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Datos Enel V12
Apuntes Generales
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Cover
Switch de circularidad (1: On / 0: Off) 0
Modelación Financiera: modelo completo (3 estados financieros) de compañía Enel Generación Chile
EAA324C: Banca de Inversión
Grupo 2
1er semestre, 2020
Vicente García Casassus * vsgarcia@uc.cl
Sebastián López Quiroz * sflopez1@uc.cl
José Ignacio Nario Delgado * jinario@uc.cl
María José Rojas Riveros * mjrojas@uc.cl
mailto:mjrojas@uc.cl
Corrección 3
Comentarios generales
Categoría Comentario Ptje máximo Ptje obtenido %
Punto base 1.0 1.0 100%
Supuestos y proyecciones Deben priorizar corregir los comentarios sobre precios que se especifican en datalle más abajo (hubo un intermcabio de correos en donde se mostraba que habían implementado correctamente la convergencia de precios en el largo plazo) como también ciertos contratos de venta de energía que incluyen en el 2019 que no necesariamente comenzaron en el 2019 y 1 contrato con BHP que no consideran (el cual está incluido en las memorias de Enel que es su fuente para la venta de energía). Deben corregir la depreciación del valor terminal. Adicionalmente deben corregir la proyección de FX (en la entrega 2 se les hizo el mismo comentario sobre incluir la tasa de cambio EOP y promedio. La EOP es la que se proyecta con PPP y el promedio lo calculan tomando los EOP). 2.0 1.3 65%
Funcionamiento, Operación Funcionamiento está bien, sin embargo deben arreglar un error en los pasivos delbalance en donde en la deuda de largo plazo incluyen los derivados de corto plazo (lo están doblecontando). Adicionalmente deben corregir el orden de las deudas y arrendamientos como también el valor de uno de los arrendamientos que no cuadra con lo mostrado en las memorias del 2019 2.0 1.6 80%
Formato y estructura del modelo Errores de color code mínimos que deben corregir (les recomiendo que hagan una revisión general del archivo para cerrar este tema). Deben eliminar filas que no utilicen ya que confunde y genera que la lectura de su modelo sea más difícil. 2.0 1.7 85%
Nota 7.0 5.6 -
x Comentarios específicos
# Link Comentario
1. General Al abrir un modelo siempre debe estar guardado en la esquina superior de la portada
2. 654.0741666667 Eso es incorrecto. Deben incluir la tasa de cambio promedio y la EOP. La EOP se proyecta con PPP utilizando el diferencial de inflaciones de Chile y Estados Unidos. Para el avg. FX tomen el promedio de los EOP. Este fue un comentario que se les hizo en la entrega 2 y supuestamente está corregida.
Es decir, deberían incluir:
Fila 8 con EOP FX rate
Fila 9 con Avg. FX rate
3. ERROR:#VALUE! Una fila de espacio es suficiente Listo
4. ERROR:#VALUE! Error de formato Listo
5. Vencimiento gradual de contratos Mas que un traspaso de cliente regulado a libre es vencimiento gradual de contratos o no? Cambiar label porque confunde Listo
6. LIC2015/01 (2022-2041) Fuente es la memoria del 2019 o 2017? Listo. En la celda había una nota que decía que es la memoria del 2017
7. ERROR:#VALUE! Formato incorrecto (hardcode) Listo
8. ERROR:#VALUE! Formato incorrecto Listo. Este comentario es el mismo que el comentario 4
9. 3,600 Este contrato con industriales y minería comenzó el 2019. Por qué suponen que vendió el año completo? Listo. Dado que no especifican fecha de inicio supondremos comienzo a mitad de año.
10. 350 Ídem comentario arriba Listo. Dado que no especifican fecha de inicio supondremos comienzo a mitad de año.
11. ERROR:#VALUE! No veo el contrato con BHP por 3.000 GWh/año que inicia el segundo semestres del 2021. Esto va a producir un gran alza en los clientes no regulados. Ojo con el alza en las compras de energía que pueden impactar el margen considerablemente (bruto y EBITDA)
12. ERROR:#VALUE! Incluir la "d" a ciertos labels que dicen "esde" en vez de "desde" Listo
13. ERROR:#VALUE! Tomar el del 2018 solamente para la disminución del precio implícito de la venta spot
14. 0 Bien hecho, sin emargo lo haría con el precio que acordamos en toamr como referencia (el precio del 2018) Listo
15. 57.633461135 El precio de largo plazo está calculado incorrectamente. Hubo un intercambio de correos en donde se mostraba correctamente como debe ser. El precio de largo plazo de 33 US/MWh hoy debe crecer con inflación hasta el 2025. Este es el precio al que debe converger el precio de largo plazo de la venta spot (para el caso de los regulados y no regulados va a haber un spread). Para el caso de los regulados y no regulados no se espera que converjan al mismo precio target, pero sí que los precios implícitos que ustedes calcularon sigan la misma tendencia de crecimiento/decrecimiento en términos porcentuales. Después del 2025 deben crecer con inflación.
16. -2.5% Los precios deben tener la misma tasa de crecimiento/decrecimiento en términos porcentuales (cosa que no ocurre en el precio implícito spot y precio regulado)
17. ERROR:#VALUE! Por qué constante? A qué crresponde el ingreso? No tiene mucho sentido que ni siquiera crezca con inflación o que no tenga un driver de crecimiento
18. ERROR:#VALUE! Por qué constante? A qué crresponde el ingreso? No tiene mucho sentido que ni siquiera crezca con inflación o que no tenga un driver de crecimiento
19. 11.6% Calcular precio implícito utilizando la energía generada y proyectar este precio implícito para luego proyectar este costo
20. 0.2121394011 Porcentaje y después monto en pesos. Sean consistentes
21. ERROR:#VALUE! Bien hecho Listo
22. -2071000 Error de color code Listo
23. Otros activos financieros. Constante al último año. A qué corresponde? Ni siquiera con inflación?
24. ERROR:#VALUE! Por qué crece con inflación?
25. 234217404 No entiendo el supuesto. Por qué lo que falta por construir es igual a la suma del capex del 2018 y 2019? Buscar cuanto llevaban de la totalidad del proyecto a fines del 2019 o en su defecto buscar cuanto era la inversión total. Supuesto me parece excesivo, no tiene sentido
26. 0 El precio por MW instalado se mantiene constante? Por qué no crece con inflación al menos?
27. Capex en relación a capacidad Instalada ($/GW) Laber incorrecto, no es por GW
28. ERROR:#REF! Eliminen cosas que no se utilicen en el modelo
29. ERROR:#REF! Parece alta la tasa para el revolver (deuda de corto plazo)
30. ERROR:#VALUE! Cambiar el nombre, parece ser que es el stock de deuda de largo plazo. Por que lo incluyen en la hoja de supuesto en todo caso?
31. ERROR:#VALUE! Por que incluyen esta sección acá?
32. ERROR:#VALUE! Estas tasas deben ser UF + %. Pasar a nominal la tasa o tulizar la tasa efectiva si la encuentran
33. (171,454,279) Confunde y no es correcto
34. Deuda & Patrimonio Los arrendamientos van después de la deuda
35. 2564726 Esto debería ir incluido en el revolver. Adicionalmente el monto no coincide con la porción corriente de los arrendamientos, chequear
36. ERROR:#VALUE! Por qué tienen este target? Es consistente con el D/(D+E) del WACC?
37. ERROR:#VALUE! Están incluyendo los derivadosde corto plazo acá también. Corregir
38. ERROR:#VALUE! Corregir label, los derivados están incluidos en el EFE por actividades de la operación
39. ERROR:#VALUE! Incluir esto en la parte superior o inferior de la hoja (no al lado)
40. 0.73 Deben usar la mediana o el promedio de la industria
41. 6.10% Pero a qué plazo es este costo de la deuda? Recuerden que el objetivo es encontrar el costo financiero target por ende deberían considerar la/s deuda/s de mayor plazo/s
42. WACC Revisar que beta desapalancado reporta Damodarán para el mercado eléctrico. Apalancarlo con la estructura de capital de Enel y comparar con el promedio o mediana de la industria. "http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html"
43. WACC Calcularía también WACC en dólares y lo convertiría a CLP$ con diferencial de inflación.
44. ERROR:#VALUE! Incluir target debt/total cap (ratio)
45. ERROR:#VALUE! Este es el target total debt/total cap? Pareciera ser el actual. Deben definir cual va a ser el target
46. ERROR:#VALUE! Calcular promedios y medianas de beta levered, unlevered y D/E
47. ERROR:#VALUE! Usar mismo color de fondo
48. 3,383 Están seguros de esta capacidad instalada? Me parece que es mayor
49. ERROR:#VALUE! Estos precios los pasaron a dólares con algún tipo de cambio? O lo reportaba así Reuters?
50. x Incluir Enel también para ver a qué multiplo está transando
51. n.a Esto si está disponible. Revisen memorias de Colbún noticias, etc
52. AEI (ex Ashmore) Cuál es la fuente de la información? Firm Value parece muy bajo
53. n.a Esto también está disponible. Chequear en la página web de Isagen. Firm value parece bajo
54. 71,028,250 Yo calcularía en base a lo reportado en las memorias del 2019 lo que corresponde a capex de mantención ya que muestran cuanto invirtieron en Los Condores (expansión) y el remanente podría ser el de mantención. Utilicen la información pública. Además, de ser CLP$70,000mm el capex de matención y el de expansión de CLP$91,600mm (cóndores), a qué corresponde al diferencia de CLP$30,000mm? Parece un monto significativo para ser de expansión y que no se mencione
55. ERROR:#VALUE! No tiene sentido que la depreciación sea menor que el Capex si la vida útil del capex son 30 años (i.e. debería ser mucho menor). Una forma de calcular cuánto debiese ser este valor, es extendiendo el árbol de depreciación por varios años y ver cómo evoluciona el D&A como % del capex en donde también deben considerar la depreciación del capex histórico. También pueden utilizar como referencia la depreciación de los últimos años de proyección y ver como se mueve en relación al capex
56. 8 Por qué 8x? No aprece estar muy en línea con el múltiplo de salido que calculan
57. ERROR:#VALUE! Ok, me parece razonable crecimiento de perpetuidad 2%
58. ERROR:#VALUE! No tiene sentido como va disminuyendo este ratio
59. ERROR:#VALUE! Incluir múltiplos en comparación
60. Generación Existen proyectos de mejora de ciertas centrales que aumentan la capacidad instalada que no está incluida en su modelo. Deben incluirlas
61.
Supuestos
Supuestos 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Datos Macroeconomicos
x Inflación
Inflación EEUU (FMI)
: Fuente:
https://www.imf.org/external/datamapper/PCPIEPCH@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD/HKG/USA
====== 0.70% 2.20% 2.20% 1.90% 1.90% 0.80% 2.40% 2.40% 2.40% 2.40% 2.40% 2.40% 2.40% 2.40% 2.40%
Inflación Chile (FMI)
: Fuente:
https://www.imf.org/external/datamapper/PCPIEPCH@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD/HKG/USA
====== 4.48% 2.63% 2.01% 2.63% 2.94% 2.50% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00% 3.00%
Diferencial Inflación EEUU y Chile 3.78% 0.43% -0.19% 0.73% 1.04% 1.70% 0.60% 0.60% 0.60% 0.60% 0.60% 0.60% 0.60% 0.60% 0.60%
x Tipo de Cambio (USD/CLP)
: Proyección obtenida por thomsonreuters con la FX Pool, donde participaron analistas de las siguientes entidades: Santander, Barclays, BBVA, Citigroup, Goldman Sachs, Itau, JP Morgan, Wells Gargo, entre otros.
====== 654 677 649 641 703 800 800 800 800 800 800 800 800 800 800
x Tasa libre de riesgo US
: ======
ID#AAAAGe5DIqU
tc={6E52D1EF-80F0-4465-82B0-EFFFA1F81DDA} (2020-05-08 05:50:57)
[Comentario encadenado]
Su versión de Excel le permite leer este comentario encadenado; sin embargo, las ediciones que se apliquen se quitarán si el archivo se abre en una versión más reciente de Excel. Más información: https://go.microsoft.com/fwlink/?linkid=870924
Comentario:
Yield de un bono del tesoro de la FED a 10 años, dato del 31/12/19 1.92%
Riesgo país (BPS)
: ======
ID#AAAAGe5DIqQ
tc={4F50DD25-CA1C-4AD4-915E-C94802F367F1} (2020-05-08 05:50:57)
[Comentario encadenado]
Su versión de Excel le permite leer este comentario encadenado; sin embargo, las ediciones que se apliquen se quitarán si el archivo se abre en una versión más reciente de Excel. Más información: https://go.microsoft.com/fwlink/?linkid=870924
Comentario:
EMBI Chile en diciembre 2019, información del BC. Fuente: JP Morgan Chase. 135
Premio por Riesgo
: Fuente: Damodaran
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
====== 7.30%
Estado de Resultados
x Q: Ventas de energia totales (GW/h)
: ======
ID#AAAAJetCIu0
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 18:27:30)
Información obtenida de memorias 23,558.30 23,689.30 23,356.40 23,343.40 22,231.80 23,863.74 24,921.44 28,966.15 27,189.24 27,726.65 27,147.70 26,626.07 25,676.10 25,252.67 25,252.67
Clientes Regulados 17,621.50 18,516.20 17,028.80 15,253.60 12,247.80 11,272.64 10,394.04 15,502.45 14,789.24 15,326.65 14,747.70 14,226.07 13,756.10 13,332.67 13,332.67
LIC2015/02 (2016-2035) 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00
LIC2015/01 (2022-2041)
: ======
ID#AAAAJWyQrPg
Vicente Garcia Casassus (2020-05-15 16:34:30)
Memoria Anual 2017, página 117 5,900.00 5,900.00 5,900.00 5,900.00 5,900.00 5,900.00 5,900.00 5,900.00
LIC2017/01 (2024-2043) 1,180.00 1,180.00 1,180.00 1,180.00 1,180.00 1,180.00
Engie (2019-2030) 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00
Contratos menores y contratos por vencer 17,316.20 15,828.80 14,053.60 9,847.80 8,872.64 7,994.04 7,202.45 6,489.24 5,846.65 5,267.70 4,746.07 4,276.10 3,852.67 3,852.67
Vencimiento gradual de contratos 8.59% 11.22% 29.93% 9.90% 9.90% 9.90% 9.90% 9.90% 9.90% 9.90% 9.90% 9.90% 9.90%
Clientes No Regulados/Libres
: ======
ID#AAAAJetCIwg
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 18:30:08)
" el cambio en las tendencias del mercado eléctrico en Chile, caracterizado por un alto volumen de clientes regulados que decidieron migrar a clientes libres" 4,318.90 4,321.40 5,586.00 7,338.00 9,704.80 12,591.10 14,527.40 13,463.70 12,400.00 12,400.00 12,400.00 12,400.00 11,920.00 11,920.00 11,920.00
Clientes industriales y Minería (duración desde 2018 a entre 2027 - 2033) 520.00 520.00 520.00 520.00 520.00 520.00 520.00 520.00 520.00 520.00 520.00 520.00
Contrato con distribuidoras (duración desde 2018 a entre 2023 - 2026)
: Suponemos que se renueva. Dejando constante la cantidad renovada de acuerdo al último contrato. La razón de esto es que no podemos asumir que se renovara por mayor cantidad.
====== 480.00 480.00 480.00 480.00 480.00 480.00 480.00 480.00 480.00 0.00 0.00 0.00
Clientes industriales y Minería (duración desde 2019 a entre 2026 - 2034) 3,600.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00 7,200.00
Contrato con distribuidoras (duración desde 2019 a entre 2024 - 2034) 350.00 700.00 700.00 700.00 700.00 700.00 700.00 700.00 700.00 700.00 700.00
Contrato con generadoras (duración desde 2019 a entre 2023 - 2034) 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00
Anglo American (2021-2031) 0.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.003,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00
Contratos menores y contratos por vencer 4,254.80 3,191.10 2,127.40 1,063.70 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Mercado Spot
: Dado que la compañia es deficitaria, supondremos que no vendera spot a partir del 2020.
====== 1,617.90 851.70 741.60 751.80 279.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
x P: Venta de energía (GWh)
Clientes Regulados 61,353.59 63,730.28 64,660.41 65,382.31 73,585.04 78,999.22 76,426.16 73,853.10 71,280.03 68,706.97 66,133.90 68,288.17 71,045.19 73,288.37 75,047.29
Precio Implicto Nominal (US) 93.80 94.14 99.65 101.97 104.64 98.75 95.53 92.32 89.10 85.88 82.67 85.36 88.81 91.61 93.81
Spread Nominal Cliente Regulado - Spot 1.43 1.43 1.43 1.43 1.43 1.43 1.43 1.43 1.43 1.43 1.43
Clientes No Regulados/Libres 56,402.54 54,297.66 51,132.07 46,027.33 47,501.63 55,613.26 53,801.89 51,990.53 50,179.16 48,367.79 46,556.43 48,072.98 50,013.84 51,592.97 52,831.21
Precio Implicto Nominal (US) 86.23 80.21 78.80 71.78 67.55 69.52 67.25 64.99 62.72 60.46 58.20 60.09 62.52 64.49 66.04
Spread Nominal Cliente Libre - Spot 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01
Precio Monómico de Venta (spot) 92,761.71 119,765.10 95,683.49 45,582.78 99,496.11 55,076.12 53,282.25 51,488.38 49,694.51 47,900.64 46,106.77 47,608.67 49,530.79 51,094.67 52,320.94
Precio Implicto Nominal (US) 141.82 176.92 147.47 71.09 141.48 68.85 66.60 64.36 62.12 59.88 57.63 59.51 61.91 63.87 65.40
Precio de energía, pe, (US/MWh)) 45.29 43.24 41.19 39.14 37.10 35.05 33.00 33.79 34.60 35.43 36.28
Precio de potencia, pp, (US/MW) 96,000.00 96,768.00 99,090.43 101,468.60 103,903.85 106,397.54 108,951.08 111,565.91 114,243.49 116,985.33 119,792.98
Potencia (MW) 6,351.00 6,351.00 6,351.00 6,274.00 6,114.00 6,114.00 6,264.00 6,264.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00
Energia (MWh) 23,558,300.00 23,689,300.00 23,356,400.00 23,343,400.00 22,231,800.00 23,863,739.09 24,921,441.76 28,966,145.97 27,189,236.54 27,726,651.42 27,147,697.14 26,626,072.79 25,676,101.36 25,252,668.01 25,252,668.01
Precio Compra (US) 93.15 80.97 85.10 85.25 99.32 80.65 76.04 71.44 66.84 62.24 57.63 59.51 61.91 63.87 65.40
x Otras Ventas y Otras Prestaciones de Servicios
Otras ventas
Ventas de gas como % Venta Energía Generación 4.42% 8.13% 9.70% 8.20% 7.49% 7.49% 7.49% 7.49% 7.49% 7.49% 7.49% 7.49% 7.49% 7.49% 7.49%
Ventas de productos y servicios. Constante al último año. 7,800,399.00 194,884.00 2,799,580.00 27,727.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00
Otras prestaciones de servicios
Peajes y trasmisión. Constante al último año. 34,734,375.00 50,437,592.00 38,850,596.00 3,267,012.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00
Otras prestaciones. Constante al último año. 6,131,637.00 8,195,182.00 8,057,535.00 5,208,531.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00
x Otros ingresos de explotación
Otros ingresos de explotación como % de las ventas 0.25% 1.21% 2.25% 2.67% 1.55% 1.92% 1.92% 1.92% 1.92% 1.92% 1.92% 1.92% 1.92% 1.92% 1.92%
Ingreso extraordinario por acuerdo término contrato Enel Generación Chile y Anglo American. Valor cero.
: Asumiremos que es un pago de una sola vez.
====== 0.00 0.00 0.00 0.00 121,117,605.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
x Costos
Compras de energía (320,731,795.00) (335,732,000.00) (346,955,000.00) (326,366,000.00) (327,157,000.00) (407,496,474.60) (421,750,551.28) (627,391,629.07) (510,844,653.81) (502,423,615.79) (438,572,674.71) (428,025,056.17) (398,253,014.72) (389,192,244.31) (398,532,858.18)
Gastos de transporte. Como % de las ventas totales 11.64% 11.60% 9.35% 9.31% 9.70% 9.70% 9.70% 9.70% 9.70% 9.70% 9.70% 9.70% 9.70% 9.70% 9.70%
Costo de venta de gas y otros aprovisionamientos. Como % de las ventas totales 3.43% 4.32% 7.55% 7.30% 7.19% 7.19% 7.19% 7.19% 7.19% 7.19% 7.19% 7.19% 7.19% 7.19% 7.19%
Consumo de combustible. Con el precio estimado de combustible por la generación. 21.21% 17.78% 17.17% 15.19% 14.10% (264,817,975.97) (271,173,607.39) (277,681,773.97) (270,459,464.76) (276,950,491.91) (283,597,303.72) (290,403,639.01) (297,373,326.35) (304,510,286.18) (311,818,533.05)
Precio estimado combustible HWh: Consumo (CLP$)/Generación
: ======
ID#AAAAGc3Zvl4
tc={BAD59A0C-53C5-48F6-AA64-38A8B445A0A0} (2020-04-26 03:22:42)
[Comentario encadenado]
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Comentario:
proyectar con inflación de eeuu 51,867.69 35,224.01 38,499.59 36,854.67 31,930.98 36,614.49 37,493.24 38,393.08 39,314.51 40,258.06 41,224.25 42,213.64 43,226.76 44,264.20 45,326.55
Precio estimado combustible HWh: Consumo (US$)/Generación 79.30 52.03 59.33 57.48 45.40 45.77 46.87 47.99 49.14 50.32 51.53 52.77 54.03 55.33 56.66
Trabajos para el inmovilizado
: ======
ID#AAAAJeR3l1U
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 01:53:43)
"El costo capitalizado por concepto de gastos de personal relacionados directamente con las construcciones en curso". En el 2020 se acaban las construcciones, por lo que debería volverse 0
------
ID#AAAAJeR3l1g
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 01:57:14)
Se asume directa relación con el capex de expansión 15,250,810.00 9,758,000.00 7,226,000.00 7,449,000.00 4,673,000.00 4,673,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Gastos por beneficios a los empleados
: ======
ID#AAAAJeR3l10
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 02:00:02)
El mayor peso lo tienen los salarios (80%). Se asume constante en términos reales, pero se ajusta por inflación. (70,969,357.00) (60,350,000.00) (54,222,000.00) (53,800,000.00) (49,731,000.00) (50,974,275.00) (52,503,503.25) (54,078,608.35) (55,700,966.60) (57,371,995.60) (59,093,155.46) (60,865,950.13) (62,691,928.63) (64,572,686.49) (66,509,867.09)
Otros gastos por naturaleza
: ======
ID#AAAAJeR3l20
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 02:10:02)
El principal factor es Servicios profesionales independientes y externalizados, los que se asumirán constantes y se ajustarán por inflación. (90,339,822.00) (119,303,000.00) (102,821,000.00) (82,479,000.00) (88,637,000.00) (90,852,925.00) (93,578,512.75) (96,385,868.13) (99,277,444.18) (102,255,767.50) (105,323,440.53) (108,483,143.74) (111,737,638.05) (115,089,767.20) (118,542,460.21)
Amortización - Constante. (1,498,864.00) (2,202,848.00) (3,134,258.00) (6,257,366.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00) (3,168,564.00)
Tasa de impuesto efectiva (ETR) 25.51% 15.85% 20.85% 24.80% 10.44% 17.98% 17.98% 17.98% 17.98% 17.98% 17.98% 17.98% 17.98% 17.98% 17.98%
Tasa de impuesto marginal (MTR) 24.00% 25.50% 26.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00%
Número de acciones (básicas) 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00
Número de acciones (diluidas) 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00 8,201,754,580.00
Politica de dividendos % de utilidad neta 28.68% 57.47% 75.23% 96.73% 70.00% 70.00% 70.00% 70.00% 70.00% 70.00% 70.00% 70.00% 70.00% 70.00%Resultado por unidades de reajuste. Valor cero, otra fila se encarga 3,600,187.00 607,000.00 146,000.00 (2,480,000.00) (5,157,000.00) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Diferencias de cambio. Valor cero, otra fila se encarga (53,880,472.00) 13,266,000.00 8,822,000.00 (3,056,000.00) 3,086,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Neto entre reajuste y diferencias de cambio. Ajustado por diferencial inflación.
: De acuerdo al comentario de la segunda corrección.
====== (2,071,000.00) (2,106,207.00) (2,118,844.24) (2,131,557.31) (2,144,346.65) (2,157,212.73) (2,170,156.01) (2,183,176.94) (2,196,276.01) (2,209,453.66) (2,222,710.38)
Resultados de sociedades contabilizadas por método de participación. Constante al último año.
: Debido a los distintos cambios en la estructura de la empresa, los datos han variado bastante. Por lo que se considerara como recurrente el último dato disponible.
====== 8,905,045.00 7,878,000.00 (2,697,000.00) 3,281,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00 546,000.00
Resultados de otras inversiones. Consante al último año 0.00 121,457,000.00 105,463,000.00 410,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00
Resultados en ventas de activo. Constante al último año. 4,015,401.00 34,000.00 7,626,000.00 3,025,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00 1,531,000.00
x Balance
Otros activos financieros. Constante al último año.
: Se considera como recurrente, dado que es muy volátil.
====== 487,106.00 20,523,276.00 38,564,527.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00 163,975.00
Otros activos no financieros como % de ventas totales 0.27% 0.13% 0.71% 0.46% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39%
PPC. Último año constante. 57 49 57 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47
CxC a entidades relacionadas, corrientes. Constante al ultimo año. 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00
PPPI. Último año constante. 14 13 20 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13 13
Activos por impuestos como % de las ventas totales 2.07% 3.99% 3.47% 2.60% 3.03% 3.27% 3.09% 3.00% 3.10% 3.12% 3.08% 3.07% 3.09% 3.09%
Otros activos financieros, no corrientes como % de ventas totales 1.74% 2.04% 0.16% 0.44% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09% 1.09%
Otros activos no financieros, no corrientes como % de ventas totales 0.74% 0.79% 0.82% 0.91% 0.81% 0.83% 0.84% 0.85% 0.84% 0.84% 0.84% 0.84% 0.84% 0.84%
PPC no corriente. Promedio últimos 4 años. 1 0 0 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18 18
CxC a entidades relacionadas, no corrientes. Constante al último año. 0.00 0.00 0.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00 80,339,778.00
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación. Constante al último dato disponible 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00 7,911,342.00
Activos Intangibles distintos de plusvalía. Disminuye con amortización 30,393,637.00 27,225,073.00 24,056,509.00 20,887,945.00 17,719,381.00 14,550,817.00 11,382,253.00 8,213,689.00 5,045,125.00 1,876,561.00 (1,292,003.00)
Plusvalía (goodwill) - monto. Constante al último dato disponible 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00 24,860,356.00
Activos por impuestos diferidos. No corriente. Valor cero 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
PPP. Último año constante. 139 133 124 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
CxP a entidades relacionadas, corriente. Calculado según dias. Último dato del año. 49.00 50.00 69.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00
Otras provisiones, corrientes. Calculado según dias. Último dato del año. 3.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00
Pasivos por impuestos diferidos. como % de las ventas. 3.70% 4.09% 0.82% 1.08% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42% 2.42%
Otros pasivos no financieros. Corrientes. Calculado según dias. Último dato del año. 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00
Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados
como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los
propietarios. Valor cero. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Otras cuentas por pagar, no corrientes. Constante al último año. 1,453,022.00 632,643.00 450,421.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00
CxP a entidades relacionadas, no corriente. Constante al último año. 251,527.00 318,518.00 0.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00 2,497,660.00
Otras provisiones, no corrientes. Constante al último año. 57,325,915.00 63,992,567.00 79,493,801.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00 143,448,085.00
Pasivo por impuestos diferidos. No corriente. Constante al último año. 185,277,005.00 160,293,916.00 183,487,402.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00 130,094,726.00
Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados. Constante, con aumento de inflación. 15,820,557.00 14,875,948.00 14,610,975.00 19,143,273.00 19,621,854.83 20,210,510.47 20,816,825.78 21,441,330.56 22,084,570.47 22,747,107.59 23,429,520.82 24,132,406.44 24,856,378.63 25,602,069.99
x PP&E
Capex de expansión
: ======
ID#AAAAJehV5-Q
Vicente Garcia Casassus (2020-04-29 17:53:34)
Expansión porque es lo que falta por meterle a Los Cóndores (según la memoria del 2018) 234,217,404.00
: De la memoria 2019.
El 2018 cerro con la inversión inicial de $142.578.993
El 2019 se agregaron $91.638.411 de inversión adicional.
====== 234,217,404.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Deterioro Bocamina I
: ======
ID#AAAAJehV5-U
Vicente Garcia Casassus (2020-04-29 17:53:49)
Deterioro de Bocamina se sacó de EEFF del 2019 diciendo cuánto se había deteriorado por el cierre que se le hará en el 2023
------
ID#AAAAJg5JRWQ
Vicente Garcia Casassus (2020-05-08 22:05:11)
Bocamina I no se sigue deteriorando, el caso del 2019 fue excepcional ya que fue para acercar el valor contable al valor recuperable 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Pérdidas por Deterioro (Reversiones), por aplicación de NIIF 9 0.00 0.00 (101,000.00) (1,348,000.00) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Capex mantencion de acuerdo al plan estrategico 2017-2019 (USD MM)
: En la presentación del 4Q16. Se entrega un plan estratégico para el capex de mantenimiento. Estos valores estan entregados en dolares.
Pero en la misma presentación, mencionan que el tipo de cambio utilizado es $676,67 de pesos chilenos.
Con esto en consideración, es posible proyectar el capex de mantenimiento como capacidad instalada.
Para el último año, ajustaremos por el tipo de cambio que realmente se tuvo en esa fecha, dado que ese valor es el que usaremos para la proyección
====== 85.00 61.00 101.00 82.33 81.44 88.26 84.01 84.57 85.61 84.73 84.97 85.11 84.94
Capex mantencion de acuerdo al plan estrategico 2017-2019 (CLP) 57,516,950.00 41,276,870.00 71,028,250.00 71,028,250.00 72,770,846.91 72,770,846.91 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.5171,307,065.51 71,307,065.51
Capex en relación a capacidad Instalada ($/GW) 9,056.36 6,579.04 11,617.31 11,617.31 11,617.31 11,617.31 11,617.31 11,617.31 11,617.31 11,617.31 11,617.31 11,617.31 11,617.31
x Patrimonio
Aumentos de capital 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Primas de emisión. Constante al último dato 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00 85,511,492.00
Otras reservas. Constante al último dato (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00) (226,577,889.00)
Participaciones no controladoras Efectiva (%) 108.2% 11.1% 1.7% 2.9% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5% 2.5%
Otros pasivos financieros CP (derivados)
: Debido a que las ganancias y pérdidas que fluyen en esta línea de pedido son difíciles de predecir, la apuesta más segura es asumir que no hay cambios año tras año en adelante
======
: ======
ID#AAAAGc3Zvl4
tc={BAD59A0C-53C5-48F6-AA64-38A8B445A0A0} (2020-04-26 03:22:42)
[Comentario encadenado]
Su versión de Excel le permite leer este comentario encadenado; sin embargo, las ediciones que se apliquen se quitarán si el archivo se abre en una versión más reciente de Excel. Más información: https://go.microsoft.com/fwlink/?linkid=870924
Comentario:
proyectar con inflación de eeuu
: Fuente:
https://www.imf.org/external/datamapper/PCPIEPCH@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD/HKG/USA
======
: Fuente:
https://www.imf.org/external/datamapper/PCPIEPCH@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD/HKG/USA
======
: ======
ID#AAAAJeR3l1U
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 01:53:43)
"El costo capitalizado por concepto de gastos de personal relacionados directamente con las construcciones en curso". En el 2020 se acaban las construcciones, por lo que debería volverse 0
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ID#AAAAJeR3l1g
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 01:57:14)
Se asume directa relación con el capex de expansión
: ======
ID#AAAAJeR3l10
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 02:00:02)
El mayor peso lo tienen los salarios (80%). Se asume constante en términos reales, pero se ajusta por inflación.
: Proyección obtenida por thomsonreuters con la FX Pool, donde participaron analistas de las siguientes entidades: Santander, Barclays, BBVA, Citigroup, Goldman Sachs, Itau, JP Morgan, Wells Gargo, entre otros.
======
: ======
ID#AAAAJeR3l20
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 02:10:02)
El principal factor es Servicios profesionales independientes y externalizados, los que se asumirán constantes y se ajustarán por inflación.
: ======
ID#AAAAGe5DIqU
tc={6E52D1EF-80F0-4465-82B0-EFFFA1F81DDA} (2020-05-08 05:50:57)
[Comentario encadenado]
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Comentario:
Yield de un bono del tesoro de la FED a 10 años, dato del 31/12/19
: ======
ID#AAAAGe5DIqQ
tc={4F50DD25-CA1C-4AD4-915E-C94802F367F1} (2020-05-08 05:50:57)
[Comentario encadenado]
Su versión de Excel le permite leer este comentario encadenado; sin embargo, las ediciones que se apliquen se quitarán si el archivo se abre en una versión más reciente de Excel. Más información: https://go.microsoft.com/fwlink/?linkid=870924
Comentario:
EMBI Chile en diciembre 2019, información del BC. Fuente: JP Morgan Chase.
: Fuente: Damodaran
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
====== x Otros pasivos financieros LP (deuda financiera y otros) 812,387,948.00 770,816,902.80 755,914,108.80 767,529,274.01 725,171,124.01 686,690,035.30 640,029,668.56 654,827,758.78 682,421,226.20 698,712,322.04 713,899,468.56
Otros pasivos financieros LP (deuda financiera) 800,772,841.00 770,264,101.80 747,000,316.80 761,488,870.01 724,497,407.01 686,071,332.30 639,465,979.56 654,319,083.78 681,967,565.20 698,313,675.04 713,555,835.56
Deuda 11 153,480,285.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 139,632,685.00 129,183,062.00 118,733,439.00 108,283,816.00 97,834,193.00
Deuda 12 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 48,625,690.00 45,290,718.00 41,955,746.00 38,620,774.00 35,285,802.00
Deuda 13 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 22,755,489.00 20,634,845.00 18,514,201.00 16,393,557.00 14,272,913.00
Deuda 14 (vence 2024) 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Deuda 15 (vence 2029) 43,982,519.00 38,094,052.00 32,205,585.00 26,317,118.00 20,428,651.00 14,540,184.00 8,651,717.00 2,763,250.00 0.00 0.00 0.00
Deuda 16 (vence 2030) 230,052,539.00 204,316,230.00 178,579,921.00 152,843,612.00 127,107,303.00 101,370,994.00 75,634,685.00 49,898,376.00 24,162,067.00 0.00 0.00
Nueva Deuda 3,961,212.80 3,961,212.80 52,947,930.01 52,947,930.01 342,622,348.30 343,602,024.56 406,040,157.78 478,148,451.20 534,616,881.04 565,819,294.56
Arrendamientos 11,615,107.00 552,801.00 8,913,792.00 6,040,404.00 673,717.00 618,703.00 563,689.00 508,675.00 453,661.00 398,647.00 343,633.00
Otros pasivos financieros LP (derivados)
: Debido a que las ganancias y pérdidas que fluyen en esta línea de pedido son difíciles de predecir, la apuesta más segura es asumir que no hay cambios año tras año en adelante
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: ======
ID#AAAAJetCIu0
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 18:27:30)
Información obtenida de memorias
: De acuerdo al comentario de la segunda corrección.
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: Debido a los distintos cambios en la estructura de la empresa, los datos han variado bastante. Por lo que se considerara como recurrente el último dato disponible.
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ID#AAAAJWyQrPg
Vicente Garcia Casassus (2020-05-15 16:34:30)
Memoria Anual 2017, página 117
: Se considera como recurrente, dado que es muy volátil.
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ID#AAAAJetCIwg
Vicente Garcia Casassus (2020-04-30 18:30:08)
" el cambio en las tendencias del mercado eléctrico en Chile, caracterizado por un alto volumen de clientes regulados que decidieron migrar a clientes libres"
: Suponemos que se renueva. Dejando constante la cantidad renovada de acuerdo al último contrato. La razón de esto es que no podemos asumir que se renovara por mayor cantidad.
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: Dado que la compañia es deficitaria, supondremos que no vendera spot a partir del 2020.
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: ======
ID#AAAAJehV5-Q
Vicente Garcia Casassus (2020-04-29 17:53:34)
Expansión porque es lo que falta por meterle a Los Cóndores (según la memoria del 2018)
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ID#AAAAJehV5-U
Vicente Garcia Casassus (2020-04-29 17:53:49)
Deterioro de Bocamina se sacó de EEFF del 2019 diciendo cuánto se había deteriorado por el cierre que se le hará en el 2023
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ID#AAAAJg5JRWQ
Vicente Garcia Casassus (2020-05-08 22:05:11)
Bocamina I no se sigue deteriorando, el caso del 2019 fue excepcional ya que fue para acercar el valor contable al valor recuperable
: En la presentación del 4Q16. Se entrega un plan estratégico para el capex de mantenimiento. Estos valores estan entregados en dolares.
Pero en la misma presentación, mencionan que el tipo de cambio utilizado es $676,67 de pesos chilenos.
Con esto en consideración, es posible proyectar el capex de mantenimiento como capacidad instalada.
Para el último año, ajustaremos por el tipo de cambio que realmente se tuvo en esa fecha, dado que ese valor es el que usaremos para la proyección
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: De la memoria 2019.
El 2018 cerro con la inversión inicial de $142.578.993
El 2019 se agregaron $91.638.411 de inversión adicional.
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: Asumiremos que es un pago de una sola vez.
====== 17,588,973.00 17,588,973.00 17,588,973.00 17,588,973.00 17,588,973.00 17,588,973.0017,588,973.00 17,588,973.00 17,588,973.00 17,588,973.00 17,588,973.00
x Interés Deuda
Deuda 11 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96%
Deuda 12 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40%
Deuda 13 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26%
Deuda 14 (vence 2024) 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32%
Deuda 15 (vence 2029) 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39%
Deuda 16 (vence 2030) 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96%
Nueva Deuda 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00% 7.00%
Arrendamientos
x Perfil de vencimiento de deuda
Deuda 11 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 10,449,623.00 10,449,623.00 10,449,623.00 10,449,623.00 10,449,623.00
Deuda 12 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,334,972.00 3,334,972.00 3,334,972.00 3,334,972.00 3,334,972.00
Deuda 13 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,120,644.00 2,120,644.00 2,120,644.00 2,120,644.00 2,120,644.00
Deuda 14 (vence 2024) 0.00 0.00 0.00 0.00 296,420,703.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Deuda 15 (vence 2029) 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00
Deuda 16 (vence 2030) 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00
Target Ratio Deuda / EBITDA 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2 1.2
x Caja disponible para pagar deuda y distribuir capital
Caja mínima operativa (CLP) 40,000,000.00 40,960,000.00 41,943,040.00 42,949,672.96 43,980,465.11 45,035,996.27 46,116,860.18 47,223,664.83 48,357,032.78 49,517,601.57
Caja mínima operativa fija ajustada por inflación (USD) 50,000.00 51,200.00 52,428.80 53,687.09 54,975.58 56,295.00 57,646.08 59,029.58 60,446.29 61,897.00
Caja mínima operativa fija (USD) 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00
x Ingresos por intereses 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%
x Arrendamiento de CP 2,564,726.00 0.00 (53,462,448.02) (114,540,845.08) (106,536,756.09) (100,714,560.38) (91,695,747.40) (85,826,964.03) 0.00 0.00 0.00
Transelec S.A 2,486,296.00
Marcelo Alberto Amar Basulto 17,304.00
Productos Fernandez S.A. 37,260.00
Empresa de Ferrocarriles del Estado 1,661.00
Agricola el Bagual LTDA 1,152.00
Rentaequipos Tramaca S.A. 14,446.00
Compañía de Leasing Tattersall S A 6,607.00 0.00 (53,462,448.02) (114,540,845.08) (106,536,756.09) (100,714,560.38) (91,695,747.40) (85,826,964.03) 0.00 0.00 0.00
x Interés arrendamiento
Transelec S.A 6.50%
Marcelo Alberto Amar Basulto 2.06%
Productos Fernandez S.A. 2.09%
Empresa de Ferrocarriles del Estado 1.07%
Agricola el Bagual LTDA 1.91%
Rentaequipos Tramaca S.A. 0.83%
Compañía de Leasing Tattersall S A 0.83% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37% 6.37%
x Arrendamiento de LP 11,615,107.00 552,801.00 8,913,792.00 6,040,404.00 673,717.00 618,703.00 563,689.00 508,675.00 453,661.00 398,647.00 343,633.00
Transelec S.A 10,780,138.00 0.00 8,132,231.00 5,312,211.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Marcelo Alberto Amar Basulto 282,168.00 0.00 264,202.00 245,867.00 227,154.00 208,057.00 188,960.00 169,863.00 150,766.00 131,669.00 112,572.00
Productos Fernandez S.A. 549,960.00 549,960.00 516,205.00 481,745.00 446,563.00 410,646.00 374,729.00 338,812.00 302,895.00 266,978.00 231,061.00
Empresa de Ferrocarriles del Estado 1,123.00 1,123.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Agricola el Bagual LTDA 1,718.00 1,718.00 1,154.00 581.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Rentaequipos Tramaca S.A. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Compañía de Leasing Tattersall S A 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
x Interés arrendamiento
Transelec S.A 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50%
Marcelo Alberto Amar Basulto 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06%
Productos Fernandez S.A. 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09%
Empresa de Ferrocarriles del Estado 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07%
Agricola el Bagual LTDA 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91%
Rentaequipos Tramaca S.A. 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83%
Compañía de Leasing Tattersall S A 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83% 0.83%
x Perfil de vencimiento de deuda
Transelec S.A 0.00 2,647,907.00 2,820,020.00 5,312,211.00
Marcelo Alberto Amar Basulto 0.00 17,966.00 18,335.00 18,713.00 19,097.00 19,097.00 19,097.00 19,097.00 19,097.00 19,097.00
Productos Fernandez S.A. 0.00 33,755.00 34,460.00 35,182.00 35,917.00 35,917.00 35,917.00 35,917.00 35,917.00 35,917.00
Empresa de Ferrocarriles del Estado 0.00 1,123.00
Agricola el Bagual LTDA 0.00 564.00 573.00 581.00
Rentaequipos Tramaca S.A.
Compañía de Leasing Tattersall S A
Cálculos
Cálculos ($M CLP) 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
x PP&E
Balance inicial 2,747,643,715.00 2,957,189,723.45 2,928,936,555.64 2,898,257,692.94 2,863,713,750.29 2,826,792,905.46 2,787,495,158.45 2,745,820,509.25 2,701,768,957.87 2,655,340,504.31
Capex mantención 71,028,250.00 72,770,846.91 72,770,846.91 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51
Capex expansión 234,217,404.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Deterioro Bocamina I 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Depreciación (95,699,645.55) (101,024,014.72) (103,449,709.61) (105,851,008.15) (108,227,910.34) (110,604,812.52) (112,981,714.70) (115,358,616.89) (117,735,519.07) (120,112,421.25)
Balance final 2,957,189,723.45 2,928,936,555.64 2,898,257,692.94 2,863,713,750.29 2,826,792,905.46 2,787,495,158.45 2,745,820,509.25 2,701,768,957.87 2,655,340,504.31 2,606,535,148.56
x PP&E Existente
PP&E Bruto 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00 5,713,190,162.00
Depreciacion Acumulada (2,965,546,447.00) (3,057,134,570.83) (3,148,722,694.67) (3,240,310,818.50) (3,331,898,942.33) (3,423,487,066.17) (3,515,075,190.00) (3,606,663,313.83) (3,698,251,437.67) (3,789,839,561.50) (3,881,427,685.33)
PP&E Neto 2,747,643,715.00 2,656,055,591.17 2,564,467,467.33 2,472,879,343.50 2,381,291,219.67 2,289,703,095.83 2,198,114,972.00 2,106,526,848.17 2,014,938,724.33 1,923,350,600.50 1,831,762,476.67
Años de vida util restantes 30
Balance inicial 2,919,097,994.00 2,747,643,715.00 2,656,055,591.17 2,564,467,467.33 2,472,879,343.50 2,381,291,219.67 2,289,703,095.832,198,114,972.00 2,106,526,848.17 2,014,938,724.33 1,923,350,600.50
Depreciacion (171,454,279.00) (91,588,123.83) (91,588,123.83) (91,588,123.83) (91,588,123.83) (91,588,123.83) (91,588,123.83) (91,588,123.83) (91,588,123.83) (91,588,123.83) (91,588,123.83)
Balance final 2,919,097,994.00 2,747,643,715.00 2,656,055,591.17 2,564,467,467.33 2,472,879,343.50 2,381,291,219.67 2,289,703,095.83 2,198,114,972.00 2,106,526,848.17 2,014,938,724.33 1,923,350,600.50 1,831,762,476.67
x PP&E Mantención
Balance inicial 0.00 69,844,445.83 139,034,836.96 205,799,533.19 268,699,149.48 329,221,863.58 387,367,675.50 443,136,585.23 496,528,592.79 547,543,698.16
Capex Mantención 71,028,250.00 72,770,846.91 72,770,846.91 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51 71,307,065.51
Depreciacion del Capex (1,183,804.17) (3,580,455.78) (6,006,150.68) (8,407,449.22) (10,784,351.40) (13,161,253.59) (15,538,155.77) (17,915,057.95) (20,291,960.14) (22,668,862.32)
Balance final 0.00 69,844,445.83 139,034,836.96 205,799,533.19 268,699,149.48 329,221,863.58 387,367,675.50 443,136,585.23 496,528,592.79 547,543,698.16 596,181,901.34
Años de vida util
: promedio de los años de vida útiles del PP&E de la memoria del 2019.
====== 30
Año Capex
2020 71,028,250.00 1,183,804.17 2,367,608.33 2,367,608.33 2,367,608.33 2,367,608.33 2,367,608.33 2,367,608.33 2,367,608.33 2,367,608.33 2,367,608.33
2021 72,770,846.91 1,212,847.45 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90
2022 72,770,846.91 1,212,847.45 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90 2,425,694.90
2023 71,307,065.51 1,188,451.09 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18
2024 71,307,065.51 1,188,451.09 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18
2025 71,307,065.51 1,188,451.09 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18
2026 71,307,065.51 1,188,451.09 2,376,902.18 2,376,902.18 2,376,902.18
2027 71,307,065.51 1,188,451.09 2,376,902.18 2,376,902.18
2028 71,307,065.51 1,188,451.09 2,376,902.18
2029 71,307,065.51 1,188,451.09
x Depreciación Total Capex Mantencion 1,183,804.17 3,580,455.78 6,006,150.68 8,407,449.22 10,784,351.40 13,161,253.59 15,538,155.77 17,915,057.95 20,291,960.14 22,668,862.32
Incorporación Los Cóndores
Balance inicial 0.00 231,289,686.45 225,434,251.35 219,578,816.25 213,723,381.15 207,867,946.05 202,012,510.95 196,157,075.85 190,301,640.75 184,446,205.65
Capex Expansión 234,217,404.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Depreciacion (2,927,717.55) (5,855,435.10) (5,855,435.10) (5,855,435.10) (5,855,435.10) (5,855,435.10) (5,855,435.10) (5,855,435.10) (5,855,435.10) (5,855,435.10)
Balance final 0.00 231,289,686.45 225,434,251.35 219,578,816.25 213,723,381.15 207,867,946.05 202,012,510.95 196,157,075.85 190,301,640.75 184,446,205.65 178,590,770.55
Años de vida util
: El proyecto tiene una vida promedio de 40 años.
======
: promedio de los años de vida útiles del PP&E de la memoria del 2019.
====== 40
x Capital de trabajo
Cuentas por cobrar 260,440,086 218,178,007 239,425,507.00 209,178,012.00 225,253,010.32 223,167,614.49 261,100,683.83 237,333,162.87 234,005,444.52 219,873,000.60 221,982,572.34 222,813,773.70 225,444,288.11 230,834,392.36
Cuentas a entidades relacionadas CP 82,727,781 109,797,820 135,105,117.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00 288,344,589.00
Inventarios 33,390,799 31,740,903 43,770,781.00 29,674,090.00 34,472,914.24 35,109,495.18 44,438,342.90 38,919,318.37 38,695,053.37 35,997,149.41 35,962,491.57 35,189,200.12 35,243,621.07 36,088,507.14
Total activos operacionales corrientes 376,558,666 359,716,730 418,301,405.00 527,196,691.00 548,070,513.56 546,621,698.67 593,883,615.73 564,597,070.23 561,045,086.89 544,214,739.00 546,289,652.92 546,347,562.82 549,032,498.17 555,267,488.51
Cuentas por pagar CP 341,088,664 329,448,226 275,331,618.00 227,887,342.00 265,176,263.40 270,073,039.84 341,833,406.89 299,379,372.07 297,654,256.70 276,901,149.28 276,634,550.57 270,686,154.78 271,104,777.45 277,603,901.08
Cuentas entidades relacionadas CP 121,018,039 122,862,944 152,932,289.00 137,867,183.00 159,105,758.04 162,043,823.91 205,100,044.13 179,627,623.24 178,592,554.02 166,140,689.57 165,980,730.34 162,411,692.87 162,662,866.47 166,562,340.65
Total pasivos operacionales corrientes 462,106,703 452,311,170 428,263,907.00 365,754,525.00 424,282,021.44 432,116,863.75 546,933,451.02 479,006,995.31 476,246,810.72 443,041,838.85 442,615,280.91 433,097,847.64 433,767,643.91 444,166,241.73
x Capital de trabajo total (OWC) (85,548,037) (92,594,440) (9,962,502.00) 161,442,166.00 123,788,492.12 114,504,834.92 46,950,164.70 85,590,074.92 84,798,276.17 101,172,900.15 103,674,372.01 113,249,715.18 115,264,854.26 111,101,246.78
(cuentas operacionales)
x Impuestos y perdidas tributarias
EBT 545,510,314.95 497,177,163.28 523,017,557.42 486,469,205.90 459,883,837.35 418,702,042.94 428,735,551.67 449,431,796.61 460,709,319.97 471,066,806.50
Perdidas tributarias BoP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Uso perdidas tributarias 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Perdidas tributarias EoP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
EBT imponible 545,510,314.95 497,177,163.28 523,017,557.42 486,469,205.90 459,883,837.35 418,702,042.94 428,735,551.67 449,431,796.61 460,709,319.97 471,066,806.50
Tasa de impuestos (%) 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00% 27.00%
Impuestos 147,287,785.04 134,237,834.09 141,214,740.50 131,346,685.59 124,168,636.09 113,049,551.59 115,758,598.95 121,346,585.08 124,391,516.39 127,188,037.75
Ventas
Ventas 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Total Generación Neta (GWh) 18,294 17,564 17,073 17,373 17,548 17,548 17,989 17,989 17,636 17,636 17,636 17,636 17,636 17,636 17,636
x Energía Comprada en Mercado Spot (GWh) 5,264 6,125 6,283 5,970 4,684 6,316 6,933 10,977 9,554 10,091 9,512 8,990 8,041 7,617 7,617
Precio implícito (USD) 93.15 80.97 85.10 85.25 99.32 80.65 76.04 71.44 66.84 62.24 57.63 59.51 61.91 63.87 65.40
Precio implícito (CLP) 60,925.82 54,810.70 55,217.72 54,664.01 69,844.15 64,517.73 60,835.53 57,153.34 53,471.15 49,788.96 46,106.77 47,608.67 49,530.79 51,094.67 52,320.94
Energía Comprada ($M CLP) 320,731,795.00 335,732,000.00 346,955,000.00 326,366,000.00 327,157,000.00 407,496,474.60 421,750,551.28 627,391,629.07 510,844,653.81 502,423,615.79 438,572,674.71 428,025,056.17 398,253,014.72 389,192,244.31 398,532,858.18
x Ventas de Energia total (GWh) 23,558 23,689 23,356 23,343 22,232 23,864 24,92128,966 27,189 27,727 27,148 26,626 25,676 25,253 25,253
Clientes Regulados 17,622 18,516 17,029 15,254 12,248 11,273 10,394 15,502 14,789 15,327 14,748 14,226 13,756 13,333 13,333
Clientes No Regulados/Libres 4,319 4,321 5,586 7,338 9,705 12,591 14,527 13,464 12,400 12,400 12,400 12,400 11,920 11,920 11,920
Mercado Spot 1,618 852 742 752 279 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
x Venta de energía implícita (CLP$/MWh)
Clientes Regulados 61,353.59 63,730.28 64,660.41 65,382.31 73,585.04 78,999.22 76,426.16 73,853.10 71,280.03 68,706.97 66,133.90 68,288.17 71,045.19 73,288.37 75,047.29
Clientes No Regulados/Libres 56,402.54 54,297.66 51,132.07 46,027.33 47,501.63 55,613.26 53,801.89 51,990.53 50,179.16 48,367.79 46,556.43 48,072.98 50,013.84 51,592.97 52,831.21
Mercado Spot 92,761.71 119,765.10 95,683.49 45,582.78 99,496.11 55,076.12 53,282.25 51,488.38 49,694.51 47,900.64 46,106.77 47,608.67 49,530.79 51,094.67 52,320.94
x Venta Energia Generación ($M CLP) 1,474,818,366.00 1,516,688,442.00 1,457,671,722.00 1,369,333,310.00 1,390,027,937.00 1,590,761,795.96 1,575,978,278.87 1,844,888,464.63 1,676,398,843.57 1,652,808,415.12 1,552,622,530.17 1,567,577,432.06 1,573,469,876.70 1,592,117,777.59 1,630,328,604.25
Clientes Regulados 1,081,142,280.00 1,180,042,597.00 1,101,089,106.00 997,315,635.00 901,254,815.00 890,529,729.90 794,376,692.61 1,144,903,627.42 1,054,177,257.05 1,053,047,757.37 975,322,801.20 971,472,537.02 977,304,893.66 977,129,518.14 1,000,580,626.57
Clientes No Regulados/Libres 243,596,910.00 234,641,908.00 285,623,737.00 337,748,542.00 460,993,808.00 700,232,066.07 781,601,586.26 699,984,837.21 622,221,586.53 599,760,657.75 577,299,728.97 596,104,895.03 596,164,983.04 614,988,259.45 629,747,977.68
Ventas de Mercado Spot 150,079,176.00 102,003,937.00 70,958,879.00 34,269,133.00 27,779,314.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
x Otras Ventas y Otras Prestaciones de Servicios 65,159,145.00 123,271,373.00 141,360,418.00 112,220,828.00 104,091,576.00 125,650,749.84 124,543,693.25 144,680,903.66 132,063,639.12 130,297,081.19 122,794,709.20 123,914,599.86 124,355,852.75 125,752,291.88 128,613,691.32
Otras ventas 24,293,133.00 64,638,599.00 94,452,287.00 103,745,285.00 97,856,848.00 119,416,021.84 118,308,965.25 138,446,175.66 125,828,911.12 124,062,353.19 116,559,981.20 117,679,871.86 118,121,124.75 119,517,563.88 122,378,963.32
Ventas de gas 16,492,734.00 64,443,715.00 91,652,707.00 103,717,558.00 97,564,261.00 119,123,434.84 118,016,378.25 138,153,588.66 125,536,324.12 123,769,766.19 116,267,394.20 117,387,284.86 117,828,537.75 119,224,976.88 122,086,376.32
Ventas de productos y servicios 7,800,399.00 194,884.00 2,799,580.00 27,727.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00 292,587.00
Otras prestaciones de servicios 40,866,012.00 58,632,774.00 46,908,131.00 8,475,543.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00 6,234,728.00
Peajes y trasmisión 34,734,375.00 50,437,592.00 38,850,596.00 3,267,012.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00 1,983,040.00
Otras prestaciones 6,131,637.00 8,195,182.00 8,057,535.00 5,208,531.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00 4,251,688.00
x Ventas 1,539,977,511.00 1,639,959,815.00 1,599,032,140.00 1,481,554,138.00 1,494,119,513.00 1,716,412,545.81 1,700,521,972.12 1,989,569,368.28 1,808,462,482.69 1,783,105,496.31 1,675,417,239.36 1,691,492,031.92 1,697,825,729.45 1,717,870,069.47 1,758,942,295.58
Otros ingresos de explotación 3,832,806.00 19,767,514.00 35,904,948.00 39,500,045.00 144,254,921.00 32,892,747.11 32,588,225.55 38,127,431.69 34,656,760.84 34,170,828.16 32,107,126.98 32,415,178.84 32,536,555.67 32,920,678.60 33,707,772.79
Otros ingresos de explotación 3,832,806.00 19,767,514.00 35,904,948.00 39,500,045.00 23,137,316.00 32,892,747.11 32,588,225.55 38,127,431.69 34,656,760.84 34,170,828.16 32,107,126.98 32,415,178.84 32,536,555.67 32,920,678.60 33,707,772.79
Ingreso extraordinario por acuerdo término contrato Enel Generación Chile y Anglo American 0.00 0.00 0.00 0.00 121,117,605.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Generación
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
x Capacidad Instalada (MW)
Hidroeléctrica
Los Molles 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00
Rapel-Sauzal 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00 466.00
Maule 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00 875.00
Laja 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00 940.00
Ralco-Pangue 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00 1,157.00
Los Cóndores 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00
Total 3,456.00 3,456.00 3,456.00 3,456.00 3,456.00 3,456.00 3,606.00 3,606.00 3,606.00 3,606.00 3,606.00 3,606.00 3,606.00 3,606.00 3,606.00
x Térmica
GasAtacama 780.00 780.00 780.00 732.00 732.00 732.00 732.00 732.00 732.00 732.00 732.00 732.00 732.00 732.00 732.00
Tarapaca 182.00 182.00 182.00 178.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
Tarapacá TG 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00
Tarapacá Carbon 158.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
D. Almagro-Taltal 268.00 268.00 268.00 264.00 264.00 264.00 264.00 264.00 264.00 264.00 264.00 264.00 264.00 264.00 264.00
Huasco 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00 64.00
San Isidro 1 & 2 778.00 778.00 778.00 767.00 767.00 767.00 767.00 767.00 767.00 767.00 767.00 767.00 767.00 767.00 767.00
Bocamina 1 & 2 (hasta 2023) 478.00 478.00 478.00 478.00 476.00 476.00 476.00 476.00 350.00 350.00 350.00 350.00 350.00 350.00 350.00
TG Quintero 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00 257.00
Total 2,807.00 2,807.00 2,807.00 2,740.00 2,580.00 2,580.00 2,580.00 2,580.00 2,454.00 2,454.00 2,454.00 2,454.00 2,454.00 2,454.00 2,454.00
x Eólica, Solar & Geotérmica
Canela 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00
Canela II 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00 60.00
Ojos de Agua 9.00 9.00 9.00
x Total 87.00 87.00 87.00 78.00 78.00 78.00 78.00 78.00 78.00 78.00 78.00 78.00 78.00 78.00 78.00
x Capacidad Instalada (MW) Total6,351.00 6,351.00 6,351.00 6,274.00 6,114.00
: Lo más importante acá es que Térmica Tarapacá Carbon cierra
====== 6,114.00 6,264.00
: Comienza a operar Hidroeléctrica Los Cóndores
====== 6,264.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00 6,138.00
Check (1.00) (1.00) (1.00) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
x Factor planta por sector
Hidroeléctrica 39.12% 29.98% 31.88% 36.25% 33.57% 33.57% 33.57% 33.57% 33.57% 33.57% 33.57% 33.57% 33.57% 33.57% 33.57%
Térmica 25.68% 34.08% 29.66% 26.11% 32.00% 32.00% 32.00% 32.00% 32.00% 32.00% 32.00% 32.00% 32.00% 32.00% 32.00%
Eólica, Solar & Geotérmica 18.08% 14.07% 16.90% 19.16% 22.25% 22.25% 22.25% 22.25% 22.25% 22.25% 22.25% 22.25% 22.25% 22.25% 22.25%
x Generación Neta (MWh) - Q
Hidroeléctrica 11,842.00 9,077.70 9,652.50 10,974.40 10,163.10 10,163.10 10,604.21 10,604.21 10,604.21 10,604.21 10,604.21 10,604.21 10,604.21 10,604.21 10,604.21
Térmica 6,314.20 8,379.20 7,292.00 6,267.70 7,232.60 7,232.60 7,232.60 7,232.60 6,879.38 6,879.38 6,879.38 6,879.38 6,879.38 6,879.38 6,879.38
Eólica, Solar & Geotérmica 137.80 107.20 128.80 130.90 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00 152.00
x Generación Neta (MWh) - Q Total 18,294.00 17,564.00 17,073.00 17,373.00 17,547.70 17,547.70 17,988.81 17,988.81 17,635.59 17,635.59 17,635.59 17,635.59 17,635.59 17,635.59 17,635.59
Check 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
x Factor planta Total 32.9% 31.6% 30.7% 31.6% 32.8% 32.8% 32.8% 32.8% 32.8% 32.8% 32.8% 32.8% 32.8% 32.8% 32.8%
Deuda & Patrimonio
Deuda y Patrimonio ($M CLP) 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
x Caja inicial 13,487,584.00 (17,698,432.00) 44,388,878.00 146,147,419.14 128,798,597.65 132,358,689.31 120,059,714.71 185,382,277.42 349,189,672.89 512,905,086.28
Caja mínima operativa 40,000,000.00 40,960,000.00 41,943,040.00 42,949,672.96 43,980,465.11 45,035,996.27 46,116,860.18 47,223,664.83 48,357,032.78 49,517,601.57
Flujo de caja disponible para pagar deuda 182,272,659.13 401,232,064.45 466,199,416.85 369,398,474.82 377,646,353.63 339,903,855.49 355,325,275.43 365,763,548.12 382,736,752.06 397,718,358.60
Caja disponible para pagar deuda, arriendos y distribuir capital 155,760,243.13 342,573,632.45 468,645,254.85 472,596,221.00 462,464,486.17 427,226,548.52 429,268,129.95 503,922,160.71 683,569,392.16 861,105,843.31
Pagos obligatorios (31,624,776.00) (31,624,776.00) (31,624,776.00) (31,624,776.00) (328,045,479.00) (47,530,015.00) (47,530,015.00) (44,404,798.00) (40,067,306.00) (15,905,239.00)
Pago arriendos 0.00 (2,701,315.00) (2,873,388.00) (5,366,687.00) (55,014.00) (55,014.00) (55,014.00) (55,014.00) (55,014.00) (55,014.00)
Caja disponible después de pagos obligatorios 124,135,467.13 308,247,541.45 434,147,090.85 435,604,758.00 134,363,993.17 379,641,519.52 381,683,100.95 459,462,348.71 643,447,072.16 845,145,590.31
Emision / (pagos) deuda revolver 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Emiión / (pago) Nueva deuda 3,961,212.80 0.00 48,986,717.21 0.00 289,674,418.29 979,676.26 62,438,133.22 72,108,293.42 56,468,429.84 31,202,413.51
Caja disponible para distribuir dividendos y capital 128,096,679.93 308,247,541.45 483,133,808.06 435,604,758.00 424,038,411.46 380,621,195.78 444,121,234.17 531,570,642.13 699,915,502.01 876,348,003.83
Distribucion de dividendos y capital (124,698,702.93) (307,519,978.45) (381,802,816.92) (355,122,520.30) (335,715,201.27) (305,652,491.35) (304,910,830.94) (229,659,648.07) (235,422,462.51) (240,715,138.12)
Caja disponible para acelerar deuda 3,397,977.00 727,563.00 101,330,991.14 80,482,237.69 88,323,210.19 74,968,704.43 139,210,403.23 301,910,994.06 464,493,039.50 635,632,865.71
Pagos acelerados (3,397,977.00) (727,563.00) (101,330,991.14) (80,482,237.69) (88,323,210.19) (74,968,704.43) (139,210,403.23) (292,175,049.00) (243,432,759.00) (179,203,386.00)
Caja disponible después de pagos de deuda y dividendos 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 9,735,945.06 221,060,280.50 456,429,479.71
Caja disponible para pago obligatorio arrendamiento CP 155,760,243.13 342,573,632.45 468,645,254.85 472,596,221.00 462,464,486.17 427,226,548.52 429,268,129.95 503,922,160.71 683,569,392.16 861,105,843.31
x Arrendamiento CP
Balance incial 2,564,726.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Repagos obligatorios 2,564,726.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Balance final 2,564,726.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Tasa de interés 6.35% 6.35% 6.35% 6.35% 6.35% 6.35% 6.35% 6.35% 6.35% 6.35%
Gastos por intereses 81,479.48 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Caja disponible para pago obligatorio Transelec S.A 153,195,517.13 342,573,632.45 468,645,254.85 472,596,221.00 462,464,486.17 427,226,548.52 429,268,129.95 503,922,160.71 683,569,392.16 861,105,843.31
x Arriendo Transelec S.A
Balance incial 10,780,138.00 10,780,138.00 8,132,231.00 5,312,211.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Repagos obligatorios 0.00 2,647,907.00 2,820,020.00 5,312,211.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Balance final 10,780,138.00 10,780,138.00 8,132,231.00 5,312,211.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Tasa de interés 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50% 6.50%
Gastos por intereses 700,708.97 614,651.99 436,944.37 172,646.86 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Caja disponible para pago obligatorio Arriendo Marcelo Alberto Amar Basulto 153,195,517.13 339,925,725.45 465,825,234.85 467,284,010.00 462,464,486.17 427,226,548.52 429,268,129.95 503,922,160.71 683,569,392.16 861,105,843.31
x Arriendo Marcelo Alberto Amar Basulto
Balance incial 282,168.00 282,168.00 264,202.00 245,867.00 227,154.00 208,057.00 188,960.00 169,863.00 150,766.00 131,669.00
Repagos obligatorios 0.00 17,966.00 18,335.00 18,713.00 19,097.00 19,097.00 19,097.00 19,097.00 19,097.00 19,097.00
Balance final 282,168.00 282,168.00 264,202.00 245,867.00 227,154.00 208,057.00 188,960.00 169,863.00 150,766.00 131,669.00 112,572.00
Tasa de interés 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06% 2.06%
Gastos por intereses 5,812.66 5,627.61 5,253.71 4,872.12 4,482.67 4,089.28 3,695.88 3,302.48 2,909.08 2,515.68
Caja disponible para pago obligatorio arriendo Productos Fernandez S.A. 152,913,349.13 339,661,523.45 465,579,367.85 467,056,856.00 462,256,429.17 427,037,588.52 429,098,266.95 503,771,394.71 683,437,723.16 860,993,271.31
x Arriendo Productos Fernandez S.A.
Balance incial 549,960.00 549,960.00 516,205.00 481,745.00 446,563.00 410,646.00 374,729.00 338,812.00 302,895.00 266,978.00
Repagos obligatorios 0.00 33,755.00 34,460.00 35,182.00 35,917.00 35,917.00 35,917.00 35,917.00 35,917.00 35,917.00
Balance final 549,960.00 549,960.00 516,205.00 481,745.00 446,563.00 410,646.00 374,729.00 338,812.00302,895.00 266,978.00 231,061.00
Tasa de interés 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09% 2.09%
Gastos por intereses 11,494.16 11,141.42 10,428.58 9,700.82 8,957.83 8,207.17 7,456.50 6,705.84 5,955.17 5,204.51
Caja disponible para pago obligatorio arriendo Empresa de Ferrocarriles del Estado 152,363,389.13 339,145,318.45 465,097,622.85 466,610,293.00 461,845,783.17 426,662,859.52 428,759,454.95 503,468,499.71 683,170,745.16 860,762,210.31
x Arriendo Empresa de Ferrocarriles del Estado
Balance incial 1,123.00 1,123.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Repagos obligatorios 0.00 1,123.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Balance final 1,123.00 1,123.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Tasa de interés 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07% 1.07%
Gastos por intereses 12.02 6.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Caja disponible para pago arriendo Agricola el Bagual LTDA 152,362,266.13 339,145,318.45 465,097,622.85 466,610,293.00 461,845,783.17 426,662,859.52 428,759,454.95 503,468,499.71 683,170,745.16 860,762,210.31
x Arriendo Agricola el Bagual LTDA
Balance incial 1,718.00 1,718.00 1,154.00 581.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Repagos obligatorios 0.00 564.00 573.00 581.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Balance final 1,718.00 1,718.00 1,154.00 581.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Tasa de interés 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91% 1.91%
Gastos por intereses 32.81 27.43 16.57 5.55 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Caja disponible para pago obligatorio Deuda 11 152,362,266.13 339,144,754.45 465,097,049.85 466,609,712.00 461,845,783.17 426,662,859.52 428,759,454.95 503,468,499.71 683,170,745.16 860,762,210.31
Caja disponible para acelerar pago Deuda 11 3,397,977.00 727,563.00 101,330,991.14 80,482,237.69 88,323,210.19 74,968,704.43 139,210,403.23 301,910,994.06 464,493,039.50 635,632,865.71
x Deuda 11
Balance incial 153,480,285.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 139,632,685.00 129,183,062.00 118,733,439.00 108,283,816.00
Repagos obligatorios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 10,449,623.00 10,449,623.00 10,449,623.00 10,449,623.00 10,449,623.00
Repagos acelerados 3,397,977.00 727,563.00 101,330,991.14 80,482,237.69 88,323,210.19 74,968,704.43 139,210,403.23 139,632,685.00 129,183,062.00 118,733,439.00
Balance final 153,480,285.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 150,082,308.00 139,632,685.00 129,183,062.00 118,733,439.00 108,283,816.00 97,834,193.00
Tasa de interés 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96% 7.96%
Gastos por intereses 12,081,791.20 11,946,551.72 11,946,551.72 11,946,551.72 11,946,551.72 11,530,656.72 10,698,866.73 9,867,076.74 9,035,286.75 8,203,496.76
Caja disponible para pago obligatorio Deuda 12 152,362,266.13 339,144,754.45 465,097,049.85 466,609,712.00 461,845,783.17 416,213,236.52 418,309,831.95 493,018,876.71 672,721,122.16 850,312,587.31
Caja disponible para acelerar pago Deuda 12 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 162,278,309.06 335,309,977.50 516,899,426.71
x Deuda 12
Balance incial 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 48,625,690.00 45,290,718.00 41,955,746.00 38,620,774.00
Repagos obligatorios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,334,972.00 3,334,972.00 3,334,972.00 3,334,972.00 3,334,972.00
Repagos acelerados 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 48,625,690.00 45,290,718.00 41,955,746.00
Balance final 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 51,960,662.00 48,625,690.00 45,290,718.00 41,955,746.00 38,620,774.00 35,285,802.00
Tasa de interés 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40% 7.40%
Gastos por intereses 3,845,088.99 3,845,088.99 3,845,088.99 3,845,088.99 3,845,088.99 3,721,695.02 3,474,907.10 3,228,119.17 2,981,331.24 2,734,543.31
Caja disponible para pago obligatorio Deuda 13 152,362,266.13 339,144,754.45 465,097,049.85 466,609,712.00 461,845,783.17 412,878,264.52 414,974,859.95 489,683,904.71 669,386,150.16 846,977,615.31
Caja disponible para acelerar pago Deuda 13 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 113,652,619.06 290,019,259.50 474,943,680.71
x Deuda 13
Balance incial 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 22,755,489.00 20,634,845.00 18,514,201.00 16,393,557.00
Repagos obligatorios 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,120,644.00 2,120,644.00 2,120,644.00 2,120,644.00 2,120,644.00
Repagos acelerados 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 22,755,489.00 20,634,845.00 18,514,201.00
Balance final 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 24,876,133.00 22,755,489.00 20,634,845.00 18,514,201.00 16,393,557.00 14,272,913.00
Tasa de interés 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26% 8.26%
Gastos por intereses 2,054,768.59 2,054,768.59 2,054,768.59 2,054,768.59 2,054,768.59 1,967,185.99 1,792,020.79 1,616,855.60 1,441,690.41 1,266,525.21
Caja disponible para pago obligatorio Deuda 14 152,362,266.13 339,144,754.45 465,097,049.85 466,609,712.00 461,845,783.17 410,757,620.52 412,854,215.95 487,563,260.71 667,265,506.16 844,856,971.31
Caja disponible para acelerar pago Deuda 14 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 90,897,130.06 269,384,414.50 456,429,479.71
x Deuda 14 (vence el 2024)
Balance incial 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Repagos obligatorios 0.00 0.00 0.00 0.00 296,420,703.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Repagos acelerados 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Balance final 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 296,420,703.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Tasa de interés 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32% 4.32%
Gastos por intereses 12,805,374.37 12,805,374.37 12,805,374.37 12,805,374.37 6,402,687.18 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Caja disponible para pago obligatorio Deuda 15 152,362,266.13 339,144,754.45 465,097,049.85 466,609,712.00 165,425,080.17 410,757,620.52 412,854,215.95 487,563,260.71 667,265,506.16 844,856,971.31
Caja disponible para acelerar pago Deuda 15 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 90,897,130.06 269,384,414.50 456,429,479.71
x Deuda 15 (vence el 2029)
Balance incial 43,982,519.00 38,094,052.00 32,205,585.00 26,317,118.00 20,428,651.00 14,540,184.00 8,651,717.00 2,763,250.00 0.00 0.00
Repagos obligatorios 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 5,888,467.00 2,763,250.00 0.00 0.00
Repagos acelerados 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5,526,500.00 0.00 0.00
Balance final 43,982,519.00 38,094,052.00 32,205,585.00 26,317,118.00 20,428,651.00 14,540,184.00 8,651,717.00 2,763,250.00 0.00 0.00 0.00
Tasa de interés 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39% 10.39%
Gastos por intereses 4,263,877.86 3,652,066.14 3,040,254.42 2,428,442.70 1,816,630.98 1,204,819.26 593,007.54 143,550.84 0.00 0.00
Caja disponible para pago obligatorio Deuda 16 146,473,799.13 333,256,287.45 459,208,582.85 460,721,245.00 159,536,613.17 404,869,153.52 406,965,748.95 484,800,010.71 667,265,506.16 844,856,971.31
Caja disponible para acelerar pago Deuda 16 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 85,370,630.06 269,384,414.50 456,429,479.71
x Deuda 16 (vence el 2030)
Balance incial 230,052,539.00 204,316,230.00 178,579,921.00 152,843,612.00 127,107,303.00 101,370,994.00 75,634,685.00 49,898,376.00 24,162,067.00 0.00
Repagos obligatorios 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 25,736,309.00 24,162,067.00 0.00
Repagos acelerados 0.00 0.00 0.00
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