Inversiones estratégicas de grupos empresariales bajo NIIF en Colombia

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1Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
Libro financiado por la Vicerrectoría de Investigación y Extensión de la UPTC. Se permite la reproducción 
parcial o total, con la autorización expresa de los titulares del derecho de autor. Este libro es registrado en 
Depósito Legal, según lo establecido en la Ley 44 de 1993, el Decreto 460 de 16 de marzo de 1995, el Decreto 
2150 de 1995 y el Decreto 358 de 2000.
Libro resultado de investigación.
Citación: Ramírez, M. & Manrique, G. (2018). Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales Nutresa, 
Sura y Argos bajo NIIF en Colombia. Tunja: Editorial UPTC.
Rector, UPTC
Alfonso López Díaz
Comité Editorial
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Enrique Vera López, Ph.D
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Editora en Jefe: 
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Tel. 7449246
Primera Edición, 2018
200 ejemplares (impresos)
Las inversiones estratégicas de los grupos 
empresariales Nutresa, Sura y Argos bajo 
NIIF en Colombia 
ISBN 978-958-660-000-0
Colección Libros de Investigación No. 76 
UPTC
© Maricela Ramírez, 2018
© Gloria Mercedes Manrique Joya, 2018
© Universidad Pedagógica y Tecnológica 
de Colombia, 2018
Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales Nutresa, Sura 
y Argos bajo NIIF en Colombia/Ramírez, Maricela y Manrique Joya, 
Gloria Mercedes. Tunja: Editorial UPTC, 2018. 144 p.
ISBN 978-958-660-262-4
1. Inversiones estratégicas. 2. Grupos empresariales. 3. NIIF. 4. 
Combinación de negocios. 5. Asociadas. 6. Negocios y acuerdos 
conjuntos.
(Dewey 350. 4/21).
CONTENIDO
INTRODUCCIÓN ..........................................................................................................................9
CAPÍTULO 1.................................................................................................................................11
LAS INVERSIONES ESTRATÉGICAS DE LOS GRUPOS EMPRESARIALES ......11
1.1 Legislación vigente sobre grupos empresariales en Colombia...........................................11
1.2 Normativa reglamentaria sobre grupos empresariales emitida por superintendencias.... 14
1.3 Inversiones estratégicas de los grupos empresariales bajo NIIF ....................................... 16
1.3.1 Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales.................................................. 16
1.3.2 Impacto de la implementación de NIIF relacionadas con inversiones estratégicas en 
la información financiera ...................................................................................................... 18
CAPÍTULO 2................................................................................................................................ 23
COMBINACIÓN DE NEGOCIOS NIIF 3 ............................................................................ 23
2.1 Combinaciones de negocios NIIF 3 .................................................................................... 23
2.2 Identificación de una combinación de negocios ................................................................. 27
2.3 Exenciones a la aplicación de la NIIF 3 .............................................................................. 28
2.4 Método de la adquisición ...................................................................................................... 29
2.5 Reconocimiento y medición de las operaciones identificables ......................................... 29
2.5.1 Reconocimiento .................................................................................................................... 29
2.5.2 Excepciones al reconocimiento ........................................................................................... 30
2.6 Medición ................................................................................................................................ 30
2.6.1 Costos adicionales en la adquisición ................................................................................... 31
2.6.2 Excepciones al principio de medición ................................................................................. 31
2.6.3 Reconocimiento y medición de la plusvalía ....................................................................... 31
2.7 Tipos particulares de combinaciones de negocios .............................................................. 32
2.7.1 Combinaciones de negocios por etapas ............................................................................... 32
2.7.2 Combinaciones de negocios sin la transferencia de una contraprestación ....................... 32
2.8 Contraprestaciones ................................................................................................................ 33
2.8.1 Contraprestación transferida ................................................................................................. 33
2.8.2 Contraprestación contingente ............................................................................................... 34
2.9 Medición posterior y contabilización .................................................................................. 34
2.10 Información a revelar ............................................................................................................ 34
2.11 Diferencias contables en combinaciones de negocios: PCGA-NIIF 3 ............................. 35
2.12 Combinaciones de negocios NIIF 3 Grupo Nutresa, Sura y Argos. Estado de la 
situación financiera de apertura (ESFA) Grupo Nutresa 2014 .......................................... 38
2.12.1 Aplicación de la NIIF 3 en Grupo Nutresa año 2015 ...................................................... 40
2.12.2 Implementación de NIIF 3 combinaciones de negocios Grupo Sura. Estado de la 
situación financiera de apertura (ESFA) Grupo Sura ......................................................... 42
2.12.2.1 Combinaciones de negocios realizadas en periodos anteriores 2014 (Sura, 2014) ... .42
2.12.2.2 Plusvalía adquirida a través de la compra de activos de ING ...................................... 45
2.12.2.3 Aplicación de la NIIF 3 en Grupo Sura año 2015 ......................................................... 46
2.12.3 Implementación de NIIF 3. Combinaciones de negocios Grupo Argos. Estado de 
la situación financiera de apertura (ESFA) Grupo Argos ................................................... 50
2.13 Análisis de las combinaciones de negocios en los grupos empresariales ......................... 52
CAPÍTULO 3................................................................................................................................ 55
INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS NIC 28 .................... 55
3.1 Inversiones en asociadas NIC 28 ......................................................................................... 55
3.2 Reconocimiento inicial de las inversiones en asociadas .................................................... 56
3.3 Método de participación en medición posterior ................................................................. 57
3.4 Pérdidas por deterioro de valor ............................................................................................ 58
3.5 Información por revelar ........................................................................................................ 58
3.6 Discusión y conclusiones: inversiones en asociadas ..........................................................59
3.6.1 Diferencias contables en inversiones en asociadas: Colgaap- NIC 28 ............................. 59
3.7 Inversiones en asociadas Grupo Nutresa ............................................................................. 60
3.7.1 Implementación de NIC 28 inversiones en asociadas Grupo Nutresa ............................. 61
3.7.1.1 Estado de la situación financiera de apertura (ESFA) Nutresa ....................................... 61
3.7.1.2 Método de participación patrimonial, medición posterior ............................................. 61
3. 7.1.3 Presentación de las inversiones en asociadas ................................................................. 62
3.8 Inversiones en asociadas Grupo Sura .................................................................................. 63
3.8.1 Implementación de NIC 28 inversiones en asociadas Grupo Sura ................................... 63
3.8.1.1 Estado de la situación financiera de apertura (ESFA) Sura ............................................ 63
3.8.1.2 Método de participación patrimonial, medición posterior ............................................. 66
3.8.1.3 Presentación de las inversiones en asociadas Grupo Sura .............................................. 67
3.9 Principales inversiones en asociadas Grupo Argos ............................................................ 68
3.9.1 Implementación de NIC 28. Inversiones en asociadas Grupo Argos ............................... 68
3.9.1.1 Estado de la situación financiera de apertura (ESFA) Argos .......................................... 68
3.9.1.2 Método de participación patrimonial, medición posterior ............................................. 69
3.10 Análisis de las inversiones en asociadas en los grupos empresariales ............................... 70
3.10.1 Negocios conjuntos NIC 28 ............................................................................................... 71
3.10.1.1 Negocio conjunto Grupo Nutresa .................................................................................. 72
3.10.2 Negocio conjunto Grupo Sura .......................................................................................... 73
3.10.3 Negocio conjunto Grupo Argos ......................................................................................... 75
CAPÍTULO 4................................................................................................................................ 77
ACUERDOS CONJUNTOS NIIF 11 ...................................................................................... 77
4. 1 Acuerdos conjuntos en estados financieros separados ....................................................... 79
4.2 Clasificación de un acuerdo conjunto .................................................................................. 80
CAPÍTULO 5................................................................................................................................ 85
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS NIIF 10 ................................................... 85
5.1 Control.................................................................................................................................... 86
5.2 Bases de consolidación ......................................................................................................... 88
5.3 Exclusiones de la consolidación estados financieros ......................................................... 89
5.4 Preparadores de información definen el nivel de control ................................................... 90
5.5 Consolidación Grupo Nutresa (Grupo Nutresa, 2015) ...................................................... 91
5.5.1 Consolidación de sociedades en las cuales Grupo Nutresa posee menos de la 
 mayoría de los derechos de voto .......................................................................................... 92
5.6 Consolidación Grupo de Inversiones Suramericana S. A. ................................................. 93
5.7 Consolidación Grupo Argos ................................................................................................. 94
CAPÍTULO 6................................................................................................................................ 95
ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS NIC 27 ............................................................. 95
6.1 Tipos de estados financieros bajo NIIF ............................................................................... 96
6.2 Conclusiones .......................................................................................................................... 98
CAPÍTULO 7................................................................................................................................ 99
INFORMACIÓN POR REVELAR SOBRE PARTICIPACIONES EN OTRAS 
ENTIDADES NIIF 12 ................................................................................................................. 99
CAPÍTULO 8.............................................................................................................................. 103
FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA Y SURGIMIENTO DE LOS GRUPOS 
EMPRESARIALES EN COLOMBIA ................................................................................. 103
8.1 Teoría de los costos de transacción .................................................................................... 105
8.2 Teoría de la agencia ............................................................................................................. 110
8.3 Teoría de la cooperación empresarial .................................................................................111
8.4 Identificación de empresa. Grupos empresariales a partir de la teoría económica ........ 113
8.5 Grupos económicos y teorías contables ............................................................................ 114
8.5.1 Teoría de la entidad ............................................................................................................. 114
8.5.2 Teoría del propietario .......................................................................................................... 116
8.6 Clasificación de los grupos empresariales ......................................................................... 117
8.7 Formación de grupos empresariales en Colombia ........................................................... 119
CONCLUSIONES ....................................................................................................................... 130
REFERENCIAS .......................................................................................................................... 136
BIBLIOGRAFÍA SUGERIDA................................................................................... 142
LISTA DE FIGURAS
Figura 1. Niveles de control de las inversiones estratégicas. ...................................................... 18
Figura 2. Alto impacto sistémico en la implementación de NIIF relacionadas con 
inversiones estratégicas.. ............................................................................................... 19
Figura 3. Definición de combinación de negocios. ..................................................................... 24
Figura 4. Secuencia histórica de la emisión de NIIF 3. ............................................................... 25
Figura 5. Características de una combinación de negocios NIIF 3. ........................................... 27
Figura 6. Diferencias entre combinación de negocios y adquisición de activos ....................... 28
Figura 7. Pasos del método de la adquisición NIIF 3. ................................................................. 29
Figura 8. Determinación de plusvalía o ganancia en compra ventajosa. ................................... 32
Figura 9. Cálculo del deterioro de plusvalía. ................................................................................ 49
Figura 10. Secuencia históricade la emisión de NIC 28 ............................................................ 56
Figura 11. Inversiones en asociadas Grupo Nutresa .................................................................... 60
Figura 12. Inversiones en asociadas Grupo Sura ......................................................................... 63
Figura 13. Inversiones en asociadas Grupo Argos....................................................................... 68
Figura 14. Negocios conjuntos NIC 28 ........................................................................................ 70
Figura 15. Secuencia histórica de la emisión de NIC 28 ............................................................ 72
Figura 16. Negocio conjunto de Grupo Nutresa con Mitsubishi Corporation. ......................... 72
Figura 17. Negocios conjuntos Grupo Sura ................................................................................. 74
Figura 18. Estructura de un negocio conjunto ............................................................................. 78
Figura 19. Secuencia histórica de la NIIF 11, acuerdos conjuntos ............................................. 78
Figura 20. Estructura de la consolidación. ................................................................................... 87
Figura 21. Secuencia histórica de la NIIF 10. ............................................................................. 87
Figura 22. Secuencia histórica de la NIC 27. ............................................................................. 96
Figura 23. Acercamiento a la clasificación de grupos empresariales. ...................................... 119
LISTA DE TABLAS
Tabla 1. Diferencias contables en combinaciones de negocios: Colgaap- NIIF 3.................. 36
Tabla 2. Impacto de combinación de negocios NIIF 3 en el estado de la situación 
financiera de Apertura ESFA - 1 de enero de 2014 ..................................................... 39
Tabla 3. Reexpresión de adquisición Tresmontes Lucchetti por parte de Grupo Nutresa ..... 40
Tabla 4. Reexpresión de adquisición Tresmontes Lucchetti por parte de Grupo Nutresa ..... 41
Tabla 5. Asignación de crédito mercantil al segmento de alimentos al consumidor .............. 41
Tabla 6. Información financiera Grupo El Corral ..................................................................... 42
Tabla 7. Cálculo de la plusvalía en combinación de negocios por adquisición de Grupo 
Sura ................................................................................................................................. 45
Tabla 8. Plusvalía en la adquisición del Seguros Suramericana de Panamá S.A. .................. 47
Tabla 9. Combinaciones de negocios Grupo Argos 2013, 2014 y 2015 ................................. 50
Tabla 10. Combinaciones de negocios Grupo Argos .................................................................. 51
Tabla 11. Principales diferencias en el manejo de asociadas bajo norma local y norma 
internacional NIC 28. .................................................................................................... 59
Tabla 12. Costo atribuido adopción por primera vez .................................................................. 61
Tabla 13. Aplicación método de participación patrimonial Nutresa .......................................... 62
Tabla 14. Inversiones en asociadas estado de la situación financiera a 2015 ............................ 62
Tabla 15. Estado de resultados integrales ORI (participación inversiones en asociadas, 
2015) ............................................................................................................................... 63
Tabla 16. Inversiones en asociadas Grupo Sura .......................................................................... 64
Tabla 17. Inversiones en asociadas Grupo Sura .......................................................................... 66
Tabla 18. Inversiones en asociadas estado de la situación financiera a 2015 ............................ 67
Tabla 19. Estado de resultados integrales ORI (participación inversiones en asociadas, 
2015) ............................................................................................................................... 67
Tabla 20. Inversiones en asociadas estado de la situación financiera a 2015 ............................ 69
Tabla 21. Estado de resultados integrales ORI (participación inversiones en asociadas, 
2015) ............................................................................................................................... 69
Tabla 22. Negocio Conjunto Oriental Coffe Alliance Sdn. Bhd ................................................ 73
Tabla 23. Negocio conjunto de Grupo Nutresa. Cifras 2014, 2015. .......................................... 73
Tabla 24. Negocios conjuntos de Grupo Argos. Estados financieros consolidados 2015 
Grupo Argos ................................................................................................................... 75
Tabla 25. Diferencias entre negocios conjuntos NIC 28 y operación conjunta NIIF 11 .......... 77
Tabla 26. Diferencias contables en acuerdos conjuntos: PCGA- NIIF 11 ................................ 82
Tabla 27. Subsidiarias por país de Grupo Nutresa. ..................................................................... 91
Tabla 28. Subsidiarias por país de Grupo Sura. ........................................................................... 93
Tabla 29. Subsidiarias por país de Grupo Argos .......................................................................... 94
Tabla 30. Paralelo entre estados financieros individuales, separados y consolidados. ............. 96
9Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
INTRODUCCIÓN
Las decisiones de inversión que afectan la estrategia competitiva de la empresa, es decir, las que comprometen su posicionamiento a largo 
plazo, son decisiones estratégicas (Marín, Montiel & Ketelhón, 2014). Las 
inversiones estratégicas, objeto de este estudio, están relacionadas con el 
conjunto de recursos dispuestos por un conglomerado económico en otras 
empresas sobre las cuales se ejerce cierta influencia: influencia significativa, 
control, o control conjunto. 
A lo largo de la historia en Colombia, los grupos empresariales han tenido 
gran importancia para la economía nacional. Han logrado importantes 
desarrollos en diversos sectores de la economía que los han llevado a ser 
protagonistas de la historia del país (Banco de la República, 2015). Los 
conglomerados económicos, a partir de las inversiones estratégicas, se 
convierten en apoyo al desarrollo empresarial, en la medida en que aseguran 
recursos a largo plazo para la entidad, crean sinergias en el interior que 
les permite mantenerse en el mercado, mitigan los riesgos derivados de la 
exigencia de altos capitales de inversión por causa de la competencia y la 
renovación tecnológica, y generan desarrollo y diversificación de productos 
(Ketelhöhn, Marín & Montiel, 2004). 
Desde el punto de vista contable, las empresas en las que se invierte ejerciendo 
control total o parcial, según las Normas Internacionales de Información 
Financiera (NIIF) se clasifican en: asociadas o negocios conjuntos (NIC 
28), subsidiarias (NIIF 3, NIIF 10), acuerdos conjuntos (NIIF 11). El 
Consejo de Normas Internacionales de Información Financiera, conocido 
por sus siglas en inglés como IASB, concluyó que los preparadores de la 
información deben ser capaces de aplicar el juicio profesional, mediante la 
definición de un enfoque de capacidad al evaluar los elementos y definir 
qué NIIF aplicar en cada caso. 
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya10
En este contexto, el propósito fundamental de este trabajo investigativo es 
dar una mirada a las inversiones estratégicas de los grupos empresariales, a 
partir de las Normas Internacionales de Información Financierarelacionadas 
con asociadas, negocios conjuntos, subsidiarias y acuerdos conjuntos, desde 
la información financiera reportada en los estados financieros consolidados 
y separados por los años 2014 y 2015 de los grupos empresariales Nutresa, 
Sura y Argos. Cabe anotar que estos preparadores de información del Grupo 
1 presentaron el estado de la situación financiera de apertura ESFA el 1 de 
enero de 2014, de acuerdo con el cronograma establecido por el Consejo 
Técnico de la Contaduría Pública. 
En este sentido, el presente texto pretende, en primer lugar, exponer las 
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) relacionadas 
con las inversiones estratégicas, señalando en cada caso el efecto de la 
implementación de las NIIF en los estados financieros en el proceso de 
adopción por primera vez; así como en el reconocimiento, la medición, 
la revelación y la presentación en la información financiera de los grupos 
empresariales Nutresa, Sura y Argos. En último término se presentan 
algunas reflexiones teóricas desde la perspectiva económica contable sobre 
la construcción de grupos económicos, así como una breve descripción de 
la conformación de estos en Colombia. 
Esta investigación se ha desarrollado como un estudio descriptivo con una 
metodología de estudio de caso, que basa su análisis en las inversiones 
estratégicas realizadas por los tres grupos empresariales, Nutresa, 
Sura y Argos, bajo la estructura de combinaciones de negocios (NIIF 
3), inversiones en asociadas y negocios conjuntos (NIC 28), acuerdos 
conjuntos (NIIF 11) y adquisición de subsidiarias (NIIF10). Describe las 
diferencias en el reconocimiento, la medición y la presentación de las 
mismas, tanto en los estados financieros consolidados (NIIF 10), como 
en los estados financieros separados (NIC 27).
Inicialmente se da una mirada a los lineamientos contemplados en cada 
NIIF; después se presentan las diferencias de estos estándares con la norma 
local Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Colombia y 
se describe el proceso llevado a cabo por cada grupo en la adopción por 
primera vez de las NIIF respecto a estos dos estándares. Se analiza el estado 
de la situación financiera elaborado el 1 de enero de 2014 y las transacciones 
que se efectuaron durante el año 2015, mostrando en cada caso los efectos y 
cambios que trajo consigo la implementación en la información financiera.
11Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
CAPÍTULO 1
LAS INVERSIONES ESTRATÉGICAS DE LOS 
GRUPOS EMPRESARIALES
En este primer capítulo se aborda la normativa nacional vigente 
relacionada con los grupos empresariales; enseguida se presentan 
algunas características del proceso de convergencia hacia las Normas 
Internacionales de Información Financiera (NIIF) en Colombia.
1.1 Legislación vigente sobre grupos empresariales en Colombia
Con relación al tema de los grupos empresariales es necesario tener en 
cuenta aspectos contemplados en el Código de Comercio colombiano 
y algunas otras normas legales complementarias o reglamentarias 
específicas, que necesariamente tienen relación con los principios y 
procedimientos contables aplicables en las situaciones que envuelven a 
los conglomerados económicos.
Es así como la Ley 222 de 1995 y la Ley 1116 de 2006 definen 
los conceptos de situación de control y de grupo empresarial y los 
correspondientes efectos, tales como la inscripción en el registro 
mercantil, la consolidación de estados financieros, la posibilidad de 
hacer efectiva la responsabilidad subsidiaria de la matriz o controlante en 
casos de liquidación de las subordinadas, la prohibición de imbricación 
y la facultad de los organismos de inspección, vigilancia y control para 
comprobar la realidad de las operaciones, imponer multas y ordenar la 
suspensión de tales operaciones.
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya12
Es de anotar que el artículo 28 de la Ley 222 de 1995 introduce en la 
legislación mercantil colombiana el concepto de grupo empresarial en los 
siguientes términos:
Grupo empresarial: habrá grupo empresarial cuando además de existir 
la situación de control o subordinación se verifique la unidad de propósito 
y dirección entre las entidades vinculadas. Se indica que existe tal unidad 
de propósito y dirección cuando la existencia y actividades de todas las 
entidades persigan la consecución de un objetivo determinado por la 
matriz o controlante en virtud de la dirección que ejerce sobre el conjunto, 
sin perjuicio del desarrollo individual del objeto social o actividad de 
cada una de ellas (Ley 222, 1995).
En materia de autoridades competentes, la Ley 222 de 1995 faculta a 
las superintendencias de Sociedades y Financiera según el caso, para 
determinar la existencia del grupo cuando existan discrepancias sobre los 
supuestos que lo originan. 
Ahora bien, el artículo 29 de la Ley 222 de 1995 establece la obligación 
para los administradores de las entidades matrices, así como para los 
administradores de las subordinadas, de presentar en el caso de grupo 
empresarial, el informe especial, señalando su contenido y alcance. Este 
informe debe relacionar las operaciones de mayor importancia concluidas 
durante el ejercicio entre las sociedades del grupo. Las superintendencias 
Financiera y de Sociedades están facultadas para constatar la veracidad 
del contenido del informe especial en cualquier tiempo e incluso a 
solicitud del interesado, pudiendo adoptar las medidas pertinentes.
Por su parte, el artículo 30 de la Ley 222 de 1995 señala la obligatoriedad 
de inscripción en el registro mercantil de las situaciones de control o 
de los grupos empresariales. El documento debe presentarse para su 
inscripción en el registro mercantil correspondiente a la circunscripción 
de cada uno de los vinculados, dentro de los treinta (30) días siguientes a 
la configuración de la situación de control o del grupo empresarial.
A efectos de control y vigilancia, el artículo 95 de la Ley 488 de 1998 
establece la “obligación de informar los estados financieros consolidados 
por parte de los grupos empresariales”. 
13Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
En este mismo sentido, para estudios y cruces de información, el artículo 
631-1 del Estatuto Tributario señala la obligación de informar los estados 
financieros consolidados por parte de los grupos empresariales, a más 
tardar el treinta (30) de junio de cada año. Los grupos económicos o 
empresariales, registrados en el registro mercantil de las cámaras de 
comercio deberán remitir en medios magnéticos a la Dirección de 
Impuestos y Aduanas Nacionales sus estados financieros consolidados 
junto con sus respectivos anexos en la forma prevista en los artículos 26 
a 44 de la Ley 222 de 1995 (Estatuto Tributario, 1989). 
El incumplimiento de la obligación prevista en el presente artículo dará 
lugar a la aplicación de las sanciones previstas en el artículo 651 del 
Estatuto Tributario.
En los términos del artículo 631-5 de este Estatuto, y respecto de los 
mencionados beneficiarios efectivos, deberán suministrar: 1) sus nombres 
y apellidos; 2) su fecha de nacimiento; y, 3) el número de identificación 
tributaria del exterior donde tienen su residencia fiscal, en caso de existir. 
4) participación en el capital de las sociedades o empresas; 5) país de 
residencia fiscal y 6) país del que son nacionales. Se exceptúan de esta 
obligación las sociedades nacionales cuyas acciones se encuentren listadas 
en la Bolsa de Valores de Colombia y aquellos fondos y patrimonios 
autónomos cuyas participaciones o derechos fiduciarios sean valores y se 
encuentren listados en la Bolsa de Valores de Colombia.
Ahora bien, respecto a las normas contables colombianas relacionadas 
con los grupos empresariales, el anterior Reglamento de la Contabilidad 
(Decreto 2649 de 1993) definía los estados financieros consolidados 
como“aquellos que presentan la situación financiera, los resultados de 
las operaciones, los cambios en el patrimonio y en la situación financiera, 
así como los flujos de efectivo de un ente matriz y sus subordinados, 
o un ente dominante y los dominados, como si fuesen los de una sola 
empresa” (Decreto 2649, 1993), los cuales se preparaban al cierre de 
un período para ser conocidos por sus usuarios indeterminados, con el 
ánimo principal de satisfacer el interés común del público y de evaluar la 
capacidad de un ente económico.
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya14
1.2 Normativa reglamentaria sobre grupos empresariales 
emitida por superintendencias
Según el numeral 1 del artículo 86 de la Ley 222 de 1996, la 
Superintendencia de Sociedades tiene como función “Unificar las reglas de 
contabilidad a que deben sujetarse las sociedades comerciales sometidas 
a su inspección, vigilancia y control”. Desde los numerales 2 y 3 del 
artículo 7 del Decreto 1023 del 18 de mayo de 2012, tiene como funciones: 
Numeral 2. Ejercer, de acuerdo con la ley, la inspección, vigilancia 
y control sobre las sociedades comerciales, sucursales de sociedad 
extranjera, empresas unipersonales y cualquier otra que determine la 
ley. Numeral 3. Solicitar, confirmar y analizar de manera ocasional, y 
en la forma, detalle y términos que ella determine, la información que 
requiera sobre la situación jurídica, contable, económica o administrativa 
de cualquier sociedad no vigilada por la Superintendencia Financiera de 
Colombia, o sobre operaciones específicas de la misma. Respecto de estas 
sociedades la Superintendencia podrá de oficio practicar investigaciones 
administrativas. (Subraya fuera de texto).
Según Circular Externa 201000007, a partir del año 2015 la Superintendencia 
de Sociedades solicita los estados financieros del año anterior, en los siguientes 
términos:
Presentación de estados financieros consolidados y documentos adicionales 
Tanto las Entidades Empresariales inspeccionadas que sean matrices o controlantes 
(según el artículo 26, 27 y 28 de la Ley 222 de 1995), destinatarias de acto administrativo 
particular y concreto en que se solicite la remisión de estados financieros individuales 
de fin de ejercicio, como las Entidades Empresariales vigiladas que sean matrices o 
controlantes obligadas a remitir estados financieros individuales por mandato legal, 
deberán enviar, además de los individuales, los estados financieros consolidados, 
anualmente en la fecha prevista. Para este efecto, deben utilizar el programa 
Storm (Informe 07 - Estados Financieros Consolidados) y diligenciar las cifras en 
miles de pesos. Junto a los estados financieros consolidados deberán presentarse 
los documentos adicionales relacionados a continuación, dentro de los dos días 
hábiles siguientes a la fecha establecida para el envío de la información financiera 
consolidada: a) Certificación de los estados financieros consolidados, suscrita por 
el representante legal, contador y revisor fiscal de quien consolida. b) Notas a los 
estados financieros consolidados. c). Informe especial de acuerdo con lo establecido 
en el artículo 29 de la Ley 222 de 1995. d). Dictamen del revisor fiscal. 
15Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
Según Circular Externa 034 de 2014, la Superintendencia Financiera señala 
el marco normativo para la clasificación, valoración y contabilización de 
inversiones según el Decreto 2267 de 2014. 
Referencia: Instrucciones en relación con la clasificación, valoración y contabilización 
de inversiones, de conformidad con el Decreto 2267 de 2014.
Apreciados señores:
Con la expedición de los Decretos 2784 de 2012 y sus modificatorios, así como el 
1851 de 2013, reglamentarios de la Ley 1314 de 2009, se adoptaron las Normas 
Internacionales de Información Financiera (NIIF) en Colombia para los preparadores 
de información financiera que hacen parte del Grupo 1. A su turno, la Contaduría 
General de la Nación (CGN) expidió la Resolución 743 de 2013 para las entidades y 
negocios bajo su competencia, mediante la cual, por remisión expresa de su artículo 1, 
estableció que deben cumplir con las NIIF adoptadas por el Decreto 2784 antes citado. 
Mediante el Decreto 1851 de 2013 se establecieron algunas particularidades para la 
preparación de los estados financieros individuales y separados de los establecimientos 
de crédito y las entidades aseguradoras en el país, exceptuándolos de la aplicación de la 
NIC 39 y la NIIF 9, respecto del tratamiento de la cartera de crédito y su deterioro, así 
como la NIIF 4 para las reservas técnicas catastróficas para el ramo de terremoto y la 
reserva de desviación de siniestralidad para el ramo de seguros de riesgos laborales. Así 
mismo, con la expedición de ese Decreto se otorgó facultades a la SFC para que definiera 
las normas técnicas especiales, interpretaciones y guías en materia de contabilidad y de 
información financiera, en relación con las salvedades de la aplicación de las NIIF antes 
señaladas, y el procedimiento a seguir y revelaciones que en materia de consolidación 
se requieren para efectos prudenciales.
Recientemente, con el Decreto 2267 del 11 de noviembre de 2014, se modificó entre 
otras, las excepciones para los estados financieros individuales y separados de los 
establecimientos de crédito y aseguradoras, así como de los preparadores de información 
financiera previstos en el literal b) del parágrafo 1 del artículo del Decreto 2784 de 
2012, y en ese sentido, exceptuó la aplicación de la NIC 39 y la NIIF 9, en relación 
con la clasificación y valoración de las inversiones, y la NIIF 4, para el tratamiento de 
las reservas técnicas catastróficas para el ramo de terremoto, las reservas de desviación 
de siniestralidad y la reserva de insuficiencia de activos. De igual manera, se otorgó 
facultades a la SFC para impartir las instrucciones que se requieren en relación con 
las salvedades a las NIIF, así como el procedimiento a seguir para efectos del régimen 
prudencial. 
Por lo expuesto anteriormente, esta Superintendencia en ejercicio de las facultades 
establecidas en el artículo 2 del Decreto 1851 de 2013, los artículos 1 y 2 del Decreto 
2267 de 2014 y el artículo 5 de la Resolución 743 de 2013, en concordancia con lo 
establecido en el artículo 1° de la misma y lo dispuesto en los numerales 9 y 14 del 
artículo 11.2.1.4.2 del Decreto 2555 de 2010, imparte las siguientes instrucciones:
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya16
PRIMERO: Adicionar el Capítulo I - 1 “CLASIFICACIÓN, VALORACIÓN Y 
CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES PARA ESTADOS FINANCIEROS 
INDIVIDUALES O SEPARADOS” en la Circular Básica Contable y Financiera 
(CBCF), el cual aplicará a los preparadores de información financiera sujetos a la 
vigilancia de esta Superintendencia, que hacen parte del Grupo 1, de acuerdo con lo 
previsto en el Decreto 2784 de 2012, así como de los destinatarios de la Resolución 
743 de 2013 de la CGN, sujetos a la vigilancia de la SFC.
SEGUNDO: El Capítulo I - 1 “CLASIFICACIÓN, VALORACIÓN Y 
CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES PARA ESTADOS FINANCIEROS 
INDIVIDUALES O SEPARADOS” que se adiciona mediante la presente Circular 
Externa, rige a partir del 1 de enero de 2015 para los preparadores de información 
financiera que hacen parte del Grupo 1, quienes aplicarán las NIIF desde la fecha 
antes señalada.
Para los fondos de garantías y entidades financieras con regímenes especiales sujetos 
a la competencia de la CGN que, de acuerdo con lo previsto por el artículo 4 de la 
Resolución 743 de 2013 y sus modificaciones, deben cumplir con las NIIF a partir 
del 1 de enero de 2016, aplicarán el Capítulo que se adiciona mediante la presente 
Circular desde la fecha antes señalada. Durante el año 2015, estas entidades deberán 
seguir dando cumplimiento al Capítulo I “CLASIFICACIÓN, VALORACIÓN Y 
CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES” de la CBCF. 
La presente Circular Externa rigea partir de la fecha de su publicación.
Cordialmente,
GERARDO HERNÁNDEZ CORREA
Superintendente Financiero de Colombia
1.3 Inversiones estratégicas de los grupos empresariales bajo NIIF
1.3.1 Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales
Los acelerados cambios tecnológicos ocurridos durante las últimas 
décadas modificaron el entorno económico y la forma de hacer negocios 
en el mundo. Los cambios se reflejan en una economía más dinámica, una 
visión más global, un mercado más volátil, mayor énfasis en el valor de 
los clientes y mayor preocupación por el valor de los activos intangibles 
(Álvarez, 2002).
Las finanzas estratégicas buscan en este escenario conciliar los objetivos 
empresariales al clasificar e integrar las decisiones financieras y 
operativas, económicas y de capital y estratégicas. Del mismo modo, 
las decisiones corporativas, en lo que se refiere a inversiones, fusiones, 
17Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
adquisiciones y escisiones, tienen como fin último maximizar la riqueza 
de los propietarios, y en el caso de los grupos empresariales, maximizar 
la riqueza de la casa matriz o controladora.
Ahora bien, desde el punto de vista contable y financiero cabe señalar 
que en Colombia a partir de la Ley 1314 de 2009 se inicia el proceso de 
convergencia hacia las Normas Internacionales de Información Financiera, 
situación que denota cambios importantes en el reconocimiento, la 
medición, la presentación y la revelación de la información, para este 
caso, la relacionada con las inversiones estratégicas de los grupos 
empresariales.
En este escenario es importante señalar que los grupos empresariales 
pertenecen al Grupo 1 de preparadores de información, según la clasificación 
propuesta por el Consejo Técnico de la Contaduría Pública, al constituirse 
en: emisores de valores, entidades de interés público y empresas de tamaño 
grande que sean matriz, subordinada o lleven operaciones de comercio 
internacional de exportación o importación. Situación que les impone el 
manejo de las Normas Internacionales de Información Financiera NIIF 
emitidas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, 
por sus siglas en inglés), contenidas en el Decreto 2420 de 2015.
Como lo ilustra la Figura 1, las inversiones estratégicas se presentan en 
diferentes niveles de control. Bajo las NIIF se contemplan las siguientes 
situaciones:
_	 Cuando se realiza la adquisición de otra empresa obteniendo 
el control, se utiliza en el momento de la compra el método 
de adquisición contemplado en la NIIF 3 Combinaciones de 
negocios.
_	 Si la inversión se realiza en otra entidad donde se tiene una 
influencia significativa y un porcentaje de participación que 
oscila entre un 20 % y un 50 %; o cuando se acuerda el control 
conjunto se aplica la NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios 
conjuntos.
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya18
_	 Si la inversión genera participaciones en entidades controladas de 
forma conjunta se aplica la NIIF 11 Acuerdos Conjuntos.
_	 Cuando se adquiere el control y se participa de forma mayoritaria 
en la toma de decisiones operativas y financieras se aplica la NIIF 
10 Estados Financieros Consolidados.
_	 La información a revelar en las notas a los estados financieros 
sobre participación en una subsidiaria, un acuerdo conjunto, una 
asociada o una entidad estructurada no consolidada se encuentra 
en la NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en 
otras entidades.
_	
_	
_	
_	
_	
_	
_	
Figura 1. Niveles de control de las inversiones estratégicas. 
Fuente: elaboración propia.
1.3.2 Impacto de la implementación de NIIF relacionadas con 
inversiones estratégicas en la información financiera
Según el diagnóstico realizado por la Superintendencia de Sociedades, 
la combinación de negocios, las inversiones en asociadas y negocios 
conjuntos, los acuerdos conjuntos, la consolidación de estados financieros 
y los estados financieros constituyen hechos económicos de alto impacto 
sistémico, debido a que los ajustes en la implementación a NIIF presentan 
una importancia material por su efecto en la estructura patrimonial en 
19Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
la transición a las NIIF o en los resultados futuros de las empresas, o 
en ambos, “originado en cambios de políticas, por lo tanto se requiere 
la intervención regulatoria porque rebasan los principios de general 
aceptación aplicables en Colombia” (Superintendencia de Sociedades, 
2011a).
Impacto/
Origen
Individual Sistémico
Alto - Costo inicial y medición 
posterior de activos y pasivos
- Beneficios de empleados 
- Ingresos ordinarios
- Propiedad, planta y equipo
- Activos intangibles y cargos 
diferidos
- Deterioro de activos financieros
- Impuestos corrientes y diferidos
- Arrendamientos
- Industrias especializadas
- Presentación y revelación
- Acuerdos conjuntos
- Inversiones en asociadas y negocios 
conjuntos
- Beneficios de empleados
- Impuestos corrientes y diferidos 
- Medición al valor razonable 
- Transición IFRS 
- Combinación de negocios
- Estados financieros consolidados 
- Estados financieros separados
- Estado de resultados integral
- Moneda funcional
- Cambios en políticas contables y 
errores
- Industrias especializadas 
Bajo - Deterioro de valor de los activos
- Revelaciones de partes 
relacionadas
- Diferencia en cambio de 
transacciones y negocios en el 
extranjero
- Hechos posteriores a la fecha de 
balance 
- Operaciones descontinuadas
- Provisiones y contingencias
- Utilidades por acción
- Deterioro de valor de los activos de 
largo plazo
- Propiedades de inversión 
- Activos no corrientes mantenidos para 
la venta
- Operaciones discontinuadas
- Provisiones y contingencias
- Arrendamientos
Figura 2. Alto impacto sistémico en la implementación de NIIF 
relacionadas con inversiones estratégicas.
Fuente: Superintendencia de Sociedades (2011a)
Las normas contables colombianas y su soporte legal, relacionado 
con las inversiones estratégicas antes de la convergencia a estándares 
internacionales, no discrepan sustancialmente de las NIIF, incluso en 
algunos casos conceptualmente las complementan, de tal manera que 
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya20
temas relacionados con combinaciones de negocios, la consolidación 
de estados financieros, las inversiones en asociadas y las inversiones en 
negocios conjuntos facilitan su adopción, salvo en la práctica de algunos 
procedimientos y en conceptos específicos tales como el valor razonable, la 
aplicación del método de adquisición al contabilizarse las combinaciones 
de negocios y el tratamiento de medición y reconocimiento de la plusvalía 
(Villamizar, 2012).
A continuación se citan algunas diferencias marcadas en el proceso de 
implementación de las NIIF relacionadas con las inversiones estratégicas:
- Bajo norma local, el método de costo se utilizaba en los casos 
de las inversiones permanentes en las cuales no existía control 
(participación inferior al 50 %); no obstante, bajo NIIF el método de 
costo o valor razonable aplica en las inversiones con un porcentaje 
inferior al 20 %. De esta manera, con la implementación de las 
NIIF se incorpora en el ámbito nacional el concepto de influencia 
significativa contemplado en la NIC 28 inversiones en asociadas 
cuando la participación oscila entre el 20 y el 49 %, situación que 
amerita la aplicación del método de participación patrimonial. 
- Otro cambio bajo NIIF se da en la etapa de reconocimiento de 
aquellas inversiones mantenidas para la venta, las cuales se 
clasifican en la NIIF 5 como activos no corrientes mantenidos 
para la venta.
- Ahora bien, en la medición, por ejemplo, en los estados financieros 
consolidados se aplica el procedimiento de consolidación 
contemplado en la NIIF 10; no obstante, bajo norma local se 
aplicaba el método de integración global (enlos casos de control) 
y el método de integración proporcional (en los casos de control 
conjunto); en ambos casos se aplicaba el método de participación 
patrimonial. De acuerdo con las NIIF, el método de participación 
y consolidación no son complementarios sino excluyentes. Se 
utiliza el método de participación en NIC 28 inversiones en 
asociadas y negocios conjuntos y la NIIF 10 en el proceso de 
consolidación.
21Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
- Desde el manejo de las operaciones intragrupo u operaciones 
recíprocas en el proceso de consolidación se presenta una diferencia 
importante debido a que bajo norma local únicamente se tenían 
en cuenta las operaciones ascendentes (cuando la subordinada 
generaba una ganancia o pérdida con su matriz o controladora). 
Según la NIIF 10, se deberán eliminar las operaciones recíprocas 
en ambas vías, tanto ascendentes como descendentes.
- Respecto al manejo de la participación no controlante o interés 
minoritario bajo norma local, esta partida se presentaba en un 
lugar especial en el estado de la situación financiera; entre el 
pasivo y el patrimonio. Según la NIIF 10, esta partida es “el 
patrimonio de una subsidiaria no atribuible, directa o indirecta, a 
la controladora”, lo que significa que se presenta en el patrimonio.
- Las notas a los estados financieros o información a revelar 
se convierten en un requisito en la presentación de estados 
financieros bajo NIIF. Para las inversiones estratégicas de los 
grupos empresariales, la información a revelar se encuentra en 
la NIC 24 Información a revelar sobre participaciones en otras 
entidades y la NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones 
en otras entidades.
En el siguiente capítulo se presenta el manejo bajo NIIF de cada una 
de las inversiones estratégicas y temas relacionados: combinaciones 
de negocio, inversiones en asociadas y negocios conjuntos, acuerdos 
conjuntos, inversiones en empresas subsidiarias e información a revelar.
23Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
CAPÍTULO 2
COMBINACIÓN DE NEGOCIOS NIIF 3
 
En la primera parte de este capítulo se exponen las características del manejo 
contable de las combinaciones de negocios según lo estipulado en la NIIF 
3; enseguida se describen las diferencias entre las NIIF 3 Combinaciones 
de negocios y los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados 
en Colombia (PCGA) y, en último término se presenta la aplicación de la 
NIIF 3 por parte de los grupos empresariales Nutresa, Sura y Argos y su 
respectivo análisis.
2.1 Combinaciones de negocios NIIF 3
Una combinación de negocios es una transacción u otro suceso en el que 
una adquirente obtiene el control de uno o más negocios. Las transacciones 
se denominan algunas veces “verdaderas fusiones” o “fusiones entre 
iguales” (IASB, NIIF 3 Combinaciones de negocios, 2008). 
Como lo ilustra la Figura 3, según la NIF 3 la adquirida es el negocio 
o negocios cuyo control obtiene la adquirente en una combinación de 
negocios.
Los fundamentos de las conclusiones estipuladas en la NIIF 3 contemplan 
las consideraciones de la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad 
(por sus siglas inglés, IASB), con sede en Londres, y la Junta de Estándares 
Internacionales de Contabilidad (por sus siglas en inglés FASB), con sede 
en Norwalk Estados Unidos, para alcanzar los desarrollos normativos 
que se formularon en la norma en comentarios sobre combinaciones de 
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya24
negocios, la cual formaliza las mejoras advertidas en la norma emitida y 
revisada en el 2008, así como las consideraciones de FASB 141, revisado 
en el 2007 (IASB, Fundamentos de las conclusiones, 2008).
Esta norma, que está altamente armonizada con las normas de Estados 
Unidos, establece un método contable para contabilizar las combinaciones 
de negocios, basado en la aplicación general del valor razonable a los 
elementos de la sociedad adquirida (Consejo Técnico de la Contaduría 
Pública, 2015).
A continuación, de acuerdo con la Figura 4, se presentan los antecedentes 
y el desarrollo histórico de la NIIF 3:
_	 En abril de 2001, la Junta de Normas Internacionales de 
Contabilidad adoptó la NIC 22 Combinaciones de negocios, 
que había sido originalmente emitida por el Comité de Normas 
Internacionales de Contabilidad (IASC) en octubre de 1998. 
La NIC 22 era en sí misma una versión revisada de la NIC 22 
que se emitió en noviembre de 1983. 
Figura 3. Defi nición de combinación de negocios. 
Fuente: elaboración propia
25Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
_	 El 31 de marzo del 2004, las NIIF 3 reemplazan a la NIC 22 y 
se presentan las nuevas NIC 36 y 38 modificadas. 
_	 El 1 de abril de 2004 se establecen disposiciones especiales 
para el goodwill reconocido previamente, goodwill negativo, 
activos intangibles y los derechos de las inversiones 
contabilizadas.
_	 El 10 de enero del 2008, IASB publica la versión revisada de 
las NIIF 3, que sustituye las NIIF 3 del 2004, para ejercicios 
iniciados a partir del 1 de julio de 2009. Estas modificaciones 
son el resultado de un proyecto conjunto entre el IASB y el 
FASB con el propósito de unificar y mejorar la información 
financiera, especialmente en lo relacionado con la combinación 
de negocios y su contabilización, dándose así un paso muy 
importante para la convergencia y globalización de las normas 
internacionales de contabilidad y de información financiera.
_	 Otras NIIF han realizado modificaciones de menor importancia 
en la NIIF 3. Estas incluyen la NIIF 9 Instrumentos financieros 
(emitida en noviembre de 2009 y octubre de 2010), NIIF 10 
Estados financieros consolidados (emitida en mayo de 2011), 
NIIF 11 Acuerdos conjuntos (emitida en mayo de 2011) y NIIF 
13 Medición del valor razonable (emitida en mayo de 2011). 
_	
_	
_	
_	
_	
_	
_	
Figura 4. Secuencia histórica de la emisión de NIIF 3. 
Fuente: elaboración propia
De esta manera, el IASB ha completado su proyecto sobre combinaciones 
de negocios, con el objetivo de lograr una convergencia sustancial entre 
las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y los 
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya26
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Estados Unidos 
(US GAAP), (Deloitte, 2009). 
En este trazado histórico se puede observar cómo las operaciones de 
combinación de negocios han sido un tema tratado de manera permanente 
por parte de los organismos emisores de normas contables, dado que 
su campo de aplicación en el escenario contable y empresarial es 
muy amplio y abarca una gran cantidad de operaciones que con 
frecuencia se realizan en el mundo de los negocios e implican 
impactos económicos y cambios estructurales en el dominio y en 
los enfoques operacionales y organizacionales de las empresas, 
tanto en el ámbito nacional como internacional, individual o grupal. 
(Figueroa, 2012, pp. 110-111) 
En Colombia, el tema de combinaciones de negocios ha sido ampliamente 
expuesto en el Documento de Orientación Técnica 010 “Orientaciones 
técnicas sobre la aplicación de las NIIF completas combinaciones de 
negocios”, debido a que se considera un área que contiene un mayor 
número de aspectos novedosos y que puede ser de amplio interés. Estas 
son operaciones de gran trascendencia en el mundo empresarial. “Las 
fusiones y adquisiciones de negocios son transacciones complejas y con 
múltiples aspectos a considerar al informar sobre ellas” (Consejo Técnico 
de la Contaduría Pública [CTCP], 2015).
El Documento de Orientación Técnica también analiza las precisiones 
que establece la norma para la aplicación de los criterios a situaciones 
concretas relativas a los siguientes aspectos (CTCP, 2015):
- La valoración de la contraprestación entregada para la adquisición 
de un negocio, incluidos lospagos contingentes.
- La identificación de elementos que se considera que no forman 
parte de la combinación de negocios (que la NIIF 3 denomina 
transacciones separadas).
- Los criterios relativos al período en el que la contabilización de la 
combinación de negocios puede considerarse provisional.
- El tratamiento por seguir en las combinaciones en etapas, las 
combinaciones en etapas, las combinaciones sin contraprestación y 
las adquisiciones inversas. 
27Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
Por otra parte, en el Documento de Orientación Técnica se explica el 
tratamiento que se ha de dar a los elementos adquiridos en una combinación 
de negocios después del registro inicial, así como la información a revelar, 
de la misma que se ha de proporcionar en las notas (CTCP, 2015).
Esta dinámica operacional, por lo tanto, exige un manejo de carácter 
contable que señale con certeza la naturaleza real de los hechos económicos 
que se realizan, de tal forma que la información que se genere responda a 
las características cualitativas de relevancia, fiabilidad y comparabilidad.
2.2 Identificación de una combinación de negocios
Se ha definido una combinación de negocios bajo los requerimientos 
de la NIIF 3 como la “unión de entidades o negocios separados en una 
única entidad que informa”. Para el desarrollo de esta NIIF, el IASB 
consideró las definiciones de combinación de negocios del SFAS 141 y 
lo que planteaba en la NIC 22: combinaciones de negocio (IASB, NIIF 3 
Combinación de negocios, párr. 4, 2012). 
Por lo tanto, es necesario diferenciar la adquisición de un negocio para su 
control de otras transacciones relacionadas con la compra de un activo, 
recurso o grupo de activos. Así se constituye una combinación de negocios 
cuando se dan todas las características que enuncia la NIIF 3: 
Figura 5. Características de una combinación de negocios NIIF 3.
Fuente: elaboración propia.
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya28
2.3 Exenciones a la aplicación de la NIIF 3
Es importante señalar que la NIIF 3 Combinación de negocios no se 
aplica a las siguientes transacciones, dado que, si bien corresponden 
a adquisiciones de negocios, no corresponden propiamente a una 
combinación de negocios, en tanto y en cuanto no se toma el control total 
de una entidad (IASB, NIIF 3 Combinación de negocios; párr. 2, 2013).
- Cuando se forma un negocio conjunto.
- Cuando se adquiere un solo activo o un grupo de activos, puesto 
que no se constituye una entidad o negocio.
- Cuando se dé una combinación de entidades o negocios bajo 
control común (pertenecientes a un mismo grupo económico).
Por lo tanto, la NIIF 3 define un negocio como un conjunto integrado 
de actividades y activos susceptibles de ser dirigidos y gestionados con 
el propósito de proporcionar una rentabilidad en forma de dividendos, 
menores costos u otros beneficios económicos directamente a los 
inversores u otros propietarios, miembros o participes. Así, un negocio 
se concibe como un conjunto integrado de actividades que, basadas en 
insumos y procesos, tienen la capacidad de generar un producto (IASB, 
NIIF 3 Combinación de negocios. Parte B, párrs B7- B12, 2013) y se 
diferencia de la adquisición de activos, como lo ilustra la Figura 6:
Figura 6. Diferencias entre combinación de negocios y adquisición de activos.
Fuente: elaboración propia con base en NIIF 3.
29Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
2.4 Método de la adquisición
Una entidad que ejecute una combinación de negocios, debe aplicar el 
método de la adquisición (IASB, NIIF 3 Combinación de negocios, párr. 
4, 2012).
De igual forma, el IASB consideró que el método de la adquisición, el 
cual mide un importe por el valor de la contraprestación recibida, es el 
método apropiado para las combinaciones de negocios, por cuanto es 
congruente con el modelo contable que, generalmente, se aplica para 
adquirir activos y asumir pasivos y se desarrolla en cada una de las normas 
particulares. En suma, es considerar que una combinación de negocios es 
un conjunto de activos y pasivos que operan bajo un modelo de negocio 
(ver Fundamentos para conclusiones de la NIIF 3, párr. FC24).
Por esto, el método de la adquisición requiere identificar la información 
cualitativa con respecto al proceso que se va a ejecutar, para 
posteriormente realizar el reconocimiento y medición de los activos y 
pasivos identificados en la combinación de negocios. Como lo muestra 
la Figura 7, la NIIF 3 resume este método en los siguientes pasos: (IASB, 
NIIF 3 Combinación de negocios, párr. 5, 2013):
Figura 7. Pasos del método de la adquisición NIIF 3.
Fuente: elaborado con base en NIIF 3
2.5 Reconocimiento y medición de las operaciones identificables
2.5.1 Reconocimiento
La adquirente deberá reconocer en sus estados financieros, separadamente 
del valor de la plusvalía, los activos identificables adquiridos, los pasivos 
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya30
asumidos y cualquier participación no controladora en la adquirida 
(IASB, NIIF 3 Combinación de negocios, párr. 12, 2013).
La empresa adquirida debe cumplir con unas condiciones previas, para 
que la adquirente pueda reconocer los elementos descritos en sus estados 
financieros:
 
a) Los activos identificables y pasivos asumidos de la adquirida deben 
cumplir con las definiciones de activos y pasivos contemplados en 
el marco conceptual para la información financiera (IASB, NIIF 3 
Combinación de negocios, párr. 12, 2013).
b) Los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos deben 
ser parte de lo que la adquirente y la adquirida negociaron y no como 
producto de transacciones separadas (IASB, NIIF 3 Combinación de 
negocios, párr. 12, 2013).
c) La combinación de negocios puede dar la contabilización de algunos 
activos y pasivos que la adquirida no haya reconocido previamente 
en sus estados financieros (IASB, NIIF 3 Combinación de negocios, 
párr. 13, 2013).
En general, en una combinación de negocios, el adquirente al incorporar 
cada partida del activo y del pasivo tendrá en cuenta que cumplan con 
los lineamientos de las NIIF; no obstante, puede darse que surjan nuevos 
recursos y obligaciones por incorporar que la adquirida no presentaba en 
su información financiera.
2.5.2 Excepciones al reconocimiento
Estas excepciones se refieren a operaciones que no se incorporan o no 
están reconocidas en los estados financieros base de la operación de 
combinación: pasivos contingentes, impuesto a las ganancias, beneficios 
a empleados, activos de indemnización (IASB, NIIF 3 Combinación de 
negocios, párr. 19, 2013).
2.6 Medición
La adquirente debe medir los activos identificables adquiridos y los 
pasivos asumidos, en una combinación de negocios, a sus valores 
31Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
razonables en la fecha de adquisición. Este es un principio fundamental 
en la combinación de negocios (IASB, NIIF 3 Combinación de negocios, 
párr. 19, 2013)
Así mismo, deben medirse los componentes de las participaciones no 
controladoras en la adquirida que son participaciones sobre la propiedad 
actual y le otorgan a sus tenedores el derecho a una participación 
proporcional en los activos netos de la entidad en el caso de liquidación, 
como son (IASB, NIIF 3 Combinación de negocios, párr. 19, 2013):
a) Al valor razonable.
b) A la participación proporcional de los instrumentos de propiedad 
actuales en los importes reconocidos de los activos netos identificables 
de la adquirida.
2.6.1 Costos adicionales en la adquisición
Pueden darse costos adicionales para la adquisición que se relacionan con 
la operación inherente a la combinación y pueden ser honorarios legales, 
asesoramiento, consultoría técnica, estudios contables y de valoración, 
entre otros (IASB, NIIF 3 Combinación de negocios, párr.53, 2013)
Estos costos no deben hacer parte de la inversión, de manera que deben 
ser tratados como gastos en el resultado del período en el que se dio la 
combinación de negocios.
2.6.2 Excepciones al principio de medición
 
Los siguientes temas son la excepción al principio de medición: derechos 
readquiridos, transacciones con pagos basados en acciones y activos 
mantenidos para la venta (IASB, NIIF 3 Combinaciones de negocios, 
párr. 38, 2013).
2.6.3 Reconocimiento y medición de la plusvalía
Cuando se efectúe una combinación de negocios, la adquirente 
puede reconocer un importe por plusvalía, si el valor global de la 
contraprestación total transferida excede el valor de los activos netos en 
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya32
la fecha de la adquisición, conforme se explica a continuación (IASB, 
NIIF 3 Combinaciones de negocios, párr. 38, 2013).
Valor global de la contraprestación transferida= Contraprestación transferida 
medida a valor razonable + Importe de cualquier participación no controladora en 
la adquirida.
Valor de los activos netos adquiridos= Activos identificables a valor a razonable – 
Pasivos asumidos a valor razonable.
Plusvalía= Valor global de la contraprestación transferida >Valor de los activos 
netos adquiridos 
Ganancia en compra ventajosa = Valor global de la contraprestación transferida 
<Valor de los activos netos adquiridos.
Figura 8. Determinación de plusvalía o ganancia en compra ventajosa.
Fuente: elaborado con base en NIIF 3
2.7 Tipos particulares de combinaciones de negocios
2.7.1 Combinaciones de negocios por etapas
Algunas veces, una adquirente obtiene el control de una adquirida en 
la que tenía una participación en el patrimonio inmediatamente antes 
de la fecha de la adquisición, denomina esta transacción como una 
combinación de negocios realizada por etapas, a la que también se refiere 
algunas veces como adquisición por pasos (IASB, NIIF 3 Combinaciones 
de negocios, párr. 38, 2013)
En una combinación de negocios realizada por etapas, la adquirente 
medirá nuevamente su participación previamente tenida en el patrimonio 
de la adquirida por su valor razonable en la fecha de adquisición y 
reconocerá la ganancia o pérdida resultante, si la hubiera, en el resultado 
del periodo o en otro resultado integral, según proceda (IASB, NIIF 3 
Combinaciones de negocios, párr. 42, 2013).
2.7.2 Combinaciones de negocios sin la transferencia de una 
contraprestación
En algunos casos, una adquirente podría obtener el control de una 
adquirida sin que haya lugar a la transferencia de una contraprestación. 
33Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
Estas operaciones podrían darse en casos como los siguientes (Figueroa, 
2012):
−	 La adquirida readquiere sus propias acciones en tal cantidad que 
una entidad inversora ya existente, que vendría a ser la adquirente, 
obtiene el control de la adquirida por quedar, como consecuencia 
de dicha readquisición, con una proporción mayor del 50 % de las 
acciones de la adquirida.
−	 La caducidad de derechos de veto minoritarios que antes de este 
hecho impedían a la adquirente controlar una adquirida en la que 
tenía la mayoría de los derechos de voto.
−	 La adquirente y la adquirida convienen en combinar sus 
negocios solamente mediante un contrato, donde se acuerda que 
la adquirente no transfiere contraprestación alguna a cambio 
del control de la adquirida ni antes ni después de la fecha de la 
adquisición.
2.8 Contraprestaciones
2.8.1 Contraprestación transferida
El valor que la adquirente transfiere a la adquirida a través de la 
combinación de negocios debe ser medido al valor razonable. Esto 
significa que como la operación puede incorporar no solo transacciones 
monetarias debe estimarse también en la fecha de adquisición, la suma de 
los valores razonables de los siguientes componentes:
- Activos transferidos por la adquirente;
- Pasivos incurridos por la adquirente con los anteriores 
propietarios de la adquirida, y
- Participaciones en el patrimonio, emitidas por la adquirente.
Las contraprestaciones transferidas pueden ser: el efectivo, otros activos, 
un negocio o una subsidiaria de la adquirente, contraprestaciones 
contingentes, instrumentos de patrimonio ordinarios o preferentes, 
opciones, certificados de opción para suscribir títulos (warrants) y 
participaciones de miembros de otras entidades de inversión (IASB, NIIF 
3 Combinaciones de negocios, párr. 38, 2013).
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya34
La contraprestación transferida puede incluir activos y pasivos de la 
adquirida que tengan un importe en libros que difiere de sus valores 
razonables, en la fecha de adquisición. En este caso, la adquirente debe 
medir sus activos y pasivos por sus importes en libros inmediatamente antes 
de la fecha de la adquisición y con posterioridad a la misma, siempre que 
retenga el control sobre los activos en cuestión. En otras palabras, no puede 
reconocer una ganancia o pérdida en los resultados sobre activos o pasivos 
que se mantienen en poder de la adquirente, después de la combinación de 
negocios (IASB, NIIF 3 Combinaciones de negocios, párr. 38, 2013).
2.8.2 Contraprestación contingente
En la contraprestación transferida por la adquirente pueden estar 
incluidos activos o pasivos originados en un acuerdo de contraprestación 
contingente, la cual debe ser medida por la adquirente a su valor razonable; 
salvo cuando se trate de pasivos contingentes pagaderos con acciones de 
la adquirente, caso en el cual la contraprestación se reconocerá conforme 
a la NIIF 2 (pagos basados en acciones), esto es, basado en el valor de 
mercado de las acciones (Figueroa, 2012).
2.9 Medición posterior y contabilización
La adquirente debe medir los activos identificados y los pasivos 
asumidos o incurridos y los instrumentos de patrimonio emitidos en una 
combinación de negocios, de acuerdo con todas y cada una de las NIIF 
aplicables, dependiendo de su naturaleza, posteriormente a la realización 
de la operación. La NIIF 3 establece los criterios que deben ser aplicados 
en las siguientes situaciones: derechos readquiridos, pasivos contingentes 
(IASB, NIIF 3 Combinaciones de negocios, párrs. 54-56, 2013).
2.10 Información a revelar 
La NIIF 3 señala en los párrafos 59 al 63 la información que la adquirente 
debe revelar en sus estados financieros cuando realice una combinación 
de negocios. La premisa es que debe revelarse la información necesaria 
que permita a los usuarios evaluar la naturaleza y los efectos financieros 
de una combinación de negocios.
35Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
2.11 Diferencias contables en combinaciones de negocios: 
PCGA- NIIF 3
En Colombia, la normativa, antes de la implementación de las NIIF, 
no hace expresa referencia a la combinación de negocios, tan solo en 
el Código del Comercio se menciona lo relacionado con: “las fusiones, 
definición, aprobación, publicación, término de los acreedores para exigir 
garantías, responsabilidad de los socios, contenido de la escritura de 
fusión, derechos y obligaciones de la absorbente, representación legal de 
la sociedad de la sociedad fusionada, entre otros” (Código de Comercio, 
1971). 
Ahora, el tema de escisión se encuentra contemplado en la Ley 222 de 
1995, artículos 3 al 10, donde se mencionan: modalidades de escisión, 
proyecto de escisión, publicidad, derechos de los acreedores, derechos 
de los tenedores de bonos, perfeccionamiento de la escisión, efectos de la 
escisión y responsabilidad
Desde el punto de vista contable, antes de la implementación de NIIF, la 
legislación colombiana no era explícita en el tratamiento que debe darse 
a las operaciones comerciales de fusión y escisión de sociedades, pero 
mencionaba el crédito mercantil en el artículo 66 del Decreto 2649 de 
1993 y en el Plan Único de Cuentas reglamentado por el Decreto 2650de 1993, identificaba el crédito mercantil adquirido como una cuenta de 
intangibles en el activo cuenta 160510 de naturaleza débito. 
La normativa colombiana hace referencia al proceso de consolidación 
de estados financieros y a la determinación del crédito mercantil, como 
la diferencia entre el precio de adquisición y el valor intrínseco de las 
acciones adquiridas en una transacción en la que se origina un vínculo de 
subordinación. 
El impacto de la implementación de la NIIF 3 en la información financiera, 
según la Superintendencia de Sociedades constituye un hecho económico 
de alto impacto sistémico, pues los ajustes de su implementación a 
NIIF presentan una importancia material por su efecto en la estructura 
patrimonial y en los resultados futuros.
Maricela Ramírez • Gloria Mercedes Manrique Joya36
De esta manera, las diferencias contables durante el proceso de 
implementación se presentan especialmente en las siguientes partidas 
(Tabla 1):
Tabla 1. Diferencias contables en combinaciones de negocios: Colgaap- NIIF 3
Transacciones 
relacionadas 
combinación de 
negocio
PCGA NIIF 3 Combinación negocios
Definición de crédito 
mercantil o goodwill o 
plusvalía
Diferencia entre el valor en libros 
y el precio de adquisición, de 
manera que no se aplica el valor 
razonable de los activos netos 
adquiridos. 
Para el caso de inversiones 
en entidades no controladas, 
el teórico crédito mercantil 
originado en la compra de la 
inversión (diferencia entre el 
precio y el valor intrínseco) es 
ajustado contra el resultado u 
otras cuentas patrimoniales, 
como gastos, valorizaciones o 
desvalorizaciones. 
El concepto de crédito mercantil 
utilizado en Colombia es similar 
al goodwill o plusvalía de los 
estándares internacionales de 
información financiera.
La plusvalía o minusvalía se define 
como la diferencia entre los activos 
netos a valor razonable y el valor de 
adquisición.
En inversiones en entidades 
no controladas la plusvalía se 
contabiliza como un activo 
intangible, en caso de minusvalía se 
realiza ajuste contra resultados.
Método por aplicar Algunas normas legales 
(contenidas en la legislación 
comercial, financiera o fiscal) 
permiten la aplicación del método 
de unificación de intereses al 
contabilizar una fusión de uno o 
varios negocios.
La NIIF 3 señala el método de 
adquisición como única opción en 
caso de fusiones o adquisiciones de 
negocios sobre los que se obtiene el 
control.
Reconocimiento de 
activos intangibles 
diferentes a la plusvalía
En una combinación de negocios 
podrían reconocerse activos 
identificables separables distintos 
del goodwill, como es el caso de 
marcas, contratos y otro tipo de 
activos intangibles que no han 
sido objeto de reconocimiento en 
la entidad adquirida.
No existen disposiciones que 
establezcan la obligación de 
separar el goodwill (crédito 
mercantil) de los activos 
intangibles, fundamentadas en 
el supuesto de que el goodwill 
no es una partida identificable 
(separable o que se derive de 
derechos legales).
Únicamente se reconoce el 
activo intangible denominado 
plusvalía en caso que el valor de la 
adquisición sea superior al valor de 
los activos netos medidos a valor 
razonable. 
El goodwill se considera un 
intangible y se presenta de forma 
separada en los estados financieros 
de los demás intangibles.
37Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
Origen del goodwill El goodwill hace referencia a la 
compra únicamente de acciones.
La existencia del goodwill en la 
adquisición de un negocio no está 
limitada a la compra de acciones. 
El control sobre un negocio puede 
ser obtenido mediante una fusión 
o mediante la adquisición de los 
activos netos de una entidad.
Amortización de 
goodwill
El goodwill se amortiza. El goodwill debe ser sometido a 
pruebas de deterioro anualmente 
y se elimina la opción de 
amortización.
Contraprestaciones Las contraprestaciones no son 
objeto de contabilización.
Se contabilizan las 
contraprestaciones transferidas y las 
contingentes.
Interés minoritario Las participaciones minoritarias 
de la entidad que informa son 
medidas por su valor en libros, 
estableciéndose este como el 
resultante de multiplicar el 
patrimonio contable por el 
porcentaje de participaciones 
minoritarias.
Se presenta en una partida entre el 
pasivo y el patrimonio.
El interés minoritario de la entidad 
que informa es medido por su valor 
en razonable, estableciéndose este 
como el resultante de multiplicar 
el patrimonio contable por el 
porcentaje de participaciones 
minoritarias.
Se presenta en una partida del 
patrimonio. 
Fuente: elaboración propia.
Como se puede observar, las normas locales establecen el crédito 
mercantil como una diferencia entre el valor en libros y el precio de 
adquisición, de manera que no se aplica el valor razonable de los activos 
netos adquiridos. Este tratamiento determina que el crédito mercantil, 
bajo las normas locales, incorpora los siguientes elementos que no hacen 
parte de la plusvalía en el contexto de las NIIF:
a) La valorización o deterioro que pueden haber sufrido los activos 
o pasivos desde la fecha de adquisición, por parte de la entidad 
adquirida.
b) Activos y pasivos no reconocidos en la contabilidad de la entidad 
adquirida, que cumplen los criterios de reconocimiento como activos 
separados, como podría ser el caso de activos intangibles: las marcas, 
los contratos y otros intangibles formados.
c) Activos y pasivos contingentes no reconocidos por la entidad 
adquirida.
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Ahora, en el proceso de transición las mediciones a valor razonable de 
las inversiones en la fecha de transición, cuando estas se basan en precios 
de cotización pública y no en el valor intrínseco, incorporan de manera 
implícita el goodwill comprado o formado por la entidad adquirida, por 
lo que las diferencias entre el precio y el valor intrínseco pagadas por el 
adquirente al adquirir las inversiones, incluso las formadas, quedarían 
incorporadas en el balance de transición.
En este caso, el crédito mercantil reconocido para las inversiones en 
entidades subordinadas debería tenerse en cuenta al establecer el ajuste 
a valor razonable de la inversión, para evitar que esta partida tenga un 
doble reconocimiento en la fecha de transición (Superintendencia de 
Sociedades, 2011b, p. 98).
En la normativa nacional, el crédito mercantil solo existe cuando una 
entidad adquiere un paquete de acciones que le permite obtener el 
control, dejando sin una regulación explícita a las compras de paquetes 
de acciones mediante las cuales no se adquiere el control, la compra de 
los activos netos y la adquisición mediante el mecanismo de fusión. 
En el caso de las compras de participaciones en entidades no controladas, 
el crédito mercantil pagado que se incorpora en el precio de adquisición 
es dado de baja en libros al ajustar la inversión al valor intrínseco 
como sustituto del valor de mercado. (Superintendencia de Sociedades, 
Principales divergencias en políticas contables, 2011b, pp. 15-16). En el 
proceso de transición esto genera cambios en el momento que se presente 
plusvalía en la adquisición de inversiones en asociadas y negocios 
conjuntos.
2.12 Combinaciones de negocios NIIF 3 Grupo Nutresa, Sura 
y Argos. Estado de la situación financiera de apertura (ESFA) 
Grupo Nutresa 2014
Grupo Nutresa implementa las NIIF de acuerdo con el cronograma 
previsto por el Consejo Técnico de la Contaduría Pública, de tal manera 
que el período de transición se da en el año 2014 y la implementación 
definitiva en 2015. A continuación se presentan los efectos de la aplicación 
de NIIF 3 en la información de Grupo Nutresa:
39Las inversiones estratégicas de los grupos empresariales nutresa, Sura y Argos bajo niif en Colombia
Tabla 2. Impacto de combinación de negocios NIIF 3 en el estado de la situación 
financiera de apertura (ESFA) 1 de enero de 2014