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Resumen Administración PT 33 El Papel de la Administración Financiera ¿Qué es Administración Financiera?: La administración financiera se ocupa de la adquisición, financiamiento y administración de bienes con alguna meta global en mente. Así, la función de decisión de la administración financiera puede desglosarse en tres áreas importantes: decisiones de inversión, financiamiento y administración de bienes. Decisión de Inversión: La decisión de inversión es la más importante de las tres dimensiones primordiales de la compañía en cuanto a la creación de valor. Comienza con una determinación de la cantidad total de bienes necesarios para la compañía (tamaño de la empresa y composición de los bienes). Decisión Financiera: La segunda decisión importante de la compañía es la decisión financiera. Aquí el director financiero se ocupa de los pasivos (deudas). Por otro lado, la política de dividendos debe verse como parte integral de la decisión financiera de la compañía. La razón de pago de dividendos determina la cantidad de utilidades que puede retener la compañía. Por lo tanto, el valor de los dividendos pagados a los accionistas debe estar equilibrado con el costo de oportunidad de las utilidades retenidas como medio de financiamiento de capital. Una vez que se decide la mezcla de financiamiento, el director financiero aún debe determinar la mejor manera de reunir los fondos necesarios. Decisión de Administración de Bienes: La tercera decisión importante de la compañía es la decisión de administración de bienes. Una vez que se adquieren los bienes y se obtiene el financiamiento adecuado, hay que administrar esos bienes de manera eficiente. El director financiero (CFO) se ocupa más de los activos corrientes (AC) que de los activos fijos (AF). La Meta de la Compañía: La administración financiera eficiente requiere la existencia de un obejtivo meta, porque los juicios sobre la eficiencia de una decisión financiera deben hacerse a la luz de algún parámetro. Este objetivo muchas veces es maximizar la riqueza de los dueños actuales. Creación del Valor: Con frecuencia, la maximización de la ganancia se presenta como el objetivo adecuado de la empresa. Sin embargo, maximizar las utilidades por acción, es decir, el reparto de utilidades de cada propietario, con frecuencia se considera una versión mejorada de la maximización de la ganancia. No obstante, maximizar las utilidades por acción no es una meta totalmente adecuada porque no especifica el momento o la duración del rendimiento esperado. Pocos accionistas pensarán a favor de un proyecto que promete su primer rendimiento en 100 años, por eso se debe tomar en cuenta el patrón de tiempo de los rendimientos. Otra limitación del objetivo de maximizar las utilidades por acción es el riesgo no considerado. Por último, este objetivo no toma en cuenta el efecto de la política de dividendos en el precio de mercado de la acción. Si el único objetivo fuese maximizar las utilidades por acción, la empresa nunca pagaría dividendos. Por estas razones, un objetivo de maximizar las utilidades por acción tal vez no sea lo mismo que maximizar el precio de mercado por acción. El precio de mercado de la acción de una empresa represente al juicio focal de todas las participaciones de mercado como el valor de la empresa en particular. Toma en cuenta las utilidades por acción actuales y esperadas en el futuro; el tiempo, la duración y el riesgo de esas utilidades; la política de dividendos de la compañía, además de otros factores que influyen en el precio de mercado de las acciones. Problemas de Agencia: Desde hace mucho se ha reconocido que el resultado de la separación de propiedad y control en la corporación moderna es el conflicto potencial entre los dueños y los administradores. En particular, los objetivos de la administración pueden diferir de los objetivos de los accionistas. Podemos pensar en los administradores como si fueran los agentes de los propietarios. Los accionistas esperan que los agentes actúen con sus intereses en mente y, así, delegen en ellos la autoridad de la toma de decisiones. Los accionistas, pueden asegurarse de que los agentes tomarán las decisiones óptimas sólo si reciben los incentivos adecuados y sólo si se les supervisa. Algunos sugieren que la supervisión principal de los administradores no viene de los propietarios, sino del mercado de trabajo administrativo. Argumentan que los mercados de capital eficientes ofrecen indicios del valor de las acciones de una compañía y, con esto, acerca del desempeño de su administración. Responsabilidad Social Corporativa (RSC): Maximizar la riqueza de los accionistas no significa que la administración deba ignorar la responsabilidad social corporativa (RSC). Es adecuado que un administrador considere los intereses de los grupos de interés que no sean accionistas. Estos grupos de interés incluyen acreedores, empleados, clientes, proveedores y las comunidades en las que opera la compañía, entre otros. Durante las últimas décadas, la sustentabilidad se ha convertido en tema de atención creciente en el marco de los esfuerzos de responsabilidad social corporativa. El concepto de sustentabilidad ha evolucionado a un grado tal que ahora muchas compañías consideran que significa cumplir las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras para satisfacer sus propias necesidades. Muchas personas piensan que una empresa no tiene otra opción que actuar de manera socialmente responsable. Afirman que la riqueza de los accionistas y quizá la misma existencia de la compañía dependen de su responsabilidad social. Gobernanza Corporativa: Gobernanza corporativa (autoridad) se refiere al sistema mediante el cual se administra y controla a las corporaciones. Comprende las relaciones entre los accionistas, el consejo directivo y la alta administración de la compañía. Estas relaciones proporcionan el marco de trabajo dentro del cual se establecen los objetivos y se supervisa el desempeño. Primero, las accionistas que eligen el consejo directivo; segundo, el propio consejo directo; y tercero, los ejecutivos de alta administración guiados por el directos ejecutivo (CEO). Papel del Consejo Directivo: El consejo directivo establce una amplia política y asesora al director ejecutivo y otros ejecutivos de alto rango, que administran la compañía en las actividades diarias. De hecho, una de las tareas más importantes del consejo directivo es contratar, despedir y establecer remuneraciones para el director ejecutivo. El consejo revisa y aprueba la estrategia, las inversiones significativas y las adquisiciones. Además, vigila los planes de operación, los presupuestos de capital y los informes financieros de la compañía para los accionistas.
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