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: il.a teoría de la estructura óptima del capital y las irías relevantes sobre:.#:jH" del capial y valor de lrusrruro PourÉcuco NAcPNAL Escue¡-a Supen¡on DE CoMERclo Y Aonnl¡¡lsrRAc6N SeccróN DE Esruolos DE PoscnaDo E lruvesncAclÓN Cerurno oe lNvrSTtcActóN EN CleruclaS AoUITISTRATIVAS Papeus DE TRABAJo 007/99 Ecot¡ouíaY FINANZAS 007 La teoría de la estructura óptima del capital y las teorías relevantes sobre estructura del capial y valor de Ia empresa Dr. Sergio Berumen Arellano MF. Alejandro Galindo Tapia México diciembre de 1999 1. Es Doctor en Ciencias Políticas y Sociología por la Universidad Pontificia de Salamanca, cursó el Doctorado en Derecho en la Universidad Complutense de Madrid, es Maestro en Artes, con especialidad en Relaciones Internacionales en el Instituto Universitario Ortega y Gasset, es Licenciado en Economía por la Universidad Abierta, ] os Licenciado en Derecho por la Universidad Tecnológica de México. Asimismo, es Profesor-Investigador en el Instituto Politéc- nico Nacional, en la Escuela Superior de Comercio y Administración, y es profesor en el Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey. El autor es miembro del Sistema Nacional de Investigadores. E. mail. sergioberumen @hotmail.com 2. Es Maestro en Finanzas por el Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey, y es Licenciado en Economía por la Universidad Nacional Autónoma de México. Actualmente es consultor en el iárea financiera en Petróleos Mexicanos (PEMEX). G 1 ) 007 RFCOMENDACIONE,S. I 4 ANTECEDENTES................. I.5 MARCO DE REFERENCIA 1.6 ffi24 2'7 ü 2'7 2. ESTRUCTURA DE CAPIqATT f YAU)R DE LA FIRN{A: TEORÍAS INICIALES Y LAS DDr\Drr§rf-rrrNr?s nÉ. MILÍ .RR Y 1\{ODIGLIANI............ """"""""""""'.29 .29 DE 2. t.1 El e:nfoque de le t tilidad netl de operación' 30 32 332.1.2 El enfoaue tiadicir¡nttl """' 2jl-LA rEoRÍA DE MILLER Y )) I 222 2.2.3 2.3 , Visión General I'roposición I EN -lJ 31 36 CAPITAL. """""' 45 3.1 3.2 -1. J 1 1 t t'.1 tnodelo de Ross........ 3.3.2 I-a teoría del ?cckins order 45 46 56 57 58 63 6i de iZ.z Modelos basadt¡s en el productr¡/insumo cornerc: 65 negocír¡ de em?resas :RICAI LOS CASQS PE.B.U.. HQLANDA Y EL GRUPO DE LOS SIETE 4.1 INtnonuccltiN 4.2 EsrAoos UNloos "' 68 ..784,'¿ ESIAiJU§ ul\rlrur ..,....'78 4.3 HoLANDA.'.' 4.4 EL GRUPO DE tf)s SIETE (c7) """""""""" 85 5. CONCLUSIONES """"""""""""' 98 BIBLIOGRAFTA l. I Ill.lxo nl-osÓplco v splsteuoxiclccl """""""""""""" 6 1.2 RlrccloNneLtntvtR»ern-vssrtciectoN " """,.-;: :,:::-;;-;^;;:;" "' "7 IN'rRooucclÓN Mooelo ÉsrÁrlco (sr¡uc rn,qr-'s-orr ri¡eonr') " " " '
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