PE-Banco_Pichincha-202103-FIN-FFDCPCDBCBS

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BANCO PICHINCHA S.A. 
Informe con EEFF1 al 31 de marzo de 2021 Fecha de comité: 09 de julio de 2021 
Periodicidad de actualización: Trimestral Sector Financiero – Banca Múltiple, Perú 
 
Equipo de Análisis 
Sheila Contreras Baldeon 
scontreras@ratingspcr.com 
 Daicy Peña Ortiz 
 dpena@ratingspcr.com (511) 208.2530 
 
Fecha de información dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 mar-21 
Fecha de comité 11/05/2017 18/05/2018 28/03/2019 30/03/2020 26/03/2021 09/07/2021 
Fortaleza Financiera PEA PEA PEA PEA PEA PEA 
Depósitos de Corto Plazo PECategoría I PECategoría I PECategoría I PECategoría I PECategoría I PECategoría I 
Certificados de Depósitos Negociable (1° Programa) PE1 PE1 PE1 PE1 PE12 
Bonos Corporativos (1º Programa) PEAA PEAA PEAA PEAA PEAA PEAA 
Bonos Corporativos (3º Programa) PEAA PEAA PEAA PEAA PEAA PEAA 
Bonos Corporativos (4º Programa) - - - PEAA PEAA PEAA 
Bonos Subordinados (1º Programa) PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- 
Bonos Subordinados (2° Programa) PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- 
Bonos Subordinados (3° Programa) - - PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- 
Primera Emisión Privada de Bonos Subordinados PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- PEAA- 
Perspectivas Estable Estable Estable Estable Negativa Negativa 
 
 
Significado de la clasificación 
PEA: Empresa solvente, con excepcional fortaleza financiera intrínseca, con buen posicionamiento en el sistema, con cobertura total 
de riesgos presentes y capaz de administrar riesgos futuros. 
PECategoría I: Grado más alto de calidad. Mínima probabilidad de incumplimiento en los términos pactados. Excelente capacidad 
de pago aún en el más desfavorable escenario económico predecible. 
PE1: Emisiones con la más alta certeza de pago oportuno. La liquidez a corto plazo, factores de operación y acceso a fuentes alternas 
de recursos son excelentes. 
PEAA: Emisiones con alta calidad crediticia. Los factores de protección son fuertes. El riesgo es modesto, pudiendo variar en forma 
ocasional por las condiciones económicas. 
 
“Las categorías de fortaleza financiera de la “PEA” a la “PED” podrán ser diferenciadas mediante signos (+/-) para distinguir a las 
instituciones en categorías intermedias. Las categorías de las emisiones de mediano, largo plazo y de acciones preferentes podrán 
ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) para mejorar o desmejorar, respectivamente la clasificación 
alcanzada entre las categorías “PEAA” y “PEB”. 
 
La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabil idad e integridad de la 
misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. La clasificación otorgada o emitida por 
PCR constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y la misma no implica recomendación para 
comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio y puede estar sujeta a actualización en cualquier 
momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente 
informe se encuentra publicado en la página web de PCR (http://www.ratingspcr.com), donde se puede consultar adicionalmente documentos como el 
código de conducta, la metodología de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.” 
 
Racionalidad 
En Comité de Clasificación de Riesgo, PCR decidió ratificar las clasificaciones de “Fortaleza Financiera e instrumentos 
vigentes de Banco Pichincha del Perú” con perspectiva negativa. La decisión considera que los indicadores de calidad 
de cartera continuaron deteriorándose al corte de evaluación, el dinamismo de las colocaciones propias del banco 
aún se encuentra ralentizadas debido al actual contexto económico, asimismo la entidad registró mayores gastos por 
provisiones durante los últimos meses lo cual afectó los indicadores anualizados de rentabilidad ubicándose en 
terreno negativo. Por otro lado, se considera los holgados indicadores de liquidez tras un mayor nivel de fondeo a 
través de la captación de depósitos con el público con bajo nivel de concentración y el respaldo del Grupo Pichincha, 
principal accionista del banco, el cual realizó aportes de capital durante el año 2020 para un mayor fortalecimiento 
patrimonial. 
 
Perspectiva 
Negativa 
 
Resumen Ejecutivo 
• Deterioro en la calidad de cartera. Durante el año 2020, el real deterioro del portafolio del banco (provocada por la 
pandemia del COVID-19) fue mitigado por el crecimiento de los créditos bajo los programas gubernamentales y las 
medidas implementadas por el regulador. No obstante, a marzo de 2021, ya se observó un mayor impacto en los ratios 
de morosidad con respecto a mar-2020: la mora del banco aumentó hasta 5.6% (mar-2020: 4.6%) y la cartera 
deteriorada se ubicó en 9.7% (mar-2020: 7.8%), dichos indicadores se encuentran por encima del promedio del sector 
 
1 EEFF No auditados 
2 En comité de calificación del 26/03/2021, se decidió retirar la calificación del programa de certificados de depósitos negociable tras su vencimiento. 
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(mar-2021: 3.8%3 y 5.7%4). De la misma manera, al revisar la mora ajustada5, el ratio aumentó en +1.8 p.p. desde 9.4% 
en mar-2020 hasta 11.1% en mar-2021. 
• Participación y concentración de la cartera reprogramada. Desde el segundo semestre del año 2020 hasta el 
1T2021, se observó una menor participación de los créditos reprogramados sobre el total de la cartera directa, 
ubicándose en 24.9%6 a mar-2021 (dic-2020: 42.3%). Ello se explica por la cancelación de dichos préstamos, por lo 
cual dejaron de ser clasificados en esta categoría7. Similar resultado se observó en el número de deudores con este 
tipo de créditos reduciéndose hasta 102,118 al corte de mar-2021 (dic-2020: 206,392). De otro lado, el 34% de estos 
créditos se concentran en el sector consumo8. Cabe destacar que el 83.2% de los créditos reprogramados presentan 
hasta 3 reprogramaciones. 
• Crecimiento y participación de los créditos con garantía del Estado. Durante el año 2020, el crecimiento en las 
colocaciones de la entidad fue explicada por la participación del banco en los programas con garantía del Gobierno 
(Reactiva Perú y FAE Mype). Similar resultado se observó al cierre del 1T2021, los créditos directos mostraron un 
crecimiento de 14% (+S/ 1,051.3 MM) comparado con mar-2020. Sin considerar los programas gubernamentales, 
dichas colocaciones hubieran crecido 1.2% (vs mar-2020). Por otro lado, el 11.3% de la cartera directa corresponde 
a créditos con garantía del Estado. 
• Nivel de cobertura de créditos. A marzo de 2021, se registró un aumento en los indicadores de cobertura de cartera 
atrasada y deteriorada con respecto a mar-2020 pero por debajo del trimestre anterior (dic-2020): cartera atrasada en 
141.2% (mar-2020: 125.8%; dic-2020: 144%) y cartera deteriorada en 81.4% (mar-2020: 74.4%; dic-2020: 84.2%). Dicho 
efecto fue explicado por el saldo de provisiones que se ubicó en S/ 672.7 MM, nivel inferior al registrado a dic-2020 (-
1.7%), no obstante, mayor comparado a mar-2020 (+55.9%). Los indicadores de cobertura de la entidad se posicionan 
por debajo del promedio del sector. 
• Niveles de solvencia sin cambios significativos. El ratio de capital global de banco no registró variaciones 
significativas durante el año 2020, ubicándose en 13.1% a marzo 2021 (dic-2020: 12.8%, mar-2020: 13%). La 
entidad presenta uno de los menores indicadores comparado con el sector (16.3%) pero por encima del límite por 
regulación9. 
• Indicadores de rentabilidad en terreno negativo. A marzo de 2021, los indicadores de rentabilidad de la entidad se 
posicionaron en terreno negativo similaral trimestre anterior con un ROE de -4.9% (dic-2020: -1.9%) y un ROA de -0.4% 
(dic-2020: -0.2%). Dicho resultado fue explicado por los menores ingresos generados por sus colocaciones, afectadas 
negativamente por las bajas tasas de interés de los créditos otorgados bajo los programas gubernamentales y el 
aumento de los gastos de provisión como medida prudencial ante el real deterioro del portafolio. Por otro lado, la 
rentabilidad del sector registró un comportamiento decreciente luego de iniciada la crisis COVID-19, sin embargo, se 
posiciona con resultados positivos al corte de mar-2021 (ROE: 2.4% y ROA: 0.3%). 
• Holgados indicadores de liquidez del banco: A marzo de 2021, los indicadores de liquidez de la entidad se ubicaron 
por encima del mismo periodo del año anterior, en 31.7% (mar-2020: 20.4%) en moneda nacional, y en 48.3% (mar-
2020: 45.4%) en moneda extranjera. La entidad presenta holgados indicadores de liquidez en línea con los resultados 
mostrados en el sector bancario. 
• Mayor dinamismo en la captación de depósitos de ahorro. Los depósitos de ahorro10 con el público continuaron 
registrando un mayor dinamismo comparado con los depósitos a plazo, asociado a una mejor oferta de tasas pasivas 
en el sector. Para el 1T2021, el Banco continuó enfocando sus estrategias a obtener un bajo nivel de dependencia de 
grandes depósitos y diversificación del fondeo. 
• Respaldo del principal accionista. Banco Pichincha del Perú (BPP) es el segundo activo más importante del Grupo 
Financiero Pichincha (GFP) de Ecuador, propietario del Banco más grande en dicho país (Banco Pichincha C.A.11). 
El soporte del grupo genera la confianza en las operaciones del Banco para promover adecuadamente cambios 
estructurales en la institución y generar un respaldo económico. El Grupo tiene presencia en Ecuador, Colombia, 
Panamá, España, Estados Unidos y Perú, en la cual su cartera de negocios se encuentra diversificada en los segmentos 
de banca, seguros, almacenes, microfinanzas y cobranzas. Durante el año 2020, Banco Pichincha en Perú recibió 
aportes de capital de los accionistas (+S/ 127 MM) para el fortalecimiento patrimonial. 
Metodología utilizada 
La opinión contenida en el informe se ha basado en la aplicación rigurosa de la metodología para Clasificación de 
Bancos e Instituciones Financieras vigente aprobada en sesión N°004 del Comité de Metodologías con fecha 09 de 
julio 2016. 
 
Información utilizada para la clasificación 
• Información financiera: Estados financieros (SBS) correspondientes a los periodos diciembre 2016 al 2020 e 
información financiera a marzo 2020 y 2021. 
 
3 Cartera atrasada del sector 
4 CAR del sector 
5 Mora ajustada: (Cartera Deteriorada + castigos) / (Créditos directos + castigos) 
6 Dicho porcentaje corresponde a créditos que tienen la etiqueta de reprogramados, no obstante, incluye a los créditos que ya se encuentran 
cancelando sus cuotas. 
7 De acuerdo con lo descrito en el Oficio Múltiple 19109-2020-SBS 
8 Del total de créditos consumo de la entidad, el 26.7% se encuentra en situación de reprogramados 
9 Según el DU 037-2021, se reduce el ratio de capital global mínimo de 10% a 8% hasta el 31 de marzo 2022. 
10 CAGR (tasa compuesta anual de crecimiento en los últimos cinco años): 36.8% 
11 Calificación de Riesgo a la Fortaleza Financiera: “AAA” escala local por PCR Ecuador a diciembre 2020. Adicionalmente, en septiembre 2020, la 
calificación internacional de largo plazo del Banco Pichincha Ecuador y subsidiarias aumentó de CC a B-, como resultado de la mejora de la calificación 
soberana tras la finalización del canje en el pago de sus obligaciones. 
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• Riesgo Crediticio: Detalle de la cartera, concentración, valuación, castigos y detalle de cartera vencida. Información 
pública en la SBS, informes, manuales y políticas de gestión de riesgo de crédito. 
• Riesgo de Mercado: Informes, manuales y políticas de la gestión de riesgo de mercado, información pública SBS. 
• Riesgo de Liquidez: Informes, manuales y políticas de la gestión de riesgo de liquidez, información pública SBS. 
• Riesgo de Solvencia: Informes, manuales y políticas de la gestión de riesgo de solvencia, información pública SBS. 
• Riesgo Operativo: Informe de Gestión de Riesgo Operativo y Prevención de Lavado de Dinero. 
 
Limitaciones y limitaciones potenciales 
• Limitaciones encontradas: No se encontró limitación alguna en la información remitida. 
• Limitaciones potenciales: Los factores que podrían afectar las expectativas de recuperación de la actividad 
económica son: la incertidumbre acerca de la evolución del COVID-19, el riesgo que se produzca una nueva ola de 
contagios asociado a nueva variante del virus, ampliación de medidas de restricción de inmovilización, demoras en 
el plan de vacunación nacional, la incertidumbre por los resultados electorales (jun-2021), entre otros. En dicho 
escenario, las entidades del sistema financiero especialmente las que enfocan sus operaciones en el segmento de 
banca personas y créditos a las Mypes (sectores más vulnerables) podrían afrontar un menor dinamismo de 
desembolsos y un mayor deterioro del portafolio considerando el vencimiento de los periodos de gracia de los 
créditos con garantía del gobierno. 
 
En particular, la calificadora mantendrá un constante monitoreo a los indicadores financieros de la entidad, al 
dinamismo de pago de los créditos reprogramados, y las próximas las disposiciones del regulador para controlar los 
efectos del COVID-19 en el sistema financiero. 
 
Hechos de Importancia 
• El 15 de junio de 2021, se informó el cese de Sr. Jorge Gruenberg como miembro del Directorio por fallecimiento. 
• El 21 de mayo de 2021, se comunica la autorización de la fusión por absorción de la empresa Technology Outsourcing 
S.A.C. Así, el proyecto de fusión aprobado por el Banco Pichincha entra en vigor a los cinco días hábiles desde la 
emisión de la autorización (desde 28 de mayo 2021). El mismo día se comunicó que el Sr. Ramirez del Villar Lopez de 
Romaña asume el cargo de vicepresidente de la Junta General de Accionistas desde el 10 de mayo 2021. 
• El 10 de mayo de 2021, se aprobó aumentar el capital social en S/ 72.5 MM, mediante la suscripción de dos ruedas de 
suscripción, emitiéndose acciones hasta por el mismo importe en forma proporcional a la participación accionaria. 
• El 23 de abril de 2021, se informa acerca de la Segunda Emisión (Privada) del Tercer Programa de Bonos Subordinados 
(serie A); el monto colocado fue de USD 9.9 MM a un valor nominal de USD 1,000 (a la par) por un plazo de 10 años, la 
amortización se realizará de manera semestral. Adicionalmente, se comunicó la formalización de los acuerdos 
aprobados en Junta de 30.12.2020 acerca de la reducción del patrimonio, los cuales quedaron registrados en la Partida 
registral de la Sociedad. 
• El 22 de abril de 2021, se convoca a Junta General de Accionistas no Presencial para tratar los siguientes puntos: 
aumentos de capital por aportes en efectivo, modificación del artículo quinto del Estatuto Social, composición de los 
miembros del directorio, entre otros. 
• El 16 de marzo de 2021, en informó acerca de los asuntos tratados en Junta Obligatoria Anual de Accionistas: aprobación 
la memoria y los EEFF, designación de los directores para el presente ejercicio, aprobación de la política de dividendos, 
entre otros. 
• El 01 de marzo de 2021, se informó la convocatoria para la realización de la Junta Obligatoria Anual de Accionistas no 
presencial para la aprobación de la gestión social (EEFF y Memoria), compromiso de capitalización de utilidades del 
ejercicio 2021, elección o remoción de directores, entre otros. 
• El 27 de enero de 2021, se informó que el 21 de enero de 2021 se inscribió en la partida registral de la Sociedad, el 
aumento de capital y la modificación del artículo quinto del Estatuto Social, el aumento fue por Aportes en Efectivo y No 
dinerariospara capital de trabajo de la entidad según lo dispuesto en la Junta de Accionistas General del día 07.09.2020. 
Este mismo día, se comunicó la aprobación de la SBS para el acuerdo adoptado en la Junta del 30.12.2020 sobre la 
reducción del capital social de S/ 968,562,183 a S/ 940,562,183. 
• El 05 de enero de 2021, se comunica la respuesta a la Bolsa de Valores de Lima en relación con el acuerdo de reducción 
de capital social confirmando que la reducción de los S/ 28,000,000 será de manera proporcional para las acciones 
comunes y preferentes en forma proporcional, entre otros puntos. 
• El 30 de diciembre de 2020, se informa el acuerdo por unanimidad en reducir el patrimonio de la Sociedad en S/ 
93,000,000 de la siguiente manera: S/ 65,000,000 con cargo a reservas legales y S/ 28,000,000 con cargo a capital 
social afectando a todos los accionistas (comunes y preferentes) de la Sociedad. La reducción del capital social se 
realizó por las pérdidas registradas en el año. 
• El 19 de diciembre de 2020, se comunica la convocatoria a la Junta General de Accionistas no Presencial para la fecha 
de 30 de diciembre de 2020 a fin de tratar la absorción de resultados contra patrimonio y modificación parcial del Estatuto 
Social, entre otros asuntos. 
• El 15 de diciembre de 2020, se comunicó el pago del saldo pendiente de las 127,030,869 acciones suscritas en el marco 
del proceso de suscripción preferente acordado en Junta General de Accionistas del 07 de septiembre de 2020. Se 
acordó modificar al artículo quinto en el cual se señala que el capital de la sociedad es S/ 968.5 MM. 
• El 07 de diciembre de 2020, se aprobó por unanimidad modificar el artículo 14 del Estatuto Social debido al aumento del 
capital social por aportes en efectivo y el proyecto de Fusión con absorción de la empresa Technology Outsourcing SAC, 
delegar las facultades a los Sres. Malo y Bertoli para formalizar acuerdos. 
• El 30 de noviembre de 2020, se comunica la firma del contrato de compra y venta de acciones de la empresa Technology 
Outsourcing SAC. La fecha de transferencia de la administración de Technology Outsourcing S.A.C. se ha fijado para el 
próximo 1 de diciembre. 
• El 24 de noviembre de 2020, se comunica la convocatoria a la Junta General de Accionistas no Presencial para la fecha 
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de 07 de diciembre de 2020 a fin de tratar la modificación del artículo 14 del Estatuto Social por el aumento del capital 
social por aportes en efectivo por la suma de S/ 127,036,718, aprobación del Proyecto de Fusión por Absorción de la 
empresa Tecnology Outsourcing S.A.C., entre otros asuntos. 
• El 16 de noviembre de 2020, se comunica la autorización brindada por parte de la Superintendencia de Banca y Seguros, 
para el establecimiento de una subsidiaria mediante compra del 100% de las acciones representativas de la empresa 
Technology Outsourcing S.A. 
• El 11 de noviembre de 2020, se comunica los resultados del proceso de suscripción de acciones comunes según 
acuerdo de la Junta General de Accionistas del 07 de septiembre 2020. El total de acciones comunes suscritas y 
pagadas al 100% es 5,849. Adicionalmente, se registra acciones comunes suscritas pagadas a un 48% en 127,030,869. 
• El 10 de setiembre de 2020, se comunica la respuesta a la Bolsa de Valores de Lima en relación con el proceso de 
suscripción para el aumento de capital por aportes adoptado en Junta General de Accionistas. Se confirma que el 
número total de acciones que podrán ser suscritas es de 142,000,000 acciones, de las cuales 128,003,338 
corresponderían a acciones comunes (que representarían un aumento de S/ 128,003,338) y 13,996,662 a acciones 
preferentes (que representarían un aumento de S/ 13,996,662). 
• El 07 de setiembre de 2020, se informó aumentar el capital hasta en S/ 142,000,000 mediante aportes en efectivo para 
emitir acciones comunes y preferentes, el aumento se realizará mediante negociación de ruedas de suscripción. 
• El 04 de setiembre de 2020, se informó los acuerdos de la Junta de Accionistas Obligatoria Anual: asignación de los 
auditores externos, así como facultad de acordar emisión de obligaciones, compromiso de capitalización de utilidades 
generadas en el 2020 correspondientes a los accionistas comunes, política de dividendos, aumento de capital de la 
sociedad acordado en la Junta Obligatoria Anual no presencial realizada 8 de julio por S/ 45,645,620. 
• El 28 de agosto de 2020, se informó que la Asamblea de Obligacionistas para los “Bonos Subordinados-Primera Emisión 
Privada”, no se llevó a cabo por no alcanzar el quórum requerido para la instalación de la Asamblea. 
• El 25 de agosto de 2020, se realizó la convocatoria a Junta General de Accionistas no presenciales, entre los temas de 
agenda: aumento de capital y modificación del artículo quinto del Estatuto Social. 
• El 10 de julio de 2020, se comunicó la respuesta a la carta de la Bolsa de Valores de Lima, en la cual se precisan detalles 
del hecho de importancia sobre los acuerdos adoptados en la Junta Obligatoria Anual No Presencial del Banco del 08 
de julio 2020. 
• El 08 de julio de 2020, se informó la realización de la Junta General Obligatoria Anual No Presencial del banco. Algunos 
puntos que se trataron: modificación del estatuto social, aprobación del proyecto de fusión o escisión de la empresa 
Technology Outsourcing SAC, política de dividendos, capitalización de utilidades en S/ 45,645,620 y aumento de capital 
en S/ 45,645,620, designación de directores, entre otros. 
• El 25 de junio de 2020, se informó la respuesta a la Carta de la Bolsa de Valores de Lima N°EMI-309/2020 
complementando el hecho de Importancia del 23.06.2020 referido a la aprobación del Proyecto de Fusión realizado en 
el Directorio del Banco. 
• El 24 de junio de 2020, se informó la aceptación de la renuncia del Sr. Alexander Spangenberg Rouse en Sesión de 
Directorio No Presencial, al cargo de Gerente General Adjunto, con fecha efectiva a partir del 30 de junio de 2020. 
• El 23 de junio de 2020, se informó la convocatoria para la Junta General Obligatoria Anual de accionistas no presencial 
para el día 08 de julio del 2020 a través de la plataforma Zoom. Algunos puntos a tratar son: aprobación del proyecto de 
fusión por absorción de la empresa Technology Outsourcing SAC, elección o remoción de directores, política de 
dividendos, entre otros. 
Contexto Económico: 
En el 1T2021, la economía peruana registró un crecimiento interanual de 3.8% (mar.2020: -3.6%), en línea con la 
flexibilización de las restricciones y la reanudación gradual de las actividades, emprendida desde mediados de 2020. 
Asimismo, contribuyó la normalización paulatina de la demanda global tras el avance del plan de vacunación contra 
el COVID-19, lo que permitió el aumento de las exportaciones de productos no tradicionales. Sin embargo, se espera 
una menor recuperación del PBI en el segundo y tercer trimestre del año por la incertidumbre electoral. 
 
La reactivación económica estuvo acompañada de una recuperación gradual en los indicadores del mercado laboral, 
no obstante, aún se observa una reversión lenta y rezagada del empleo respecto a la del PBI12. Por otro lado, las 
expectativas de los consumidores y empresarios acerca del futuro de la economía se mantuvieron optimistas, pero 
retrocedieron respecto a lo observado a finales de 2020, debido al endurecimiento de las restricciones en febrero de 
2021 tras el incremento de contagios. La demanda interna registró un crecimiento de 5.4% respecto a marzo de 2020 
y de 3.2% respecto al de 2019, dada la recuperación del consumo privado y la reanudación de proyectos de inversión. 
Sin embargo, el nivel de la actividad económica respecto a marzo de 2019 presentó a penas una variación de 0.1%. 
 
Por sector económico, construcción fue el que registró una mayor tasa de crecimiento interanual (+41.9%), seguido 
por pesca (+38.6%) y manufactura primaria (+14.7%). 
 
PRINCIPALESINDICADORES MACROECONÓMICOS PERÚ 
 ANUAL PROYECCIÓN* 
INDICADORES 2016 2017 2018 2019 2020 mar-21 2021 2022 
PBI (var. % real) 4.0% 2.5% 4.0% 2.2% -11.1% 3.8% 10.7% 4.5% 
PBI Minería e Hidrocarburos (var. %) 16.3% 3.4% -1.5% -0.2% -13.2% -0.1% 11.4% / 4.0% 6.9% / 9.0% 
PBI Manufactura Primaria (var. %) -0.1% 0.6% 5.7% -1.7% -2.6% 14.7% 6.7% 5.1% 
PBI Electr & Agua (var. %) 7.3% 1.1% 4.4% 3.9% -6.1% 2.8% 7.5% 2.3% 
PBI Pesca (var. % real) -10.1% 4.7% 39.8% -25.9% 2.1% 38.6% 7.2% 4.7% 
PBI Construcción (var. % real) -3.2% 2.2% 5.4% 1.5% -13.9% 41.9% 17.4% 3.0% 
 
12 PEA Ocupada Lima Metropolitana al 1T21 registró una tasa de -14.7% interanual (vs -13.1% al 4T20, -23.9% al 3T20, -55.1% al 2T20). 
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Inflación (var. % IPC)** 3.2% 1.4% 2.0% 1.9% 2.0% 2.6% 3.0% 2.0% 
Tipo de cambio cierre (S/ por US$) 3.40 3.25 3.36 3.36 3.60 3.76 3.50 – 3.70 3.50 – 3.72 
Fuente: BCRP / Elaboración: PCR 
*BCRP, Reporte de Inflación junio 2021. Las proyecciones de minería e hidrocarburos están divididas, respectivamente. 
**Variación porcentual últimos 12 meses 
 
De acuerdo con el último reporte del BCRP13, se mantuvo las mismas expectativas de crecimiento para el 2021 en 
10.7%, similar al reporte previo. Se espera que la actividad económica siga su ritmo de recuperación para los próximos 
trimestres, en línea con el avance del proceso masivo de vacunación para el segundo semestre del año, aunado a 
ello se considera como un factor de apoyo el incremento de las cotizaciones de los metales exportados. Asimismo, 
las proyecciones consideran la ausencia de nuevas olas de contagios por COVID-19. Para el año siguiente, se 
proyecta un crecimiento de 4.5%, sustentado en la normalización de los hábitos de gasto que impulsaría los sectores 
no primarios y generaría una recuperación del empleo. Por su parte, el Banco Mundial14 elevó su proyección de 
crecimiento del PBI peruano hasta el 10.3% para el 2021 (proyección realizada en enero 2021: 7.6%) sustentado en 
el crecimiento del consumo privado y mayores niveles de inversión pública. 
 
Por otro lado, el MEF estima una tasa de crecimiento de 10.0% al cierre del 2021, asumiendo que desde el 2T2021 
la economía retomaría su senda de recuperación, favorecida por la flexibilización de medidas restrictivas, un entorno 
internacional favorable y un contexto de inmunización progresiva de la población. Asimismo, la estimación considera 
los datos económicos y sociales del 1T2021, caracterizado por la presencia de la segunda ola de contagios por 
COVID-19 y las medidas adoptadas por el gobierno para contener su propagación y aminorar el impacto económico. 
Finalmente, para el periodo 2022-2024, se estima que el PBI crecería en promedio 4.5%, impulsado principalmente 
por la demanda interna y crecimiento de las exportaciones. 
 
Banca Múltiple 
A marzo de 2021, la banca múltiple está compuesta por 16 bancos privados (mar-2020: 15), debido a la incorporación 
de Bank of China (sucursal Perú), que inicio operaciones el 22 de julio del 2020. La banca múltiple mantiene una alta 
concentración en los 4 principales bancos del sistema los cuales representan el 84.9% de colocaciones directas y el 
83.7% de los depósitos totales al corte de evaluación. 
Colocaciones 
Al cierre de marzo de 2021, las colocaciones totales alcanzaron S/ 390,658 MM, registrando un crecimiento de +10.5% 
(S/ +37,197 MM) respecto a mar-2020, explicado principalmente por el apoyo de los programas Reactiva Perú y FAE 
MYPE. 
 
Las colocaciones directas crecieron +10.3% (S/ +30,333 MM) respecto a mar-2020, ubicándose en S/ 325,724 MM al 
corte de evaluación. En detalle, los créditos dirigidos al segmento empresas crecieron en +17.5% (S/ +33,132 MM), 
donde los principales incrementos se dieron en las medianas, grandes y pequeñas empresas, que crecieron +60.9% 
(S/ +26,040 MM), +23.1% (S/ +11,169 MM) y +33.0% (S/ +5,234 MM), respectivamente. 
 
En cuanto a la estructura de las colocaciones directas, los créditos de consumo y corporativo redujeron su 
participación hasta 16.3% y 21% de créditos directos totales a mar-2021, respectivamente (mar-2020: 19.1% y 26.5% 
de las colocaciones directas), explicado por el impulso del gobierno en el financiamiento a empresas (Reactiva Perú 
y FAE-MYPE), que modificó la estructura histórica. En tal sentido, los segmentos de grandes, medianas y pequeñas 
empresas aumentaron su participación, representando el 18.3%, 21.1% y 6.5% de las colocaciones directas a mar-
2021, respectivamente (mar-2020: 16.3%, 14.5% y 5.4% de las colocaciones directas). 
 
Liquidez 
Respecto a los indicadores de liquidez (promedio de saldos del mes) de la banca múltiple, el ratio de liquidez en MN 
aumentó hasta 53% (mar-2020: 28.7%). Similar comportamiento se observó con el ratio en ME, que se sitúo en 55% 
(mar-2021: 47.1%). El aumento del ratio de liquidez en MN se explica por las medidas de inyección de liquidez 
aprobadas por el BCRP (liberación de encajes, operaciones repo, etc.). En consecuencia, la banca múltiple mantiene 
indicadores de liquidez muy superiores a los límites regulatorios (8% para MN y 20% para ME). 
 
Calidad del portafolio y Cobertura 
A marzo 2021, se registró un aumento de la cartera atrasada hasta representar el 3.8% (+0.6pp vs mar-2020) de las 
colocaciones directas. En particular, el aumento de las colocaciones directas (+10.3%) compensó de manera parcial 
el incremento de los créditos atrasados (+31.4%). 
 
El impacto de la pandemia en el ingreso familiar generó un importante incremento de la cartera atrasada de consumo 
del orden de +37%, que aunado a la disminución interanual en -10.4% de la cartera, aumentó el ratio de mora hasta 
5.0% (mar-2020: 3.3%). Asimismo, el segmento consumo explica el 23.3% del crecimiento de la mora en la banca 
múltiple. De manera similar, la cartera atrasada de las microempresas aumentó +51.9% interanualmente, elevando 
su mora hasta 4.9% (mar-2020: 3.7%). 
 
Respecto a la cobertura de la cartera, la banca múltiple incrementó su nivel de provisiones a partir de mar-2020 para 
compensar el efecto del deterioro de su portafolio de créditos. En tal sentido, al corte de evaluación, las provisiones 
de balance aumentaron +61.9% (S/ +8,576.4 MM) respecto a mar-2020, ubicándose en S/ 22,433.6 MM, lo cual 
 
13 Reporte de inflación junio 2021. 
14 Banco Mundial (BM), Perspectivas Económicas Mundiales, junio 2021. 
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representó el 6.9% de créditos directos (durante el periodo 2016 – 2020, las provisiones representaron en promedio 
5.0% de las colocaciones directas). 
 
En detalle, las entidades del sistema financiero constituyeron, de manera prudencial, provisiones voluntarias desde 
el inicio de la pandemia, a fin de anticipar potenciales pérdidas crediticias. En consecuencia, los niveles de cobertura 
de cartera atrasada y deteriorada a mar-2021 aumentaron sustancialmente hasta ubicarse en 183.5% y 121.9% 
respectivamente (mar-2020: 149% y 102.7%). 
 
COLOCACIONES DIRECTAS E INDIRECTAS (Millones de S/) CALIDAD Y COBERTURA DE CREDITOS 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
Solvencia 
A marzo 2021, el RCG registró un aumento interanual de 1.9 p.p., ubicándose en 16.3%, explicado por el crecimiento 
de +12.3% del patrimonio efectivo, aunado a la caída de -0.7% del requerimiento de patrimonio efectivo. En detalle, 
el requerimiento de patrimonio por riesgo de crédito (principal componente del requerimiento de patrimonio efectivo) 
exhibió una reducción de -2.1% respecto a lo registrado el mismo periodo del año previo. 
 
En cuanto al crecimiento del patrimonio efectivo, se aprecia un mayor incremento del patrimonio efectivo nivel 2, que 
aumentó en +45.8% respecto a mar-2020, mientras el patrimonio nivel 1 aumentó +3.2%. En consecuencia, el TIER 
1 se mantuvo sin cambios significativos en 11.6% al corte de evaluación (mar-2020: 11.1%). 
 
Al corte de evaluación, el endeudamiento patrimonial aumentóhasta 8.9x (mar-2020:), debido a la reducción del 
patrimonio (-2.9% vs mar-2020; S/ -1,538.1 MM) en relación con el incremento del pasivo (+23.5% vs mar-2020; S/ 
+89,103 MM). En detalle, el capital social aumentó en +16.2% (S/ +5,371.2 MM) y las reservas en +26.5% (S/ +2,633 
MM) en términos interanuales, pero este efecto fue compensado por la reducción de los resultados acumulados en -
94.3% (S/ -8,221 MM). El crecimiento del pasivo se explica por el aumento de obligaciones con el público a razón de 
+22.5% (S/ +61,638 MM) respecto a mar-2020; aunado al incremento en +137.8% (S/ +36,879 MM) de las cuentas 
por pagar, dado que esta partida incluye las operaciones de reporte con el BCRP. 
 
Performance y rentabilidad 
El resultado neto de la banca disminuyó -45.9% (S/ -838.2 MM) respecto a mar-2020, ubicándose en S/ 988.1 MM; 
explicado por la reducción de ingresos financieros y el importante crecimiento del gasto en provisiones, compensado 
en cierta magnitud por el menor gasto financiero asociado al contexto de tasas bajas. En consecuencia, los 
indicadores ROE y ROA disminuyeron hasta 2.4% y 0.3%, respectivamente (mar-2020: 17.2% y 2.1%). 
 
RATIO DE CAPITAL GLOBAL y TIER1 ROE y ROA DEL SECTOR BANCARIO 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
 
 
 
 
 
 
 
235 246 271 
286 326 295 326 
57 56 
58 59 
67 
58 
65 292 301 
329 
345 
393 
353 391 
 -
 100
 200
 300
 400
 500
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
CARTERA INDIRECTA BRUTA CARTERA DIRECTA BRUTA
COLOCACIONES TOTALES
m
ie
ls
 d
e
 S
/ 
M
M
2.8% 3.0%
3.0% 3.0%
3.8%
3.1%
3.8%
4.0%
4.4% 4.4%
4.5%
5.5%
4.6%
5.7%
0.0%
100.0%
200.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20Mar-21
Cob. Cart. atrasada (eje der.)
Cob. Cart. Deteriorada (eje der.)
Cartera atrasada
Cartera Deteriorada
15.0% 15.2% 14.7% 14.6%
15.5%
14.3%
16.3%
10.3%
11.2% 11.0% 11.3% 11.6% 11.1% 11.6%
0%
10%
20%
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
RATIO DE CAPITAL GLOBAL RATIO DE CAPITAL NIVEL 1Fue
19.9%
18.3% 18.4% 18.3%
4.0%
17.2%
2.4%2.0% 2.1% 2.2% 2.2% 0.4% 2.1% 0.3%
0.0%
15.0%
30.0%
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
ROE (SBS) ROA (SBS)
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Análisis de la institución 
Reseña 
La Compañía fue constituida en 1964 bajo la denominación de Financiera y Promotora de la Construcción S.A. 
(FINANPRO). En 1986 se convierte en una institución bancaria15, y cambia su nombre a Banco Financiero del Perú. 
Desde el 2009 estableció diversas alianzas estratégicas y adquirió compañías menores para fortalecer la presencia 
del Grupo al interior del país, ayudar a la eficiencia y diversificar sus operaciones. A la fecha dispone de los canales 
de distribución de CARSA y la colocación de las tarjetas de crédito Diners Club. Desde el 2017, le presta servicios de 
soporte a su subsidiaria Crecer Seguros. Asimismo, en agosto de 2018, Banco Financiero del Perú pasó a 
denominarse Banco Pichincha. 
 
Grupo Económico 
Banco Pichincha del Perú (en adelante “BPP” o “El Banco”) pertenece al Grupo Financiero Pichincha de Ecuador, 
propietario del Banco más grande en dicho país (Banco Pichincha C.A.16). El grupo cuenta con subsidiarias en Perú, 
Colombia, Panamá, España y Estados Unidos; en los rubros de banca, seguros, almacenes, microfinanzas y 
cobranzas; y es accionista mayoritario de BPP desde 1997. 
 
GRUPO ECONÓMICO PICHINCHA 
 
Fuente: SMV / Elaboración: PCR 
 
En junio de 2020, el banco comunicó a través de hechos de importancia en la Superintendencia de Mercado de 
Valores (SMV) la aprobación del proyecto de fusión por absorción, en la cual BPP absorberá a la empresa Technology 
Outsourcing S.A.C., el objetivo principal de la Fusión es aprovechar las sinergias que resultarán de la operación 
conjunta de las labores del Back Office así como del servicio de TI de Seguridad de Información, fortaleciendo de esta 
manera la calidad de servicio a brindar a sus clientes y la reducción de costos fijos dentro de las operaciones del 
banco. En noviembre de 2020, la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) autoriza a BPP el establecimiento de la 
subsidiaria mediante compra del 100% de las acciones representativas de la empresa Technology Outsourcing S.A.C. 
Finalmente, en mayo 2021, se autoriza la fusión por absorción del BPP con la empresa en mención, el cual dará inicio 
cinco días hábiles desde la emisión de la autorización17. 
 
Sostenibilidad Empresarial y Gobierno Corporativo 
Producto del análisis efectuado, se considera que Banco Pichincha del Perú presenta un nivel de desempeño Aceptable 
(RSE4)18 respecto a sus prácticas de Responsabilidad Social Empresarial. Asimismo, presenta un nivel de desempeño 
Óptimo (GC2)19 a sus prácticas de Gobierno Corporativo. El detalle de los aspectos considerados que justifican los 
niveles de desempeño otorgados en ambos casos se incluye en la sección ESG del informe de cierre anual 2020, 
elaborado con fecha 26.03.2021. 
 
Accionariado, Directorio y Plana Gerencial 
El Banco Pichincha es una persona jurídica bajo la denominación de Sociedad Anónima de acuerdo con la Ley 
General de Sociedades. A marzo de 2021, el Capital Social de la compañía suscrito y pagado fue de S/ 940.6 MM 
representado por 860,012,583 acciones comunes nominativas (91.4% del total) y 80,549,602 acciones preferentes 
nominativas (8.6% del total), ambas con valor nominal de S/ 1.00, íntegramente suscritas y totalmente pagadas. 
 
Asimismo, mantiene como principales accionistas a Pichincha Holdings LLC con una participación de 45.9% sobre el 
total de acciones, y Banco Pichincha C.A., con una participación de 45%. Las acciones restantes se encuentran 
distribuidos entre otros accionistas, cuya participación individual no supera el 2%. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
15 Resolución SBS N ° 686-86. 
16 Calificación de Riesgo a la emisión de Obligaciones Convertibles en Acciones: “AAA” escala local por PCR Ecuador a marzo 2020. 
17 Entrará en vigor el 28 de mayo 2021 
18 Categoría RSE4, donde RSE1 es la categoría máxima y RSE6 es la mínima. 
19 Categoría GC2, donde GC1 es la categoría máxima y GC6 es la mínima. 
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PLANA GERENCIAL Y DIRECTORIO (MARZO 2021) 
Directorio Gerencia 
Drago Kisic Wagner* Presidente Julio Malo Vásconez Gerente General 
Juan Pablo Egas Sosa Director Ricardo Vera Cabanillas Vicepresidente de Riesgos 
Jorge Ramirez del Villar 
Lopez de Romaña 
Director Indep. Rafael Sevilla Almeida Vicepresidente de Finanzas y Tesorería 
Jorge Gruenberg 
Schneider20 
Director Indep. Nelson Bértoli Bryce 
Vicepresidente de Cumplimiento, Asesoría Legal y Activos 
Especiales 
Fidel Egas Grijalda Director Carolina Ferrari Santistevan Vicepresidente de Banca Personas 
Pablo Salazar Egas Director Alterno Manuel Pino Gilardi Vicepresidente de Banco Mayorista y Emprendedora 
Julio Malo Vásconez Director Alterno Rafael del Águila Gabancho Vicepresidente de Gestión de Personas 
Lieneke Schol Calle Director Indep. Sebastián Palacios Chávez Taffur Vicepresidente de Transformación y Operaciones 
Mauricio Pinto Mancheno Director Indep. Karen Valdivieso Ariansen Vicepresidente de Tecnología y Datos 
 Accionistas 
 Pichincha Holdings LLC 45.9% 
 Banco Pichincha C.A. 45.0% 
 Otros 9.1% 
Fuente: Banco Pichincha / Elaboración: PCR 
*Director Independiente 
 
El Directorio del Banco está presidido por el Sr. Drago Kisic Wagner, economista graduado en la PUCP y en la 
Universidad de Oxford UK. Fue presidente de la CONASEV, de IPAE, del Centro Peruano de Estudios Internacionales, 
asesor del Director Ejecutivo del Banco Mundial en Washington DC, Director del Banco Central de Reserva del Perú y de 
diversas empresas e instituciones. El cargo de presidente de directorio en Banco Pichincha del Perúlo ocupa desde mayo 
2018. Asimismo, a partir del 15 de marzo 2018, la Gerencia está a cargo del Sr. Julio Malo Vásconez quien desde inicios 
del 2017 se desempeñaba como Gerente General Adjunto de Contraloría y Tesorería. 
 
Operaciones y Estrategias 
Operaciones 
El Banco Pichincha del Perú es una compañía de servicio financiero multiproducto, se enfoca en los segmentos de 
grandes, medianas empresas, créditos consumo, convenio, hipotecario y microfinanzas. La mayoría de sus clientes se 
concentran en los segmentos B y C+. La sociedad mantiene alianzas con establecimientos comerciales (Western Union, 
farmacias MiFarma y centros de servicios en el Perú), el cual les permite tener una cobertura a nivel nacional 
 
La red de 56 agencias21del Banco está compuesta por 26 oficinas en provincias y 30 oficinas en Lima y Callao. La entidad 
mostró una reducción en el número de oficinas comparado con mar-2020 en el cual registraban 64 oficinas. 
 
Productos 
El Banco segmenta sus servicios financieros en Banca Mayorista, Banca Personas y Banca Emprendedora: 
a) Banca Mayorista, ofrece productos a empresas corporativas, grandes y medianas empresas, entre los cuales se 
encuentran cuentas corrientes, cuentas a plazo, cuentas de ahorro, descuento de letras o facturas, préstamos 
comerciales, cartas fianzas, leasing, tarjetas de crédito, financiamiento para comercio exterior, giro de cheques 
binacionales y transferencias interbancarias vía CCE y vía BCRP. A mar-2021, la participación de banca mayorista 
representó el 47.2% (mar-2020: 41.3%) del total de créditos directos. 
b) Banca Personas, los productos que destacan son cuentas de ahorro y a plazo, cuentas de CTS, créditos por 
convenio, créditos personales, tarjetas de crédito Diners, crédito vehicular, crédito hipotecario, Credicarsa, banca 
patrimonial, seguros, entre otros. A mar-2021, la participación de banca personas representó el 44.4% (mar-2020: 
50.4%) del total de créditos directos. 
c) Banca Emprendedora, los productos que se ofrecen por este canal abarcan créditos para capital de trabajo, activo 
fijo, consumo y crédito emprendedor. A mar-2021, la participación de banca emprendedora representó el 8.4% (mar-
2020: 8.2%) del total de créditos directos. 
Estrategia 
El banco tenía como estrategias de crecimiento para el 2020 desarrollar sus negocios core, en donde se buscaba modificar 
la visión de los productos por segmento, fortalecer su relación con sus clientes dentro de banca personas, brindándoles 
mayores facilidades para transaccionar. Sin embargo, para enfrentar la pandemia del COVID-19, el banco tuvo que 
replantear sus estrategias de crecimiento, priorizó el seguimiento a su cartera de clientes, identificando los segmentos 
más vulnerables. Además, destinó recursos para mejorar la gestión de cobranza, se activó el comité de gestión de 
crisis, se reforzaron los canales de atención al cliente, se realizó la ejecución de reprogramación de créditos, liberación 
de CTS, ampliación del límite de retiro en ATMs, entre otros. Asimismo, el banco participó en los programas de 
Reactiva Perú y FAE MYPE. 
 
Para el 2021, la entidad espera incrementar la participación de productos en garantía y/o productos de planilla 
(créditos convenio). En el caso de algunos productos activos, se busca colocar en segmentos de menor riesgo, 
asimismo, se desea incrementar el monto del ticket promedio lo cual conllevaría a que segmentos no minoristas 
obtengan una mayor participación. 
 
Posición competitiva 
En el sistema bancario, las colocaciones y las captaciones de depósitos del mercado peruano se concentran en cuatro 
 
20 Se mantuvo en el cargo hasta junio del 2021 
21 Información pública de SBS a mar-2021 
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principales bancos22, reportando una participación acumulada mayor al 80% a mar-2021 (84.9% en colocaciones 
directas y 83.7% en saldos de depósitos). En particular, BPP continúa posicionándose en el séptimo lugar del ranking 
de un total de 16 bancos23 con una participación de mercado de 2.6% en créditos directos y 2.3% en saldos de 
depósitos, no se registró variaciones en el market share comparado con mar-2020. 
Al revisar el ranking excluyendo a los 4 principales bancos, Banco Pichincha24 ocuparía la tercera posición de los 12 
restantes en ambas categorías25, por debajo de MiBanco y Banco Interamericano de Finanzas (BIF). 
 
Riesgos Financieros 
Riesgo de Crédito 
Evolución y estructura de la Cartera 
A marzo de 2021, las colocaciones de BPP (S/ 9,721.2 MM) están compuestas principalmente por créditos directos 
(S/ 8,548 MM) representando el 87.9% de participación (mar-2020: 86.5%) y el restante 12.1% (S/ 1,173.2 MM) 
corresponde a los créditos indirectos (mar-2020: 13.5%). 
 
Las colocaciones totales 26 mostraron un incremento interanual de 12.2% (+S/ 1,059.4 MM), sustentado por el 
crecimiento de los créditos directos en 14% (+S/ 1,051.3 MM). Por otro lado, los créditos indirectos registraron un 
aumento marginal de 0.7% (+S/ 8 MM). Las cartas fianzas representan la mayor participación de los créditos indirectos 
con el 87.1% del total. 
 
Créditos Directos 
El crecimiento de los créditos directos en 14% fue explicado por las mayores colocaciones en los segmentos de 
grandes empresas en 47.7% (+S/ 636.1 MM) y medianas empresas en 25.7% (+S/ 330.3 MM), los cuales están 
asociados a los programas de apoyo del Estado a través de COFIDE (Reactiva Perú y FAE MYPE). Así, a marzo 
2021, los créditos con garantía del Estado se ubicaron en S/ 962.2 MM, representando el 11.3% del total de su cartera 
directa. Sin considerar los programas de apoyo, la cartera directa del banco se ubicaría en S/ 7,585.9 MM, registrando 
un leve aumento de 1.2%27 (+S/ 89.2 MM) comparado con mar-2020. A nivel agregado, el sector bancario registró un 
aumento interanual del total de créditos directos en 10.3% considerando los préstamos otorgados por los programas 
de apoyo del Estado. 
 
A marzo de 2021, los créditos directos de BPP ascendieron a S/ 8,548 MM, compuestos por créditos consumo con el 
31.8% (mar-2020: 36.4%), créditos a grandes empresas con 23% (mar-2020: 17.8%), medianas empresas con 18.9% 
(mar-2020: 17.1%), créditos hipotecarios con 13.5% (mar-2020: 14.9%), sector corporativo con 5.5% (mar-2020: 6%), 
pequeñas empresas con 5.7% (mar-2020: 5.5%) y finalmente, microempresas con 1.6% (mar-2020: 2.9%). 
 
La participación de los créditos consumo disminuyó en 4.6p.p. comparado con mar-2020, dicho segmento ha sido el 
más afectado por las medidas restrictivas de aislamiento social a causa del COVID-19, ocasionando un menor 
dinamismo en este tipo de desembolsos. 
 
Por modalidad, los créditos directos clasificados como Préstamos representaron más del 50% de participación (54.6% 
a mar-2021), seguidos por créditos hipotecarios con el 13.5%. La categoría de Préstamos registró un aumento 
interanual de 6.7% (+S/ 291.5 MM) relacionadas a las colocaciones a través de los programas de apoyo del Estado en 
las grandes y medianas empresas. Por otro lado, los créditos desembolsados por tarjetas de crédito registraron la mayor 
reducción (-S/ 58.5 MM), efecto relacionado a la ralentización de las colocaciones dentro del sector consumo. 
 
 
 
22 Banco de Crédito del Perú, Banco BBVA Perú, Scotiabank Perú y Interbank 
23 Bank of China inicio operaciones en jul-2020 tras la aprobación de la licencia de funcionamiento en abr-2020 
24 De acuerdo con la composición por tipo de crédito, la distribución de la cartera de Banco Pichincha es comparable con Banco GNB. 
25 Créditos directos y depósitos totales 
26 Créditos directos + Créditos Indirectos 
27 En el 4T2020, se registró una disminución de la cartera de créditos directa sin considerar las colocaciones por FAE MYPE y REACTIVA en -1.7% 
(vs dic-2019). 
EVOLUCIÓN DE CRECIM. INTERANUALDE 
CRÉD. DIRECTOS (%) 
 
CRÉDITOS DIRECTOS* E INDIRECTOS 
 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
*Se considerael total de créditos directos incluido los programas de 
apoyo del Estado 
 
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
M
a
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1
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J
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-1
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0
M
a
r-
2
1
BPP (créditos con programas del gobierno)
Sector
BPP (créditos sin programas del gobierno)
6,271 6,459
7,401 7,708
8,563
7,497
8,548
1,474 1,440
1,559 1,288
1,261
1,165
1,173
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
M
Il
lo
n
e
s
Total Créditos Directos Total Créditos Indirectos
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Por otro lado, el Banco mantiene la mayoría de sus créditos directos sin garantía (63.2% del total). Se registró una 
menor participación comparado con mar-2020 (68.5%), efecto asociado al aumento de las colocaciones de créditos 
con responsabilidad subsidiaria del Estado durante el ejercicio 202028. 
 
Banco Pichincha mantiene una adecuada diversificación de los créditos empresariales por sectores económicos. Así, 
los destinados al sector comercio presentan la mayor concentración con el 31% del total, seguido por la industria 
manufacturera (14.9% del total). 
 
Según zona geográfica, el banco tiene un alcance en 18 departamentos del país, sin embargo, los créditos directos 
se concentraron principalmente en la región de Lima (77.3% del total) por un monto de S/ 6,605.1 MM, similar 
comportamiento observado en los últimos cinco años. 
 
La concentración29 de las 10 principales colocaciones explicó el 6.7% del total de cartera directa y 42.2% del total de 
patrimonio efectivo. Por otro lado, las 20 primeras colocaciones reciben una participación de 10.2% con relación a la 
cartera directa y 63.7% del total de patrimonio efectivo. Se registró un alto nivel de concentración de las principales 
colocaciones con respecto al patrimonio efectivo similar resultado a los periodos anteriores. 
 
Calidad de la Cartera 
Desde el inicio de la crisis sanitaria (mar-2020), la Superintendencia de Banca y Seguros implementó diversas 
medidas para controlar el riesgo de crédito y el potencial deterioro de la calidad de cartera en el sistema financiero 
peruano. Por ejemplo: se autorizó la reprogramación de los créditos de manera masiva e individual sin modificar la 
calificación crediticia de los deudores, suspensión del conteo de los días de atraso de los créditos hasta ago-2020, 
creación del Programa Garantías COVID-19, entre otros. Adicionalmente, en febrero 2021, el regulador autorizó 
nuevamente realizar reprogramaciones unilaterales cumpliendo cierto tipo de condiciones30. Además, en marzo 2021, 
se aprobó la reprogramación31 de los créditos Reactiva Perú y FAE MYPE; con un plazo máximo de 12 meses de 
periodo de gracia. 
 
Créditos Reprogramados 
A detalle, la participación de créditos reprogramados sobre el total de cartera directa 32 exhibió una tendencia 
decreciente durante todo el 2S2020 y los primeros meses del 2021, ubicándose en 24.9% al cierre del 1T2021 (jun-
2020: 55.8%, dic-2020: 42.3%), explicado por la reducción del saldo de la cartera reprogramada. A marzo 2021, los 
créditos reprogramados sumaron S/ 2,124.2 MM (dic-2020: S/ 3,620 MM; jun-2020: S/ 4,509 MM), disminuyendo en 
41.3% respecto a dic-2020. En línea con la reducción de deudores con este tipo de créditos desde 206,392 en dic-
2020 hasta 102,118 al corte de mar-21. Esto se debió al cumplimiento de los pagos por lo cual se dejaron de 
considerar como reprogramados de acuerdo con lo descrito en el Oficio Múltiple 19109-2020-SBS, se resalta las 
acciones de cobranza de la entidad para obtener dicho resultado. 
 
Según la información obtenida, el 34% de los créditos reprogramados se concentran en el segmento consumo, por 
ende, se hará seguimiento al comportamiento de pagos de dichos saldos para los próximos periodos. Adicionalmente, 
a pesar de la reducción de la cartera reprogramada, la entidad aún se posiciona por encima de los resultados 
comparado con el sector bancario (15.1%33 del total de créditos del sistema se encuentran reprogramados). 
 
A nivel agregado, el 85% (dic-2020: 92%) de los créditos reprogramados de Banco Pichincha se encuentran aún en 
situación contable vigente, el restante 15% (dic-2020: 7%) mostró un deterioro. A fin de mitigar el impacto, la entidad 
ha realizado nuevas reprogramaciones dependiendo del perfil de riesgo del cliente, es así como el 83.2% de los 
créditos reprogramados presentan hasta tres reprogramaciones, el 13.6% de 4 a 6 reprogramaciones y el 3.2% 
restante corresponde a créditos con más de 6 reprogramaciones. 
 
 
28 Asociado a la participación del banco en los programas de apoyo con COFIDE (Reactiva Perú y FAE MYPE). 
29 Fuente: BPP (Reporte 4D) 
30 Según oficio 06302-2021-SBS 
31 A través del Decreto de Urgencia N ° 039-2021 
32 Considerando los créditos respaldados con garantía del Estado 
33 Información a mar-2021 según SBS 
 PARTICIPACIÓN DE CRÉDITOS DIRECTOS* CRÉDITOS DIRECTOS POR MODALIDAD* 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
*Se considera el total de créditos directos incluido los programas de 
apoyo del Estado 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
*Se considera el total de créditos directos incluido los programas de 
apoyo del Estado 
 
24.8% 29.9% 30.6%
36.0% 32.3% 36.4% 31.8%
20.5%
19.2% 19.8%
17.7% 21.9% 17.8% 23.0%
22.4% 19.2%
20.5%
17.9% 18.0% 17.1% 18.9%
15.1% 15.6% 13.9% 14.3% 13.3%
14.9% 13.5%
10.5% 9.7% 9.3% 8.5% 7.9% 8.3% 7.3%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
Consumo Grandes Empresas
Medianas Empresas Créditos Hipotecarios
Pequeña y Microempresa Corporativo
3,689 3,760
4,364 4,584
5,562
4,373 4,665
948 1,005
1,032 1,101
1,135
1,115 1,151
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
M
il
lo
n
e
s
Otros Arrendamiento financiero y Lease-back
Tarjetas de crédito Comercio exterior
Hipotecario para Vivienda Préstamos
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Durante el segundo semestre del 2020, la calidad de cartera de BPP se deterioró debido al impacto que sufrieron los 
clientes de los sectores más vulnerables: créditos consumo y los otorgados a las Mypes tras la crisis económica y 
sanitaria por el COVID-19. Al cierre del 1T2021, el portafolio continuó reflejando mayores indicadores de morosidad 
y CAR, asimismo, se registró un incremento significativo de los créditos castigados34 en +70.5% comparado con 
diciembre 2020, los castigos se concentran en el segmento consumo (75.5% del total). 
 
Morosidad 
 A marzo de 2021, el ratio de morosidad35 del banco registró un aumento interanual en 1.0 p.p. ubicándose en 5.6% 
(mar-2020: 4.6%), por encima del promedio del sector de 3.8%. El saldo de la cartera atrasada36 mostró un aumento 
significativo de 39% (+S/ 133.7 MM vs mar-2020) debido al aumento de los créditos vencidos en 47.8% (+S/ 86.2 MM) 
y en cobranza judicial en 29.2% (+S/ 47.5 MM). Por tipo de crédito, el segmento de la mediana empresa reflejó el 
mayor deterioro con una mora de 11.3%. Por otro lado, la morosidad de la cartera consumo se ubicó en 4.3%, 
observándose una caída respecto al trimestre anterior (-1.9p.p.) tras la ejecución de un mayor nivel de castigos 
durante los primeros meses del 2021. No obstante, se observó un aumento en 1.3p.p. respecto a marzo 2020 (3.1%). 
Cabe mencionar que la morosidad de los créditos consumo de BPP se posicionan por debajo del sector bancario 
(mar-2021: 5.0%) 
 
En los últimos dos años, los créditos atrasados de la entidad registraron un comportamiento creciente debido al 
segmento de la mediana empresa37, efecto asociado a un grupo de clientes no minoristas que afectan el portafolio 
del banco desde varios periodos atrás.Así, a marzo 2021, los créditos atrasados de dicho segmento mostraron un 
aumento interanual de 57.1% (+S/ 66.4 MM). Aunado a ello, los créditos atrasados del segmento consumo 
aumentaron en 40.5% (+S/ 34 MM vs mar-2020). 
 
Al excluir los programas Reactiva Perú y FAE MYPE de las colocaciones de BPP, el nivel de mora se ubica en 6.3% 
(mar-2020: 4.6%). 
 
Cartera deteriorada 
La Cartera Deteriorada38 (CAR) se ubicó en 9.7%, reflejando un incremento de 1.8 p.p. con respecto a mar-2020 
(7.8%), posicionándose por encima del promedio del sector de 5.7% (mar-2020: 4.6%), efecto asociado al incremento 
de los créditos atrasados en 39% (+S/ 133.7 MM), especialmente en los segmentos mediana empresa y consumo 
como ya se mencionó previamente. Aunado a ello, se registró un aumento significativo de los créditos refinanciados 
y reestructurados en 42.6% (+S/ 104.4 MM). Por ello, el saldo de cartera deteriorada registró un aumento interanual 
de 40.5% (+S/ 238.1 MM). 
 
Al excluir los programas Reactiva Perú y FAE MYPE en las colocaciones directas de BPP, se registró un aumento del 
CAR ubicándose en 10.9%39 (+3.0 p.p. vs mar-2020). 
 
Mora Ajustada 
Considerado que el promedio anual de la mora ajustada40 por castigos de BPP en los últimos cinco años41 se situó 
en 9.3%. A marzo de 2021, el ratio aumentó hasta el 11.1% (mar-2020: 9.4%), efecto asociado al incremento 
significativo de la cartera deteriorada en 40.5% (+S/ 238.1 MM), aunado con el aumento interanual de los castigos en 
12.5% (+S/ 15.8 MM). La mora ajustada del sector bancario se ubica en 7% (mar-2020: 6%). Los castigos 
acumulados42 del banco se posicionaron en S/ 142.4 MM (mar-2020: S/ 126.6 MM). 
 
Al excluir los programas de apoyo del Estado de las colocaciones de BPP, la mora ajustada del banco pasaría de 
 
34 Créditos castigados 12M 
35 Cartera atrasada / total créditos directos 
36 Créditos atrasados= créditos vencidos + créditos en cobranza judicial 
37 Participación promedio en los últimos cinco años: 39.2% 
38 Cartera Deteriorada = Cartera atrasada + Cartera Refinanciada y Reestructurada 
39 En dic-2020, la CAR sin considerar los créditos de Reactiva Perú y FAE MYPE fue de 10.7% 
40 (CAR + castigos 12 M) / (créditos directos + castigos 12M): indicador de morosidad que incluye los castigos acumulados de los últimos 12 meses. 
41 Considerando desde al año 2016 al 2020 
42 Los 12 últimos meses 
 PARTICIPACIÓN DE CREDITOS 
REPROGRAMADOS / TOTAL CARTERA DIRECTA 
 
Fuente: SBS - BPP / Elaboración: PCR 
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Set-20 Oct-20 Nov-20 Dic-20 Ene-21 Feb-21 Mar-21
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9.4% en mar-2020 hasta 12.5%43 en mar-2021 (+3.1 p.p.). 
 
Por tipo de crédito, la mediana y pequeña empresa continúan presentando los mayores indicadores de mora ajustada 
con el 23.4% y 14.2%, respectivamente, similar tendencia observada en los últimos años. Adicionalmente, a marzo 
2021, se observó que los créditos consumo aumentaron significativamente su mora ajustada cerrando en 10.9% (+4.2 
p.p. vs mar-2020) debido al incremento de los castigos y cartera deteriorada en dicho segmento. 
 
BPP continúa presentando problemas en la gestión del riesgo de crédito con un grupo de clientes no minoristas que 
afectan sus indicadores de calidad de cartera desde periodos prepandemia. No obstante, se considera el incremento 
en el nivel de provisiones que tienen dichos créditos, el cual registró un aumento de 16% con respecto a mar-2020, 
ayudando a mitigar el nivel de riesgo de pérdida. . 
 
INDICADORES DE MOROSIDAD 
 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 mar-20 mar-21 
Cartera Deteriorada 6.6% 7.0% 7.7% 7.3% 9.5% 7.8% 9.7% 
Mora Ajustada (CAR + Castigos / Créditos Directos + Castigos) 8.7% 9.4% 9.2% 8.7% 10.4% 9.4% 11.1% 
Morosidad Corporativo 0.0% 0.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.4% 
Morosidad Grande Empresa 3.4% 2.2% 1.8% 4.4% 3.2% 3.9% 2.9% 
Morosidad Mediana Empresa 8.0% 8.7% 7.0% 7.3% 10.0% 9.1% 11.3% 
Morosidad Pequeña Empresa 7.9% 6.1% 5.4% 6.4% 6.2% 7.9% 9.3% 
Morosidad Microempresa 4.9% 3.8% 3.7% 4.3% 3.1% 5.9% 7.5% 
Morosidad Consumo 2.1% 2.4% 2.6% 2.6% 6.2% 3.1% 4.3% 
Morosidad Hipotecario Vivienda 1.6% 2.4% 2.9% 3.6% 4.6% 4.2% 4.5% 
Morosidad Portafolio 4.0% 3.7% 3.4% 4.0% 5.6% 4.6% 5.6% 
Castigos 12 meses / Créditos Directos 2.3% 2.6% 1.7% 1.5% 1.0% 1.7% 1.7% 
Cartera Crítica / Créditos Directos + Indirectos 6.4% 6.5% 7.1% 8.4% 11.0% 9.0% 11.2% 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
Cartera crítica 
La cartera crítica44 o pesada aumentó en 2.1p.p. respecto al mismo periodo del año anterior alcanzando un ratio de 
11.2% (mar-2020: 9.0%), posicionándose por encima del promedio del sector de 6.2% (mar-2020: 4.9%), efecto 
relacionado al aumento de los deudores con un nivel de riesgo en pérdida (+1.9p.p. vs mar-2020). Por tipo de crédito, 
el segmento de la mediana empresa continúo registrando el mayor nivel de cartera crítica con el 20.1% (mar-2020: 17.6%). 
Dicho resultado está en línea con lo mencionado anteriormente sobre el grupo de clientes no minoristas que afectan la 
calidad de cartera del banco desde varios periodos atrás. 
 
Adicionalmente, los segmentos que mostraron los mayores aumentos de la cartera critica fueron: pequeña empresa con 
+5p.p. vs mar-2020 y microempresas con +3.8p.p. vs mar-2020. El mayor deterioro en ambos segmentos se registró 
durante los tres primeros meses del 2021; consecuencia de los efectos de la pandemia reduciendo sus niveles de ingresos 
y afectando su capacidad de pago. 
 
El nivel de cobertura45 de la cartera pesada se posiciona en 64.9% reflejando un incremento de +6.9 p.p. comparado con 
mar-2020 (57.9%), efecto asociado a los mayores niveles de provisiones del banco a fin de mitigar el deterioro de su 
portafolio. 
Cobertura de la cartera 
El saldo de provisiones de la cartera directa mostró un crecimiento durante el año 2020 en 62.8% (vs dic-2019). Al 
cierre de 1T2021, el nivel de provisiones se ubicó en S/ 672.7 MM por debajo de lo registrado en dic-2020, no obstante, 
en mayores proporciones comparado con mar-2020, reflejando un crecimiento interanual de 55.9% (+S/ 241.3 MM). 
El saldo total se compone principalmente por provisiones especificas con el 85.6%. Al cierre de dic-2020, la entidad 
no registró provisiones voluntarias46, escenario diferente al periodo de evaluación (mar-2021) en el cual se registra S/ 
44.9 MM de provisiones voluntarias representando el 6.7% del total. 
 
A consecuencia de las mayores provisiones, los indicadores de cobertura de la entidad aumentaron con respecto a 
mar-2020: la cobertura de cartera atrasada cerró en 141.2% (mar-2020: 125.8%), mientras la cobertura de cartera 
deteriorada se ubicó en 81.4% (mar-2020: 73.4%). Ambos indicadores se posicionan aún por debajo del promedio del 
 
43 En sep-2020 la mora real ajustada fue de 10% 
44 Corresponde a los créditos directos e indirectos con calificaciones crediticias de deudor de deficiente, dudoso y pérdida. 
45 Considerando el total de provisiones de créditos directos 
46 El banco reasignó sus provisiones voluntarias al corte de nov-2020 como especificas para el cierre de dic-2020 
 CRÉDITOS TOTALES POR RIESGO DEUDOR 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
89.4% 87.3% 87.1% 86.7% 84.8% 86.6% 84.3%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
Normal CPP Deficiente Dudoso Pérdida
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sector (183.5% y 121.9%, respetivamente) y de lo registrado el trimestre anterior. 
 
 
Riesgo de Liquidez 
A marzo de 2021, el activo del banco (S/ 11,292.1 MM) se fondea principalmente por obligaciones con terceros (S/ 
10,366.1 MM), representando el 91.8% del total, mientras que el patrimonio (S/ 925.9 MM) abarca el 8.2% restante. 
Dentro de los activos, las partidas más importantes involucran a los créditos netos (69.5%), el disponible (20.6%) y 
las inversiones con el 4.3% de participación, compuestas principalmentepor papeles de corto plazo (Certificados de 
Depósito con el BCRP). 
 
Los activos totales mostraron un incremento de 25.3% (+S/ 2,094.7 MM vs mar-2020) explicado por los mayores 
niveles de disponible en +135% (+S/ 1,334.5 MM) colocados en el BCRP como fondos destinados a cubrir el encaje 
legal tras el incremento de los depósitos captados de terceros. Además, la cartera de créditos netos registró un 
aumento en 11.3% (+S/ 798.7 MM), esto último favorecido por los programas de apoyo del Estado (Reactiva Perú y 
FAE MYPE). 
 
Dentro de la estructura del pasivo destacan: (i) las “obligaciones con el público” por S/ 7,657 MM (73.9% del total) y 
(ii) los “adeudos y obligaciones financieras” por S/ 1,043.6 MM (10.1% del total pasivos). El total de pasivos registró 
un aumento interanual de 25.3% (+S/ 2,094.7 MM) explicado principalmente las mayores captaciones que obtuvieron 
del público durante los últimos 12 meses en +S/ 1,435.3 MM y por el aumento de las obligaciones en las cuentas por 
pagar en +S/ 824.1 MM asociados a las operaciones realizadas durante el año 2020 para obtener los recursos de los 
programas de apoyo de Reactiva Perú. 
 
Las captaciones con el público mostraron un comportamiento creciente en los últimos años con una tasa de 
crecimiento compuesta de 10.7%47. A marzo de 2021, se registró un aumento de 23.1% comparado con mar-2020, 
explicado por las mayores captaciones de los depósitos de ahorro en 134.9% (+S/ 1,987.7 MM), el cual le ofrece 
menores costos financieros comparado con los depósitos a plazo, el banco continúo manteniendo su estrategia de 
obtener este tipo de recursos brindando atractivas tasas de interés comparada con el sector, similar comportamiento 
registrado durante todo el ejercicio 2020. Con respecto a ello, se espera un ajuste de dichas tasas durante los 
próximos meses dependiendo de cómo evolucione la coyuntura electoral. 
 
En contraste, los depósitos a plazo mostraron un menor dinamismo durante el año 2020 hasta el 1T2021, registrando 
una reducción de 22% (-S/ 838.1 MM) comparado con mar-2020. Durante el ejercicio 2020, la concentración en los 
20 mayores depositantes registró un comportamiento decreciente. Sin embargo, durante el 1T2021, aumentó desde 
9.5% en dic-2020 hasta 10.3% en mar-2021, efecto asociado a los excedentes de liquidez en el mercado ocasionando 
una mayor captación de fondos por las tasas de interés que ofrece la entidad. Así, la concentración de deuda en los 
20 principales depositantes es conservadora y cumple el límite interno fijado por el banco en 18%. 
 
EVOLUCIÓN DEL RATIO DE LIQUIDEZ 
(En Moneda Nacional y Moneda Extranjera) 
BRECHA DE LIQUIDEZ POR PLAZOS DE VENCIMIENTO 
(MARZO 2021 - MM de Soles) 
 
 
 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR Fuente: Banco Pichincha / Elaboración: PCR 
 
47 Considerando los periodos desde 2016 al 2020 
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
BPP-MN Sector (MN)
BPP-ME Sector (ME)
-1,000
-600
-200
200
600
1,000
1,400
1,800
1M 2M 3M 4M 5M 6M 7 -
9M
10 -
12M
> 1A
a 2A
> 2A
a 5A
> 5A
M
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lo
n
e
s
Equiv. M.E. M.N. GAP Total Acumulado
INDICADORES DE MOROSIDAD COBERTURA DE CARTERA ATRASADA Y DETERIORADA 
 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
8.7%
9.4%
9.2% 8.6%
10.4%
9.4%
11.1%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
0
250
500
750
1,000
1,250
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
M
il
lo
n
e
s
Castigos
Cartera Refinan. y Reestruct.
Cartera atrasada
Mora Real o Ajustada (Eje derecho)
0%
50%
100%
150%
200%
Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Dic-20 Mar-20 Mar-21
Provisiones / Cartera Atrasada
Provisiones / Cartera Atrasada (Total Sistema)
Provisiones / Cartera Deteriorada
Provisiones / Cartera Deteriorada (Total Sistema)
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En moneda nacional, el ratio de liquidez cerró en 31.7%. Se registró un aumento de 11.3 p.p. con relación a mar-2020 
(20.4%) explicado por los mayores fondos disponibles en el BCRP. En moneda extranjera, el ratio de liquidez aumentó 
en 2.9 p.p. hasta ubicarse en 48.3% (mar-2020: 45.4%). Ambos indicadores se encuentran por encima de los limites 
internos establecidos por la entidad: MN en 15% y ME en 30%, y cumplen los parámetros dados por el regulador48. 
No obstante, los indicadores de la entidad tanto en moneda nacional o extranjera se posicionan por debajo del 
promedio del sistema (MN en 53%; ME en 55%), comportamiento registrado durante los últimos años. 
 
Con respecto a los ratios de cobertura de liquidez49, se presentó indicadores por encima del límite interno (105% en 
MN y ME) y alerta temprana del banco (108% en MN y ME), tanto para moneda nacional y moneda extranjera en 
194.9% a mar-2021 (mar-2020: 142.7% en MN y ME). 
 
Analizando el calce de liquidez por plazos, el banco registra un significativo descalce de liquidez en moneda nacional 
para el tramo de 1 a 2 años debido al cumplimiento de las obligaciones por cuentas de ahorro con sus clientes. En 
moneda extranjera, se presenta en su mayoría brechas positivas para plazos menores a 6 meses. A nivel agregado, 
la brecha acumulada (MN + ME) se mantiene en terreno positivo durante todos los periodos, siendo la brecha positiva 
más baja en el tramo de 1 a 2 años. El saldo final de liquidez de BPP cerró en S/ 916.7 MM, representando el 69.4% 
del patrimonio efectivo. 
 
Según la simulación del plan de contingencia del banco en un escenario de stress sistemático para un plazo de seis 
meses, algunas de las acciones para mitigar el riesgo de liquidez son: vender la cartera de inversiones disponibles 
para la venta, utilización de operaciones de reporte de cartera de créditos en garantía con el BCRP (principalmente 
créditos hipotecarios), compra o venta de moneda extranjera (cobertura a través de contrato forward), aportes de 
capital por parte de los accionistas, operaciones de reporte de valores a cambio de moneda nacional especialmente 
Certificados de Depósitos BCRP, desaceleración de desembolsos de créditos mientras dure la situación de estrés de 
liquidez. Bajo dichos supuestos, el banco podría cubrir los descalces tanto en MN como en ME. 
 
Con respecto a los aportes de capital, en sep-2020, se aprobó en Junta General de Accionistas aumentar el capital 
social mediante aportes de efectivo para emitir acciones comunes y preferentes. A diciembre de 2020, el banco 
registró S/ 127MM adicionales para un mayor fortalecimiento patrimonial. Por otro lado, en Junta General de 
Accionistas no presencial50, se acordó reducir el patrimonio de la entidad en S/ 93 MM para la constitución de 
provisiones específicas: S/ 65 MM con cargo a reservas legales y S/ 28 MM con cargo a capital51. 
 
Adicionalmente, en mayo 2021, se aprobó aumentar el capital social hasta en S/ 72.5 MM mediante suscripción de 
nuevas de acciones. Según la entidad, se espera recibir un segundo aporte de los accionistas durante los meses de 
octubre y noviembre 2021 hasta por un monto de USD 18 MM. Se observa que la entidad está implementando acciones 
para su fortalecimiento patrimonial. 
 
Riesgo de Mercado 
Los requerimientos por riesgo de mercado involucran el 0.2% del total de requerimientos mínimos cerrando en S/ 1.8 
MM a mar-2021 (mar-2020: S/ 2.4 MM). El requerimiento por tasa de interés es el principal componente (51.5% del 
total), el cual ha mostrado un aumento con respecto al trimestre anterior. El Banco no presenta exposición al riesgo 
de mercado por commodities al no presentar instrumentos derivados. 
 
Riesgo cambiario 
La herramienta metodológica utilizada por el Banco para estimar el riesgo de moneda por las posiciones mantenidas 
y la máxima pérdida esperada es el Valor en Riesgo (Value at Risk). Asimismo, periódicamente el Banco realiza 
análisis retrospectivos (backtesting) para evaluar la razonabilidad de sus modelos y de los supuestos utilizados. 
 
A marzo 2021, los activos en ME representaron el 24,8% deltotal activos del banco, reflejando una reducción de su 
participación con respecto a mar-2020 (27.2%). Los pasivos en ME mostraron similar comportamiento reduciendo su 
participación del pasivo total desde 30.2% en mar-2020 hasta 27% en mar-2021. BPP mantiene una posición global 
de sobrecompra por S/ 1.7 MM, equivalente al 0.1% del patrimonio efectivo total, cumpliendo con el límite regulatorio 
exigido por la SBS (hasta 10% del patrimonio efectivo en caso de sobrecompra y sobreventa). 
 
POSICIÓN GLOBAL EN ME (EN S/ MM) 
 dic-16 dic-17 dic-18 dic-19 dic-20 mar-20 mar-21 
a. Activos en ME 3,543.29 2,784.07 2,952.01 2,781.92 2,705.2 2,498.7 2,804.7 
b. Pasivos en ME 3,440.05 2,771.19 2,950.91 2,770.24 2,712.4 2,498.7 2,803.0 
c. Posición de Cambio en Balance ME 103.24 12.88 1.10 11.67 -7.1 - 1.7 
d. Posición neta en derivados en ME -6.48 - - - - - - 
e. Posición Global en ME 96.75 12.88 1.10 11.67 -7.1 - 1.7 
Posición Global ME/Patrimonio Efectivo 9.0% 1.2% 0.1% 0.9% -0.5% 0% 0.1% 
Fuente: SBS / Elaboración: PCR 
 
Riesgo de Tasa de Interés 
Con relación a la gestión de riesgo de tasa de interés de balance, este riesgo se identifica, mide, controla y monitorea 
a través de modelo de brechas de reprecio de tasa de interés a través de la metodología de “Calce de tasas de interés 
 
48 MN en 20% y ME en 8% 
49 Según publicación del Regulador a través del Oficio Múltiple N° 11148-2020, se suspende la aplicación de los límites de RCL en MN y ME hasta 
nuevo aviso. 
50 Fecha de realización: 30 de diciembre de 2020. 
51 S/ 24MM a capital social y S/ 4MM a capital adicional 
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por reprecio y ganancias en riesgo”. De igual manera, el banco cuenta con un modelo de medición de riesgo de tasa 
de interés bajo una metodología interna. Para estos casos, según modelo SBS, el VPR52 y GER53 corresponden a 
4.6% y 2.7%, respectivamente del patrimonio efectivo, indicadores dentro del límite interno de la entidad54 y por debajo 
de los establecidos por regulación55. 
 
Para el Banking book, las exposiciones del Banco involucran su posición mayoritaria en certificados de depósito del 
BCRP por S/ 305.6 MM, bonos soberanos por S/ 150.7 MM y en acciones de capital por S/ 7 MM de la Bolsa de 
Valores de Lima. En agosto de 2020, BPP liquidó su posición en bonos corporativos con la Corporación Azucarera 
del Perú ocasionando una disminución en el riesgo por tasa de interés. 
 
Riesgo Operativo 
El Banco Pichincha cuenta con un Programa de Gestión de Riesgo Operacional, desplegado en las tres líneas de 
defensa. El riesgo operacional es gestionado bajo un enfoque preventivo y correctivo continuo por las 
Vicepresidencias de Negocio y Soporte, bajo el soporte, asesoría y control permanente de la Gerencia de Riesgo 
Operacional y Continuidad del Negocio y la Gerencia de Seguridad de la Información, ambos con reporte a la 
Vicepresidencia de Riesgos. 
 
El Directorio, a través del Comité de Gestión Integral de Riesgos, Comité de Nuevos Productos y Cambios 
Significativos y Comité de Riesgo Operacional, aprueba el apetito y políticas, toma conocimiento y decisiones sobre 
las principales exposiciones de riesgos, para su tratamiento y monitoreo oportuno. 
 
Para la gestión del riesgo, el Banco cuenta como herramientas principales: 
 
-La autoevaluación de riesgos y controles: herramienta que le permite identificar de manera previa los riesgos a los 
que están expuestos los productos y procesos existentes; y de nuevas iniciativas significativas. 
-Análisis de eventos de pérdida: herramienta que le permite analizar los incidentes, eventos de pérdida y provisiones, 
identificando su causa raíz, para tomar acciones correctivas, controlar, y relevar nuevas actualizaciones exposiciones 
de riesgos. 
-Los indicadores claves de riesgo: herramienta que le permite monitorear los riesgos relevantes, generando alertas 
para una oportuna toma de acción de control. 
-El seguimiento de planes de acción: herramienta que busca asegurar la implementación de los planes de acción 
preventivos y correctivos en las fechas comprometidas, que permitan generar la reducción de las exposiciones por 
riesgo operacional, 
-Capacitación: herramienta que le permite generar cultura y accountability a todo nivel de roles (VPs, Líder de Riesgos, 
Expertos de Riesgos, Coordinadores de Riesgos, y todos los colaboradores) del Banco. 
 
El requerimiento por riesgo operacional involucra 9.7% del total de requerimientos mínimos ubicándose en S/ 101.6 
MM, reflejando un aumento marginal de 1.0% (+S/ 1 MM) con relación a mar-2020. 
 
Prevención de Lavado de Activos 
El Oficial Corporativo de Cumplimiento reporta funcionalmente al Directorio y goza de plena autonomía e 
independencia en sus funciones. El Banco cuenta con la colaboración de la Unidad de Auditoría Interna para la 
supervisión de las medidas y de los controles aplicados que permitan mejorar el sistema prevención de lavado de 
activos y financiamiento del terrorismo. Todos los colaboradores del Banco tienen conocimiento de las Políticas y 
Procedimientos de Prevención de LA/FT, las que son de cumplimiento obligatorio por toda la organización. 
 
Durante el año 2020, como parte de las mejoras a los procedimientos de la Gerencia Corporativa de Cumplimiento 
se realizó la actualización del Manual de Políticas y Procedimientos del Sistema de Prevención de Lavado de Activos 
y otros procedimientos orientados a la gestión de riesgos de LAFT. Asimismo, durante el primer trimestre del 2021, 
se revisó la normativa interna de las diferentes áreas del banco a fin de verificar que los manuales e instructivos 
tengan presente las Políticas de LA/FT. 
 
Riesgo de Solvencia 
A marzo de 2021, el patrimonio efectivo alcanzó S/ 1,363.5 MM, mostrando un ligero aumento interanual de 1.3% 
(+S/ 17.5 MM) a consecuencia del aumento en: (i) patrimonio efectivo nivel I en 1% (+S/ 9.4 MM) tras el aumento del 
capital social explicado por los aportes de efectivo tras la emisión de nuevas acciones durante los últimos meses del 
ejercicio 2020 y (ii) el patrimonio efectivo nivel II con un crecimiento de 1.8% (+S/ 8.1 MM) tras registrar mayores 
niveles de provisiones voluntarias y adeudos por préstamos subordinados. 
 
Al analizar la composición de los requerimientos del patrimonio efectivo mínimo legal, se observa que tuvieron un 
ligero aumento de 0.7% (+S/ 7 MM) con respecto a mar-2020, explicado principalmente por el incremento del 
requerimiento por riesgo de crédito. Asimismo, entre las medidas impulsadas por la SBS ante la actual coyuntura por 
el COVID-19, fue la exclusión del cálculo de requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crédito de la parte 
coberturada de los préstamos de Reactiva Perú y FAE MYPE, lo cual explica el ligero aumento por riesgo de crédito 
a pesar del aumento en el nivel de colocaciones. 
 
52 Valor Patrimonial en riesgo: mide el impacto de la tasa de interés sobre el valor financiero de los activos, pasivos y operac iones fuera de balance. 
53 Ganancia en Riesgo: mide el impacto de la tasa de interés sobre en el margen financiero o resultado anual considerando que la empresa 
mantendrá la misma estructura y volumen de activos, pasivos y operaciones fuera de balance. 
54 Límite interno del banco: VPR 12% y GER 3.5% 
55 Limite SBS: VPR 20% y GER 5% 
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Por otro lado, el ratio de capital global de BPP se ubicó en 13.1%, por lo que no se registraron variaciones con respecto 
a mar-2020. Se cumple el límite permitido por regulación56, sin embargo, se posiciona por debajo del promedio del 
sector (16.3%) al cierre del 1T2021. Además, el indicador de capital global nivel I (TIER 1) cerró en 8.7%. Los aportes 
de capital obtenidos en el último trimestre del año 2020 contribuyeron a que la entidad decida constituir provisiones 
especificas contra patrimonio, sin mostrar variaciones significativas en su indicador. 
 
Adicionalmente,