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Ayudantía 8 2015 2S

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN 
 
 
AYUDANTÍA Nº 8 
CONTABILIDAD II 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
TEMA I 
La empresa FollowHost, en su división de inversiones digitales, es contratada como asesora de inversiones de un cliente, 
Sr. W. Wonka, que tiene ahorros por un total de US$250.000, originados en su empresa de dulces y chocolates. El 
cliente tiene 55 años cumplidos y espera trabajar otros 10 años más (hasta los 65 años) recibiendo u n sueldo de 
US$130.000 al final de cada año. Si la tasa de interés anual fuera del 5% y suponiendo que no hay impuestos, 
responda las preguntas que se le formulan a continuación: 
 
a) Suponga que el cliente espera jubilar a los 65 años y le gustaría recibir US$ 80.000 anuales por los próximos 
25 años (es decir, 25 pagos anuales iguales, el primero de ellos a los 66 años y el último a los 90 años). ¿Qué 
porcentaje de su sueldo necesitaría ahorrar en los próximos 10 años para conseguir la jubilación de US$ 
80.000? 
 
b) Suponga ahora que el Sr. W. Wonka decidiera ahorrar la suma de US$ 60.000 anuales en los próximos 10 
años. Adicionalmente, suponga que por razones médicas su cliente prefiriera una jubilación que fuera cre-
ciendo anualmente a una tasa del 2%. Si la expectativa de vida del cliente fuera de 90 años (a esa edad 
recibiría el último pago) y él se jubilará a los 65 años (por lo tanto a los 66 recibe el primer pago de su 
jubilación), ¿cuál sería el monto anual de la jubilación que recibiría a los 70 años? 
 
c) Suponga que su cliente, Sr. W. Wonka, va a ahorrar la suma de US$60.000 anuales en los próximos 10 años, 
pero quiere recibir una jubilación de US$75.000 todos los años. Si no quiere una jubilación con crecimiento 
y él se jubilará a los 65 años (por lo que a los 66 recibe el primer pago de su jubilación), ¿para cuántos años, 
aproximadamente, le alcanzaría? 
 
d) En comparación a la alternativa b), FollowHost le da la opción de pagarle US$80.000 anuales, pero hasta los 
84 años (sigue jubilando a los 65 años y ahorrando lo obtenido en b)). El gobierno del país cobra un impuesto 
de 5% al momento de retirar la jubilación si ésta se hace efectiva en menos de 20 pagos anuales (para evitar 
que jubilados retiren el dinero tan rápidamente), pero FollowHost le dice que para contrarrestarlo, hará que 
los retiros crezcan 3% anual desde el segundo retiro. En este caso el impuesto sí aplica, pues hay 19 retiros. 
¿Cuál alternativa prefiere el Sr. W. Wonka, la b) o la d)? 
 
 
Profesores: 
Ximena Arrieta C. 
Marta Del Sante A. 
Héctor Godoy D. 
Mª del Rosario Pumpin D. 
Mariana Vivanco V. 
 
Ayudantes: 
Francisca Álamos M. Gabriel Baquedano S. 
Rodolfo Blanco O. Nicolás Bozzo G. 
Gonzalo Burgos C. Álvaro Cordero B. 
Martino Egidio N. Pablo Eguiguren R. 
Ximena Gálvez M. Magdalena Kottmann R. 
Isabel Ruiz-Tagle B. Carolina Wiegand C. 
 
 
 
 
 
Fecha: 2015 – 2S 
 
Ayudante Coordinador: 
Alberto Sasmay A. 
 
2 
TEMA II 
Un amigo suyo que no realizó el curso de Contabilidad II el 2015, ha sido recientemente visitado por un vendedor de 
seguros de vida con ahorro, quien le ofreció un producto “diseñado a la medida”. Este producto consiste en que el 
asegurado (su amigo), debe depositar un monto de UF 1 a fines de cada mes hasta el día de su jubilación, cuando 
cumpla 65 años. Su amigo acaba de cumplir 30 años. En caso de que el asegurado (su amigo) muera durante sus 
años de trabajador o empleado, la Compañía de Seguros le entregaría un monto de UF 100 a quienes el asegurado 
(su amigo) nombre como beneficiarios de su seguro de vida. En caso de que el asegurado (su amigo) no muera en los 
próximos 35 años, y decida entonces jubilar, la Compañía de Seguros le ofrece las siguientes alternativas: 
1. Retirar cuotas mensuales iguales durante 15 años y a fines de cada mes. 
 
2. Retirar cuotas iguales de UF 5 mensuales, a fines de cada mes, durante 15 años. Adicionalmente, 
al momento de jubilar (en el cumpleaños número 65), la Compañía de Seguros devolvería, en un 
único pago, todo el excedente que quede por encima del monto necesario para pagar la mensuali-
dad de UF 5. (Por ejemplo, si el valor acumulado en 35 años diera para pagar una cuota mensual 
de UF 7, la Compañía sólo retendría la plata necesaria para pagar una jubilación de UF 5 y 
devolvería todo el excedente en un único pago al momento de jubilar). La idea de esta devolución, 
es que su amigo pueda comprarse una casa en la playa y vivir su jubilación tranquilamente. 
El dinero que recauda la Compañía de Seguros (1 UF todos los meses) es invertido durante los años en que su amigo 
trabaja y se espera que crezca a una tasa del 6% anual. La tasa de interés de mercado es de 10% anual. 
Su amigo se encuentra analizando estas alternativa para lo cual lo llama a usted y le hace las siguientes preguntas 
suponiendo que decide tomar el seguro de vida con ahorro. 
a) ¿Cuánto recibiría (en UF) en caso de jubilar si optara por la alternativa 1? R: UF 9,746 
 
b) ¿A cuánto ascendería el monto que le entregarían en la alternativa 2 para comprar la casa en la playa? R: UF 
452,66 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3 
TEMA III 
Usted se desempeña como consultor y ha adquirido gran renombre a causa de sus ingeniosas soluciones para sus 
clientes. Debido a la experiencia que usted ha adquirido en el rubro de la silvicultura, el conocido emprendedor griego 
Palitos Parátodos requiere su ayuda para determinar en cuál de los siguientes proyectos forestales excluyentes le 
conviene destinar sus energías y la totalidad de sus terrenos disponibles. La tala de los árboles, se realizará escalona-
damente (no todos de una vez) por lo que los flujos de caja crecen en el tiempo por el crecimiento mismo de los 
árboles, pero todos los árboles estarán cortados en 20 años más a partir de hoy, que es fines del año 0 (es decir, no 
hay replantación de árboles cortados). 
 Proyecto 1: Plantación de pino radiata. Tardan 4 años en llegar a su madurez, por lo que pueden venderse a 
partir de dicho momento. El primer flujo anual es de 1MM$ (que se recibirá a fines del cuarto año) y crecerá 
al 2% anual. 
 Proyecto 2: Plantación de nogales. Éstos tardan más en madurar; 11 años y su crecimiento anual es más 
lento; 1%. El primer flujo anual es de 3MM$ (recibido a fines del año 11) y crece a la misma tasa que los 
árboles. 
La tasa de descuento relevante es de 1,1% mensual (compuesta). Trabaje con dos decimales en sus tasas: ejemplo, 
2,22% equivale a 0,0222. 
a) Una institución financiera tomará los flujos del proyecto que Palitos elija y le entregará un flujo anual equi-
valente. De esta forma, Palitos cumplirá su objetivo de gastar una cantidad constante de dinero durante los 
20 años. ¿Con cuál proyecto puede financiar un mayor gasto anual? ¿Cuánto podría gastar anualmente a 
partir de un año más (fines del año 1) con el proyecto recomendado si planea agotar los fondos en 20 años? 
 
b) El archienemigo de Palitos Parátodos, Palitos Panaides, se ha adueñado del mejor proyecto (proyecto que 
usted eligió en a) por lo que Palitos Parátodos ya no puede hacerlo. Usted le recomienda una batalla épica 
para que se haga justicia… en un aburrido y lento juicio civil. ¿Cuánto es la mínima compensación en pesos 
actuales que debe exigir Palitos Parátodos? 
 
c) Suponga ahora que los juicios civiles son tan lentos, que tardará 10 años en recibir dicha compensación 
mínima (ajustada por el valor tiempo del dinero) y que Palitos Parátodos usará la compensación para gastar 
mensualmente un monto constante que le dure 10 años (a partir de la fecha que recibe la compensación). 
¿Cuánto podrá gastar mensualmente? (recuerde que esto se puede hacer a través de la institución financiera) 
 
d) (PROPUESTO) Olvidando b) y c), suponga ahora que debido a una mejora radical en el entorno económico, 
las tasasde interés que enfrenta Palitos han caído a 10% anual. Conceptualmente, ¿cuál de los dos proyectos 
debió caer/subir más de valor en relación al inciso a) porcentualmente? Argumente conceptualmente y veri-
fique su razonamiento con cálculos. R: La caída de tasas hace que los proyectos suban de valor (hay 
menos descuento). Los proyectos que pagan más en el futuro son los más descontados (como el proyecto 
2), por lo que si la tasa cae, se espera que el proyecto 2 aumente proporcionalmente más de valor. El 
proyecto 1 aumenta 54.32% y el proyecto 2 aumenta 91.62%.

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