Ayudantia 4 (enunciado)

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE 
ESCUELA DE ADMINISTRACION 
 
EAA – 321B 
AYUDANTIA Nº 4 
Semestre: 1/20 
 
Profesores: Ayudantes: 
Felipe Joannon V. 
Ignacio Rodríguez Ll. 
 
 
 
 
 
 Ayudante Jefe: 
 Adolfo Espejo S.: vaespejo@uc.cl 
TEMA I 
 
Confecciones "La Seducción (M)" es una empresa que vende ropa interior a una gran cantidad de tiendas por un valor de 
$10.000.000 mensuales. Esta empresa, vende el 100% de su producción en las condiciones de 2/10 neto 30, esto es, otorga un 2% 
de descuento a aquellos clientes que paguen dentro de los 10 días siguientes al de la venta, o en caso contrario, el cliente tiene un 
plazo de hasta 30 días para pagar (contados desde la fecha de venta), pero sin derecho a descuento. Actualmente, Confecciones 
"La Seducción (M)" trabaja con un margen de comercialización [(ventas - costo de venta) / ventas] de 20%, y cobra un 30% de su 
venta, menos el descuento respectivo, en un plazo de 10 días después de hecha la venta. La tasa de incobrabilidad del 70% de las 
ventas restantes, es de 1%. El Período Promedio de Cobranza del total de las ventas de la empresa es de 31 días. 
La política de inventarios de la empresa, consiste en mantener un promedio de 15 días en productos terminados antes de venderlos 
a las tiendas. "La Seducción (M)" paga los materiales y la mano de obra que interviene en el proceso productivo aproximadamente 
15 días después de haberse completado la producción. 
Suponiendo que el año tiene 360 días, que las ventas de Confecciones "La Seducción (M)" son completamente parejas durante 
todos los meses y días del año, que el abastecimiento es instantáneo, y que el costo de oportunidad relevante para esta empresa es 
de 12% anual compuesto (0,0315% diario.) 
a) Usando el modelo de Administración de Crédito de Sartoris y Hill, evalúe la conveniencia de la actual política de crédito de 
Confecciones "La Seducción (M)". Explique en detalle su respuesta. 
 
b) El Gerente de Ventas de Confecciones "La Seducción (M)" acaba de recibir una oferta de parte de la tienda por departamentos 
"Falaffea", que actualmente no es cliente de la empresa, en la cual le ofrecen comprar $3.000.000 todos los meses siempre que 
se otorgue un plazo de 45 días para pagar las compras. Para Confecciones "La Seducción" esta oferta implicaría una reducción 
en su margen de comercialización total (es decir, para las ventas totales de la empresa) desde 20% a 17%. Por problemas de 
capacidad de producción, la venta a "Falaffea" se podría satisfacer disminuyendo en $1.000.000 las ventas a los clientes 
tradicionales de la empresa (clientes no "Falaffea"); para las ventas a estos clientes tradicionales, se mantendría la distribución 
porcentual entre aquellos que hacen uso y aquellos que no hacen uso del descuento por pago al décimo día (30% y 70% 
respectivamente). Suponga que la venta de $3.000.000 a "Falaffea" se produce en forma pareja durante el mes y que respecto 
de ésta venta a "Falaffea", no hay "incobrabilidad" ni "descuento por pronto pago". 
 
¿Le conviene o no a la empresa aceptar la oferta de "Falaffea"? Fundamente numéricamente su respuesta. 
NOTA: Para sus cálculos use dos decimales. 
 
 
 
 
 
 
Felipe Corbeaux L. fcorbeaux@uc.cl 
Diego Fuenzalida F: dfuenzalida1@uc.cl 
Vicente García C.: vsgarcia@uc.cl 
Patricio Mansilla C.: pfmansilla@uc.cl 
Natalia Steinsapir A.: nssteinsapir@uc.cl 
Diego Veroiza A: diveroiza@uc.cl 
Santoris y Hill (credito)
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TEMA II 
 
La empresa comercializadora TEVITO vende 160 televisores al mes. Esta demanda es completamente estable, impostergable, y se 
produce uniformemente dentro del mes (y del año). Los televisores solicitados al proveedor tienen un costo de $60 por unidad 
(incluyendo costos de seguro, flete, transporte, etc.) y demoran 1 semana en llegar a TEVITO. Poner una orden al proveedor tiene 
un costo fijo de $10 en cada oportunidad en tanto que el costo total de mantención por peso invertido en una unidad de inventario 
es de 10% anual. 
Suponiendo que el año tiene 360 días, que no hay impuestos y que a TEVITO le interesa minimizar sus costos anuales de 
inventario, responda las preguntas que se le formulan a continuación utilizando el modelo del Lote Económico de Compra o 
Cantidad Económica de la Orden (EOQ). 
1. ¿Con qué frecuencia debe TEVITO ordenar al proveedor?. Explique su respuesta. 
2. Suponga que el proveedor ofreciera a TEVITO un descuento de 36% en el precio de cada televisor siempre y cuando la 
empresa ordenara 90 o más televisores en cada oportunidad. El descuento en cuestión se aplicaría sobre todo el lote que 
ordenara TEVITO. ¿Cuántos televisores debiera solicitar TEVITO al proveedor en cada orden?. Explique su respuesta e 
ignore cualquier inconsistencia en cuanto a la factibilidad de ordenar un número decimal de productos. 
 
Tema III 
 
La Financiera "La Cuchufleta" capta depósitos del público a un año plazo pagando una tasa de interés promedio de 8% real anual. 
Posteriormente, este dinero es prestado (colocado) a numerosas empresas y personas a un año plazo, cobrando un interés promedio 
del 12% real anual. El Banco Central exige que todos los Bancos y Financieras mantengan un encaje permanente de 5% sobre los 
recursos captados, es decir, por cada $100 captados, sólo es posible prestar $95. Adicionalmente, por los recursos sujetos a encaje, 
el Banco Central paga un interés de 6% real anual. 
a) Determine el spread (diferencia entre la tasa de colocación y captación) anual promedio que obtendrá "La Cuchufleta" en sus 
operaciones. Justifique su respuesta. 
b) El Sr. Cuchuflí, Gerente Comercial de "La Cuchufleta", propone rebajar la tasa de colocación de la Financiera a un 11% anual y 
exigir un balance compensatorio sobre los préstamos que se hagan. ¿Cuál es el mínimo balance compensatorio que debiera exigir 
"La Cuchufleta" en sus préstamos, para ganar el mismo spread que obtenía en sus operaciones antes de la rebaja en la tasa de 
colocación? Explique en detalle. 
 
Tema IV 
 
“El Asegurado S.A” es una empresa de seguros con una larga experiencia en la industria de los seguros en el país. Hace un par de 
años implementó una política para manejar sus fluctuantes saldos de cajas a través de un modelo conocido como el modelo de 
Miller y Orr. De esta forma cuando sus saldos de caja llegaban a $100.000, la empresa adquiría valores negociables por un valor de 
$60.000. Además, se sabe que la empresa decide liquidar (vender) valores negociables cuando los niveles de caja llegan a $10.000. 
Sabiendo que el costo de oportunidad de la empresa es de un 10% anual y que la volatilidad de sus flujos de caja diarios son 
iguales $5.000. 
 
¿Cuál será el costo fijo por transacción que enfrenta la empresa al vender o comprar valores negociables? Explique su respuesta 
mostrando los cálculos necesarios, utilice interés compuesto y suponga que 1 año tiene 365 días. 
 
Tema V. 
 
PAA es una librería que utiliza el modelo del lote económico de compra (LEC) para la administración de sus inventarios. PAA 
comercializa un solo producto que consiste en un libro para que los estudiantes secundarios puedan prepararse para la PSU. El libro 
es adquirido a un proveedor a un costo de $20.000 por unidad. Cada vez que la empresa ordena al proveedor incurre en un costo 
fijo de $3.600 y los libros adquiridos al proveedor llegan instantáneamente a las bodegas de PAA. El contrato de PAA con el 
proveedor establece que éste le cobra a PAA, una vez al año y en la primera compra que la empresa ordene, la suma de $250 por 
cada libro (si la empresa en su primera orden del año pide 300 libros al proveedor, éste le cobrará $250 x 300; el resto de las 
órdenes que PAA solicite al proveedor durante el año estarán exentas de este cobro). Las ventas de la empresa son muy estables 
durante el año y ascienden a 20 unidades diarias. El costo de manteneruna unidad en inventario está compuesto por 2 partidas: un 
costo de administración variable de $300 anuales por unidad física mantenida en inventario más un costo de oportunidad 
LEC
LEC
Diferencia tasas de colocación
Miller y Orr (caja)
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correspondiente al 4% anual sobre el monto en pesos (a precio de compra) que la empresa mantenga en inventario. Suponiendo 
que un año tiene 360 días, responda las siguientes preguntas:1 
 
a) ¿Cuántas veces debiera ordenar en el año, la empresa PAA, si su objetivo fuera minimizar los costos asociados con la política de 
inventarios libros? Justifique su respuesta suponiendo que la empresa tiene que ordenar la misma cantidad de libros al proveedor 
cada vez que pone una orden de compra. 
 
b) El Sr. Contreras sostiene que una política en la cual se pida por primera vez un lote de 60 unidades (libros) y posteriormente 
lotes de 204 libros en cada oportunidad, es más eficiente, en términos del costo anual, que la que Ud. obtuvo en la letra anterior. 
¿Está Ud. de acuerdo? ¿Cuál es el origen de la diferencia con los resultados que Ud. obtuvo en la letra (a)? 
 
c) Suponga ahora que el proveedor está dispuesto a no cobrarle a PAA los $250 por libro en la primera orden del año siempre y 
cuando la empresa solicite un mínimo 200 libros en cada oportunidad. Adicionalmente, el proveedor le ofrece a PAA un descuento 
por volumen según la siguiente tabla: 
 
 
 
 
 
 
 
¿Cuántos libros debiera ordenar PAA en cada oportunidad, para minimizar los costos asociados con la política de inventarios? 
Fundamente su respuesta mostrando los cálculos pertinentes. 
 
Tema VI (Sólo si alcanza el tiempo) 
Almacenes “El Garrote” utiliza el modelo de Sartoris y Hill para la administración de sus cuentas por cobrar, obteniendo en la 
actualidad un valor actual neto diario (VAN) igual a $5.142 (medido en t = 0, que se define como el momento en que Almacenes 
“El Garrote” recibe la mercadería de sus proveedores). Las ventas de la empresa son parejas durante el año y la política de 
Almacenes “El Garrote” es vender al público con un recargo del 20% sobre su costo de adquisición. Los proveedores de la empresa 
la abastecen instantáneamente una vez que ésta les ha enviado una orden de compra por correo electrónico y Almacenes “El 
Garrote” les paga en un plazo promedio de 60 días después que la mercadería llega a los locales de la compañía. 
El 40% de las ventas de la empresa se realiza al contado con un descuento del 5% sobre el precio de venta, y el 60% restante es 
pagado por los clientes a través de tarjetas de crédito bancarias. Al término del día 30 de cada mes, Almacenes “El Garrote” recibe 
de los bancos el pago de todas las compras que han efectuado sus clientes a través de tarjetas de crédito. Si bien no hay incobrables 
en este tipo de ventas, porque el riesgo de crédito lo asumen los bancos, estos le cobran a la compañía una comisión del 2% por 
concepto de administración, de manera que Almacenes “El Garrote” sólo recibe un 98% del monto mensual facturado a través de 
tarjetas de crédito. La rotación de las existencias de Almacenes “El Garrote” es de 72 veces al año (período promedio de 
permanencia de 5 días). 
Suponiendo que el costo de oportunidad relevante es 0,24% diario, que 1 año tiene 360 días (meses de 30 días) y que las compras y 
ventas Almacenes “El Garrote” se producen en forma pareja durante el año: 
a) Calcule las ventas diarias de Almacenes “El Garrote”. Trabaje con cifras diarias y muestre todos los cálculos pertinentes. 
b) Almacenes “El Garrote” está evaluando una nueva posibilidad en la cual ella le cobraría a los bancos las compras efectuadas a 
través de tarjetas de crédito cada 10 días en vez de los actuales 30 días. Los bancos estarían dispuestos a aceptar esta medida, 
siempre que Almacenes “El Garrote” les pague una comisión de administración del 4% (versus el actual 2%) en cada oportunidad. 
Se cree que esta medida no tendrá impacto alguno en las ventas ni en los costos de adquisición de la mercadería. 
¿Le recomendaría Ud. a Almacenes “El Garrote” esta nueva política en vez de la situación actual? Justifique numéricamente y 
trabaje con cifras diarias. 
 
 
1 Por ejemplo, si la empresa mantiene en el año un inventario promedio de 5 unidades, el costo total anual en pesos por concepto de 
mantención de inventarios será de $ 5.500 que se desglosa como: 
 
$300 x 5 (costo variable por unidad física) + 0,04 x $20.000 x 5 (costo de oportunidad de la inversión en inventarios a precio de costo) 
Santoris y Hill (credito)