Estrategia Competitiva - Clase 30

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Estrategia Competitiva 
Clase 30 
 
Enfoque de Grossman-Hart (Property Right Theory, PRT) 
 
Contratar en la firma es tan complejo como hacerlo en el mercado. La integración vertical 
no elimina por completo problemas de governance. Cambia la distribución de derechos 
de propiedad y define los derechos residuales. Los derechos residuales son importantes 
cuando los contratos son incompletos porque otorgan autoridad sobre eventos no 
previstos. La propiedad sobre los activos protege del hold up. (Herramentales y 
Troqueles propiedad de las marcas ensambladoras). 
Distinción entre activos físicos y capital humano: la propiedad sobre activos es transable 
pero no sobre el capital humano 
 
Esto resulta importante porque más allá de la propiedad la gestión del activo debe estar 
en manos del talento humano que mayores posibilidades tiene de garantizar su 
eficiencia, y luego se requerirá los incentivos para que así ocurra (delegar) 
 
Con contratos incompletos, la propiedad, afecta a la inversión en activos específicos a 
la relación. La forma de integración (hacia atrás/adelante) afecta a la inversión en activos 
específicos de la relación. • La posesión del control residual, mejora el poder de 
negociación ex post. • Permite captar más del valor económico creado. • Más 
probabilidades de invertir en activos específicos de la relación. • Implica que en algunas 
circunstancias la integración vertical es deseable y que el control residual debe ser 
ejercido por el agente económico cuya inversión en activos específicos a la relación, 
tiene el mayor impacto en la creación de valor. • Además, implica que la integración 
vertical "parcial" es posible cuando es deseable conservar la propiedad de maquinaria 
especializada, matrices utilizadas por contratistas externos, derechos de autor, etc. 
 
Ejemplo aseguradoras → la gente compra el seguro al broker y no a la aseguradora 
directo. La aseguradora no podría integrar esto. 
Si hay una parte de la cadena que sabe gestionar mejor esa parte del activo, no tiene 
sentido integrar porque este ya otorga un mayor valor a la cadena. Integrar generaría 
menor valor a la cadena.