Ayudantía 7

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
INSTITUTO DE ECONOMÍA 
 
MACROECONOMÍA II (EAE 221-B) 
AYUDANTÍA N° 7 
1° Semestre 2007 
 
INFLACIÓN MODERADA 
 
Profesor: Rodrigo Vergara 
 Ayudantes: Mario Garcés 
Antonia Jünemann 
Constanza Vergara 
 
 
1.- La relación entre inflación y señoriaje dependerá, en definitiva, de la elasticidad de la demanda 
por dinero frente a la tasa de interés (asuma un producto de pleno empleo) Comente. 
 
2.- Si la inflación tiene costos, el Banco Central debería eliminarla por completo y no fijar un 
objetivo de mediano y largo plazo con inflación baja, pero positiva. Comente. 
 
3.- De acuerdo a la definición de M2, ¿quién recauda el impuesto inflación?, ¿podrían obtener parte 
de esta recaudación los depositantes del sistema bancario? 
 
4.- Suponga que en la economía de Moldavia, el gobierno sólo obtiene ingresos a partir de los 
impuestos que recauda, los que equivalen al 50% del Producto. Se sabe también que los gastos de 
gobierno alcanzan a 62.5% del producto, lo que equivale a 12.500 millones de moldavos (moneda 
del país). El gobierno emitió bonos hace 5 años por un monto de 250 millones de dólares, el 
principal lo deberá pagar en 20 años más, sin embargo debe pagar intereses anualmente. Además se 
dispone de los siguientes datos: 
 
• Tipo de Cambio = 40 moldavos/US$ 
• Tasa crecimiento del producto = 7% anual real 
• Se espera que la tasa de interés a caiga en 2,5 puntos durante el año. 
• La tasa de emisión de los bonos es de 10% anual. 
• La base monetaria equivale a 14.000 millones de moldavos. 
 
La demanda por saldos reales está dada por: 
Ln(M/P) = 0.5 + 0.8 lnY – 0.4 R 
 
Se pide: 
 
a) Encuentre la forma general para el señoreaje en esta economía. 
 
b) Si el gobierno decide financiar su déficit sólo con emisión de dinero cuál es la tasa de inflación 
necesaria para cubrir el déficit. 
 
c) Si el gobierno emite nueva deuda para financiar el 60% del déficit y el resto lo financia con 
emisión. ¿Cuál será la tasa de inflación necesaria para financiar el déficit si ahora la tasa de interés 
cae sólo 1 punto porcentual? 
 
d) ¿Cuál es la relación entre dolarización y señoreaje? ¿Cuáles son sus implicancias? 
 
 
5.- Encuentre una expresión para el impuesto inflación y el señoreaje. ¿Cuál es la inflación que 
maximiza a este último?. Suponga la siguiente demanda por dinero: 
 
ηπ−= ye
P
M ca