Logo Studenta

ayud 3

Vista previa del material en texto

1 
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
INSTITUTO DE ECONOMÍA 
 
 
MACROECONOMÍA II (EAE 221-B) 
GUÍA N°3 
1° Semestre 2004 
 
 
Profesores: Vittorio Corbo 
Rodrigo Vergara 
Ayudantes: Gabriel Infante 
Matías Madrid 
 Fernando Parro 
Jorge Tapia 
 
 
1.- Un país se ve repentinamente con un stock de deuda acumulado excesivo. Ante tal 
situación, el riesgo país se eleva por sobre los 400 puntos. Analice el efecto de tal situación 
sobre el tipo de cambio, tasas de interés, cantidad de dinero y reservas bajo las siguientes 
situaciones: 
a) El país posee una caja de conversión 
b) El país tiene un sistema de tipo de cambio fijo y ocupa una política de esterilización 
c) El país tiene tipo de cambio flexible 
 
2.- Señale el qué caso el precio forward es el mejor predictor del tipo de cambio esperado 
en t+1 
 
3.- Durante el período 95-99, el spread de los bonos argentinos con respecto a los bonos del 
tesoro americano fueron en promedio 47 puntos bases más alto que países que contaban con 
un tipo de cambio flexible como por ejemplo México. Basándose en la paridad descubierta 
de tasas explique la racionalidad de este hecho. 
 
4.- En un mundo de perfecta movilidad de capitales en donde las expectativas sobre el tipo 
de cambio esperado se forman de manera racional bajo la hipótesis nula de paridad 
descubierta de tasas de interés : 
a) Construya un modelo econométrico que le permita estudiar el cumplimiento de esta 
b) ¿ Qué valor esperaría obtener para los parámetros a estimar? 
c) Si los resultados empíricos son totalmente distintos a las estimaciones de su modelo.¿ 
cuáles son las posibles explicaciones?, ¿ cuál sería una relevante para el caso chileno? 
 
5.- Suponga que en la última reunión del Consejo del Banco Central, se propone una 
reducción permanente de la oferta monetaria. Usted que es experto en políticas 
macroeconómicas es parte del consejo y se le pide que dé su opinión respecto de los 
posibles efectos de corto y largo plazo de dicha medida sobre el tipo de cambio, nivel de 
precios y tasa de interés. ¿Qué diría? 
 
 2 
6.- Sitúese en el siguiente escenario: hoy en día Chile tiene una cuenta de capitales 
completamente abierta y tipo de cambio flotante. Inesperadamente, la FED decide subir la 
tasa de interés para los Estados Unidos en un punto porcentual. Usted que es asesor del 
Banco Central es llamado inmediatamente para que ayude a explicarle a los consejeros los 
efectos de dicha medida sobre la tasa de interés y la paridad peso dólar. ¿Qué les diría? 
Luego de su excelente exposición, el Presidente del Banco Central quedó extremadamente 
preocupado.¿ Por qué? 
Ante tal apuro, es llamado nuevamente para proponer una medida que solucione tal 
problema.¿ Qué propondría? 
 
7.- Todos esperaban que el Banco Central Alemán redujera las tasas de interés en 
Alemania. Era lo menos que se podía hacer para evitar la devaluación del franco. Las tasas 
más bajas en Alemania podrían haber convencido a los especuladores que el franco se 
mantendría en el nivel actual sin aumentar la tasa de interés en Francia, en una economía en 
recesión”. THE ECONOMIST, Julio 31, 1993 
Datos adicionales: 
a) El Sistema Monetario Europeo funcionaba con un esquema de bandas 
cambiarias donde el tipo de cambio podía flotar en 2.5% bajo o sobre un 
valor predeterminado. 
b) Aproximadamente US$ 1 trillón cambia de manos cada día en el mercado de 
divisa europeo. 
c) Suponga que en Francia la demanda de dinero tiene elasticidad costo 
constante (el costo relevante es la tasa de interés de corto plazo) y elasticidad ingreso 
constante. 
Se pide: 
a) Dada la cantidad de dinero nominal, el nivel de precios, el nivel de ingreso real, la tasa 
de interés de corto plazo en Alemania y el valor esperado del tipo de cambio FF/DM: 
encuentre geométricamente el nivel de tipo de cambio franco/marco que equilibraría el 
cambiario y monetario francés. 
b) Usando el análisis anterior explique por qué la alta tasa de interés alemana forzará a 
Francia, si es que permanece en el sistema cambiario europeo, a aumentar la tasa de interés 
interna (suponga que el TC se encuentra en el techo de la banda cambiaria y que por lo 
tanto el Banco Central francés está “defendiendo el valor del FF”). 
c) Mostrar gráficamente el efecto de una caída en la tasa de interés alemana en el mercado 
cambiario y monetario francés. 
d) A fines de julio de ese año el tipo de cambio FF/DM 3,42. La tasa de interés a 90 días en 
Francia era 2,1% mientras que en Alemania era de 1,55%. ¿ Cuál es el tipo de cambio 
FF/DM que el mercado esperaba para fines de octubre? (suponga que se cumple la ecuación 
de arbitraje). 
 
8) a) ¿Cuáles serán los efectos de corto y largo plazo sobre el tipo de cambio US$/euro y 
sobre el nivel de precios en EE.UU si se decidiera contra todo lo esperado un alza brusca en 
las tasas de interés de este país? 
b) Muestre las trayectorias temporales de los movimientos. ¿Son las variaciones en el nivel 
de precios y el TC proporcionales? 
c)¿Qué sucede si la política anterior disminuye el producto real de corto plazo? ¿Cómo 
afecta el grado en que reacciona el TC? 
 3 
 
9) En Enero de 1999 el Banco Central de Brasil enfrentó un severo ataque especulativo en 
contra de su moneda, el real. Luego de perder alrededor de US$5300 millones defendiendo 
el real, decidió duplicar las tasas de interés, recuperando la calma en el mercado cambiario. 
Basado en la paridad de tasas de interés, ¿Cómo se justifica esta medida? 
 
10) Canadá tiene una cuenta de capitales completamente abierta y tipo de cambio 
libremente flotante. Suponga que inesperadamente EE.UU decide bajar su tasa de interés en 
un punto porcentual.¿Qué efectos tendría este shock externo sobre la tasas de interés 
canadiense y sobre la paridad dólar canadiense a dólar americano?

Otros materiales