Ayudantía 4

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Pontificia Universidad Católica de Chile 
Instituto de Economía 
 
Ayudantía N°4 
Macroeconomía II 
Profesor: Felipe Larraín 
Ayudantes: Felipe Benguria 
 Mauricio Calani, 
 Juan José Donoso 
 Felipe Gazitúa 
 Lilí Illanes 
 Felipe Labbé 
 Rodrigo Terc 
 Ignacio Ugarte 
 
 
1.- Suponga que la autoridad monetaria determina la cantidad nominal de dinero según la 
siguiente regla, ya que está interesada en una meta de inflación: dM / M = v – λ(π – π*), 
donde v es una constante, 0 < λ < 1, π es la inflación efectiva y π* es la inflación meta. 
 
a) Interprete la regla monetaria. ¿Tiene sentido intuitivamente? 
b) ¿Cuál es la situación de estado estacionario? Explique. 
 
2.- Suponga que un país cualquiera, que se encuentra con niveles muy altos de inflación, 
Cagan sugirió la siguiente especificación para modelar la demanda por dinero durante estos 
periodos: , donde a y c son constantes y πe es la tasa esperada de inflación. 
Las expectativas de inflación son ajustadas de acuerdo a un proceso de expectativas 
adaptativas . 
 
a) Explique la intuición detrás de esta formulación de la demanda por dinero. 
b) Derive la condición para la estabilidad del modelo, y explíquela intuitivamente. 
c) Si en el equilibrio de largo plazo el crecimiento de la cantidad de dinero en esta 
economía ocurre a una tasa constante m, determine la tasa que maximiza la 
recaudación por señoreaje. 
 
3.- Responda las siguientes preguntas: 
 
a) ¿Por qué puede resultar “más fácil” terminar con una hiperinflación que estabilizar 
una inflación moderada? 
b) Explique los distintos elementos de un programa de estabilización. 
c) ¿Por qué en un proceso de estabilización se revierte el efecto Olivera-Tanzi? 
d) Un país tiene un régimen de inflación moderada (30% anual). Explique qué ganaría 
el país reduciendo su inflación a niveles de un dígito. 
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