Ayudantía 8 Enunciado

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Segundo Semestre 2021 
 
Curso: Macroeconomía I 
Profesor: Rodrigo Cifuentes 
Ayudante: Francisco Kinzel (fkinzel@uc.cl) 
 
 
AYUDANTÍA 8 
 
Comentes 
I. Usted lee en los comentarios de un diario online lo siguente: “es obvio que la deuda soberana 
de Chile es solvente ya que esta es sustentable en el largo plazo.” 
II. La condición no Ponzi es independiente del monto de la deuda “D”. 
III. Si la tasa de crecimiento de la deuda es menor a la tasa de interés pactada SIEMPRE se validará 
la condición no Ponzi. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Ejercicio numérico 
Con la siguente información acerca de la deuda soberana de un país, responda las siguientes 
preguntas. 
Tasa de interés de la deuda: 3% 
Crecimiento del país: 4% 
Déficit primario: 1% 
Todos los valores son anuales. 
 
I. Calcule el nivel máximo de Deuda/PIB sostenible. 
II. Explique, sin hacer cálculos, que sucedería si hay un shock negativo en la economía y el 
crecimiento cae a 1,8%. ¿Cuáles son las opciones para reducir este problema? 
III. Suponga ahora que el gobierno se compromete de manera creíble a reducir sus gastos y llegar 
a un superávit fiscal. ¿Cuál es el mínimo valor de este superávit para que la deuda calculada 
en (I) de este gobierno sea sostenible? 
IV. El gobierno, sin embargo, tiene otros planes en mente. Él anuncia que desde este momento 
hasta “t” años más seguirá con un déficit primario de 1% con el fin de hacer frente a este shock 
negativo, pero que promete que luego de “t” años disminuirá el gasto hasta un superávit fiscal 
de 1,5% para que la deuda sea sostenible. Si el déficit fiscal es de 80% PIB, encuentre el “t” 
máximo que el gobierno puede “estirar el chicle”. ¿Qué sucede con la restricción de 
sostenibilidad de la deuda? ¿Es una restricción exigente?