Introducción a las finanzas

Vista previa del material en texto

Apuntes de Antecedentes de las finanzas.
En 1900 surgieron las finanzas. 
En la década de 1930, durante la Gran Depresión que sufrió Estados Unidos los objetivos a estudiar fueron: las quiebras y las reorganizaciones, la liquidación de compañías y la regulación de los mercados de emisión de obligaciones y acciones.
Durante la década de 1940 a 1950 se desarrolló un movimiento respecto al análisis teórico y el enfoque de administración financiera fue dirigido hacia el estudio de decisiones administrativas respecto a la toma de activos y pasivos para maximizar el valor de la empresa a favor de sus accionistas.
El estudio de la Teoría de la cartera comenzó el decenio en 1960, este consiste en analizar la contribución marginal de cada activo al riesgo de la cartera de inversiones.
A principios del siglo XXI, con el surgimiento y uso de las nuevas tecnologías de información y comunicación, las empresas comenzaron a generar valor a los inversionistas a través de los mercados financieros virtuales.
A finales de la última década del siglo XX y principios de la primera del siglo XXI, ha cobrado singular importancia el uso de productos derivados, la emisión de títulos que combinan derechos de acreedor y accionista y finalmente el estudio de administración de riesgos operativos de la empresa.
LAS 5 ETAPAS DE LAS FINANZAS
Etapa I (1900 - 1929)
El creador de las finanzas es Irving Fischner, el habla de una nueva rama de la economía denominada finanzas basándose en el vocablo latín de dinero el cual era finus.
Etapa II (1929 - 1945)
En esta época hay un periodo de pobreza, en donde había un contexto de quiebra empresarial y alto nivel de desempleo. En esta etapa las finanzas se van a dedicar a preservar los intereses de los acreedores, es decir recuperar los fondos. La segunda guerra mundial juega un papel importante a lo que economía se refiere.
Etapa III (1945 - 1975)
En esta etapa se generan alrededor de 30 años de crecimiento económico con una tasa promedio de un 5%, el surgimiento de la computación y la electrónica, al igual que las mejoras y avances tecnológicos favorecieron el avance de las comunicaciones, transporte, calidad, el comercio, etc., a lo referente de los productos manufacturados. 
Etapa IV (1975 - 1990)
En esta etapa el crecimiento económico visto anteriormente se vio limitado por la crisis de petróleo de 1973, la cual elevó los costos de producción de forma drástica. El enfoque principal de las finanzas es el optimizar la relación riesgo-rentabilidad.
Etapa V (1990 - Act.)
En esta etapa se han visto grandes avances en la economía global, sin embargo, ha habido numerosos casos de recesión a lo largo de estas dos décadas, en donde cada una de las crisis vividas en lugares específicos afectan directamente a otras economías generando un arrastre de crisis económica en un efecto dominó
1.2 Objeto de las finanzas
Definir las finanzas:
Lawrence J. Gitman y Chad J. Zutter definen las finanzas como el arte y la ciencia de administrar el dinero
Para Ortega Castro Alfonso, es la disciplina que, mediante el auxilio de otras tales como la contabilidad, el derecho y la economía, trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa.
Ochoa y Saldívar,1 la definen como la rama de la Economía que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión.
Por lo que, para Ortega, el objeto de las finanzas es alcanzar la productividad óptima en el uso del dinero, Este objetivo puede desglosarse en objetivos parciales:
Optimizar el patrimonio de la empresa. 
Captar fondos y recursos financieros por aportaciones de capital y préstamos. Coordinar el capital de trabajo.
Coordinar inversiones. 
 Coordinar resultados. 
 Realizar análisis financieros.
Aplica r análisis financieros. 
 Aplicar la planeación financiera. 
 Aplicar controles financieros. 
 Tomar decisiones acertadas. 
 Alcanzar las metas y objetivos financieros propuestos.
Prever la captación futura de fondos y recursos financieros necesarios.
Optimizar el patrimonio, se refiere a que la Administración financiera trata de racionalizar los recursos de una empresa para obtener un máximo rendimiento de ellos.
Para ello es necesario captar fondos y recursos:
 • Por aportaciones. Mediante una buena administración financiera se obtienen fondos y recursos económicos de manera eficiente y racional.
• Por préstamos. A través de la administración financiera se obtienen fondos y recursos de: acreedores comerciales y bancarios con base en financiamientos o préstamos razonables 
Coordinar: 
• El capital de trabajo. En la administración financiera se encuentra implícita la actividad coordinadora del dinero, cuentas y documentos por cobrar, inventarios, etc., es decir, el circulante. También implica el manejo de los acreedores, tales como proveedores comerciales, acreedores bancarios, cuentas y documentos por pagar a corto etc., es decir, del pasivo a corto plazo. 
• Las inversiones. Esta actividad se refiere a la aplicación de tareas de coordinación de activos no circulantes (activos fijos), tales como maquinaria, terrenos, edificios, equipo de transporte, oficina, etc., así como de activos diferidos, tales como costos de instalación e inversión en valores realizables y la obtención de financiamientos a largo plazo, como por ejemplo acciones, obligaciones, bonos, etcétera. 
• Los resultados. Es decir, aplicaciones de la actividad coordinadora en operaciones propias de cada empresa, tales como ventas; costos variables, costos fijos; costos de producción o costos de adición, como el impuesto sobre la renta; participación de los trabajadores en las utilidades de la empresa, etcétera. 
Por lo anteriormente expuesto, se considera que: la función financiera es necesaria para que la empresa pueda operar con eficiencia y eficacia una más solida Liquidez, mayor Permanencia y Rentabilidad.
Las finanzas están compuestas por tres aspectos financieros:
· Mercados de dinero y de capitales: En esta área se debe tener el conocimiento de la economía en forma general, es decir, saber identificar los factores que apoyan y afectan a la economía. Igualmente se conocen las herramientas utilizadas por parte de las instituciones financieras para controlar el mercado de dinero.
· Inversiones: Esta área se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que está involucrada con el manejo que se le da al dinero. Determina cómo asignar los recursos de una manera eficiente.
· Administración financiera: Esta área tiene como objetivo la expansión del dinero y se ocupa de cómo manejar adecuadamente las ventas y los gastos para obtener una buena rentabilidad
1.3 Ubicación de las finanzas
La ubicación de las finanzas en el organigrama de una empresa depende en buena parte del tamaño del negocio y de la etapa por la cual atraviesa la empresa en su desarrollo.
 En una empresa pequeña o que está iniciando operaciones, el departamento de contabilidad concentrará todos los aspectos financieros, y las decisiones serán tomadas por el gerente general. 
En la medida en que el negocio crece, la importancia de la gestión financiera demandará un mayor número de funcionarios o dependencias. 
Sin embargo, la administración financiera abarca todas las actividades de la empresa, razón por la cual es necesario hacer un análisis de la dirección de finanzas en un organigrama. 
La junta de directores representa a los accionistas, por lo que en ella reside la autoridad máxima de la empresa. En las juntas hay un presidente, el cual es el funcionario principal al que le reportan todos los vicepresidentes. 
Las funciones financieras específicas se suelen dividir entre dos funcionarios financieros de alto nivel: el tesorero y el contralor.
El tesorero tiene a su cargo la adquisición de los fondos, garantizar la adquisición del efectivo y que, además, prepare reportes sobre la posición diaria del efectivo de la empresa, también se encarga de la formulación de los presupuestos que proporciona el contralor. Por otro lado, las áreas de responsabilidad del contralor son la contabilidad, lainformación y el control. Es decir, sus funciones centrales son la del registro y la presentación de información financiera, así como la preparación de presupuestos y de estados financieros. Otros deberes del contralor son confeccionar la nómina, preparar los documentos para el pago de los impuestos y realizar la auditoría interna. 
En las organizaciones más pequeñas, el propietario de la empresa puede realizar o supervisar las funciones del tesorero y del contralor.
La función de las finanzas está muy próxima a la parte más alta de la estructura organizacional de la empresa, puesto que las decisiones financieras son cruciales para la supervivencia y el éxito de la misma. 
1.4 Funciones del ejecutivo financiero
El administrador financiero se ocupa de dirigir los aspectos financieros de cualquier tipo de organización, sea financiera o no, pública o privada, lucrativa o no. Sus tareas abarcan la presupuestación crediticia, el análisis de inversiones y el procesamiento de fondos. Sus funciones y su importancia han ido creciendo en los últimos años debido a los cambiantes modelos económicos imperantes en el mundo.
El objetivo primordial que debe alcanzar el administrador financiero es maximizar la riqueza de los dueños de la empresa: los accionistas. Sin embargo, se pueden mencionar como sus principales funciones las siguientes:
· Efectuar el análisis y la planeación financiera para conocer la posición de la empresa en este sentido, así como evaluar los requerimientos de producción y satisfacerlos, lo cual precisa de la elaboración de balances y estados financieros relacionados con el desempeño de la empresa.
· Administrar los activos de la empresa y establecer los niveles óptimos de cada tipo de activo circulante, esforzándose por mantener dichos niveles y decidir que activos adquirir.
· Administrar el pasivo y el capital social para conocer el financiamiento más conveniente a corto plazo, aspecto íntimamente relacionado con la rentabilidad y la liquidez.
· Conocer las posibles fuentes de financiamiento a corto y largo plazo y sus implicaciones.
El administrador financiero debe dominar los fundamentos tanto de la Economía como de la contabilidad. Se debe conocer el marco de referencia económica imperante, los niveles cambiantes de la actividad económica y los cambios en la política, por mencionar algunos.
Existen dos diferencias básicas entre las finanzas y la contabilidad: Una se refiere al tratamiento que se da a los fondos, y la otra a la toma de decisiones. El contador dedica su atención, principalmente al método de acumulaciones, la recopilación y presentación de la información; el administrador financiero por su parte se concentra en los métodos de flujo de efectivo y en la toma de decisiones.
1.5 Disciplinas que apoyan a las finanzas
Administración
Al pensar en administración, suele pensarse en las decisiones relativas al personal y los empleados, en la planeación estratégica y las operaciones generales de la empresa. La planeación estratégica, una de las actividades más importantes de la administra­ción, no se puede lograr sin considerar su influencia en el bienestar financiero general de la empresa. Las decisiones relacionadas con el personal, como establecer salarios, contratar personal nuevo y pagar bonos, deben estar basadas en decisiones financieras que aseguren que cualquier fondo necesario estará disponible. Por estas razones, los directivos deben tener al menos una comprensión general de los conceptos de la admi­nistración financiera para tomar decisiones informadas en sus áreas.
Marketing
Si usted ha tomado un curso básico de marketing, quizás una de las primeras cosas que aprendió fueron las cuatro P del marketing: producto, precio, plaza o punto de venta y promoción, las cuales determinan el éxito de los productos que fabrican y venden las empresas. Por supuesto, se fija un precio al producto, y la cantidad de publicidad que una empresa puede pagar para el mismo se determinan con base en la asesoría que ofrecen los gerentes de finanzas, debido a que perdería dinero si el precio del producto fuera muy bajo o si se gastara demasiado en publicidad.
Sistemas de información
Los negocios prosperan al recabar y utilizar con efectividad la información, la cual debe ser confiable y estar disponible cuando sea necesario para la toma de decisiones. El proceso mediante el cual se planea desarrolla y se pone en práctica la entrega de tal información es costoso, pero también lo son los problemas que ocasiona la falta de información adecuada. Sin ésta, las decisiones relacionadas con las finanzas, la administración, el marketing y la contabilidad podrían ser desastrosas.
Economía
Los gerentes financieros deben comprender la estructura económica y estar atentos a las consecuencias de los diversos niveles de la actividad económica y estar atentos a las consecuencias de los diversos niveles de la actividad económica y a los cambios en la política económica. También deben tener la capacidad de usar las teorías económicas como directrices para lograr una operación empresarial eficiente. Algunos ejemplos incluyen el análisis de la oferta y la demanda, las estrategias para maximizar las utilidades y la teoría de precios. El principio económico más importante que se utiliza en la administración financiera es el análisis de costos y beneficios marginales, un principio económico que establece que se deben tomar decisiones financieras y llevar a cabo acciones solo cuando los beneficios adicionales excedan los costos adicionales. Casi todas las decisiones financieras se reducen fundamentalmente a una evaluación de sus beneficios y costos marginales
Contabilidad
Las actividades de finanzas y contabilidad de una empresa están estrechamente relacionadas y, por lo general, se traslapan. En empresas pequeñas, el contador realiza con frecuencia la función de finanzas, y en empresas grandes, los analistas financieros a menudo ayudan a recopilar información contable. Sin embargo, existen dos diferencias básicas entre los campos de finanzas y contabilidad; uno enfatiza los flujos de efectivo y el otro la toma de decisiones. Importancia de los flujos de efectivo: Las funciones principales del contador son generar y reportar los datos para medir el rendimiento de la empresa, evaluar su posición financiera, cumplir con los informes que requieren las autoridades que regulan el manejo de valores y archivarlos, así como declarar y pagar impuestos. Usando principios contables generalmente aceptados, el contador elabora estados financieros que registran los ingresos al momento de la venta y los gastos, cuando se incurre en ellos. Este enfoque se conoce como base devengada o base contable de acumulación.
Una de las principales diferencias entre las finanzas y la contabilidad tiene que ver con la toma de decisiones. Los contadores dedican gran parte de su atención a la recolección y presentación de datos financieros. Los gerentes financieros evalúan los estados contables, generan datos adicionales y toman decisiones según la evaluación de sus rendimientos y riesgos relacionados. Desde luego, esto no significa que los contadores nunca tomen decisiones ni que los gerentes financieros jamás recolecten datos. Más bien quiere decir que los enfoques primordiales de la contabilidad y las finanzas son diferentes.
1.6 Estados Financieros
Los estados financieros son informes que utilizan las empresas u organizaciones para obtener información sobre el proceso de las mismas.
De acuerdo al autor Romero: “La contabilidad es el lenguaje de los negocios, la forma por medio de la cual las entidades comunican su situación financiera, el resultado de sus operaciones, los flujos de efectivo los cambios en la situación financiera y la inversión de los propietarios o patrocinadores”. 
Por tanto, la información financiera permite conocer el estado real de las empresas. Estos estados financieros son vitales, pues manifiestas la información financiera a una fecha determinada o un período definido.
Las entidades pueden ser lucrativas y no lucrativas.LUCRATIVAS
a) Balance general o estado de situación financiera, documentos en los cuales se registran los recursos y sus fuentes a una fecha determinada.
b) Estado de resultados, en este documento se presenta el resultado de sus operaciones en un periodo dado, medido normalmente por la utilidad o pérdida neta resultante.
c) Estado de flujos de efectivo, documento por el cual se analiza la forma en que la empresa obtiene y aplica flujos de efectivo.
d) Estado de variaciones en el capital contable, contiene la información de los cambios en el capital contable. 
e) Las notas son parte de los estados financieros.
NO LUCRATIVAS
a) Balance general. Es el documento donde se presentan los recursos o activos y sus fuentes externas, pasivo, 
b) Estado de actividades. Los cambios ocurridos en el patrimonio contable durante un periodo se presentan en este documento; mediante éste se pueden juzgar los resultados de las transacciones y otros eventos que afecten o modifiquen el patrimonio de la entidad, 
c) Estado de cambios en la situación financiera. Contiene la información relevante que permita evaluar la capacidad de la entidad para generar recursos, conocer y evaluar las razones del incremento o decremento neto del patrimonio y los recursos generados. 
Romero hace referencia a los “estados financieros” cubre los balances de situación, los estados de resultados o cuentas de pérdidas y ganancias, los estados de flujo de fondos, las notas y los demás estados y material explicativo que se identifica como parte de los estados financieros. 
La información financiera que la contabilidad produce es cualquier tipo de declaración que exprese la posición y desempeño financiero de la entidad. Su fin es el suministro de información que contenga elementos de juicio confiables que permita al usuario general realizar las evaluaciones que se presentan a continuación. 
a) Evaluar el comportamiento económico-financiero de la entidad, su estabilidad, vulnerabilidad, efectividad y eficiencia en el cumplimiento de los objetivos de la entidad. 
b) Evaluar la capacidad de la entidad para mantener y optimizar sus recursos, financiarlos, retribuir su financiamiento y, determinar la viabilidad de la entidad como negocio en marcha.
La información que la contabilidad comunica es útil para tomar decisiones sobre la entidad de: a) Inversión o asignación de recursos. 
b) Crédito de los proveedores y acreedores. 
c) Evaluación para generar recursos o ingresos. 
d) origen y características de los recursos financieros. 
e) Administración de crecimiento para lograr sus objetivos. 
f) Conocer su capacidad de crecimiento.
Limitaciones en el uso de la información financiera
Los objetivos que se desea satisfagan la información financiera pueden verse afectados no sólo por el ambiente donde se genera, sino también por las características y limitaciones inherentes al tipo de información proporcionada.
Por tanto, el usuario debe tener en cuenta las siguientes consideraciones: 
a) Las transacciones, transformaciones internas y eventos económicos se reconocen con normas particulares que pueden aplicarse con diferentes alternativas. 
b) El balance general no pretende presentar cuál es el valor razonable de la entidad en su conjunto, sino sólo ofrecer el valor contable de sus recursos y obligaciones. 
c) Los estados financieros no reconocen otros elementos esenciales de la entidad que los recursos humanos o el capital intelectual, el producto, la marca, el mercado, etcétera. 
d) La información que contienen los informes o estados financieros está expresada en unidades monetarias.
e) Por ser preparados en negocios en marcha, es necesaria la elaboración de estimaciones y de juicios para efectuar los cortes o periodos contables
Las partes que integran un estado financiero son tres: 
Encabezado 
Debe estar integrado por: 
a) Nombre, razón o denominación social de la entidad.
 b) Nombre del estado de que se trate. 
c) Fecha o periodo contable por el cual se formulan.
Cuerpo 
Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el resultado de las operaciones de la entidad, su situación financiera y sus cambios, así como las variaciones experimentadas en el capital contable. Para una mejor información, los estados financieros deben presentarse en forma comparativa. 
 Pie 
Incluye las firmas de las personas que lo elaboraron, revisaron, autorizaron, etc. La obligación de la preparación de la información financiera recae sobre la dirección de la empresa
Siempre debe relacionarse la nota con el renglón del estado a que corresponde. 
Los estados financieros y sus notas forman un todo o unidad inseparable y deben presentarse conjuntamente en todos los casos.
BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
El autor Romero escribe: “La palabra balance representa siempre la igualdad de dos cosas o grupos de cosas que se colocan en dos platos o platillos”.
Romero, define el balance general o estado de situación financiera como: “Un estado financiero que muestra información relativa a los recursos y sus fuentes a una fecha determinada”
Según la NIF A-5
El balance general es emitido tanto por las entidades lucrativas como por las entidades que tienen propósitos no lucrativos y se conforma básicamente por los siguientes elementos: activos, pasivos y capital o patrimonio contables; este último, cuando se trata de entidades con propósitos no lucrativos.
En contabilidad, la igualdad se da entre la suma del activo y la suma del pasivo y el capital contable.
Los elementos contenidos en los estados financieros son:
Activos. Son los recursos poseídos por la entidad económica.
Pasivos. Las obligaciones contraídas por la posesión de tales recursos.
Capital contable. El derecho de los propietarios sobre la diferencia entre los activos y pasivos.
La situación financiera que se comunica por medio del balance general se refiere sustancialmente a la manera en que la entidad ha utilizado o aplicado los recursos para la realización de sus fines (activos) y las fuentes, origen o procedencia de tales recursos, ya sean externas (pasivo) o internas (capital contable).
El conocimiento del manejo de los recursos financieros que controla permite al usuario evaluar la posibilidad de obtención de rendimientos y la evolución de tales recursos. Por otra parte, conocer la estructura de las fuentes de financiamiento le permite evaluar la capacidad de la entidad para retribuir y pagar a dichas fuentes de financiamiento, y estar en condiciones de prevenir las necesidades de recursos en el corto o el largo plazo y analizar la capacidad de la entidad para realizar inversiones a futuro.
De su estudio, análisis e interpretación, los encargados de tomar decisiones podrán conocer:
La liquidez o capacidad de pago inmediata o a corto plazo de la empresa para hacer frente a sus compromisos u obligaciones financieras a corto plazo. El término liquidez hace referencia a la disponibilidad de efectivo en un futuro próximo, después de considerar el pago de los compromisos financieros del periodo.
El capital de trabajo, que es igual a la diferencia entre los activos y los pasivos circulantes.
El porcentaje de los recursos del negocio aportado por los acreedores y por los propietarios, para conocer quién posee en realidad la entidad y prevenir los riesgos de que la empresa quede en manos de los acreedores.
El rendimiento o rentabilidad sobre la inversión (retorno de activos), que se conocerá mediante la comparación de las utilidades que reporte el estado de resultados, las cuales aparecen en el balance general dentro del capital ganado, con el total de activos que corresponde a la inversión o recursos que muestra balance, para saber si la empresa es rentable o no; es decir, si se trata de un negocio bueno o malo.
El análisis de la definición propuesta y el conocimiento del postulado de dualidad económica permiten hacer las siguientes observaciones sobre el balance general:
1. El activo, es decir, los recursos de que dispone la entidad para la realización de sus fines.
2. El pasivo y el capitalcontable, es decir, las fuentes de dichos recursos que son la especificación de los derechos que sobre ellos existen, considerados en su conjunto.
3. Todos ellos son presentados a una fecha determinada.
Elaboración
El balance general se debe elaborar con los saldos de las cuentas del activo, pasivo y capital contable que se obtengan al finalizar el periodo contable o ejercicio. En su confección material se utiliza una serie de columnas para mostrar debidamente valuadas y presentadas las cuentas del activo, pasivo y capital contable.
El estado de situación financiera, como cualquier otro estado, se debe integrar por tres partes: encabezado, con la indicación del nombre, razón o denominación social de la entidad, la designación de balance general y la fecha a la cual se formula; el cuerpo, conformado por las cuentas del activo, pasivo y capital contable correctamente presentadas (según las reglas de presentación) y correctamente valuadas de conformidad con las reglas de valuación, y el pie, donde se colocan las firmas de las personas que intervienen en su elaboración y autorización, y aquellas que, a juicio de los interesados, deban firmarlos; además, cuando corresponda, la leyenda de que las notas que se acompañan son parte integrante del estado (deben presentarse en hoja por separado).
Uso de las columnas
Las columnas son la parte de los estados financieros destinadas a anotar los valores (importes de las cuentas, grupos y totales).
Cuando se inicie un renglón, se debe anotar el signo de moneda ($), que no se volverá a escribir en las siguientes cantidades si no ha habido algún corte (se conoce como corte, la línea que limita o corta una columna); después de cada corte, se volverá a anotar el signo de moneda ($).
Al finalizar el estado se debe cortar con línea doble, lo cual indica que ahí termina la información del estado en lo que respecta a las cifras que éste contiene, ya que aún faltan las notas y las firmas.
ESTADO DE RESULTADOS
El estado de resultados es el instrumento que utiliza la administración para reportar las operaciones efectuadas durante el periodo contable.
Su objetivo principal es medir u obtener una estimación de la utilidad o pérdida periódica del negocio, para permitir al analista determinar cuánto ha mejorado dicho negocio durante un periodo, generalmente un año. 
La NIF B-3 define el objetivo del estado de resultados y establece los criterios generales en cuanto a su estructura y contenido, con el propósito de incrementar la comparabilidad, entre las entidades, de la información comprendida en este estado. 
Se mide el resultado de los logros alcanzados y de los esfuerzos desarrollados por una entidad de un periodo determinado y con los que se pueda:
Evaluar la rentabilidad
Estimar su potencial de crédito. 
 Estimar la cantidad, el tiempo y la certidumbre de un flujo de efectivo. 
 Evaluar el desempeño de una empresa. 
 Medir riesgos. 
 Repartir dividendos. 
Señala los elementos que integran el estado de resultados, que básicamente son: 
• Ingresos 
• Costos 
• Gastos. 
• Utilidad o 
• Pérdida neta. 
Enfoques para determinar la utilidad neta. 
Han desembocado en dos criterios: Ciclo normal de operaciones y Todo incluido.
el criterio de Todo incluido el cual consiste que para determinar la utilidad neta se debe incluir todos los ingresos, ganancias, gastos y perdidas experimentados por una entidad durante un periodo determinado, excepto aquellos donde exista una regla contable en contrario. 
 Para determinar la utilidad del ejercicio se utilizan dos enfoques: 
a) El método de stocks o de existencias define la utilidad como el incremento neto de la riqueza durante un periodo. Para determinar la utilidad con este método se efectúan los siguientes pasos:
 1. Se hace un inventario de los activos existentes en una fecha dada y se les asignan valores monetarios. 
2. Se determina el importe de los pasivos totales en la misma fecha. 
 3. Se determina la riqueza neta restando el total de los pasivos al total de activos. 
Las ventajas de este procedimiento son dos:
1. Asigna valores monetarios a los activos existentes, aun cuando en ocasiones los activos no tienen cotizaciones en el mercado, e incluso teniéndolas éstas varían según la intención con la que se hizo el avalúo. 
2. La utilidad se obtiene en una sola cifra (producto de la resta entre riqueza final e inicial); 
b) El Método de flujo; este método define la utilidad como la diferencia entre los ingresos y los gastos. 
Cuando se aplica el método de flujo, los ingresos y gastos se definen de siguiente manera: 
1. Los ingresos son los valores de bienes y servicios transferidos a partes externas a cambio de efectivo a la promesa de una futura entrada de efectivo.
 2. Los gastos son el valor de los servicios consumidos en el proceso de producir ingresos
Por el uso de este método surgen tanto en los activos como en los pasivos los conceptos diferidos y acumulados. 
El método de flujo se puede aplicar, a diferencia de lo que sucede con el método de existencias, el método de flujo si provee información suficiente para que el lector observe las causas de utilidad o pérdida en el ejercicio, 
Estructura del estado de resultados. 
Es necesario que éste pueda hacer comparaciones no sólo de una entidad a lo largo del tiempo, sino también comparar esta entidad con otras. Para que esta comparación sea válida, se requiere que todas las entidades elaboren el estado de resultados aplicando, dentro de lo razonable, los mismos criterios. 
Básicamente dos formas de presentarlo: 
a) La primera y las más sencilla consisten en un formato de una sola resta, en el cual se agrupan por un lado todos los ingresos o ganancias, y por el otro todos los gastos y perdidas. 
b) En la segunda forma es la más útil y la más común. Se trata de un formato en el que las partidas son agrupadas según las funciones a las que pertenecen. En este formato se presenta varias cifras de utilidad que resultan de ir restando los diferentes grupos de gastos o pérdidas. Las partidas que lo conforman son: 
Ventas brutas y ventas netas
Las ventas brutas de mercancías o servicios deben mostrarse con deducciones de las devoluciones y descuentos sobre las ventas, lo que da como resultado las ventas netas. 
Los ingresos derivados de las operaciones ordinarias o principales de un negocio comprenden la venta de mercancías o servicios al público tanto en una empresa comercial como en una manufacturera. 
Es importante tener presente que este renglón, en principio, determina la existencia de utilidades. Las ventas deben guardar cierta proporción con la inversión en activos y viceversa. 
Costo de ventas este rubro muestra el costo de adquisición de los artículos vendidos o el de los servicios prestados relativos a ventas o ingresos netos. 
A continuación, se presenta la forma de obtener el costo de ventas de una empresa comercial: 
Inventario inicial
 (+) Compras
 (-) Devoluciones y rebajas sobre compras 
(+) Impuesto sobre importación 
(+) Fletes 
(-) Inventario final
 (=) Costo de ventas.
Esta ilustración corresponde a la segunda forma de presentación y se utiliza cuando se trata de una empresa comercial.
El RIF (Resultado Integral del Financiamiento) está integrado por: 
a) Intereses 
b) Fluctuaciones cambiarias 
c) Cambio en el valor razonable de activos y pasivos financieros 
d) Resultado por posición monetaria.
Utilidad bruta
 El excedente de las ventas netas sobre el costo de ventas se denomina utilidad bruta. 
Generalmente, el costo de ventas es un renglón muy importante dentro del estado de resultados y afecta de manera directa la cifra de utilidad bruta.
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
La autora Ochoa menciona que los estados financieros constituyen el producto final del sistema de contabilidad. Por otro lado, la Norma Financiera A-5 del IMCP establece que los estados financieros básicos son: el balance general, el estado de resultados, el estado de cambios en la situación financiera y el estado de variaciones en el capital contable.
Según las NIA el estado de vacacionesen el capital contable: Son cambios al capital contribuido o, en su caso, al capital ganado de una entidad, durante un periodo contable, derivados de las decisiones de sus propietarios, en relación con su inversión en dicha entidad.
El estado de variaciones en el capital contable es un estado financiero que se elabora para proporcionar información a los accionistas de una empresa acerca de los movimientos ocurridos durante un periodo determinado en las partidas que integran su inversión. Los acreedores también conceden gran importancia a este estado financiero para analizar el comportamiento del capital contable, que constituye una garantía de financiamiento.
Según el IMCP, “el capital contable es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que surge por aportaciones de los dueños, por transacciones y otros eventos o circunstancias que afectan una entidad, el cual se ejerce mediante reembolso o distribución”.
También se establece que el capital contable se clasifica, para fines de valuación y presentación, en contribuido y ganado. 11 El capital contribuido está formado por las aportaciones de los accionistas (capital social suscrito y exhibido, prima en emisión de acciones y aportaciones para futuros aumentos de capital), las donaciones recibidas por la cantidad (superávit donado) y el ajuste a estas partidas por la repercusión de los cambios en los precios. El capital ganado surge de las actividades operativas de la entidad y de otros eventos o circunstancias que la afectan (utilidades o pérdidas acumuladas, incluidas las aplicadas a reservas). El concepto de capital ganado también incluye el ajuste que se tenga que hacer por la repercusión de los cambios en los precios (actualización de reservas, utilidades retenidas o pérdidas acumuladas y exceso o insuficiencia por la actualización del capital contable).
Elaboración del estado de variaciones en el capital contable
Para fines de presentación, existen dos formas de elaborar el estado de variaciones en el capital contable:
La primera, y más sencilla, consiste en partir del saldo inicial del capital contable al inicio del ejercicio, sumarle los aumentos y restarle las disminuciones ocurridas durante el ejercicio en las partidas que lo integran.
La segunda tiene forma de matriz; en el renglón superior se muestran las cuentas que integran el capital contable con su saldo inicial y en la primera columna se describen los movimientos sufridos por las cuentas. En la parte interna se anotan los movimientos que tuvieron las cuentas.
El estado de variaciones en el capital contable tiene varios tipos de movimientos de los propietarios:
A. Aportación de capital “recursos entregados por el propietario a la entidad”
B. Reembolsos de capital “recursos entregados por la entidad a los propietarios”
C. Decretos de dividendos “son distribuciones por parte de la entidad, representan disminución del capital ganado”
D. Capitalizaciones de partidas del capital contribuido “representan asignaciones al capital social provenientes de otros conceptos de capital contribuido”
E. Capitalización de utilidades o perdidas integrales “son asignaciones al capital contribuido provenientes de las utilidades o pérdidas generadas por la entidad”
F. Capitalizaciones de recercas creadas “son asignaciones al capital contribuido provenientes de reservas creadas con anterioridad”
BALANCE GENERAL O ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
Definición según NIF A-5
Son aumentos del efectivo, durante un periodo contable, provocados por la disminución de cualquier otro activo distinto al efectivo, el incremento de pasivos, o por incrementos al capital contable.
Elementos de la definición Aumentos del efectivo Deben considerarse todos los conceptos que directa o indirectamente incrementen el efectivo de una entidad.
Durante un periodo contable Se refiere al lapso convencional en que se divide la vida de la entidad, a fin de de-terminar en forma periódica, entre otras cuestiones, su flujo de efectivo.
Para cumplir con su objetivo, la dirección de las empresas toma tres tipos de decisiones:
1. Decisiones de inversión:
* En activos fijos, llamadas inversiones de largo plazo.
* En activos de corto plazo, es decir, activos operativos, como cuentas por cobrar e inventarios. A estas decisiones se les llama decisiones operativas.
* Capital aportado por los accionistas.
2. Decisiones de financiamiento, lo cual implica elegir entre financiar las inversiones con una o varias de las siguientes fuentes de recursos:
* Capital aportado por los accionistas.
*Fondos tomados en préstamo de los bancos o de las instituciones auxiliares de crédito, tales como arrendadoras, empresas de factoraje, almacenadoras, etcétera. 
*Fondos obtenidos a través de las casas de bolsa en el mercado de valores, mediante la emisión de títulos de deuda o capital. 
3. Decisiones de reinversión de las utilidades o reparto de dividendos en cada ejercicio de operaciones.
 La reinversión de utilidades es deseable cuando el rendimiento que el accionista obtendrá por hacerlo en un proyecto dentro de la empresa es mayor que el rendimiento que le darían esos recursos en otra alternativa de inversión fuera de la empresa.
Según NIF A-5 los tipos de origen de los recursos son:
a. De Operación “son los que se obtienen como consecuencia de llevar a cabo las actividades que representan la principal fuente de ingresos de la empresa” 
b. De inversión “son las que se obtienen por la disposición de activos de larga duración”
c. De financiamiento “son los recursos obtenidos de los acreedores financieros”
Aplicación de recursos
Definición
Son disminuciones del efectivo, durante un periodo contable, provocadas por el incremento de cualquier otro activo distinto al efectivo, la disminución de pasivos, o por la disposición del capital contable, por parte de los propietarios de una entidad.
Tipos de aplicación de los recursos
Los tipos de aplicación de los recursos son de el mismo tipo que de su origen
a. De operación 
b. De inversión
c. De financiamiento
Al tener liquidez, la empresa puede aprovechar oportunidades de inversión para generar más rendimientos o hacer frente a situaciones adversas (como una disminución de las ventas esperadas); de lo contrario, podría caer en una situación de falta de liquidez, una disminución de las utilidades o, en el peor de los casos, incurrir en pérdidas en el ejercicio de operaciones. 
El estado de cambios, indica la información acerca de los cambios en los recursos y en las fuentes de financiamiento de la entidad en el período.
El estado de flujo de efectivo, junto con los demás estados financieros básicos, proporciona información que permite a los usuarios evaluar los cambios en los activos y pasivos de la entidad y en su estructura financiera (incluidas su liquidez y su solvencia).
Se entiende que hubo un cambio en la situación financiera de la empresa siempre que, durante el ejercicio, se modifique la estructura de activos o de capital, es decir, la mezcla de pasivos y capital. 
El conjunto de estados financieros básicos que permiten al analista evaluar cuán correctas han sido las decisiones en una empresa está integrado por: 
*Balance general o estado de situación financiera. 
*Estado de resultados. 
*Estado de cambios en la situación financiera. 
*Estado de variaciones en el capital contable. 
El analista requiere de un estado financiero que le permita ver cuál fue el flujo de fondos en el período: ese estado financiero es el estado de cambios en la situación financiera. 
Balance general 
. Las empresas pueden preparar estados financieros mensuales, trimestrales, semestrales o anuales para fines internos. 
Estado de resultados 
El estado de resultados es emitido por las entidades lucrativas, y está integrado básicamente por los siguientes elementos:
a) Ingresos, costos y gastos, excepto aquéllos que por disposición expresa de alguna norma particular, forman parte de las otras partidas integrales, según se definen en esta “NIF B-5”; 
b) utilidad o pérdida neta.
El estado de actividades esemitido por las entidades con propósitos no lucrativos, y está integrado básicamente por los siguientes elementos: ingresos, costos y gas-tos, definidos en los mismos términos que en el estado de resultados y, por el cambio neto en el patrimonio contable. 
Las empresas son creadas porque los accionistas tienen recursos disponibles para invertir y el objetivo es obtener rendimientos de esa inversión. La operación del negocio constituye la fuente de esos rendimientos: al producir y comercializar bienes u ofrecer servicios, se generan ventas e ingresos a los que hay que restar los costos y gastos de los bienes y servicios usados para lograr las ventas y para operar la empresa. 
Las primeras decisiones de inversión y financiamiento se toman al constituir la empresa; luego ocurren las decisiones de operación, y con la operación del negocio se produce el resultado favorable o desfavorable, Se habla de un cambio neto representado por la utilidad o pérdida del negocio, que a su vez es resultado de cambios brutos originados por las ventas, costos y gastos. 
 Existen transacciones que generan o requieren de efectivo y que sí modifican la situación financiera de la empresa y no se registran en el estado de resultados; por ejemplo, los préstamos y las aportaciones de capital social. 
Cambios en la situación financiera con flujo de efectivo 
Casi todas las transacciones de una empresa y los eventos externos que la afectan –como una devaluación, el aumento de las tasas de interés o un siniestro- cambian su situación financiera y afectan el flujo de efectivo en el mismo periodo en el que ocurren. 
Compraventa de mercancías En una empresa comercial, la compraventa de las mercancías que pertenecen al giro de la empresa cambia su situación financiera, tanto si se hacen de contado como si se hacen a crédito.
Adquisición de activos fijos Cuando se adquiere un activo fijo se produce un cambio en la situación financiera de la empresa. 
Devaluación de la moneda nacional los pagos por este concepto serán mayores de lo que se esperaba antes de la devaluación, el flujo de salida de efectivo se verá incrementado en la misma proporción de la devaluación. 
Siniestros esto ocasionará un flujo de efectivo a la empresa si la aseguradora paga en el mismo periodo en el que ocurre el siniestro. 
Contratación de créditos con una institución bancaria Si la empresa contrata un préstamo para adquirir capital de trabajo, recibirá el efectivo y sufrirá cambios en su situación financiera. 
Aportaciones en efectivo se produce un cambio en la situación financiera al mismo tiempo que se afecta el flujo de efectivo. 
Cambios en la situación financiera sin flujo de efectivo 
En ocasiones, tanto las transacciones de una empresa como los eventos externos que la afectan modifican su situación financiera sin generar flujo de efectivo. 
Reestructuración de pasivos esto pospone el flujo de efectivo destinado a pagar la deuda y los intereses. 
Aportaciones en especie Si los accionistas hacen aportaciones en especie, es decir, en bienes, la situación financiera de la empresa cambia, aunque no se afecte el flujo de efectivo. 
Capitalización de pasivos También hay casos en los que las obligaciones son forzosamente convertibles en acciones después de cierto plazo; en este caso, el acreedor no tiene opción y deberá convertirse en accionista o vender sus obligaciones en el mercado secundario antes de la fecha de la conversión. 
Adquisición de activos fijos mediante contratos de arrendamiento financiero Cuando los activos fijos son adquiridos a partir de contratos de arrendamiento financiero, la empresa no adquiere la propiedad legal del bien, sino la arrendadora. 
Objetivos del estado de cambios en la situación financiera.
 El estado de cambios en la situación financiera es el estado financiero que permite ver al analista: 
· Los resultados de decisiones de inversión y financiamiento, contenidos en el estado de resultados, pero convertidos a flujo de efectivo. Para lograr lo anterior se cancelan contra la utilidad neta del ejercicio aquellas transacciones que la contabilidad base acumulativa toma en cuenta, pero que no ocasionaron flujo de efectivo. 
· El mismo tipo de análisis se hace con los inventarios, con los gastos de operación pagados por adelantado y con todos los activos de corto plazo directamente relacionados con la operación del negocio. Los pasivos circulantes directamente relacionados con la operación del negocio también se cancelan contra la utilidad neta del ejercicio. 
· Las decisiones de financiamiento efectuadas durante el ejercicio. Se refieren tanto a la contratación de nuevos pasivos como a la liquidación de pasivos existentes con anterioridad. 
· Las decisiones de inversión efectuadas durante el ejercicio. Éstas incluyen las relativas a la adquisición de activos de largo plazo, como inmuebles, maquinaria y equipo, de acciones de otras empresas, etc. 
· El cambio en la cuenta de efectivo e inversiones temporales ocurrido en el ejercicio. 
Se encuentra en la NIF B-2 (con los apéndices A, B y C), Estado de flujo de efectivo, que reemplazó lo anteriormente señalado.
Este estado de flujo de efectivo presentaba básicamente la misma información que ahora se hace en el estado de cambios en la situación financiera. La diferencia fundamental entre ambos es la consideración de la unidad monetaria en la que están expresados.
Preparación del estado de cambios en la situación financiera. 
Para preparar el estado de cambios en la situación financiera, es necesario contar con la siguiente información: 
· Balance general inicial, es decir, de la fecha de cierre del ejercicio anterior. 
· Balance general final, es decir, de la fecha de cierre del ejercicio para el que se está preparando el estado de cambios en la situación financiera. 
· Estado de resultados para el ejercicio del que se está preparando el estado de cambios en la situación financiera. 
· Información adicional acerca de las operaciones y los eventos registrados en el ejercicio para el que se está preparando el estado de cambios en la situación financiera. 
Procedimiento para la elaboración del estado de cambios en la situación financiera 
1. Determinar la variación en efectivo e inversiones temporales ocurrida durante el ejercicio. 
2. Determinar las variaciones ocurridas durante el ejercicio (aumentos o disminuciones) en cada una de las cuentas del balance general, a partir del balance inicial y final del mismo ejercicio, con excepción de las cuentas de efectivo e inversiones temporales consideradas en el primer paso.
3. Determinar el importe de los recursos generados por la operación (a), incluidas las variaciones en las cuentas de activo y pasivo circulante relacionadas con la operación normal. 4. Con las variaciones encontradas en las cuentas de activo y pasivo circulante que no están relacionadas con la operación normal (pasivos bancarios de corto plazo, dividendos por pagar, etc.), las variaciones en las cuentas de la sección no circulante del balance general y la información adicional, determinar: El importe de los recursos generados (utilizados) por las actividades de financiamiento (b). El importe de los recursos utilizados (generados) por las actividades de inversión (c). 
5. La operación aritmética (d) = (a) + (b) – (c) debe dar como resultado la cifra determinada en el primer paso, es decir, deber se igual a la variación del efectivo y las inversiones temporales en el ejercicio para el que se está preparando el estado de cambios en la situación financiera. 
 
6. Consideraciones para el análisis financiero 
Un aspecto básico para considerar en el análisis del estado de cambios en la situación financiera de una empresa es la calidad del origen de los recursos. 
El problema surge cuando la empresa contrata financiamientos a un plazo mucho menor que el periodo en el que el proyecto de inversión generará flujos de efectivo. 
 Si el flujo de recursos proveniente de la operación normal del negocio disminuye continuamente con el tiempo, la empresa llegará a un puntoen el que sólo podrá recurrir al financiamiento de accionistas y no a financiamientos externos, y esto no le permitirá crecer.