5a-IntroducciónMercadosEnergéticos

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Introducción a los Introducción a los 
Mercados EnergéticosMercados Energéticos
FERNANDO VILLADA DUQUEFERNANDO VILLADA DUQUE
Cuáles son los mercados 
energéticos?
Electricidad
Nuclear
Carbón
Renovable …..
Combustibles
Petróleo
Gas
Carbón ……
Clima y emisiones
Finalizando siglo XX
El petróleo y el gas
Producción y transporte localizados en
muchas regiones conflictivas e inestables
políticamente
Transportados grandes distancias
Precios afectados por factores políticos y
económicos
El petróleo y el gas
El petróleo y el gas
Formación del petróleo
Papel de la OPEC
Papel de la OPEC
Mayores productores
Mayores consumidores
Mayores exportadores
Clases de Petróleo Crudo
Clases de Petróleo Crudo
Clases de Petróleo Crudo
Clases de Petróleo Crudo
Clases de Petróleo Crudo
Clases de Petróleo Crudo
El petróleo crudo
Creación de mercados activos
Spot (pequeño)
Forward
Precios fijos hasta 1985
Mercado más grande de bienes básicos
en el mundo
El petróleo crudo (trading)
Variedad de características
Gravedad
Contenido de sulfuros
Bolsas más importantes
Nueva York
Londres
Singapore
Brent: referente mundial (2/3 del total)
WTI: referente Estados Unidos
Petróleo refinado
Heating oil & Fuel oil
Varios grados
OTC y CME
Gasolina
Kerosene (jet fuel)
Recursos
La producción y la negociación de
productos energéticos es afectada por:
Aspectos demográficos
Geografía
Política
Aspectos económicos
Transporte, etc.
Para entender los productos energéticos,
se requiere conocer los factores
influyentes.
Transporte
Transporte
VLCC: Very Large Crude Carriers
ULCC: Ultra Large Crude Carriers
Transporte
Transporte
Transporte
Transporte
Transporte
Transporte
Punta de Producción
Punta de Producción
Punta de Producción
Punta de Producción
Punta de Producción
Punta de Producción
Punta de Producción
Reservas probadas
Precios del petróleo
Precios del petróleo
Precios del gas
Precios del gas natural, 
petróleo y carbón
Factores que afectan los 
precios de los energéticos
Políticas gubernamentales
Oferta y demanda
Intermediarios (traders)
Factores que afectan los 
precios de los energéticos
FUENTE: http://www.eia.gov/finance/markets/
Factores que afectan los 
precios de los energéticos
Consumo energético por fuentes
Proyección consumo mundial de 
energía [1]
Riesgos inversión en 
mercados energéticos
Riesgos económicos
Fiscal
Monetarios y políticas microeconómicas
Control de cambios
Riesgo país
Soberano, estabilidad política,
burocracia.
Regulación y estabilidad jurídica
Corrupción, conflictos internos/externos
Riesgos técnicos
Cómo se negocian los energéticos
SPOT / OTC
Términos y condiciones son 
acordadas entre partes
� Calidad
� Cantidad
� Entrega
� Liquidación
� Precio
Bolsa (exchange)
Términos y condiciones 
establecidas por bolsa
� Acuerdo contractual en 
una bolsa organizada
� Cantidad estandarizada
� Entrega en una fecha 
establecida por la bolsa
� Precio depende de 
condiciones del mercado 
(reflejado en la bolsa)
Compañías petroleras
Estructuras
Exploración y producción
Refinado
Gasolineras, trading, etc …
VIC (XOM, Shell, Petrobras…)
Reservas
Su declaración requiere de auditorías
especializadas
Servicios en campos petroleros (OFSC)
Innovación, tecnología, mantenimiento...
Combustibles fósiles en USA
Estados ricos en combustibles fósiles
Wyoming
Colorado
Texas
Oklahoma
Nebraska
Alaska
North Dakota…….
Sector altamente influenciado por
factores políticos (cada estado tiene dos
senadores)
Financiamiento 
proyectos petroleros
Banca multilateral
IFC, World Bank, Development Banks
IFC: International Financial Corporation
OPIC: Overseas Private Insurance Corp.
Financiamiento corporativo
Financiamiento por proyecto (project finance)
SPV (Special Porpuse Vehicle)
El banco le presta a una empresa de
papel (SPV) creada por una petrolera.
Financiamiento por objeto
(interconectado compra de activos)
Reservas probadas de petróleo
Reservas probadas de petróleo a 2013 
(años)
Bibliografía
1. BP, BP Energy Outlook 2030, January 2013.
2. Susich, Scott; Fundamentals of Crude Oil, Energy
Management Institute, Online course, 2010.
3. Chirichella, Dominick; Fundamentals of Energy Trading,
Energy Management Institute, Online course, 2010.
4. Rodríguez, Mayra; Energy Markets Notes, New York
Institute of Finance, New York, 2013.
5. Taulli, Tom; All About Commodities: The easy way to get
started, McGrawHill, 2011.
6. Zapata, W., Uribe, J.J., Molina, J.D., Jaramillo, A. y Villada,
F.; Derivados Financieros en el Mercado Eléctrico
Colombiano, Universidad de Antioquia, 2010.