1 SEMANA 01 Introducción a la elaboración del presupuesto de capital

Vista previa del material en texto

Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
FINANZAS II
UNIDAD 1: DECISION DE INVERSIÓN
INTRODUCCIÓN A LA ELABORACIÓN DEL 
PRESUPUESTO DE CAPITAL
DOCENTE: Mg. Karim Díaz Benites
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
LOGRO DE UNIDAD
Al finalizar la unidad el estudiante sustenta
un informe acerca de los Flujos de Efectivo
Relevantes que permitan la evaluación
financiera de la Decisión de Inversión,
aplicando los conceptos y los modelos de
manera correcta en un ambiente de
certidumbre y de incertidumbre
evidenciando dominio del tema, claridad y
coherencia.
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
LOGRO DE SESIÓN
-Al término de la sesión, el estudiante
describirá el proceso de evaluación y
selección de proyectos de inversión.
-Aplicando las herramientas del presupuesto
de capital que usan los analistas y gerentes
financieros para evaluar los beneficios de una
inversión.
-Elaborar el presupuesto de los flujos de
efectivo de capital, introduciendo técnicas
adicionales para evaluar los riesgos
intrínsecos de los proyectos de inversión de
capital.
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
- Comprender los elementos clave del proceso de
elaboración del presupuesto de capital
- Calcular, interpretar y evaluar el periodo de
recuperación de la inversión.
- Calcular, interpretar y evaluar el valor presente neto
(VPN) y el valor económico agregado (EVA).
- Calcular, interpretar y evaluar la tasa interna de
rendimiento (TIR).
- Usar los perfiles del valor presente neto para
comparar las técnicas VPN, TIR
- Analizar el VPN y la TIR en términos de las
clasificaciones conflictivas y las fortalezas teóricas y
prácticas de cada método.
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
02
01
Las inversiones a largo
plazo son salidas
considerables de dinero.
Por lo que necesitan
procedimientos para
analizar y seleccionar las
inversiones a largo plazo.
02 Seleccionando las
inversiones a largo
plazo que son
congruentes con la
meta de
maximización de la
riqueza de los dueños
de la empresa.
03 Realizando 
inversiones en activos 
fijos o llamados 
también activos 
productivos.
Introducción a la elaboración del Presupuesto de capital
- propiedades (terrenos)
- plantas de producción 
- equipos
Proceso de evaluación y
selección de inversiones a
largo plazo que son
congruentes con la meta de
maximización de la riqueza
de los dueños de la empresa.
01
02
03
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Composición de la inversión de Capital
INVERSIÓN DE 
CAPITAL
INVERSIÓN 
OPERATIVA
Desembolso de fondos por parte
de la firma, del cual se espera
que genere beneficios durante
un periodo mayor de un año.
Desembolso de fondos por parte 
de la firma que generará 
beneficios dentro del plazo de 
un año.
Las inversiones en activos fijos son inversiones de
capital, pero no todas las inversiones de capital 
se consideran como activos fijos.
Vida Útil= 15 años
$60,000
EJEMPLO
Genere beneficios durante 
un periodo largo
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Pasos del proceso
TOMA DE DECISIONES
Consejo directivo debe 
autorizar los gastos que 
rebasan cierta cantidad.
REVISIÓN Y ANÁLISIS
De las ventajas de las 
propuestas de inversión
IMPLEMENTACIÓN
Se realizan los
desembolsos y se
implementan los
proyectos.
ELABORACIÓN DE 
LAS PROPUESTAS
Las propuestas se
realizan en todos los
niveles y se revisan en
el área de finanzas
4
3
2
1Serie de cinco pasos
interrelacionados:
elaboración de propuestas,
revisión y análisis, toma de
decisiones, implementación
y seguimiento
5
SEGUIMIENTO
Se supervisan los resultados, 
y se comparan los costos y 
beneficios reales con los 
planeados
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Terminología Básica
Proyectos 
Independientes
Son aquellos cuyos
flujos de efectivo no
están relacionados
entre sí
La aprobación de un
proyecto no impide que
los otros se sigan
tomando en cuenta.
Proyectos 
mutuamente 
excluyentes
Son aquellos que
tienen el mismo
objetivo y, por lo tanto,
compiten entre sí.
La aprobación de uno 
impide que los otros 
con el mismo objetivo 
se sigan considerando.
Las inversiones pueden ser incluidas en algunas de las categorías
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
RACIONAMIENTO DE 
CAPITAL
La toma de decisiones
relacionadas con el presupuesto
de capital es bastante sencilla: se
aceptan todos los proyectos que
ofrezcan un rendimiento
adecuado.
FONDOS ILIMITADOS
Solo se tienen una cantidad
determinada de dinero disponible
para inversiones de capital y que
muchos proyectos compiten por
ese dinero.
Terminología Básica
Las disponibilidad de fondos 
para inversiones de capital, 
afecta las decisiones:
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Terminología Básica
OFF
ON
Enfoque Aceptación- Rechazo
Evalúa las propuestas de inversión para
determinar si cumplen con el criterio mínimo
de aceptación.
Se usa cuando las compañías tienen fondos
ilimitados.
Enfoque de clasificación
Implica la clasificación de los proyectos con
base en alguna medida predeterminada
como, la tasa de rendimiento.
La clasificación sirve para seleccionar el
“mejor” entre un grupo de proyectos
mutuamente excluyentes y en la evaluación
de proyectos con limitaciones de capital.
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital
Tiempo de recuperación 
de la inversión
Valor presente neto
Tasa interna 
de rendimiento
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
DESVENTAJA
VENTAJA
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital
Tiempo de recuperación de la inversión
Es el tiempo requerido para que una empresa recupere la inversión inicial en un proyecto, calculado a 
partir de las entradas de efectivo.
PERIODO DE 
RECUPERO
PERIODO DE RECUPERACIÓN MÁXIMO 
ACEPTABLE< ACEPTAR EL PROYECTO
PERIODO DE 
RECUPERO
PERIODO DE RECUPERACIÒN MÀXIMO 
ACEPTABLE
<
RECHAZAR EL 
PROYECTO
La gran aceptación de este método
de análisis de inversiones, se debe
a la sencillez de los cálculos
que implica.
No se toma en cuenta totalmente el
valor del dinero en el tiempo.
El periodo adecuado de recuperación
es un lapso definido subjetivamente.
No considera los flujos de efectivo que 
ocurren después del periodo de 
recuperación.
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital
Valor presente Neto (VPN)
Constituye el método usado por la mayoría de las empresas para evaluar sus proyectos de inversión.
VPN > 0 Se acepta el proyecto.
VPN = 0
El Proyecto no genera valor 
a la empresa.
VPN < 0 No se acepta el Proyecto.
El VPN se obtiene restando la 
inversión inicial de un proyecto del 
valor presente de sus flujos de 
entrada de efectivo, descontados a 
una tasa equivalente al costo de 
capital de la empresa
VPN = VALOR PRESENTE DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO – INVERSIÓN INICIAL
Si el VPN es mayor que $0, la empresa ganará un
rendimiento mayor que su costo de capital. Esta
acción debería aumentar el valor de mercado de
la empresa y, por consiguiente, la riqueza de sus
dueños en un monto igual al VPN.
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital
Valor presente Neto (VPN) y el Índice de Rentabilidad
Para un proyecto que tiene una
salida inicial de efectivo seguida de
entradas de efectivo, el índice de
rentabilidad (IR) simplemente es
igual al valor presente de las
entradas de efectivo dividido entre
las salidas iniciales de efectivo
<
1IR
Cuando el IR es mayor que 1, significa que el valor presente
de las entradas deefectivo es mayor que el (valor absoluto)
de las salidas de efectivo, de modo que un índice de
rentabilidad mayor que 1 corresponde a un valor presente
neto mayor que cero.
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital
Valor presente Neto (VPN) y el EVA
VPN calcula el valor de 
la inversión durante su 
vida completa
EVA (Stern Stewart & Co) se
usa comúnmente para
medir la rentabilidad de
una inversión en cada uno
de los años de duración de
la inversión.
utilidad 
económica
pura 
utilidad
del 
ejercicio
≠
≠
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
Técnicas de elaboración del presupuesto de capital
Tasa interna de rendimiento (TIR)
Es una de las técnicas más utilizadas para la elaboración del presupuesto de capital. Es la tasa de descuento 
que iguala el VPN de una oportunidad de inversión, con cero.
TIR > COSTO DE 
CAPITAL
Se acepta el proyecto.
TIR < COSTO DE 
CAPITAL
No se acepta el Proyecto.
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
RONDA DE PREGUNTAS
Somos la primera carrera de Contabilidad y Finanzas
Acreditada en el país
“Lo importante no es lo que le vaya a costar el libro si lo 
lee, lo importante es lo que le pueda costar si no lo lee»
	Diapositiva 1
	Diapositiva 2
	Diapositiva 3
	Diapositiva 4
	Diapositiva 5
	Diapositiva 6
	Diapositiva 7
	Diapositiva 8
	Diapositiva 9
	Diapositiva 10
	Diapositiva 11
	Diapositiva 12
	Diapositiva 13
	Diapositiva 14
	Diapositiva 15
	Diapositiva 16
	Diapositiva 17
	Diapositiva 18