota número 
10, recibe el prepago de La Comerciante S.A. ¿Cuál es la rentabilidad anualizada (en %) 
que generó su inversión durante los 10 años? 
R: 
 
 
Total $ 7.088.693,97
Inversión inicial $ 3.927.258,96
Rentabilidad Total $ 3.161.435,01
Rentabilidad Porcentual 80,5%
Rentabilidad Anualizada 6,1%
8 
 
TEMA IV 15 puntos 
La empresa Desesperada S.A, necesita de forma urgente refinanciar sus pasivos de corto plazo, por lo que 
está pensando en emitir bonos en el Mercado Local, la empresa cuenta con dos opciones disponibles: 
Bono 1 Bono 2 
Valor de Carátula $260.000.000 Valor de Carátula 10.000 UF 
Denominación $ Denominación UF 
Fecha de Emisión 31-12-2016 Fecha de Emisión 31-12-2016 
Tasa de Interés de 
Carátula 
7% nominal anual 
Tasa de Interés de 
Carátula 
4,5% real anual 
Madurez 7 años Madurez 10 años 
Período de Gracia No tiene Período de Gracia 
3 semestres de gracia tanto 
en intereses como capital. 
Primer cupón a recibir el 
31-12-2018. 
Cupones 
Pago de intereses anuales, 
amortizando un 25% del 
capital adeudado el 31-12-
2018, otro 25% el 31-12-2022 
y el resto al final de la 
madurez del bono. 
 Cupones 
Cupones semestrales e 
iguales pagaderos cada 30-
6 y 31-12 
 
Suponiendo que la inflación es de 3% anual para todos los años, un valor de la UF de $26.000 al 31-12-
2016, y que la empresa cierra Estados Financieros cada 31-12. 
Utilice dos decimales en sus cálculos (por ejemplo, para tasas de interés sería 1,23%). 
a) (7 puntos) La empresa necesita recaudar la mayor cantidad de dinero hoy día (31-12-16), el 
Mercado exige un 4% real al bono 1 y 5% real al bono 2. ¿Cuál de los dos bonos le conviene 
emitir a Desesperada S.A? 
R: El valor del mercado del bono 1 es $258.651.569 y el de bono 2 es $253.116.500. Prefiero 
1. 
 
b) (8 Puntos) Suponga que la empresa ha decidido emitir el bono 2, el cuál fue adquirido por el 
Banco Nacional con fines de Trading (manejo de caja) en la fecha de emisión. Suponga que el 
Mercado no conoce las tasas hasta el último día de cada año, posterior al pago de los cupones 
respectivos. 
 
 
b.1) (3 puntos) Realice los asientos (en UF) que debe realizar el 31-12-17 el Banco Nacional. 
R: 
Tasa	Mercado	Real
31-12-16 5,0%
31-12-17 6%
31-12-18 5,5%
31-12-19 4,50%
31-12-20 4%
9 
 
 
 
 
b.2) (5 puntos) El 31-12-18 (Luego del pago del cupón y conociendo la nueva tasa de Mercado) 
Banco Nacional decide vender el bono a una AFP quien compró con el fin de mantener hasta el 
vencimiento. Realice todos los asientos (en UF) que debe realizar Banco Nacional el 31-12-2018 
y presente el asiento de compra por parte de la AFP (en UF). 
R: 
 
 
 
 
 
 
 
Bono x C 246,40
Ing. Fin 246,40
Pp x Cambio VJ 446,37
Bono x C 446,37
Bono x C 297,93
Ing. Fin 297,93
Caja 762,01
Bono x C 762,01
Caja 762,01
Bono x C 464,08
Ing. Fin 297,93
Bono x C 186,36
Ut x Cambio VJ 186,36
Caja 9787,38
Bono x C 9787,38
Bono x C 9787,38
Caja 9787,38
10 
 
 
TEMA V 15 puntos 
La señora Emiliana Cousiño tiene una larga tradición en el cultivo y venta de uvas para la fabricación de 
vino. Hoy, 31/12/2016, ella está decidiendo entre 2 alternativas distintas para plantar uvas en sus terrenos. 
Ambas alternativas corresponden a un distinto tipo de producción, lo que implica diferencias en los 
costos, cantidades y duración del proyecto. En ambos casos la cosecha se realiza de forma anual el 31/03 
de cada año. A continuación, se presenta un resumen con la información relevante de cada alternativa: 
 
Alternativa 1 Alternativa 2 
Tipo de producción 
Horizontal y con sistema de 
riego por goteo 
Vertical y con sistema de 
riego vertical 
Inversión Inicial (31/12/2016) USD 3 millones USD 2,65 millones 
Inversión Adicional (30/06/2023) USD 250.000 USD 120.000 
Fecha de la primera cosecha 31-03-2019 31-03-2020 
Toneladas de la primera cosecha 1.200 1.100 
Variación anual de la cantidad producida* -2,5% anual -1% anual 
Duración del proyecto 10 cosechas 8 cosechas 
Costo por tonelada en la primera cosecha USD 300 USD 250 
Variación anual del costo por tonelada** 4% no cambia 
Precio USD 980 USD 980 
*Un informe técnico revela que en ambas alternativas la producción irá disminuyendo año a año y no es posible 
evitarlo. 
**En algunos tipos de cosecha, el costo anual va aumentando en el tiempo. 
La tasa de descuento relevante para Emiliana es de 8% anual (tasa compuesta). Considere que los 
ingresos y costos de producción (cosecha) se pagan el mismo día de la venta, es decir, el 31/03 de cada 
año. Nota: utilice 2 decimales en las tasas de interés, es decir, 0,0123 corresponde a 1,23%. 
A usted se le pide: 
a) (7 puntos) Considerando que a pesar de la disminución en la producción en ambas alternativas es 
conveniente producir en todos los años, determine cuál es la alternativaque más le conviene a la 
señora Emiliana. 
R: 
 
 
b) (8 puntos) Suponga ahora que la señora Emiliana decidió plantar sus viñas según la alternativa 1. Ella 
le cuenta que todo lo que gane por la venta de uvas lo ahorrará para su jubilación. Emiliana quiere 
jubilarse el 31/12/2028. En esta fecha, ella entregará todos sus ahorros a una institución financiera, y le 
ha requerido a dicha institución que le entregue a cambio los siguientes flujos (todos los flujos): 
- Un flujo mensual a perpetuidad partiendo el 31/1/2029, creciendo un 0,20% mensual (el 
crecimiento empieza luego de recibir el primer flujo mensual). 
- Un flujo anual de USD 35.000 el 31 de diciembre de cada año durante 25 años, partiendo el 
31/12/2029. 
VP 1 1.048.060$ 
VP 2 1.043.499$ 
11 
 
- Un flujo anual de USD 20.000 el 31 de marzo de los años impares, para poder participar de la 
fiesta de la vendimia. La señora Emiliana ha requerido 10 de estos pagos y el primero sería 
31/03/2029. 
La señora Emiliana le pide a usted que le ayude a calcular el monto mensual que recibirá gracias a la 
perpetuidad, considerando que la tasa de descuento relevante sigue siendo 8% anual. Ella estará de 
cumpleaños el 30/08/2030 y quiere saber cuál será el monto mensual de la perpetuidad que recibirá en 
dicha fecha. 
R: 
 
F = 9.528,61$ 
F al 30/08/2030 9.897,29$ 
12 
 
TEMA VI 15 puntos 
El Laboratorio Farmacéutico ABC se dedica a la producción de penicilina inyectable. El proceso 
productivo se inicia con la incorporación del 90% de la materia prima directa (fundamentalmente la droga 
base del remedio) en un líquido viscoso. Posteriormente, cuando el proceso ha avanzado un 40% del total, 
se coloca la mezcla del líquido y la droga en un horno de alta temperatura que elimina todos los 
microbios. Este es el único costo indirecto de fabricación (CIF) de todo el proceso. 
La tasa de desperdicios normales de ABC en la fabricación de penicilina es de un 6% de las unidades 
buenas que pasan por el punto de inspección y estas unidades son detectadas en un control de calidad que 
se lleva a cabo cuando ha transcurrido un 75% del proceso productivo, no hay mermas anormales en este 
punto. De existir más unidades defectuosas, éstas son detectadas al final del proceso productivo y se 
consideran mermas anormales. Una vez que el proceso productivo ha avanzado un 90%, se agrega al 
producto el 10% restante de materia prima directa (excipientes que ayudan a conservar la penicilina y a 
hacerla menos dolorosa al momento de inyectársela al paciente). 
El 60% del costo de la mano de obra directa (MOD) se agrega de manera continua durante todo el 
proceso productivo. Sin embargo, una vez que las unidades tienen el visto bueno del control de calidad 
(en el 75% del proceso) es necesario ejercer una labor de supervisión de parte de personal especializado. 
Este trabajo representa el 40% del costo total de la MOD, y también se ejecuta de manera pareja 
inmediatamente después del chequeo y aprobación del control de calidad (es decir, en el último 25% del 
proceso productivo). 
El Sr. G. Ringa, Gerente de Producción de ABC, le solicita a Ud. su ayuda para realizar el costeo de 
septiembre-octubre, entregándole el siguiente detalle de costos y flujo de unidades para ambos meses: 
Flujo Físico de Unidades Buenas 
Productos en Proceso I.I. (50%) 4.000 
Productos Iniciados 12.000 
Productos Terminados y Transferidos Buenos 10.000 
Productos en Proceso I.F. (80%) 5.000 
 
Resumen de Costos (cifras en $) MPD MOD CIF 
Septiembre 123.860 56.040 37.600 
Octubre 385.660 186.420 122.400 
En base a la información proporcionada, a Ud. se le pide responder las preguntas que se le formulan a 
continuación, suponiendo que la empresa contabiliza las mermas normales. 
a) (3 puntos) Presentar un diagrama del proceso productivo completo de Laboratorios ABC, señalando 
claramente los hitos más relevantes de dicho proceso. 
b) (3 puntos) Determinar el flujo físico total, incluyendo mermas normales y anormales. 
R: 
Prod en Proce (50%) 4000 
Prod Iniciados 12000 
 
13 
 
Prod Terminados y transferidos 10000 
Prod en Proce (80%) 5000 
Desp Normal al 75% 900 
Desp Anormal al 100% 100 
 
c) (9 puntos) Determinar el costo por unidad equivalente suponiendo promedio ponderado. A usted se le 
pide asignar los costos a los productos terminados, en proceso, mermas normales y mermas anormales e 
indicar el saldo final de los Productos Terminados. 
R: 
 
 
 
 
Unid MPD MOD CIF
Emp y Term 10.000 10.000 10.000 10.000
P. Proc 5.000 4.500 2.800 5.000
DN 900 810 405 900
DA 100 100 100 100
UE 15.410 13.305 16.000
Septiembre 123.860 56.040 37.600
Octubre 385.660 186.420 122.400
TOTAL 509.520 242.460 160.000
Cto x UE 33,06 18,22 10,00
Term 612.875 330.642 182.232 100.000
P. Proc 249.814 148.789 51.025 50.000
DN 43.162 26.782 7.380 9.000
DA 6.129 3.306 1.822 1.000
TOTAL 911.980 509.520 242.460 160.000