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Incidencia de la gestión financiera en la toma de decisiones de u (2)
Hilary Anchico Castro
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Universidad de La Salle Universidad de La Salle Ciencia Unisalle Ciencia Unisalle Administración de Empresas Facultad de Economía, Empresa y Desarrollo Sostenible - FEEDS 2021 Incidencia de la gestión financiera en la toma de decisiones de Incidencia de la gestión financiera en la toma de decisiones de una empresa del sector financiero en los años 2015 a 2019 una empresa del sector financiero en los años 2015 a 2019 Juan Sebastián Betancourt Sánchez Universidad de La Salle, Bogotá, jbetancourt61@unisalle.edu.co José Miguel Villalobos Arismendy Universidad de La Salle, Bogotá, jvillalobos27@unisalle.edu.co Follow this and additional works at: https://ciencia.lasalle.edu.co/administracion_de_empresas Citación recomendada Citación recomendada Betancourt Sánchez, J. S., & Villalobos Arismendy, J. M. (2021). Incidencia de la gestión financiera en la toma de decisiones de una empresa del sector financiero en los años 2015 a 2019. Retrieved from https://ciencia.lasalle.edu.co/administracion_de_empresas/3128 This Trabajo de grado - Pregrado is brought to you for free and open access by the Facultad de Economía, Empresa y Desarrollo Sostenible - FEEDS at Ciencia Unisalle. It has been accepted for inclusion in Administración de Empresas by an authorized administrator of Ciencia Unisalle. 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En segundo lugar, agradezco infinitamente a mis padres por darme la posibilidad de estudiar en la Universidad de la Salle y de animarme cada día a terminar mis carreras universitarias. De igual forma, agradezco a demás familiares que hicieron parte directa o indirecta del desarrollo de este trabajo, especialmente a mi tía Clara Inés por la disposición, ayuda y colaboración en todo momento. Por último y no siendo menos importante, una mención especial al tutor Carlos Alberto Escobar Otero docente de la institución que con su conocimiento y experiencia nos fue guiando para llevar a feliz término este trabajo de grado. Juan Sebastián Betancourt Sánchez Primero, agradecer a Dios por darme la paciencia, la claridad y el talento para poder culminar este trabajo de investigación. En segundo lugar, darle las gracias a mis padres, familia y amigos por siempre estar presentes para apoyarme, por ser mi motor en todo mi proceso académico, si hoy estoy aquí es por cada uno de ustedes. En tercer lugar, a la Universidad de la Salle por brindarme todas las herramientas y conocimientos para mi formación como profesional. Finalmente, al tutor Carlos Alberto Escobar Otero por brindar su conocimiento, su experiencia y su buena disposición en todo momento para que el presente trabajo de grado pudiese llegar a buen puerto. José Miguel Villalobos Arismendy 4 TABLA DE CONTENIDO Introducción .............................................................................................................................................14 Resumen ....................................................................................................................................................15 Palabras clave ...........................................................................................................................................15 Abstract .....................................................................................................................................................16 Key words .................................................................................................................................................16 Título .........................................................................................................................................................17 Problema ...................................................................................................................................................17 Planteamiento del problema ................................................................................................................17 Antecedentes ......................................................................................................................................17 Situación actual .................................................................................................................................18 Pronóstico ..........................................................................................................................................19 Control del pronóstico .......................................................................................................................19 Formulación del problema ...................................................................................................................20 Objetivo general ...................................................................................................................................20 Objetivos específicos.............................................................................................................................20 Diseño metodológico .................................................................................................................................20 Tipo de investigación ............................................................................................................................20 Enfoque y método de la investigación .................................................................................................21 Fuentes de recolección de información ...............................................................................................21 Población y muestra .............................................................................................................................21 Procesamiento y análisis de los datos ..................................................................................................22 Marco de referencia .................................................................................................................................22Marco teórico ........................................................................................................................................22 Gestión financiera .............................................................................................................................22 Gestión financiera en sectores económicos ......................................................................................23 Gestión financiera en Pymes .............................................................................................................24 Razones financieras...........................................................................................................................25 Enfoque de la toma de decisiones .....................................................................................................26 Proceso de la toma de decisiones ......................................................................................................27 Simulación de la toma de decisiones .................................................................................................28 Razones financieras para la toma de decisiones ...............................................................................29 5 Diseño del modelo de gestión financiera para tomar decisiones ......................................................30 Presupuestos ......................................................................................................................................30 Tipos de presupuestos ........................................................................................................................31 Importancia de los presupuestos .......................................................................................................32 Presupuestos como herramienta de control organizacional .............................................................33 Marco legal ...........................................................................................................................................33 NIIF 7 Instrumentos financieros: Información a revelar ................................................................33 NIIF 9 Instrumentos financieros ......................................................................................................33 NIIF 10 Estados financieros consolidados .......................................................................................33 NIC 1 Presentación de estados financieros.......................................................................................34 NIC 27 Estados financieros separados .............................................................................................34 NIC 32 Instrumentos financieros: Presentación ..............................................................................34 NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición.......................................................34 Capítulo I ..................................................................................................................................................34 Información de la empresa ..................................................................................................................34 Información general. .........................................................................................................................34 Datos historicos .................................................................................................................................35 Actividades operacionales .................................................................................................................35 ¿Qué es la empresa? ¿Como lo hace? ¿En qué sector opera? .........................................................35 Entendimiento de las cuentas de los EF ..............................................................................................36 Estado de situación fiannciera (ESF) ...............................................................................................36 Activo .................................................................................................................................................36 Pasivo .................................................................................................................................................40 Patrimonio .........................................................................................................................................43 Estado de resultados (ER) .................................................................................................................45 Ingresos .............................................................................................................................................45 Gastos ................................................................................................................................................47 Análisis vertical ....................................................................................................................................49 Análisis vertical – Estado de situación financiera 2015 ...................................................................50 Análisis vertical – Estado de resultados 2015 ...................................................................................54 Análisis vertical – Estado de situación financiera 2016 ...................................................................55 Análisis vertical – Estado de resultados 2016 ...................................................................................59 Análisis vertical – Estado de situación financiera 2017 ...................................................................62 6 Análisis vertical – Estado de resultados 2017 ...................................................................................65 Análisis vertical – Estado de situación financiera 2018 ...................................................................68 Análisis vertical – Estado de resultados 2018 ...................................................................................72 Análisis vertical – Estado de situación financiera 2019 ...................................................................75 Análisis vertical – Estado de resultados 2019 ...................................................................................78 Análisis horizontal ................................................................................................................................81 Análisis horizontal – Estado de situación financiera 2014-2015 .....................................................82 Análisis horizontal – Estado de resultados 2014-2015 .....................................................................85 Análisis horizontal – Estado de situación financiera 2015-2016 .....................................................87 Análisis horizontal – Estado de resultados 2015-2016 .....................................................................90 Análisis horizontal – Estado de situación financiera 2016-2017 .....................................................92 Análisis horizontal – Estado de resultados 2016-2017 .....................................................................94 Análisis horizontal – Estado de situación financiera 2017-2018 .....................................................96 Análisis horizontal – Estado de resultados 2017-2018 .....................................................................99 Análisis horizontal – Estado de situación financiera 2018-2019 ...................................................100 Análisis horizontal – Estado de resultados 2018-2019 ...................................................................103 Indicadores financieros ......................................................................................................................104Indicadores financieros de liquidez ...................................................................................................105 Razón de efectivo .............................................................................................................................107 Indicadores financieros de rentabilidad ...........................................................................................109 Margen de ganancia operacional ....................................................................................................109 Margen de ganancia neta ................................................................................................................112 Rendimiento del activo total (ROA) ................................................................................................114 Rentabilidad del patrimonio (ROE) ................................................................................................116 Otros indicadores ...............................................................................................................................117 EBITDA ...........................................................................................................................................118 Margen EBITDA .............................................................................................................................120 Contribución marginal ....................................................................................................................122 Margen de contribución ..................................................................................................................125 Apalancamiento operativo ...............................................................................................................127 Utilidad por acción ..........................................................................................................................129 Relación beneficio/costo ..................................................................................................................131 Razón de flujo de efectivo operacional............................................................................................133 7 Margen de flujo de efectivo operativo .............................................................................................135 Margen de relación FCO con UO ...................................................................................................136 Valor intrínseco de las acciones .........................................................................................................138 Valoración de los certificados de depósito a término (CDT) ...........................................................139 Certificado No. 1..............................................................................................................................140 Certificado No. 2..............................................................................................................................142 Certificado No. 3..............................................................................................................................144 Valoración de los bonos .....................................................................................................................145 Bono No. 1 .......................................................................................................................................146 Resultados capítulo I ..........................................................................................................................148 Capítulo II ...............................................................................................................................................157 Descripción y análisis de presupuestos .............................................................................................157 Año 2015 ..........................................................................................................................................158 Año 2016 ..........................................................................................................................................165 Año 2017 ..........................................................................................................................................171 Año 2018 ..........................................................................................................................................177 Año 2019 ..........................................................................................................................................183 Consolidados .......................................................................................................................................189 Ingresos ...........................................................................................................................................189 Egresos.............................................................................................................................................190 Excedente o déficit ...........................................................................................................................191 Proyectado .......................................................................................................................................192 Ejecutado .........................................................................................................................................193 Análisis ............................................................................................................................................195 Resultados capítulo II ........................................................................................................................199 Capítulo III .............................................................................................................................................202 Resultados capítulo III .......................................................................................................................203 Pregunta No. 1 .................................................................................................................................203 Interpretación ..................................................................................................................................203 Pregunta No. 2 .................................................................................................................................204 Interpretación ..................................................................................................................................204 Pregunta No. 3 .................................................................................................................................205 Interpretación ..................................................................................................................................205 8 Pregunta No. 4 .................................................................................................................................206 Interpretación ..................................................................................................................................206 Pregunta No. 5 .................................................................................................................................207 Interpretación ..................................................................................................................................207 Pregunta No. 6 .................................................................................................................................208 Interpretación ..................................................................................................................................209Pregunta No. 7 .................................................................................................................................209 Interpretación ..................................................................................................................................211 Pregunta No. 8 .................................................................................................................................211 Interpretación ..................................................................................................................................212 Pregunta No. 9 .................................................................................................................................212 Interpretación ..................................................................................................................................213 Pregunta No. 10 ...............................................................................................................................213 Interpretación ..................................................................................................................................213 Pregunta No. 11 ...............................................................................................................................214 Interpretación ..................................................................................................................................215 Pregunta No. 12 ...............................................................................................................................215 Interpretación ..................................................................................................................................216 Pregunta No. 13 ...............................................................................................................................216 Interpretación ..................................................................................................................................217 Pregunta No. 14 ...............................................................................................................................218 Interpretación ..................................................................................................................................218 Pregunta No. 15 ...............................................................................................................................219 Interpretación ..................................................................................................................................219 Conclusiones y recomendaciones ..........................................................................................................221 Conclusiones .......................................................................................................................................221 Recomendaciones ...............................................................................................................................222 Referencias bibliográficas ......................................................................................................................223 Anexos .....................................................................................................................................................225 Anexo 1 ................................................................................................................................................225 Anexo 2 ................................................................................................................................................226 Anexo 3 ................................................................................................................................................232 9 ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1. Reclasificación de ingresos ..........................................................................................................47 Tabla 2. AV Activo 2015 ...........................................................................................................................50 Tabla 3. AV Pasivo y patrimonio 2015 .......................................................................................................52 Tabla 4. AV Estado de resultados 2015 ......................................................................................................54 Tabla 5. AV Activo 2016 ...........................................................................................................................56 Tabla 6. Comparación activo 2016 .............................................................................................................57 Tabla 7. AV Pasivo y patrimonio 2016 ......................................................................................................57 Tabla 8. Comparación pasivo y patrimonio 2016 .......................................................................................59 Tabla 9. AV Estado de resultados 2016 ......................................................................................................59 Tabla 10. Comparación estado de resultados 2016 .....................................................................................61 Tabla 11. AV Activo 2017 .........................................................................................................................62 Tabla 12. Comparación activo 2017 ...........................................................................................................63 Tabla 13. AV Pasivo y patrimonio 2017 ....................................................................................................63 Tabla 14. Comparación pasivo y patrimonio 2017 .....................................................................................65 Tabla 15. AV Estado de resultados 2017 ....................................................................................................65 Tabla 16. Comparación estado de resultados 2017 .....................................................................................67 Tabla 17. AV Activo 2018 .........................................................................................................................68 Tabla 18. Comparación activo 2018 ...........................................................................................................70 Tabla 19. AV Pasivo y patrimonio 2018 ....................................................................................................70 Tabla 20. Comparación pasivo y patrimonio 2018 .....................................................................................72 Tabla 21. AV Estado de resultados 2018 ....................................................................................................72 Tabla 22. Comparación estado de resultados 2018 .....................................................................................74 Tabla 23. AV Activo 2019 .........................................................................................................................75 Tabla 24. Comparación activo 2019 ...........................................................................................................76 Tabla 25. AV Pasivo y patrimonio 2019 ....................................................................................................76 Tabla 26. Comparación pasivo y patrimonio 2019 .....................................................................................78 Tabla 27. AV Estado de resultados 2019 ....................................................................................................78 Tabla 28. Comparación estado de resultados 2019 .....................................................................................80 Tabla 29. AH Activo 2014-2015 ................................................................................................................82Tabla 30. AH Pasivo y patrimonio 2014-2015 ...........................................................................................84 Tabla 31. AH Estado de resultados 2014-2015 ..........................................................................................85 Tabla 32. AH Activo 2015-2016 ................................................................................................................87 Tabla 33. AH Pasivo y patrimonio 2015-2016 ...........................................................................................88 Tabla 34. AH Estado de resultados 2015-2016 ..........................................................................................90 Tabla 35. AH Activo 2016-2017 ................................................................................................................92 Tabla 36. AH Pasivo y patrimonio 2016-2017 ...........................................................................................93 Tabla 37. AH Estado de resultados 2016-2017 ..........................................................................................94 Tabla 38. AH Activo 2017-2018 ................................................................................................................96 Tabla 39. AH Pasivo y patrimonio 2017-2018 ...........................................................................................97 Tabla 40. AH Estado de resultados 2017-2018 ..........................................................................................99 Tabla 41. AH Activo 2018-2019 ..............................................................................................................100 Tabla 42. AH Pasivo y patrimonio 2018-2019 .........................................................................................102 Tabla 43. AH Estado de resultados 2018-2019 ........................................................................................103 10 Tabla 44. Datos razón de efectivo ............................................................................................................107 Tabla 45. Resultados razón de efectivo ....................................................................................................108 Tabla 46. Datos margen de ganancia operacional .....................................................................................110 Tabla 47. Resultados margen de ganancia operacional.............................................................................111 Tabla 48. Datos margen de ganancia neta ................................................................................................112 Tabla 49. Resultados margen de ganancia neta ........................................................................................113 Tabla 50. Datos ROA ...............................................................................................................................114 Tabla 51. Resultados ROA .......................................................................................................................115 Tabla 52. Datos ROE ...............................................................................................................................116 Tabla 53. Resultados ROE .......................................................................................................................117 Tabla 54. Datos EBITDA .........................................................................................................................118 Tabla 55. Resultados EBITDA .................................................................................................................119 Tabla 56. Datos margen EBITDA ............................................................................................................121 Tabla 57. Resultados margen EBITDA ....................................................................................................121 Tabla 58. Gastos variables ........................................................................................................................123 Tabla 59. Datos contribución marginal ....................................................................................................124 Tabla 60. Resultados contribución marginal ............................................................................................124 Tabla 61. Datos margen de contribución ..................................................................................................126 Tabla 62. Resultados margen de contribución ..........................................................................................126 Tabla 63. Datos apalancamiento operativo ...............................................................................................128 Tabla 64. Resultados apalancamiento operativo .......................................................................................128 Tabla 65. Datos utilidad por acción ..........................................................................................................130 Tabla 66. Resultados utilidad por acción ..................................................................................................130 Tabla 67. Datos relación beneficio/costo ..................................................................................................131 Tabla 68. Resultados relación beneficio/costo ..........................................................................................132 Tabla 69. Datos razón de FEO .................................................................................................................133 Tabla 70. Resultados razón de FEO .........................................................................................................134 Tabla 71. Datos margen de FEO ..............................................................................................................135 Tabla 72. Resultados margen de FEO ......................................................................................................135 Tabla 73. Datos margen de relación FCO con UO ...................................................................................137 Tabla 74. Resultados margen de relación FCO con UO ...........................................................................137 Tabla 75. Valor intrínseco de las acciones ...............................................................................................138 Tabla 76. Datos CDT 1 ............................................................................................................................140 Tabla 77. Flujo de caja neto CDT 1 ..........................................................................................................141 Tabla 78. Resultados CDT 1 ....................................................................................................................141 Tabla 79. Datos CDT 2 ............................................................................................................................142 Tabla 80. Flujo de caja neto CDT 2 ..........................................................................................................142 Tabla 81. Resultados CDT 2 ....................................................................................................................143 Tabla 82. Datos CDT 3 ............................................................................................................................144 Tabla 83. Flujo de caja neto CDT 3 ..........................................................................................................144 Tabla 84. Resultados CDT 3 ....................................................................................................................145 Tabla 85. Datos bono 1 ............................................................................................................................146Tabla 86. Flujo de caja neto bono 1 ..........................................................................................................147 Tabla 87. Resultados bono 1 ....................................................................................................................147 11 Tabla 88. Resultados AV Activo ..............................................................................................................149 Tabla 89. Resultados AV Pasivo y patrimonio .........................................................................................149 Tabla 90. Resultados AV Estado de resultados ........................................................................................150 Tabla 91. Presupuesto ingresos 2014-2015 ..............................................................................................159 Tabla 92. Presupuesto egresos 2014-2015 ................................................................................................161 Tabla 93. Excedente o déficit 2014-2015 .................................................................................................162 Tabla 94. Aumentos significativos 2015 ..................................................................................................163 Tabla 95. Disminuciones significativas 2015 ...........................................................................................164 Tabla 96. Presupuesto ingresos 2016........................................................................................................166 Tabla 97. Presupuesto egresos 2016 .........................................................................................................168 Tabla 98. Excedente o déficit 2016 ..........................................................................................................169 Tabla 99. Aumentos significativos 2016 ..................................................................................................170 Tabla 100. Disminuciones significativas 2016 .........................................................................................171 Tabla 101. Presupuesto ingresos 2017......................................................................................................172 Tabla 102. Presupuesto egresos 2017 .......................................................................................................174 Tabla 103. Excedente o déficit 2017 ........................................................................................................175 Tabla 104. Aumentos significativos 2017 ................................................................................................175 Tabla 105. Disminuciones significativas 2017 .........................................................................................177 Tabla 106. Presupuesto ingresos 2018......................................................................................................178 Tabla 107. Presupuestos egresos 2018 .....................................................................................................180 Tabla 108. Excedente o déficit 2018 ........................................................................................................181 Tabla 109. Aumentos significativos 2018 ................................................................................................181 Tabla 110. Disminuciones significativas 2018 .........................................................................................182 Tabla 111. Presupuesto ingresos 2019......................................................................................................184 Tabla 112. Presupuesto egresos 2019 .......................................................................................................185 Tabla 113. Excedente o déficit 2019 ........................................................................................................186 Tabla 114. Aumentos significativos 2019 ................................................................................................187 Tabla 115. Disminuciones significativas 2019 .........................................................................................188 Tabla 116. Consolidados ingresos ............................................................................................................189 Tabla 117. Consolidados egresos .............................................................................................................190 Tabla 118. Consolidados excedente o déficit ...........................................................................................191 Tabla 119. Ingresos proyectados 2014-2019 ............................................................................................193 Tabla 120. Ingresos ejecutados 2014-2019 ...............................................................................................194 Tabla 121. Compraventas renta variable ..................................................................................................196 Tabla 122. Resultados ingresos ................................................................................................................200 Tabla 123. Depreciaciones 2014-2019 .....................................................................................................201 Tabla 124. Ficha técnica 1 ........................................................................................................................203 Tabla 125. Tabla de frecuencia 1..............................................................................................................203 Tabla 126. Ficha técnica 2 ........................................................................................................................204 Tabla 127. Tabla de frecuencia 2..............................................................................................................204 Tabla 128. Ficha técnica 3 ........................................................................................................................205 Tabla 129. Tabla de frecuencia 3..............................................................................................................205 Tabla 130. Ficha técnica 4 ........................................................................................................................206 Tabla 131. Tabla de frecuencia 4..............................................................................................................206 12 Tabla 132. Ficha técnica 5 ........................................................................................................................207 Tabla 133. Tabla de frecuencia 5..............................................................................................................207 Tabla 134. Ficha técnica 6 ........................................................................................................................208 Tabla 135. Tabla de frecuencia 6..............................................................................................................208 Tabla 136. Ficha técnica 7 ........................................................................................................................209 Tabla 137. Tabla de frecuencia 7..............................................................................................................210 Tabla 138. Ficha técnica 8 ........................................................................................................................211 Tabla 139. Tabla de frecuencia 8..............................................................................................................211 Tabla 140. Ficha técnica 9 ........................................................................................................................212 Tabla 141. Tablade frecuencia 9..............................................................................................................212 Tabla 142. Ficha técnica 10 ......................................................................................................................213 Tabla 143. Tabla de frecuencia 10 ............................................................................................................213 Tabla 144. Ficha técnica 11 ......................................................................................................................214 Tabla 145. Tabla de frecuencia 11 ............................................................................................................214 Tabla 146. Ficha técnica 12 ......................................................................................................................215 Tabla 147. Tabla de frecuencia 12 ............................................................................................................215 Tabla 148. Ficha técnica 13 ......................................................................................................................216 Tabla 149. Tabla de frecuencia 13 ............................................................................................................217 Tabla 150. Ficha técnica 14 ......................................................................................................................218 Tabla 151. Tabla de frecuencia 14 ............................................................................................................218 Tabla 152. Ficha técnica 15 ......................................................................................................................219 Tabla 153. Tabla de frecuencia 15 ............................................................................................................219 13 ÍNDICE DE GRÁFICAS Gráfica 1. Resultados AH-ESF .................................................................................................................151 Gráfica 2. Resultados AH-ER ..................................................................................................................152 Gráfica 3. Resultados indicadores de rentabilidad ....................................................................................153 Gráfica 4. Resultados de otros indicadores (%) ........................................................................................153 Gráfica 5. Resultados de otros indicadores ...............................................................................................155 Gráfica 6. Resultados de valoración de CDT y bonos ..............................................................................156 Gráfica 7. Aumentos significativos 2015 .................................................................................................163 Gráfica 8. Diminuciones significativas 2015 ............................................................................................165 Gráfica 9. Aumentos significativos 2016 .................................................................................................170 Gráfica 10. Disminuciones significativas 2016 ........................................................................................171 Gráfica 11. Aumentos significativos 2017 ...............................................................................................176 Gráfica 12. Disminuciones significativas 2017 ........................................................................................177 Gráfica 13. Aumentos significativos 2018 ...............................................................................................181 Gráfica 14. Disminuciones significativas 2018 ........................................................................................182 Gráfica 15. Aumentos significativos 2019 ...............................................................................................187 Gráfica 16. Disminuciones significativas 2019 ........................................................................................188 Gráfica 17. Consolidados ingresos ...........................................................................................................190 Gráfica 18. Consolidados egresos ............................................................................................................191 Gráfica 19. Consolidados excedente o déficit...........................................................................................192 Gráfica 20. Ingresos proyectados 2014-2019 ...........................................................................................193 Gráfica 21. Ingresos ejecutados 2014-2019 ..............................................................................................194 Gráfica 22. Compraventas renta variable .................................................................................................197 Gráfica 23. Resultados ingresos ...............................................................................................................200 Gráfica 24. Depreciaciones 2014-2019 ....................................................................................................201 Gráfica 25. Ejecución de estados financieros proyectados .......................................................................208 Gráfica 26. Comparaciones de la situación financiera ..............................................................................210 Gráfica 27. Importancia a la interpretación de razones financieras ..........................................................217 14 Introducción Actualmente las empresas necesitan tener una coordinación de la parte administrativa y contable para poder desempeñar sus actividades de manera más eficaz y efectiva, para esto se deben tener en cuenta distintas herramientas financieras que ayuden a tener un hilo conductor entre estas dos áreas y poder tomar decisiones mediante la información que estas puedan brindar en beneficio de cualquier entidad. Normalmente se utiliza el análisis financiero para poder evaluar la información contenida en los estados financieros y poder trasmitirle a la gerencia y a los mismos socios lo que está pasando con la empresa en términos de liquidez, endeudamiento, actividad, rentabilidad, etc. Dicho esto, la función que tiene el área financiera de una empresa es muy importante para luego tomar las decisiones más convenientes que puedan servir para la perdurabilidad dentro del mercado. De igual forma, se busca mantener un orden de la información, que sea comprensible y sobre todo útil para todo aquel interesado que desee consultarla ya sean futuros inversionistas, clientes, proveedores, acreedores o la población en general. Ahora bien, algunas empresas no realizan este tipo de procedimientos y por ende no tiene éxito dentro del mercado, en algunos casos se tiene que buscar alternativas inmediatas y tomar decisiones apresuradas que pueden traer consecuencias negativas para los socios. El motivo del presente trabajo de investigación es poder analizar la gestión financiera de la empresa y la incidencia que tiene en la toma de decisiones estratégicas en un lapso de cinco años. De esta forma, se puede aclarar la importancia que tienen los indicadores financieros en plasmar información de manera más simple y precisa, que posteriormente sirve para poder tomar decisiones que sigan dando respuesta a la razón social de la empresa y buscando alternativas de solución a los problemas que se puedan originar dentro del sector de inversiones para poder optimizar los recursos de la empresa, proteger el patrimonio del inversionista, obtener una adecuada estructura financiera y cumplir con los objetivos o metas trazadasdesde un principio. 15 Resumen La gestión financiera y su incidencia en la toma de decisiones de las organizaciones es un tema cada vez más habitual en el mundo empresarial ya que la correcta utilización de la información financiera de los periodos anteriores en las empresas da un marco en el cual las decisiones que se toman puedan ir mejor encaminadas al cumplimiento de los objetivos y metas por parte de las empresas. El objetivo de este estudio es determinar como la gestión financiera incide en la toma de decisiones de una empresa del sector financiera. Con este propósito, la pregunta de investigación es la siguiente: ¿Cómo se relaciona la gestión financiera en la toma de decisiones de una empresa del sector financiero en los años 2015 a 2019? La pregunta de investigación se responde a través de una serie de pasos donde inicialmente se hace un análisis de los estados financieros del cual se calcularán una serie de indicadores los cuales permiten establecer la situación de la empresa año tras año o con empresas de su mismo sector. Posteriormente una revisión de los presupuestos con los que cuenta la empresa para identificar variaciones significativas año a año, adicional a una caracterización de las principales fuentes de ingreso y egreso con las que cuenta la empresa, para finalmente evaluar la preparación de la toma de decisiones en la empresa mediante una encuesta hecha a los miembros de esta. En resumen, se encontró que la gestión financiera para la empresa es un elemento el cual se le da una importancia relativa, ya que en muchos procesos no se hace la evaluación de esta previo a la toma de decisiones. Con base a esto, en la preparación de la toma de decisiones la empresa posee falencias en la interpretación de algunas razones financieras, en la comparación frente a empresas del mismo sector y en cómo la empresa proyecta sus estados financieros siendo esto un problema para la misma. Teniendo en cuenta esto, se recomienda a la empresa estudiada un ajuste de sus políticas contables que se amolden mejor a las actividades que la empresa lleva a cabo, además de evaluar alternativas de elaboración en los presupuestos que tomen en consideración variables más precisas de acuerdo con la situación en la cual se encuentra la organización. Palabras clave Gestión financiera, toma de decisiones, indicadores financieros, presupuestos, análisis financiero, rentabilidad, liquidez. 16 Abstract Financial management and its impact on decision making in organizations is an increasingly common topic in the business world since the correct use of financial information from previous periods in companies provides a framework in which the decisions made can be better directed to the fulfillment of objectives and goals by the companies. The objective of this study is to determine how financial management affects decision making in a company in the financial sector. For this purpose, the research question is as follows: How does financial management relate to the decision making of a company in the financial sector in the years 2015 to 2019? The research question is answered through a series of steps where initially an analysis of the financial statements is made from which a series of indicators will be calculated which allow to establish the situation of the company year after year or with companies in the same sector. Subsequently, a review of the company's budgets to identify significant variations from year to year, in addition to a characterization of the company's main sources of income and expenses, and finally, a survey of the company's members to evaluate the company's decision-making preparation. In summary, it was found that financial management for the company is an element that is given relative importance, since in many processes it is not evaluated prior to decision making. Based on this, in the preparation of decision making, the company has shortcomings in the interpretation of some financial ratios, in the comparison with companies of the same sector and in how the company projects its financial statements, which is a problem for the company. Taking this into account, it is recommended that the company studied adjust its accounting policies to better adapt them to the activities that the company carries out, in addition to evaluating alternatives in the preparation of budgets that take into consideration more precise variables according to the situation in which the organization finds itself. Key words Financial management, decision making, indicators, budgeting, financial analysis, profitability, liquidity. 17 Título Incidencia de la gestión financiera en la toma de decisiones de una empresa del sector financiero en los años 2015 a 2019 Problema Planteamiento del problema Del planteamiento del problema se pueden derivar cuatro importantes aspectos que dan un mejor entendimiento de este, los cuales son: Antecedentes, situación actual, pronóstico y control del pronóstico. Básicamente, estos definen la estructura del árbol problema de la investigación, es decir, los antecedentes hacen referencia a las causas y raíces que originan la problemática en cuestión. En segundo lugar, la situación actual hace referencia al problema en términos generales, en este se visualiza todo el panorama del problema dentro de la investigación. Por otro lado, el pronóstico son las ramas y consecuencias de ese árbol problema, es decir, a lo que se quiere llegar con el proyecto. Por último, el control del pronóstico hace referencia a todas las herramientas que soportan y dan control de esas conclusiones y consecuencias a las que se quiere llegar con el análisis y desarrollo del problema. Teniendo claro lo anteriormente mencionado, estos aspectos van a estar relacionados al impacto que tiene la gestión financiera en la toma de decisiones en la empresa. Antecedentes Dentro del análisis de la gestión financiera y su incidencia en la toma de decisiones en cualquier empresa se encuentran varios aspectos que dan origen a esta problemática. El primero de ellos es la administración de recursos de la compañía, es importante saber todo tipo de recursos que manejan y como se gestionan a través del tiempo. De igual forma, la planificación y organización de la estrategia financiera de la empresa origina un nivel de importancia en la toma acertada de decisiones, ya que se tiene que evaluar cómo se da el proceso de planeación y si realmente se está llevando a cabo como corresponde. Por otro lado, es importante evaluar los riesgos y oportunidades a largo plazo que maneja la compañía, ya que esto nos da un marco de referencia para poder orientar las mejores decisiones en pro de la empresa, esto con el fin de tener claro que puede llegar a pasar ante cualquier cambio dentro del mercado. Ahora bien, los elementos escritos anteriormente son importantes de analizar en cualquier tipo de empresa sea cual sea su razón social, pues bien sabemos que la información suministrada en los estados financieros y en las notas a estos son de gran utilidad para los gerentes para poder 18 orientar sus acciones que sean beneficiosas para la entidad. Sin embargo, hay varias entidades en donde no se realizan análisis detallados a los datos financieros y por ende no se toman las mejores decisiones, es por esto por lo que surge la situación problema de este trabajo investigativo, pues la idea es saber si la empresa estudiada tiene en cuenta distintas herramientas financieras útiles para poder ejecutar acciones que puedan traer ganancias o beneficios para las partes más interesadas. Adicionalmente, la empresa estudiada no es muy común dentro del mercado en cuanto a su actividad a pesar de sus altos rubros en los estados financieros, es por esto que es interesante entender la operación del negocio y relacionar como la información financierapuede repercutir en las decisiones estratégicas que realiza la compañía. Situación actual La incidencia de la gestión financiera en la toma de decisiones de una pyme es un problema que tiene varios puntos clave a identificar. A primera vista, el objetivo principal de esta problemática va en el análisis de la eficiente y eficaz toma de decisiones con base a la gestión financiera de la compañía en los años 2015 y 2019, lo que realmente es importante para guiar la investigación es como se llevó a cabo todo el ámbito financiero en este periodo de tiempo para poder así obtener información precisa del problema. En este orden de ideas, la problemática en cuestión evalúa la proyección del desempeño que ha tenido la empresa estudiada a lo largo de cinco años y de esta forma realizar la comparación pertinente. De igual forma, aspectos como: Crecimiento económico de la empresa, adaptación a los cambios del mercado, estudio de los aspectos internos y externos dentro del mercado son factores clave que le dan sentido al desarrollo de la problemática en cuestión, teniendo en cuenta estos aspectos se puede tener un panorama de como la gestión financiera tuvo un lugar importante en la toma de decisiones de la empresa en los años 2015 a 2019. Por otro lado, la entidad analizada cuenta con un activo de $8,000,000,000 que tiene pequeñas variaciones en el transcurso de los años, eso sin contar que el valor de sus deudas no alcanza ni siquiera lo $100,000,000 en el periodo de tiempo analizado, por ende, el resultado de restar estos dos valores es el correspondiente al patrimonio. Con estos datos, podremos darnos cuenta de que la empresa a pesar de no tener gran cantidad de movimientos o transacciones si cuenta con valores significativos en sus estados financieros. Ahora bien, en lo que respecta a la toma de decisiones, la entidad realiza reuniones para tratar diferentes aspectos de corto y largo plazo, por la naturaleza del negocio en estos encuentros no hay más de 5 personas, pues solo 19 necesitan del representante legal, representante legal suplente, contador, revisor fiscal y abogada y así cada persona desde su rol y punto de vista puede opinar lo que considera que es lo mejor para la empresa, de esta manera reúnen diferentes herramientas que les permitan tener conocimiento profundo de lo que pueda conllevar la decisión que tomen en cualquier escenario planteado. Pronóstico El trabajo investigativo tiene como intención llegar al punto de identificar la administración eficaz de los recursos con una buena planificación financiera, esto con el fin de poder ser más efectivos en sus actividades. De igual forma, el desarrollo de la problemática llega a concluir si hubo un uso adecuado de la información financiera como criterio de decisión y una oportuna evaluación de riesgos y oportunidades a largo plazo, pues a pesar de que no se realizan muchos movimientos, si es de vital importancia conocer los riesgos que pueden tener las inversiones realizadas por la empresa, lo que se busca es proteger el dinero invertido y obtener ganancias de los mismos y esto es lo que le genera óptimos índices de rentabilidad al socio. De igual forma, lo que se busca investigar es si en las reuniones de las personas interesadas en la entidad se tienen en cuenta las diferentes herramientas financieras que permiten proporcionar información útil para poder tomar cualquier decisión en la empresa, de esta manera se puede identificar qué grado de relevancia tiene la gestión financiera para poder encaminar acciones que sigan dando respuesta a la actividad principal del negocio, pues siendo una empresa que se dedica a invertir se debería tener muy en cuenta las cifras del estado de situación financiera y el estado de resultados y de esta manera poder determinar si seguir o dejar de realizar algún tipo de inversión. Control del pronóstico En lo que respecta al control del pronóstico se tienen en cuenta diferentes herramientas que ayudan a dar respuesta al trabajo investigativo, algunas de ellas son: Estados financieros especialmente (Estado de situación financiera y estado de resultados) del periodo de estudio, presupuesto proyectado, presupuesto ejecutado, notas a los estados financieros, informes de la bolsa de valores, informes de JGB, etc. Estos documentos van a permitir realizar diferentes consultas de la situación de la empresa, pues la información que tienen suministrada son de gran ayuda para poder dar respuesta a la problemática de la investigación, justamente el análisis y 20 estudio de estos dan forma y enriquecen los resultados que se puedan obtener a las preguntas y objetivos planteados desde un principio. Formulación del problema El desarrollo del proyecto responderá a la siguiente pregunta: ¿Cómo se relaciona la gestión financiera en la toma de decisiones de una empresa del sector financiero en los años 2015 a 2019? Toda la problemática investigativa dará respuesta a esta pregunta mediante los aspectos expuestos en el planteamiento del problema, de esta forma, se tendrá un claro panorama de lo que se busca con la investigación. Objetivo general Analizar la incidencia de la gestión financiera en la toma de decisiones estratégicas de una empresa del sector financiero en los años 2015 a 2019. Objetivos específicos • Calcular indicadores financieros del corto y de largo plazo que describan la situación económica de la empresa. • Comparar los presupuestos proyectados con los presupuestos ejecutados para identificar desviaciones que justifiquen la toma de decisiones. • Evaluar la preparación del proceso de toma de decisiones de la empresa en los años 2015 a 2019. Diseño metodológico Tipo de investigación Esta investigación es un estudio de caso, ya que se busca estudiar en profundidad una unidad de análisis específica, en este caso una empresa del sector financiero. De igual forma, se busca mostrar e identificar los rasgos de la situación problema y se intenta dar respuesta a las preguntas formuladas que describan el análisis correspondiente en el proyecto. 21 Enfoque y método de la investigación El enfoque que va a tener la presente investigación es un enfoque cualitativo, los estudios de caso en su mayoría manejan este enfoque. Sin embargo, se utilizarán varios datos cuantitativos para poder enriquecer el análisis. Una de las ventajas que tiene realizar una investigación de esta forma, es que se tiene un panorama más completo acerca del tema a desarrollar, en este caso de la incidencia de la gestión financiera en la toma de decisiones estratégicas que es la problemática central de la investigación. De igual forma, el desarrollo de la temática se va a realizar mediante un método inductivo-deductivo, esto se debe a que en el método inductivo se va a ver reflejado el enfoque cualitativo y, por otro lado, en el método deductivo se podrá tener un enfoque cuantitativo. Fuentes de recolección de información Se va a contar con fuentes primarias como secundarias para la recolección de la información, las primeras se van a ver reflejadas mediante la observación, entrevistas y cuestionarios a personal de la empresa, los acontecimientos en materia financiera durante el periodo de estudio, etc. Por otro lado, las fuentes secundarias serán utilizadas mediante los registros históricos, documentación, estados financieros y presupuestos que den prueba de la gestión financiera y el proceso de toma de decisiones de la empresa. Población y muestra La población y muestra del presente proyecto investigativo son las personas más influyentes en la empresa como: Representante legal, representante legal suplente, contador y revisor fiscal, ellos conforman la unidad representativa de análisis, sin embargo, los involucrados hacen referencia al personal administrativo y contable que pueda brindar información pertinente al proyecto. Como ya se ha mencionadoanteriormente, esta empresa es una sociedad por acciones simplificada y se dedica a actividades relacionadas con el mercado de valores. Instrumentos usados para la recolección de la información Para el mejor desarrollo de la investigación se van a usar algunos instrumentos que permitan recolectar la información necesaria y adecuada que esté relacionada con los temas principales del proyecto, estos serán: 22 • Observación • Indicadores • Encuestas • Cuestionarios • Registros históricos y documentos Procesamiento y análisis de los datos En primer lugar, se identificará el contenido de la información recibida para tener claro el debido procesamiento de la información y su análisis. Seguido a esto y a partir de los resultados obtenidos en las encuestas y cuestionarios realizados a personal de la empresa, se clasificarán y ordenarán en tablas de frecuencia y gráficos circulares que permitirán realizar el análisis correspondiente. Por otro lado, hay que tener claro que existen algunas categorías de análisis que permitieron realizar de mejor forma la investigación, la primera de ellas son los indicadores financieros, dividido mayormente en indicadores de rentabilidad y liquidez. Adicionalmente, la otra categoría de análisis es la correspondiente a la toma de decisiones, la intención es poder conocer si la empresa tiene en cuenta diferentes aspectos financieros para realizar dicho proceso. Marco de referencia Marco teórico Dentro del marco conceptual se establecieron las siguientes tres categorías que resumen las temáticas importantes de la investigación: Gestión financiera, toma de decisiones empresariales y la gestión financiera en la toma de decisiones. Con base en estos temas se derivan otros subtemas que se relacionan y fundamentan al mismo. Gestión financiera Para (Cordoba, 2011, pág. 3) La gestión financiera se define como “La gestión financiera se encarga de analizar las decisiones y acciones que tienen que ver con los medios financieros necesarios en las tareas de dicha organización, incluyendo su logro, utilización y control”. Es decir, es la que lleva todas las actividades de la empresa a un valor financiero determinando la forma y 23 la cantidad de recursos que se destinaran para el desarrollo de estas actividades. Adicionalmente todo este proceso de evaluación de estos medios financieros tiene un propósito claro, el cual es generar una rentabilidad para magnificar la eficiencia de esta. A continuación, se identifica una serie de actividades que el empresario debe ejecutar para que la toma de decisiones a partir de la gestión financiera, algunas pueden ser el cálculo de los costos, los flujos de caja de la empresa o la elaboración de los presupuestos (Cordoba, 2011). Con base a esto el autor recalca que la importancia de la actividad y su peso en la toma de decisiones depende de factores como el tamaño de la empresa, la estructura financiera o los activos que posee la entidad. A partir de lo anterior se entiende que la importancia que tiene la gestión financiera en las organizaciones es fundamental ya que permea el control de la empresa y como esta busca la eficiencia y efectividad de los recursos invertidos en todos los niveles de la organización, por ende, para la administración de una compañía es fundamental entender que cada una de las actividades requieren una planeación previa para tener una claridad de la cantidad de recursos monetarios que se necesitan y si es necesaria la búsqueda de fuentes de financiamiento externas a la compañía para poder llevar a cabo cada una de sus actividades. Gestión financiera en sectores económicos Para poder manejar adecuadamente la gestión financiera hay que tener en cuenta todo aspecto normativo vigente dentro de cada sector, en especial, en el sector público, esto se debe a la implementación de distintas Normas Internacionales de Contabilidad cambiando así los marcos contables. Para el caso del sector público hay que mejorar la calidad de la gestión financiera, específicamente en el área de control, ya que no se está contemplando lo que las IPSAS establecen. Cabe aclarar que, dentro de todos los sectores económicos, el sector público es el que contempla mayor cantidad de normativas para el manejo de temas financieros y contables, por esto mismo, hay que ser riguroso en el desarrollo de estos aspectos. Se sugiere que haya un cambio en el uso del sistema contable que se venía aplicando para poder mejorar la democracia y con lo establecido en las IPSAS se puede llegar a este resultados, teniendo en cuenta los principios de igualdad y control de los ciudadanos del sector público (Ballesteros & Bisogno, 2020) 24 Gestión financiera en Pymes Cuando se habla del manejo de la gestión financiera en Pymes se hace referencia a una herramienta importante para la administración y gerencia de cada una de estas, puesto que su función es administrar todos los recursos que tiene una compañía para poder cubrir con todos sus gastos, normalmente esto lo hace una persona encargada dentro de las empresas llamado “gestor financiero”, sin embargo, no todas cuentan con esta figura dentro del personal, ya que la operación del negocio no lo requiere. De acuerdo con la bibliografía revisada se pudo encontrar la opinión de varios referentes como: Cela, Shkurti y Hilaj frente a la gestión financiera, la mayoría de ellos concluyen que la función principal de este concepto es utilizar y controlar los recursos financieros e integrar todas las actividades que lo permitan. De igual forma, otros expertos en la materia explican que dentro de la gestión financiera no se puede perder de vista la manera de financiación que tiene una empresa y que no perjudique los costos, plazos, condiciones fiscales y la estructura financiera de esta (Rodriguez, 2016). Sin embargo, este mismo documento explica que dentro de las pymes se refleja un bajo nivel de liquidez en su gestión financiera debido a que no hay políticas adecuadas para el buen desarrollo de estas. Ahora bien, para evitar este tipo de situaciones se tiene que establecer el valor que tiene una buena gestión financiera dentro de una compañía, “La verdadera importancia del análisis de la gestión financiera se resume en poder identificar todos los aspectos económicos y financieros que muestran las condiciones en que está operando una empresa, teniendo en cuenta su liquidez, solvencia, endeudamiento, eficiencia, rendimiento, etc.” (Rodriguez, 2016, pág. 591). Un análisis adecuado a estos indicadores permite establecer en qué situación se encuentra la empresa y ayuda a realizar distintas interpretaciones de lo que año a año ha venido haciendo la compañía. Por último, algunos otros autores determinan que poder aplicar juiciosamente los recursos financieros en una empresa permite obtener una estructura financiera equilibrada, adicionalmente se alcanzarían grandes niveles de eficiencia y rentabilidad con el propósito de que se puedan tener respuestas seguras sobre la situación financiera de la empresa mediante el análisis financiero, de esta forma se tendrían empresas perdurables dentro del mercado (Rodriguez, 2016). 25 La gestión financiera poco a poco ha tomado gran relevancia en el manejo de las pymes, hasta el punto de que el proceso de gestión financiera es crucial para que la empresa pueda identificar si esta es competente frente a las demás. En el documento “La Gestión Financiera de las PYME en la Ciudad de México y su relación en la competitividad”, se establece un proceso en el cual se busca identificar la relación existente entre la rentabilidad y el desempeño general de la empresa con las actividades de gestión financiera de la empresa, este proceso se fundamenta en al Mapa de competitividad (Saavedra García & Camarena Adame, 2017). Este mapa toma en cuenta una serie de variables relacionadas con el desempeño de la
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