AY 3 II 2008 SOLUCION

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE 
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN 
SOLUCIÓN 
AYUDANTIA Nº 3 (EAA - 220A) 
Semestre: 2/08 Profs. : Hernán Arellano S. 
 Rafael de la Maza D. 
 Ignacio Rodríguez Ll. 
TEMA I 
Principio de Igualdad = Necesidades Permanentes (Act. Circulante Permanente + Act. Fijo), deben ser 
financiados con obligaciones permanentes (Pasivo Permanente + Pasivo Largo 
Plazo + Patrimonio). 
Para evaluar los planes, hay que ver el flujo de caja acumulado: 
 (Todas las cifras están en M$) 
 1 2 3 4 
Entrada de Caja (M$) 3.200 12.800 4.400 12.800 
Salidas de Caja (8.000) (7.000) (8.000) (8.000) 
Déficit/Superávit del Sem. (M$) (4.800) 5.800 (3.600) 4.800 
Por lo tanto: 
Déficit/Superávit Acum. (Fin t - 1) 0 (4.600) 1.000 (2.600) 
Déficit/Superávit del Sem. (M$) (4.800) 5.800 (3.600) 4.800 
+ Saldo de Caja Inicial 1.600 1.400 1.600 1.600 
- Saldo de Caja Final Requerido (1.400) (1.600) (1.600) (2.000) 
 --------- -------- --------- --------- 
= Necesidades Acumuladas (Fin t) (4.600) 1.000 (2.600) 1.800) 
 
CAMINO ALTERNATIVO: 
Déficit/Superávit del Sem. (M$) (4.800) 5.800 (3.600) 4.800 
+ Saldo de Caja Inicial 1.600 1.400 1.600 1.600 
- Saldo de Caja Final Requerido (1.400) (1.600) (1.600) (2.000) 
 ----------------- --------- --------- 
Saldo del Semestre (4.600) 5.600 (3.600) 4.400 
Necesidades Acumuladas (Fin t) (4.600) 1.000 (2.600) 1.800 
a) Monto de financiamiento permanente: M$: 0 
FUNDAMENTACIÓN: Dado que el déficit acumulado no siempre es negativo, entonces no hay 
necesidades de financiamiento permanente. 
b) Máximo financiamiento temporal que requerirá la empresa y semestre en que ocurrirá. 
 MONTO: M$. 4.600 
SEMESTRE Primer Semestre 
c) PLAN RECOMENDADO: PLAN N° 2 
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FUNDAMENTACIÓN: Es el único de los tres planes en el que no se considera financiamiento 
permanente y se trata solamente de financiamiento temporal, que es precisamente el tipo de 
financiamiento que esta empresa requiere para el horizonte de los próximos dos años. Los M$6.000 
de la línea de crédito que se considera en el Plan Nº2, alcanzan a cubrir el total de nuestra necesidades 
temporales. 
TEMA II 
a) Las partidas que fluctúan espontáneamente con la venta son las que aparecen con porcentajes a 
continuación (se dividen los saldos de balance por las ventas del año 2004): 
ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO 
Caja 1% Cuentas por Pagar 12,5% 
C x C 20% Bonos de L.P. - - - 
Inventarios 6,25% Capital - - - 
Activo Fijo - - - Uts. Retenidas - - - 
Total 27,25% Total 12,5% 
1) Financiamiento del aumento espontáneo de activos = 79.650 
2) Inversiones en activo fijo = 785.700 
3) Uts. retenidas = 517.500 
= => Financiamiento externo requerido = $ 347.850 
b) Financiamiento disponible = ∆+ espontáneo (activos - pasivos) + Inversión en act. fijo - Uts. retenidas 
 345.420 = (0,2725 - 0,125) x ∆+ Ventas + 785.700 - 0,25 x Ventas año 2005 x (1 - 0,5) 
Despejando se obtiene que las Ventas año 2005 = 4.032.000, lo que significa que la tasa de crecimiento 
sostenible de Maño S.A. sería igual a 12%. 
c) g* = 
L)](1 x R)(1 x [MA
L)(1 x R)(1 x M
+−−
+−
= 45,5% 
 
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TEMA III “EL HUAIPE DE LATA” 
a) PRESUPUESTO DE CAJA 
 E F M A M J 
Ingresos de Caja 
Ventas al Contado - - 375 375 375 375 
Cobranza de C x C 375 750 1.125 
Total Ing. de Caja 0 0 375 750 1.125 1.500 
Egresos de Caja: 
Pagos de Materias Primas: - - 2.100 700 700 700 
Sueldos 300 300 300 300 300 300 
Total Egresos de Caja 300 300 2.400 1.000 1.000 1.000 
Superávit/(Déficit) (300) (300) (2.025) (250) 125 500 
b) NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO: 
Saldo de Caja Inicial 0 100 100 100 100 100 
Superávit/(Déficit) del mes (300) (300) (2.025) (250) 125 500 
Menos: 
Saldo de Caja Requerido (100) (100) (100) (100) (100) (100) 
Igual: 
Necesidades de Financ.= (400) (300) (2.025) (250) 125 500 
c) ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO (Primer Semestre 2002) 
 Ventas (400 unid. x $15) $ 6.000 
 Menos: Costo de Venta: 
 MP: 400 x $7 = 2.800 
 MOD: 400 x 3 = 1.200 
 Total costo de Venta 4.000 $ 4.000 
 Igual: Margen Bruto $2.000 
 
 Menos: Gastos de Administración y Ventas 0 
 Igual: Resultado Operacional $2.000 
 Menos: Impuestos: 0 
 Igual: Resultado del Ejercicio $ 2.000 
d) BALANCE PROYECTADO AL 30-6-02 
 ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO 
 Activos Circulantes Pasivos Circulantes 
 Caja 100 C x P 1.400 
 C x C 2.250 Total Pasivos 1.400 
 Existencias 3.400 Patrimonio 
 . P.T. 2.000 Capital 2.975 
 . M.P. 1.400 Ut. Retenidas 1.375 
 + Res. Ejercicio 2.000 
 Activos Fijos 0 - Dividendos (625) _____ 
 Otros Activos 0 Total de Patrimonio 4.350 
 TOTAL ACTIVOS $ 5.750 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $ 5.750 
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TEMA IV “GERITU” PROPUESTO PARA RESOLUCIÓN DEL ALUMNO 
ESTE PROBLEMA SE ENTREGA RESUELTO A LOS ALUMNOS JUNTO CON EL ENUNCIADO 
QUE ELLOS RECIBEN 
Pregunta “a”: Haremos Sub Presupuesto para las cuentas de mayor importancia de este Problema: 
Cuentas por Cobrar: 
 Noviembre Diciembre 
Cuentas por Cobrar (C x C) Iniciales 60.000 62.000 
Más: Ventas a Crédito en el mes 22.000 26.000 
Sub-Total de C x C: 82.000 88.000 
Menos Cobranza de CxC 
Por Ventas del mes anterior 20.000 22.000 
Igual: Saldo Final de CxCF 62.000 66.000 
Cuentas Por Pagar: 
Cuentas por Pagar (C x P) Iniciales 40.000 51.000 
Más: Compras a Crédito en el mes 51.000 62.000 
Sub-Total de C x P: 91.000 113.000 
Menos Pagos de CxP 
Por Compras en el mes anterior 40.000 51.000 
Igual: Saldo Final de CxPF 51.000 62.000 
PRESUPUESTO DE CAJA: 
 Noviembre Diciembre 
INGRESOS DE CAJA DEL PERÍODO: 
 Ventas al Contado 33.000 39.000 
 Cobranza de CxC 20.000 22.000 
 Total Ingresos de Caja 53.000 61.000 
EGRESOS DE CAJA DEL PERÍODO: 
 Pago de CxP 40.000 51.000 
 Sueldos 3.000 3.000 
 Gastos Operacionales 5.500 6.500 
 Arriendo 2.000 2.000 
 Amortización de Deuda 5.000 ------- 
 Total Egresos de Caja 55.500 62.500 
 _______ _______ 
INGRESOS – EGRESOS DE CAJA: (2.500) (1.500) 
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NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO: 
 Noviembre Diciembre 
Saldo Inicial Caja 35.000 32.500 
Más: Cambio en Saldo (2.500) (1.500) 
Igual: Caja Final 32.500 31.000 
Menos: Saldo de Caja Mínimo Requerido 30.000 30.000 
Igual: Necesidades Acumuladas -2.500 -1.000 
 
Nota: 
Dado que en Diciembre, el monto de Necesidades “Acumuladas” disminuye, entonces quiere decir que en 
Diciembre no se requiere de fondos adicionales. 
 
Pregunta “b”: 
 Estado de Resultado Proyectado (Nov-Dic 2001) 
 Ventas $120.000 
 - Costo Venta 60.000 
 = Margen de Explotación o Margen Bruto$60.000 
 - Gastos de Administración y Ventas $24.400 
 *S y S 6.000 
 *Gtos. Oper.12.000 
 *Arriendo 4.000 
 *Depreciación2.400 
 Sub Total 24.400 
 = Resultado Operacional 35.600 
 - Impuesto (40%) 14.240 
 Utilidad del Ejercicio 21.360 
Balance Pro-Forma (31 diciembre 2001) 
ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO 
Activos Circulantes: Pasivos Circulantes: 
Caja 31.000 CxP 62.000 
CxC 66.000 Impto. por Pagar 14.240 
Existencias 98.000 ______ 
Total Act. Circulante $195.000 Total Pasivos Circ. $76.240 
 Patrimonio 
Activo Fijo $120.000 Capital 80.000 
-Dep. Acum. (42.400) Utilidades Retenidas 95.000 
 _________ Utilidad del Ejercicio 21.360 
Total Activos $272.600 Total Pas + Pat. $272.600