Ayudantia3_2015_2

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Pontificia Universidad Católica de
 
Chile
Instituto de Economía
)NOMBRE: ____________________ 
 
Ayudantía 3
Segundo Semestre de 2015
	
								Profesor: 	Rodrigo Cerda N.
								Ayudantes: 	Sebastián Guarda
											José Miguel Pascual
											 Isabel Ruiz-Tagle
A. Países Crédito Restringidos
Analizaremos el caso del país “Restringido”. Tal como en clases, trabajaremos en un modelo de 2 periodos. Las dotaciones son (Q1; Q2)=(100; 50). Por el momento supondremos que el país se puede endeudar o pedir prestado en el mercado internacional a la tasa . Suponga que las preferencias de los consumidores del país están dadas por:
 Donde y . Además el país tiene una deuda inicial con el resto del mundo de . 
a. (6 puntos) Obtenga el consumo, la balanza comercial y la cuenta corriente del primer periodo. 
A continuación, suponga que debido a que el país enfrenta mucha incertidumbre acerca de sus políticas macroeconómicas, el premio por riesgo del país “Restringido” ha aumentado. Elresultado es que la tasa de interés a la que puede endeudarse el país restringido es . Sin embargo, si el país decide ahorrar en el mercado externo se le pagará por sus ahorros sólo la tasa de interés internacional . 
b. (6 puntos) Dibuje la restricción presupuestaria intertemporal que enfrenta el país “Restringido”.
c. (10 puntos) En este escenario, obtenga el consumo, la balanza comercial y la cuenta corriente del primer periodo. ¿Cuál es la tasa de interés relevante? ¿Es r o ? ¿Alguna combinación de ellas?
B. Impaciencia, cuenta corriente y default de deuda
Suponga una economía pequeña, abierta al exterior y altamente endeudada. Tal como en clases, supondremos dos periodos. Las preferencias del hogar representativo de este país son las siguientes:
Donde >0 es un nivel de consumo de subsistencia. Los consumidores tienen acceso al mercado de capitales donde pueden pedir prestar o endeudarse a la tasa r>0. Esta tasa es constante y satisface: . Este país parte con un nivel de deuda incluyendo intereses igual a y tiene dotaciones en los periodos 1 y 2 llamadas . 
Como esta economía parte altamente endeudada, algunos de sus líderes políticos barajan la posibilidad de realizar un “default” de deuda, es decir piensan no pagar su deuda inicial . En este caso, este país quedaría fuera del mercado de capitales internacionales. 
¿Qué piensa usted? ¿Es una locura lo que están sugiriendo algunos de esos líderes políticos? ¿Bajo qué condiciones vale la pena hacer el default? ¿En qué casos no se hará el default?
Entregue una respuesta formal. No se entregaran puntos sólo por opiniones sin fundamentos.(15 puntos)
C. Cambios tecnológicos y cuenta corriente
Considere un modelo de dos periodos de una economía pequeña con un bien de consumo en cada periodo. Las preferencias del hogar representativo están dadas por la siguiente función de utilidad:
Donde con , y son los consumos en los periodos 1 y 2. Las dotaciones iniciales del hogar son . 
El stock de capital inicial es y una deuda del mismo monto con los mercados internacionales. Por lo tanto, la deuda inicial de los hogares es 0. 
Durante el periodo 1, las empresas no producen porque el stock inicial de capital era cero, pero los hogares invierten y en el periodo 2 reciben recursos de las utilidades de las empresas, denotadas por . Los hogares y las firmas tienen acceso a los mercados financieros donde pueden ahorrar y pedir prestado a la tasa de interés (Esta tasa corresponde a la tasa de interés para todos los periodos). Asuma además que hay libre movilidad de capitales y que la tasa de interés internacional .
Las empresas producen bienes por medio de una tecnología de producción que depende del capital instalado en el periodo:
El parámetro corresponde a la productividad de la firma y es igual a 5. Al final del segundo periodo, las empresas devolverán el capital remanente (y depreciado) a sus acreedores internacionales. Suponga tasa de depreciación de 40%. Por lo tanto, la inversión se realiza sólo durante el periodo 1 para que la empresa tenga capital que pueda ocupar durante el periodo 2. En el periodo 2, no se realiza inversión adicional. 
1. Calcule el nivel óptimo de capital, las utilidades de la empresa y la inversión requerida.
2. Obtenga los niveles de consumo óptimos de los hogares.(No es necesario llegar a un número cerrado)
3. Encuentre la evolución de la posición neta de activos internacionales, la balanza comercial y la cuenta corriente en los periodos 1 y 2.
La “nueva economía”
Suponga ahora que la economía atraviesa un boom tecnológico asociado a las empresas “.com” y las nuevas empresas de redes sociales. Este boom consiste en que durante el periodo 2, el parámetro de productividad de las empresas sube a . Al mismo tiempo el capital de las nuevas tecnologías de informática y telecomunicaciones se deprecian más rápidamente, por lo que la tasa de depreciación del capital durante el periodo 2 será . Al final del periodo, el capital depreciado se devolverá a los acreedores.
1. Calcule el nivel de capital óptimo y la inversión en el periodo 2.
2. Calcule los niveles de consumo del periodo 1 y 2.
3. Intuitivamente responda: ¿Qué ocurrirá con la cuenta corriente en el periodo 1? 
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