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1.1: Introducción al análisis 1. Concepto. Concepto de análisis financiero. Se puede definir como un proceso que comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los estados financieros y datos operacionales de un negocio. Esto implica el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas, tendencias, indicadores y estados financieros complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar el desempeño financiero y operacional de la firma ayudando así a los administradores inversionistas y acreedores a tomar las respectivas decisiones. El análisis financiero conlleva a apreciar la estructura e interrelación de los componentes de las empresas, teniendo en cuenta que éstas, generalmente, se ven acosadas por una serie de factores que influyen sobre las diferentes actividades que realizan, como por ejemplo: las condiciones financieras internas, la política crediticia seguida por el gobierno, los factores psicológicos del mercado que se traducen en confianza o desconfianza del público, las variaciones del costo de vida y últimamente la globalización económica. Estas incidencias obligan prácticamente a la gerencia y/o profesionales a efectuar diferentes tipos de análisis a los estados financieros a fin de que les permita extraer información sobre aquellos hechos más significativos de la marcha de una empresa, lo que inducirá a contar con elementos de juicio que pueden ser valiosos cuando se valoran en su verdadera dimensión, para la toma de decisiones. 1.1. Análisis e Interpretación Todo ser pensante tiene especial preferencia por las fórmulas que lo conduzcan a los resultados infalibles, sin tener que esforzar su raciocinio. Sin embargo, los Estados Financieros representan situaciones o resultados producidos por la condensación de datos que constituyen informes de un contenido muy complejo desde el punto de vista de la economía de la entidad. Todo esto hace que el análisis e interpretación de los Estados Financieros requiera el uso indispensable de la razón. Al valernos de los medios o métodos de análisis, debemos tener presente, que los métodos de análisis por más avanzados que sean, no dejan de ser una técnica contable que nos conduce a la elaboración de los Estados Financieros; y que, por consiguiente, el juicio personal, conjugado con la experiencia y el conocimiento de los demás factores que intervienen en relación con la entidad será el que en última instancia nos va a ofrecer la forma más correcta de acercamos a la realidad. El análisis de Estados Financieros consiste en el estudio de las relaciones entre los diversos elementos financieros de una entidad; en tanto que, la interpretación consiste en la utilización de datos contables como punto de inicio para extraer nuestras propias conclusiones sobre los análisis realizados. Mientras que el análisis de los Estados Financieros se apoya en métodos que con el avance en la historia se van perfeccionando o sofisticando, sin dejar por ello de ser un procedimiento mecánico de datos; en tanto que la interpretación de éstos es un proceso mental para el cual no existe substituto mecánico o rutinario. Todas las empresas reúnen datos financieros sobre sus operaciones y reportan esta información en los estados financieros para las partes interesadas. Estos estados están ampliamente estandarizados y, por lo tanto, podemos usar los datos incluidos en ellos para realizar comparaciones entre empresas y a través del tiempo. El análisis de ciertos rubros de los datos financieros identifica las áreas donde la empresa sobresale y, además, las áreas de oportunidad para el mejoramiento. Para arribar a los estados financieros básicos, los cuales nos permiten apreciar la situación financiera y económica de las empresas durante un determinado ciclo económico. El analista financiero para vertir sus apreciaciones técnicas u opinión profesional, previamente a de analizar la correcta presentación de los estados financieros básicos a saber, y que los mismos sean auditados oportunamente, le permitirá mayor confianza y credibilidad de la correcta presentación de los mismos. 2. Objetivos. Objetivos del análisis financiero. El estudio de todos los factores que intervienen, positiva o negativamente, en los procesos de la producción y comercialización de bienes o en la prestación de servicios, es constante inquietud de quienes de una u otra forma participan en el quehacer económico de la entidad, toda vez que los resultados, positivos o negativos, de tales procesos incrementarán o reducirán los valores patrimoniales o modificarán la composición de éstos en provecho o en desmedro de la liquidez o solvencia de la entidad. Uno de los objetivos esenciales de la gestión financiera es la búsqueda permanente del equilibrio financiero, es decir, la adecuación constante de todos los flujos monetarios que permitan la medición de la rentabilidad de los capitales invertidos. El Análisis financiero tiene, por lo tanto, como objetivo examinar las condiciones de realización de este equilibrio. Sin embargo, es dificultoso de limitar los movimientos, por lo que el análisis financiero recurre en forma obligada a la técnica contable para obtener las informaciones de carácter financiero, mediante los Estados Contables respectivos. Cabe señalar que es necesario comprender las informaciones que proporciona la contabilidad para poder interpretarlas y, sobre todo, saber utilizarlas. Esto último, es de tener muy presente a fin de diferenciar el análisis contable del análisis financiero. La gestión financiera no es una simple contabilidad expresada en términos monetarios. Mientras que la contabilidad es una técnica de registro basada en la constatación de los hechos económicos; en tanto que la gestión financiera implica de hecho una acción. 3. Importancia de los estados financieros Estados Financieros Sin pretender formular una definición propiamente dicha, sino más bien con la intención meramente aclaratoria, los Estados Financieros son cuadros sinópticos, preponderante mente numéricos integrado con los datos extractados de los libros y registros de contabilidad, aclarados con anotaciones adicionales, en su caso, en los cuales se muestra la situación, a una fecha determinada; o el resultado en la gestión, durante un determinado período, de una entidad o ente económico. Necesidad del Análisis Financiero Como ya se indicará en párrafos anteriores, los Estados Financieros son el resultado de conjugar los hechos económicos registrados por la contabilidad, con las convenciones contables y juicios personales que influyen en su elaboración, con el objeto de suministrar a los interesados en un negocio, información acerca de la situación y desarrollo financiero a que ha llegado el mismo, como resultado de las operaciones efectuadas por el ente económico. Por lo general las convenciones contables se han desarrollado y aceptado en el seno de la profesión contable denominándolas Principios de Contabilidad Generalmente aceptados, las mismas que con frecuencia son ignoradas o incomprensibles por los profanos en la doctrina contable. Los Estados Financieros por bien preparados y presentados que estén, son insuficientes como cuadros numéricos, para explicar a los gestores de negocios, o usuarios en general, la importancia y significado de las cifras contenidas en ellos; así como el quehacer a la vista de ellas. Ante tal situación, se hace necesario analizar los Estados Financieros a fin de que proporcionen referencias de hechos concernientes a un negocio o actividad económica. Al inicio de un análisis presupone, en quien lo efectúa, la posesión de ciertas ideas previas sobre lo que va analizar y del método de análisis que ha de emplear. Por ejemplo, en la época actual, la constitución de un negocio y su consecuente operatividad no sólo la motivael propósito de obtener un lucro en beneficio de sus dueños, sino además el deseo de satisfacer una necesidad social. En tal virtud, todas las personas que en alguna forma están vinculadas con un ente economice, por decir, una empresa - inversionistas, acreedores, trabajadores fisco etc.- tienen interés en su éxito, dado que el fracaso de ésta repercute desfavorablemente, en diversos grados, en sus economías y por ende en el bienestar social; por lo tanto, el análisis de los Estados Financieros tiene que estar orientado a la obtención de suficientes elementos de juicio para respaldar las opiniones que se hayan formado con respecto a la situación financiera y la productividad de la empresa en mención. Por consiguiente, en el proceso del análisis debemos concluir que los Estados Financieros contienen un mínimo de información relativamente objetiva, útil para la toma de decisiones. Sin embargo, no pueden propender a la toma de decisiones de una manera automática. 3. Importancia de los estados financieros 3.1. Información financiera Las Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF describen lo siguiente: Conjunto Completo de Estados Financieros ►Un juego completo de Estados Financieros comprende: (a) un Estado de Situación Financiera al final del período; (b) un Estado del Resultado integral del período; (c) un Estado de Cambios en el Patrimonio del período; (d) un Estado de Flujos de Efectivo del período; (e) notas, que incluyan un resumen de las políticas contables más significativas y otra información explicativa (f) un Estado de Situación Financiera al principio del primer período comparativo, cuando una entidad aplique una política contable retroactivamente o realice un re expresión retroactiva de partidas en sus Estados Financieros, o cuando reclasifique partidas en sus Estados Financieros, Una entidad puede utilizar, para denominar a los anteriores estados, títulos distintos a los utilizados en esta Norma. Finalidad de los estados financieros. Los estados financieros constituyen una representación estructurada de la situación financiera [Referencia: Marco Conceptual párrafos 0B13. 0814 y 4.4 a 4.7] y del rendimiento financiero [Referencia: Marco Conceptual párrafos 0815 a 0B2D y 4.24 a 4.281 de una entidad. El objetivo [Referencia: Marco Conceptual párrafos 0B2 a 0B11] de los estados financieros es suministrar información acerca de la situación financiera, del rendimiento financiero y de los flujos de efectivo [Referencia: párrafo 6, NIC 7] de una entidad, que sea útil [Referencia: Marco Conceptual párrafos CC4] a una amplia variedad de usuarios [Referencia: Marco Conceptual párrafos 0B2 a 0810 y CC32] a la hora de tomar sus decisiones económicas. Los estados financieros también muestran los resultados de la gestión realizada por los administradores con los recursos que les han sido confiados. [Referencia: Marco Conceptual párrafos FC1.24 a FC1.28, Fundamentos de las Conclusiones] Para cumplir este objetivo, los estados financieros suministrarán información acerca de los siguientes elementos de una entidad: (a) activos; [Referencia: Marco Conceptual párrafos 4.8 a 4.14] (b) pasivos; [Referencia: Marco Conceptual párrafos 4.15 a 4.19] (c) patrimonio; [Referencia: pártalo 16, NIC 32 Marco Conceptual párrafos 4.20 a 4.23] (d) ingresos y gastos, en los que se incluyen las ganancias y pérdidas; [Referencia: Marco Conceptual párrafos 4.24 a 4.35] (e) aportaciones de los propietarios y distribuciones a los mismos en su condición de tales; [Referencia: Marco Conceptual párrafo 0B21] y (f) flujos de efectivo. [Referencia: Afarco Conceptual párrafo 0020] Esta información, junto con la contenida en las notas, ayuda a los usuarios a predecir los flujos de efectivo futuros de la entidad y, en particular, su distribución temporal y su grado de certidumbre. Objetivo, utilidad y limitaciones de la información financiera con propósito general. El objetivo de la información financiera con propósito general es proporcionar información financiera sobre la entidad que informa que sea útil a los inversores, prestamistas y otros acreedores existentes y potenciales para tomar decisiones sobre el suministro de recursos a la entidad. Esas decisiones conllevan, comprar, vender o mantener instrumentos de patrimonio y de deuda y proporcionar o liquidar préstamos y otras formas de crédito. Las decisiones que tomen inversores existentes o potenciales sobre la compra, venta o mantenimiento de patrimonio e instrumentos de deuda dependen de la rentabilidad que esperen obtener de una inversión en esos instrumentos, por ejemplo, dividendos, pagos del principal c intereses o incrementos del precio de mercado. De forma similar, las decisiones que tomen prestamistas y otros acreedores existentes o potenciales sobre proporcionar o liquidar préstamos y otras formas de crédito dependen de los pagos del principal e intereses u otra rentabilidad que esperen obtener. Las expectativas de inversores, prestamistas y otros acreedores sobre rentabilidades dependen de su evaluación del importe, calendario e incertidumbre sobre (las perspectivas de) la entrada de efectivo neta futura a la entidad. Por consiguiente, los inversores, prestamistas y otros acreedores existentes o potenciales necesitan información que les ayude a evaluar las perspectivas de entrada de efectivo neta futura a la entidad. 3. Importancia de los estados financieros 3.2. Consideraciones sobre la clasificación del balance general. Situación financiera. - Los elementos relacionados directamente con la medida de la situación financiera son los activos, los pasivos y el patrimonio. Estos se definen como sigue: (a) Un activo es un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios económicos. (b} Un pasivo es una obligación presente de la entidad, surgida a raíz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, y para cancelarla, la entidad espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos. (c) Patrimonio es la parte residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus pasivos. Hipótesis fundamentales: Hipótesis de negocio en marcha. - Los estados financieros se preparan normalmente bajo el supuesto de que una entidad está en funcionamiento y continuará su actividad dentro del futuro previsible. Por lo tanto, se supone que la entidad no tiene la intención ni la necesidad de liquidar o recortar de forma importante la escala de sus operaciones; si tal intención o necesidad existiera, los estados financieros pueden tener que prepararse sobre una base diferente, en cuyo caso dicha base debería revelarse. 3.2.1 Activo corriente y Activo no corriente. Activos corrientes. Está representado por el disponible y todos aquellos bienes que se puedan realizar, vender o convertir en disponibles en un término inferior a un año. En estos activos se incluye el guipo de cuentas del disponible: caja, bancos, cuentas de ahorro, inversiones temporales, parte corriente de deudores, inventarios y gastos pagados por anticipado. Activos no corrientes. En este grupo están todos los recursos que son convertibles en efectivo en un tiempo mayor a un año y los que representan los bienes usados en el desarrollo del objeto social. Entre éstos se encuentran: las inversiones permanentes, la parte no corriente de los deudores, las propiedades, planta y equipo, los activos intangibles, los cargos diferidos, otros activos y las valorizaciones. 3.2.2 Pasivo corriente y Pasivo no corriente. Pasivos corrientes. Están representados por todas las obligaciones que posee el ente económico con terceros, que deben cubrirse en un término inferior a un año. Su presentación en el balance se da por orden de exigibilidad, y son: obligaciones financieras a corto plazo, proveedores, cuentas por pagar, impuestosgravámenes y tasas, obligaciones laborales, pasivos estimados y provisiones, pasivos diferidos y otros pasivos. Pasivos a mediano y largo plazo. Esta clasificación incluye todas aquellas obligaciones que posee la empresa con terceros, cuya exigibilidad es mayor a un año. Los grupos que conforman estos pasivos son los mismos de los pasivos corrientes, sólo que su vencimiento es mayor a un año; otros, como los obtenidos con garantías hipotecarias, pueden tener plazos mayores a diez o más años. 3.2.3 Patrimonio neto. Patrimonio. - Aunque el patrimonio ha quedado definido en el párrafo 4.4 como un residuo o resto, puede subdividirse a efectos de su presentación en el balance. Por ejemplo, en una sociedad por acciones pueden mostrarse por separado los fondos aportados por los accionistas, las ganancias acumuladas, las reservas específicas procedentes de ganancias y las reservas por ajustes para mantenimiento del capital. Esta clasificación puede ser relevante para las necesidades de toma de decisiones por parte de los usuarios de los estados financieros, en especial cuando indican restricciones, sean legales o de otro tipo, a la capacidad de la entidad para distribuir o aplicar de forma diferente su patrimonio. También puede servir para reflejar el hecho de que las partes con participaciones en la propiedad de la entidad tienen diferentes derechos en relación con la recepción de dividendos o el reembolso del capital. 3. Importancia de los estados financieros 3.3. Lo que establece la norma contable boliviana. Norma de contabilidad N° 11 Información esencial requerida para una adecuada exposición en los Estados Financieros. Introducción. - La presente Norma de Contabilidad se refiere a la información mínima necesaria para una adecuada revelación de los eventos económicos, financieros y sociales cuantificables e identificables generados en una empresa, traducidos en estados financieros y sus respectivas notas. Para la preparación de la misma han sido considerados los aspectos técnicos contenidos en las normas internacionales Nos. 1 y 5. Los estados financieros se requieren principalmente para promocionar información oportuna que permita hacer evaluaciones y tomar decisiones de carácter financiero. Los usuarios de dicha información, no pueden formarse juicios confiables a menos que los estados financieros sean claros y comprensibles. La información que se necesita para este propósito podrá extenderse más allá del mínimo necesario para cumplir con los requerimientos legales de la empresa o de las autoridades reguladoras. En esta Norma se expone la información mínima requerida, la misma que puede ser ampliada por los requisitos de revelación incluidos en otras normas de contabilidad que tratan sobre aspectos contables específicos. 1.- Información mínima requerida: Los estados financieros y sus notas deben incluir información sobre: Los recursos económicos y financieros de la empresa, sus obligaciones y su patrimonio. Los cambios en el patrimonio de la empresa. El desempeño de la empresa durante un periodo, medido a través de los resultados y sus componentes. El cómo obtiene sus recursos financieros y en qué los aplica. Aspectos que afectan la liquidez y solvencia de la empresa. Explicaciones y comentarios de la gerencia que ayuden a mejorar la comprensión de la información provista, como ser: ► Criterios contables empleados para preparar la información. ► Supuestos adoptados para efectuar estimaciones relativas a dicho proceso. 2.- Presentación de información. - La información anteriormente indicada se debe expresar mediante los estados financieros básicos y las notas relativas a los mismos. 3.- Conceptos. - Estados financieros básicos. Son el conjunto de documentos contables que, en forma resumida, de acuerdo con normas de contabilidad aceptadas en la República de Solivia, proporcionan información en términos de unidades monetarias, referidas a la situación patrimonial y financiera de las empresas (entidad) a una determinada fecha, los resultados obtenidos por un determinado tiempo de trabajo, la evolución de su patrimonio y los cambios en su situación financiera. Los estados financieros deben ser comparativos y expresados en moneda constante, considerando la naturaleza de la información suministrada y si la parte de ella que se refiere a ejercicios anteriores sigue teniendo importancia para los usuarios de los estados financieros. Los estados financieros básicos son: Balance General Estado de Ganancias y Pérdidas (Estado de Resultados) Estado de Evolución del Patrimonio (incluye el de Resultados Acumulados) Estado de Flujos de Efectivo (Cambios en la Situación Financiera) Notas a los estados financieros De acuerdo a normas de Contabilidad, la información financiera sobre una empresa (entidad) que se proporciona a los usuarios internos o externos de la misma debe ser clara, veraz, precisa y completa. Estos requisitos se logran a través de los estados financieros básicos que incluyen la información esencial y de estados adicionales denominados 'Notas a los estados financieros' que se definen como. "Información adicional a los estados financieros”, que aclara completa y complementa la contenida en los mencionados estados fin anderos, dando cumplimiento al principio contable de exposición. De acuerdo a su contenido las Notas pueden ser descriptivas (narrativas) y de detalle (anexos) y al igual que los estados financieros, su preparación es de responsabilidad de la entidad que los emite. 3.1 Balance general Es un estado básico, estático que proporciona información sobre la situación patrimonial y financiera de la entidad, afectada por sus recursos, su estructura, liquidez y solvencia, así como por factores externos, a una fecha determinada. Incluye los elementos Activo, Pasivo y Patrimonio. 3.2 Estado de ganancias y pérdidas (de resultados) Es un estado básico, dinámico que proporciona información sobre la rentabilidad de la entidad y su capacidad de generar flujos de efectivo, por un ejercicio determinado. Incluye elementos de ingresos operativos, costos, gastos operativos y otras partidas no operativas. 3.3 Estado de evolución del patrimonio Es un estado básico, dinámico que proporciona información sobre las variaciones ocurridas en el patrimonio de la entidad por un ejercicio determinado. Incluye los elementos de capital, reservas y "Resultados Acumulados". 3.4 Estados de flujos de efectivo (cambios en la posición financiera) Es un estado básico, dinámico que expone el flujo (embolsos y desembolsos) del efectivo y equivalentes, o los cambios en los recursos de la entidad, originados en actividades de operación, inversión y financiamiento durante un ejercicio determinado. 4.- Componentes del balance general 4.1 Incluye bienes, derechos y valores negociables controlados por la entidad como resultado de eventos pasados, cuyos beneficios económicos futuros se espera que fluyan hacia la misma. Estos recursos deben poseer un costo o valor que pueda ser medida confiablemente, pueden ser productivos o convertibles en efectivo o su equivalente y poseer forma física o intangible. Existen varias formas de clasificar las cuentas del activo en el balance general, siendo la más utilizada para fines de exposición la que tiene como base el tiempo de su posible conversión en efectivo. Bajo esta forma, las que se convierten en un tiempo menor o igual a un año se clasifican como activo corriente y las que son convertibles en tiempo mayor a un año, como Activo no corriente. El activo también incluye un grupo de cuentas que resumen operaciones de naturaleza especial, pues no constituyen ni bienes ni derechos de la empresa, sino más bien un gasto a ser aplicado a las operaciones futuras y se agrupan bajo el rubro "Cargos Diferidos” 4.2 Pasivos Refleja las obligaciones de la empresa originadas en eventos pasados. Generalmenteel pago de las mismas se espera resulte de un egreso de recursos de la empresa. Estas obligaciones deben ser medidas razonablemente y pueden ser legalmente exigidles o no, como ser el reconocimiento de una obligación antes de que sea efectivamente exigible. Al igual que las cuentas de activo, cuando se las clasifica por el tiempo del posible pago, serán corrientes □ no corrientes, según sean menores o mayores a un ano. Como en el activo, en el pasivo se incluyen operaciones que representan ingresos a ser aplicados a operaciones futuras y que se conocen como créditos diferidos. Si bien las cuentas del rubro tienen saldo acreedor, no constituyen pasivos para la empresa. 4.3 Patrimonio Corresponde al diferencial de todos los activos una vez deducidos todos los pasivos. El Patrimonio está constituido por los aportes de los inversionistas, las reservas constituidas (legales y/o estatutarias) y los resultados de sus operaciones, 4.4 Ingresos Corresponden a los incrementos de los beneficios económicos, ocurridos durante el periodo contable en forma de incrementos de activos, o disminuciones de pasivos que resulten en aumentos de patrimonio, diferentes a aquellos provenientes de aportes por parte de los inversionistas. Estos ingresos deben ser realizados con un grado suficiente de certeza. 4.5 Gastos Corresponden a las disminuciones de los beneficios económicos ocurridos durante el periodo contable en forma de salidas o desvalorizaciones de activos, o por asumir obligaciones que resultan en disminuciones de patrimonio, diferentes a las relacionadas con la distribución de utilidades a los propietarios y otras disminuciones de capital. Esos gastos deben ser medidos sobre bases confiables y reconocidos en cuanto se los conoce. 5. Revelaciones en los estados financieros 5.1 Sin que el siguiente detalle sea limitativo, de acuerdo con el tipo de industria o negocio, las notas aclaratorias a los estados financieros deben referirse a: Identificación. Constitución legal y naturaleza de las actividades de la entidad. Principales prácticas y contables. Composición de rubros significativos. Restricciones sobre el tipo y/o patrimonio. Hechos posteriores. Efectos de la inflación. Posición neta de cambio. Contingencias. Las partidas significativas deben exponerse individualmente sin ser compensadas con otras partidas de saldos contrarios. Las partidas regularizadoras de valor (previsiones, depreciación y/o amortización acumulada), deben exponerse en el activo, disminuyendo el valor de la partida correspondiente. Todos los estados financieros deben ser firmados por profesional idóneo y los responsables legales de la entidad. 5.2 Para facilitar la lectura de los estados financieros se mencionan las siguientes reglas relativas a preparación de las Notas: a) Agruparlas en una sola sección de los estados financieros. b) Asignarles título. c) Numerarlas correlativamente. d) Referenciarlas con los estados financieros. e) Ordenarlas de tal manera que faciliten su lectura en forma conjunta con los estados financieros. f) Si fuera necesario, las cifras y clasificaciones de partidas en los estados financieros deben complementarse con información adicional para mejorar su interpretación. 6. Ejemplos de la información 6.1 De revelaciones generales Debe mostrarse la razón social o denominación de la empresa (entidad), el país en el cual se constituyó, la fecha del balance general y el periodo cubierto por los estados financieros. Debe describirse la naturaleza de las actividades de la empresa, la firma legal de ésta y la moneda en la cual se expresan los estados financieros, si estos datos no son evidentes de otra manera, teniendo en cuenta las normas contables específicas para el tipo de industria, actividad o transacción. 6.2 De revelaciones sobre el balance general a) Restricciones a los derechos de propiedad sobre activos: b) Garantías otorgadas respecto a pasivos; c) Los métodos de establecer previsiones para indemnizaciones y otros planes de retiro; d) Activos y pasivos contingentes, cuantificados si es posible: e) Fondos comprometidos para futuras erogaciones capitalizabas; f) Activo corriente: • Efectivo en caja y bancos (deben revelarse las restricciones a este rubro, cuando corresponda) • Inversiones temporarias (debe revelarse el valor de mercado si es diferente a la cifra que se muestra en los estados financieros) • Cuentas por cobrar: ► Documentos y cuentas por cobrar comerciales ► Cuentas por cobrar a funcionarios y accionistas ► Cuentas por cobrar a empresas relacionadas ► Otras cuentas por cobrar y pagos anticipados. • Inventarios. g) Activo no corriente: Cuentas por cobrar a largo plazo Inventarios no corrientes Inversiones permanentes Bienes de Uso (Activo Fijo) Cargos diferidos. h) Pasivo Corriente. Obligaciones bancadas y financieras Porción corriente de pasivos a largo plazo ► Cuentas por pagar: Documentos y cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a funcionarios y accionistas Cuentas a pagar a empresas relacionadas Obligaciones fiscales y sociales Otras cuentas por pagar, provisiones y cobros anticipados. i) Pasivo no corriente Obligaciones bancadas y financieras con y sin garantía Obligaciones con empresas relacionadas Debe revelarse: tipos de garantías, tasas de interés, plazos de pago, cláusulas compromisos, subordinadas y subrogaciones, condiciones de convertibilidad y los importes no amortizados de primas o descuentos. Previsión para indemnizaciones al personal. Otros pasivos a corto plazo. j) Las partidas importantes incluidas en otros pasivos y en provisiones y acumulaciones deben revelarse por separado. k) Créditos diferidos. l) Patrimonio. Capital pagado (según constitución legal de la empresa o entidad) Reservas. Resultados acumulados. En el caso de Sociedades Anónimas debe revelarse: Capital pagado, número, clase, valor nominal de acciones autorizadas, emitidas y en circulación. Capital aun no pagado. El movimiento de las cuentas de capital social durante el periodo. Los derechos, preferencias y restricciones con respecto a la distribución de dividendos y al reembolso de capital. 6.3 De revelaciones sobre el Estado de Ganancias y Pérdidas (Estado do Resultados). m) Ventas u otros ingresos de operación n) Costo de ventas o) Depreciaciones y amortizaciones p) Gastos administrativos q) Gastos de comercialización r) Gastos financieros s) Resultado del Ajuste por Inflación y Tenencia de Bienes. t) Otros egresos de Operación u) Ingresos (egresos) no operativos. v) Resultados de las transacciones. w) Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas. 7. Información financiera complementaria Concepto. - Cada empresa (entidad), además de la información contable obligatoria que emite a través de los estados financieros y sus notas, puede preparar información adicional constituida por datos necesarios para ciertos usuarios de los estados financieros y no para la generalidad de ellos. Por lo tanto, su preparación no tiene carácter de obligatoriedad para dar cumplimiento a normas contables. En general tenderá a posibilitar un mejor análisis de los estados financieros de la empresa (entidad). Esta información podría ser preparada por requerimientos de: a) Determinadas normas legales o institucionales. b) Entidades financieras acreedoras de la empresa (entidad) c) Accionistas y otros usuarios. Contenido. - El contenido de la información financiera complementaria estará determinado por las necesidades de los usuarios que la requieran. Sanción del comité ejecutivo nacional del colegio de auditores de Bolivia. - La presente Norma ha sido sancionada por el Comité Ejecutivo Nacional del Colegio de Auditores de Bolivia, en su sesión ordinaria de 25 de abril del año 2000. 3. Importanciade los estados financieros 3.4. Limitaciones de los Estados Financieros. Limitaciones de los Estados Financieros. - Es usual afirmar que los Estados Financieros ofrecen el resultado de las operaciones de la empresa durante un período y la situación del negocio en una fecha determinada. Sin embargo, al hacer tal afirmación se debe estar consciente de las limitaciones siguientes: 1. No muestran la condición o cualidad financiera de la empresa toda vez que existen factores que tienen determinante participación en la condición financiera que no constan en las cifras de los Estados Financieros. Estos más bien muestran la posición financiera del negocio. Los Estados Financieros por sí solos, no bastan para llegar a una conclusión adecuada respecto a la posición financiera de la empresa, debido a que algunos elementos de influencia importante al no ser tasables en dinero, no figuran en el cuerpo de aquellos tales como: capacidad administrativa, condiciones del mercado de operaciones, problemas técnicos industriales, etc.; y 2. No es posible la precisión matemática de la información que contienen, porque los Estados se refieren a cosas y hechos que no pueden ser medidos exactamente. Si bien la contabilidad se auxilia de las matemáticas para los registros a base de la partida doble, no es motivo para interpretar los valores mostrados en los Estados Financieros como absolutos y que son la medida exacta de la situación financiera y de la productividad de la empresa. Dado que la moneda, instrumento de medición en contabilidad, carece de estabilidad por el constante cambio de su poder adquisitivo, por inflación o deflación, es de entender que los Estados Financieros expresados a valores históricos - en tal situación- no son la medida exacta del resultado obtenido por la empresa, al cabo de explotar un negocio. Sin embargo, no obstante las limitaciones señaladas, los Estados Financieros darán por cumplida su misión cuando además de tener el apoyo de los Principios de Contabilidad y las Normas Contables para el primer aspecto, contemplen para el segundo aspecto, una metodología de exposición del efecto inflacionario que permita mostrar razonablemente la situación financiera de la empresa a una fecha determinada, y por ende posibilitar su evaluación tomando en cuenta la variación por corrección monetaria, información de gran utilidad para la toma de decisiones económicas. Los Estados Financieros resultan útiles para los usuarios ya que contienen datos que complementados con otras informaciones como, por ejemplo; las condiciones del mercado en que se opera, permiten diagnosticar las políticas a seguir considerando nuevas tendencias. A pesar de lo antes mencionado es importante destacar que los Estados Financieros presentan las siguientes limitantes; • 1. Los informes tienen un carácter temporal y no son concluyentes. • 2. Existe un exceso de libertad en el uso de opiniones para el procesamiento y cuantificación de las operaciones económicas. • 3. Son expresados en unidades monetarias por lo que se ven afectados por fenómenos como la inflación y deflación; lo que los pudiera llevar a perder significado en el muy corto plazo. • 4. La Información que presentan es solamente Financiera, reflejando sucesos pasados. • 5. No expresan o representan el valor actual del negocio ya que en su estructura no están incluidos elementos que inciden directamente en la Situación Financiera y en la Rentabilidad. 4. Análisis interno y externo. Por la fuente de información que se compara. Análisis Interno. Cuando se efectúa con fines administrativos y el analista está en contacto directo con la empresa, teniendo acceso a todas las fuentes de información de la compañía. Análisis Externo. Cuando el analista no tiene relación directa con la empresa y en cuanto a la información se verá limitado a la que se juzgue pertinente obtener para realizar su estudio. Este análisis por lo general se hace con fines de crédito o de inversiones de capital. Matriz FODA o DAFO: análisis de factores internos y externos de una empresa. Una organización no está sola en el mercado, es parte de un ecosistema en el que interactúan otras empresas, individuos y entidades. En ese sentido, tanto los factores internos que afectan a una empresa, propios de cada negocio, como los que se generan de manera externa, influyen en sus resultados. Existe una herramienta muy útil que nos permite monitorear todo el entorno; la matriz FODA o DAFO. El análisis FODA o DAFO no es más que el estudio detallado de las Fortalezas y Debilidades que tiene el negocio, es decir, la parte interna; y de las Oportunidades y Amenazas que se le presentan en el entorno, con el fin de identificarlas y hacerles frente. Fortalezas Es un aspecto interno de la empresa y se refiere a todos aquellos puntos a favor que tiene ésta y que le permiten lograr diferenciarse de la competencia. La experiencia en el sector, una sólida estructura financiera, un equipo de trabajo cohesionado o el desarrollo de un producto muy demandado son algunas de las fortalezas que podemos encontrar en un negocio. Es importante identificar todos aquellos puntos fuertes que tiene la organización para lograr potenciarlos y sacarles el máximo provecho ante cualquier amenaza externa. Por lo general, las fortalezas pueden ser controladas y mejoradas por la propia empresa, ya que es un factor que depende de la misma. Debilidades Al igual que las fortalezas, las debilidades también son factores que encontramos dentro de la organización, y están referidas a los puntos flojos que debe mejorar. Falta de conocimientos en el personal, inadecuada inversión en maquinarias o tecnología, equipos desmotivados o deficiencias en la producción son ejemplos de las debilidades que podemos encontrar. El identificar las debilidades en nuestra propia organización nos permite conocer de qué pie cojeamos y en qué áreas o zonas somos vulnerables ante la competencia con la finalidad de poner nuestra atención en esas falencias y convertirlas en fortalezas. Oportunidades A diferencia de las anteriores, las oportunidades pertenecen a los factores externos que encontramos en el entorno de la organización. Son referidas a la identificación de circunstancias en el mercado que son favorables para el crecimiento de nuestro negocio. Entre algunos ejemplos de oportunidades que podemos encontrar están las decisiones políticas favorables, el retiro del mercado de algún competidor, recibir una opción de compra de materia prima a menor costo o tendencias nuevas en el consumo. Las oportunidades son factores que no podemos controlar porque no dependen de nosotros, pero si podemos identificar para sacarles el máximo provecho. Amenazas También es parte de los factores externos que afectan a una empresa, que, aunque no podamos controlar, es indispensable identificar a tiempo. Las amenazas son circunstancias que pueden afectar el normal desarrollo de nuestras operaciones o que pueden alterar desfavorablemente nuestro desempeño en el mercado. El ingreso de una nueva empresa competidora, condiciones climáticas desfavorables o fusiones entre competidores para ampliar su presencia en el mercado y disminuir la nuestra, son ejemplos claros de amenazas que se presentan todo el tiempo; identificarlas a tiempo es un factor clave para estar prevenidos. Una revisión y análisis de estos cuatro aspectos conforman la matriz FODA; es conveniente realizarla y monitorearla siempre, con el fin de lograr una presencia sólida en el mercado. 5. Análisis Estático y Dinámico. Por la clase de información que maneja. Métodos Estáticos. Cuando la información sobre la que se aplica el método de análisis se refiere a una fecha determinada. Métodos Dinámicos. Cuando la información sobre la que se aplica el método deanálisis se refiere a un período de tiempo dado. Métodos Combinados. Cuando los estados financieros sobre los que se aplica, contienen tanto información a una sola fecha como referente a un período de tiempo dado. Pudiendo ser estático* dinámico y dinámico-estático. Análisis estático. Características: El análisis estático no tiene en cuenta el tiempo. Toma como base la situación en un momento dado, el balance a fecha determinada. Establece comparaciones entre las diversas partidas que forman el balance. Casos: A continuación, se exponen distintos casos, que nos ayudarán a comprender mejor el análisis empresarial. 1. Máxima estabilidad: El Capital propio o patrimonio neto (CP) = AF + AC 2. Situación normal: 3. Situación de suspención de pagos: Capitales ajenos 4. Situación de quiebra: El activo fijo (AF), está formado por: A) Activo no corriente El pasivo fijo (PF), se identifica con: A) Patrimonio neto B) Pasivo no corriente La composición del activo circulante (AC), viene determinado por el activo corriente, en el modelo de balance del PGC. El pasivo circulante (PC), se identifica con: C) Pasivo corriente El fondo de Maniobro es: Análisis dinámico. Característica: Introduce la variable tiempo. Proporciona un punto de referencia en la situación de la empresa en algún momento anterior o posterior. Estudia la forma que han evolucionado las diversas partidas del balance, mostrando su tendencia. Al determinar la tendencia con que han evolucionado las magnitudes y, mediante una extrapolación permite prever como se van a desarrollar en el futuro facilitando de esta manera, la adopción de las medidas correctivas necesaria para evitar que la situación evolucione de forma no deseable. Casos: Sabiendo que el pasivo recoge el origen de los fondos y el activo su aplicación. En el análisis dinámico, para el estudio de los componentes del patrimonio, tendremos que tener en cuenta: 1. Los aumentos de fondos vienen determinados por aumentos del pasivo y por disminuciones del activo. 2. Los incrementos de inversiones o la aplicación de los fondos, son inducidos por los aumentos de activo o las disminuciones de pasivo. 6. Análisis Financiero, Económico y Patrimonial. Básicamente caben varios tipos de análisis: I. Análisis patrimonial: tiene por finalidad estudiar la estructura y la composición del activo (estructura económica) y del pasivo (estructura financiera), la relación entre las distintas masas patrimoniales y el equilibrio financiero de la empresa. II. Análisis financiero: pretende conocer la solvencia y liquidez de sus inversiones, es decir, la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones a corto y a largo plazo. III. Análisis económico: estudia los resultados de la empresa a partir de la cuenta de pérdidas y ganancias para obtener una visión conjunta de la rentabilidad, la productividad, el crecimiento de la empresa y sus expectativas de futuro. 6. Análisis Financiero, Económico y Patrimonial. 6.1. Análisis Financiero. La estructura financiera de la empresa (Pasivo) está conformada por las fuentes de financiación de la empresa, es decir, los recursos financieros necesarios para las inversiones de la empresa (las que conforman el Activo). Dentro de estos recursos distinguimos: - Patrimonio Neto: los Recursos propios (capital y reservas); - Pasivo No Corriente: el Pasivo a largo plazo (préstamos y créditos a largo plazo) - Pasivo Corriente: Pasivo a corto plazo (proveedores y acreedores) Pues bien, uno de los objetivos del análisis financiero es el estudio de la liquidez y la solvencia. Por liquidez entendemos la capacidad que tiene la empresa para convertir sus inversiones (activo) en medios de pago totalmente líquidos (caja o bancos). De esta forma se puede comprobar si es posible asegurar el pago de las deudas de forma diligente. Cuanto más líquido sea un activo, más fácilmente se podrá convertir en dinero para pagar las deudas. La solvencia es la capacidad que tiene la empresa para pagar sus deudas con la garantía de sus inversiones (activo). Para que una empresa tenga una buena situación debe: • Disponer de la financiación oportuna de las inversiones para permitir el funcionamiento óptimo de la actividad. • Pero, al tiempo, debe tener una situación de solvencia y liquidez que le evite problemas como la suspensión de pagos o la quiebra. Así una financiación sin acudir a agentes externos a la empresa (es decir, con capital o reservas) no genera endeudamiento (por lo tanto, hay liquidez y solvencia). Aunque esto no quiere decir que sea el tipo de financiación más adecuada, ya que cierto grado de endeudamiento permite disponer de más recursos financieros para las inversiones. En cambio, la financiación exigible implica el endeudamiento de la empresa, con unos costes, y con la posibilidad de que existan problemas de liquidez y solvencia. Para el estudio de estos conceptos se emplean ratios (relación entre dos magnitudes que permite realizar comparaciones). Este resumen información sobre la situación de la empresa, empleadas de otros indicadores. 6. Análisis Financiero, Económico y Patrimonial. 6.2. Análisis económico. Desde un punto de vista económico, la empresa pretende conseguir la máxima rentabilidad de los capitales invertidos en ella; La rentabilidad es un objetivo fundamental para ésta. No se trata de maximizar los beneficios absolutos, sino de la relación existente entre los beneficios obtenidos y los capitales Invertidos. Según esto, en el cálculo de la rentabilidad intervienen siempre dos elementos: una medida del beneficio y una medida de la inversión. La relación entre ambas está representada por la siguiente expresión: Esta relación indica el beneficio obtenido por cada peseta invertida, y suele expresarse en tantos por ciento (multiplicando por cien la expresión anterior). El análisis económico se centra en el estudio de la rentabilidad y tiene como base de estudio la cuenta de pérdidas y ganancias de la empresa. Así tenemos rentabilidad del accionista (relación entre dividendos y capitales aportados), rentabilidad de los recursos permanentes (relación beneficios obtenidos y recursos propios y ajenos a largo plazo), etc. Destaca como instrumento de análisis económico de la empresa la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera. 6. Análisis Financiero, Económico y Patrimonial. 6.3. Análisis patrimonial. El análisis patrimonial tiene como finalidad estudiar la estructura y la composición del activo (estructura económica) y del pasivo (estructura financiera), las relaciones entre las diferentes masas patrimoniales y el equilibrio financiero; para ello se toma la información aportada por el Balance de situación. Los equilibrios patrimoniales o financieros surgen al comparar las masas patrimoniales que forman la Estructura Financiera (Pasivo) y la estructura Económica (Activo) de la empresa y concretamente al analizar la posición que ocupan los elementos que forman el patrimonio. Para el desarrollo estable de la empresa es necesario que ésta ofrezca un equilibrio entre su estructura económica (activo) y su estructura financiera (neto + pasivo). Durante la vida de la empresa, sus inmovilizados y los activos corrientes necesarios para la continuidad del ciclo de explotación deben estar financiados con recursos propios y recursos ajenos a largo plazo en su correcta proporción. El desequilibrio financiero más frecuente surge, en general, del inadecuado diseño de la financiación de los inmovilizados, recurriendo a recursos ajenos a corto plazo, lo que puede acarrear problemas de liquidez o tensiones financieras Innecesarias. Este equilibrio se mide a través del cálculo del llamado FONDO DE ROTACIÓN o FONDO DE MANIOBRA, y da la información sobre el grado de adecuación de la estructura financiera(pasivo + neto) a las inversiones (activo no corriente + activo corriente). En cierta medida, esta técnica permite realizar un estudio de la liquidez que presenta la empresa e informa de las posibilidades que esta tiene de poder hacer frente a las deudas a corto plazo. El Fondo de Maniobra puede calcularse de dos formas: - Cuando el FM es positivo (AC>PC), significa que parte del activo circulante está siendo financiado con recursos permanentes (propios y ajenos a largo plazo), lo que indica que la empresa mantiene un correcto equilibrio financiero. - Por el contrario, un FM negativo (AC>PC) implica que parte del inmovilizado está siendo subvencionado con deudas a corto plazo, lo cual señala un desequilibrio financiero. Tan sólo determinadas empresa, como las grandes superficies, en donde los plazos de cobro resultan más pequeños que los plazos de pagos, pueden mantener estas posiciones sin provocar tensiones de liquidez.
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