Ayudantía 10 2015 2S (Solucion Breve)

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN 
 
 
AYUDANTÍA Nº 10 
CONTABILIDAD II 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
TEMA I 
A&S es una empresa de inversiones, que se dedica a la compra y venta de instrumentos financieros. La Empresa 
contabiliza bajo IFRS y su moneda principal es el peso chileno. A continuación se presenta el balance de A&S al 31-
12-2014 en MM$. 
 
BALANCE A&S 31-12-2014 (en MM$) 
 
ACTIVOS 
 
PASIVOS Y PATRIMONIO 
Caja 10.000 Deuda de CP en USD 15.120 
Cuenta Corriente 20.000 Deuda de LP en UF 36.000 
Depósito en Euros 30.240 
Depósito en Dólares 25.200 Utilidades Retenidas 6.320 
 Capital 28.000 
TOTAL ACTIVOS 85.440 TOTAL PAS + PAT 85.440 
 
 
Usted cuenta con la siguiente información adicional para el 2015: 
- La cuenta corriente está en pesos y no genera intereses. 
- El depósito en euros paga un 2% de interés semestral. Este pago se recibe en efectivo cada 30/6 y 31/12. 
- El depósito en dólares paga en efectivo un 3,5% de interés anual (cada 31 de diciembre). 
- La deuda de CP en USD tiene un interés del 1% trimestral. Esta deuda vence el 31-03-2015, fecha en que A&S 
paga todo lo adeudado (incluyendo los intereses del período). Para realizar este pago, se utilizan los recursos de 
la cuenta corriente (este es el único movimiento que afecta esta cuenta en el año). 
- La deuda de LP en UF tiene un interés de 1,5% semestral (cada 30/06 y 31/12). Adicionalmente el 30/06 se 
realiza un aumento de esta deuda por MM UF 0,2, utilizando fondos de caja. 
- El 31-12-2014 en valor de la UF era de 24.000. 
 
Profesores: 
Ximena Arrieta C. 
Marta Del Sante A. 
Héctor Godoy D. 
Mª del Rosario Pumpin D. 
Mariana Vivanco V. 
 
Ayudantes: 
Francisca Álamos M. Gabriel Baquedano S. 
Rodolfo Blanco O. Nicolás Bozzo G. 
Gonzalo Burgos C. Álvaro Cordero B. 
Martino Egidio N. Pablo Eguiguren R. 
Ximena Gálvez M. Magdalena Kottmann R. 
Isabel Ruiz-Tagle B. Carolina Wiegand C. 
 
 
 
 
 
Fecha: 2015 – 2S 
 
Ayudante Coordinador: 
Alberto Sasmay A. 
 
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FECHA IPC $/USD EURO/USD 
31-12-2014 120 630 0,85 
31-03-2015 122 615 0,9 
30-06-2015 121 620 0,95 
30-09-2015 123 623 1 
31-12-2015 124 625 0,95 
 
 
Considerando la información entregada, a usted se le pide lo siguiente (nota: utilice tres decimales en sus cálculos): 
a) Calcule la ganancia o pérdida por Mantención de Saldo Monetario Neto que tuvo la Empresa A&S durante 
el año 2015 (en MM $). 
 
b) Calcule la ganancia o pérdida por Cambio en Precio Relativo que tuvo la Empresa A&S durante el año 2015 
(en MM $). 
 
c) Realice los asientos de ajuste por diferencias de cambio (en MM $) que la Empresa A&S debe hacer el 31-
12-2015, solo para la deuda de LP y para los depósitos, para presentar sus estados financieros. 
 
d) Suponga que la moneda funcional de A&S no es el peso chileno, sino que el dólar, pues A&S desea involu-
crarse más potentemente con los mercados estadounidenses. Las cuentas caja, utilidades retenidas y capital 
se manejan en dólares, no en pesos. Realice los asientos de ajuste (en MM USD) que debe hacer la Empresa 
A&S para presentar sus estados financieros el 31-12-2015, si la contabilidad se lleva siempre en USD. 
 
e) Realice el balance bajo IFRS de la empresa A&S al 31 de diciembre de 2015, suponiendo que la moneda 
funcional es el peso chileno. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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TEMA II 
Su buena amiga Susana S. Alud creó hace ya un par de años su propia empresa, en conjunto a otro amigo, Zacarías 
Laplata. Ésta se dedica a invertir en distintos instrumentos financieros tanto en Chile como en el resto del mundo. Si 
bien invierte en distintas monedas, su moneda principal es el peso chileno. El balance de la empresa al 31 de Diciem-
bre de 2014, en pesos, se detalla a continuación: 
ACTIVOS PASIVOS 
Caja 2.000.000 Deuda en UF 23.080.500 
Depósito en euros 15.164.000 
Depósito en dólares 18.538.000 Patrimonio 12.621.500 
Total Activos 35.702.000 Total Pas y Pat 35.702.000 
 
 La tasa del depósito en euros es un 7% anual, sus intereses se pagan en efectivo el último día del año. 
 La tasa del depósito en dólares es un 4% semestral y sus intereses se pagan en efectivo el último día de cada 
semestre. 
 La deuda en UF está pactada a una tasa de interés real de 0,5% trimestral. Los intereses se pagan al banco en 
efectivo el último día de cada trimestre. 
 Suponga que en todos los instrumentos usted pierde los intereses si no espera al pago semestral o trimestral 
según corresponda. 
Los tipos de cambio y el IPC se detallan a continuación: 
 
 
 
 
 
 
 
a) Suponga que no hay compras ni ventas de instrumentos. Calcule la utilidad o pérdida al 31 de diciembre de 
2015 por mantención de saldos monetarios netos. 
SMN entre 31/12 y 31/3  Solo la caja de 2.000.000; hay pérdida es de 18.176. 
SMN entre 31/3 y 30/6  La caja disminuye por pago de intereses de la deuda en UF, teniendo un 
saldo final de 1.883.562; hay pérdida de 8.445. 
SMN entre 30/6 y 30/9  La caja cambia, por el pago del depósito y el pago de intereses de la deuda 
en UF, teniendo un saldo final de 2.493.867; hay utilidad de 11.181. 
SMN entre 30/9 y 31/12  La caja cambia por el pago de intereses de la deuda en UF, teniendo un 
saldo final de 2.377.430; hay una pérdida de 31.699. 
En total hay una pérdida de MSMN por 47.138. 
 UF $/USD $/Euros 
31-12-2014 22.300 520 680 
31-03-2015 22.500 490 660 
30-06-2015 22.600 510 650 
30-09-2015 22.500 470 610 
31-12-2015 22.800 480 630 
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b) Suponiendo que no hay compras ni ventas de instrumentos, calcule la utilidad o pérdida al 31 de diciembre 
2015 por cambio en precios relativos. 
La deuda en USD ahora vale 17.112.000 y si hubiese sido con inflación sería 18.953.650; hay una pér-
dida de 1.841.650. La deuda en euros ahora vale 14.049.000 y si hubiese sido con inflación sería 
15.504.000; hay una pérdida de 1.455.000. 
c) Si Susana S. Alud retirara USD 10.000 de su depósito el 30 de Junio junto con el pago de los intereses, 
calcule el cambio en precios relativos solo por concepto de este depósito al 31 de Diciembre. 
Veremos el CPR antes del retiro: el poder adquisitivo (por inflación) del depósito en dólares es de 
18.787.390. Luego del retiro, el poder adquisitivo es de 13.808.517, pero con el tipo de cambio hubiese 
sido 12.312.000. Así, la pérdida es de 1.496.517. 
d) (PROPUESTO) Calcule a), b) y c) suponiendo que el valor de la UF al 31-03-2015 era 22.200 y al 31-12-
2015 era 22.550. Además, los Tipos de Cambio al 31-12-2015 eran 525 y 690, respectivamente. R: $6.411,83 
de utilidad por MSMN; $23.424,89 de utilidad por CPR; $190.858,3 de pérdida. 
 
TEMA III 
Ximena y Marta son amigas inversionistas, que muchas veces miran el mercado internacional para poder invertir de 
forma óptima en proyectos de innovación social, con tal que los retornos de dichos proyectos les permitan ganar 
ciertos retornos. Debido a que EE.UU., Singapur e India han sido pioneros en innovación, éstos mercados son de 
gran interés para ellas. 
Suponga que Ximena y Marta tienen disponible $200MM de pesos chilenos para poder invertir durante el 2014. Hoy, 
1 de enero de 2014, tienen variadas alternativas para invertir: 
 Un proyecto en EE.UU. que se basa en reciclaje de botellas de plástico para realizar obras de arte en la vía 
pública. Dicho proyecto tiene una rentabilidad del 3,1% en dólares y solo requiere de $150MM de pesos 
chilenos para su inversión. 
 Un proyecto en Singapur que consta en entregar capacitación a ex reos para su reinserción laboral. Dicho 
proyecto tiene una rentabilidad del 0,8% en dólares singapurenses, pero requiere de una inversión de 
$250MM de pesos chilenos. 
 Un proyecto en India que busca mejorar las condiciones sanitarias de los baños de las escuelas públicas y 
además ofrecer trabajo a los mismos apoderados para dichos efectos. Esteproyecto tiene una rentabilidad 
del 2,4% en rupias indias y requiere exactamente una inversión de $200MM de pesos chilenos. 
Si las amigas tienen dinero restante, lo invierten en un banco a una tasa del 0,34% nominal mensual. Si requieren 
pedir dinero prestado, tendrá que pagar intereses con la misma tasa. Todas las inversiones se harían hoy y se recibirían 
los retornos en un año más. Además, todas las tasas son anuales, excepto que se diga otra cosa. 
La siguiente tabla muestra los valores de los Tipos de Cambio y el cambio en IPC que se han proyectado hoy: 
 Pesos/USD Pesos/SGD Pesos/INR IPC 
1-1-2014 $600 $500 $10 142 
1-1-2015 $670 $555 $11 146,54 
 
a) Suponga que Ximena y Marta se decidieron por el proyecto en EE.UU. debido a la seguridad del mercado 
de dicho país. ¿Cuál es la tasa real de la inversión en su totalidad? 
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Notar que hay que dejar todas las tasas en términos anuales. La inflación local es de 3,197%. Utili-
zando la ecuación de Fisher, y considerando que de los 200MM hay 150MM que se invierten en el 
proyecto y 50MM que se invierten en el banco. Así, la tasa real es (1+i)/(1+pi) – 1=8,9%. 
 
b) Olvidando la situación anterior, suponga que Héctor, otro amigo, les convence que es mejor invertir en países 
en desarrollo: sería mejor invertir en Singapur o India. ¿Cuál preferirían las amigas, en base a la rentabilidad 
real porcentual que obtienen ellas finalmente? 
Compararemos los retornos reales de ambos (también podría ser con los retornos nominales. En am-
bos casos se debe hacer considerando los tipos de cambio). Para Singapur, necesitamos entender que 
los 250MM dan una rentabilidad, pero tengo que pagar por los 50MM que pidió prestado, más los 
intereses correspondientes. Así, ganan 227MM aprox, sobre los 200MM invertidos y la rentabilidad 
real final es 10,29%. Para India, los 200MM van directamente al proyecto y la tasa real final es 9,15%. 
Prefiero Singapur. 
 
c) Mariana y Mona, amigas de Ximena y Marta, les dicen que es mejor invertir en un nuevo proyecto de inno-
vación social en Chile, en vez de lo obtenido en la letra anterior. Las amigas inversionistas se ponen a inves-
tigar la verdadera rentabilidad de dicho proyecto para el 2014 y llegan a la conclusión que están indiferentes 
entre ambos proyectos. Sabiendo que el proyecto en Chile usará solo $190MM, ¿qué rentabilidad nominal 
esperada debieron encontrar para este proyecto? 
La tasa nominal de inversión tiene que ser la misma (la tasa real de inversión también tiene que ser la 
misma). Despejando (190MM*(1+X)+10MM*(1+4,16%))/200MM=(1+13,82%), X = 14,33%. 
 
d) Suponga que al final Ximena y Marta se deciden por el proyecto chileno. A medida que pasa el año, reciben 
una noticia que les dice que la rentabilidad real del proyecto será mayor que la rentabilidad nominal. ¿A qué 
se podría deber esto? 
Que haya inflación negativa (deflación).