Programa 2019 - 02

Vista previa del material en texto

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN 
 
PROGRAMA DEL CURSO 
FINANZAS II 
EAA-321B 
(Secciones 1 y 2) 
Segundo Semestre 2019 Profesor: Sr. Julio Gálvez Boizard 
 email: jgalvezb@uc.cl 
 Oficina A-3 
CÓDIGO DE INTEGRIDAD ACADÉMICA DEL CURSO: 
“En el desarrollo personal del actual alumno y futuro egresado de la Pontificia Universidad Católica de 
Chile la integridad académica es fundamental. Ella se basa en cinco valores: honestidad, confianza, 
imparcialidad, respeto y responsabilidad. Para obtener el mejor provecho de este curso, profesor y 
estudiantes se comprometen a trabajar juntos en un ambiente que propicie estos valores. Acciones que 
violen estos valores son incompatibles con los objetivos de la Facultad en el proceso de formación de sus 
alumnos y no serán aceptados. Se espera que cada estudiante promueva siempre el espíritu de 
integridad académica, reforzándolo entre sus compañeros.” 
A. DESCRIPCIÓN DEL CURSO 
El principal objetivo de este curso es dar una visión amplia del tema de la Administración Financiera. En 
particular, se busca revisar las funciones que asume el Administrador Financiero y las variables sobre las que 
actúa. Al final del curso se espera que el alumno sea capaz de identificar los problemas que enfrenta el 
Administrador Financiero en una organización, evaluarlos, y tomar decisiones en base a la información 
disponible, dentro de un contexto de mediana complejidad. 
B. OBJETIVOS DE APRENDIZAJE DEL CURSO 
Al final del curso el alumno deberá ser capaz de: 
a) Reconocer los principales desafíos que enfrentan los administradores financieros. 
b) Aplicar las herramientas fundamentales para el análisis financiero de una empresa 
c) Examinar el proceso de planificación financiera de una empresa. 
d) Identificar los principales factores que inciden en la gestión del capital de trabajo de una firma. 
e) Aplicar las principales técnicas para la evaluación de proyectos y la valoración de empresas. 
f) Identificar las principales alternativas de financiamiento de mediano y largo plazo de una empresa. 
g) Proponer políticas financieras adecuadas para las empresas en el proceso de creación de valor. 
C. HORARIO: 
 CLASES AYUDANTÍAS
Horario Sala Horario Sala
Sección 1 M-J: Hora 2 111 V: Hora 2 AE-203
(10:00 - 11:20 Hrs.) (10:00 - 11:20 Hrs.)
Sección 2 M-J: Hora 3 111 V: Hora 2 B-14
(11:30 - 12:50 Hrs.) (10:00 - 11:20 Hrs.) (CSJ) 
Notas: 
1. Algunos viernes serán ocupados por el Profesor para recuperación de clases. Se avisará 
oportunamente. 
2. Hora de Entrada a Clases: Se exige PUNTUALIDAD en la hora de llegada a clases. Al entrar a la sala de 
clases el Profesor cerrará la puerta y desde ese momento no está permitida la entrada a la sala. Sin embargo, 
luego de 10 minutos de clases, el Profesor permitirá la entrada a la sala de los alumnos que hayan llegado 
atrasados. Luego de esta segunda entrada, no está permitida la entrada a la sala. 
mailto:jgalvezb@uc.cl
 2 
3. Quien por algún motivo extraordinario necesite retirarse de una clase antes de la hora de su término, debe 
comunicarlo al Profesor al inicio de la clase. 
4. Los celulares y cualquier otro aparato de comunicación o de interacción con web o wi-fi, deben 
permanecer apagados y no deben ser utilizados para fin alguno durante las clases o las evaluaciones 
5. Se solicita traer calculadora a clases y a las evaluaciones 
 
Programa “tentativo” de cambios y recuperaciones de Clases: 
1. Clases Recuperativas: Viernes 9 de agosto. Hora 2 (10:00 hrs.); Sala AE-203 
 Viernes 11 de octubre (por confirmar) Hora 2 (10:00 hrs.); Sala AE-203 
 Viernes 15 de noviembre (por confirmar) Hora 2 (10:00 hrs.); Sala AE-203 
2. No hay clase “presencial”: Por informar 
D. PROGRAMA: 
I. Fundamentos de la Administración Financiera 
• Ámbito de la Administración Financiera. 
• Decisiones del Administrador Financiero. 
• Objetivos del Administrador Financiero 
• Liquidez y Rentabilidad. 
• Conceptos Fundamentales de Retorno y Riesgo. 
• Análisis de Apalancamiento (Leverage) Operativo y Financiero 
• Conceptos Fundamentales de Costo de Capital. 
II. Análisis Financiero 
• Objetivos del Análisis Financiero 
• Análisis Financiero: Aspectos Cualitativo y Cuantitativos 
• Herramientas de Análisis Financiero: Método de Porcentajes – Razones o Ratios Financieros 
• Aplicaciones 
III. Planificación Financiera 
• Planeación Estratégica y Planificación Financiera 
• Concepto de “Ciclo de Efectivo” 
• Relación entre Crecimiento y Financiamiento; Concepto de Financiamiento Externo Requerido (FER) 
• Patrones de Financiamiento: Principio de Igualdad (Calce) 
• Pronóstico Financiero Integral: 
IV. Administración del Capital de Trabajo: Clases “combinadas”: Videos + Apoyo del Profesor 
• Administración de existencias. 
• Administración de caja e Inversiones de fácil liquidación. (estudio personal, dirigido) 
• Administración del crédito: Evaluación de políticas de crédito a clientes 
V. Evaluación de Inversiones, Tópicos Especiales en la Evaluación de Inversiones y Valoración de 
Empresas 
• Flujos de Caja Relevantes Para la Evaluación de Proyectos 
• Revisión de Criterios de Evaluación de Inversiones y sus Principales Ventajas y Desventajas: 
 Criterio del Valor Actual Neto (VAN) 
 Criterio de la Tasa Interna de Retorno (TIR) 
 Criterio del Período de Recuperación de la Inversión (PAY BACK) 
• Tópicos Especiales 
 Proyectos con Distinta Vida Útil. 
 Proyectos Interdependientes. 
 Racionamiento de Capital. 
 Momento Óptimo para Invertir/Desinvertir; Tamaño Óptimo de la Inversión. 
 Decisiones de Reemplazo 
 Análisis del Riesgo en la Evaluación de un Proyecto: Sensibilidad – Escenarios - Simulación 
• Consideraciones Estratégicas y Valor de la Flexibilidad – Opciones Reales. 
 3 
VI- Aplicaciones de la Evaluación de Proyectos a la Valoración de Empresas 
• Valoración Desde la Perspectiva del Activo Versus la Perspectiva del Accionista o Dueño. 
VII. Valoración de Empresas a través del Método de los “Múltiplos” 
• Fundamentos del método 
• Valoración usando algunos “múltiplos”: [P/UPA], [VF/EBITDA], etc. 
VIII. Financiamiento de Largo Plazo (Lectura) 
• Mercado de Capitales: Concepto, Instituciones, Instrumentos Financieros. 
• Financiamiento a través de Bonos. 
• Financiamiento a través de Acciones. 
E. EVALUACIÓN: 
a) 2 Pruebas 65% (32,5% c/u) Ver notas (1), (3), (4), (6) y letras F, G y H 
b) Examen 35% Ver notas (4), (6), (7), (8) y letras F, G y H 
c) Controles de Avance Ver notas (2), (3), (4) y (6) 
 
Opción del Profesor: Tarea 
 
El Profesor, tendrá la “opción” (no la obligación), de dar a los alumnos una tarea durante el semestre, una tarea 
que exija una profunda aplicación de conceptos vistos durante el curso. La opción de la tarea que tendrá el 
Profesor, la podrá “ejercer” en cualquier momento durante el semestre, o simplemente, como opción que es, no 
ejercerla. 
 
Si el Profesor ejerciera la opción, la tarea sería desarrollada en grupos y en un plazo a ser informado al momento 
de informarse los detalles de dicha eventual tarea. 
 
En caso de haber tarea, dicha tarea tendría una ponderación de un 10% en la nota final del curso, en cuyo caso las 
ponderaciones de cada una de las dos pruebas disminuiría desde el 32,5% para el caso en que no haya tarea, a un 
27,5% cada una, para el caso en que sí hubiese tarea. 
 
En caso de haber tarea, la ponderación del 10% de la tarea en la nota final del curso, solo será aplicada si el 
alumno tiene una nota promedio ponderada, antes de considerar la nota de la tarea, igual o superior a 3,5 en las 
pruebas y el examen, calculado según la siguiente ecuación ecuación: 
 
NOTA: Prueba 1 x 0,325 + Prueba 2 x 0,325 + Examen x 0,35 > o = 3,5 
 
Si el alumno tiene una nota inferior a 3,5 aplicando la regla anterior, su nota final será la obtenida mediante la 
fórmula anterior. En casoinasistencia justificada a una prueba su ponderación se aplicará íntegramente al 
examen. 
 
NOTAS Y NORMAS DEL PROCESO DE EVALUACIÓN: 
1) INASISTENCIAS A PRUEBAS: 
 La no presentación a una prueba en forma justificada dentro de los plazos reglamentarios, hace que su 
porcentaje pase el examen (ver Reglamento del Alumno y Normas de la Facultad). En lo fundamental, del 
Reglamento del Alumno y de las Normas de la Facultad se concluye que quien falta a una prueba obtiene 
nota 1,0, salvo que dicha inasistencia haya sido justificada ante la Sub-Dirección de Asuntos Estudiantiles 
Facultad de Ciencias Económicas y de la Administración (S-DAEFACEA) dentro de las 48 hrs. siguientes 
de rendida la evaluación y dicha justificación haya sido aceptada tanto por el Profesor como por la S-
DAEFACEA. Si por razones extraordinarias el (la) alumno(a) no puede presentar personalmente dicha 
justificación dentro del plazo antes indicado, debe preocuparse de enviarla o avisar telefónicamente a la S-
DAEFACEA de dicha imposibilidad dentro del plazo de 48 hrs. antes indicado. La ponderación total de 
una prueba que no se pudo rendir y su justificación fue aprobada por la S-DAEFACEA, pasa al Examen. 
Los procedimientos para justificar las inasistencias de un curso (a clases o evaluaciones) se encuentran en la 
página web de la Facultad: 
http://economiayadministracion.uc.cl/wp-content/uploads/2015/04/reglamento-justificaciones.pdf 
http://economiayadministracion.uc.cl/wp-content/uploads/2015/04/reglamento-justificaciones.pdf
 4 
 
2) CONTROLES DE AVANCE: 
 Durante el semestre el Profesor podrá fijar lo que conoceremos como “Controles de Avance”. Estos 
controles, serán evaluaciones que corresponderán a una materia específica que el Profesor controlará 
durante una clase o en una ayudantía, a través de un control cuya duración será alrededor de 15 a 20 
minutos (aprox.). Con una anticipación adecuada, el Profesor informará de la fecha en la que se llevará a 
cabo la evaluación (normalmente la clase siguiente o subsiguiente, dependiendo del material a cubrir en 
dicha evaluación) y la materia que será evaluada. La materia puede ser una que corresponda a cursos 
prerrequisitos del curso, a materias del curso que el Profesor pasará posteriormente y es de su interés que los 
alumnos estudien con anticipación, o materia que a juicio del Profesor el(la) estudiante puede estudiar de 
manera personal y que si bien no será vista en la clase propiamente tal, el Profesor podrá responder dudas, 
puede ser el estudio por adelantado de un documento de clases del curso, puede ser un capítulo de libro, etc. 
etc. Estos controles de avance, tienen como objetivo fundamental “agregar valor al curso”, mejorando la 
productividad en lo relacionado con el estudio y el aprendizaje como resultado del curso. 
 Evaluación de los Controles de Avance: No hay un número predeterminado de controles de avance, 
pueden ser 0, 1, 2, etc., y su evaluación será del modo siguiente: En la oportunidad en que se avise que 
habrá un control de avance, el Profesor informará el número máximo de décimas de bono (entre 1 y 3) a que 
se puede aspirar como resultado de dicho control y la evaluación a la que se asignará el bono obtenido. 
 Inasistencia a Controles de Avance: Dado que los controles de avance constituyen un “bono”, quien no 
asiste, cualquiera sea la razón de su inasistencia, no tiene la opción de acceder a dicho bono. Por las 
características de estas eventuales evaluaciones, esto es, nadie se verá perjudicado por su inasistencia, no 
existen “justificaciones de inasistencia a un control de avance” 
3) RECORRECIONES: (Ver Página de Solicitud de Recorrección en página web del curso) 
 El alumno que estima que ha habido un error en el proceso de corrección o de calificación de su evaluación, 
podrá solicitar su recorrección. Las peticiones de recorrección de una evaluación, se deben presentar 
fundamentadas por escrito al Profesor dentro del plazo máximo de 5 días hábiles, después de la fecha de 
entregada la evaluación y usando para ello el formulario “Solicitud de Recorrección” disponible en la 
página web del curso. La fundamentación debe precisar el error que se cometió en la corrección. No se 
aceptan peticiones de recorrección de interrogaciones respondidas con lápiz de mina o grafito. 
Tampoco se recorrigen respuestas con números enmendados o sobre “liquid paper”. En un proceso de 
recorrección, el profesor revisará en su totalidad la evaluación del alumno, pudiendo subir o bajar los 
puntajes asignados en la corrección preliminar. Los errores de “arrastre” normalmente son castigados, 
como mínimo, con un 50% del puntaje de la pregunta. No hay plazo de devolución de las solicitudes de 
recorrección, pero ciertamente sus resultados serán conocidos por los alumnos, de manera previa al examen 
del curso 
4) CALCULADORA: 
 Para todas las clases, ayudantías y evaluaciones es fundamental contar una calculadora. En las pruebas y 
examen no está permitido el uso de calculadoras que permitan almacenar textos (alfanuméricas), ni 
tampoco el uso de calculadoras a través de teléfonos celulares. El cumplimiento de esta regla es de 
absoluta responsabilidad del alumno y se entenderá que quien no la respeta, no cumple con las normas 
éticas de la Universidad. 
5) PARTICIPACIÓN: 
 Se espera que los alumnos preparen con anticipación el material asignado para la clase de modo de tener 
una discusión lo más productiva posible. Lo anterior incluye los artículos sugeridos que les envíe o suba en 
la página del curso. Adicionalmente durante el semestre se entregarán problemas sugeridos para trabajar en 
preparación a las clases (“Mini Desafíos”). Estos sets se podrán solucionar en grupos. No es necesario 
entregar sus soluciones pero pueden ser parte de la discusión en clase y se espera que todos estén en 
condiciones de discutirlos. 
 5 
6) MATERIA A SER EVALUADA: 
a) Pruebas y Examen: Estas evaluaciones son acumulativas en cuanto a las materias vistas en clases del 
curso hasta la fecha de la evaluación, además de ayudantías, apuntes del curso entregados por el 
Profesor, tareas, y por supuesto también incluyen la materia de los cursos requisitos del ramo. En las 
pruebas y en el examen, se evaluará la bibliografía obligatoria asignada para cada evaluación 
(tanto conceptos como aplicaciones de la materia contenida en la bibliografía obligatoria, a 
través de ejercicios similares a los que se presentan en dicha bibliografía, en particular en los 
capítulos de libros). En estas evaluaciones, aproximadamente entre un 15% y un 30% del puntaje total 
de la evaluación, corresponderá a las materias que forman parte de las lecturas obligatorias señaladas 
en el punto G de este programa del curso y asignadas para cada evaluación. La evaluación de la 
bibliografía mínima u obligatoria del curso, en pruebas y en el examen NO es acumulativa. 
 Importante: En las evaluaciones del curso (Pruebas, Examen y Controles de Avance), el Profesor 
podrá incorporar temas o aplicaciones de temas que hayan sido desarrollados o expuestos 
exclusivamente en las clases y que por lo tanto no correspondan a materia que haya sido presentada 
en los Apuntes de Clases o en la bibliografía, es decir, podrá preguntar materia, casos o ejemplos, que 
hayan sido vistos únicamente en clases. 
b) Controles de Avance: La materia puede ser una que corresponda a cursos prerrequisitos del curso, a 
materias del curso que el profesor pasará posteriormente y es de su interés que los alumnos estudien 
con anticipación, o materia que a juicio del Profesor el(la) estudiante puede estudiar de manera 
personal y si bien no será vista en la clase propiamente tal, el Profesor podrá responder dudas, puede 
ser el estudio por adelantado de un documento de clases del curso, puede ser un capítulo de libro, etc. 
etc.. Estos controles de avance, tienen como objetivo fundamental “agregar valor al curso”, mejorando 
laproductividad en lo relacionado con el estudio y el aprendizaje como resultado del curso. 
7) REQUISITOS PARA RENDIR EXAMEN: 
De acuerdo a las normas de la Facultad, los requisitos MÍNIMOS para que un alumno pueda rendir 
examen en cualquiera de los cursos dictados por ella, son los siguientes: 
a. Haber sido evaluado en al menos el 50% del porcentaje total de las evaluaciones individuales del curso 
(se excluye eventual tarea), sin considerar la ponderación del examen. 
Como el examen del curso tiene una ponderación del 35% del total del curso, el alumno deberá haber 
sido calificado en evaluaciones cuya ponderación sea, como mínimo, de un 32,5% [= 50% x (1 – 0,35)] 
de la ponderación del total de las evaluaciones del curso. 
El alumno que no cumpla con este requisito “a”, no tendrá derecho a rendir el examen. El alumno que 
por no cumplir este requisito no pueda rendir el examen y tenga nota inferior a 4,0, se le mantendrá la 
nota reprobatoria o nota de presentación. Si por el contrario, el alumno tiene una nota de presentación 
igual o mayor a 4,0 y no pueda rendir el examen por no cumplir con la letra “a” antes señalada, será 
calificado con una nota final en el curso de 3,9. 
 
b. Tener una nota de presentación al examen (promedio ponderado), de al menos 3.0. 
El alumno que no cumpla con este requisito “b”, no podrá rendir el examen y su nota final del curso, 
será la nota de presentación. 
En cualquier caso, independientemente de las justificaciones que pueda tener un alumno, ningún 
examen puede tener una ponderación superior a 70% de la nota final. Si por cualquier motivo la 
ponderación del examen supera el 70%, el exceso sobre 70% se califica con nota 1,0. 
8) INASISTENCIA AL EXAMEN: 
El alumno que cumple con estos requisitos para rendir el examen del curso y justifica debidamente la 
inasistencia a este y dicha justificación es aprobada por la S-DAEFACEA será calificado con nota P en el 
curso y podrá rendir el examen pendiente en la fecha definida y publicada por la Facultad de Ciencias 
Económicas y Administrativas (viernes 14 o lunes 17 de diciembre); el día preciso que corresponda a 
 6 
nuestro curso, la hora y la sala, deben ser consultados oportunamente por el(la) alumno(a), en la Secretaría 
de Asuntos Estudiantiles de la Facultad (Piso 2). La nota será modificada una vez corregido el examen 
recuperativo. En este examen, entra toda la materia del semestre y el Profesor podrá incorporar preguntas 
relativas a la bibliografía obligatoria indicada para el examen. El examen recuperativo, no se devuelve al(a 
la) alumno(a). 
 
9) FORMA DE JUSTIFICAR LA INASISTENCIA A UNA EVALUACIÓN CON FECHA PRE-
FIJADA 
Los procedimientos para justificar las inasistencias de un curso (a clases o evaluaciones) se encuentran en la 
página web de la Facultad, en la sección de preguntas frecuentes (www.faceapuc.cl/alumnos) y en la página 
web: http://economiayadministracion.uc.cl/wp-content/uploads/2015/04/reglamento-justificaciones.pdf 
10) PERTENENCIAS DURANTE LAS EVALUACIONES 
Durante las evaluaciones del semestre, los alumnos deberán dejar todas sus pertenencias personales tales 
como mochilas, carteras, bolsos, celulares apagados y aquellos que se indiquen, debajo de los pizarrones y 
no junto a ellos en sus asientos. En los puestos los (las) alumnos (as) sólo deberán llevar los materiales 
autorizados por el Profesor o los Ayudantes y que sean necesarios. Cualquier incumplimiento de esta norma 
será considerado como una falta a la integridad académica que será sancionada. 
 
11) PLAZO DE ENTREGA DE LOS RESULTADOS DE LAS EVALUACIONES 
De acuerdo al Reglamento del Alumno de la PUC, el plazo de entrega de los resultados de las evaluaciones, 
no puede exceder de los 15 días hábiles, contados desde la fecha de la respectiva evaluación. 
12) BONO FINAL DEL CURSO 
El Profesor de reserva el derecho a premiar, de manera muy excepcional, el desempeño de aquellos 
alumnos que se destaquen por su activa y valiosa participación en clases durante el semestre. La 
participación se refiere al aporte que se haga a la discusión de problemas o “Mini Desafíos” que el Profesor 
pudiera entregar a los alumnos para ser estudiados o investigados de una clase para otra, la lectura de 
artículos o noticias cortas cuya lectura se proponga, ejercicios, respuestas a preguntas del Profesor durante 
el desarrollo de la clase, etc., en general el aporte que se haga a mejorar la calidad de la clase. Por cierto, 
para otorgar este bono excepcional, el Profesor podrá tener también en consideración la asistencia regular a 
clases del alumno. Este bono excepcional, se traducirá en la posibilidad de obtener un aumento de 1 o 2 
décimas en la nota final del curso. 
Otros, respecto del bono: 
• Por supuesto y dado que el otorgamiento de este “bono final” tiene el carácter de una “opción” que 
podrá usar o no el Profesor del curso, este último se reserva el derecho a no usar dicha “opción”, es 
decir, no otorgar “bono final” alguno, si así lo estima que corresponde. 
• Este “bono final”, que como se ha indicado, es una opción de la que dispondrá el Profesor al término 
del semestre, se podrá aplicar únicamente a aquellos alumnos cuyo promedio ponderado final 
del curso, antes del eventual “bono final”, sea mayor o igual a 4,0. 
• Por el carácter excepcional y subjetivo de este incentivo, tener presente que como toda nota de 
“participación” es el resultado del juicio subjetivo del Profesor, naturalmente no está dentro de las 
posibilidades del alumno, la opción de solicitar, ya sea de manera verbal o escrita, una “revisión” del 
resultado de este proceso 
 
F. TEXTO GUÍA DEL CURSO: 
Van Horne J. C. y Wachowicz J (VH-W) Fundamentos de Administración Financiera. Decimotercera Edición en 
español, Pearson, 2010 
http://www.faceapuc.cl/alumnos
http://economiayadministracion.uc.cl/wp-content/uploads/2015/04/reglamento-justificaciones.pdf
 7 
G. BIBLIOGRAFÍA MÍNIMA POR TEMA DEL PROGRAMA DEL CURSO: 
A continuación y para cada tema del curso, se indica lo que constituye las lecturas obligatorias del curso y que serán 
evaluadas en pruebas, examen y controles de avance. 
PRUEBA N°1: NUMERALES I, II y III 
I. Fundamentos de la Administración Financiera: 
a) (VH-W) Cap.16. 
b) Rappaport, Alfred, 2006, “10 Maneras de Crear Valor para los Accionistas”, Harvard Business Review 
2006, 66-77. 
Web: https://hbsp.harvard.edu/tu/89db74fb 
c) Stewart, Bennett, 2006, The real reasons ENRON failed, Journal of Applied Corporate Finance 18, 116-
119. 
d) “A Look Back at Modern Finance: Accomplishments and Limitations; Journal of Applied Corporate 
Finance, Fall 2016. 
e) Enrique Alcalde R., y Eduardo Walker H. La nueva regulación de la SVS. Dudas convergentes en 
perspectivas diferentes. Documentos de Opinión 001- 2015, Centro de Gobierno Corporativo UC. 
II. Análisis Financiero: 
a) (VH-W) Cap. 6 
b) Informe de Research de Empresas COPEC. CFA Institute Research Challenge, Equipo PUC 
(Unlevered Team). Noviembre 2016. 
 
III. Planificación Financiera; 
a) (VH-W) Cap. 7 
b) Pinkowitz, Lee, and Rohan Williamson, 2007, What is the market value of a dollar of corporate cash?, 
Journal of Applied Corporate Finance 19, 74-81. 
Web: http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1745-6622.2007.00148.x/epdff 
 
PRUEBA N°2: NUMERALES IV, V y VI 
IV. Administración del Capital de Trabajo: 
a) (VH-W) Cap. 10 y 11. 
b) Passov Richard, How much Cash Does your Company Need?”. Harvard Business Review November, 
2003. 
Web: https://hbsp.harvard.edu/tu/2c632316 
c) Michalski G., 2008: Corporate inventory management with value maximization in view. 
 Web: https://www.agriculturejournals.cz/publicFiles/01473.pdf 
V. Evaluación de Inversiones: 
a) (VH-W) Cap. 14 
b) Ferreira, Daniel, 2011 Corporate strategy and investment decisions, in H. Kent Baker, and Philip 
English, eds.: Capital budgeting valuation: Financial analysis for today's investment projects (John Wiley 
& Sons,Inc.). 
c) Lecturas sugeridas (no obligatorias): (VH-W) Cap. 12 y 13 
VI. Aplicaciones de la Evaluación de Proyectos a la Valoración de Empresas 
a) Berk J. y De Marzo Peter (B-DM) Finanzas Corporativas. Primera edición en español, Pearson, 
México, 2008. Capítulo 18 (excluido Apéndice del Capítulo 18). 
https://hbsp.harvard.edu/tu/89db74fb
http://dx.doi.org/10.1111/j.1745-6622.2007.00148.x
http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1745-6622.2007.00148.x/epdff
https://hbsp.harvard.edu/tu/2c632316
https://www.agriculturejournals.cz/publicFiles/01473.pdf
 8 
EXAMEN: NUMERALES VII y VIII 
VII. Valoración de Empresas a través del Método de los “Múltiplos”: 
a) Pinto, J. – Henry H. y Robinson, Th. (P-H-R) “Equity Asset Valuation”, CFA Institute, Investment 
Series; Editorial John Wiley & Sons, Segunda Edición, 2010; Capítulo 6: Market-Based Valuation: Price 
and Enterprise Value Multiples 
https://buscador.bibliotecas.uc.cl/primo-
explore/fulldisplay?docid=puc_alma2155609350003396&context=L&vid=56PUC_INST&lang=es_CL&searc
h_scope=alma_scope&adaptor=Local%20Search%20Engine&tab=libros_tab&query=any,contains,equity%20
asset%20valuation 
VIII. Financiamiento de Largo Plazo: 
a) (VH-W) Cap. 20 y 21 (Cap. 21: páginas 562 en adelante: Evaluación del Arrendamiento 
Financiero….) 
NOTA: Eventualmente, durante el semestre el Profesor podrá agregar algún(os) artículo(s) o capítulo(s) de lectura 
obligatoria dependiendo del desarrollo del curso 
H. PRUEBAS Y EXAMEN: 
CLASES AYUDANTÍAS PRUEBAS y EXAMEN
Horario Horario Prueba 1 Prueba 2 Examen
Sección 1 M-J: Hora 2 V: Hora 2 Vi: 6-09-19 Vi: 25-10-19 Mi: 27-11-19
Horario: 10:00 - 11:20 Hrs. 10:00 - 11:20 Hrs. 18:30 Hrs. 18:30 Hrs. Hora B: 11:30 Hrs.
Salas: 111 AE-2013 Por Informar Por Informar Por Informar
Sección 2 M-J: Hora 3 V: Hora 2 Vi: 6-09-19 Vi: 25-10-19 Mi: 27-11-19
Horario: 11:30 - 12:50 Hrs. 10:00 - 11:20 Hrs. 18:30 Hrs. 18:30 Hrs. Hora B: 11:30 Hrs.
Sala(s): 111 B-14 Por Informar Por Informar Por Informar
Bibliografía Obligatoria a Controlar
Prueba N°1: Numerales: I, II y III Punto G del Programa
Prueba N°2: Numerales: IV, V y VI Punto G del Programa
Examen: Numerales: VII y VIII Punto G del Programa 
 
Examen Recuperativo: Viernes 13 o lunes 16 de diciembre (confirmar en Secretaría): Hora: Por fijar 
I. FECHAS TENTATIVAS DE AYUDANTIAS: Durante el semestre se podría agregar una ayudantía 
Sección 1: Sala AE-203; Sección 2: Sala B-14 
Ayudantía Nº1: Viernes 23 de agosto 10:00 Hrs. Ayudantía Nº4: Viernes 18 de octubre 10:00 Hrs. 
Ayudantía Nº2: Ayudantía Nº2: Viernes 30 de agosto 10:00 Hrs Ayudantía Nº5: Viernes 8 de noviembre 10:00 Hrs. 
Ayudantía Nº3: Ayudantía Nº3: Viernes 4 de octubre 10:00 Hrs. Ayudantía Nº6: Viernes 22 de noviembre 10:00 Hrs. 
Ayudantía Nº4: 
J. SITIO WEB DEL CURSO: 
El curso cuenta con una página web en el Portal UC: http://webcurso.uc.cl/portal en la que se podrá encontrar 
toda la información pertinente en relación al curso, como por ejemplo: programa del curso, apuntes de clases, 
apuntes complementarios de clases, ejercicios sugeridos, avisos, notas, etc. El Profesor irá completando esta 
página en el transcurso del curso y el(la) alumno(a) es responsable de revisar en forma periódica los contenidos 
del sitio web. 
Algunos apuntes de clases del semestre se suben al sitio web del curso y otros se entregan en clases. Si Ud. no 
pudo asistir a una clase en la que se repartieron apuntes, podrá retirar los apuntes con la Secretaria del profesor 
(Sra. Fabiola Rondanelli) en el lado sur del tercer piso de la Facultad, Dirección Escuela de Administración. 
K. HORARIO DE CONSULTAS: 
Ante dudas de materia pueden consultar a los ayudantes o pasar por mi oficina en la Escuela de Administración 
(tercer piso) o escribir al e-mail: jgalvezb@uc.cl. Toda vez que sea posible y que no esté realizando algpún 
https://buscador.bibliotecas.uc.cl/primo-explore/fulldisplay?docid=puc_alma2155609350003396&context=L&vid=56PUC_INST&lang=es_CL&search_scope=alma_scope&adaptor=Local%20Search%20Engine&tab=libros_tab&query=any,contains,equity%20asset%20valuation
https://buscador.bibliotecas.uc.cl/primo-explore/fulldisplay?docid=puc_alma2155609350003396&context=L&vid=56PUC_INST&lang=es_CL&search_scope=alma_scope&adaptor=Local%20Search%20Engine&tab=libros_tab&query=any,contains,equity%20asset%20valuation
https://buscador.bibliotecas.uc.cl/primo-explore/fulldisplay?docid=puc_alma2155609350003396&context=L&vid=56PUC_INST&lang=es_CL&search_scope=alma_scope&adaptor=Local%20Search%20Engine&tab=libros_tab&query=any,contains,equity%20asset%20valuation
https://buscador.bibliotecas.uc.cl/primo-explore/fulldisplay?docid=puc_alma2155609350003396&context=L&vid=56PUC_INST&lang=es_CL&search_scope=alma_scope&adaptor=Local%20Search%20Engine&tab=libros_tab&query=any,contains,equity%20asset%20valuation
http://webcurso.uc.cl/portal
mailto:jgalvezb@uc.cl
 9 
trabajo que pudiera ser inconveniente interrumpir, o que esté con alguna persona en mi oficina, etc., lo atenderé 
de inmediato. Tenga presente, en todo caso, que si cuando usted vaya a mi oficina no me encuentra, es altamente 
probable que me encuentre haciendo clases en otros programas académicos de la Escuela y que se dictan en las 
instalaciones del programa de MBA de nuestra Escuela, frente a la Casa Central de nuestra Universidad. 
Considere como un horario de atención preferencial del Profesor para sus alumnos (salvo razones excepcionales), 
los días martes de 15:00 a 16:00 hrs. 
Tenga presente también, que el día anterior a cualquier evaluación, el Profesor difícilmente lo podrá recibir para 
responder sus consultas (de manera presencial o por mail), por lo mismo una recomendación, es que sea 
precavido(a) y haga sus consultas al Profesor con anticipación a las evaluaciones. 
K. NORMAS SOBRE TELÉFONOS CELULARES Y/O RELOJES CON CONEXIÓN A INTERNET: 
La norma es simple: Está absolutamente prohibido tener teléfonos celulares encendidos (o el uso de relojes con 
conexión a internet) durante cualquier actividad relacionada con el curso, entiéndase, durante el desarrollo de las 
clases, de las ayudantías, durante cualquier evaluación del curso, etc. De lo anterior se debe desprender que el 
uso del celular no sólo está prohibido para hablar durante las actividades relacionadas con el curso, sino su uso 
también está prohibido para enviar o recibir mensajes, para usarlo como calculadora, para usarlo como reloj, etc. 
Todo celular debe estar apagado y mantenido fuera del alcance del alumno para su uso y por lo tanto, por 
ejemplo, no debe mantenerse sobre el escritorio en la sala de clases. 
No está autorizado tener celulares sobre el escritorio ni encendidos durante las clases ni durante las 
evaluaciones. Tampoco se permite el uso durante las evaluaciones de relojes con conexión a internet. Del 
mismo modo, no está permitido el uso de ellos (celulares y/o relojes con conexión a internet) como 
calculadora o como reloj durante las evaluaciones, 
L. COMPORTAMIENTO ESPERADO: 
El Profesor espera de los alumnos un comportamiento ético en todas las evaluaciones del curso. La copia es 
considerada una falta gravísima y será fuertemente sancionada de acuerdo a las normas de la Universidad, al 
margen del evidente desprestigio de quien cometa la falta frente a sus compañeros y el Profesor. 
El Profesor espera el máximo de respeto entre compañeros, entre los alumnos y el Profesor. Esto implica 
puntualidad, respeto por las opiniones del resto y buen comportamiento en clases. Se prohibe fumar y agradeceré 
no entrar a clases con bebidas y/o alimentos. Por supuesto el Profesor se compromete a poner todo de su parte 
por lograr el máximo de respeto por sus alumnos. 
El Profesor también exige a sus ayudantes cumplir las responsabilidades que se le han entregado con el máximo 
de honorabilidad. 
Si un alumno estima que alguna de estas normas de comportamiento no está siendo debidamente respetada, la 
oficina del Profesor está abierta paraescucharlo. 
M. (DES) COORDINACIÓN ENTRE SECCIONES PARALELAS 
Las secciones 1 y 2 del ramo son dictadas durante este semestre por el mismo Profesor, los mismos días de la 
semana pero en horarios distintos. Si bien existirá un 100% de coordinación a nivel de las ayudantías, las 
evaluaciones regulares (pruebas y examen) podrían contener una pregunta propia de cada sección. Si bien ambas 
secciones consideran la posibilidad de lo que hemos llamado “controles de avance”, los que pueden ser tomados 
en clases y/o en ayudantías, no hay un compromiso del Profesor para que ellos sean los mismos, ni en cantidad ni 
necesariamente en contenido. De este modo, si un determinado día se hace una determinada actividad o “control 
de avance” en una sección, en ese día no tiene por qué haber la misma actividad o “control de avance” en la 
sección paralela. 
Los (as) alumnos (as) de una sección deben asistir a la clase que le corresponde en el horario asignado en el 
material docente. Si por cualquier razón alguien no pudiera asistir a una clase en una sección cualquiera, y en ella 
se realizara una determinada actividad o “control de avance”, dicha actividad o “control de avance”, no se podrá 
recuperar en la sección paralela. 
 10 
ANEXO 
 
(1-8-19) CALENDARIO TENTATIVO DE ACTIVIDADES
 EAA 321B 2018 Prof. Julio Gálvez B.
AGOSTO OCTUBRE
L 05-ago L 07-oct
M 06-ago CLASE 1 M 08-oct CLASE 18
W 07-ago W 09-oct
J 08-ago CLASE 2 J 10-oct CLASE 19
V 09-ago CLASE 3 Clase Recup. (AE203) V 11-oct CLASE 20 Clase Recup. (AE-203) o Video-Clase
L 12-ago L 14-oct
M 13-ago CLASE 4 M 15-oct CLASE 21
W 14-ago W 16-oct
J 15-ago FERIADO J 17-oct CLASE 22
V 16-ago FERIADO PUC V 18-oct 10:00 Hrs. Ayudantía Nº4
L 19-ago Semana Universitaria L 21-oct
M 20-ago CLASE 5 M 22-oct CLASE 23
W 21-ago W 23-oct
J 22-ago CLASE 6 J 24-oct CLASE 24
V 23-ago 10:00 Hrs. Ayudantía Nº1 V 25-oct Prueba Nº2 18:30 Hrs.
 
L 26-ago L 28-oct
M 27-ago CLASE 7 M 29-oct CLASE 25
W 28-ago W 30-oct
J 29-ago CLASE 8 J 31-oct FERIADO
V 30-ago 10:00 Hrs. Ayudantía Nº2 V 01-nov FERIADO
SEPTIEMBRE NOVIEMBRE
L 02-sep L 04-nov
M 03-sep CLASE 9 M 05-nov CLASE 26
W 04-sep W 06-nov
J 05-sep CLASE 10 J 07-nov CLASE 27
V 06-sep Prueba Nº1 18:30 Hrs. V 08-nov 10:00 Hrs. Ayudantía Nº5
L 09-sep L 11-nov
M 10-sep CLASE 11 M 12-nov CLASE 28
W 11-sep W 13-nov
J 12-sep CLASE 12 J 14-nov CLASE 29
V 13-sep 10:00 Hrs. Pendiente de Aviso V 15-nov 10:00 Hrs. Por Informar: Clase Recup. (AE-203)
L 16-sep L 18-nov
M 17-sep CLASE 13 M 19-nov CLASE 30
W 18-sep FERIADO W 20-nov
J 19-sep FERIADO J 21-nov CLASE 31 Clase Final
V 20-sep FERIADO V 22-nov 10:00 Hrs. Ayudantía Nº6 
TEMPORADA DE EXÁMENES
L 23-sep Semana Facultad L 25-nov Temporada Examenes
M 24-sep CLASE 14 M 26-nov Temporada Examenes
W 25-sep W 27-nov Examen Final: Hora "B" (11.30 Hrs) 
J 26-sep CLASE 15 J 28-nov Temporada Examenes
V 27-sep 10:00 Hrs. Pendiente de Aviso V 29-nov Temporada Examenes
Día de la Facultad
SEPTIEMBRE - OCTUBRE DICIEMBRE
L 30-sep L 02-dic Temporada Examenes
M 01-oct CLASE 16 M 03-dic Temporada Examenes
W 02-oct W 04-dic Temporada Examenes
J 03-oct CLASE 17 J 05-dic Temporada Examenes
V 04-oct 10:00 Hrs. Ayudantía Nº3 V 06-dic Temporada Examenes
M 10-dic Entrega de Notas Finales
V 13-dic Examen Recuperación (Pendientes)
L 16-dic Examen Recuperación (Pendientes)