Ayudantía6

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Pontificia Universidad Católica de Chile 
Escuela de Administración 
 
Ayudantía Nº6 
Contabilidad y Toma de Decisiones 
 
Profesores Ayudantes Fecha 
Eduardo Walker Juan Agüero Pedro Pablo Lizana 20/06/2018 
Vincent Van Kervel Vicente García Gabriel Méndez 21/06/2018 
Francisco Mellado Tomás Guzmán Isidora Montes Coordinador 
Leonardo Hernández Carlos Hinojosa Rodrigo Román Antonio Alegría 
 
Ignacio Hiriart Carolina Sierpe 
 
 
Tema I 
Considere el siguiente balance contable: 
Activos Pasivos y Pat 
Caja y Bancos 880 CxP 1.200 
CxC 800 Crédito 1.000 
Inventarios 1.200 Patrimonio 2.280 
Máq (Neta) 400 
Terrenos y Oficinas 1.200 
Total 4.480 Total 4.480 
 
NOTAS: 
1.- La empresa fabrica y vende artículos deportivos a un precio equivalente contado promedio de 
$6 por unidad, los que tienen un costo variable promedio de $5.75 por unidad, valorado a precio 
de crédito. 
2.- El nivel actual de inventarios es suficiente para mantener las ventas en el largo plazo. 
4.- Se cree que habrá ventas de 2000 unidades por año, cantidad que se mantendrá constante. 
5.- La cantidad de Caja y Bancos alcanza para financiar el 80% de las ventas proyectadas. La 
compañía conseguirá en breve plazo lo que le falta (véase letra (b) de esta pregunta). Las cuentas 
por cobrar y pagar han alcanzado su nivel de equilibrio de largo plazo. 
6.- Los costos fijos ascienden a $180 por año lo que incluye $40 de depreciación. 
8.- Se reinvierte dicha depreciación, y con ello se puede suponer que la vida útil de la maquinaria 
es infinita. 
9.- La tasa de impuestos es 20% y suponga que los intereses no pueden ser considerados como 
gasto para efectos tributarios. 
10.- La tasa única de descuento apropiada es 8% al año después de impuestos. 
11.- No hay inflación. 
12.- Todas las cuentas del activo están valoradas a su valor de liquidación, excepto terrenos y 
oficinas (en que se encuentran instaladas las oficinas) que, según la última tasación, su valor ha 
cambiado en -30%. 
13.- El crédito está valorado en su valor par en los libros y ha sido pactado a 5 años con una tasa 
de 0%. Al vencer no podrá renovarse. 
 
 
 
Pontificia Universidad Católica de Chile 
Escuela de Administración 
 
Se pide: 
 
a) Haga el balance económico detallado y encuentre el precio que debería tener la acción, dado 
que hay 1000 acciones en circulación. 
b) Encuentre además cuántas acciones deberá emitir y vender el 1/1 del año siguiente (suponga 
que a nuevos accionistas) para suplir el déficit de caja, si es que debe emitirlas a un precio de 
$2.0 por acción. Estime el impacto que tendrá sobre el patrimonio de los accionistas antiguos 
la emisión de acciones. Haga en balance económico inmediatamente después de la colocación 
de las nuevas acciones. 
 
Tema II 
La empresa “Te Boté”, tiene el siguiente balance contable al 31/12/2017: 
Activos Pasivos y Pat 
Caja 1.500.000 Deuda 5.000.000 
Inventario 500.000 
CxC 1.000.000 Capital y Reserva 8.000.000 
 
Act. Fijo (Neto) 10.000.000 
 
Total 13.000.000 Total 13.000.000 
 
La empresa remasteriza y edita éxitos musicales, básicamente se dedica a vender “remix´s”, los 
cuales se venden a $20 cada uno, incurriendo en $12 como costos variables por remix. Se venden 
1 Millón de remixes al año, siendo los costos fijos de la empresa de 3 millones, lo cual incluye la 
depreciación de los activos fijos de la empresa, los cuales se deprecian en 2 MM al año. 
Suponga que a los 10 años, se producirá el fin del mundo. Suponga además que la deuda está 
pactada al 5% y a 10 años plazo, siendo ésta un bono que paga sólo intereses y devuelve el 
principal a final del año 10, la empresa posee 1 millón de acciones en circulación. 
Considere que la tasa de impuestos es de un 20%, un r = 8% y que el WACC de la firma es de un 
10%. 
a) Calcule el valor económico de los activos de esta empresa. 
b) Calcule el valor de la acción de Te Boté. 
Tema III 
Considere una firma cuyo valor empresarial (valor económico de los activos) es de 12 MM, su 
acción se transa a $20 y actualmente tiene 400.000 acciones en circulación. En promedio, la deuda 
está pactada a una tasa del 7% y se sabe que el retorno exigido al patrimonio es de un 9%. 
A partir de la información entregada, calcule el WACC de la empresa en cuestión, además, se le 
pide que explique conceptualmente este concepto, y cómo se ve afectado a partir de cambios en 
las variables relevantes para su cálculo, sea lo más explicativo posible.