ay 4 2007

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
INSTITUTO DE ECONOMÍA 
 
MACROECONOMÍA II (EAE 221-B) 
AYUDANTÍA N°4 
1° Semestre 2007 
 
DINERO, TASAS DE INTERÉS, TIPO DE CAMBIO Y PRECIOS: ENFOQUE DE 
EQUILIBRIO PARCIAL 
 
Profesor: Rodrigo Vergara 
 Ayudantes: Mario Garcés 
Antonia Junemann 
Constanza Vergara 
 
1.- Durante el período 95-99, el spread de los bonos argentinos con respecto a los bonos del 
tesoro americano fueron en promedio 47 puntos bases más alto que países que contaban con 
un tipo de cambio flexible como por ejemplo México. Basándose en la paridad descubierta 
de tasas explique la racionalidad de este hecho 
 
2.- Sitúese en el siguiente escenario: hoy en día Chile tiene una cuenta de capitales 
completamente abierta y tipo de cambio flotante. Inesperadamente, la FED decide subir la 
tasa de interés para los Estados Unidos en un punto porcentual. Usted que es asesor del 
Banco Central es llamado inmediatamente para que ayude a explicarle a los consejeros los 
efectos de dicha medida sobre la tasa de interés y la paridad peso dólar. ¿Qué les diría? 
Luego de su excelente exposición, el Presidente del Banco Central quedó extremadamente 
preocupado.¿ Por qué? Ante tal apuro, es llamado nuevamente para proponer una medida 
que solucione tal problema.¿ Qué propondría? 
 
3.- El Banco Central de Macrolandia acaba de reducir la tasa de interés de política 
monetaria de 20% a 19%. Usando el modelo visto en clase para una economía pequeña con 
perfecta movilidad de capitales, responda las siguientes preguntas: 
a) ¿Qué cree usted que pasará en el corto plazo con el valor de la moneda de Macrolandia 
ante la política monetaria más expansiva? 
b) ¿Qué pasará en el largo plazo? (suponga aquí que se trata de un cambio permanente en la 
oferta monetaria). Dibuje la trayectoria temporal de la oferta monetaria, tasa de interés, 
nivel de precios y tipo de cambio. 
 
4-. Vanatua, pequeña isla del Pacífico, ha declarado operar bajo un sistema de banda 
cambiara, de amplitud S1- S0. Repentinamente, un país muy grande del Hemiferio Norte 
decide aplicar una política monetaria contractiva, por lo que sube su tasa de interés 
doméstica (que es la tasa internacional relevante para Vanatua). Además, usted sabe que los 
mercados de capitales internacionales están bien integrados y que Vanatua presenta 
mercados laborales sumamente rígidos. Planteése dos escenarios: 
 
A-. La amplitud de la banda es grande, por lo que el tipo de cambio se mantiene dentro de 
la banda. 
a)Señale los efectos de tal situación sobre el tipo de cambio, tasa de interés, cantidad de 
dinero y reservas. Explique y grafique. 
b) ¿Qué consecuencias indeseadas pudiesen tener los efectos analizados anteriormente 
sobre economía?, ¿de qué depende?, ¿qué podría hacer la autoridad en caso de producirse 
dichas consecuencias?. 
 
B-. La amplitud de la banda es más bien estrecha, por lo que de no existir ésta el tipo de 
cambio se hubiese salido de tales límites. 
 
a) Señale los efectos de tal situación sobre el tipo de cambio, tasa de interés, cantidad de 
dinero y reservas. Explique y grafique. 
b)Después de producidos dichos efectos, ¿ante qué dilema se encuentra la autoridad 
monetaria?. Explique.