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Bitcoin y el planeta 
Por Will Peck 
En febrero de este año hubo algo de ruido cuando la Tesla de Elon Musk anunció la compra de 1.500 
millones de dólares en Bitcoins para su patrimonio. Musk ha sido franco sobre el papel de los 
combustibles fósiles en la causa del cambio climático. Las empresas que Musk lidera explícitamente 
están abordando este desafío. Basta con citar el sitio web de la compañía: “la misión de Tesla es 
acelerar la transición del mundo a la energía sostenible”. 
Poco después de este anuncio, la BBC publicó un artículo sobre el uso significativo de energía de la red 
Bitcoin, según lo estimado por el Cambridge Centre for Alternative Finance. Los investigadores de 
Cambridge calcularon que el consumo de energía de Bitcoin era de 121,26 teravatios-hora al año, lo 
que, sin ser expertos en energía, hace que lo consideramos un consumo significativo a la par de los 
países de tamaño medio. En este sentido, el artículo se titulaba: “Bitcoin consume <<más electricidad 
que Argentina>>”.1 
Lo que se deduce de este artículo es que Bitcoin consume mucha energía. Naturalmente, la gente se 
pregunta si esta gran cantidad de energía sólo está causando que los seres humanos fundan más 
combustibles fósiles, emitan más gases de efecto invernadero y, por el contrario, aceleren el cambio 
climático. ¿Puede uno encuadrar el abrazo al Bitcoin por parte de Musk con el consumo de energía 
que implica el funcionamiento de una red criptográfica? Y, para los lectores de este artículo: ¿deberían 
los inversores estar preocupados por la contradicción de los criterios ASG de en el desarrollo del 
Bitcoin? 
¿Por qué Bitcoin consume energía? 
La red Bitcoin consume energía. Esto es innegable. La cadena de bloques Bitcoin2 se basa en un 
método de prueba de trabajo para lograr las correspondencias debidas en el ledger. Este método de 
consenso requiere que los mineros de Bitcoin utilicen computadoras especializadas para competir 
constantemente en la resolución de un rompecabezas que proponga un nuevo bloque (un grupo de 
transacciones) a la cadena de bloques. Los ordenadores que compiten para proponer un nuevo bloque 
y ganan su recompensa en Bitcoins, consumen electricidad todo este tiempo. Esta competencia, y el 
trabajo necesario, son intrínsecos al funcionamiento de la red Bitcoin. A través de esta lente, el 
consumo de energía no es realmente una externalidad de Bitcoin. En cierto modo, es la esencia. 
¿Es la minería de Bitcoin es inherentemente mala para el medio ambiente? (No) 
Si el consumo de energía es inevitable, el coste de esa energía se vuelve muy importante para los 
mineros de Bitcoin en la medida que las empresas maximizan los beneficios en un mercado 
perfectamente competitivo. Para maximizar los beneficios, los mineros deben mantener 
 
1 https://www.bbc.com/news/technology-56012952; Cambridge Bitcoin Electricity Consumption 
Index (CBECI) 
2 Un sistema de contabilidad distribuido en el que se mantiene un registro de transacciones realizadas en 
criptodivisas a través de ordenadores vinculados en una red peer-to-peer. Las referencias a valores específicos 
y a sus emisores son sólo para fines ilustrativos y no están destinadas a ser, ni tampoco deben interpretarse 
como, recomendaciones para comprar o vender dichos valores. 
https://www.bbc.com/news/technology-56012952
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constantemente su mayor coste variable (la electricidad). Esto no es hipotético. La empresa Riot 
Blockchain, una minera de criptomonedas que cotiza en bolsa, presentó lo siguiente enun informe 
anual ante la SEC (10-K) que contiene un lenguaje interesante: 
<<El funcionamiento de una minera de Bitcoin u otra criptomoneda3 puede requerir de enormes cantidades de 
energía eléctrica. Además, nuestras operaciones mineras sólo pueden ser exitosas y, en última instancia, 
rentables si los costes, incluidos los de la energía eléctrica asociados con la minería de un Bitcoin, son más bajos 
que el precio de un Bitcoin. Como resultado, cualquier mina que establezcamos sólo puede tener éxito si 
logramos obtener la suficiente energía eléctrica para ella sobre una base rentable, y nuestro establecimiento de 
nuevas minas nos obliga a encontrar lugares donde ese sea el caso.4>> 
Irónicamente, dada la naturaleza global e intangible de Bitcoin, la ubicación geográfica es crítica para 
los mineros. Aunque a menudo hablamos de energía a nivel global, la entrega de energía es un 
problema local y, como señala Riot Blockchain, los mineros se localizarán lo más físicamente cerca 
posible de fuentes de energía baratas para reducir sus costes variables. Para ilustrar este fenómeno, 
sólo tenemos que mirar los apagones de febrero de 2021 ocurridos en Texas, EE.UU. Si bien este país 
no carece de energía en este momento, muchos han aprendido por primera vez que, gran parte del 
estado sureño, opera con una red eléctrica separada de las regiones oriental y occidental de los 
Estados Unidos. La entrega de energía de un punto a otro es un proceso costoso: no es libremente 
fungible en todo el mundo o incluso dentro de un país como lo ha ilustrado esta crisis. La naturaleza 
local de la entrega es un tema aún más significativo en las energías renovables como la eólica o 
hidroeléctrica, las cuales no se pueden almacenar en barriles de un camión cisterna (un problema que 
Tesla está trabajando para resolver con la nueva tecnología de baterías). Si la energía no se puede 
distribuir, se desperdiciaría de otro modo e incentivaría a un proveedor a venderla a bajo coste a un 
usuario cercano. 
Entonces: ¿qué puede hacer un minero de Bitcoins? Situarse en un punto donde la energía se produce 
a bajo coste, ya que, de lo contrario, se desperdiciaría. Aunque no tenemos datos precisos, los 
patrones observados indican que esto es lo que sucede. Muchos analistas señalan que la planificación 
central de China ha construido represas hidroeléctricas en exceso en ciertas regiones como Sichuan. 
Estas represas producen más energía de la que los usuarios locales consumen o las redes pueden 
almacenar. Sichuan es también una de las mayores fuentes de minería Bitcoin, lo que sugiere que los 
mineros, inteligentemente, han estado convirtiendo energía limpia que de otra manera podría haber 
sido desperdiciada en, efectivamente, la red Bitcoin. Los analistas señalarán muchos otros ejemplos 
como este. A diferencia de los mineros de materiales físicos, los mineros de Bitcoin son mucho más 
móviles, capaces de reubicarse rápidamente en la fuente de electricidad más cercana 
independientemente del medio ambiente. En cierto sentido, Bitcoin ha mostrado, para sorpresa de 
muchos, una manera de convertir la energía desperdiciada en un activo global con utilidad. 5 
Una vez más, no tenemos datos completos aquí. Nuestra revisión de la investigación no ha 
demostrado que se pueda aseverar que un cierto porcentaje del consumo de energía de Bitcoin 
proviene de energía renovable, por ejemplo. La quema de carbón - todavía común en China - es sin 
 
3 Al estar una moneda digital o virtual protegida por la criptografía, hace que sea casi imposible falsificarla o 
gastarla dos veces. 
4 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1167419/000107997320000216/riot_10k-123119.htm 
5 Nic Carter: The Last Word on Bitcoin's Energy Consumption - CoinDesk 
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1167419/000107997320000216/riot_10k-123119.htm
https://www.coindesk.com/the-last-word-on-bitcoins-energy-consumption
 
 
duda una fuente de energía para los mineros de Bitcoin. Por lo tanto, mientras siga siendo una fuente 
de energía más barata que el precio del Bitcoin para los mineros en China, sospechamos que su 
funcionalidad como tal se mantendrá. Al igual que la mayoría de los problemas ambientales, si a la 
sociedad no le gusta el resultado de la decisión de maximizar los beneficios de una empresa, entonces 
le corresponde hacer valer los costes proporcionales a los efectos negativos externos de esa decisión. 
Y, si los pools de mineríaen los países occidentales le arrebatan una parte a China, se esperaría que el 
combo energético de Bitcoin se desplace hacia fuentes menos contaminantes. 
¿Comparado a qué? 
Hay una tentación para ciertos analistas ambientales de argumentar que Bitcoin es simplemente algo 
“extra” o “innecesario” cuando se lo compara con las redes financieras e instituciones tradicionales. 
Pueden argumentar que la emisión incremental de CO2 de una transacción de Visa es 
significativamente menor a la de una transacción de Bitcoin, por lo que Bitcoin no es justificable desde 
una perspectiva ambiental. 6 
Discrepamos con estas comparaciones. Incluso los defensores más entusiastas de la criptodivisa 
admitirían que la red Bitcoin tiene sus límites como una red para pagos de valor pequeño, 
contrariamente a lo adecuada que ha demostrado ser la red centralizada de Visa. Otros ledgers 
descentralizados operan sobre una base mucho más eficiente energéticamente para transacciones 
como estas que Bitcoin. Por lo tanto, no creemos que el hecho de que haya una perspectiva alcista7 
sobre el valor del Bitcoin, induzca a la expectativa de que la red Bitcoin vaya a reemplazar a Visa. En 
nuestra opinión, esto es altamente improbable. 
En cambio, los inversores de Bitcoins pueden simplemente creer que esta clase de activo seguirá 
teniendo valor como un activo descentralizado, resistente a la censura, escaso y por ser considerado 
un refugio estructural a otros activos deflacionarios8. Dicho esto, ninguna de estas características está 
supeditada a que Bitcoin reemplace a Visa o al sistema financiero global. 
Incluso si usted no comparte esta opinión y está buscando una manera de comparar el consumo de 
energía de Bitcoin con los sistemas existentes, creemos que esto debe hacerse sobre una base de 
“manzanas a manzanas”. La energía consumida por la red Bitcoin no es sólo para procesar las 
transacciones, sino que también se utiliza para asegurar y conciliar el estado del ledger. En el espacio 
tradicional, Visa procesa la transacción, pero depende del sistema bancario mantener cuentas y 
conciliar las participaciones para garantizar las funciones del sistema. Toda esta actividad requiere 
computadoras, personas y edificios de oficinas, todos los cuales requieren de energía. 
Por lo tanto: ¿cómo deberían los inversores pensar acerca de ello? 
Un día, tal vez tengamos los datos para proporcionar un marco para que los inversores respondan a 
esta pregunta por sí mismos matemáticamente. Pero hoy, no disponemos de ellos. 
Bitcoin - como el oro, el arte o las casas - requiere de energía para ser producido. Por su naturaleza, 
Bitcoin es muy adecuado para consumir energía renovable y sostenible, más que otros activos escasos. 
No hay nada inherentemente anti-ambiental respecto a Bitcoin. A medida que las fuentes de energía 
 
6 Bitcoin Energy Consumption Index - Digiconomist 
7 Una posición que se beneficia cuando los precios de los activos suben. 
8 Lo contrario de la inflación, caracterizada por la caída de los niveles de precios. 
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renovables se abaraten y los costes de las fuentes de energía “sucias” siguen aumentando, el combo 
energético de Bitcoin se ajustará aún más hacia la sostenibilidad. 
Como pensamiento más general, es raro que los grandes avances tecnológicos resulten en un menor 
requerimiento general de energía que aquel necesario previo a su concepción. El advenimiento de 
Internet y los teléfonos inteligentes ha aumentado la energía que la persona promedio consume como 
resultado del hardware que todo el mundo tiene ahora. Si bien no hay razón para pensar que esta 
tendencia cambiará, sí enmarca el problema medioambiental: ¿cómo servimos a una demanda de 
energía cada vez mayor sin destruir el planeta? Por más de que esta pregunta deba resolverse 
urgentemente, no concierne solamente a Bitcoin. 
Como tal, no creemos que Tesla y Musk sean inherentemente hipócritas por su adopción del Bitcoin. 
De hecho, creemos que aquellos que son partidarios tanto de las cuestiones ambientales como de 
Bitcoin, pueden tomar algo de consuelo en su decisión, ya que Tesla tiene una comprensión avanzada 
del suministro y distribución de energía. 
Del mismo modo, creemos que los inversores pueden seguir adquiriendo exposición a esta clase de 
activos sin sentirse obligados a renunciar a los principios de ASG. Igualmente, reconocemos que 
algunos pueden encontrar insatisfactoria la falta de datos. Seguirá habiendo mucha investigación 
sobre este tema y actualizaremos nuestras opiniones a medida que la misma evolucione. 
Bitcoin funciona como un centro financiero descentralizado peer-to-peer y como un instrumento de 
almacenamiento de valor. Bitcoin opera sin autoridad central o de bancos y no está respaldado por 
ningún gobierno. La volatilidad en el valor del Bitcoin suele ser muy elevada. Bitcoin tampoco es 
moneda de curso legal. Los gobiernos federales, estatales o extranjeros pueden restringir el uso y el 
intercambio de criptodivisas y en EE.UU la regulación todavía está en fase de desarrollo. Las bolsas de 
Bitcoin pueden dejar de operar o cerrarse permanentemente debido a los fraudes, fallos técnicos, 
hackers o malware. 
 
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https://www.wisdomtree.eu/en-gb/products/ucits-etfs-unleveraged-etps/cryptocurrency/wisdomtree-bitcoin
 
 
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