ANÁLISIS FINANCIERO A LA EMPRESA GRAIMAN

Administración Financiera

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UNIVERSIDAD REGIONAL AUTÓNOMA DE LOS ANDES
“UNIANDES”

FACULTAD DE SISTEMAS MERCANTILES
CARRERA DE CONTABILIDAD SUPERIOR Y AUDITORÍA CPA

PROYECTO DE INVESTIGACIÓN PREVIO A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO
DE INGENIERÍA EN CONTABILIDAD SUPERIOR, AUDITORÍA Y FINANZAS
C.P.A

TEMA: ANÁLISIS FINANCIERO COMO HERRAMIENTA BÁSICA EN LA
TOMA DE DECISIONES DE LA EMPRESA COMFALASDI CÍA. LTDA.
“GRAIMAN”

AUTOR (A): ESCOBAR CAMPOVERDE NATALY SILVANA

TUTOR: LIC. PEÑA SUAREZ DAILIN, MG

Puyo-Ecuador
2019

CERTIFICACIÓN DEL TUTOR

Quien suscribe, legalmente CERTIFICA QUE: El presente Trabajo de Titulación
realizado por la señorita: ESCOBAR CAMPOVERDE NATALY SILVANA, estudiante
de la Carrera de Contabilidad Superior y Auditoría CPA, Facultad de Sistemas
Mercantiles, con el tema: ANÁLISIS FINANCIERO COMO HERRAMIENTA BÁSICA
EN LA TOMA DE DECISIONES DE LA EMPRESA COMFALASDI CÍA. LTDA.
“GRAIMAN”, ha sido prolijamente revisado, y cumple con todos los requisitos
establecidos en la normativa pertinente de la Universidad Regional Autónoma de los
Andes “UNIANDES”, por lo que apruebo su presentación.

Puyo, mayo de 2019

CERTIFICACIÓN DE AUTORÍA

Yo, ESCOBAR CAMPOVERDE NATALY SILVANA, estudiante de la Carrera de
Contabilidad Superior y Auditoría CPA, Facultad de Sistemas Mercantiles, declaro que
todos los resultados obtenidos en el presente trabajo de investigación, previo a la
obtención del título de INGENIERÍA EN CONTABILIDAD SUPERIOR, AUDITORÍA
Y FINANZAS CPA, son absolutamente originales, auténticos y personales; a excepción
de las citas, por lo que son de mi exclusiva responsabilidad.

Puyo, mayo de 2019

………………………………

APROBACIÓN DEL TRIBUNAL

El tribunal de Grado, aprueba el trabajo de investigación, sobre el tema: ANÁLISIS
FINANCIERO COMO HERRAMIENTA BÁSICA EN LA TOMA DE DECISIONES
DE LA EMPRESA COMFALASDI CÍA. LTDA. “GRAIMAN”, elaborado por la Srta.
Escobar Campoverde Nataly Silvana, por modalidad de proyecto de investigación como
forma de titulación estructurado de manera independiente, y la defensa de grado guarda
conformidad con las disposiciones reglamentarias de la Universidad Regional Autónoma
de los Andes “UNIANDES” Facultad de Sistemas Mercantiles de la carrera de
Contabilidad Superior y Auditoría CPA.

Puyo, mayo de 2019

Para constancia firman,

………………………… ..…………………………
OPONENTE-LECTOR MIEMBRO TRIBUNAL

DEDICATORIA,
Este trabajo va dedicado a mis padres, Serbio Toribio Escobar
Lapo y Bertha Margarita Campoverde Calle, por darme la vida,
por los valores que me han enseñado, por sus consejos y por
el gran sacrificio que han hecho para darme el estudio y de
esta manera educarme y formarme profesionalmente.
También dedico este logro a Diego Fernando Villavicencio
Zambrano, por su afecto, apoyo y motivación, durante esta
trayectoria de estudio.
A mis hermanos y sobrinos, especialmente a Viviana Escobar
y Javier Silva por brindarme su cariño y sustento en todo
momento sin importar las circunstancias.

Nataly Escobar

AGRADECIMIENTO,
En primer lugar, agradezco a Dios por la vida la fuerza y la
salud que me da, por permitir que concluya una etapa más en
mi vida personal porque sin su protección y guía no podría
haber continuado.
Agradezco a la Universidad Regional Autónoma de los Andes
extensión Puyo, que hizo realizable que pueda conseguir una
meta más en mi vida, gracias al trabajo constante desarrollado
por las autoridades y profesores, Lic. Dailin Peña, Dra. Mirian
Arévalo, Dr. Renato Navas, Dr. Bolívar Jarrin, Lic. Washington
Sánchez, Ing. Alejandra Chávez, Eco. Nancy Silva e Ing.
Fernando Fiallos por haberme guiado en esta larga trayectoria
de estudios, por sus enseñanzas, consejos, cariño y motivación.
¡Gracias Maestros!
A la empresa Comfalasdi Cía. Ltda., de manera especial a la
Sra. Carmita Díaz Gerente Propietaria, por la apertura y
confianza brindada para la realización del presente trabajo.

Nataly Escobar

RESUMEN
El presente proyecto de investigación consistió en el diseño de un análisis financiero a la
empresa Comfalasdi Cía. Ltda. “Graiman”, que estuvo orientada a la aplicación de
métodos e indicadores financieros para optimizar el uso eficaz y eficiente de los recursos
y toma de decisiones apropiadas de la empresa. Para fundamentar el siguiente estudio de
investigación se analizó cada cuenta y subcuenta del balance general y estados de pérdidas
y ganancias de los años 2016, 2017 y 2018, se aplicó el método de análisis de tamaño
común e índice, lo cual demostró que la empresa con relación al efectivo decreció con
respecto a años posteriores, las cuentas por cobrar de clientes han crecido con el pasar de
los años siendo así que de un 0,8% extendió a 7,8%, el inventario incrementó en el 2018
con respecto al año 2016 y 2017, la deuda a largo plazo aumento en el año 2017 pero
disminuyó para el siguiente año, a diferencia de los préstamos bancarios este incrementó
en el año 2018.
El financiamiento del capital de accionistas no se mantuvo por lo que la compañía se vio
obligada a apoyarse en créditos para cubrir las cuentas por pagar: luego se realizó el
análisis de indicadores, donde se calculó la razón de liquidez, endeudamiento, actividad,
rentabilidad y él análisis Dupont.
Finalmente se concluye que la empresa Comfalasdi debe mejorar sus inventarios ya que
estos se encuentran estancados los mismos que en un futuro pueden ocasionarle pérdidas,
además implementar políticas de cobro y pago, y también la utilidad del ejercicio es buena
por lo que se recomienda invertir.

ABSTRACT

This research project consisted of the financial design analysis of the company
Comfalasdi know also well “Graiman” that was completed though method application
and financial indicators to optimize the effective and efficient use of the resources and
appropriate decision-making of the company. To support this research study, each
account and subaccount was analyzed according to balance sheets and loss status through
the years 2016, 2017 and 2018, the investigation was based on common analysis methods
and indexes, which showed that the company decrease the amount of cash stored in
registers in relation to the precious year, customers debt grew from 0.8% to 7.8%, the
company’s inventory grew in 2018 in relation to 2016 and 2017, and long term debt went
up in 2017 but it went down the year after and bank loans increased in 2018.
Shareholder capital financing could not maintain the company as it had to support bank
credits for paying the debt. Also, an analysis of financial indicator was carried out, where
the reason for liquidation, levels of debt activity, profitability and the Dupont analysis
were investigated.
Finally, the company Comfalasdi should improve their inventory as it has not changed
throughout the past year which can bring losses, for this reason they must implement new
methods of charging and payments. Also, as the company’s profitability is high it is
advisable to invest.

ÍNDICE DE CONTENIDOS

CERTIFICACIÓN DEL TUTOR
CERTIFICACIÓN DE AUTORÍA
APROBACIÓN DEL TRIBUNAL
DEDICATORIA
AGRADECIMIENTO
RESUMEN
ABSTRACT
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................ 1
CAPITULO 1. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA ..........................................................7
1.1 Antecedentes de investigación .................................................................................... 7
1.2. Estudio de los enfoques teóricos sobre contabilidad financiera e indicadores .......... 8
1.3 Caracterización actual del sector comercial ecuatoriano. ......................................... 21
CAPÍTULO II. DISEÑO METODOLÓGICO Y DIAGNÓSTICO ............................... 23
2.1 Metodología empleada en el desarrollo de la investigación ..................................... 23
2.2 Procedimiento en la búsqueda y procesamiento de los datos ................................... 23
Técnicas .......................................................................................................................... 24
Instrumentos .................................................................................................................... 24
2.3 Resultados del diagnóstico de la situación actual ..................................................... 24
Encuesta Nº1 al área de ventas y bodega de la empresa Comfalasdi Cía. L. ................. 25
Entrevista Nº1. ................................................................................................................ 34
Entrevista Nº2 ................................................................................................................. 36
2.3.1 Principales deficiencias detectadas ........................................................................ 37
CAPITULO III. PROPUESTA DE SOLUCIÓN AL PROBLEMA ............................. 38
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3.1 Propuesta para el diseño de un análisis financiero como herramienta básica en el uso
eficaz y eficiente de la utilización de los recursos. ......................................................... 38
3.2 Aplicación del modelo de análisis financiero a la empresa Comfalasdi Cía. Ltda. .. 40
3.2.1 Fase I. Diagnóstico Preliminar - Estados Financieros ........................................... 41
Estados financieros ......................................................................................................... 41
3.2.2 Fase II. Método de análisis .................................................................................... 41
Método de tamaño común ............................................................................................... 41
Método de análisis de índices ......................................................................................... 51
3.2.3 Fase III. Aplicación de Indicadores financieros .................................................... 56
3.2.4 Fase IV. Toma de Decisiones ................................................................................ 62
CONCLUSIONES .......................................................................................................... 64
RECOMENDACIONES ................................................................................................. 64
BIBLIOGRAFÍA
ANEXOS

INDICE DE TABLAS
Tabla1. ActividadesmFinancieras……………………………………………………. .... 9
Tabla 2. Estado de pérdidas y ganancias ....................................................................... 11
Tabla 3. Balance General ............................................................................................... 12
Tabla 4. Flujo de efectivo ............................................................................................... 13
Tabla 5. Utilidades retenidas .......................................................................................... 14
Tabla 6. Rotación del inventario ..................................................................................... 25
Tabla 7. Conocimiento de los productos de Comfalasdi ................................................ 26
Tabla 8. Periodo en el que se realiza el inventario ........................................................ 27
Tabla 9. Porcentaje de material de baja ......................................................................... 28
Tabla 10. Sujeto que asume el material que se da de baja ............................................. 29
Tabla 11. Número de empleados que planifica una orden de pedido ............................. 30
Tabla 12. Plazo de cobro de saldos de los clientes ........................................................ 31
Tabla 13. Personas capacitadas sobre atención al cliente ............................................. 32
Tabla 14. Personal que toma en cuenta el margen de ganan. al realizar un descuento 33
Tabla 15. Respuesta y análisis de la entrevista al área de gerencia .............................. 34
Tabla 16. Respuesta y análisis de la entrevista al área contable ................................... 36
Tabla 17. Análisis de tamaño común activo ................................................................... 42
Tabla 18. Análisis de tamaño común pasivo y patrimonio ............................................. 44
Tabla 19. Análisis de tamaño común al estado de resultados ........................................ 49
Tabla 20. Indicador de liquidez ...................................................................................... 57
Tabla 21. Indicador de actividad .................................................................................... 58
Tabla 22. Indicador de endeudamiento .......................................................................... 59
Tabla 23. Indicador de rentabilidad ............................................................................... 60
Tabla 24. Análisis Dupont .............................................................................................. 60
Tabla 25. Análisis general de indicadores financieros ................................................... 61
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INDICE DE FIGURAS
Figura 1. Árbol de problemas árbol de problemas.. ......................................................... 5
Figura 2. Rotación de inventario .................................................................................... 25
Figura 3. Conocimiento de los productos de Comfalasdi .............................................. 26
Figura 4. Periodo en el que se realiza el inventario ....................................................... 27
Figura 5. Porcentaje de material de baja ........................................................................ 28
Figura 6. Sujeto que asume el material que se da de baja .............................................. 29
Figura 7. Número de empleados que planifica una orden de pedido ............................. 30
Figura 8. Plazo de cobro de saldos de los clientes ......................................................... 31
Figura 9. Personas capacitadas sobre atención al cliente ...............................................32
Figura 10. Personal que toma en cuenta el margen de ganancia al realizar un descuento.
................................................................................................................................ 33
Figura 11. Modelo propuesto para el análisis financiero ............................................... 38
Figura 12. Indicadores o razones financieras ................................................................. 39
Figura 13. Tendencia del activo ..................................................................................... 52
Figura 14. Tendencia del pasivo y patrimonio ............................................................... 53
Figura 15. Tendencia del estado de resultados ............................................................... 56

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file:///C:/Users/ADMIN/Documents/TAREAS%20NATY/TESIS%20NATY/CUERPO.docx%23_Toc1655275
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INTRODUCCIÓN
En la actualidad el fenómeno de la globalización ha llevado a la integración de mercados
de todo el mundo, con el desarrollo de la tecnología, la sistematización de los procesos,
el incremento de muchas empresas, dificulta la estabilidad y el progreso de los negocios
en su entorno, es por ello que es importante que las empresas busquen entrar en este
ámbito internacional como una medida para difundirse y para sobrevivir (Cruz, 2012).
Actualmente el proceso de evolución que trae consigo los fuertes requerimientos
implícitos en estos cambios hacen que los empresarios no estén preparados para gestionar
sus recursos financieros de manera eficiente, de tal forma que se tomen decisiones
financieras racionales de acuerdo a los objetivos de la empresa (Nava, 2009).
Sin embargo, las empresas son frágiles a sufrir cierto desequilibrio financiero por
insolvencia y poca liquidez, como provecho de políticas financieras poco efectivas o
deficiencias en el desempeño administrativo y estratégico, por lo que todo negocio debe
conocer su estado económico y financiero para identificar los problemas que lo
ocasionan, para ello debe poseer herramientas apropiadas que permita emplear
correctivos adecuados, y lograr una planeación más idónea (Nava, 2009).
En este proceso de cambio debido a la globalización a nivel mundial según Pérez & Ferrer
(2015), “Día a día las empresas compiten a nivel internacional por el financiamiento
necesario para llevar a cabo sus estrategias de inversión como consecuencia de la
globalización financiera y las nuevas tecnologías de información, ha conducido a
mercados financieros complejos y sofisticados” (p.391). De tal manera que todo negocio,
sociedad, o compañía privada busca el modo de sobresalir y conservarse en el mercado.
Para ciertos países Latinoamericanos el financiamiento es un componente muy
importante para el desarrollo empresarial, a diferencia de las empresas grandes para las
PYME esto es complicado, debido al acceso a las varias fuentes de financiamiento, ya
que se les resulta difícil, pues los proveedores de fondos no disponen de información
financiera suficiente que facilite la toma de decisiones, al mismo tiempo la gestión de su
crecimiento se ve limitada (Perez & Ferrer, 2015).
Además de lo antes mencionado para Pérez & Ferrer (2015) “el estado económico, las
perspectivas de negocio, el volumen de recursos propios, el acceso al crédito bancario e
historial crediticio son elementos a considerar en el ámbito de las finanzas” (p.394).

Todos estos mecanismos que mencionan estos autores son elementos que definen el cese
de actividades o el crecimiento y permanencia del negocio, por lo que cabe recalcar que
de esto también depende el desarrollo económico de un país.
La ONU señala que, según los datos del Consejo Internacional para la pequeña empresa,
este tipo de negocio representan más del 90% del total de empresas, demostrando ser una
fuente de crecimiento, que genera entre el 60% y el 70% de empleo para alcanzar una
vida digna para todos mejorando las condiciones de vida de amplios grupos de población,
y además son responsables del 50% del Producto Interior Bruto (PIB) a nivel mundial,
(Plan Nacional de Desarrollo Toda una Vida 2017, 2017).
En contraste con los anteriores datos el estado ecuatoriano encamina sus esfuerzos al
desarrollo de estas actividades estando presente en varios objetivos del Plan Nacional de
Desarrollo 2017-2021 Toda una Vida, ejemplo de ello lo es el objetivo 4 “Consolidar la
sostenibilidad del sistema económico social y solidario, y afianzar la dolarización” con el
fin de impulsar el desarrollo de economías de escala y comercio, en este sentido
garantizando el funcionamiento adecuado del sistema monetario y financiero a través de
una óptima administración de la liquidez y de los flujos económicos (Plan Nacional de
Desarrollo Toda una Vida 2017, 2017).
De esta manera, se establece que los administradores y administradoras de las
organizaciones, son quienes controlarán su capital y serán responsables de su solvencia
(Art. 308).
La constitución establece de manera clara impulsar y velar por el comercio justo como
medio de acceso a bienes y servicios de calidad, asegurando la transparencia y eficiencia
de los mercados en beneficio del desarrollo económico del país (Art, 336).
De igual manera el estado iniciará el desarrollo para el acopio y comercialización de
productos en beneficio a la satisfacción humana, así mismo castigará a las empresas o
personas empleadoras, por el incumplimiento de obligaciones, en materia laboral, y se
penalizarán de acuerdo con la ley (Art. 327).
Por otro lado el objetivo cinco “Impulsar la Productividad y Competitividad para el
Crecimiento Económico Sustentable de Manera Redistributiva y Solidaria” En este
contexto, la agenda de trabajo conjunta entre el sector público, privado y comunitario se
concentrará en el aumento de la producción, la diversificación, la agregación de valor y
la capacidad exportadora, que constituyan mayor competitividad surgida en empleo de

calidad y excelentes oportunidades de negocio para certificar un crecimiento sustentable
(Plan Nacional de Desarrollo Toda una Vida 2017, 2017).
El programa de gobierno Alianza País 2017-2021 garantiza el crédito privado en el
ecuador con un 75% a actividades de consumo y comerciales, con la finalidad de que
mejore la estabilidad de la economía, y facilite la liquidez interna permitiendo enfrentar
de mejor manera la crisis externa e impulsando la generación empleo (Alianza Pais,
2016).
En 2016 según los datos de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros en su
conjunto las PYMES fueron 24.668 empresas, de las cuales 17.854 correspondían a
pequeñas compañías y 7.767 a medianas, pero no todas se mantuvieron en el mercado,
siendo así que el 30,6% de las empresas pequeñas desaparecieron.De todas formas, las
PYMES no dejan de ser agentes apreciables en la economía ya que representan en 2016
el 27,8% del PIB, siendo un saldo menor con relación al 2015 en 28,5% (Ekos, 2017).
Emprender no es fácil y llevar adelante un negocio no es tarea sencilla, pero es importante
recalcar que el Ecuador ocupa la posición 114 de 190 en el ranking global Doing Business
del Banco Mundial, además 168 de 190 en el indicador de apertura de un negocio,112
para obtención de un crédito y 143 para pagos de impuestos (Banco Mundial, 2018).
Para la Superintendencia de Bancos, una de las principales causas por lo que las empresas
a nivel nacional quiebran es al alto grado de endeudamiento requiriendo préstamos por
cantidades superiores a las que pueden pagar, además la deficiente organización,
administración financiera y empresarial, no le permite poseer un orden y una estructura
funcional, así esta genere buenos ingresos de ventas, si no se sabe administrar los recursos
solo enfrentará caos y debilidades, otro factor es la competencia, y la baja rotación de
cartera, estas razones influyen en el crecimiento y posicionamiento de la empresa
(Superintendencia de Bancos, 2017).
Para el año 2016 un total de 6.532 empresas fueron disueltas y liquidadas, debido a altos
niveles de endeudamiento y liquidez, siendo así que el gasto de Consumo del Gobierno
también mostró un decrecimiento trimestral de -2,5% según el informe de la
Superintendencia de Compañías (Noticias la hora, 2016).
El principal desafío que atravesó el sistema financiero en el 2017, fue colocar el exceso
de la liquidez ante un escenario de reducción de los ingresos de las pequeñas empresas,
aumentando el sobreendeudamiento crediticio. De hecho, $ 26.624 millones que

corresponden al total de la cartera $ 1.067 millones son cartera vencida que representan
un indicador de morosidad del 4% (Ekos, 2017).
La provincia de Pastaza, según el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, y
proyecciones en el año 2010, existen 83.933 habitantes distribuidos en cuatro cantones:
Pastaza, Mera, Santa Clara, Arajuno, y se ubica en la segunda provincia menos poblada
del país, detrás de Galápagos, pero la más extensa en territorio, siendo uno de los más
importantes centros administrativos, económicos, financieros y comerciales de la
Amazonía (Gobierno de Pastaza, 2013)
El territorio Pastazense se ha convertido en la zona más turística de la Amazonía, además
de sus encantos naturales, la provincia es conocida como un lugar comercial, donde las
actividades en las calles comienzan desde muy temprano y culminan casi a la
medianoche. Las principales vías están repletas de almacenes de todo tipo.
El paisaje y la belleza natural de los encantos de Puyo, brindan las mejores opciones a
visitantes y científicos que deseen conocer la ciudad. Sus habitantes la llaman “Corazón
de la Amazonía”. Con respecto a las PYMES estas se inician con mucha frecuencia y su
deficiencia radica en el tiempo de duración, por lo que se abren negocios en más
frecuencia de los que se cierran, esto es al bajo nivel de desconocimiento de los procesos
financieros por parte de los propietarios y empleados de las micro y pequeñas empresas,
limitando la rentabilidad y por ende el desarrollo comercial de la provincia (Ekos, 2017).
Si bien es cierto según los datos del Instituto Nacional de Censos, el 37% de los habitantes
tiene su negocio propio, lo cual equivale solo al 0,7% de las PYMES que se ubican en
Pastaza, las mismas que generan un promedio de 261,9 millones por ventas anuales,
generando un total de empleo a 9.202 personas, además su financiamiento de crédito
comercial ha ascendido a un total de $ 179.500,00, lo cual es evidente y notorio que los
propietarios de estas empresas desconocen los procesos financieros y omiten la
rentabilidad, el mismo que hace que estos negocios no perduren y a los 4 a 5 meses estén
cerrando sus actividades o quiebren (INEC, 2016).
A nivel nacional y amazónico, el cese de actividades es algo que se ve diariamente,
muchas empresas inician sus actividades con mucho entusiasmo y con la esperanza de
que este les genere rentabilidad, pero no es así como sucede, ya que a los dos años estas
comienzan a desequilibrarse y a caer por la falta de personal calificado que administre de

manera eficiente los recursos, además cabe mencionar que la mala toma de decisiones es
otra de las causas por las que las empresas se liquidan.
La empresa a ser estudiada es Comfalasdi Cía. Ltda. La misma que fue creada en 1995,
por la Familia Lascano Díaz, al inicio tenía el nombre de Victoria Lascano Díaz, y en el
2017 cambia su razón social por Comfalasdi Cía. Ltda. , esta empresa ha venido creciendo
con el pasar de los años, y actualmente su matriz es en el Puyo en el Barrio Itipungo, y
tiene dos sucursales en la Vía Tarqui sector la Piraña y en la ciudad del Tena, su actividad
principal es vender productos de construcción al por mayor, cuenta actualmente con 5
accionistas cada uno con un aporte inicial de $ 200,00 siendo así creada con un total de
$1.000,00.
Particularmente la empresa Comfalasdi, ha venido presentado varios inconvenientes,
puesto que sus ventas han decaído, siendo así que su inventario no se mueve
constantemente, además los cambios rotundos de los trabajadores hacen que el nuevo
personal no se encuentre suficientemente capacitado. Cabe recalcar también que la
empresa solo cuenta con los balances financieros, no tiene definido un modelo de análisis
financiero que permita identificar las falencias de la empresa, siendo así que aumente el
factor de riesgo en la toma de decisiones. Razones por las cuales se fórmula el siguiente
árbol de problemas.

Figura 1. Árbol de problemas
Elaborado por: Nataly Escobar
La figura anterior muestra que debido a la carencia de políticas y procedimientos de
control conlleva que al poseer limitadas herramientas de control que permita a los
Causas
Efectos

Toma de decisiones
inoportunas
Incorrecta administración
de los recursos

Carencia de políticas y
procedimientos de control financiero

Limitado conocimiento
financiero del negocio

Limitadas herramientas de
control
Bajas ventas y movimiento
de inventarios

Disminución de la
rentabilidad

directivos conocer hasta que limite la empresa puede endeudarse e incluso invertir,
además por la incorrecta administración de los recursos la empresa está decreciendo, todo
esto se genera por la falta de información eficiente que permita conocer la salud de la
empresa más allá de los números contables presentados en los estados financieros,
condición que cambiaría si se aplicara análisis financiero que permita al gerente contar
con información útil y oportuna para tomar decisiones correctas en función de los
objetivos de la empresa.
Por lo anteriormente expuesto se plantea como problema científico que la ausencia de
políticas y procedimientos de control afectan en el uso eficaz y eficiente de los recursos
y toma de decisiones apropiadas de la empresa Comfalasdi Cía. Ltda.
Se define como objeto de investigación la Contabilidad Financiera, delimitado al campo
de acción análisis financieros, estando el tema dentro de la línea de investigación de
Contabilidad Financiera.
Para dar solución al problema científico se plantea como objetivo general el Diseñar un
modelo de análisis financiero a la empresa Comfalasdi Cía. Ltda., para optimizar el uso
eficaz y eficiente de los recursos y toma de decisiones apropiadas de la empresa.
Para dar cumplimiento a este objetivo general se trazan los siguientes objetivos
específicos:
✓ Fundamentar teóricamente los procesos de la contabilidad financiera con énfasis
en los análisis financieros y ratios que sirven de guía y sustento al desarrollo de la
investigación.✓ Diagnosticar la situación actual en la que se encuentra la empresa Comfalasdi Cía.
Ltda.
✓ Elaborar un análisis financiero a la empresa Comfalasdi Cía. Ltda. mediante la
aplicación de indicadores financieros, para optimizar el uso eficaz y eficiente de
la utilización de los recursos, y mejores tomas de decisiones.
Se plantea como idea a defender que con el diseño de un análisis financiero a la empresa
Comfalasdi Cía. Ltda., mediante la aplicación de indicadores financieros permitirá
optimizar el uso eficaz y eficiente de la utilización de los recursos y mejorar la toma de
decisiones.

CAPITULO 1. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
El objetivo del capítulo es el de fundamentar teóricamente los procesos de la contabilidad
financiera con énfasis en los análisis financieros y ratios que sirven de guía y sustento al
desarrollo de la investigación.
Se inicia con los antecedentes del estudio del problema, seguido de los conceptos y
definiciones importantes por varios actores sobre temas de finanzas administrativas,
estados financieros, métodos de análisis financieros, y análisis e interpretación de los
indicadores financieros.
1.1 Antecedentes de investigación
Para el desarrollo del presente estudio se investigaron varios trabajos que abordan el tema
tratado, lo cual se plasma información relevante que se cita a continuación:
Cristian Gómez (2017) de la Universidad Regional Autónoma de los Andes
“UNIANDES”, de la carrera de Contabilidad Superior, Auditoria y Finanzas, CPA, se
presentó el trabajo de grado titulado “Análisis financiero para la correcta toma de
decisiones en la empresa comercial los Nevados Cía. Ltda. en la provincia de Cotopaxi,
cantón Latacunga” la cual se enfocó al desarrollo de un modelo de análisis financiero,
que se usó como herramienta para medir la liquidez, actividad, endeudamiento y
rentabilidad de la empresa, facilitando tomar decisiones sobre operación, inversión y
financiamiento.
Verónica Zambrano (2018) de la Universidad Regional Autónoma de los Andes
“UNIANDES”, de la carrera de Contabilidad Superior, Auditoria y Finanzas, CPA, se
presentó el trabajo de grado titulado “Modelo de análisis financiero para la Unión de
Cooperativas de Ahorro y Crédito del Magisterio Ecuatoriano UCACME en el periodo
2015 al 2017.
Esta investigación se llevó a cabo debido a la falta de procesos de análisis financieros, ya
que la empresa solo tomaba en cuenta los balances, siendo así que se aplicó el análisis
vertical y los índices de liquidez, rentabilidad, endeudamiento para obtención de
resultados que permita conocer la situación de la empresa y tomar correctas decisiones en
beneficio de la empresa.
Johana Duchicela (2017), de la Universidad de las Fuerzas Armadas ESPE de la carrera
de Contabilidad Superior y Auditoria CPA , presentó el trabajo de grado titulado

“Análisis del riesgo de liquidez y nivel de endeudamiento de las PYMES de servicio de
comida por encargo en el distrito metropolitano de Quito”, el cual mide los riesgos de
liquidez que pueden incurrir las pequeñas y medianas empresas dedicadas al servicio de
comidas por encargo del D.M. de Quito, en la cual aplica el modelo Z score de Altman
analizando cinco razones financieras, que detectan a las empresas que tienen problemas
de liquidez.
Conmemorando que las PYMES no cumplen un apropiado proceso financiero, debido al
desconocimiento administrativo de los propietarios, lo que origina que no se tomen las
decisiones correctas en cuanto a su liquidez, pues sus obligaciones se incrementan y su
cartera de cuentas por cobrar aumenta.
El análisis de estas tres investigaciones servirá de base para el desarrollo del presente
estudio, además cabe recalcar que el tema propuesto no ha sido tratado con anterioridad,
aunque se precisó trabajos que abordan el objeto del presente estudio por lo que fueron
tomados como referencia por el significante contenido que aportan.
El primer trabajo de investigación realizado por Cristián Gómez será tomado como
referencia al momento del análisis de los resultados de la aplicación de indicadores. El
segundo trabajo ejecutado por Verónica Zambrano será utilizado en la aplicación de
métodos financieros en la realización del análisis de tamaño común e índice, y el tercer
trabajo realizado por Johana Duchicela será tratado como referencia en la aplicación de
las razones financieras del presente estudio.
1.2. Estudio de los enfoques teóricos sobre contabilidad financiera e indicadores
El presente proyecto de investigación contiene estudios dentro del contexto del área de
contabilidad financiera, para diseñar un modelo de análisis financiero a la empresa
Comfalasdi Cía. Ltda.
Para fundamentar la investigación se examina bibliografías de distintos autores, por lo
que se inicia con la definición de contabilidad financiera según Calixto & Olson (2016).
“Es un sistema de información integrado a la empresa, que permite identificar
clasificar, registrar resumir, interpretar, analizar y evaluar, en términos
monetarios, las operaciones y transacciones de una empresa, con miras a
ofrecer información útil, veraz y oportuna y eficiente a todos los interesados”.
(p.6)

La contabilidad financiera permite poseer información veraz y verdadera de la realidad
de la empresa, la misma que debe ser analizada e interpretada para mejores resultados y
toma de decisiones en beneficio y crecimiento del negocio.
Es importante definir las principales actividades del administrador financiero, para lo cual
Córdoba (2012), dice lo siguiente:
Las principales actividades del administrador financiero son “Tomar decisiones de
inversión y financiamiento”. Esta frase hace hincapié a que las decisiones que toma el
área de finanzas es determinar el tipo de activo con el que va a invertir la empresa y el
tipo de financiamiento que usará para el activo, y que por supuesto este tipo de decisiones
pueden considerarse en el balance general. A continuación, se muestra en la siguiente
tabla 1.

Tabla 1 Actividades Financieras

Fuente tomada de: Córdova (2012)
Elaborado por: Nataly Escobar
Se puede visualizar en la imagen anterior que al lado izquierdo del balance general se
encuentra la cuenta de activos corrientes y activos fijos que permiten tomar decisiones de
inversión, y al lado derecho se localizan los pasivos corrientes y los fondos de largo plazo
los mismos que ayudan a tomar decisiones de financiamiento.
Es significante analizar las diferentes Formas Legales de la Organización Empresarial,
dentro de la que se encuentra la definición de sociedades.
De acuerdo a Gitman (2007), una sociedad consiste “En dos o más propietarios que
realizan negocios juntos con fines de lucro las cuales representan el 10% de todas las
empresas y generalmente son más grandes que las unipersonales” (p. 4).
Es decir, las sociedades son aquellas empresas creadas por numerosos socios y que tienen
entre 10 o más empleados, y generan una rentabilidad alta, además se establecen por

medio de un contrato escrito llamado estatutos de constitución, por ejemplo, estas podrían
ser una compañía o sociedad tanto industrial, comercial, de servicio entre otras.
Es importante conocer cuáles son los estados financieros que intervienen en un análisis
de finanzas, los mismos que son cuatro y son definidos por el siguiente autor:
De acuerdo a Gitman (2007) los cuatro estados financieros clave son: “El estado de
pérdidas y ganancias, el balance general, el estado de patrimonio de los accionistas y el
estado de flujo del efectivo cada uno de ellos reflejan la realidad en la que se encuentra
la empresa y a partir del cual se toma decisiones para su mejoramiento” (p.41).
Entonces son 4 estados financieros claves que se generan mensual y anualmente en una
empresa, a excepción de algunos, estos estados son el balance general, el estadode
pérdidas y ganancias, el estado de patrimonio de los accionistas y el estado de flujo de
efectivo, que transmiten información clara y eficiente, y son de gran importancia e
infaltables para el administrador financiero.
A continuación, se define brevemente cada uno de los estados financieros iniciando por
el estado de pérdidas y ganancias.
Para García (2015), el estado de pérdidas y ganancias, “proporciona un resumen
económico que consiste en la estructura operativa y financiera de la empresa durante un
periodo específico” (p.179).
Este estado muestra los ingresos por una parte y los gastos o egresos por otra parte, al
final entre la suma y resta refleja un resultado positivo o negativo, que se lo llama utilidad
o pérdida del ejercicio, esto por lo general se lo hace mensual o anual, por ejemplo: del
01 de enero al 30 de enero, o anual del 01 de enero al 31 de diciembre de 2018, a
continuación, se muestra en la tabla 2.

Tabla 2 Estado de pérdidas y ganancias

Fuente tomada de: Navarro (2016)
Elaborado por: Nataly Escobar
Siguiente se define el balance general por el siguiente autor.
Según García (2015), el balance general “presenta un estado resumido de la situación
financiera de la empresa en un periodo dado es decir la inversión, las fuentes de
financiamiento y capital tanto a corto y largo plazo” (p.177).
El balance General también conocido como balance de la situación financiera muestra las
cuentas de activo, que en sí es todo lo que posee la empresa y por otra parte muestra los
pasivos que es todo lo que a deuda. A continuación, se muestra en la tabla 3.

Asesorias $10.000.000,00
Comisiones $1.500.000,00
Ingresos Operacionales $11.500.000,00
Sueldos $3.000.000,00
Propaganda $400.000,00
Servicios $200.000,00
Otros gastos $1.000.000,00
Gastos Operacionales $4.600.000,00
Utilidad en operación antes de ISR y PTU $6.900.000,00
Impuesto sobre la renta (ISR) 28% -$1.932.000,00
Utilidad Neta $4.968.000,00
Elaborado por: Autorizado por:
Verde Esperanza S.A
Estado de resultados del 01 al 31 de Diciembre de 2012

Tabla 3 Balance General
Verde Esperanza S.A
Activo Circulante Pasivo Circulante
Caja $20.000,00 Proveedores $125.000,00
Bancos $240.000,00 Documentos por pagar $45.000,00
Clientes $245.000,00 Acreedores diversos $10.000,00
Almacenes $275.000,00 Impuestos por pagar $20.000,00
Deudores Diversos $10.000,00 Total $200.000,00
Total $790.000,00
Pasivo Fijo
Activo Fijo Acreedores Hipotecarios $60.000,00
Edificios (Local Comercial) $150.000,00 Total $60.000,00
Equipo de Transporte $60.000,00 Capital Contable
Total $210.000,00 Capital Sociable $350.000,00
Utilidades retenidas $390.000,00
Total $740.000,00
Total Activo $1.000.000,00 Total de Pasivo y Capital $1.000.000,00
Balance General al 31 de Diciembre de 2012

Fuente tomada de: Cedeño (2012)
Elaborado por: Nataly Escobar
El tercer estado financiero es el estado de flujo de efectivo, el mismo que es definido
por el siguiente autor.
De acuerdo a Fierro (2013), el estado de flujo de efectivo “proporciona un resumen de
los flujos de efectivo operativos, de inversión y de financiamiento, y los reconcilia con
los cambios en el efectivo y los valores negociables de la empresa durante el periodo”.
En sí, este estado muestra el efectivo utilizado en las actividades de operación, inversión
y financiamiento mediante cálculos que permiten conciliar los saldos iniciales y finales
de un periodo para poder tomar decisiones y mejorar la rentabilidad. A continuación, se
muestra en la tabla 4.

Efectivo generado por las actividades de operación
Ingresos por recaudos (de las CXC) $2.411.100,00
Menos:
Desembolsos por compras -$710.000,00
Gastos de administración y ventas -$715.000,00
Impuestos pagados -$148.401,00
Total desembolsos en efectivo -$1.573.401,00
Total efectivo generado por las operaciones $837.699,00
Efectivo utilizado por las actividades de inversión
Venta activo fijo $50.000,00
Compra de maquinaria -$100.000,00
Total efectivo utilizado -$50.000,00
Efectivo proporcionado por las actividades de financiación
Obligaciones bancarias
(Pago de dividendos)
Obligaciones a largo plazo $100.000,00
Aportes de capital $150.000,00
Total efectivo proporcionado $250.000,00
Aumento del efectivo $1.037.699,00
Verde Esperanza S.A
Tabla 4 Flujo de efectivo

Fuente tomada de: Navarro (2016)
Elaborado por: Nataly Escobar
El último estado financiero es el de ganancias retenidas el cual es definido por el presente
autor.
De acuerdo a Pérez & Veiga (2013), el estado de Ganancias Retenidas “reconcilia el
ingreso neto ganado durante un año especifico, y cualquier dividendo, en efectivo pagado,
con el cambio en las ganancias retenidas entre el inicio y el fin de ese año”.
Este estado también conocido como el Estado del patrimonio de los accionistas, reporta
los cambios que se muestran en las utilidades retenidas con relación a los ingresos
generados y retenidos durante un año. A continuación, la tabla 5

Tabla 5. Utilidades retenidas

Fuente tomada de: López (2015)
Elaborado por: Nataly Escobar
Es importante reconocer que la mayoría de empresas solo llegan a emitir los estados
financieros, los mismos que solamente quedan en hojas para ser archivados, y no se utiliza
las debidas herramientas para ser evaluados.
Por tal motivo se plantea el procedimiento que conlleva la aplicación de un análisis, por
lo que se procede a conceptualizar el tema de análisis financiero. Zapata (2017) afirma:
“Es el conjunto ordenado de acciones que se hace mediante la lectura crítica,
el análisis objetivo y la interrelación coherente de los datos que constan en
los estados financieros y otros elementos de complementarios que permiten
obtener indicadores que debidamente interpretados ayudarían a describir la
situación económica financiera, presente y futura de la empresa”. (p.414)
Al aplicar un análisis financiero se puede dar cuenta que se sigue ciertos procedimientos
de manera sistemática, estos procedimientos permiten obtener indicadores que deben ser
interpretados por el administrador financiero para la toma de decisiones oportunas y de
mejoramiento.
Es trascendental conocer las ventajas que este análisis provee al ser aplicado, por lo que
según Zapata (2017), el análisis financiero tiene las siguientes ventajas:
*Ayuda a descubrir situaciones de riesgo que podrían afectar en el futuro la situación
financiera del negocio.
* Verifica la estabilidad o inestabilidad de la estructura del activo, el pasivo y el
patrimonio.
Saldo en utilidades retenidas Diciembre 31 de 2011 $260.000,00
Más utilidad neta del año 2012 $4.968.000,00
Menos dividendos pagados a los accionistas $4.838.000,00
Saldo de utilidades retenidas a Diciembre 31 de 2012 $390.000,00
Verde Esperanza S.A
Utilidades Retenidas
Al 31 de Diciembre 2012

*Compara la situación financiera y económica de dos o más periodos.
* Proporciona ratios financieras que permiten medir la estabilidad financiera y económica
de la empresa. (p.415)
Toda empresa o negocio es recomendable que cada periodo realice análisis financiero
para conocer que cuentas tienen mayor movimiento y cuáles no y por supuesto acogerse
a estas ventajas que atribuyen realizar un análisis a los estados financieros.
El primer paso para aplicar el análisis financiero es identificar que método se utilizara
para dicho análisis, estos métodos son el análisis vertical y horizontal, primero se procede
a conceptualizar el análisis vertical.
Como lo afirma Ortiz (2012) el análisis vertical también conocido como análisis común
“consiste en tomarun solo estado financiero, que puede ser balance general o estado de
resultados y permite relacionar cada una de sus partes con un total o subtotal del mismo
estado” (p.321).
Este análisis es una técnica que estudia y analiza la estructura de los estados financieros
examinando cada cuenta y subcuenta con un porcentaje.
Para este análisis es importante conocer el procedimiento que se debe seguir, el cual
consta de dos pasos. Según Ortiz (2012) estos son:
1.- Procedimiento de porcentajes integrales, este procedimiento consiste en determinar la
composición porcentual de cada cuenta del activo, pasivo y patrimonio, tomando como
base el valor total de cada uno de ellos, y se calcula con la presenta la fórmula.
Porcentaje integral =
Valor parcial
Valor base X 100

2. Por otra parte el procedimiento de razones simples consiste en obtener un número
considerable de razones e índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia,
estabilidad además de la permanencia de sus inventarios en Stop.
El segundo método que es el análisis horizontal conocido también como índice, es
definido por el siguiente autor.
De acuerdo a Gomez (2011) el análisis horizontal “es un procedimiento que consiste en
comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para
determinar los aumentos y disminuciones de las cuentas de un periodo a otro” (p.1).

Este método analiza y compara datos entre dos o más estados financieros de varios
periodos, que permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio,
interpretación y toma de decisiones.
Es importante conocer la estructura básica de un análisis financiero, y que, por supuesto
esta estructura se basa en el uso de las razones o valores relativos, que incluye métodos
de cálculo e interpretación de las razones financieras, por lo cual se presenta el concepto
de análisis de series temporales.
Para Gitman (2007), el análisis de series temporales “evalúa el rendimiento actual y
pasado, mediante el uso de las razones, permitiendo a los analistas evaluar el progreso de
la empresa” (p.50).
Se determina que este tipo de análisis, permite pronosticar y anunciar las acciones de la
empresa, mediante la aplicación de las fórmulas de razones financieras, para medir el
avance de la misma.
Dentro del estudio del análisis financiero es transcendental conocer la clasificación de las
razones financieras las mismas que se dividen en 5, estas son: Las razones de liquidez,
índices de actividad, deuda, rentabilidad y mercado, además se debe saber que tanto las
razones de liquidez, actividad y deuda miden principalmente el riesgo, y las razones de
rentabilidad miden el retorno, por consiguiente, se empieza por la definición del primer
indicador que es la razón de liquidez.
Según Boston (2009), las razones de liquidez “señalan la capacidad de una empresa para
cumplir con sus obligaciones financieras, incluyendo deudas, nómina de sueldos, pago a
proveedores.”
La razón de liquidez mide la capacidad que tiene una empresa para poder cumplir con sus
obligaciones corrientes y no corrientes, además es importante recalcar que, si la empresa
no tiene liquidez, no podrá pagar sus deudas, por lo que estaría quedando mal con sus
proveedores, los mismos que al final terminarán cerrando todo contrato comercial o de
servicios.
Esta razón se clasifica en la liquidez corriente y la liquidez rápida, por lo cual es
importante conocer la definición de cada uno de ellos, por lo que se determina la
definición y cálculo de la liquidez corriente por el siguiente autor.

Según Gitman (2007), la liquidez corriente, “mide la liquidez que se calcula al dividir los
activos corrientes de la empresa entre sus pasivos corrientes” (p. 52). Se plantea la
fórmula.
Liquidez corriente =
Activos corrientes
Pasivos corrientes

Al calcular esta razón se comprueba cuan solvente es la empresa, además se debe tener
en claro que, si el resultado de la aplicación de esta razón es mayor, mejor es la situación
financiera, por lo que se concluye que cuanto mayor es la liquidez corriente, más liquida
es la empresa.
La razón rápida según Boston (2009), “mide la capacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones de corto plazo”. Se plantea la fórmula
Razón rápida =
Activos corrientes − Inventario
Pasivos corrientes

Esta razón mide que activos de una empresa pueden liquidarse sutilmente y utilizarse para
pagar las deudas, además es importante aclarar que esta razón proporciona una mejor
medida sólo cuando el inventario de una empresa no puede convertirse fácilmente en
efectivo.
Es transcendental conocer el segundo indicador financiero que es la razón de
endeudamiento o apalancamiento financiero, el mismo que es definido por el siguiente
autor.
Como lo indica Boston (2009), el apalancamiento financiero es “el aumento del riesgo y
retorno introducido a través del uso del financiamiento de costo fijo, como la deuda y
acciones preferentes”.
Esta razón permite determinar el incremento del riesgo al momento de hacer uso del
financiamiento, es decir a mayor financiamiento mayor riesgo.
Existen dos medidas de apalancamiento que son el nivel de endeudamiento y el nivel de
la capacidad de pago, por lo que se empieza con la definición de razón entre deuda y
capital por lo que según Van Horne (2010), la razón entre deuda y capital permite
“evaluar el grado en el que se usa el financiamiento mediante deuda contraída con
relación al financiamiento de capital” (p.140). Se plantea la fórmula.

Deuda y Capital =
Deuda total
Capital de accionistas

Esta razón muestra el índice de endeudamiento de una empresa con relación a su
apalancamiento financiero, que por supuesto permite a la empresa cubrir las cuentas que
están pendientes de pago.
Se procede con la siguiente razón entre deuda y activos totales la misma que es definida
por el siguiente autor.
Para Van Horne (2010), la razón entre deuda y activos totales ayuda a “evaluar el grado
en el que la empresa utiliza dinero prestado por entidades financieros u otras” (p.140).
Deuda y Activos Totales =
Deuda total
Activos Totales

Esta razón muestra el monto de dinero de otras personas que se usa para cubrir las deudas
de la empresa, es decir trata de aumentar su valor por medio de dinero prestado por el
banco, familiares o amigos.
Es memorable definir el tercer indicador que es la razón de cobertura la misma que se
define por el siguiente autor.
De acuerdo a Van Horne (2010), el indicador de cobertura es “diseñado para relacionar
los cargos financieros de una empresa o negocio con su capacidad para poder cubrirlos”
(p.141).
Deuda y Activos Totales =
Utilidad antes de interes e imp. (UAII)
Gasto de intereses

Este indicador es muy importante para las empresas medianas ya que sirve como medida
de la capacidad de una empresa para cumplir con sus pagos de interés ayudando a prevenir
un decrecimiento y posiblemente una bancarrota.
El cuarto indicador es conceptualizado por el presente autor. De acuerdo a Gordon,
Sharpe & Bailey (2003) los índices de actividad “miden que tan rápido diversas cuentas
se convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas”.
Se determina que los índices de actividad miden la celeridad a la que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo, y por supuesto el resultado de la aplicación de este
método refleja de mejor manera la situación en la que se encuentra la empresa.

El índice de actividad se clasifica en tres partes que son la rotación de inventarios, periodo
de cobro promedio, y activos totales, se inicia con la rotación de inventarios el mismo que
es definido por el presente autor.
Para Weston & Brigham (2011), la rotación de inventarios “mide comúnmente la
actividad o número de veces que se usan los inventarios de una empresa”. Se plantea la
fórmula.
Rotaciónde inventarios (RI) =
Costo de los bienes vendidos
Inventario

Se establece que esta razón permite obtener un resultado que evalúa cuán profundo es la
rotación del inventario de la empresa, es decir si la rotación es rápida o lenta, esta
respuesta le permite a la empresa tomar decisiones respectivas sobre el área de ventas.
El periodo de cobro promedio es definido por Gitman (2007), lo cual manifiesta que el
periodo de cobro promedio o edad promedio de las cuentas por cobrar “es útil para evaluar
las políticas de crédito y cobro y se calcula al dividir el saldo de las cuentas por cobrar
entre las ventas diarias promedio” (p.54). Se plantea la fórmula.
Periodo de cobro promedio =
Cuentas por cobrar
Ventas diarias promedio

Esto permite un análisis del establecimiento y evaluación de las políticas de crédito y
cobro de la empresa, por lo que es conocido con el nombre de días de ventas pendientes
de cobro.
La rotación de inventarios se puede convertir en rotación de inventarios en días al
dividirle entre 365 días como lo explica la siguiente fórmula.
Rotación de inventarios en días (RID) =
365
Rotación de inventarios (RI)

Se procede a señalar la rotación de los activos totales el cual es definido por el siguiente
actor.
De acuerdo Dominguez (2011), la rotación de activos totales “indica la eficiencia con la
que la empresa utiliza sus activos para generar ventas” (p.45). Se plantea la fórmula
Rotación de activos totales =
Ventas
Activos totales

Se llega a la conclusión de que, si el costo de activos recientes es mayor, mayor será el
total de activos, por tanto, menor será el resultado, por lo consiguiente, debido a la
inflación las empresas o negocios con activos más recientes tendrán rotaciones más bajas
que las empresas con activos más antiguos.
El quinto indicador que es el índice de rentabilidad, el mismo que permite al analista
financiero evaluar la utilidad de la empresa con respecto a un valor especifico de ventas,
inversiones o activos, este indicador se clasifica en margen de utilidad bruta, el cual es
definido por el siguiente autor.
De acuerdo a Griffin (2005), el margen de utilidad mide “el porcentaje de cada dólar de
ventas que queda después de que la empresa paga sus bienes, cuanto más alto es el margen
de utilidad bruta es menor el costo relativo de la mercancía vendida” (p. 60). Se plantea
la fórmula.
Margen de utilidad bruta =
Ventas − Costo de los bienes
Ventas
=
Utilidad bruta
Ventas

Esta razón muestra la utilidad que tiene la empresa por cada venta es decir cuánto es su
ganancia por cada dólar invertido, por lo que se recomienda estar alerta sobre todo en
épocas de inflación, ya que si el costo del producto sube el precio de venta debe aumentar,
para que el margen de utilidad no sea tan bajo.
Luego de las definiciones anteriores también es importante estudiar el análisis del flujo
de efectivo, el cual se divide en flujo operativo, flujo de inversión y flujo de
financiamiento, debido a que esta información reflejada en el flujo permite al gerente
tomar decisiones sobre la liquidez de su empresa, por ende, se definen cada uno de los
flujos por los siguientes autores.
Como lo indica Gitman (2007), el flujo operativo “son entradas y salidas de efectivo
relacionadas directamente con la venta y la producción de los productos y servicios de la
empresa” (p. 96).
Para Gitman (2007), el flujo de inversión “son los flujos de efectivo relacionados con la
compra y venta de activos fijos y de interés empresarial, las transacciones de compra
producirán salidas de efectivo, en tanto que las transacciones de venta generarían entradas
de efectivo” (p. 96).

De acuerdo a Gitman (2007), el flujo de financiamiento “resultan de las transacciones de
financiamiento con deuda y capital, incluyen la adquisición y el reembolso de deuda con
la entrada de efectivo por la venta de acciones y las salidas de efectivo para pagar
dividendos en efectivo o volver a comprar acciones” (p. 96).
Se concluye que el flujo operativo muestra en valores los ingresos y egresos producidos
por la venta de bienes o servicios en efectivo, en cambio el flujo de inversión refleja todo
ingreso ocasionado por activos fijos e intereses de la empresa, por otro lado, el flujo de
financiamiento señala valores adeudados, venta de acciones entre otros, haciendo efecto
cada uno en los saldos de efectivo.
Una vez analizado y presentado las fórmulas de cada uno de los indicadores financieros
y flujo de efectivo es muy importante saber interpretar de manera clara, precisa y eficiente
cada uno de los resultados obtenidos en cada razón, debido a que es lo que más le interesa
al gerente de la empresa para poder tomar las respectivas decisiones.
Luego del análisis e interpretación de los indicadores financieros se debe emitir una
conclusión del estudio de manera clara y precisa si la empresa está teniendo rentabilidad
suficiente que le alcance a cubrir los gastos mensuales o si la empresa está decreciendo
debido al mal manejo de inventarios, así mismo entre otras causas y motivos que sustenten
el estudio.
1.3 Caracterización actual del sector comercial ecuatoriano.
Actualmente las pequeñas y medianas empresas están enfrentando momentos difíciles,
desenvolviéndose entre ajustes presupuestarios por parte del gobierno nacional, debido al
decrecimiento de la economía del Ecuador, en el primer trimestre del año 2016 al menos
el 3% reporto decaimiento según el informe del Banco Central del Ecuador (BCE, 2016).
Se justifica la caída de la economía respecto a la baja de precio del petróleo, además a la
valoración del dólar estadounidense, la ejecución de las salvaguardias de las reformas
tributarias, y con el terremoto que azotó las provincias de Manabí y Esmeraldas el pasado
16 de abril de 2016, lo cual ha generado un nivel de desempleo en un 5,7 % a marzo de
2016 según la encuesta Nacional de Empleo, Desempleo y Subempleo (INEC).
Según el Ministerio de Industrias y Competitividad del Ecuador en lo que concierne a
instituciones jurídicas de las PYMES, al menos el 37,2% son Compañías Limitadas y el

35,2% operan como persona Natural, además el 97% de las PYMES poseen el Registro
Único de Contribuyentes “RUC” (Ministro de Industria y Competitividad, 2010).
Considerando los datos emitidos por la INEC (2010), las empresas comerciales son el
motor que impulsa al aparato productivo del país, teniendo al sector comercial al por
mayor y menor con una representación del 54% a nivel nacional.
La empresa Comfalasdi pertenece a la Familia Lascano Diaz, fundada por el Sr.
Policarpio Lascano y Sra. Carmen Díaz. La Sra. y el Sr. Lascano se unieron muy jóvenes
por tal motivo no pudieron culminar sus estudios quedándose hasta el bachillerato, pero
esto no fue un obstáculo para ellos, la experiencia adquirida cada día por el arduo trabajo
realizado para obtener ingresos les hizo personas fuertes, trabajadoras, humildes,
solidarias y con grandes deseos de emprender y ayudar a la sociedad generando fuentes
de empleo.
Cabe indicar que los familiares también tienen sus propios negocios lo cual les motivó a
ellos a ahorrar y crear su propia empresa y es así como se crea esta empresa dedicada al
comercio al por mayor de materiales de construcción llevando en el mercado actualmente
24 años, la compañía con el pasar de los años ha venido sobreviviendo a pesar de sus
bajos y sus altos, los dueños jamás se han dado por vencidos siempre han sido positivos
y no han perdido esa persistencia y esperanza aunque la vida no les trato tan bien han
tratado de sobresalir cada día con esfuerzo.
El desconocimiento sobre temas fiscales, legales y por incapacidad del profesionalismo
del personal contable en especial entre los años de 2000 a 2016, la empresa no se ha
mantenido estable siendo así que en el año 2013 recibió la noticia de una auditoríapor
parte del SRI, lo cual no pudo defenderse con la suficiente documentación para justificar
las actividades. Para el año 2015 recibe otro oficio de auditoría lo cual tampoco pudo
justificar, los dueños preocupados pidieron más tiempo siendo así que se cerraron ambas
auditorias por el mes de agosto de 2018, cancelando por alrededor de $ 100.000,00 por
inconsistencias.
La familia Lascano pasó todo ese tiempo angustiados. Para el año 2017 se les es
recomendado una nueva contadora con mucha experiencia, y profesionalismo la cual
actualmente se encuentran satisfechos con su labor, la misma que les presenta toda la
información a cerca de balances y estados financieros correctos y verdaderos, pero esto
no es suficiente para que el departamento de gerencia pueda tomar buenas decisiones.

CAPÍTULO II. DISEÑO METODOLÓGICO Y DIAGNÓSTICO
El objetivo del capítulo es el de diagnosticar la situación actual en la que se encuentra la
empresa Comfalasdi Cía. Ltda. Además, consta la caracterización de la empresa, el
paradigma y tipo de investigación, los procedimientos para la búsqueda y procesamiento
de datos, el plan de recolección de información y los resultados del diagnóstico de la
situación actual.
2.1 Metodología empleada en el desarrollo de la investigación
El presente estudio que conlleva el diseño de un análisis financiero se basa en un
paradigma mixto, que permite con mayor énfasis en lo cuantitativo obtener información
estadística, de la aplicación y análisis financiero, y por otra parte el cualitativo al
recolectar y analizar datos sin medición numérica para describir las preguntas de
investigación en el proceso de interpretación.
Dentro de los tipos de investigación aplicados se ha considerado a la investigación
descriptiva, la misma que se aplica al momento de realizar la entrevista al Gerente de la
empresa Comfalasdi Cía. Ltda., la cual dará respuesta al cuestionario redactado por 10
preguntas, de forma clara, honesta y profunda sobre la situación de la empresa; por otra
parte se ha estimado a la investigación exploratoria, la cual se usa al momento de analizar
la variable dependiente e independiente del objeto de investigación, en el estudio de los
antecedentes del problema. Por consiguiente, se utiliza la investigación teórica y práctica
al momento de desarrollar el marco teórico sobre contabilidad financiera, y también en la
propuesta ya que se aplicará los conocimientos teóricos aprendidos durante la trayectoria
de estudio.
2.2 Procedimiento en la búsqueda y procesamiento de los datos
Población
Para el procedimiento de búsqueda y procesamiento de datos se destina a toda la
población que abarca al gerente, asistente contable, cinco agentes de ventas y cinco
bodegueros conformando un total de 12 personas.
En el plan de recolección de la información se usa el método deductivo y analítico debido
a que se distinguirá las deducciones que son válidas de las que no la son al momento del
análisis e interpretación de la tabulación de las encuestas del presente estudio.

Técnicas
Las técnicas utilizadas fueron las siguientes: Encuesta y entrevista.
Siendo los medios para conocer el estado de la empresa a través de información
sistemática relativa al objeto de investigación y que se aplicó a toda la población de la
empresa Comfalasdi. Una vez realizadas las encuestas, se realizó el procedimiento para
la revisión y depuración de la información recolectada mediante la fase de tabulación de
datos con el propósito de elaborar las tablas estadísticas con porcentajes y su respectiva
interpretación.
Al igual se aplicó la entrevista para determinar la situación de la empresa con respecto al
área contable, y administración de recursos.
Instrumentos
El instrumento utilizado fue el cuestionario.
Se elabora en atención a las necesidades de la investigación con preguntas cerradas y
semicerradas para obtener información verdadera y precisa, la cual fue indispensable para
el diseño de un análisis financiero. El mismo se constituyó por 10 preguntas, la primera
dirigida a identificar el sexo de la población, las 4 siguientes para conocer sobre el
movimiento del inventario, las 2 que le siguen para identificar las políticas de cobro, y
las 3 últimas sobre la administración de la empresa y el desempeño de los trabajadores en
el área de ventas y despacho de mercadería.
El cuestionario de las entrevistas es personal, la primera entrevista está compuesta de 10
preguntas aplicadas al departamento de gerencia para conocer a cerca de la
administración, endeudamiento, liquidez, y solvencia de la empresa y la segunda
compuesta de 6 preguntas dirigidas al departamento contable, para conocer información
sobre las cuentas de los estados financieros y políticas de crédito.
2.3 Resultados del diagnóstico de la situación actual
Una vez aplicada la encuesta a toda la población de la empresa Comfalasdi, se presenta
las siguientes tablas con los respectivos resultados.

20%
80%
¿Cómo considera usted que es la
rotacion del inventario?
Muy buena
Buena
Baja
Mala
Figura 2. Rotación de inventario
Encuesta Nº1 al área de ventas y bodega de la empresa Comfalasdi Cía. L.

Objetivo:
Estudiar el impacto que tiene la aplicación de un análisis financiero en la empresa
Comfalasdi Cía. Ltda., para la toma de decisiones.
La primera pregunta de la encuesta trata sobre la identificación de sexo, la misma que se
distribuye de la siguiente manera: de la sucursal Itipungo son un vendedor y un
bodeguero, de la sucursal de la Piraña son 2 vendedoras y dos bodegueros, de la sucursal
del Tena son dos vendedores y dos bodegueros, de los cuales el 40% son mujeres y el
60% son hombres.
2.- ¿Cómo considera usted que es la rotación del inventario?
Tabla 6 Rotación del inventario
ALTERNATIVA CANTIDAD PORCENTAJE
Muy buena 0 0%
Buena 2 20%
Baja 8 80%
Mala 0 0%
TOTAL 10 100%