Descarga la aplicación para disfrutar aún más
Vista previa del material en texto
Macroeconomı́a II EAE221b-2 Profesores: Luis Felipe Céspedes; José De Gregorio Ayudant́ıa 6 Ayudantes: Felipe Benguria; Darko Peric Problema 1.Tipo de cambio, poĺıtica fiscal y movilidad imperfecta de capitales Asuma una economı́a con tipo de cambio flexible que está siempre en pleno empleo. La demanda agregada está dada por la siguiente ecuación: Y = C + I + G + XN , donde el comportamiento de los distintos componentes de la demanda agregada están dados por: C = C0 + c(Y - T) I = I0 - bi XN = XN0 + ae - mY donde c, b, a y m son constantes positivas. El flujo de capitales está dado por: FC = FC0 + v ( i - i*) donde v es una constante positiva. a) ¿Por qué no es necesario explicitar la ecuacion de equilibrio en el mercado del dinero? Escriba la ecuacion de equilibrio de la balanza de pagos. b) Encuentre la expresión para el tipo de cambio y la tasa de interés de equilibrio. c) Determine el impacto de un aumento del gasto de gobierno (G) sobre el tipo de cambio y la tasa de interes de equilibrio (es decir encuentre las expre- siones para de/dG y di/dG). d) Basado en su respuesta en la parte (c) explique la veracidad o falsedad de los siguientes resultados. 1) El impacto de un aumento de G sobre la tasa de interes y sobre el tipo de cambio es bajo si la demanda por inversion es muy sensible a la tasa de interes. 2) El impacto sobre el tipo de cambio es bajo si las exportaciones netas reaccionan poco al tipo de cambio. 3) Si la economı́a se aproxima al caso de perfecta movilidad de capitales el impacto sobre la tasa de interés y el tipo de cambio es mı́nimo. e) Considere ahora un aumento de gasto de gobierno financiado plenamente con un aumento de impuestos (dG = dT). Encuentre el impacto sobre el tipo de cambio y las tasas de interes y discuta la veracidad o falsedad de: ün aumento del gasto de gobierno plenamente financiado no tiene efectos sobre las tasas de interés ni sobre el tipo de cambio”. Respuesta: 1 Notacion: en lo siguiente Y = Ȳ a) No es necesaria una tercera ecuacion. Se tiene la IS y la ec. de balanza de pago: FC0 + v(i− i∗) + XN0 + ae−mY = 0 Hay dos ecs. y dos incognitas (i, e), ya que el producto es fijo (de pleno empleo) b) Resolviendo el sistema formado por la ec. de balanza de pagos más Y = C0 + c(Y − T ) + I0 − bi + G + XN0 + ae−mY se puede resolver el sistema para e e i. La solucion es: i = C0 − cT + I0 + G− Y (1− c) + vi ∗ −FC0 v + b e = Y v(m− 1 + c) + v(C0 − cT + I0 + G) + b(mY − vi ∗ −FC0)− (v + b)XN0 a(v + b) c) De las ecs anteriores, ∂e ∂G = v a(v + b) ∂i ∂G = 1 (v + b) d) 1. Que la demanda por inversion sea sensible a i quiere decir que b es grande. Entonces es verdadero. 2. a es bajo. Por lo tanto es falso, el efecto sobre e es fuerte. 3. Si se aproxima a perfecta movilidad de capitales, v tiende a infinito o es muy grande. Por lo tanto es falso para el tipo de cambio pero verdadero para la tasa de interes. e) Si esta totalmente financiado, dG = dT (los cambios so iguales). Por lo tanto, ∂e ∂G = v(1− c) a(v + b) ∂i ∂G = 1− c) (v + b) Problema 2. En el marco del modelo de Mundell - Fleming con movilidad imperfecta de capitales: 2 a) Calcule la pendiente de la curva IS. b) Determine los efectos sobre el producto, tasa de interés y tipo de cambio de una poĺıtica monetaria expansiva y de una poĺıtica fiscal expansiva. Respuesta a) De la IS, derivando con respecto a i, dY di = dC dY dY di + dI di − dF di Despejando, dY di = dI di − dF di 1− dCdY E invirtiendo (se puede hacer si estamos sobre la IS): di dY = 1− dCdY dI di − dF di que es la pendiente de la IS. b) Caso 1: politica monetaria expansiva. Si aumenta M cae i y aumenta el producto (se desplaza LM a la derecha). Diferenciando la ec. 0 = F (i− i∗) + XN(e, Y, Y ∗) nos queda: XNede + XNY dY + F ′di = 0 Se puede ver que de es positivo (tipo de cambio aumenta, se deprecia) ya que: di ¿0 dy ¿0 XNe > 0 XNY < 0 y F ′ > 0. Caso 2. politica fiscal expansiva. Ahora usamos tambien la LM a partir de lo cual di = −LY Li dY Reemplazando di en la ec. de balanza de pagos, y dividiendo por dG se llega a: XNe de dG = [F ′ LY Li −XNY ] dY dG Como dy/dG y di/dG son positivas (el aumento de G desplaza la IS a la derecha), el efecto sobre e es incierto. Problema 3. Movilidad imperfecta de capitales y ajustes de la tasa de interés Se ha sugerido que una contraccion monetaria tiene efectos macroeconomicos mayores en una economia financieramente abierta. A continuacion verificaremos 3 si esta conjetura es correcta. Suponga el siguiente modelo simplificado para la economia chilena: Y = C + I + G + XN C = c(Y-T) I = I0 − bi XN = ae - mY F = v( i - i*) donde v es el indice de movilidad de capitales (0: ec. cerrada al flujo de capitales; infinito: perfecta movilidad de capitales). a) Calcule el producto y tipo de cambnio de equilibrio en funcion de G, c, T, I0, b, i, i∗, a,m, v b) Calcule dY/dv. ¿Cómo varia el producto con v si i ¿i*? c) Comente la veracidad de la afirmacion inicial de este problema. Respuesta: Juntando todo tenemos: Y = c(Y − T ) + I0 − bi + G + ae−mY y v(i− i∗) + ae−mY = 0 Con esto se puede despejar: Y = −cT + I0 + G− iv − ib + vi∗ 1− c Entonces: dY dv = i ∗ −i 1− c Si i ¿i* el producto varia negativament con v, el grado de movilidad de capitales. Ante un contraccion monetaria sube la tasa de interes. Tenemos: dY di = −v 1− c Lo que interesa es la magnitud, no el signo. Como v esta en el numerador, la afirmacion es cierta. 4
Compartir