Ayudantia 6 - enunciado

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE ESCUELA 
DE ADMINISTRACIÓN Segundo Semestre 2016 
Ayudantía 6 – Finanzas I 
16 de Septiembre de 2016 
 
Profesor: Felipe Aldunate 
Ayudante: Benjamín Cosoi 
Perla Lederman 
Ana María Menchaca 
 
(1) Repaso 
• Portafolio de Activos Riesgosos 
• Frontera eficiente 
• Agregando un Activo Libre de Riesgo 
• Sharpe Ratio 
• Retorno Exigido a activos 
 
(2) Eligiendo un Portafolio Eficiente 
Suponga un mercado que solo tiene dos empresas: Ford y CCU. Sus 
retornos esperados y volatilidad se resumen en la siguiente tabla: 
 
Activos E(R) Volatilidad 
Ford 20% 40% 
CCU 10% 30% 
 
Si ambas acciones no correlacionan: 
 
(a) ¿Cuál sería el retorno y volatilidad de un portafolio equally 
weighted de estas dos acciones? 
(b) Dada la respuesta en (a), ¿sería un portafolio eficiente invertir 
todo tu ingreso en CCU? 
(c) ¿Es un Portafolio Eficiente invertir todo en Ford? 
	
  
	
  
(3) Portafolio Eficiente y Retornos Exigidos 
En un mercado existen dos fondos, además de existir un activo libre de 
riesgo. Sus retornos y volatilidades se describen a continuación: 
 
Activos E(R) Volatilidad 
ALR 4% 0% 
Fondo Bj 
Fondo Bk 
12% 
20% 
25% 
80% 
 
Suponga que por el momento tiene todos sus fondos invertidos en el 
fondo Bj. Un amigo suyo le recomienda invertir en el fondo Bk, el cual 
tiene una correlación de 0,2 con el fondo Bj. 
 
(a) Calcule el retorno exigido para el fondo Bk y en base a eso 
decida si debería agregar del fondo Bk a su portafolio. 
(b) Verifique que llega a la misma conclusión usando el Sharpe 
Ratio Incremental/Marginal de agregar el Fondo Bk. 
(c) Suponga que eligió un portafolio equally weighted. Encuentre el 
Sharpe Ratio de su nuevo portafolio. 
	
  
	
  
(4) Análisis Media Varianza (I1 s1 2016 Prof. Aldunate) 
Suponga que tras graduarse es contratado por un prestigioso banco de 
inversión nacional. En su primera tarea le han pedido evaluar la 
estrategia de inversión de un pequeño fondo mutuo. El objetivo del 
fondo es invertir en un portafolio eficiente en el sentido media-
varianza. Asuma que además de bonos libre de riesgo, hay solo dos 
acciones en el mundo una acción Growth y una acción Value. Los 
retornos de estas acciones no están correlacionados entre si. Sus 
retornos esperados y volatilidades están dados en la siguiente tabla: 
 
Actualmente 20% del fondo está invertido en bonos libres de riesgo, 
40% en la acción Growth y 40% en la acción Value. La tasa libre de 
riesgo es de 5 %. 
(a) ¿Es el portafolio actual de este fondo mutuo eficiente en el sentido 
media varianza? 
(b) Haga una recomendación sobre la posibilidad de cambiar los pesos 
del portafolio en cada una de las acciones en caso de que usted 
considere que este fuera apropiado. Es decir, cómo debieran ajustarse 
los pesos en la acción Growth y acción Value. Al responder esta 
pregunta asuma que el fondo mutuo puede libremente cambiar el 
porcentaje de su portafolio invertido en el activo libre de riesgo para 
alcanzar cualquier volatilidad deseada. 
(c) ¿Un portafolio eficiente en el sentido media-varianza debiera tener 
una posición corta (peso negativo), larga (peso positivo) o nula (peso 
igual a cero) en cada una de estas acciones?