Evaluación del riesgo cambiario por parte de las empresas exportadoras

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Evaluación del riesgo cambiario por parte de las empresas exportadoras
INTRODUCCION 
Actualmente con la globalización el crecimiento de los mercados y movimientos capitales internacionales, ha causado distintos comportamientos en la moneda frente al dólar.  Ha motivado la necesidad de realizar operaciones de comercio exterior o en moneda extranjera, por introducción a nuevos mercados o por diversificación de aprovisionamiento. 
 El presente trabajo mostrara las características de los mercados de divisas que son también conocidas como FOREX en el que se intercambian monedas de distintos países, las divisas es cualquier forma de dinero denominado como” moneda” en circulación general de un país o grupo de países. En OTC (Over the Counter) se favorece el flujo monetario que es el mercado financiero mas grande del mundo, sin órgano de compensación o liquidación y lleva desde los bancos centrales hasta los particulares. 
· Las operaciones de divisas se realizan a todo lo largo y ancho del planeta, por lo que manejan grandes cantidades de dinero.
· El tipo de cambio de las divisas es doble, puesto que existe un precio para el comprador y otro para el vendedor. El precio de compra es siempre menor que el de venta, pues la diferencia posibilita el beneficio del intermediario.
· El tipo de cambio de las divisas es doble, puesto que existe un precio para el comprador y otro para el vendedor. El precio de compra es siempre menor que el de venta, pues la diferencia posibilita el beneficio del intermediario.
· Favorecen el intercambio de fondos entre distinto países 
· Permite la realización de coberturas de riesgos de tipo de cambio.
· La exposición al riesgo de cambio aparece ligada a un gran número de operaciones, por ejemplo exportaciones, importaciones, préstamos, empréstitos en divisas, inversiones directas en el extranjero, inversiones en divisas.
El riesgo cambiario y su impacto en la empresa peruana.
El mayor crecimiento económico registrado por la economía de América Latina y un contexto de condiciones favorables de financiamiento externo se han reflejado en la disminución de las tasas globales de interés. Según Adler y Dumas (1984), el riesgo cambiario es un concepto relacionado con la desviación a lo previsto en la tasa de cambio de una moneda; mientras que el tema de la exposición cambiaria es el monto en moneda extranjera que maneja una empresa a través de diferentes instrumentos financieros.
La economía peruana es dolarizada una de la principal banca, pero perdió con el proceso de hiperinflación y dio lugar a la adquisición de activos en moneda extranjera, con la finalidad de diversificar su mercado y ampliar sus alternativas de inversión locales como extranjeros. La integración se encamino a S&P MILA que es un mercado integrado latinoamericano compuesto por 40 empresas, se crearon alternativas para minimizar los riesgos cambiarios como los contratos Forward es un acuerdo para la entrega de una divisa o producto a un precio estimando en el momento de su entrega, suelen ser contratos privados. Los contratos futuros son definidos en un mercado organizado con derivados financieros para reducir costos aun que pueden llegar a tener largos apalancamientos y volátiles, “Un derivado es un producto financiero cuyo valor depende directamente del precio de otro activo, al cual se le denomina activo subyacente” (Madura, 2010, p. 323). 
Figura 1. Perú: tipo de cambio promedio de venta mensual y tasa de la Reserva Federal de Estados Unidos de América, 2005-2015 Fuente: SBS y Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (Sunat).
El Perú, como país latinoamericano, en los últimos 17 años el país ha experimentado un crecimiento continuo de su producción. En general, las empresas que han emitido bonos en el mercado internacional tuvieron como principal motivación las tasas atractivas y la poca profundidad del mercado de capitales peruano. Debido a los efectos de la volatilidad del tipo de cambio el mercado peruano ha impulsado una cultura de gestión del riesgo cambiario a través del uso de instrumentos derivados de cobertura. En los últimos años, las empresas peruanas han optado por financiarse mediante bonos en el extranjero debido sobre todo al escaso dinamismo del mercado de valores peruano y a los beneficios tributarios de endeudarse en el exterior, con respecto de las otras monedas, principalmente el dólar regula el mercado de divisas. En Perú se da la “flotación sucia”, lo cual implica que el tipo de cambio se determina en el mercado como resultado de la interacción de la oferta y la demanda de dólares, pero con la intervención del banco central para evitar fluctuaciones bruscas (Lahura & Vega, 2013).
Todas las empresas que tienen posiciones descalzadas por exposición al riesgo cambiario, sea por flujos o por descalce financiero de balance deben de contar con coberturas necesarias para riesgos por parte de los accionistas, en un tiempo de 10 años el tipo de cambio resulta ser altamente volátil y se ve influido por las políticas monetarias FED así también como las crisis económicas internacionales En Perú, esta volatilidad se ve contrarrestada hasta cierto punto por las políticas del BCR que amortiguan el verdadero efecto de devaluación de la moneda a escala local.
¿Cómo resolvió la empresa lo concerniente a su gestión de riesgos cambiarios, ¿puedes indicar las herramientas de gestión utilizadas?
De acuerdo a lo investigado en la lectura menciona que una empresa debido a su modelo de operación cuando se encuentra expuesta en un riesgo cambiario se debe gestionar de acuerdo a una mitigación del efecto de tasa de cambio para que pueda continuar, es importante que debe de reflejar los movimientos de nuevo sol (actual moneda) para la gran mayoría en que el exportador lo cambie debido a la tendencia. Los grandes movimientos de la tasa de cambio son determinados por los mercados mundiales, y resulta difícil e improbable puesto que los movimientos de una tasa de cambio son acordes al alce económico que tenga el país son los que causan el interés de los inversionistas. Los riesgos representan alternativas para minimizar los impactos en las modificaciones de los cambios, también las empresas están sujetas a afectar el valor de la empresa presentes y futuros.
CONCLUSION 
De acuerdo a la actividad realizada en cuanto a la gestión del riesgo cambiario, la conclusión es que la falta o la poca cobertura se vio influida por una tendencia del tipo de cambio no variaría y que, se apelaba a la confianza en las acciones del BCR frente a la alta volatilidad en el tipo de cambio. Se ha evaluado el impacto de la volatilidad en el tipo de cambio en los resultados financieros de las empresas peruanas seleccionadas. El tipo de cambio es una variable relevante para la toma de decisiones en cualquier banco central debido a que dicha variable se interrelaciona con los principales fundamentos de la economía y más aún en una economía dolarizada como la peruana
En Perú falta mucho por hacer y que, a pesar de que estos instrumentos llevan diez años desde su introducción en el mercado financiero local, todavía se emplean acuerdos de compra o venta de una cantidad específica de una moneda a un precio determinado en una fecha futura (forward) y los contratos de permuta financiera en los que las dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras (swap). Además, existe mucho temor a usar instrumentos más complejos 
Hay distintos regímenes cambiarios, desde los que fijan el tipo de cambio hasta los que lo dejan flotar; sin embargo, los países históricamente han estado más cerca del primero que del segundo. El manejo de la política cambiaria en la economía peruana es más complejo debido al alto nivel de dolarización que presenta con las reformas fiscales que presenta y principalmente las metas explicitas de inflación, el banco central peruano tiene la finalidad de contrarrestar la volatilidad del tipo de cambio mas no del nivel depende claramentede la probabilidad de intervención y el menor número de transacción necesaria. En cuanto a las coberturas de las emisiones internacionales de las empresas evaluadas, estas se tomaron para cubrir parcialmente las obligaciones. Se concluye que la moneda nacional peruana fue menos volátil y más estable que el peso chileno y colombiano durante el horizonte de tiempo evaluado.
BIBLIOGRAFIA
· Alonso, Julio Cesar; Berggrun, Luis. (2008). Introducción al Análisis de Riesgo Financiero. Cali: Universidad ICESI.
· INTERBOLSA. (s.f.) (2011). Cobertura Macroeconómica. Colombia. Disponible en: http://www.interbolsa.com/c/document_library/get_file?
· Kozikowski Zarska, Z. (2013). Finanzas internacionales (3.a ed.). México, D. F.: McGraw-Hill.
· Lahura, E. & Vega, M. (2013). Regímenes cambiarios y desempeño macroeconómico. Una evaluación de la literatura. Lima: BCR / PUCP.
· CME Group. (2013). Entendiendo los futuros sobre divisas. Chicago, ILL: CME Group