Analisis-y-perspectivas-del-proceso-de-regionalizacion-financiera-del-asean3-2000-2012

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Universidad Nacional Autónoma de México 
 Facultad de Economía 
 
 
 
 
Tesis: Análisis y perspectivas del proceso de regionalización financiera del ASEAN+3, 
2000-2012 
 
 
 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía 
 
 
Leonel Carranco Guerra 
 
 
 
Asesor: Lic. Miguel Ángel Jiménez Vázquez 
 
 
 
 
Ciudad de México, Diciembre del 2012 
 
 
UNAM – Dirección General de Bibliotecas 
Tesis Digitales 
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Agradecimientos 
 
“Como el fuego lo consume todo, así, el fuego del conocimiento 
destruye toda la maldad e ignorancia” Srimad Bhagavatam 
 
 
Agradezco a la vida 
Agradezco a mis héroes que son mis padres 
Agradezco a mis hermanos que son el latido de mi corazón 
Agradezco a mi sobrino-ahijado Emilio, arquitecto de la sonrisa de mi alma 
Agradezco a mis amigos, todos compañeros fieles en las batallas mágicas en cantinas, bares 
y en cualquier lugar donde se baile y brinde 
Le estoy altamente agradecido y es un Honor para mí el haber estudiado en la 
MÀXIMA CASA DE ESTUDIOS, LA UNAM 
Agradezco a todos aquellos que han dado todo e incluso su vida por defender el carácter de 
pública, laica y gratuita de la UNAM 
Agradezco al pueblo de mi país porque al final de mi carrera son ellos los que pagaron 
mi estudio 
Agradezco a todos los profesores con los que he tomado clases durante mi viaje en la 
UNAM. En este viaje he pasado por las facultades de Ciencias, Administración y 
Contaduría, Filosofía, Ciencias Políticas y Sociales y por el Instituto de Investigaciones 
Económicas 
Y 
Agradezco a la gran Facultad de Economía y a sus profesores 
 
 
 
 
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Agradezco la gran ayuda de mi asesor de tesis Miguel Ángel Jiménez Vázquez, usted ha 
puesto el último y uno de los más importantes ladrillos de esta edificación llamada 
licenciatura. 
Agradezco a mis sinodales: Irma Portos, Miguel González, Rafael García y Saúl Herrera, 
por su invaluable ayuda y ha sido un honor el tenerlos en mi examen profesional 
Agradecimientos particulares: Cristina y Genaro (padres), Gaby, Daniel, Gerardo y Diego 
(todos ellos mis hermanos), Marianita, Gerardo, Yesenia, Lillith, Rubén,Tania, Mario, Juan 
Carlos, Miguel, Hugo, Santiago, Gustavo, Alejandro, Iris, Iraiz, Ana, Yola, Ricardo Piña, 
Mauricio, Flor, Sheyla, Wendy, Isabel, Miguel, Javier, Paola, Lino, Bibian, Imelda, 
Elizabeth, Elías, Martin, Arturo, Sanitec, Miriam, Nicanor, Katy, Juanita, Paty, Abraham. 
Oscar Ugarteche (mi mentor financiero), Miguel García (mi mentor en geopolítica), 
Xicotencatl Martínez (mi tutor filosófico) Andrés de Jesús Jiménez (mi tutor político), 
Sergio Sosa (mi mentor en macroeconomía) 
 
 
La UNAM con sus profesores han forjado mi espíritu con el único fin de engrandecer 
a esta Nación y a su pueblo 
 
 
POR MI RAZA, HABLARÁ MI ESPÍRITU 
 
GOOOOYA GOOOYA… 
 
 
 
 
 
 
 
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Índice 
 
 Análisis y perspectivas del proceso de regionalización 
financiera Pag. 
del ASEAN+3, 2000-2012 
 
 Introducción 8 
Justificación 8 
Planteamiento del problema 9 
Objetivos 11 
Hipótesis 11 
Metodología 11 
Marco teórico 15 
 1.-Fundamentos generales de la regionalización 
 
1.1.-Antes de empezar: ¿Que es la integración-regionalización económica-comercial? 21 
1.1.1.-La paradoja del mundo vineriano. Un pequeño aporte 27 
1.1.2-El punto de inflexión 29 
1.1.3-La Nueva Teoría del Comercio Internacional. Un acercamiento 30 
1.2.-La Teoría de las áreas monetarias Relación de la regionalización monetaria y las áreas 
monetarias optimas 32 
1-2.1.- El comienzo de la discusión 32 
1.2.2- La aportación de Mckinon 35 
1.2.2.1.-Efectos en el nivel de precios usando tipos de cambio flexibles en economías abiertas 35 
1.2.2.2.- Mecanismos de ajuste y desempleo 36 
1.2.3- La discusión 37 
1.2.3.1-Areas monetarias y la liquidez 37 
1.2.4- Kenen: El análisis de la diversificación 39 
1.2.4.1.-Los tres puntos de la diversificación comercial 39 
1.2.5.-La formalización de Bayoumi 40 
1.2.5.1.-Sinopsis del modelo 40 
1.2.5.2-El modelo 41 
 
 2.-La Gran Recesión: Un repaso coyuntural 
 Crisis, rescates e inyecciones de dinero 
 
 2.1.1-Obama acorralado por Wall Street 45 
2.1.2.-La quiebra de Lehman Brothers 49 
2.1.3-La inyección masiva de dólares 50 
2.1.4.-Programa de Alivio a los Activos en Problemas 53 
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2.1.5.-La pregunta: ¿están seguros que no hay problemas en el sector bancario 
estadounidense? 55 
2.2-La “frustrante” economía estadounidense 58 
2.2.1-Antes de empezar 58 
2.2.2.-La masiva inyección de dinero y el desempleo 58 
2.2.3.-El fracaso de la política fiscal y monetaria de Estados Unidos para la clase asalariada y 
el éxito para la clase corporativa 63 
2.2.4.-La “Frustante” economía 66 
2.2.5.-La nueva restricción crediticia (credit crunch) en Estados Unidos 69 
2.2.6-Lo crónico degenerativo de la deuda de Estados Unidos 70 
 2.3.-Inestabilidad bancaria y financiera 75 
2.3.1- La segunda crisis bancaria 75 
2.3.2-El desplome de Bank of America 76 
2.3.3- La mala situación financiera de Bank of America 79 
2.3.4.1.- Buffet al rescata 80 
2.3.4.2- El peso del Bank Of America 81 
2.3.5.-Los problemas de Goldman Sachs y UBS 82 
2.3.6.-Los problemas del Commerzbank 83 
 2.3.7.-La alquimia de los bancos alemanes 84 
2.3.8.- Francia y su banca en problemas 85 
2.3.9.- Los despidos del sector bancario 86 
2.3.10.- Los bancos candidatos a quebrar o ser nuevamente salvados 86 
2.3.11.- ¿Otro credit crunch en Estados Unidos? 88 
2.3.12.-EL colapso de los préstamos interbancarios 90 
2.3.13.- El dilema bancario europeo 92 
2.4.-Apuntes del deterioro económico 93 
2.4.2.- La contracción mundial del sector manufacturero 93 
2.4.3.-Datos de la mala situación del mercado de trabajo en Estados Unidos 95 
2.4.5.-El desplome del índice de difusión del empleo manufacturero 96 
2.4.6.-Altas tasa de desempleo juvenil 96 
2.4.7.-Desde la crisis a la actualidad 97 
 2.4.8- Estados Unidos en la década de la pobreza 98 
2.4.9.-El aumento de la pobreza durante el mandato Greenspan-Bernanke 102 
2.4.10.-La grave situación del empleo y los errores de los medios de comunicación 
internacionales 103 
2.4.10.1.-La gran omisión 104 
2.4.10.2.-El Comunicado de la RSE y su impacto en los mercados bursátiles 106 
2.4.10.3.-Los comentarios 106 
2.4.11.-La grave situación del empleo (cifras sin ajustar estacionalmente) 108 
2.4.12.-Tasa de desempleo abierto y los desempleados no registrados 110 
2.4.13.-El peor de los errores 111 
 
 
 
 
 
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2.5.-Zona Euro: El problema no son los países son los bancos 113 
2.5.1.-Regalo de Navidad: El nuevo rescate bancario del BCE 113 
2.5.2.-El Rescate Bancario 115 
2.5.3.-BCE: La farsa del LTRO 116 
2.5.4.-Europa: Medios de comunicación y el problema de la deuda soberana 117 
2.5.5.-El preludio de la sentencia 118 
2.5.6.-Lo que ellos dicen 118 
2.5.7.-De rescates bancarios 119 
2.5.8.-El gran engaño 121 
2.5.9.-Creando herramientas para salvar al euro 125 
2.5.10.-El BCE-Eurogrupo salva a la banca española pero no al euro 127 
2.5.11.-Elgran problema 130 
2.5.12.-¿Quiénes vivieron más allá de sus capacidades financieras? 133 
2.5.13.- La crisis de la deuda externa bancaria 138 
2.5.14.-Relacion inversa: desapalancamiento de la deuda externa bancaria y el aumento de la 
deuda pública total 139 
2.5.15.-Los bancos ingleses son una bomba de tiempo 142 
2.5.16.-¿España irresponsable?…y ¿Alemania qué? 146 
2.5.17.- Desde México a España 149 
 
 
 3.-Hacia el nuevo orden económico mundial. El declive del G-7 y el 
avance del BRIC+3 
 
 3.1.-El avance del BRIC+3 150 
3.2.-Movimiento económico tectónico mundial 157 
3.3.-El BRIC+3 rebasa al G7 158 
3.4-El gran papel de la demografía 160 
3.5.-Desde los historiadores 161 
3.6.-2018: China rebasa económicamente al continente europeo 162 
 
 4.-Regionalización financiera del ASEAN + 3 
 
 4.1-El impulso de la crisis financiera de 1997 167 
4.2.-Antecedentes de la cooperación financiera:Los acuerdos de 1977 y la iniciativa 
Miyazawa 171 
4.3.- Consideraciones generales en la regionalización financiera 172 
4.4-Asean Economic Community Blueprint 175 
4.5-ASEAN Free Trade Area (AFTA) 175 
4.6.- Hacia la construcción de un Fondo Monetario Asiático: La Iniciativa de Chiang Mai 178 
4.7.-La contraparte del FMI 184 
4.8.-Mercado de Bonos del ASEAN+3 185 
4.9-Construcción de la Unidad Monetaria Asiática 188 
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4.10-Plan de Trabajo para la integración monetaria y financiera de la ASEAN(RIA-Fin) 195 
4.11.-Desarrollo e integración de los mercados de capitales 195 
4.12.- La liberalización de los servicios financieros 199 
4.12.1.-Liberalización de la cuenta capital 200 
4.12.2-Niveles de liberalización financiera 201 
4.13.- 2012. Los avances de la regionalización ante la inestabilidad financiera 202 
4.14.-Los acuerdos de integración Financiera durante la Gran Crisis 203 
4.14.1.-Iniciativa Chiang Mai Multilateralizado 203 
4.14.2- El New Roadmap+ ABMI 206 
4.14.2.1-Estructura organizacional del “New Roadmap+” del ABMI 207 
4.14.2.2-Programa del New Roadmap+ ABMI 209 
 Conclusiones 210 
Recomendaciones 212 
Anexo I A: Continuación de la serie de gráficas de la deuda externa bancaria y pública (largo 
y corto plazo) en billones de dólares 214 
Bibliografía 218 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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ANÁLISIS Y PERSPECTIVAS DEL PROCESO DE REGIONALIZACIÓN 
FINANCIERA DEL ASEAN+3, 2000-20012 
 
Introducción 
“Yo diría que en mi trabajo científico y filosófico, mi 
principal preocupación ha sido la comprensión de la 
naturaleza de la realidad en general y en particular de 
la conciencia como un todo coherente, que nunca es 
estático o completa, sino que es un proceso 
interminable de movimiento y despliegue”. David 
Bohm 
 
Justificación 
El devenir histórico del estado, las estructuras y dinámica económica de las relaciones 
desde el gran Egipto y su comercio con la Mesopotamia y este a su vez con el imperio 
persa, hasta ver la actual interconexión económica-comercial y financiera mundial entre 
países/empresas; han sido objeto de estudio de la economía. Dentro de este objeto de 
estudio analizó con esta tesis titulada “Análisis y perspectivas del proceso de 
regionalización financiera del ASEAN + 3, 2000-2012”, el proceso de la regionalización 
financiera del sudeste asiático contemplándola desde la actual coyuntura mundial de crisis 
económica y de cambio de orden mundial. 
En 1967 los gobiernos de los países de Tailandia, Indonesia, Malasia, Singapur, y Filipinas 
fundan la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN, por sus siglas en ingles), 
Brunei ingresa en 1984, Vietnam 1995, Laos y Birmania en 1997 y Camboya en 1999. 
La crisis asiática de 1997 - detonada por el ataque especulativo a la moneda de Tailandia y 
que provocará una crisis de balanza de pagos en los demás países asiáticos así como fuertes 
problemas en la banca japonesa ya que estos eran los grandes acreedores de los demás 
países del sudeste asiático- provoco que las naciones antes mencionadas comenzarán a 
discutir los mecanismos necesarios para contener los choques financieros externos. 
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El primero de los pasos fue fundar en 1999 el ASEAN+3 con incorporación de China, 
Japón y Corea del Sur. y un año después crearon un fondo que proveyera liquidez al 
sistema de balanza de pagos de los países miembros del ASEAN+3. 
Mencionemos que existen otros procesos de regionalizaciones financiaras a nivel mundial 
dado por la utilización de distintos mecanismos monetarios-financieros regionales. El 
ejemplo por excelencia es la zona euro pero también tenemos un avance interesante en 
Sudamérica, Centroamérica, el Medio Oriente, en la parte del Oeste de África y Rusia con 
los países colindantes a su periferia (ex Unión Soviética). Entonces el entender el fenómeno 
de regionalización financiera del ASEAN+3 nos permitirá el dilucidar las causas y 
consecuencias que emanan cuando los gobiernos de los países comienzan este proceso de 
regionalización. 
Pero no solo hay que estudiar el proceso de regionalización como un fenómeno aislado de 
la dinámica del capitalismo sino que esta se encuentra insertada actualmente ante una crisis 
financiera internacional y la gestación de un cambio de orden económico mundial. La 
dinámica de estos dos procesos van impactando en la velocidad y desarrollo del proceso de 
regionalización de los países miembros del ASEAN+3. 
 
Planteamiento del problema 
Después de la crisis financiera asiática de 1997 los actuales países miembros del ASEAN+3 
llegaron al acuerdo que era necesario coordinarse y cooperar monetaria y financieramente 
entre ellos para crear una región estable y fuerte ante los shocks financieros externos. 
Otros de los problemas que se plantean los países del ASEAN+3 es el manejo del ahorro 
interno, ya que se busca que estos recursos sean utilizados en primera instancia para el 
desarrollo económico de esta región de esto se desprende las discusiones para coordinarse y 
cooperar para el desarrollar los mercados financieros intra-regionales. 
 También se discute la creación de instituciones intrarregionales de investigación 
económica-financiera que sean complementarias a las instituciones financieras 
internacionales, ya que una institución regional sabrá con mayor precisión los problemas y 
soluciones económicas-financieras de los países que integran el bloque del ASEAN+3. 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 10 
 
De los temas que se discuten en el proceso de la regionalización financiera se encuentra la 
utilización de una unidad monetaria estable para el intercambio de monedas locales y así 
reducir el costo de la volatilidad del dólar. Este punto es importante resaltar dado por la 
actual política monetaria de flexibilidad cuantitativa de Estados Unidos que ha provocado 
mayor movimiento inestable de capitales y estos han impactado de manera negativa a la 
competitividad de las economías en desarrollo y con el gran problema que ante una 
situación de alta incertidumbre estos capitales salgan de manera fugaz de estos países 
provocando entre otras cosas problemas en la balanza de pagos, un aumento del costo por 
el intercambio de divisas y la difícil proyección de costos por tasa de cambio por parte de 
las empresas. 
También se discute entre los gobiernos de los países que conforman el ASEAN+3 el 
fortalecimiento de mercados de derivados regional así como una fuerte reglamentación para 
su uso, esto con el fin de protegerse de los shocks externos por medio de la utilización de 
derivados por ejemplo lo que está pasando algunos países de la zona euro y que están 
siendo golpeados por medio de la especulación por medio de derivados de créditos en 
particular con la utilización de los credit default swap. También el desarrollo de mercados 
dederivados es por la necesidad de estabilizar los precios de las materias primas que le son 
fundamentales para el desarrollo estable y pacifico de la región. Es decir si hay un aumento 
fuerte de los granos a nivel mundial y China siendo un gran importador le puede provocar 
problemas en sus balanza de pagos pero también le causaría problemas sociales (véase el 
claro ejemplo de la primavera árabe que fue detonada por un alza de los granos 
principales). 
 
 
 
 
 
 
 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 11 
 
Objetivo 
Analizar las causas y consecuencias del proceso de regionalización financiera de la 
Asociación de Naciones del Sudeste Asiático + 3 (ASEAN+3), y su dinámica ante la actual 
crisis financiera internacional y el cambio de orden económico mundial. 
 
Hipótesis 
El proceso de regionalización financiera en la que se encuentran los países miembros de la 
ASEAN+3, se debe fundamentalmente a la utilización de mecanismos de cooperación y 
coordinación monetaria-financiera tales como la Iniciativa Chiang Mai, el mercado de 
bonos en moneda local, la creación de instituciones intra-regionales de supervisión 
económica-financiera y el desarrollo coordinado de mercados de capitales. 
 
 
Metodología 
 
 
“Sócrates. ¿Y crees que, como antes manifesté, 
sea cosa de poca importancia el descubrir la 
naturaleza de la ciencia o, por el contrario, 
crees que es una de las cuestiones más 
arduas?”. Platón. Teeteto, o de la ciencia. 
 
 
El reflexionar acerca del proceso de regionalización financiera del ASEAN+3 comenzó con 
la contemplación y asimilación de este fenómeno desde la base de un sentido kantiano de 
estructuras mentales – las cuales nos permiten tener un conocimiento de algún fenómeno- 
por medio de un esquema de juicio sintético a priori construidos a través de las corrientes 
del pensamiento económico que focalizan sus estudios en comprender las causas, 
consecuencias, ventajas y desventajas del proceso de regionalización financiera por medio 
de la utilización de distintos mecanismos de cooperación monetaria y financiera. 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 12 
 
Estos mecanismos reflexionados por Viner, Ogawa, Mundell, Kawai, entre otros, son la 
utilización de fondos de estabilización de balanza de pagos, creación de áreas monetarias 
optimas, mercado de bonos en moneda local, mercados de derivados intra-regionales, 
coordinación fiscal, creación de instituciones de supervisión intra-regional etc. 
El vahaje comprendido en las reflexiones de los autores antes mencionados y la utilización 
de una estructura kantiana me ha permitido establecer un hilo conductor para buscar desde 
una perspectiva Heideggeriana el sentido de la pregunta que interroga si es que existe entre 
los países del ASEAN+3 un proceso de regionalización financiera. 
Este sentido de la pregunta que interroga un fenómeno es en un nivel de toda posibilidad de 
existencia del proceso de regionalización financiera entre los países del ASEAN+3 
contrastada con la realidad de la implementación de mecanismos que fundamentan dicho 
proceso. 
Los mecanismos que fundamentan dicha posibilidad son la creación por parte de los países 
miembros del ASEAN+3 de un fondo de estabilización de balanza de pagos conocida como 
Chiang Mai, la creación de un mercado de bonos en moneda local nombrado como la 
Iniciativa de Mercado de Bonos Asiáticos, más la creación de la Oficina de Investigación 
macroeconómica del ASEAN+3 entre otros mecanismos implementados. 
Pero el desarrollo de la tesis se encuentra insertada en una temporalidad que abarca desde la 
firma de la iniciativa Chiang Mai en el año 2000 hasta el 2012 cuando se firma el programa 
de una nueva ruta para mejorar el desarrollo del mercado de bonos en moneda local. 
El tema principal de la tesis es la regionalización financiera pero este fenómeno no lo 
estudio desde un sentido fragmentado de la realidad sino que abordo otros dos fenómenos 
que son la Gran Recesión y la gestación de un nuevo orden económico mundial. 
Todo lo descrito anteriormente y utilizando la epistemología de Enrique Dussel Ambrossini 
contenida en su libro “20 tesis de política” acerca de la existencia de muchos campos de 
estudio para reflexionar un objeto y su fenómeno y que estos se interrelacionan en un 
sistema es por eso que utilizo las categorías de orden plegado-desplegado de David Bohm. 
Un fenómeno se nos presenta con un orden plegado que al ser estudiado de forma total y no 
fragmentaria nos permite desplegar su contenido y su dinámica no solo en sí misma si 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 13 
 
también a partir de sus conexiones con otros fenómenos. Que en el caso del desarrollo de 
esta tesis esos otros fenómenos son la Gran Recesión y la gestación de un nuevo orden 
económico mundial. 
Pero no solo existe una base teórica de la tesis sino que también me apoyo de estadística 
descriptiva como la variaciones porcentuales, participación porcentual, proyecciones con 
una y dos variables. En la tesis desarrollo un algoritmo matemático para la creación de una 
unidad monetaria sudamericana. 
Se utiliza la formalización matemática de Bayoumi para establecer las condiciones 
algebraicas de una área monetaria optima en donde considera en primer lugar a un mundo 
con varias regiones cada una produciendo un bien diferente en donde la función de la 
producción y del empleo de cada región estará determinada de la siguiente manera: 
(Ecuación 1) 
wi+ei = xiα +eεi +pi 
En el primer miembro se representa el mercado de trabajo ligado al tipo de cambio bilateral 
en donde wi es el salario (el cual es igual producto marginal del trabajo1) y ei es el tipo 
cambio. 
En el segundo miembro tenemos la función de producción en donde xi es el input de trabajo 
en la región, α es un parámetro menor que uno y eεi es la perturbación dentro de una 
distribución normal e independiente del régimen del tipo de cambio. Y para representar el 
nivel de precios de la economía sería la nominación pi. 
De esta ecuación se desprende en primera que no existe perturbaciones en la productividad 
dado que eεi = 0 y que el tipo de cambio es normalizado a 1. 
 
 
 
 
1
 Es importante mencionar que se a comprobado que no es verdad que el salario es igual al producto 
marginal trabajo. Para este debate ver : Stglitz Joseph. The efficiency wage hypothesis, surplus labour, and 
the distribution of income in L.D.C.s. Oxford Economic Papers. Vol. 28, No. 2 pp. 185-207, en 
http://www.jstor.org/pss/2662693 . Esto se debe tomar en cuenta ya que una determinante de la paridad 
de compra del trabajador depende de las oscilaciones de precios provocadas por los tipos de cambio. 
http://www.jstor.org/pss/2662693
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 14 
 
 
(Ecuación 1) 
Yji = Bji PjYj/Pi 
Donde Yji representa la producción de los bienes de la región ji y P es el nivel de precios. 
Entonces dado que las sumatoria de Bji sobre j es uno para todo i tenemos en el punto de 
producción lo siguiente: 
(Ecuación 2) 
 
 
 
 
 
 
Y al utilizar la ecuación cuatro aunado a la teoría del icerberg del comercio, Bayoumi 
concluye que: “Si las dos regiones no forman parte de una unión monetaria, el volumen de 
bienes consumidos en la región j es menor que el demandado en el punto de producción i, 
debido al impacto de los costes de transacción.” (Bayoumi1995: 185). Esto explicado 
formalmente queda como: 
Ecuación 3 
Cji=B(1+Tj)/Pi 
Donde tj sería para las regiones exteriores del área monetaria. Mientras mayor se Tj menor 
será el consumo de j en i. Modificando la ecuación 3 de consumo con costos de transacción 
a una ecuación de utilidad se tiene: 
Ecuación 3 
 
 
 
 
 
Entonces cuando una región quiera decidir formar o no parte deuna unión monetaria tendrá 
que revisar las variaciones de la utilidad que le va a representar el reducir los costos de 
transacción así como la las consecuencias que puede haber en el mercado de trabajo y de 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 15 
 
bienes al haber un shock que perturbe la estabilidad interna correspondido a un aumento de 
la demanda agregada. 
 
Marco Teórico 
(22 B12) “Sobre quienes se bañan en los mismo ríos 
Afluyen aguas distintas y otras distintas”. Heráclito de Éfeso 
 
La epistemología que utilizó para el desarrollo de la tesis y que me permite el guiar mis 
investigaciones acerca de la regionalización financiera del ASEAN+3 es desde la 
complejidad de un sistema de orden plegado-desplegado (David Bohm). Es decir estoy 
pensando este proceso desde la dialéctica de un sistema complejo conectada a dos 
fenómenos que son la crisis económica-financiera mundial y la gestación de un nuevo 
orden mundial todo ello visto con una lupa maldebrotniana. 
En el primer tema “Fundamentos generales de la regionalización” desarrollo la parte teórica 
de la regionalización económica-comercial la cual es fundamento para pensar la 
regionalización financiera. También desarrollo la teoría comercial de Jacob Viner quien 
conjuga las ventaja comparativas de David Ricardo, el libre comercio de Adam Smith y la 
competencia perfecta de Walras, para desarrollar la teoría de la creación de uniones 
aduaneras; también en esta subsección se encuentra la crítica de Balassa a Viner-Lipsey en 
el tema que refiere de las relaciones comparativas de costos entre los miembros de la unión 
aduanera. Sigo mi análisis a un punto de inflexión interesante con la teoría de Cooper y 
Mashell acerca de la uniones aduaneras pensadas no desde el mundo desarrollado sino 
desde los países en desarrollo; -en los escritos de estos dos autores se puede notar la 
influencia intelectual de los planteamientos de Raúl Prebish de la era cepalina-; y finalizo 
con apuntes de la visión de Krugman y la Nueva Teoría del Comercio. 
También se plantea las teorías de las uniones monetarias iniciando con la clásica lectura de 
Robert Mundell titulada “A theory of optimal currency area” publicada a inicios de los 
años 60´ y que refleja las discusiones contemporáneas de esos años acerca de utilizar tipos 
de cambio flexibles para corregir los desequilibrios del sistema económico internacional; y 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 16 
 
para responder si los países en ese tiempo firmantes del Mercado Común Europeo les era 
viable utilizar una moneda única o dejar que fluctuarán entre sí sus monedas nacionales. En 
el artículo mencionado se expone los pilares de un área monetaria óptima como es la 
necesidad de tener tipos de cambio fijos siempre y cuando las regiones tengan una alta 
movilidad de los factores de la producción interna y una baja movilidad al exterior. 
La discusión de las áreas monetaria la retoma Mckinon y establece un análisis estricto en el 
sentido de lo optimo de una área monetaria desde la reflexión de Mundell pero utilizando 
nuevas categorías como la composición de los bienes comercializables y lo no 
comercializables dentro de una región, además reflexiona los temas que Mundell ya había 
planteado acerca de los ajustes de los desequilibrios internos y externos y de la estabilidad 
de precios entre las regiones. Mckinon designaba al área monetaria en donde la política 
monetaria y fiscal podría llevar al pleno empleo, mantener los niveles de precios internos 
estables y un equilibrio en los pagos internacionales. 
Peter Kenen continúa con la discusión de las áreas monetarias pero introduce la reflexión 
de la diversificación comercial como mecanismo de amortiguar shocks económicos 
externos y propone que para países menos desarrollados –dado que estos tienen menos 
diversificación en su comercio- deberían optar por un mecanismo de tipos de cambios 
flexibles. 
Por último Bayoumi formula un modelo matemático con una distribución normal en donde 
sintetiza la discusión de los efectos del área monetaria entre dos regiones cuando hay 
variaciones como en el consumo, precio, la movilidad del trabajo y la producción de bienes. 
El siguiente tema que esta aunado al anterior es la “Regionalización financiera del 
ASEAN+3” en el cual se estudia el proceso de regionalización financiera de este bloque 
desde la crisis asiática de 1997 y la creación de la Iniciativa Miyazawa hasta el 2012 con la 
creación del “New Roadmap+” del Asian Bond Markets Initiative. 
La discusión de la cooperación y regionalización financiera de los países del sudeste de 
Asia nace en los años 70´ con el Acuerdo de Canje Asiático (suscrita solo por los países 
del ASEAN), para proveer de liquidez, pero fue hasta la crisis económica –financiera 
asiática de 1997 -detonada por el ataque especulativo externo a la moneda nacional de 
Tailandia- cuando en los países de esta región comenzaron a discutir de cómo poder 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 17 
 
protegerse de los shocks externos. En las discusiones comenzaron a converger que una de 
la acciones para combatir este problema es por medio de la cooperación-regionalización 
financiera siendo Japón el que en primera instancia propusiera al siguiente año de la crisis 
la creación de un fondo que proveyera de liquidez para restablecer los equilibrios de la 
balanza de pagos, a este cuasi fondo se le conoce como la Iniciativa Miyazawa la cual no 
tuvo gran aceptación en el mundo occidental llevando a este proyecto a un estancamiento y 
que no cumpliera con sus funciones. 
En 1999 Japón, Corea del Sur y China se adhieren al ASEAN, para conformar lo que se 
conoce actualmente como ASEAN+3 provocando un nuevo impulso a la regionalización ya 
que al año siguiente suscriben la Iniciativa Chiang Mai en donde establecen un mecanismo 
–muy similiar al de la Iniciativa Miyazawa- para proveer de liquidez a la balanza de pagos 
y ser complemento con las Instituciones Financieras Internacionales. De este hecho 
comienza un largo proceso de integración económica-financiera del ASEAN+3 en donde 
comienzan establecer la bases de la creación de una Comunidad Económica del Asean, la 
integración de los mercados de capitales, manejo de monedas locales en el comercio, la 
creación de mercado de bonos, la posible utilización de una unidad monetaria dentro de los 
miembros del ASEAN+3 así como la multilateralización de la Iniciativa de Chiang Mai. 
La guía para el desarrollo del tema de la regionalización financiera del ASEAN+3 es 
básicamente las reflexiones de Kuroda, Kawai, Ogawa, Park Chul y Jung quienes se 
encuentran entre los máximos exponentes de este fenómeno financiero en Asia. 
El proceso de regionalización financiera del ASEAN+3 se encuentra dentro y conectada a 
los sucesos de la Gran Recesión y de la conformación de un nuevo orden mundial ya que 
estos fenómenos económicos-financieros afectan a la aceleración o estancamiento del 
proyecto de cooperación financiera entre los países que integran este bloque económico. En 
términos epistemológico de Bohm mencionemos que existe un proceso plegado llamado 
regionalización que se puede ver como movimiento pero dentro de un sistema que tiene 
conexiones y es influenciado por otros procesos plegados y que estos a su vez con su 
propio movimiento, dinámica e interacciones se despliega ante nosotros. Los otros procesos 
plegado-desplegado que desarrollo en la tesis son los fenómenos de la “Gran Recesión” y la 
gestación de un nuevo orden económico mundial. 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 18 
 
El tema de “La Gran Recesión” lo comienzo a explicar desde una visión de correlación de 
fuerzas del mundo financiero ante el gobierno político; ya que la decisión política de un 
sector social en particular tiene la fuerza de poder trazar la trayectoriade la economía-
finanzas como más le convenga. Y ¿por qué un sector en particular de la sociedad tiene 
este poder para aplicar las políticas que más le convenga? La respuesta a esa pregunta es 
interesante pero por desgracia no se aborda en esta tesis pero la pregunta serviría para la 
elaboración de una investigación de ¿Por qué y cómo el sector social financiero tiene tanto 
poder de decisión de la trayectoria de la economía actual? 
Después de analizar la correlación de fuerza por medio del subtema “ Obama acorralado 
por Wall Steet”, comienzo a describir de forma coyuntural el desarrollo de la crisis 
financiera iniciada en el centro del capitalismo financiero y detonado por la quiebra del 
Banco Lehman Brother´s en el 2008 a causa de su estructura financierista basado en los 
valores de las hipotecas como los subprime y los derivados como los credit default swap 
manejados con altos índices de apalancamientos y contabilizados en las hojas fuera de 
balance. 
Después de la quiebra del banco Lehman Brother´s, -por cierto un banco que fuera 
emblemático del poder financiero de Estados Unidos con una antigüedad de más de 100 
años de existencia y que sobreviviera a la Gran Depresión de los año 30´- se congela el 
crédito y los préstamos interbancarios internacionales provocando el cuasi-colapso del 
sistema financiero y llevando a los bancos privados a grandes pérdidas financieras. A partir 
de esto comenzó una crisis bancaria primero en Estados Unidos y luego infectando a todo 
el sistema bancario internacional y en mayor grado a los bancos europeos. 
Cuando los gobiernos de Estados Unidos y Europa comenzaron a ser consientes de la gran 
posibilidad de una corrida bancaria fue cuando decidieron rescatarlos con dinero público 
provocando un alza en los déficit públicos de los Estados. Pero el rescate bancario durante 
2008-2009 no fue suficiente para algunos bancos internacionales ya que en el segundo 
semestre del 2011 se suscitó la segunda crisis del sector bancario con una mayor agudeza 
en los bancos europeos los cuales fueron rescatados por medio del Banco Central Europeo. 
Los diferentes desequilibrios fiscales y económicos provocados por los rescates bancarios 
han afectado al crecimiento y desarrollo económico en Estados Unidos y Europa 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 19 
 
suscitándose en el 2012 en el viejo continente una continuación de la crisis económica del 
2008. 
Cabe mencionar que en el lapso de tiempo entre finales del 2009 a 2011 hubo una 
recuperación económica no sostenible ya que en el 2012 estamos presenciando la 
degradación económica en Europa y la desaceleración económica mundial. 
En este tema de la Gran Recesión se aborda la actual crisis de la zona euro, no desde la 
visión teórica que pregonan la mayoría de los medios de comunicación –la cual comenta 
que la mala administración fiscal o el gasto irresponsable por parte de los gobiernos 
resultado en un aumento de las deudas soberanas y del déficit fiscal y esto a ha provocado 
la actual crisis económica-financiera de la zona euro- sino de que el problema comenzó por 
los rescates bancarios y por el desapalancamiento de la deuda externa de corto plazo de los 
bancos privados. Los países de la zona euro están sufriendo las consecuencias de una crisis 
de deuda externa bancaria. 
Por último se encuentra el tema de “Hacia el nuevo orden mundial” en donde postulo el 
declive económico del G7 y el ascenso de los países que constituyen al BRIC (Brasil, 
Rusia, India y China) y agrego a ellos a tres países que van en ascenso que son Turquía, 
Corea del Sur e Indonesia. Tanto estos tres últimos países como los del BRIC los he 
nombrado como el BRIC+3. Quienes en conjunto y midiéndolos económicamente a través 
del PIB de poder de paridad de compra, rebasarán en el 2017 a la suma de las economías 
del G7. Lo anterior nos da un nuevo hito en el cambio de la estructura del orden mundial 
económico y sus respectivas transformaciones de los pesos de influencia en las 
correlaciones de fuerza a nivel internacional, pero además tenemos que aquellos llamados 
los G7 (integrados por Estados Unidos, Canadá, Japón, Alemania, Francia, Inglaterra e 
Italia) que representaban la estructura del orden económico de post-segunda guerra 
mundial y que ahora ante la segunda década del siglo XXI esa realidad ya no es válida ya 
que la lista de los siete países con mayor peso de sus economías (midiéndolas en PIB-PPC) 
a nivel internacional al 2011, es la siguiente: 
 
 
 
 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 20 
 
1.-Estados Unidos 
2.-China 
3.-India 
4.-Japón 
5.-Alemania 
6.-Rusia 
7.-Brasil 
De esta lista se desprende que a Europa solo le queda un país y vemos el ascenso de los 
países llamados BRIC; el orden del mundo económico está cambiando, y más cuando 
vemos que la economía de China medida en PIB-PPC rebasará en el 2016 a la de Estados 
Unidos y a toda la economía del continente europeo en el 2018. En términos de Paul 
Kennedy, estamos ante una nueva línea divisoria histórica que marca el cambio de una 
época a otra. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 21 
 
1.-Fundamentos generales de la regionalización 
 
1.1.-Antes de empezar: ¿Que es la integración-regionalización económica-comercial? 
Cuando se comienza hablar acerca de la literatura de la integración económica, siempre se 
ha hecho a través de los autores neoclásicos del comercio ya que ellos crearon un cuerpo 
teórico solido para explicar los fenómenos de integración que se estaban dando en Europa2; 
su teoría se convirtió en un paradigma3. No por ello quiera significar que en otras latitudes 
y en otros tiempos no se haya discutido acerca de este tópico. La historia nos revela que el 
desarrollo de la integración está dado en el devenir de la dinámica política, económica y 
social4 como una expansión de las fronteras geográficas5 de una economía-política 
contenida desde una sociedad tribal hasta la conformación del Estado moderno que 
conocemos en la actualidad6. 
Para Haberler7 la integración económica se da a partir de dos puntos el primero de ellos son 
a) las relaciones económicas más estrechas entre dos o más países en la circulación de los 
factores de la producción y b) el uso de políticas coordinadas para crear condiciones 
favorables en la igualación de precios en los bienes y servicios. Otra definición de los 
primeros estudios pioneros en el estudio de la integración económica la da Tinberger quien 
la define como “el establecimiento de la estructura más deseable en la economía 
internacional, mediante la supresión de los obstáculos artificiales al funcionamiento óptimo, 
y la introducción deliberada de todo los elementos deseables de la coordinación o 
unificación”8. 
 
2
 Acosta, Jorge (1996). Algunos fundamentos de la teoría general de la integración económica internacional. 
Puerto Rico: Universidad de Puerto Rico, Unidad de Investigaciones Económicas. En: 
http://economia.uprrp.edu/ensaymono%2080.pdf 
3
 Kuhn Tomas (1986). La estructura de las revoluciones científicas, México:FCE 
4
 Wallerstain Immanuel (2003). El moderno sistema mundial. México: FCE, Tomo I 
5
 Kenedy Paul (2007). Auge y caída de las grandes potenciales. México: Debolsillo 
6
 Y. F. Avdakov; Poliansky, et alt (1965) . Historia económica de los países capitalistas. México:Grijalbo 
7
 Harbeler, Gootfried (1965). Integration and Growth of the world economy in historical perspective [versión 
electrónica]. Estados Unidos: The American Economic Review, Vol.54, No2 Parte 1. En Jstor: 
http://www.jstor.org/discover/10.2307/1810895?uid=3738664&uid=2129&uid=2&uid=70&uid=4&sid=2110
1244585947 
8
 Gazol Sánchez, Antonio (2008). Bloques económicos. México: Facultad de Economía, UNAM 
http://economia.uprrp.edu/ensaymono%2080.pdfhttp://www.jstor.org/discover/10.2307/1810895?uid=3738664&uid=2129&uid=2&uid=70&uid=4&sid=21101244585947
http://www.jstor.org/discover/10.2307/1810895?uid=3738664&uid=2129&uid=2&uid=70&uid=4&sid=21101244585947
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 22 
 
En Kindleberger9 y Myrdal10 existe una ampliación para teorizar acerca del proceso de la 
integración económica ya que toman elementos como culturales, sociales y políticos. Para 
estos autores les es muy importante que la integración económica implique igualdad de 
oportunidades que los gobiernos al estar dirigiendo (Policy makes) este proceso fijen 
metas comunes que lleven al bienestar común entre los miembros de dicha integración. 
El estudio de la teoría de la integración internacional va mas allá de las teorías que se 
desprende del comercio internacional en tres aspectos según Robson11: a) se analiza el 
movimiento de los factores de la producción, b) se toma en cuenta los efectos provocados, 
dentro y fuera de los miembros de la región integrada, del uso de las políticas fiscales y 
monetarias de cada uno y c) se preocupa por la asignación de recursos y para Acosta 
existen dos aspectos más que son el pleno empleo y el crecimiento12. 
En la integración económica se puedes observar los siguientes niveles (ver el cuadro 1): 
Zona libre de comercio: consiste en la abolición, de manera progresiva o no, de todas las 
restricciones (arancelarias y no arancelarias) al comercio entre los países participantes, pero 
manteniendo cada país su tarifa u otras restricciones frente a terceros 
Unión aduanera: implica, además de la desaparición de las restricciones reciprocas, el 
establecimiento de un arancel externo común frente al resto del mundo. El arancel externo 
común cubre, también las restricciones cuantitativas 
Mercado común: además de la eliminación a las barreras al comercio entre socios y que 
estos adopten un arancel externo común, no existen obstáculos artificiales al movimiento de 
los factores productivos (trabajo y capital) 
Unión económica: en la que a todos los elementos característicos de las sustituciones, o 
etapas, anteriores, se agregan un cierto grado de armonización de las políticas económicas 
nacionales, a fin de eliminar los problemas derivados de la heterogeneidad de dichas 
políticas. 
 
9
 Snell R, Terry (1991]“The United Stated and European integration”. Estados Unidos: National War Collage 
10
 Myrdal, G (1956). Solidaridad o desintegración. México: FCE 
11
 Acosta, Jorge (1996). Algunas fundamentos de la teoría general de la integración económica 
internacional… 
12
 ídem 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 23 
 
Integración económica total, que supone la unificación de las políticas monetaria, fiscal, 
social y anticíclica, y requiere del establecimiento de una autoridad supranacional cuyas 
decisiones sean obligatorias para los países miembros. 13 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Fuente: Reyes Aguirre, Mariana, “Análisis de los procesos de integración económica en 
América Latina (1980-2008). Tesis, Abril del 2011 
 
Como lo comenta Marx, “la riqueza de la sociedad burguesa aparece como una inmensa 
acumulación de mercancías”14, y los seres humanos van creando vínculos en diferentes 
espacios geográficos comerciando con sus productos15 y es partir de estos vínculos 
comerciales donde la teoría neoclásica del comercio internacional comienza su reflexionar 
acerca de la integración económica y lo hace con base a tres pilares importantes; a) el de las 
ventajas comparativas de David Ricardo16, b) el libre comercio de Adam Smith17 y el de la 
 
13
 Gazol, Antonio op. Cit. p. 61 
14
 Marx Carlos (2000). Contribución a la crítica de la economía política. México: Quinto Sol, p. 35 
15
 Gazol, Antonio op cit 55. El emplear la palabra niveles no implica que son etapas a seguir de forma lineal. 
16
 David Ricardo (1993). Principios de economía política y tributación. México: FCE 
17
 Smith, Adam (1958). “Investigación sobre la naturaleza y causas de la riquezas de las naciones”. 
México:FCE 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 24 
 
c) competencia perfecta con pleno uso de los factores de producción estudiada por Walras 
quién también se estipula que toda oferta crea su demanda .18 
Uno de los primeros y más importantes del estudio comercial de la integración económica 
fue Jacob Viner con su libro titulado “The customs union issue” publicado en 1950 en 
donde estudia los beneficios y desventajas económicas que contrae la creación de uniones 
aduanaras entre dos o más países y lo hace básicamente desde el análisis de la creación y 
desviación del comercio19- 
Viner crea su modelo de una unión aduanera perfecta en donde los miembros presentan un 
mismo nivel de aranceles de importación, costos constantes (esto anula la creación de 
economías de escala20 acuñadas por Alfred Marshall21), existen proporciones fijas de 
consumo y se encuentran en una economía de competencia perfecta. 
Si se tiene dos países (A y B) que producen un bien X en donde el país A lo produce a un 
mayor costo que B pero a su vez no importan este bien ya que el valor del producto más el 
arancel provoca un mayor precio del extranjero que en el interior de los dos países. Ahora 
si los países A y B crean una unión aduanera en la cual se eliminan todos los aranceles esto 
llevará a que el país importe este bien desde el país B, es decir hay desplazamiento de la 
producción de A hacia B, en este caso estaremos hablando de creación de comercio. 
Ahora pensemos en un segundo caso en donde existen tres países, (A, B y C). El país A no 
produce el bien X ya que le es más barato comprárselo al país C con todo y arancel, 
mientras que el país B lo produce con menores costos más arancel que A pero más altos 
que C. Al constituirse una unión aduanera entre los tres países tendremos que la 
eliminación de aranceles provocará que comparativamente los costos de producción más 
aranceles de C sean más altos que los de B. Esto provocara que A desplace su demanda de 
C a B; en esta situación estaremos hablando de una desviación del mercado. 
Viner comenta que cuando en una unión aduanera prevalece la creación de comercio “uno 
de los dos miembros, por lo menos, debe beneficiarse; ambos pueden beneficiarse; los dos 
 
18
 Walras, Leon (1987). Elementos de economía política pura. Madrid: Alianza. 
19
 Garay, Luis (1979). Una síntesis analítica de la teoría ortodoxa de la integración. Argentina: Desarrollo y 
Sociedad, No 2 
20
 Martin Simón Luis (2003). Economías de escala. Economías externas e integración económica. Cuadernos 
de Estudios Empresariales 
21
 Marshall Alfred (1931). Principios de economía. España 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 25 
 
juntos deben obtener un beneficio neto; y el mundo neto se beneficiará. Cuando lo que 
predomina es la desviación de comercio, “por lo menos uno de los países miembros 
resultará inevitablemente perjudicado; ambos pueden resultar perjudicados; los dos juntos 
pueden sufrir un perjuicio neto, al igual que el resto del mundo y el mundo en conjunto”22. 
Esto significaría un radical cambio en la teoría comercial anterior a Viner ya que estos 
argumentaban que en una unión aduanera todos los miembros salían beneficiados23. 
Unos de los grandes beneficios de la unión aduanera es que al haber creación de mercado 
aumentara la eficiencia de la producción al desplazarse esta a la de menor costos y eso 
provocaría una mejor utilización de los factores de la producción. Otro de los beneficios se 
da cuando esta unión aduanera se utiliza como una herramienta para crear una eficiencia de 
protección arancelaria provocada por la desviaciónde las compras hacia fuentes de de costo 
monetario mayor.24 
Un desarrollo ulterior al de Viner se baso en el análisis del efecto en el consumo cuando se 
crea una unión aduanera. Lipsey argumentaba que no solo se creaba una mayor eficiencia 
en la producción sino también un aumento en la eficiencia en el consumo de los bienes ya 
que se consumía el de menor costo y ello llevaba a un mayor bienestar. Además entre 
Lipsey y Lancaster desarrollan la teoría del teorema del second best, el cual utilizan para 
analizar que cuando se crea una unión aduanera siempre se desarrollará en un contexto de 
suboptimos de Pareto dentro del libre comercio ya que las distorsiones en la producción y 
el consumo provocados por el arancel nacional serán sustituidas por el arancel externo 
común25 pero argumentan que una integración económica podría resultar ser una segunda 
mejor opción para buscar condiciones de óptimos de Pareto. 
Pero para Balassa la teoría desprendida de Lipsey no siempre se cumple ya que la 
asignación eficiente de los factores productivos y las diferencias de los niveles de ingreso 
pueden alterar las relaciones comparativas de costos entre los miembros de una unión 
aduanera. 
 
22
 Viner, Jacob.Teoría de las uniones aduaneras, una aproximación al libre comercio, citado por Alfredo 
Guerra Borges. Sobre teoría neoclásica de la integración. Problemas de Desarrollo, vol 34, núm. 133, IV-VI, 
2003, pag 15 
23
 Idem 
24
 Guerra-Borges Alfredo op. cit. 16 
25
 Lipsey R.G. y Lancaster K. The general theory of second best. Review of Economics Studies, 24, pp 11-32, 
1956. 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 26 
 
Otros autores como Melvin, rechazan la hipótesis de la proporciones fijas del consumo o 
similitudes de las tasas de sustitución del consumo, utilizada implícitamente en Viner y 
estudiadas por Lipsey y Ghersel ya que el consumo no estará determinado por los términos 
de intercambio resultantes de la eliminación de los aranceles sino conjuntamente a las 
condiciones de demanda de los países que integren la unión aduanera además de la 
capacidad de oferta que se tenga en el país en donde se ha creado un desvío o creación del 
comercio. 26 
Para Antonio Gazol en su libro Bloques Económicos comenta que el desarrollo teórico de 
Lipsey es una “posición distinta desde la perspectiva neoclásica [ ya que el ] second best 
plantearía a la integración regional como una segunda mejor opción al pleno libre comercio 
mundial” 27 y esto lo dice porque uno de los preceptos más importantes de la teoría 
neoclásica es el libre comercio mundial y los bloques constituyen un obstáculo a este 
precepto. Pero es necesario comentar que no es una característica única en Lipsey sino de 
todos los teóricos neoclásicos de las uniones aduaneras al proponer bloques regionales en 
donde los miembros eliminen los aranceles y pongan un arancel común externo. Entonces 
se puede preguntar siguiendo el discurso de Gazol que si ¿todos los teóricos de las uniones 
aduaneras tienen una “posición distinta desde la perspectiva neoclásica”? 
No “existe una posición distinta” a la teoría neoclásica dentro de Lipsey ya que utiliza los 
preceptos de la teoría de la competencia perfecta para analizar desde su second best acerca 
del beneficio para los participantes en una unión aduanera. Lo que existe es un dilema 
como lo menciona Borges -el cual lo nombraremos en esta tesis como el Dilema del Libre 
Comercio, Dlc- quien menciona: 
“… de acuerdo con la economía neoclásica la existencia de libre comercio es la condición 
para alcanzar el máximo de bienestar mundial, la creación de uniones aduaneras 
contradecía por su base la argumentación vineriana, pues la unión aduanera limita la 
liberalización del comercio exclusivamente a los miembros de la unión. La respuesta 
salomónica a tal dilema fue argumentar que si bien las uniones aduaneras se apartaban del 
 
26
 Guerra-Borges Alfredo op. cit. p. 18 
27
 Gazol Sanches, Antonio. op. Cit p. 69 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 27 
 
principio del libre comercio, al fin y al cabo resultaban ser un movimiento en esa 
dirección”28 
Autores como Bhagwati (1998), la creación de bloques económicos va en contra de la 
liberalización global pero Muñoz y Boete ( 1997) dan datos interesantes que abonan que la 
creación de bloques económicos, no exactamente crean una influencia negativa a la 
liberalización comercial internacional ya que al término de la Segunda Guerra Mundial los 
niveles arancelarios se encontraban alrededor del 40% y en 1994, al final de la Ronda de 
Uruguay, estos se ubicaban en un 3.9%. 
 
1.1.1.-La paradoja del mundo vineriano. Un pequeño aporte. 
A partir de las definiciones y explicaciones de los conceptos de creación del comercio (el 
cual fue desarrollado anteriormente), de autores como Guerra Borges,29 Luis Jorge Garay30, 
Mabel Cabezas31, y Antonio Gazol32, se reflexiona lo siguiente. 
La explicación principal se desarrolla en la gran mayoría de autores a partir de la existencia 
de dos países (A y B) que producen un determinado bien X. Suponiendo que cuando existe 
aranceles el precio del bien es igual en los países pero cuando se da una unión aduanera 
desaparece este y sabiendo que este producto es menos costoso en el país A, tendremos que 
el país B comenzará a importar los productos desde el país A, es decir habrá un efecto de 
“desplazamiento de las fuentes de abastecimiento”33. En esta situación estaremos hablando 
de la creación de comercio. 
Ahora al planteamiento anterior introduzcamos el factor trabajo (demográficamente es el 
único habitante y por ello el único consumidor en los dos países) y veamos que pasa en el 
largo plazo. 
 
 
28
 Guerra-Borges Alfredo op. cit. p. 20 
29
 Guerra-Borges Alfredo op. cit. p. 14 
30
 Garay, Luis. Op. Cit. 263 
31
 Mabel Cabezas (2003). Tratado de libre comercio entre Chile y Estados Unidos: Revisión de estudio que 
cuantifican su impacto. Banco Central de Chile, No 239. 
32
 Antonio Gazol, Op. Cit. 66 
33
 Guerra-Borges Alfredo op. cit. p. 15, 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 28 
 
Caso 1: 
Tenemos dos países A y B que producen con diez trabajadores cada uno, un producto X. 
Este producto tiene un precio de dos unidades monetarias (um) en el país A y de cuatro um 
en el país B. Cada país fabrica 10 productos para abastecer a su mercado interno (ver 
cuadro 2 el cuadro de abajo). Ahora supongamos que con aranceles el precio del producto 
entre los países está al mismo nivel pero al decidir constituirse en una unión aduanera los 
precios quedan como se menciono anteriormente. Además de todos los supuestos 
vinerianos también hay que tomar en cuenta que estos dos países trabajan a su máxima 
capacidad, el banco central no interviene para controlar la inflación y que hay una libre o 
gran flexibilidad de la movilidad de los factores de la producción. Todos estos supuestos 
están dentro de la teoría neoclásica de la competencia prefecta la cual fue utilizada por 
Viner para su análisis de las uniones aduaneras. 
 
Cadena de sucesos del caso 1.- 
Al suscitarse la eliminación de los aranceles los trabajadores del país B van a consumir los 
productos del país A. Esto a su vez llevará a un aumento en la inflación en este país que 
será controlada por medio del desplazamiento de la producción del país B al A, resultando 
un aumento de la producción del país A. Con esto se empezará a dar un desmantelamiento 
de la industria del país B proporcionalmente a las necesidades del país A quien a su vez su 
oferta total estará determinada por la demanda interna inicial la cual es constante y de la 
demanda de los trabajadores del país B ya sea que estos se muevano no al país A. 
En el largo plazo habrá un total desmantelamiento de la industria del país B y con ello un 
desempleo total de los diez trabajadores. Hasta aquí, esto resultara en una caída en el 
producto total de la industria del bien X, o es decir del producto total como la suma del 
producto del país A y B. Ya que el producto total antes de la unión aduanera era de 30 um y 
después de la unión aduanera y al desaparecer el consumo de los diez trabajadores del país 
B solo habrá un producto total de 10 um (ver cuadro 2) 
 Ahora al modelo hay que sumarle que los desempleados del país B buscaran trabajo en el 
país A, y dado a las leyes de la oferta y demanda, presionaran a una caída de los salarios 
reales de los trabajadores del país B. Señalo que la disminución de los salario serán 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 29 
 
términos reale ya que como lo menciona Keynes de que los trabajadores no están 
dispuestos aceptar disminuciones de sus salarios nominales y que el mecanismo de ajuste 
sería por medio de los salarios reales.34 
La disminución de los salarios reales provocará una caída de poder de compra de los 
trabajadores del país A, provocando como último resultado una disminución del producto 
interno del país A. 
Guerra-Borges (2003:p.15) citando a Viner menciona que cuando predomina la creación de 
comercio “uno de los miembros, por lo menos, debe beneficiarse; ambos pueden 
beneficiarse; los dos juntos deben obtener un beneficio neto”; ninguna de estas condiciones 
se cumple en nuestra reflexión a pesar de la creación de comercio, a esto lo he llamado la 
Paradoja de Viner. 
 
1.1.2-El punto de inflexión 
En 1965 se crea un punto de inflexión en la teoría de las uniones aduaneras con la 
publicación titulada “Toward a general theory of customs unions for developing countries”, 
de Cooper y Masell. En este articulo no se estudia el efecto de las uniones aduaneras en los 
países desarrollados sino el caso de los países en desarrollo35 Así lo mencionan: 
“During the past fifteen years, economists have constructed an impressive theoretical 
apparatus for viewing the effect on a group of economically advanced nations of forming a 
customs union (CU). But there is no comparable body of analysis dealing with customs 
unions among less developed countries.”36 
Estos autores proponen que algunas sociedades tienen preferencias por la industria, 
(supuesto que por cierto está influenciado por la teorías desarrollas por Raúl Prebisch en su 
artículo titulado “Commercial policy in the underdevelopment countries” publicado en 
 
34
 Keynes J (2006). La teoría general de la ocupación, el interés y el dinero. FCE 
35
 Cabe destacar que Masell era profesor del Centro de investigaciones económicas de Nairobi, 
Kenya; algo que podría darnos a entender el por qué del dilucidar de Masell dado que su país de 
origen es un país de la periferia. 
36
 C.A. Copper and B.F. Masell (1965). Toward a general theory of customs unions for developing countries. 
The journal of political economy, p. 461 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 30 
 
1959),37 y que a causa de esto aceptan una reducción del ingreso nacional. En este análisis 
la idea del bienestar individual basada en el consumo, como lo declara la teoría neóclasica 
del comercio, pasa a ser en algo social y no solamente medible en términos del consumo de 
bienes. Otro cambio de visión es la introducción de un tomador de decisiones (entiendasé el 
Estado) para desarrollar planes que impulsen la industria entre los países menos 
desarrollados, algo que va muy en contra del planteamiento neoclásico. Además consideran 
al arancel común externo como una variable exógena ya que es una medida política que 
busca el mayor beneficio conforme a las metas que buscan los participantes en una unión 
aduanera y no endógena como en la teoría tradicional.38 
En la teoría vineriana la creación de comercio conlleva a una mejor condición dentro de los 
países miembros de los unión aduanera pero para Cooper y Masell esto no se debe tomar 
como un principio39 ya que al haber un desplazamiento de la industria la pregunta sería 
¿Los países están dispuestos a preferir un aumento de su consumo a un menor costo pero 
con el desmantelamiento de alguna rama industrial? 
Los beneficios que se obtengan de una unión aduanera desde esta perspectiva van a estar 
condicionados por cuatro aspectos: a) Los costos marginales, b) El nivel de preferencia por 
la industria, c) la complementariedad de los países y d) un país a partir de la unión no tome 
la ventaja comparativa en la totalidad o en la mayoría de las industrias del otro país. 
 
1.1.3-La Nueva Teoría del Comercio Internacional. Un acercamiento 
La base de la teoría del comercio internacional es responder la pregunta de ¿Cuál es la 
causa que origina el comercio entre países?, el primer enfoque nace desde la visión 
ricardiana de la ventaja comparativa y su extensión en el modelo Heckscher-Ohlin y 
utilizada por el mundo vineriano pero la base de esta teoría fuera refutada por la paradoja 
de Leontief40 y por el teorema de Rybczynski (1955). 
 
37
 Raúl Prebich (1959). Commercial policy in the underdevelopment countries. American Review. 
38
 C.A. Copper and B.F. Masell, op. cit. p. 475 
39
Ídem 
40
 Leontief, Wassily (1953). Domestic production and Foreing Trade. The American capital position. 
Procedings of the American philosophical society, Vol. 97, No 4, pp. 332-349 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 31 
 
Pero el mundo Heckscher-Ohlin expresa sus grandes límites en el planteamiento de la 
competencia cuando citamos que en 1980 las 500 trasnacionales más importantes del 
mundo equivalían al 30% de la producción mundial y aun 70% del comercio internacional 
así como el 50% de estas operaciones comerciales consistían en comercio intrafirma41. Este 
dato nos hace pensar que la comercialización entre países no se da desde una estructura 
industrial de competencia perfecta sino desde monopolios y oligopolios, además de que el 
comercio se da en un ámbito en donde existe economía de escala con rendimientos 
crecientes al contrario de lo que dice el modelo convencional es decir desde la perspectiva 
de la ventaja comparativa. 
La Nueva Teoría del Comercio Internacional (NTC), se basa a partir de las evidencias 
actuales de la estructura de la industria mundial y sus formas de comercio, encontrando que 
no necesariamente la causa del comercio son las ventajas comparativas y el diferencial de 
dotaciones de factores de la producción en una competencia perfecta sino que existe el 
fenómeno del comercio intraindustrial en donde la producción y el comercio se dan de 
forma monopolística y oligopólica42 y sin elementos de ventajas comparativas. En estos 
últimos elementos se fundamenta la NTC. 
Krugman quien se encuentra entre los autores pioneros de la nueva teoría del comercio, 
crea un modelo basado tanto en las ventajas comparativas como en las economías de escala 
con rendimientos crecientes.43Este modelo explica que en la estructura comercial existe la 
posibilidad que parte de esta estructura sea explicada por el mundo ricardiano y otra parte 
pueda ser impulsada a existir gracias a la presencia de las economías de escala con 
rendimientos crecientes. Es decir, que el comercio se puede originar con la presencia 
conjunta de ventajas comparativas y economía de escala con rendimientos crecientes. 
Pongamos un ejemplo para explicar lo anterior dicho. Supongamos que tenemos economías 
de escala con rendimientos constantes entonces si tenemos dos países A y B. en donde el 
primero tiene una ventaja comparativa en hacer autos y el segundo país B en hacer ropa, 
 
41
 PetrasJames, Vetmeyer. La globalización desenmascarada. El imperialismo en el siglo XXI. México. 
Universidad Autónoma de Zacatecas, 
42
 Dixit, A.K. y J.E. Stiglitz (1989). Comparative advantage, Trade and Payments in Ricardian model with a 
continuum of goods”. American review, p.p. 823-839 
43
 Krugman, Paul (1981). Intraindustry specilization amd the gains from trade. Journal of political economy, 
pp. 959-73 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 32 
 
entonces lo que pasará es que comercializarán sus productos conforme a esa ventaja 
comparativa. Pero en un escenario en donde hay economías de escala con rendimientos 
crecientes en el sector de autos, entonces ningún país podrá producir toda la variedad de 
productos por sí mismo. Entonces tendremos que los dos países producen autos pero serán 
distintos. Esto significa que el sector industrial será de competencia monopolística, pues los 
productos se diferencian entre sí. En este ejemplo entonces el país A exportará autos al país 
B y viceversa. En cuanto a la ropa, las ventajas comparativas determinan que el país A 
importe ropa del país B. 
 
1.2.-La Teoría de las áreas monetarias 
1-2.1.- El comienzo de la discusión 
En septiembre de 1961 se publica un artículo que daría el comienzo a la discusión de las 
aéreas monetarias, y se convirtiera una lectura obligada para pensar los temas de la creación 
de uniones monetarias. 
Este artículo titulado A theory of optimal currency area publicado en la revista 
especializada, The american economic review, fue realizado por Robert A. Mundell, que en 
ese tiempo fungía como economista de la Sección de Investigaciones Especiales del Fondo 
Monetario Internacional. 
Este escrito versa en la discusión de la eficiencia del uso de los tipos de cambios flexibles 
para corregir los desequilibrios del sistema económico internacional; y para responder si los 
países en ese tiempo firmantes del Mercado Común Europeo les era viable utilizar una 
moneda única o dejar que fluctuarán entre sí sus monedas nacionales. 
 En su reflexión para contestar las preguntas que guían su escrito, comienza por construir 
el concepto de área monetaria definiéndolo como “un ámbito dentro del cual los tipos de 
cambio son fijos”.44 Creando así el principio básico que define a un área monetaria45. Pero 
además de este principio, argumenta que es necesario preguntarse acerca del ámbito 
 
44
 Mundell, Robert (1961). Una Teoría de las áreas monetarias óptimas. En Ahijado Q, Manuel [Ed.]. Lecturas 
sobre unión económica y monetaria europea. Madrid: Pirámide, p 129 
45
 Martinera-Mantel (2001), Ana. Sobre la creación de las áreas monetarias optimas. El aporte de Mundell. 
Instituto T, Di Tella, en http://www.aaep.org.ar/espa/anales/PDF_03/MartirenaMantel.pdf 
http://www.aaep.org.ar/espa/anales/PDF_03/MartirenaMantel.pdf
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 33 
 
apropiado para un área monetaria, a lo cual se contesta: “1)Ciertas partes del mundo están 
en un proceso de integración y desintegración económicas, se están llevando a cabo nuevos 
experimentos, y el concepto de lo que constituye un área óptima puede aclarar el 
significado de estos experimentos; 2) los países que como Canadá han experimentado con 
tipos flexibles, es probable que encuentren problemas particulares que la teoría de las áreas 
monetarias óptimas podría aclarar si el área monetaria nacional no coincide con lo óptimo, 
y 3) el concepto puede utilizarse para ilustrar ciertas funciones de las divisas que no han 
sido tratadas de modo adecuado por la literatura económica y a las que a veces no se presta 
atención debida en la consideración de los problemas de la política económica”46 
Para analizar el ámbito monetario del intercambio comercial entre los miembros del 
Mercado Común Europeo pone de ejemplo a dos países, Canadá y Estados Unidos y cada 
uno con su moneda nacional. Estos dos en un principio se encuentran con equilibrio en sus 
balanzas de pagos así como también en sus economías domésticas. 
A su vez dividimos a estos dos países en dos regiones, Este y Oeste las cuales no coinciden 
con las fronteras nacionales. La primera de ellas produce automóviles y la segunda madera. 
Ahora supongamos que existe un aumento de la industria del automóvil, esto provocaría: 
1) Un exceso de artículos de madera 
2) Un exceso de oferta de automóviles 
Lo cual a su vez provocaría: 
3) desempleo en el Este 
4) Presión inflacionista en el Oeste 
5) Así como un flujo positivo a la acumulación de reservas bancarias en el Oeste. 
Mundell menciona que el mecanismo de estabilización que se podría utilizar para corregir 
el desequilibrio de la balanza de pagos de los dos países sería mediante un movimiento de 
los tipos de cambio en un sistema flexible. Pero para impedir la inflación del Oeste los 
bancos centrales disminuirían su oferta monetaria (en términos de crédito) provocando 
mayor desempleo en el Este y creándolo en el Oeste. O si se busca disminuir el desempleo, 
 
46
 Mundell Op. Cit. p. 130 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 34 
 
los bancos centrales aumentarían su oferta monetaria creando mayor inflación en el Oeste y 
en menor medida en el Este. 
Lo que Mundell desarrolla en este ejemplo, es el pilar para pensar acerca de la diferencia 
que existe del impacto de los mecanismos de ajuste entre los países y las regiones. Y 
sostiene que “el sistema de tipos de cambio flexible no sirve para corregir la situación de 
las balanzas de pagos entre las dos regiones”47 
El autor continúa con su ejemplo, exponiendo que ahora transformamos las monedas 
nacionales en monedas regionales. Entonces aplicando un sistema de tipo de cambios 
flexibles el ajuste del desequilibrio de la balanza de pagos se resolvería por medio de una 
apreciación de la moneda del Oeste en relación a la moneda del Este. Mientras los bancos 
centrales de las regiones aplicarían políticas monetarias en beneficio de los precios y 
empleo estables por medio de asegurar las demandas efectivas en términos de las monedas 
regionales. 
Entonces menciona que el área monetaria no es el mundo entero 48 sino la región49, además 
que debe existir una alta movilidad internamente y baja internacionalmente. 
Si la región es el óptimo para estabilizar los desajustes en balanza de pagos y en la 
economía doméstica, de ello se desprende la necesidad de la existencia de muchas áreas 
monetarias. Pero existen limitantes que inhiben la creación de un sinfín de áreas monetarias 
y esas son dos: 
a) Que la existencia de una muy pequeña área monetaria sea altamente frágil a un 
embate de algún especulador. 
b) Que al haber una pequeña área monetaria existirá un mayor volumen de 
importaciones para el consumo interno causando malestar en las negociaciones de 
los salarios nominales los cuales excluyen en gran medida la variación de los 
precios de importación dentro de una economía de mayor tamaño. 
Mundell concluye manteniendo que “el argumento de estabilización en favor de tipos de 
cambio flexibles sólo es válido si se basa en áreas monetarias regionales... [o] … en el 
 
47
 Ibídem. p. 133 
48
Ibídem p 132 
49
 Ibídem 134 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 35 
 
grado en que las naciones coinciden las regiones. El argumento es convincente al máximo 
si cada nación (y moneda) tiene movilidad interna de los factores e inmovilidad externa en 
los mismos.” 50 Esta movilidad interna es importante para los ajustes dentro de las regiones 
en lo que respecta a la balanza comercial y al mercado de trabajo.51 
 
1.2.2- La aportación de Mckinon 
1.2.2.1.-Efectos en el nivel de precios usando tipos de cambio flexibles en economías 
abiertas 
Mckinonen su escrito titulado Optimal currency area del año 1963, retoma la discusión 
iniciado por Mundell, y desarrolla en un sentido más estricto el concepto de optimo de un 
área monetaria a partir de la influencia que ejerce 1) la composición de los bienes 
comercializables y los no comercializables, 2) la necesidad de ajustar los desequilibrios 
externo e interno y 3) la estabilidad interna de los precios, además menciona que la palabra 
optimo la utilizará para “designar un área monetaria única dentro de la cual la política 
monetaria y fiscal y unos tipos de cambio flexibles pueden utilizarse para alcanzar en el 
mayor grado posible tres objetivos (a veces en conflicto): 1) el mantenimiento del pleno 
empleo; 2) el mantenimiento del equilibrio en los pagos internacionales, y 3) el 
mantenimiento de un nivel medio de precios internos estables”52 
Los bienes comercializables los divide en dos: los exportables que son producidos en el 
país y que en parte exportados y los importables que son bienes que pueden ser producidos 
en el país o importados. 
Dando un ejemplo en donde una economía abierta con bienes exportables e importables los 
cuales constituyen un alto grado de los bienes consumidos del país y además con un tipo de 
cambio flexibles como mecanismo para estabilizar los desequilibrios de la balanza 
comercial y teniendo en cuenta que existen bienes no comercializables en términos de 
 
50
 Ibídem 139 
51
 Mundell, Robert (1957). International trade and factor mobility [version electrónica]. The American 
Review Vol. 47 No 3, p 321-335, en: 
http://weber.ucsd.edu/~jlbroz/Courses/PS245/handouts/mundell_AER1957.pdf 
52
 I. Mackinnon, Ronald (1963). Área monetaria óptimas. En Ahijado Q, Manuel [Ed.]. Lecturas sobre unión 
económica y monetaria europea. Madrid: Pirámide, p 142 
http://weber.ucsd.edu/~jlbroz/Courses/PS245/handouts/mundell_AER1957.pdf
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 36 
 
moneda nacional. Mckinon encontró que cuando existe una devaluación de la moneda 
nacional habrá un aumento tanto de los precios en moneda nacional de los bienes 
importables y exportables, y de estos con respecto a los no comercializables. 
En un segundo ejemplo se pone de relieve una economía abierta en donde los bienes no 
comercializables constituyen un alto grado en comparación a los bienes importables y 
exportables. El autor recomienda que cuando existe esta situación, lo óptimo es vincular el 
tipo de cambio a los bienes no comercializables ya que al haber una devaluación los precios 
internos no se moverán tanto como en el primer ejemplo. 
Al analizar los dos ejemplos Mckinon concluye que “al moverse a lo largo de la escala 
yendo de la economía cerrada a la abierta, los tipos de cambio flexibles se van haciendo 
cada vez menos eficaces para controlar el equilibrio exterior y más dañinos a la estabilidad 
del nivel de precios internos” y que en economías como en el ejemplo uno existiría una 
gran preocupación por un ataque especulativo entonces lo óptimo en ese caso es un tipo de 
cambio fijo. Además “en el caso extremo de una economía completamente abierta, es decir, 
si todos los bienes producidos y consumidos son comercializables a precios determinados 
por el mundo exterior, la única manera de mejorar la balanza comercial es reducir el gasto 
nacional manteniendo inalterado el volumen de la producción. Las variaciones en el tipo de 
cambio serán necesariamente compensadas en su totalidad por repercusiones en el nivel de 
precios interno sin ninguna mejora en la balanza comercial” 53 
 
1.2.2.2.- Mecanismos de ajuste y desempleo 
Tanto en el ejemplo uno y dos, el autor se pregunta acerca de cómo ajustar los 
desequilibrios en la balanza comercial. Además de utilizar los tipos de cambio flexibles, 
también menciona que en los dos casos debe utilizarse una política restrictiva que lleve a 
una disminución del gasto real. 
Una de las consecuencias de una política restrictiva es el aumento del desempleo. Este será 
de diferente magnitud en los sectores industriales de que producen los bienes 
comercializables o no comercializables. 
 
53
 Ibídem. Mackinnon p. 145 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 37 
 
En términos del ejemplo 1; si un país tiene un déficit comercial con una producción 
mayoritariamente de bienes no comercializables con respecto a los comercializables; 
entonces para ajustar su balanza comercial aumentará la producción de bienes 
comercializables en detrimento a los no comercializables. Esto provocará desempleo en el 
sector de los bienes no comerciables. Pero si existe una economía del ejemplo uno el 
desempleo en el sector industrial de los bienes no comercializables será menor al del 
ejemplo dos. 
 
1.2.3- La discusión 
Lo que se analiza en los artículos de Mundell y Mckinon es saber qué es lo más eficaz para 
el comercio internacional; si seguir con el uso de tipos de cambios fijos o flexibles. 
Mckinon encuentra que no solo debemos ver que con una devaluación o apreciación de la 
moneda se puede llegar a un equilibrio de la balanza comercial sino también los diferentes 
efectos que con esto conlleva. Además comenta que se debe poner atención en el grado de 
apertura de la economía ya que en parte esto determinara la efectividad que tenga el uso de 
un mecanismo de tipo de cambio flexible para ajustar el déficit comercial. 
 
1.2.3.1-Areas monetarias y la liquidez 
En un principio el autor busca el establecer el contenido conceptual de la palabra óptimo 
para un área monetaria por medio de tres designaciones. La primera y segunda tiene que ver 
con el pleno empleo y el equilibrio comercial y la tercera es acerca de la estabilidad de los 
precios. De esta última se desprende que “toda economía capitalista requiere una moneda 
líquida y estable para asegurar una asignación eficiente de recursos” 54 
Una de las fuertes preocupaciones de Mckinon para pensar acerca de la áreas monetarias 
optimas es el establecer una unidad que su valor sea estable para el intercambio de las 
mercancías ya que esta no solo afectará los niveles de precios de los bienes 
comercializables sino también los bienes no comercializables y sus respectivos efectos en el 
 
54
 Ibídem. Mackinnon 142 
Tesis para obtener el grado de Licenciado en Economía Página 38 
 
empleo. (Ver ejemplo uno y dos) Para él “el mantenimiento de este valor estable es lo que 
da al dinero su propiedad de liquidez”55 
En un área monetaria grande en donde exista un fuerte sector de bienes no comercializables 
lo que se debe hacer a favor de la liquidez de la moneda, es vincular el valor de la moneda 
nacional al de esos bienes no comercializables. Aunque esto posiblemente no sea lo que 
exige los inversores exteriores pero “una acumulación interna de capital eficiente y el pleno 
empleo son más importantes que los movimientos del capital exterior”56 
Cuando existe un área monetaria pequeña en donde el sector de los bienes comercializables 
son mayor a los no comercializables, lo recomendable es que el valor de su moneda sea 
vinculada a la moneda exterior, y que los bienes comerciables sean lo suficientemente fijos 
en términos de la moneda exterior, esto le daría más liquidez a la moneda de el área 
pequeña con respecto a que vinculara su moneda a sus bienes no comercializables. 
En el caso de varias área monetarias pequeñas en donde exista un fuerte vínculo comercial 
lo más pertinente es que entre ellas haya un tipo de cambio fijo, eso les permitirá mantener 
del valor de la liquidez de las monedas de sus áreas así como un aumento del movimiento 
de capital entre ellas. 
En un área monetaria donde exista una moneda con poca liquidez lo que ocurrirá es una 
fricción en las funciones de ahorro e