TEORIA COMPLETA PC4 - Maria Cristina Rodriguez Escalante

Vista previa del material en texto

ECONOMÍA PC4: RESUMEN- teoría
1. Oferta y Demanda agregada
FLUCTUACIONES ECONÓMICAS DE CORTO PLAZO
La actividad económica fluctúa de año a año, en la mayoría de los años la producción de bienes y servicios aumenta.
Por ejemplo, en promedio en los últimos 50 años, la producción en la economía de EE.UU. ha crecido alrededor de 3%, en el caso peruano 3.7% (1960-2009), pero en algunos años el crecimiento normal no ocurre, causando una recesión.
Una recesión es un período de ingresos decrecientes y aumento del desempleo.
Una depresión es una severa recesión.
TRES FACTORES CLAVES SOBRE LAS FLUCTUACIONES ECONÓMICAS
1. Las fluctuaciones económicas son irregulares e impredecibles.
Las fluctuaciones de la economía suelen llamarse ciclo económico, corresponden a cambios de la situación económica. Sin embargo, las fluctuaciones no son en absoluto regulares y casi siempre imposibles de predecir con mucha precisión. Las fluctuaciones de corto plazo en la actividad económica se llaman ciclos económicos (business cycle, en inglés).
Por ejemplo las recesiones para un periodo de tiempo, no se producen a intervalos periódicos, a veces transcurre poco tiempo entre ellas, o a veces no ocurre ninguna.
2. La mayoría de variables macroeconómicas fluctúan juntas.
El PBI es la variable que más se emplea para vigilar las fluctuaciones a corto plazo de la economía. Sin embargo, para vigilar estas fluctuaciones no importa realmente qué indicador de actividad económica se examine puesto que la mayoría de las variables macroeconómicas que miden algún tipo de renta, gasto o producción fluctúan de manera conjunta. Pero aunque fluctúan a la vez, lo hacen en diferentes montos.
Por ejemplo cuando disminuye el PBI real en una recesión, también lo hace el consumo, inversión, etc.
3.	Cuando disminuye la producción el desempleo aumenta.
Cambios en el PBI real son inversamente correlacionados a los cambios en la tasa de desempleo. Cuando el PBI disminuye, la tasa de desempleo aumenta, durante las recesiones, el desempleo aumenta sustancialmente.
Por ejemplo, ante una recesión, las empresas empiezan a producir menos bienes y servicios, por ello despiden personal, y ello incrementa el número de desempleados.
EXPLICANDO LAS FLUCTUACIONES A CORTO PLAZO
El corto plazo difiere del largo plazo: La mayoría de los economistas cree que la teoría clásica describe el mundo en el largo plazo pero no en el corto plazo.
Largo plazo: Los precios son flexibles y responden a cambios en la oferta o en la demanda.
Corto plazo: Muchos precios son rígidos a un predeterminado nivel.
La teoría clásica de la Neutralidad del Dinero implica que cambios en la oferta de dinero afectan variables nominales pero no las reales en el largo plazo. Este supuesto de la neutralidad del dinero no es apropiado cuando estudiamos los cambios año a año en la economía.
EL MODELO BÁSICO DE FLUCTUACIONES ECONÓMICAS
Las dos variables que son usadas para desarrollar un modelo para analizar las fluctuaciones de corto plazo son:
La cantidad de producción de bienes y servicios medidos por el PBI real
El nivel agregado de precios medidos por el IPC o el deflactor del PBI.
Los economistas utilizan el modelo de demanda y oferta agregada para explicar las fluctuaciones de corto plazo en la actividad económica alrededor de su tendencia de largo plazo.
La curva de demanda agregada muestra la cantidad de bienes y servicios que los hogares, las empresas, el gobierno y los clientes extranjeros quieren comprar a determinado nivel de precio.
La curva de oferta agregada muestra la cantidad de bienes y servicios que las firmas deciden producir y vender a determinado nivel de precio.
En la teoría macroeconómica clásica, el producto está determinado por el lado de la oferta:
– ofertas de capital y trabajo
– tecnología
Cambios en la demanda de bienes y servicios (C, I, G, XN) sólo afectan precios, no cantidades.
La completa flexibilidad de precios es un supuesto crucial, por lo que la teoría clásica se aplica en el largo plazo.
LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA KEYNESIANA
La demanda agregada es la cantidad total de bienes y servicios producidos en el país que demandan los nacionales y extranjeros a un nivel determinado de precios.
La demanda agregada puede analizarse a partir del estudio de los cuatro componentes del producto nacional:
*	Los gastos de consumo privado (mayor componente).
*	La demanda de inversión (causa principal de inestabilidad).
*	Las compras de bienes y servicios por parte del Estado (remedio a la inestabilidad).
*	Las exportaciones netas.
Los componentes del PBI (Y) contribuyen a la demanda agregada por bienes y servicios: Y = C + I + G + NX.
Normalmente la Demanda Agregada presenta pendiente negativa pero en las depresiones podría ser positiva.
PORQUE LA DEMANDA AGREGADA TIENE PENDIENTE NEGATIVA
El nivel de precio y el consumo
Efecto riqueza – Efecto de los saldos monetarios reales.
El saldo monetario real es la oferta monetaria nominal (M) entre el nivel de precios (P). Mide el poder de compra de la moneda.
Efecto saldo monetario real: Es el efecto riqueza provocado por cambios en (M/P) y que genera cambios en el consumo. Un descenso del nivel de precios lleva a los consumidores a sentirse más ricos, lo cual los anima a su vez a gastar más. El aumento del gasto en el consumo eleva la cantidad demandada de bienes y servicios.
Por ejemplo si tenemos 10 soles y queremos comprar chocolates que cuestan 2 soles, podremos comprar 5 chocolates. Si el precio del chocolate disminuye a 1 sol, ahora podremos comprar 10 chocolates.
El nivel de precio y la inversión
Efecto tasa de interés nominal y real – Efecto sustitución intertemporal.
Un menor nivel de precio reduce la tenencia de dinero, esto provoca un incremento del ahorro, con lo que se reduce el tipo de interés (i=r+π). Ello fomenta el gasto en bienes de inversión y, por tanto, aumenta la cantidad demandada de bienes y servicios.
Por ejemplo si caen los precios, las personas tratan de reducir sus tenencias prestando dinero (ahorrando), puede ser en bonos, o depositando en el banco, este último lo usa concediendo más préstamos lo que presiona a la baja los tipos de interés, menores tasas lleva a las empresas a querer invertir más en plantas y equipos y a los hogares en querer pedir más préstamos o hacer inversiones.
El nivel de precio y las exportaciones netas
Efecto tipo de cambio nominal y real – Efecto sustitución internacional.
El tipo de cambio real (TCR) es la tasa a la cual se puede comercializar los bienes y servicios de un país por los de otro. El TCR compara los precios de los bienes domésticos y extranjeros en la economía.
Efecto tipo de cambio: Un menor nivel de precios en un país hace que su TCR se deprecie, como resultado, sus exportaciones aumentan y caen sus importaciones, ambos cambios aumentan las exportaciones netas del país por lo tanto, aumenta la cantidad demandada de bienes y servicios y ello aumenta la demanda agregada.
Por ejemplo si un coco peruano cuesta 2 soles y un coco chino 4 soles, el TCR es 2 cocos peruanos por un coco chino, una caída del precio del coco peruano a 1 sol lleva el TCR a 4 cocos peruanos por un coco chino (depreciación en el TCR), significa que los bienes peruanos son más baratos relativamente a los bienes extranjeros.
PORQUE LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA PODRÍA DESPLAZARSE
Una caída en el nivel de precios aumenta la cantidad demandada de bienes y servicios en la economía.
Sin embargo muchos otros factores, afectan la cantidad de bienes y servicios demandados a un nivel dado de precios, cuando uno de esos otros factores cambia, la curva de demanda agregada se desplaza.
Expectativas (C, I)
Expectativas sobre el ingreso futuro, inflación futura, y futuros cambios en la demanda agregada.
Incrementos en el ingreso esperado a futuro incrementa el consumo de la gente hoy, e incrementa la demanda agregada.
Un aumento en la tasa de inflación esperada hace que hoy sea más barato comprar los bienes, esto incrementa la demanda agregada.Un incremento en las ganancias esperadas a futuro impulsa las inversiones de las firmas, lo cual incrementa la demanda agregada.
Políticas Fiscal y Monetaria (G)
Política Fiscal son las acciones del Gobierno que influyen en la actividad económica: cambios en los impuestos, gastos, déficit y deuda.
Un recorte impositivo o un incremento en las transferencias a las personas, incrementará el ingreso disponible de las familias, esto aumenta el gasto en consumo, incrementando la demanda agregada.
Las compras que efectúa el gobierno de bienes y servicios son un componente de la demanda agregada, un incremento en dichas compras incrementan la demanda agregada.
Política monetaria son las acciones del BCR que consiste en: cambios en la tasa de interés y la cantidad de dinero.
Un incremento en la cantidad de dinero incrementa la demanda agregada.
Una reducción en la tasa de interés incrementa el gasto en consumo e inversión e incrementa la demanda agregada.
La economía mundial (XN)
La economía mundial influye en la demanda agregada a través de dos canales: el tipo de cambio y el ingreso del resto del mundo
Un aumento del tipo de cambio reduce el precio de los bienes y servicios domésticos en comparación con los bienes y servicios extranjeros, incrementando las exportaciones, reduciendo las importaciones, e incrementando la demanda agregada.
Un incremento en el ingreso del resto del mundo incrementa las exportaciones y la demanda agregada.
LA CURVA DE OFERTA AGREGADA
El lado de la oferta de la economía está determinado por la capacidad productiva de las empresas, de estas depende el volumen y el tipo de bienes y servicios ofrecidos. Se va a suponer que la producción de bienes y servicios está determinado por el empleo que contratan las empresas y que el capital está dado: “Determinando el nivel de empleo, se determinará la cantidad de bienes y servicios producidos y, por tanto, ofrecidos en la economía”.
En el análisis de la oferta agregada, se distinguen dos casos: el caso clásico y el caso keynesiano.
LA OFERTA DE LARGO PLAZO, OFERTA AGREGADA CLÁSICA
A Largo Plazo (LP), la producción de bienes y servicios de la economía (PBI real), depende de la cantidad de trabajo, capital y de recursos naturales que posee, así como de la tecnología de producción existente para convertir estos factores en productos y servicios.
Se tienen que tomar en cuenta tres elementos:
La Demanda y Oferta Laboral (determinan el nivel de empleo y salarios reales de la economía)
La Función de Producción (indica la cantidad de productos que se producirá con la cantidad de trabajadores disponibles y un capital dado)
El supuesto fundamental de la escuela clásica es que el mercado se encuentra en equilibrio competitivo debido a que los precios se ajustan a la velocidad suficiente para mantener al mercado laboral en pleno empleo, sin embargo, la flexibilidad de precios y salarios es un supuesto de LP.
Como a LP el nivel de precios no afecta estos determinantes del PBI real, la curva de oferta de LP es vertical. La cantidad ofrecida es la misma independientemente de cuál sea el nivel de precios.
Los cambios en nivel general de precios y salarios no alteran la cantidad de bienes y servicios que los productores desean ofrecer. Si imaginamos una inflación generalizada, es decir, el precio de todos los bienes y servicios (incluyendo el del trabajo o salario nominal) se incrementa, los precios relativos no se verán alterados (la situación de los agentes será la misma que antes). 
Se deduce que la curva de oferta de largo plazo es vertical al nivel de la tasa natural de producción o PBI potencial o de pleno empleo.
¿POR QUÉ PODRÍA DESPLAZARSE LA CURVA DE OFERTA AGREGADA DE LARGO PLAZO?
Cambios en la oferta agregada: un cambio en la economía que altere la tasa natural de producción desplaza la curva de oferta agregada de largo plaz o. Cuando el PBI potencial se incrementa, tanto la OALP como la OACP se desplazan a la derecha.
El desplazamiento puede ser enmarcando de acuerdo a los varios factores que en el modelo clásico afectan el producto: 
*	Cambios en la cantidad de trabajo de pleno empleo
*	Cambio en la cantidad de capital (físico o humano)
*	Cambios en los recursos naturales
*	Cambios en el conocimiento tecnológico
Las fluctuaciones de corto plazo en el producto y precios deben ser vistas como desviaciones de la continua tendencia a largo plazo del crecimiento económico e inflación.
LA OFERTA DE CORTO PLAZO, OFERTA AGREGADA KEYNESIANA
El Corto Plazo (CP) “macroeconómico” es un período durante el cual el PBI real ha caído por debajo o aumentado por encima del PBI potencial, al mismo tiempo, el desempleo ha aumentado por encima o por debajo de la tasa natural de desempleo.
La curva de oferta agregada de corto plazo (OACP) es la relación entre la cantidad de PBI real ofertado y el nivel de precio en el corto plazo, es decir cuando el salario nominal, los precios de otros recursos y el PBI potencial permanecen constantes.
A CP la curva de oferta tiene pendiente positiva, es decir, en un periodo de uno o dos años, una subida del nivel general de precios de la economía tiende a elevar la cantidad ofrecida de bienes y servicios y un descenso del nivel de precios tiende a reducirla.
¿PORQUE LA OFERTA AGREGADA TIENE PENDIENTE POSITIVA EN EL CORTO PLAZO?
Un aumento en el nivel de precio sin cambios en costos induce a las firmas a aumentar su producción.
Una caída en el nivel de precio sin cambios en costos induce a la empresa a reducir su producción.
Existen tres teorías para explicar la pendiente positiva de la curva de oferta de CP, todas comparten un tema común: la cantidad ofrecida de producción se aleja de su nivel de LP o “natural” cuando el nivel de precios se aleja del que esperaban los individuos.
(i) Teoría de rigidez de los salarios:
Se da porque los salarios nominales se ajustan lentamente, es decir, son rígidos a CP. Como los salarios no se ajustan inmediatamente al nivel de precios, una reducción del nivel de precios hace que el empleo y la producción sean menos rentables, lo cual induce a las empresas a reducir la cantidad ofrecida de bienes y servicios.
(ii) Teoría de rigidez de los precios:
Hace hincapié en que los precios de algunos bienes y servicios se ajustan lentamente. Esto se debe en parte a que tienen costos, llamados costos de menú. Es decir, como no todos los precios se ajustan inmediatamente a los cambios de la situación, un descenso imprevisto del nivel de precios hace que algunas empresas tengan unos precios más altos de lo deseado, lo cual reduce las ventas e induce a la empresa a reducir la cantidad de bienes y servicios que produce.
(iii)	Teoría de las percepciones erróneas:
Las variaciones del nivel general de precios pueden confundir temporalmente a los ofertantes sobre lo que está ocurriendo en los mercados donde venden su producción. En consecuencia, los ofertantes responden a las variaciones del nivel de precios y esta respuesta lleva a una curva de OA de pendiente positiva.
Resumen: Las tres teorías sugieren que la producción “temporalmente” se desvía en el corto plazo de su tendencia de largo plazo (el nivel natural) cuando el precio efectivo se desvía del nivel de precios que la gente esperaba.
MECANISMO DE AJUSTE DE LA OFERTA Y DEMANDA AGREGADA EN EL CORTO Y LARGO PLAZO
Cuando una economía se encuentra en su equilibrio de largo plazo, los salarios, los precios y las percepciones deben haberse ajustado de tal forma que la intersección de la demanda agregada y oferta agregada a corto plazo es la misma que la intersección de la demanda agregada y oferta agregada de largo plazo. Según la Teoría Keynesiana: Los salarios no están realmente fijos, sino que se ajustan lentamente.
En el CP: Ajuste de salarios es lento.
Cuando Q < Q* ⟶ Desempleo involuntario ⟶ W disminuye
Cuando Q > Q* ⟶ Sobrempleo ⟶ W aumenta
En el LP: Los salarios se ajustarán para restablecer el pleno empleo y el equilibrio clásico.
La Economía muestra propiedades Keynesianasen el CP y propiedades clásicas en el LP.
EQUILIBRIO GENERAL Y FLUCTUACIONES
Efectos de un desplazamiento de la demanda agregada:
Por ejemplo el estallido de una guerra, una crisis de la bolsa de valores o un escándalo gubernamental hace que las personas pierdan confianza en el futuro y alteren sus planes. Los hogares reducen su gasto y retrasan sus compras y las empresas posponen la adquisición de nuevo equipo. La demanda agregada se contrae de derecha a izquierda.
*	A CP, los desplazamientos de la DA provocan fluctuaciones en la producción de bienes y servicios de la economía.
*	A LP, los desplazamientos de la DA afectan al nivel general de precios, pero no a la producción.
Según la escuela clásica, la flexibilidad de precios y salarios puede permitir el ajuste del mercado para siempre llegar al pleno empleo.
Los keynesianos asumieron rigideces nominales, por lo tanto, los salarios no se ajustan en el corto plazo, desviándose el producto de su nivel de pleno empleo (desequilibrios).
En este tema entra la (in)efectividad de las políticas de reactivación de la demanda.
Existe un trade-off entre inflación y desempleo – Phillips
Inefectividad de políticas de DA en el largo plazo
2. CURVA DE PHILIPS
¿Cómo se relacionan entre sí la Tasa de Inflación y la Tasa de Desempleo en el Corto y en el Mediano Plazo?
Antecedentes
En noviembre de 1958, el economista William Phillips, publicó un artículo titulado "La relación entre el desempleo y la tasa de variación de los salarios monetarios en el Reino Unido, 1861-1957", publicado en la revista Economics, en el que establecía que durante el periodo estudiado, se había producido, una correlación negativa entre la tasa de desempleo y la variación de los salarios en la economía británica. La disyuntiva entre inflación y desempleo explicada por la curva de Phillips sucede de forma natural en la economía. Existe una "tasa de sacrificio" que pone de manifiesto la cantidad de puntos porcentuales de producción perdida cuando se reduce la inflación en un punto porcentual.
El análisis del modelo de OA-DA no permite entender la inflación en equilibrio (cuando la economía alcanza el equilibrio en el mediano plazo los precios permanecen estables).
Ahora se reformula la relación de Oferta Agregada, para que se presente como una relación entre la producción (el desempleo) y la tasa de inflación efectiva y esperada (en lugar del nivel de precios efectivo y esperado).
Ahora se define la tasa natural de desempleo, como aquella tasa de desempleo para la cual la tasa de inflación es constante, con esto tenemos un modelo OA-DA en el que las variables implicadas no son niveles si no tasas de variación.
Si la tasa de desempleo se encuentra por encima de esta tasa natural, la tasa de inflación disminuye y cuando la tasa de desempleo se encuentra por debajo de la tasa natural, la tasa de inflación aumenta.
Justificación: El dilema Paro - Inflación
· Una economía no puede mantener una tasa de desempleo por debajo de la tasa natural sin que esto genere un aumento constante de la tasa de inflación (lo que supone un límite importante para las políticas expansivas).
· Por otra parte, si el Banco Central desea reducir la inflación, no puede hacerlo sin aumentar el desempleo.
Curva de Phillips
La Curva de Phillips se define como la relación negativa entre la tasa de inflación y la tasa de desempleo de una economía. La razón por la que en un entorno inflacionario disminuye el desempleo es porque, cuando los fenómenos inflacionarios aparecen, los salarios tardan en ajustarse a la nueva situación por lo que, en realidad son inferiores a su productividad.
La curva de Phillips definitiva es:
 o también: 
donde:	 es la tasa de inflación observada en el periodo
 es la tasa de inflación esperada
 es la tasa de desempleo observada en el periodo
 es la tasa de desempleo esperada
 es la sensibilidad de la tasa de desempleo ante niveles de inflación distintos al esperado.
Esta relación se desplaza con el propio proceso de inflación (cuando cambian las expectativas de inflación o el modo en que estas se forman) y con todo aquello que modifique el nivel natural de paro. Para un valor dado de la inflación esperada , cuanto mayor sea la tasa de desempleo menor será la tasa de inflación efectiva.
La curva de Phillips pasa por un punto en el que la tasa efectiva de inflación es igual a la tasa esperada de inflación (tal tasa de desempleo es la que denominamos tasa natural de desempleo (no aceleradora de la Inflación). Si la tasa de desempleo es menor que la tasa natural, la inflación efectiva será mayor que la esperada (y viceversa).Tasa de Inflación
Tasa de desempleo
Lo normal es que tarde o temprano los agentes empiecen a negociar no sobre la inflación del año anterior sino sobre la previsión del año siguiente. En ese momento, la esperanza de los beneficios volverá́ a ser cero, desaparecen los beneficios extraordinarios y se despedirá́ al personal, por lo que se tendrá una curva de Phillips completamente vertical situada en la tasa natural de desempleo.
Tasa de Inflación
En el largo plazo, las expectativas se ajustan de manera más exacta y rápida; por lo que la inflación esperada con la que se negocian los salarios es igual a la inflación en el tiempo . Al ser iguales y , se multiplica a 0 (, y eso genera que la tasa natural de desempleo sea la tasa de desempleo en el tiempo . Tasa de desempleo
· Si los agentes económicos revisan sus expectativas de inflación al alza, la curva de Phillips se desplaza hacia arriba.
· Si por alguna circunstancia se modifica la tasa natural de paro, la curva de Phillips se desplaza horizontalmente.Tasa de paro

3. Sistema de Gasto 
SISTEMA DEL GASTO 
¿Cuáles son los componentes del PBI? ¿Qué significa cada uno? ¿Cuándo el PBI es igual a la Demanda de la economía?
 Consumo: Bienes y servicios comprados por los consumidores
 Inversión: Inversión no residencial (compra de nuevas plantas o nuevas máquinas por empresas)
Inversión residencial (compra de viviendas por individuos).
 Gasto Público:	Bienes y servicios comprados por el Estado en todas sus instancias NO comprende transferencias.
 Exportaciones netas o balanza comercial
Si déficit comercial
Si superávit comercial
Como es una identidad, entonces la demanda de bienes viene dada por 
I.	Consumo y Ahorro
El Consumo depende de la renta del país.
Consumo: , , donde:
	Consumo autónomo (variable exogena), es lo que consumirían los individuos si su renta disponible fuera a cero en el año actual, si renta es 0 igual tienen que comer, desahorran.
	Propensión marginal a consumir es el aumento del consumo ante el incremento de una unidad de ingreso, , individuos solo consumen parte de su aumento de la renta y el resto lo ahorran.
	Ingreso cuando ya se pagaron los impuestos y se recibieron transferencias.
El Ahorro también depende de la renta del país.
Ahorro: 
 , , , donde
	Ahorro autónomo (variable exógena), es lo que consumirían los individuos si su renta disponible fuera a cero en el año actual.
 Propensión marginal a ahorrar es la sensibilidad del ahorro ante incrementos de una unidad de ingreso.
· Como se observa, a medida que aumenta el ingreso, tanto el consumo como el ahorro aumentan en proporciones iguales a sus respectivas pendientes ( y según sea el caso).
· Se deben observar que si aumenta la pendiente, entonces ante un aumento del ingreso, se consumirá o ahorrará más.
II.	Inversión
La Inversión es una variable exógena, no depende de la renta.
Inversión: 
	Inversión autónoma, es considerada como dada, es decir, que ante variaciones en la producción la inversión se mantiene constante.
III.	Gasto Público
El Gasto Público es una variable exógena, no depende de la renta.
Gasto Público: 
	Gasto Público, es considerado como dado, el Estado no se comporta como los individuos o empresas, es discrecional al gastar, toma en cuenta sus ingresos (Impuestos).
 sólo impuestos autónomos
 impuestos proporcionales
 impuestos autónomos y proporcionales
IV.	ExportacionesNetas
Las Exportaciones Netas son la diferencia entre las Exportaciones que se considera dependiente de la renta y las Importaciones que se consideran dependientes de la renta del país.
Exportaciones Netas: 
Las Exportaciones son una variable exógena, no depende de la renta.
Exportaciones: 
	Exportaciones autónomas, son consideradas como dadas, es decir, que ante variaciones en la producción se mantienen constantes.
Las Importaciones dependen de la renta del país.
Importaciones: 
	Importaciones autónomas, son consideradas como dadas, es decir, que ante variaciones en la producción se mantienen constantes.
	Propensión marginal a importar es el aumento de las importaciones ante el incremento de una unidad de ingreso, , se considera que los individuos tienen una preferencia y destinan una parte de sus ingresos a consumir productos importados.
	Ingreso cuando ya se pagaron los impuestos y se recibieron transferencias.
Multiplicadores
La intuición detrás del multiplicador es que Un aumento en C0 eleva la demanda, el aumento en la demanda provoca incremento en la producción y por lo tanto de la renta. Pero el incremento de la renta eleva aún más el consumo lo que eleva aún más la demanda y así sucesivamente.
Para poder trabajar con los multiplicadores es necesario diferenciar entre variables exógenas y variables endógenas:
Variables exógenas: son aquellas que se determinan fuera del modelo (no dependen del ingreso)
Variables endógenas: son aquellas que se determinan dentro del modelo (si dependen del ingreso)
Para hallar el multiplicador en los distintos modelos, lo único que se hace es reemplazar en la ecuación del ingreso todos los componentes y luego llevar a la izquierda todas las variables endógenas y dejar en la derecha a todas las exógenas (a este grupo de variables exógenas se le denominara ). Tras haber factorizado al ingreso del componente del lado izquierdo, el multiplicador será la inversa del factor que acompaña al ingreso.
Nota: los multiplicadores que a continuación se derivan, generan el efecto expansivo o contractivo de solo cuando el cambio inicial es originado por la variación de una variable exogenada. Es decir se consideran como multiplicadores de componentes autónomos.
MODELO I “Economía Cerrada y sin Gobierno (Privada)”
Entonces el multiplicador de la inversión es y 
Dado que entonces 
Para explicar cómo trabaja el multiplicador, veamos el siguiente ejemplo:
Además, el multiplicador es 
Si la inversión autónoma aumenta en , según el multiplicador, el ingreso debería aumentar en :
 en donde ahora es entonces aumenta en 
Pero si aumenta en , el consumo aumenta en y luego así sucesivamente. Recordando la suma en progresiones geométricas: que sumado al anterior da (tal como lo indica el multiplicador)
Como se ve un aumento de en genera un aumento de de 
MODELO II “Economía Cerrada con Gobierno”
Entonces el multiplicador del gasto es y 
Dado que entonces 
MODELO III “INVERSION EN FUNCION DE LA TASA DE INTERES”
La Inversión tiene un componente exógeno y otro que depende (negativamente) de la tasa de interés.
Inversión: 
	Inversión autónoma, es considerada como dada, es decir, que ante variaciones en la producción la inversión se mantiene constante.
 Sensibilidad de la Inversión ante la tasa de interés.
donde , es la sensibilidad de la inversión ante cambios en la tasa de interés
MODELO IV “CON TRANSFERENCIAS E IMPUESTOS AUTONOMOS”
En este caso, los multiplicadores serán diferentes dependiendo de cuál sea el componente autónomo que varié:
a) Multiplicador del gasto autónomo 
b) Multiplicador de las transferencias 
c) Multiplicador de los impuestos autónomos 
MODELO V “CON IMPUESTOS VARIABLES” (ad valorem)
MODELO VI “CON IMPUESTOS AUTONOMOS E IMPORTACIONES”
Veamos los siguientes ejemplos:
1. Hallar, el PBI de equilibrio, la Renta Disponible y el gasto en Consumo con los siguientes datos:
 
 
 
 
 
 
 
 
2. El Centro de Investigación de la Universidad del Mediterráneo (CIUM) quiere determinar el nivel de producto de equilibrio de una pequeña isla, Cefalonia, a través del modelo del gasto agregado. Cefalonia solo comercia con la isla vecina de Ítaca, y asimismo, Ítaca solo comercia con Cefalonia. A continuación, algunos datos que el CIUM ha logrado recoger.
· Aun cuando el nivel de ingreso disponible es cero, las familias consumen cefs (moneda local) a través de la desacumulación de activos.
· Un incremento de cefs en el nivel de ingreso disponible hace que el consumo aumente en cefs.
· La inversión es de cefs.
· El gobierno gasta cefs.
· El sistema tributario establece que se paga un monto autónomo de cefs, además de un impuesto de sobre el ingreso.
· Las cuentas del sector externo se determinan de manera exógena y se sabe que la balanza comercial de Ítaca presenta un déficit de ítacos o, lo que es lo mismo, cefs.
a) Halle el multiplicador del gasto agregado e interprete.
Multiplicador
b) ¿Cuál es el nivel de producto de equilibrio?
c) Graficar el modelo (consumo, inversión, gasto del gobierno, gasto agregado, producto, exportaciones netas, impuestos), así como el resultado fiscal.
d) ¿Cuál es el nivel de ahorro privado?
e) Si debido al boom turístico, Ítaca se vuelve más atractiva para los inversionistas, y esto repercute en una caída del en la inversión de Cefalonia, ¿cuál debería ser el nivel de gasto de gobierno para que el nivel de producto de equilibrio no se vea afectado?
f) ¿Qué tasa impositiva (impuesto sobre el ingreso) tendría el mismo efecto que el de la pregunta anterior?
 
despejando 
4. Modelo IS-ML 
LA ECONOMÍA EN EL CORTO PLAZO
El modelo IS-LM (John Hicks) => interacción entre mercados reales (IS) y mercados monetarios (LM). La IS determina el nivel de renta Y, mientras la LM determina la tasa de interés i de equilibrio. Se influyen mutuamente. No hay neutralidad del dinero. Supuestos keynesianos: preferencia por liquidez y la rigidez de precios. Es un modelo de Corto Plazo. Hay críticas pero metodológicamente permite un análisis de la economía en su conjunto y su vínculo con la demanda agregada.
Curva IS
Muestra el equilibrio entre la inversión y el ahorro para los diferentes niveles de Y e i. Relaciona nivel de demanda agregada Y con la tasa de interés i, manteniendo fijas otras variables como G, T. Tiene pendiente negativa por la relación inversa entre inversión y consumo con tasa de interés. La pendiente de la IS depende de que tan elástica sea la inversión y el consumo frente a la tasa de interés. Aumentos en el gasto público o sector exterior, provocan desplazamientos a la derecha de la IS; mientras que aumentos en T, desplazan IS a la izquierda.
Curva LM
Comprende las combinaciones de demanda agregada y tasa de interés que son consistentes con el equilibrio en el mercado monetario para un nivel dado de saldos reales de dinero (M/P).
Recordando que i alta reduce la demanda por dinero y que mayor producto incrementa la demanda por dinero, para un nivel de M/P, la demanda de dinero será igual a la oferta de dinero si un aumento en la tasa de interés se compensa con un aumento en la DA.
La posición de la LM depende de M/P, un aumento de M desplaza la LM a la derecha.
Relaciones IS-LM
En la intersección de la IS y la LM encontramos el nivel en el que la demanda es consistente con las relaciones de comportamiento del Consumo e Inversión y por lo tanto el mercado monetario está en equilibrio. Pero que el modelo sólo determina la naturaleza de la demanda agregada más no el equilibrio global de la economía.
La IS y LM se dibujan para un nivel dado de precios, para determinar P y Y se necesita la OA. El incremento en el nivel de P reduce saldos reales de dinero y por lo tanto mueve LM a la izquierda, de ahí se deriva la curva de DA con pendiente negativa.
Políticas Macroeconómicas bajo el esquema IS-LM 
Para analizar los efectos de las distintas políticas macroeconómicas posiblessobre la demanda agregada, debemos tener claro cuáles son las variables que determinan la posición de la curvas IS y LM, es decir, qué origina el desplazamiento de éstas, así como sus consecuencias sobre la economía.
Para simplificar el análisis, tomaremos el nivel de precios (P) como dado (Keynesianismo extremo que sucede en situaciones extremas como la Gran Depresión y la Gran Recesión actual).
Políticas Fiscales y la curva IS 
Objetivo del gobierno: mantener estable la tasa de crecimiento en la economía. La Política Fiscal impacta en el mercado de bs y ss.
Los instrumentos de política fiscal son los ocasionan cambios en las variables que originan los desplazamientos de la curva IS.
Instrumentos de Política Fiscal Expansiva:
· Incremento en el gasto público (G).
· Reducción de impuestos (T).
· Incremento de las transferencias (Tr).
· Subsidios a la inversión privada.
Variables que desplazan la IS:
donde:	PMgKe = Productividad marginal del Capital Esperada
		Yde = Ingreso Disponible Esperado = Y - T + Tr 
Política Fiscal Expansiva Analicemos el caso de un incremento en el gasto público (↑G).
Nota: los efectos de los otros instrumentos de política fiscal expansivos son similares.
Dada una tasa de interés, el incremento en el gasto público origina un crecimiento de la demanda en el mercado de bienes.
Esto origina que la IS se desplace hacia la derecha. La magnitud del desplazamiento es, como sabemos, el multiplicador por el monto del incremento del gasto público.
Pero este desplazamiento, dada una tasa de interés, origina que exista un exceso de demanda de dinero. Debido a este exceso de demanda de dinero, con M/P constante, la tasa de interés aumentará.
El incremento en el producto hará que los agentes económicos necesiten más dinero para realizar sus transacciones. Los agentes que mantienen su riqueza en dinero y bonos (u otros activos) recomponen su cartera vendiendo bonos para obtener ese dinero.
Esta venta de bonos origina una caída en los precios de los bonos, por lo que la tasa de interés sube. Este incremento en i corrige el exceso de demanda de dinero y también disminuye la demanda agregada con respecto al alto nivel alcanzado anteriormente.
Por lo tanto, la política fiscal expansiva conduce a un incremento del producto, pero menor al monto que determina el multiplicador, ya que el incremento en la tasa de interés hace que la inversión y el consumo se reduzcan (crowding out parcial).
Análisis gráfico de la política fiscal expansiva
 G
i
Y
LM
IS
IS’
Y2
Y0
Y1
i2
i0
E0
E1
E2
 Y < G
Efectos de una política fiscal expansiva sobre el producto y el nivel de precios.
Para precios dados el nivel de demanda agregada aumenta. Lo que suceda finalmente con el nivel de equilibrio del producto y los precios depende de la forma de la oferta agregada. Analizaremos tres casos: el clásico, el keynesiano normal y el keynesiano extremo.
Caso Clásico:
P
Y
OAg
DAg
DAg’
Y0
P1
P0
Efecto Final:
 P Y
Caso Keynesiano Simple:
P
Y
OAg
DAg
DAg’
Y0
P1
P0
Efecto Final:
P Y
Y1
Caso Keynesiano Extremo:
P
Y
OAg
DAg
DAg’
Y0
Efecto Final:
Y P
Y1
Políticas Monetarias y la curva LM 
Al igual que el gobierno posee instrumentos para expandir la economía, la autoridad monetaria cuenta también con otros que se resumen en incrementos de la oferta monetaria. La Política Monetaria incluye medidas que afectan la oferta monetaria, desplazando la LM.
Instrumentos de política monetaria expansiva:
· Compra de bonos en el mercado.
· Compra de dólares en el mercado por parte de la autoridad monetaria.
· Reducción en las tasas de descuento y redescuento.
· Crédito al tesoro y otros organismos.
· Reducción de la tasa de encaje.
Variables que desplazan la LM:
i
LM
Y
Compra de dólares
Compra de bonos
Tasa de Encaje
Tasa de Descuento
Tasa de Redescuento
Venta de dólares
Venta de bonos
Tasa de Descuento
Tasa de Redescuento
Tasa de Encaje 
Política Monetaria Expansiva
Analicemos el caso de una política monetaria expansiva utilizando uno de los instrumentos, la emisión por compra de bonos del mercado (↑M).
Nota: los efectos de los otros instrumentos de política monetaria expansivos son similares.
La emisión ocasiona un exceso de oferta de dinero, dada una tasa de interés y precios que existían antes del cambio de política.
Los agentes económicos responden a este exceso de oferta transformando su dinero en bonos (u otros activos), esto genera un aumento en los precios de los bonos y, por lo tanto disminuye la tasa de interés.
El incremento en la oferta monetaria ocasiona un desplazamiento hacia la derecha de la curva LM.
A diferencia de la política fiscal expansiva, la política monetaria expansiva causa la caída de la tasa de interés, estimulando así el consumo e inversión y, por lo tanto, la demanda agregada se incrementa.
Si no cambia el nivel de precios, el nuevo punto de equilibrio implica una caída de las tasas de interés y un crecimiento del producto. 
Análisis gráfico de la política monetaria expansiva
i
Y
LM
IS
Y0 = Y1
Y2
i2
i0
E0
E2
LM’
E1
Efectos de una política monetaria expansiva sobre el producto y el nivel de precios.
Al igual que antes, no debemos olvidarnos de los efectos de una política monetaria expansiva sobre el producto y los precios.
Para precios dados el nivel de demanda agregada aumenta. Lo que suceda finalmente con el nivel de equilibrio de Q y P depende de la forma de la oferta agregada. Los resultados son los mismos encontrados para el caso de una política fiscal expansiva (a excepción del crowding out que acá no existe).
MV = PY bajo IS-LM 
Si analizamos los efectos de largo plazo de una expansión monetaria en el esquema del modelo IS-LM, veremos que la teoría clásica sobre el dinero sí se cumple.
Como vimos, un incremento en la oferta monetaria desplaza hacia la derecha la curva LM, incrementándose así el producto y disminuyendo las tasas de interés. Analizando el caso clásico, donde la curva de oferta agregada es vertical, veremos que este incremento de oferta monetaria lleva finalmente a sólo un incremento en precios.
Con una curva de oferta agregada vertical, los precios tienden a subir, este incremento en precios ocasiona una caída en los saldos reales de dinero (M/P), contrayendo (desplazamiento hacia la izquierda) así a la curva LM. En el equilibrio final, el nivel de producción no ha variado y los precios se han incrementado en proporción al incremento en M, cumpliéndose así la teoría cuantitativa del dinero.
La política económica en el modelo IS-LM
La política monetaria
Aumento de la oferta monetaria
Tasa de interés (%)
Y
La curva LM se desplaza hacia la derecha
Baja el tipo de interés
Aumenta el Producto
Antigua LM
Nueva LM
Y1
Y2
¿Qué ocurre realmente cuando el banco central eleva la oferta monetaria?
Inmediatamente después de la emisión, hay más dinero en la economía del que demanda la gente. En consecuencia, tiende a bajar el tipo de interés, por lo que aumenta la demanda de dinero. La reducción del tipo de interés estimula entonces la inversión, lo que eleva el PNB a través del proceso del multiplicador. En suma, aumenta el PNB y baja la tasa de interés.
La política fiscal
Y2
Y1
Aumenta el tipo de interés
Aumenta el Producto
Y
Nueva IS
Antigua IS
LM
La curva IS se desplaza hacia la derecha
Tasa de interés (%)
Aumento del gasto público
¿Qué ocurre en la economía cuando el Estado compra más bienes?
En primer lugar, el incremento de la demanda del Estado eleva el PNB a través del multiplicador. Pero este aumento eleva la demanda de dinero ya que se necesita más para realizar transacciones. Dado que el banco central no altera la oferta monetaria, los tipos de interés suben para contrarrestar el incremento de la demanda de dinero generado por el aumento del PNB. Esta subida de la tasa de interés reduce la demanda de inversión y, por lo tanto, contrarresta parte del efecto producido en el PNB por el gasto público. El efecto negativo compensatorio en la inversión se denomina efecto expulsión (crowding out).
La eficacia relativa de la políticamonetaria y la política fiscal 
La política monetaria y la fiscal difieren en la eficacia con que alteran la demanda agregada. Para determinar la eficacia relativa de ambas políticas, deben abordarse dos importantes cuestiones:
· La sensibilidad de la demanda de inversión a las tasas de interés.
· La sensibilidad de la demanda de dinero a las tasas de interés.
Estas dos cuestiones pueden interpretarse gráficamente en función de las pendientes de las curvas IS y LM.
¿Cuándo es relativamente débil la política monetaria?
Lo es si la reducción de las tasas de interés que tiene lugar cuando se eleva la oferta monetaria es pequeña o influye poco en la inversión. Cuando la tasa de interés es muy baja (cercana a cero) siendo muy fuerte la preferencia por liquidez, las personas prefieren conservar todo el dinero en lugar de invertirlo, pues la gente piensa que el costo de oportunidad de tener dinero es muy reducido. Esto ocurre cuando:
· Si la sensibilidad de la demanda de inversión a las tasas de interés es muy pequeña.
· Si la sensibilidad de la demanda de dinero a las tasas de interés es muy grande.
¿Cuándo es relativamente fuerte la política monetaria?
Lo es si las tasas de interés bajan considerablemente y estimulan en gran medida la inversión.
LM
IS (plana)
LM
IS (empinada)
LM (empinada)
IS
LM (plana)
IS
	Política monetaria
fuerte
	Política monetaria
débil
	Política monetaria 
débil
	Política monetaria 
fuerte
Los cuatro gráficos IS-LM muestran todas las posibilidades que influyen en la fuerza de la política monetaria. En algunos casos, la curva IS es plana; en otros, la curva LM es plana.
¿Cuándo es relativamente débil la política fiscal expansiva?
Lo es cuando la tasa de interés sube mucho y afecta negativamente a la inversión. La reducción de la inversión contrarresta el efecto positivo que produce el gasto público en la demanda agregada y es grande en dos casos, que corresponden a las dos cuestiones citadas antes:
· Si la sensibilidad de la inversión a la tasa de interés es muy grande.
· Si la sensibilidad de la demanda de dinero a la tasa de interés es muy pequeña.
¿Cuándo es relativamente fuerte la política fiscal? 
Lo es si no suben mucho las tasas de interés o si la subida de las tasas de interés produce un efecto pequeño en la caída de la inversión (efecto expulsión débil).
LM (empinada)
LM (plana)
IS (empinada)
IS (plana)
LM
LM
IS
IS
	Política fiscal
débil
	Política fiscal
fuerte
	Política fiscal
fuerte
	Política fiscal
débil
Los cuatro gráficos IS-LM muestran todas las posibilidades que influyen en la fuerza de la política fiscal. En los cuatro casos, suponemos que el multiplicador es el mismo. Un aumento del multiplicador aumenta el poder de la política fiscal en todos los casos.
Casos especiales
Curva LM VERTICAL: cuando la demanda por dinero no es sensible a i. Sólo hay un nivel de DA consistente con equilibrio en mercado monetario. Política fiscal no es efectiva, política monetaria muy efectiva. Expansión fiscal sin efecto sobre DA, hay crowding out total.
Curva LM HORIZONTAL: la demanda por dinero es infinitamente elástica respecto a i, solo hay una tasa de interés consistente con equilibrio del mercado monetario. Expansión monetaria sin efecto, hay trampa de la liquidez.
RESUMEN DEL PROFESOR: 
1. Fluctuaciones económicas
Las tasas de crecimiento promedio de la producción en las economías suele ser positivo, sin embargo algunos años no se registra este crecimiento normal.
Algunos años el crecimiento se encuentra bastante por encima del producto y otros muy por debajo.
A estas fluctuaciones del PBI real se les conoce como cicló económico.
Los periodos de alto crecimiento suelen estar relacionados a beneficios crecientes, mayor empleo y mayor consumo. Mientras que los periodos de bajo crecimiento estan relacionados a menores beneficios, mayor desempleo y menor consumo.
A continuación estudiaremos algunos hechos estilizados de las fluctuaciones económicas.
Las fluctuaciones suelen ser irregulares e impredecibles.A pesar que a las fluctuaciones económicas se le conoce como ciclo económico, las expansiones y recesiones suelen no seguir un patron claro.
La mayoría de las cantidades macroeconómicas fluctuan a la vez. Por ello, a pesar que el PBI sea el indicador predilecto para medir el nivel de actividad económica, se puede usar la renta personal, el gasto de consumo, el gasto de inversión, la producción industrial, las ventas de viviendas, etc.
Sin embargo es importante recalcar que a pesar que las variables se muevan en las mismas dirección, las variaciones en el PBI suelen ser atribuidas en su mayoría por variaciones en la inversión.
La producción se encuentra negativamente relacionada con el desempleo. Ante una recesión, las empresas empiezan a producir menos bienes y servicios, por ello despiden personal, y ello incrementa el número de desempleados.
2. Demanda Agregada
3. Oferta agregada a largo plazo
4. Oferta agregada a corto plazo 
5. Equilibrio General
6. IS-LM
7. Algunos casos especiales en el modelo IS-ML
El modelo de fluctuaciones económicas que estudiaremos a continuación estudia la relación entre dos variables, el nivel medio de precios y el PBI real.
La demanda agregada muestra la cantidad de bienes y servicios producidos en el país que desean comprar los hogares, las empresas, el estado y los extranjeros a cada nivel de precios.
La oferta agregada muestra la cantidad producida de bienes y servicios que producen y venden a cada nivel de precios.
Note que en un mercado de un bien en particular la oferta tiene pendiente positiva y la demanda tiene pendiente negativa dado que existen otros mercados.
Cuando aumenta el precio de un bien en relación al resto, los demandantes disminuyen la cantidad que compran de este dado que pueden aumentar la cantidad que compran de otro bien. Si aumentan todos los precios de la economía no hay otro bien que comprar.
Por otro lado, la oferta tiene pendiente positiva dado que cuando aumenta el precio del producto que vende el ofertante, este puede contratar trabajadores de otros sectores de la economía. Si aumentan todos los precios de la economía no hay trabajadores de otros mercados para contratar.
3. La demanda agregada
Ahora estudiaremos los motivos para que la demanda agregada tenga pendiente negativa.
Dado que la demanda es la cantidad de bienes y servicios (de consumo e inversión) que desean gastar los hogares, el estado y los trabajadores podemos usar el PBI medido por el lado del gasto para representar la demanda agregada:
Y = C + I + G + XN
Suponemos que G depende de la política económica, además supondremos que nos encontramos en una economía cerrada, por ende XN = 0. A continuación daremos motivos por los cuales C e I dependen negativamente del nivel de precios.
Primero nos concentraremos en el efecto de una disminución de los precios sobre el consumo
Cuando caen los precios, la cantidad de saldos monetarios reales aumenta. Ello hace que el valor del dinero que tenemos valga más, por ende aumenta la riqueza lo cual nos lleva a tener un mayor consumo.
Ahora nos enfocaremos en el efecto de una disminución de los precios sobre la inversión.
Recordemos el mercado de dinero visto previamente. Un aumento de dinero genera un exceso de oferta de dinero dado un nivel de tasa de interés. Las personas reaccionarán a este exceso de oferta comprando activos poco liquidoz, lo cual disminuirá el retorno de los mismos.
Estos activos poco liquidoz pueden ser depósitos a plazo o bonos. La caida de la tasa de interés de los depositos a plazo (y bonos) genera una caida en la tasa de interés de los préstamos lo cual aumenta la demanda por bienes de inversión.
En resumen , si los precios caen, el exceso de dinero que tenemos podemos usarlo para la compra de bienes y servicios de consumo o podriamos prestarlo (comprando un bono o guardandolo en el banco) lo cual generaría una caida en la tasa de interés y por ende un aumento de la inversión.
Note que este análisis se ha hechomanteniendo todo lo demás constante, entre estos componentes están la masa de dinero de la economía.
La demanda agregada podría sufrir desplazamientos por varias razones. Una caida en la impaciencia de los agentes económicos (un aumento de
β en el modelo de consumo intertemporal) generaría un mayor deseo por consumir en el futuro en comparación a hoy, reduciendo el consumo actual.
Tambien una caida en los impuestos incentiva el consumo (Dado que aumenta el ingreso disponible).
La creación de un nueva innovación tecnológica la cual las empresas busquen implementar generaría un aumento de la inversión a cualquiera tasa de interés.
Además un aumento del a cantidad ofertada de dinero genera un exceso de oferta de dinero, lo cual incentiva a una caida de la tasa de interés y por ende aumento la inversión (Si los precios no se ajustan instantaneamente)
Un aumento del gasto de gobierno incrementa la demanda agregada.
4. La oferta agregada
La curva de oferta agregada indica la cantidad total de bienes y servicios que producen las empresas en cualquier nivel de precios.
A diferencia de la demanda agregada, que siempre tiene pendiente negativa, la curva de oferta agregada muestra una relación que depende de una manera crucial del horizonte temporal examinado.
Recuerde que hasta ahora nuestra análisis ha sido de largo plazo. Es decir nuestro análisis es bueno cuando queremos comparar el PBI real de Perú en 1990 contra el PBI real de Perú del 2016.
Tambien es una buena teoría si queremos comparar la tasa de crecimiento promedio de la economía entre 1900 y 1950 contra la tasa de crecimiento promedio de la economía entre 1950 y el 2000.
Recuerde que entre nuestras conclusiones se encontraba que el PBI en el largo plazo dependía de los factores de producción: trabajo, capital humano, capital físico y recursos naturales.
Además usando el modelo de Solow la tasa de crecimiento dependía de el crecimiento poblacional y el crecimiento tecnológico
Nuestro análisis no necesito de los precios de la economía.
Además cuando estudiamos el mercado de dinero, usando la teoría cuantiva del dinero, deducimos que en el largo plazo aumentos de la cantidad de dinero solo llevan a aumentos proporcionales en los precios.
A largo plazo se dice que el dinero es neutral dado no tiene efectos sobre variables reales, solo sobre los precios de una economía (incluyendo salarios nominales).
Note que es necesario que los precios sean flexibles para que se cumpla la neutralidad del dinero (considerando v constante). Por ello se dice que en el largo pazo los precios son flexibles.
Dado que la determinación del producto en el largo plazo no depende de los precios de la economía, la oferta de largo plazo es una linea vertical.
En general se cumplen dos conceptos en largo plazo. En primer lugar se cumple la dicotomía clásica, lo cual significa que las variables nominales no afectan variables reales. En segundo lugar se cumple la neutralidad del dinero.
Al nivel de producción de largo plazo se le conoce como producción potencial o producción de pleno empleo. Tambien se le conoce como tasa natural de producción porque muestra la producción cuando el desempleo se encuentra en su tasa natural.
Dado que la función de producción de largo plazo esta determinada por los factores de producción desplazamientos de estos aumentan la producciónd de largo plazo. A continuación algunos ejemplos:
Por ejemplo inmigración, una caida del salario mínimo o una caida del seguro de desempleo aumentan el factor trabajo y por ende desplazan hacia la derecha la oferta agregada en el largo plazo.
Podemos utilizar lo aprendido de la oferta agregada de largo plazo y la demanda agregada para representar el crecimiento y la inflación a largo plazo.
Los dos factores más importantes que rigen los precios y la producción en el mundo real son la tecnología y la política monetaría.
Las mejoras tecnologías incrementan el producto en el largo plazo y por ende aumentan la producción de largo plazo.
Al mismo tiempo el banco central eleva la oferta monetaria con el paso del tiempo elevando la demanda agregada y por ende los precios.
El resultado es un crecimiento tendencial de la producción y la inflación.
Recuerde que en el largo plazo el modelo de Solow predice que la tasa de crecimiento del producto es n + g y la tasa de crecimiento de la inflación segundo la teoría cuantitativa en tasas de crecimiento es igual a la tasa de crecimiento del dinero.
Es importante notar que las tendencias a largo plazo constituyen el marco en el que ocurren las fluctuaciones a corto plazo.
Las fluctuaciones a corto plazo de la producción y el nivel de precios deben considerarse desviaciones con respecto a las tendencias continuas a largo plazo del crecimiento de la producción y de la inflación. Por ello el estudio del movimiento de las variables macroeconómicas en el corto plazo es el estudio de los ciclos económicos.
5. La oferta agregada al corto plazo
La oferta agregada de corto plazo tiene pendiente positiva, es decir, en un periodo de uno o dos años, una subida del nivel general de precios de la economía tiende a elevar la cantidad ofrecida de bienes y servicios. Por ende el nivel de precios si afecta a la producción en el corto plazo.
Existen 3 teorías para explicar la pendiente positiva de la curva de oferta de CP
Todas comparten un tema en comun: la cantidad ofrecida de producción se aleja de su nivel de LP o “natural” cuando el nivel de precios se aleja del que esperaban los individuos.
Noten que es necesario algun tipo de rigidez sobre los precios para que los precios esperados no se ajusten instantaneamente al nivel de precios efectivo.
Teoría de rigidez de los salarios:
Se da porque los salarios nominales se ajustan lentamente, es decir, son rígidos a CP.
Como los salarios no se ajustan inmediatamente al nivel de precios, una reducción del nivel de precios hace que el empleo y la producción sean menos rentables, lo cual induce a las empresas a reducir la cantidad ofrecida de bienes y servicios.
Hagamos 4 gráficos para entender lo que esta ocurriendo.
Noten que para obtener una pendiente positiva de la curva de oferta agregada a corto plazo necesitamos suponer que nos encontramos permanentemente en desempleo o que la demanda de trabajo determina el nivel de trabajo en la economía.
Teoría de rigidez de los precios:
Hace hincapié en que los precios de algunos bienes y servicios se ajustan lentamente
Esto se debe en parte a que tienen costes, llamados costos de menú.
Como no todos los precios se ajustan inmediatamente a los cambios de la situación, un descenso imprevisto del nivel de precios hace que algunas empresas tengan unos precios más altos de lo deseado.
Al tener un precio más alto de lo deseado se reducen las ventas e induce a la empresa a reducir la cantidad de bienes y servicios que produce.
Teoría de las percepciones erróneas:
Esta teoría supone que cuando aumenta el nivel de precios los ofertantes no estan seguros si esto se debe a un aumento del nivel general de precios o a un aumento del precio relativo que venden.
Si supieran que es debido a un aumento del nivel general de precios no tendrían incentivos a aumentar su producción dado que su ganancias reales no han cambiado.
Si no observan el nivel general de precios y creen que el aumento en el precio de su producto se debe a un aumento en el precio relativo de su producto, dado que considerán que ha aumentado los beneficios de su producción, aumentarán la cantidad producida.
Noten que en la segunda explicación asumimos que las firmas pueden determinar el precio de su producto (por ende no nos encontramos en competencia perfecta en todos los mercados de bienes y servicios)
En la tercera explicación se asume que los ofertantes son
precio-aceptantes, ellos observan el precio de su producto y luego deciden la producción.
Volvemos al largo plazo en la primera teoría cuando se vuelven a negociar los contratos laborales, en la segunda teoría cuando se disuelvela razon por la cual los precios de algunos bienes son rigido y en la tercera teoría cuando las empresas reciben la información completa sobre el nivel de precios.
La oferta agregada de corto plazo se mueve cuando se mueve la curva de oferta agregada a largo plazo.
Las tres teorías vistas previamente se pueden resumir una oferta de corto plazo con la siguiente forma:
YCP = YLP + α(P − Pe)
La ecuación nos dice que si el precio es mayor al esperado la producción en el corto plazo será mayor a la producción de largo plazo.
Además α mide cuan flexible son los precios (o pensando en la teoría de las percepciones erroneas, cuan informados se encuentran los agentes)
Una razon más por la cual se desplaza la oferta agregada en el corto plazo es a causa de los precios esperados. Cuando los precios esperados crecen para cada nivel de precios hay una menor producción lo cual desplaza la oferta hacia la izquierda.
Por ejemplo si crees que los precios van a ser altos en el futuro hoy asignarás un salario nominal alto. Dado que los precios no han subido aun el salario real es más alto que si hubieras esperado un menor aumento de los precios. El aumento en el salario real contrae la OACP.
Grafiquemos la oferta agregada de largo plazo, la oferta agregada de corto plazo y la demanda agregada.
Cuando una economía se encuentra en su equilibrio de largo plazo, los salarios, los precios y las percepciones deben haberse ajustado de tal forma que la intersección de la demanda agregada y oferta agregada a corto plazo es la misma que la intersección de la demanda agregada y oferta agregada de largo plazo
Supongamos que nos encontramos en equilibrio de largo plazo. Dado que siempre hay equilibrio en el corto plazo, las tres curvas se interceptan en el mismo punto.
Note que en este punto el nivel esperado es igual al efectivo.
Supongamos una expansión de la demanda agregada a causa de un aumento en M o en G
La economía se mueve a lo largo de la oferta agregada de CP al nuevo equilibrio, en el cual la producción y los precios son mayores.
Además en este punto hay menor desempleo en el mercado de trabajo.
Note que en este nuevo equilibrio los precios son mayores a los esperados.
Las percepciones se adaptan, los contratos se vuelven a negociar y las rigidezes en los precios se eliminan en el largo plazo. Ello genera un incremento en el precio esperado lo cual contrae la oferta de corto plazo hasta el punto en el cual se intercepta la demanda agregada de largo plazo con la producción de largo plazo.
En el mercado de trabajo se fijan salarios nominales más altos lo cual incrementa el desempleo hasta el nivel de largo pazo (tasa de desempleo natural).
En el largo plazo el incremento de la demanda agregada solo tuvo efecto sobre los precios más no sobre el nivel de producción.
Un estallido de una guerra, una crisis de la bolsa de valores o un escándalo gubernamental hacen que los hogares reducen su gasto y retrasan sus compras y las empresas posponen la adquisición de nuevo equipo.
En este caso la demanda agregada se contrae. Noten que si el gobierno no ejecuta ninguna política la dinámica del corto plazo al largo plazo sigue los mismos pasos que usamos previamente. (Cae Y, cae Pe, cae OACP y el nuevo equilibrio de LP tiene menores precios e igual producción)
Sin embargo el estado puede aumentar M o G para evitar la caida en la producción y el aumento en el desempleo de corto plazo generada por la contracción de la demanda agregada.
Ahora supongamos que ocurre un evento que contrae a la oferta de CP más no a la oferta de largo plazo. Este puede ser el fenomeno del niño o un aumento temporal del precio del petroleo (ambos aumentan los costos de producción)
Estos eventos generan que a un mismo nivel de precios las empresas oferten menos bienes y servicios.
Ello genera una caida en la producción y un aumento en los precios. A este fenomeno se le conoce como estanflación.
Un periodo de estanflación en un periodo en el cual la producción baja y los precios aumentan.
Note que estos casos los responsables de la política económica no pueden contrarrestar la caida del producto y el aumento de la inflación a la vez.
6. IS-ML
Hasta ahora hemos visto dos efectos que generan una pendiente negativa en la demanda agregada: el efecto riqueza y el efecto tipo de interés.
En una economía el dinero es un pequeño porcentaje de la riqueza por ende el efecto riqueza es poco significativo.
Por ende en una economía la mayor más importante por la cual la pendiente de la demanda agregada es negativa se debe al efecto tipo de interés.
El modelo IS-LM detalla como se relaciona la tasa de interés y el producto (o el producto demandado). Terminaremos mostrando como encontrar la demanda agregada usando este modelo.
Supondremos que la inflación esperada es constante en nuestro análisis, por ende el tipo de interés nominal y la tasa de interés real se moveran en la misma cantidad.
Dado que en el corto plazo suponemos que existen desviaciones entre el precio esperado y los precios que realmente se dan no es un mal supuesto suponer que la tasa de inflación esperada no cambia.
El modelo IS-LM usa elementos que ya hemos visto previamente. La IS hace referencia al mercado de fondos prestables (S) e inversión I y la LM al mercado de dinero (L de Liquidity y M de Money)
IS:
Recuerde que el mercado de fondos prestables en una economía cerrado fue derivado de la igualdad Y = C + I + G.
Es equivalente enfocarnos en el mercado de ahorro e inversión que en el mercado de bienes, dado que el mercado de ahorro e inversión era derivado de la igualdad Y − C − G = I
C + I + G es el gasto de los agentes (E) , y asumiremos que este es igual a la renta (o a la producción).
Asumiremos que el gasto es igual a la renta (o producción), por ende en este un aumento del consumo, la inversión o gasto de gobierno aumentarán Y.
Supongamos que la función consumo tiene la siguiente forma:
C = C0 + c1(Y − T)
Donde C0 se conoce como consumo autónomo y refleja el nivel de consumo que queremos tener independiente del ingreso disponible.
c1 esta entre 0 y 1 y es la propensión marginal a consumir, la cual mide cuanta fracción del ingreso se destina a consumo.
Note que estamos suponiendo que el consumo no depende de la tasa de interés (lo cual es equivalente a suponer que la oferta de ahorro vertical)
Consideramos las decisiones del gobierno exogenas por ende G = G0 y
T = T0
Además asumimos que la inversión depende negativamente de la tasa de interés real. Podemos representar la inversión con la siguiente función
I = I0 − i1r. Luego
Y = E = (C0 + I0 + G0) − i1r + c1(Y − T0)
El modelo IS-LM asume que la tasa de interés real es determinada en el mercado de dinero dado un nivel de producto, y el producto es determinado en el mercado de bienes dado un nivel de interés.
Note que Y se encuentra relacionada inversamente con r dado que la inversión es una función negativa de la tasa de interés. Es decir cuando aumenta la tasa de interés cae I y por ende cae Y
La curva IS es la colección de todos los pares de tasa de interés real y producto que garantizan equilibrio en el mercado de bienes.
En terminos algebraicos, la curva IS describe la relación entre los valores de r e Y cuando el gasto E es igual a la producción Y.
Usualmente se asume detraz de la igualdad de Y con E se encuentra la dinámica de los inventarios.
Cuando Y > E las empresas acumulan inventarios, por ello reducen su producción el siguiente periodo, hasta que esta se iguale con E. Si E > Y la empresa pierde inventarios y para reponerlos aumenta la producción.
Note que Y depende del consumo, el cual a su vez depende de Y. Despejando Y tenemos la siguiente ecuación:
Note que esta ecuación muestra la relación negativa entre r e Y en el mercado de bienes. Esta ecuación es la IS.
Ahora veamos que ocurre ante un aumento de G y T
Si aumenta G el estado compra más bienes y servicios, lo cual genera un aumento de la producción y por ende un aumento de la renta de los hogares.El aumento en la renta de los hogares genera un aumento en el consumo, el cual genera un aumento de la producción, lo cual genera nuevamente un aumento del a renta, lo cual genera nuevamente un aumento del consumo, y así sucesivamente.
Por ende un aumento en una unidad de G genera que Y aumente en más de una unidad. Veamos en cuantas unidades aumenta
Este valor es el que multiplica a G0 en la ecuación de IS. A esta fracción
1−c1 se le conoce como multiplicador del gasto.
Note que mientras mayor sea la propensión marginal a consumir, mayor será el aumento en la renta que se convierta en consumo y por ende mayor sera el crecimiento en la producción a causa de un aumento en G.
Los aumentos en T genera un aumento en el producto en c1. Ello genera una caida en el producto, el cual reduce el ingreso de los hogares, lo cual reduce su consumo nuevamente, y asi sucesivamente. Por ende :
Grafiquemos la IS (En el eje de las ordenadas escribamos r y en el de las
abscisas Y ). Note que la pendiente de la IS es	 por ende depende de la sensibilidad de la inversión a la tasa de interés (i1) y del multiplicador Mientras mayor sea i1 mayor será la sensibilidad de la inversión a
cambios en r por ende la IS serás más plana.
Mientras mayor sea el multiplicador cualquier cambio producido en sus componentes tendrá un fuerte efecto sobre el producto, incluido un cambio en la inversión causado por un cambio en la tasa de interés.
Por lo visto previamente un aumento de G o una caida de T aumentan la IS. Por último note que a la derecha de la IS hay más produccion que gasto y a la izquierda lo contrario.
LM:
La LM hace referencia al mercado de dinero. En este la oferta de dinero esta determinada por el BCR y la demanda depende positivamente de Y y negativamente de r.
El ingreso (producto o gasto) esta determinado en el mercado de bienes. Para cada nivel de Y tenemos un nivel distinto de r, el cual se determina en el mercado de dinero.
Cuando aumenta Y los agentes demandan más de dinero. A la tasa de interés hay un exceso de demanda de dinero.
Normalmente se simplifica el portafolio de los agentes en bonos B y dinero M. La riqueza real es igual (B + M)
Los bonos son un medio de financiamiento para las empresas. Cuando hay un exceso de demanda de dinero los agentes demandan bonos (cambian dinero por bonos) lo cual ocasiona que el retorno que estos deben pagar a sus compradores sea menor.
Por ende en el mercado LM un aumento Y lleva a una caida de r. La curva LM relaciona los pares (Y, r) de equilibrio en el mercado de dinero. Por lo visto previamente estos tienen una relación positiva.
Supongamos que la demanda de dinero es una función lineal de Y y r. Igualando oferta y demanda el equilibrio en el mercado de dinero se da cuando:
Despejando r tenemos:
Esta curva es la LM
Note que un aumento de M genera un exceso de oferta de dinero, lo cual ocasiona una caida de la tasa de interés a cualquier nivel de Y. Por ende un aumento en M expande la LM
La pendiente de la LM depende de a , es decir de la sensibilidad de la demanda de dinero al ingreso a y la sensibilidad de la demanda de dinero
a la tasa de interés r
Por último por encima de la LM hay un exceso de oferta de dinero y por debajo de la LM hay un exceso de demanda de dinero.
7. IS-LM
Grafiquemos la IS y la LM. En el único punto donde ambas ecuaciones se cruzan hay equilibrio tanto en el mercado de bienes como en el mercado de dinero.
Note que este equilibrio no es obvio sin el análisis visto previamente. Imagine que hay un aumento en r, ello genera una caida de Y, lo cual genera en el mercado de dinero una caida de r, lo cual genera a su vez un aumento en Y en el mercado de bienes, y así sucesivamente.
Ahora veamos que podemos como pasar del modelo IS-LM a la demanda agregada. Para ello consideremos un aumento en los precios.
Un cambio en los precios tiene efecto solo en el mercado de dinero. Cuando aumentan los precios, aumenta r para cualquier nivel de Y. Por ende la LM se contrae.
La contracción en LM genera un aumento de r y una caida de Y. Por ende un aumento en los precios genera una caida en Y. La caida en Y se deba a una caida de I
Para visualizar este resultado note que si la inversión no dependiera de r la IS sería vertical y por ende el cambio en P no tendría efecto en el producto. Además mientras mayor sea la sensiblidad de la inversión a cambios en r, más plana es la IS y por ende la caida en el producto es mayor.
Estudiemos en el modelo IS-LM un aumento de G.Un aumento en G expande la IS. En el mercado de bienes dado un nivel de tasa de interés el producto aumenta, lo cual nos situa en un punto en la IS que se encuentra por debajo de la LM
En este punto hay un exceso de demanda de dinero, los agentes venden activos lo cual genera una caida un aumento en lo que estos pagan,la tasa de interés real. Ello ocurre a lo largo de la curva, hasta llegar al nuevo equilibrio donde se igualan la LM con la IS
Note que en el modelo IS-LM el aumento en G genera crowding out, es decir, el aumento en G disminuye I. Para visualizar este resultado note que el aumento en G genera un aumento de r, lo cual reduce la inversión.
Note que si la LM fuera horizontal, la tasa de interés sería fija, lo cual ocasionaría que no se de crowding out de la inversión.
Podemos usar el mismo razonamiento para estudiar un aumento en M. La LM se contrae. En el mercado de dinero la tasa de interés cae para cada nivel de Y, lo cual nos ubica en un nuevo punto en la LM por encima de la IS. En este punto E < Y (Dado que I ha caido). Ello genera una caida de Y y de r a lo largo de la curva LM
La IS-LM nos permite determinar r e Y dado un nivel de P. Para determinar las tres variables necesitamos la OACP en el corto plazo y en el largo la OALP (o suponer que Y es fijo en el modelo IS-LM.)
Note que nuestro análisis inicial con DA y OA, nos permitía encontrar P e Y dado un nivel de r. Agregar el modelo IS-LM nos permite encontrar un equilibrio de las tres variabels (r, Y, P)
El modelo IS-LM tomando los precios como dados, es igual a suponer que la oferta agregada de corto plazo es horizontal. Dado que los precios no reaccionan antes los cambios en la DA.
Podemos examinar en el modelo IS-LM como pasar del corto plazo al largo plazo tomando en cuenta que en el largo plazo la producción es fija y los precios se ajustan para lograr este cometido. Veamos como se ajusta el modelo IS-LM ante un cambio de M y luego de G
Noten que en ambos casos el ajuste se consigue por medio de un aumento en los precios, lo cual lleva a una contracción de la LM. En el segundo caso G genera un crowding out perfecto con I como vimos al analizar el mercado de ahorro e inversión en el LP.
Tarea i) ¿Qué ocurre en el modelo IS-LM cuando aumenta G financiado por un aumento de M? ii) ¿Qué ocurre en el modelo IS-LM cuando aumenta c1 en el corto plaza y en el largo plazo?
8. Casos especiales:
Trampa de liquidez: Situación en la que los agentes económicos, dada una tasa de interés, están dispuestos a mantener cualquier cantidad de dinero que se ofrezca.
La trampa de liquidez suele ser causada por una tasa de interés nominal igual a cero. En este caso r = −π y el retorno del dinero es −π, dado que ambos bienes dan el mismo retorno es conveniente tener toda la riqueza como dinero a cualquier Y.
En este caso la demanda de dinero es una horizontal que no depende de Y. Ello genera que la LM sea horizontal. Bajo este esquema la política monetaria es nula y la política fiscal tiene un efecto máximo.
Crowding-out (Efecto Expulsión): Cuando la demanda real de dinero es totalmente insensible a la tasa de interés, y depende sólo del nivel de ingreso.
En este caso el equilibrio en el mercado de dinero no depende de la tasa de interés por ende la LM es vertical. En este caso un aumento en M genera un aumento en Y en el mercado de dinero para mantener el equilibrio en el mercado de dinero. En este caso la política fiscal tiene un efecto nulo y la política monetariaun efecto máximo.
Cuando los Bancos Central se comprometen a un nivel de tasa de interés. En este caso el Banco Central mueve M para mantener fijo r.
Bajo este esquema la LM es perfectamente horizontal, dado que el BCR fija la tasa de interés. Noten que en este caso el BCR puede hacer política monetaria moviendo r.
Tarea: Discuta de que depende la efectividad de la politica económica. Es decir , de que depende cuan efectivo son las variaciones en G, T y M sobre el producto en el corto plazo.
-500
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
ProductoConsumoInversión
GobiernoExportaciones netasGasto agregado
RecaudaciónResultado Fiscal