Conflicto Entre Van Y Tir

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CONFLICTO ENTRE VAN Y TIR
Se aceptarán llevar adelante proyectos con VAN negativos, solo si hacer ese proyecto me va a permitir hacer otro que me genere un valor en el futuro, sino no se llevan adelante proyectos con van negativos, solo se llevan adelante proyectos con van mayor o igual a 0.
Por la metodología del van, se decide cual llevar adelante, salvo en el PUNTO DE FISHER, donde los VAN = IGUALES. Por ende, en este punto evalúo por TIR, es el único caso. 
Es decir, el punto de Fisher es donde se igualan los VAN de dos proyectos de inversión, y se decide por TIR. 
Es decir, si k:28% y punto de Fisher es: 28% decido por TIR. 
Comparo dos proyectos de inversión con vida económica distinta, distinta Io, distinta tasa.
Dos métodos:
1- MINIMO COMUN MULTIPLO
Ver: misma vida económica, misma Io, van iguales, 																				
2- METODO DEL COSTO DE CAPITAL ANUAL ANALIZANDO PROYECTOS CON DIFERENTE VIDA ECONOMICA: (Calculo van a perpetuidad)
Comparo dos proyectos de inversión con vida económica distinta, distinta Io, distinta tasa.
1- Calcular el van de cada proyecto
2- Calcular los flujos de fondos constantes (con vida económica de cada proyecto)
VAN = F constante * (1-(1+k) ^(-n)) /n
3- Con el flujo de fondo constante calculo el VAP = Constante/k y obtengo el valor actual a perpetuidad.
Elijo el mayor valor actual a perpetuidad. 
¿Cómo se calcula el punto de Fisher?
Es la tir del proyecto incremental; la diferencia entre flujo de 1 proyecto y el otro.
ALTERNATIVA TIR, TIR MODIFICADA, TASA ANUAL, TASA EQUIVALENTE, PROYECTOS NO CONVENCIONALES:
Un proyecto no convencional es aquel que tiene flujos positivos y negativos a lo largo del proyecto de inversión. 
 Io 1 2 3 4 5
 -1000 200 -300 800 -1000 3000 
Los flujos positivos capitalizan a la tasa activa de la empresa.
Los flujos negativos actualizan a la tasa pasiva de la empresa.
Los flujos negativos, los que tengo que financiar, a la tasa pasiva de la empresa, que es la tasa activa del banco. 
Por lo tanto, obtengo:
VAFF (-): Actualiza y obtengo un valor actual al inicio, negativo. 
VTFF (+): Capitalizo y obtengo un valor terminal al final, positivo. 
Para calcular la tasa equivalente del proyecto:
VAFF(-) * (1+ tasa equivalente)^n = VTFF(+)
Tasa equivalente = raíz n ((VTFF(+)/VAFF(-))^(1/X)(raíz) (-1)
CRITERIO DE ACEPTACION: TIRM > k acepto.
La tir no puede calcularse en proyectos no convencionales, pero puede convertirse en un proyecto convencional actualizando al momento 0 los flujos negativos a la tasa de interés de los préstamos y capitalizando al final de la vida económica a la tasa k. 
TRATAMIENTO DE INFLACION EN PROYECTOS DE INVERSION:
Si hay inflación, es difícil que un proyecto de inversión sea viable, por ende, hay menos trabajo. 
PASOS:
1- Proyectos de flujos reales
2- Inflaciono por el índice especifico *(1+..)^2*(1+..)^3*(1+..)^4
(haciendo esto voy a valores nominales)
3- Deflaciono a índice general
(vuelvo a tener el flujo real constante de los precios relativos)
4- Descuento a la tasa del proyecto real porque volví a flujos reales.
TRATAMIENTO DE LA INCERTIDUMBRE EN PROYECTOS DE INVERSION:
El riesgo es diferente a la incertidumbre, que es permanente en proyectos de inversión.
Incertidumbre: uno no sabe el comportamiento de las variables con exactitud. 
Condición previa/necesaria para el riesgo
Medidas estadísticas: desvío estándar. 
RIESGO: convierte flujo herramienta para tratar el riesgo/ incertidumbre
Herramientas son: 
PUNTO DE EQUILIBRIO
ANALISIS DE SENSIBILIDAD Técnica.
TECNICAS DEL ANALISIS DE SENSIBILIDAD:
· Punto de equilibrio
· Análisis de escenarios: 
Es hacer 3 escenarios, donde cambia precios y cantidades.
Ej.: una con precio 300 y q:2000, otro con precio 500 y q:1000
· Análisis de sensibilidad:
Si la materia prima baja; ¿qué pasa? ¿si el cf., mo, insumos?
· Montecarlo: es una técnica de simulación.
Se usa para comodities de precio o de costo. Ej.: trigo, sigo, café. Uno tiene sobre una cantidad de datos, análisis ciertos, con un software. Análisis de datos.
Es una técnica de simulación. Uno a cada variable que maneja le pone datos estadísticos que se comportan de forma variable.
· Teoría de juegos: vieja teoría que tiene en cuenta al otro para tomar decisiones racionales. 
FINANZAS PERSONALES:
Decisiones financieras básicas:
· Empresa
· Personas:
· Inversión
· Ahorro
· Financiamiento
· Administración del riesgo
· Yo tengo un objetivo inversión; tengo ahorro y financiamiento y todo conlleva riesgo. 
COMPRAR O ALQUILAR:
Un activo vale por los flujos de fondos futuros que pueda generar. 
¿Cuánto vale un inmueble? El pago de alquileres.
Ej.: departamento en Mendoza y Balcarce vale de alquiler: 15000*12= 180000
k-g: 0.48 – 0.20:
0.48: tasa de plazo fijo
0.20: actualizo.
El depto. vale: 15000*12/0.48-0.20: 1000000
CICLO DE VIDA: 
 
Inicio de la vida laboral Jubilación/retiro Muerte estimación de 
 vidaherencia. Ej.: le quiero
 a mis hijos tanto dinero. 
CAPITAL HUMANO: 
Es el valor actual del ingreso laboral futuro
· A los 65 años me jubilo, 0 capital humano.
· A los 22 ingreso actividad.