Funciones Financieras

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Capítulo 
Funciones Financieras 
En este capítulo trataremos: 
 Generalidades sobre Excel en el mundo de
los negocios.
 Uso de funciones financieras
 Desarrollo de proyectos con funciones financieras
Microsoft Office Excel 2007
Generalidades sobre Excel en el mundo de los negocios 
Actualmente no hay ejecutivo que no utilice la hoja de cálculo Microsoft Excel, la cual 
es una herramienta muy útil para llevar diseñar modelos de cálculo: Administrativos, de 
control, contables, financieros, estadísticos, económicos, matemáticos, ingeniería, etc. 
Uso de funciones financieras 
A continuación se desarrollarán temas financieros con Excel, puntualmente se verán las 
siguientes funciones: PAGO, VA, VF, NPER, TASA, TIR 
Consideraciones del índice de inflación 
La inflación se refiere a un aumento prolongado de todos los precios en la economía, el 
cual afecta el nivel general de precios de manera permanente. 
Si mañana cae un huayco en la sierra central, paraliza el transporte y debido a eso suben 
los precios de los alimentos, no podemos decir que se trate de un proceso inflacionario: 
este aumento de precios no sería generalizado, ni tampoco tendría carácter de un 
proceso prolongado que afecta el nivel general de precios 
La tasa de inflación depende mucho del índice de precios que se emplea para calcularla, 
así como del período de referencia. 
El índice más empleado es el del precio al consumidor, mide el costo de la canasta de 
bienes finales que consume la familia promedio 
Otra técnica de cálculo es utilizando el índice de precios al por mayor o el deflactor 
implícito del PBI. 
El deflactor implícito del PBI mide el costo promedio de los bienes de consumo 
privado y público, los bienes de inversión y de los bienes que se importan y/o exportan. 
Mide el costo en el último mes del año en cuestión 
Inflación Peruana utilizando El deflactor implícito del PBI 
1988 629% 
1989 2537% 
1990 6135% 
Los índices Latinoamericanos son los más altos que se han alcanzado en el mundo 
durante toda la segunda mitad del siglo XX. 
Hiperinflación. 
Phillip Cagan lo definió como el proceso que comienza en aquel mes donde el alza de 
los precios excede el 50% , y concluye en el mes previo en que el alza mensual de los 
precios cae debajo de este nivel y permanece por debajo al menos durante un año. 
Inflación anual de más de 12000%. 
60 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Si aplicamos la definición de Cagan al caso peruano, tendríamos que la 
hiperinflación comenzó en septiembre de 1988 y concluyó en agosto de 1990. 
Durante 24 meses que duró este proceso hiperinflacionario, la inflación 
acumulada fue de 3.38x10
5 
(338,000%) y la inflación mensual promedio fue de 
46% 
 
 
 
Causas de la inflación 
 
Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflación. De hecho parece 
que existen diversos tipos de procesos económicos diferentes que producen 
inflación, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: 
cada explicación trata de dar cuenta de un proceso generador de inflación 
diferente, aunque no existe una teoría unificada que integre todos los procesos. De 
hecho se han señalado que existen al menos tres tipos de inflación: 
 
 
 
Inflación de demanda (Demand pull inflation), cuando la demanda 
general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido 
tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente. 
 
 Inflación de costos (Cost push inflation), cuando el coste de la mano de 
obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa 
de beneficio los productores incrementan los precios. 
 
 Inflación autoconstruida (Build-in inflation), ligada al hecho de que los 
agentes prevén aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a 
esa previsión futura. 
 
 
 
Como se mide 
 
Índice de precios al consumidor (IPC): diseñado para registrar las variaciones en 
el poder adquisitivo del promedio de la población (sobre la base de una canasta de 
productos de consumo representativa). 
 
 
 
Índice Laspeyres (ponderado en el año base) 
 
 
 
 
 
Índice Paasche (ponderado en el año corriente) 
 
 
 
En ambos casos aislamos el efecto de las cantidades ya que nos interesa el cambio 
en precios. 
 
 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 61 
Microsoft Office Excel 2007
IPC: ¿índice Laspeyres o Paasche? 
Extraído del documento publicado por el profesor: Juan F. Castro del Departamento de 
Economía de la Universidad del Pacífico 
Tasa nominal 
Conocida también como tanto por uno o simplemente como tasa de interés, es la 
ganancia que genera un capital de $1 en un año; o sea, es igual a la centésima 
parte de la razón o tanto por ciento (ganancia producida por un capital de $100 en 
un año). 
Generalizando, cuando el tiempo “n” y el período en que está expresada la tasa “i” 
coinciden con la capitalización, se dice que la tasa i es nominal. 
Paso a Paso: Convertir de tasa efectiva a tasa nominal 
1. Dado una tasa nominal, tiempo de capitalización y tasa nominal mensual,
calcular la tasa efectiva.
62 SENATI-Computación e Informática 
Financieras 
Tasa efectiva (i’) 
Es el tanto por uno que, aplicado a un capital C en n períodos, produce un monto 
M2 igual al que se obtiene utilizando la tasa proporcional m veces en cada uno de 
los n períodos con capitalización subperiódica. 
Aparece en la fórmula de monto M2 = C (1 + i’) n, de modo que M2 = M3. 
Partiendo de esta última igualdad, podemos expresar la tasa efectiva en función de 
la tasa proporcional: 
M2 = M3 
C (1 + i’) n = C (1 + i/m) n m 
1 + i’ = (1 + i/m) m (Simplificamos C y n.) 
I’ = (1 + i/m) m – 1 (Despejamos I’.) 
Paso a Paso: Convertir de tasa nominal a tasa efectiva 
1. Diseñar el siguiente cuadro
SENATI-Computación e Informática 63 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Conversión de tasa nominal a tasa efectiva 
 
1. Editar y desarrollar la siguiente hoja. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
= (1 + ($B$4/B9)) ^ B9 -1 
 
 
 
 
 
 
 
= (1 + ($B$4/B8)) ^ B8 -1 
 
 
 
 
 
Préstamo de un banco: Función PAGO 
 
La función PAGO devuelve el importe de la renta constante vencida o anticipada 
en una anualidad simple, en función de su valor presente o futuro 
 
Sintaxis 
 
PAGO(tasa;nper;va;vf;tipo) 
 
 
 
Argumentos 
 
Tasa. Es el tipo de interés del préstamo. 
 
Nper. Es el número total de pagos del préstamo. La Tasa y Nper deben 
expresarse en la misma unidad de tiempo (Ambas trimestrales, anuales, 
etc.) 
 
Va. Es el valor actual o lo que vale ahora la cantidad total de una serie de 
pagos futuros, también se conoce como el principal. 
 
 
64 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Vf. Es el valor futuro o un saldo en efectivo que desea lograr después de 
efectuar el último pago. Si el argumento vf se omite, se asume que el 
valor es 0 (es decir, el valor futuro de un préstamo es 0). 
 
Si utiliza el argumento opcional Vf sin considerar valor alguno en el 
argumento obligatorio Va, la función PAGO obtiene la renta constante en 
función de ese valor futuro que nos permite constituir un fondo de 
amortización cuyo monto es el importe de Vf. 
 
 
Si utiliza conjuntamente el argumento obligatorio Va y el argumento 
opcional Vf la función PAGO trae al momento 0 el importe de Vf, lo 
resta del importe de Va y sobre este saldo le calcula la cuota constante 
vencida o anticipada. 
 
 
 
Tipo. Es el número 0 (cero) ó 1. Indica el vencimiento de los pagos. 
 
Defina tipo como Si los pagos vencen 
 
0 u omitidoAl final del período (Rentas vencidas) 
 
1 Al inicio del período (Rentas anticipadas) 
 
 
Fórmulas financieras 
 
Renta En función de P En función de S 
 
Vencida 
 
 
 
 
Anticipada 
 
 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Préstamo de banco (Amortización) 
 
1. Utilizar la función pago para desarrollar una tabla de amortización de un 
préstamo utilizando el método francés (Pago de cuotas iguales). Usar la 
función PAGO. 
 
2. Desarrollaremos el siguiente caso: Se tiene un préstamo de $50,000. Por el 
cual se cobrará una tasa de 30% anual. Durante 12 años. Se pide calcular la 
cuota constante que debe pagar para cancelar el préstamo. 
 
 
Tasa 30% 
 
 
 
Va=50,000 Pago? Pago? Pago? Pago? nper=12 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 65 
 
 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
3. Diseñar el siguiente cuadro 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Se considera como 
negativo por ser un 
desembolso 
 
 
 
4. Se debe obtener como resultado el siguiente cuadro 
 
 
 
 
 
 
66 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Costo equivalente 
 
1. Cuál es el costo equivalente anual de una máquina cuyo precio es de $50,000 
su vida útil está estimada en 5 años, su valor de salvamento al final de la vida 
útil es de $ 10,000. La tasa de interés es de 12%. 
 
 
 
 
 
Tasa 12% 
Vf = 10,000 
 
Va=50,000 Pago? Pago? Pago? Pago? nper=5 
 
 
 
2. Diseñar el siguiente cuadro. 
 
 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Préstamo de banco (Amortización) 
 
1. Se tiene un préstamo de $ 10000 el cual debe cancelarse en el plazo de un año 
con cuotas uniformes trimestrales aplicando una tasa del 15%. Calcular el 
importe de la cuota en el caso que sea vencida y en el caos de que sea 
anticipada. Desarrollar sus tablas de amortización 
 
2. Diseñar el siguiente cuadro 
 
 
 
3. El resultado queda como se muestra en la siguiente hoja de cálculo 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 67 
 
 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Valor presente de la inversión/pagos futuros: Función VA 
 
Uno de los indicadores más importantes y utilizados en la evaluación de 
inversiones es el Valor Actual VA. 
 
La función VA devuelve el valor actual de una inversión. El valor actual es el 
valor que tiene actualmente la suma de una serie de pagos que se efectuarán en el 
futuro. Por ejemplo, cuando toma dinero prestado, la cantidad del préstamo es el 
valor actual para el prestamista. 
 
 
 
Sintaxis 
 
VA(tasa; nper; pago; vf; tipo) 
 
 
 
Argumentos 
 
Tasa 
 
Es la tasa de interés por período. Por ejemplo, si obtiene un préstamo 
para una motocicleta con una tasa de interés anual del 10% y efectúa 
pagos mensuales, la tasa de interés mensual será del 10%/12 ó 0,83%. En 
la fórmula escribiría 10%/12, 0,83% ó 0,0083 como tasa. 
 
Nper 
 
Es el número total de períodos en una anualidad. Por ejemplo, si obtiene 
un préstamo a cuatro años para comprar un automóvil y efectúa pagos 
mensuales, el préstamo tendrá 4*12 (ó 48) períodos. La fórmula tendrá 
48 como argumento nper. 
 
Pago 
 
Es el pago que se efectúa en cada período y que no cambia durante la 
vida de la anualidad. Por lo general, el argumento pago incluye el capital 
y el interés pero no incluye ningún otro cargo o impuesto. Por ejemplo, 
los pagos mensuales sobre un préstamo de $10.000 a cuatro años con una 
 
 
68 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
tasa de interés del 12% para la compra de una motocicleta, son de 
$263,33. En la fórmula escribiría -263,33 como el argumento pago. 
 
 
 
Vf 
 
Es el valor futuro o el saldo en efectivo que desea lograr después de 
efectuar el último pago. Si el argumento vf se omite, se asume que el 
valor es 0 (por ejemplo, el valor futuro de un préstamo es 0). Si desea 
ahorrar $50.000 para pagar un proyecto especial en 18 años, $50.000 
sería el valor futuro. De esta forma, es posible hacer una estimación 
conservadora a cierta tasa de interés y determinar la cantidad que deberá 
ahorrar cada mes. 
 
 
 
Tipo 
 
Es el número 0 ó 1 e indica el vencimiento de los pagos. 
 
Defina tipo como Si los pagos vencen 
 
0 u omitido Al final del período (Rentas vencidas) 
 
1 Al inicio del período (Rentas anticipadas) 
Fórmulas financieras 
 
Flujo Vencido 
 
Flujo Anticipados 
 
 
 
Paso a Paso: Calculo del Valor actual 
 
1. Calcular el valor actual de una renta de S/. 1000 anuales durante 10 años, si la 
tasa de interés es de 5% efectivo anual. 
 
 
 
 
 
 
 
1000 1000 1000 1000 1000 1000 
 
0 1 2 …. 8 9 10 
 
P=? 
 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 69 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
2. Diseñar el siguiente cuadro 
 
 
 
3. El resultado queda como se muestra en la siguiente hoja de cálculo 
 
 
 
 
 
Valor futuro de la inversión: Función VF 
 
Devuelve el valor futuro de una inversión basándose en pagos periódicos 
constantes y en una tasa de interés constante. 
 
70 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Sintaxis 
 
VF(tasa; nper; pago; va; tipo) 
 
 
 
Argumentos 
 
Tasa 
 
Es la tasa de interés por período. Por ejemplo, si obtiene un préstamo 
para una motocicleta con una tasa de interés anual del 10% y efectúa 
pagos mensuales, la tasa de interés mensual será del 10%/12 ó 0,83%. En 
la fórmula escribiría 10%/12, 0,83% ó 0,0083 como tasa. 
 
Nper 
 
Es el número total de períodos en una anualidad. Por ejemplo, si obtiene 
un préstamo a cuatro años para comprar un automóvil y efectúa pagos 
mensuales, el préstamo tendrá 4*12 (ó 48) períodos. La fórmula tendrá 
48 como argumento nper. 
 
Pago 
 
Es el pago que se efectúa en cada período y que no cambia durante la 
vida de la anualidad. Por lo general, el argumento pago incluye el capital 
y el interés pero no incluye ningún otro cargo o impuesto. Por ejemplo, 
los pagos mensuales sobre un préstamo de $10.000 a cuatro años con una 
tasa de interés del 12% para la compra de una motocicleta, son de 
$263,33. En la fórmula escribiría -263,33 como el argumento pago. 
 
Va 
 
Es el valor actual de la cantidad total de una serie de pagos futuros. Si el 
argumento va se omite, se considerará 0. 
 
 
 
Tipo 
 
Es el número 0 ó 1 e indica el vencimiento de los pagos. 
 
Defina tipo como Si los pagos vencen 
 
0 u omitido Al final del período (Rentas vencidas) 
 
1 Al inicio del período (Rentas anticipadas) 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Calcular VF 
 
1. Se quiere ahorrar un dinero para un proyecto especial que tendrá lugar dentro de un 
año a partir de la fecha de hoy, para lo cual se cuenta con los siguientes datos: 
 
- Depositaremos $15000 en una cuenta de ahorros que devenga un interés 
anual de 6%, que se capitaliza mensualmente (interés mensual de 
6%/12 ósea 0.5%) 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 71 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
- Se depositará $1500 el primer día de cada mes durante los próximos 12 
meses 
 
2. Cuánto dinero tendrá en su cuenta al final de los 12 meses 
 
3. Diseñar la siguiente hoja de cálculo 
 
 
 
4. El resultado queda como se muestra en la siguiente hoja de cálculo 
 
 
 
 
 
72 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Número de pagos de inversión: Nper 
 
Devuelve el número de rentas constantes vencidas o anticipadas, que forman una 
anualidad simple, en función de un stock de efectivo: inicial o final, en la que la 
tasade interés efectiva no varía durante el plazo de la operación. 
 
Nper en función del valor actual calcula el número de rentas con las que puede 
amortizarse totalmente un préstamo 
 
Nper en función del valor futuro calcula el número de rentas con las que se puede 
constituir un fondo de amortización 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Nper en función del valor presente, con renta constante 
vencida 
 
1. Nper en función del valor presente puede calcularse conociendo el importe de 
la renta constante vencida, o de la renta constante anticipada, que amortiza el 
préstamo. 
 
2. Con cuántas cuotas trimestrales vencidas, pueden cancelarse un préstamo de 
$ 9,000 el mismo que devenga una tasa efectiva trimestral del 5% y se 
amortizará con pagos uniformes de $ 2500 cada 90 días. 
 
 
 
Va=9000 
 
 
 
Tasa=5% tasa=5% tasa5% 
 
 
Nper=? 
 
pago= -2500 pago= -2500 pago= -2500 
 
 
 
3. Diseñar la siguiente hoja 
 
 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 73 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Nper en función del valor presente, con renta constante 
anticipada 
 
1. Nper en función del valor presente puede calcularse conociendo el importe de 
la renta constante vencida, o de la renta constante anticipada, que amortiza el 
préstamo. 
 
2. Con cuántas cuotas trimestrales anticipadas, pueden cancelarse un préstamo 
de $ 9,000 el mismo que devenga una tasa efectiva trimestral del 5% y se 
amortizará con pagos uniformes de $ 2500 cada 90 días. 
 
 
 
Va=9500 
 
 
 
Tasa=5% tasa=5% tasa5% 
 
 
Nper=? 
 
pago= -2500 pago= -2500 pago= -2500 
 
 
 
3. Diseñar la siguiente hoja 
 
 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Nper en función del valor futuro 
 
1. Nper en función del valor futuro puede calcularse conociendo el importe de la 
renta constante vencida o de renta constante anticipada, que acumula un 
fondo de amortización. 
 
2. Cuántos depósitos mensuales vencidos de $500, serán necesarios ahorrar en 
un banco que paga una tasa del 24% con capitalización mensual, para 
acumular un monto de $ 5474.86 
 
 
 
74 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Va=9500 
 
 
 
Tasa=5% tasa=5% tasa5% 
 
 
Nper=? 
 
pago= -2500 pago= -2500 pago= -2500 
 
 
 
3. Diseñar la siguiente hoja 
 
 
 
 
 
 
 
Función TASA 
 
Devuelve la tasa de interés por período de una anualidad. TASA se calcula por 
iteración y puede tener cero o más soluciones. Si los resultados consecutivos de 
TASA no convergen en 0,0000001 después de 20 iteraciones, TASA devuelve el 
valor de error #¡NUM! 
 
 
Sintaxis: TASA(nper; pago; va; vf; tipo; estimar) 
 
 
 
Argumentos 
 
Nper 
 
Es el número total de períodos de pago en una anualidad. 
 
Pago 
 
Es el pago que se efectúa en cada período y que no puede cambiar 
durante la vida de la anualidad. Generalmente el argumento pago incluye 
el capital y el interés, pero no incluye ningún otro arancel o impuesto. 
 
Va 
 
Es el valor actual de la cantidad total de una serie de pagos futuros. 
 
Vf 
 
Es el valor futuro o un saldo en efectivo que desea lograr después de 
efectuar el último pago. Si el argumento vf se omite, se asume que el 
valor es 0 (por ejemplo, el valor futuro de un préstamo es 0). 
 
 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 75 
 
 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
Tipo 
 
Es el número 0 ó 1 e indica el vencimiento de los pagos. 
 
Defina tipo como Si los pagos vencen 
 
0 u omitido Al final del período (Rentas vencidas) 
 
1 Al inicio del período (Rentas anticipadas) 
 
 
 
Estimar 
 
Es la estimación de la tasa de interés. 
 
Si el argumento estimar se omite, se supone que es 10%. 
 
Si TASA no converge, trate de usar diferentes valores para el argumento 
estimar. TASA generalmente converge si el argumento estimar se 
encuentra entre 0 y 1. 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Uso de la función Tasa 
 
1. Calcular la tasa de un préstamo de $8000 a cuatro años con pagos mensuales de $200 
 
 
 
 
 
Tasa interna de retorno (TIR) 
 
Devuelve la tasa interna de retorno de una inversión, sin costos de financiación o 
las ganancias por reinversión representadas por los números del argumento 
valores. 
 
Estos flujos de caja no tienen por qué ser constantes, como es el caso en una 
anualidad. La tasa interna de retorno equivale a la tasa de interés producida por un 
proyecto de inversión con pagos (valores negativos) e ingresos (valores positivos) 
que ocurren en períodos regulares. 
 
 
 
Sintaxis 
 
TIR(valores; estimar) 
 
 
 
 
 
76 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Argumentos 
 
Valores 
 
Es una matriz o referencia a celdas que contengan los números para los 
cuales se desea calcular la tasa interna de retorno. 
 
El argumento valores debe contener al menos un valor positivo y uno 
negativo para calcular la tasa interna de retorno. 
 
TIR interpreta el orden de los flujos de caja siguiendo el orden del 
argumento valores. Asegúrese de introducir los valores de los pagos e 
ingresos en el orden correcto. 
 
Si un argumento matricial o de referencia contiene texto, valores lógicos 
o celdas vacías, esos valores se ignoran. 
 
 
 
Estimar 
 
El un número que el usuario estima que se aproximará al resultado de 
TIR. 
 
Microsoft Excel utiliza una técnica iterativa para el cálculo de TIR. 
Comenzando con el argumento estimar, TIR reitera el cálculo hasta que 
el resultado obtenido tenga una exactitud de 0,00001%. Si TIR no llega a 
un resultado después de 20 intentos, devuelve el valor de error #¡NUM! 
 
En la mayoría de los casos no necesita proporcionar el argumento estimar 
para el cálculo de TIR. Si se omite el argumento estimar, se supondrá que 
es 0,1 (10%). 
 
Si TIR devuelve el valor de error #¡NUM!, o si el valor no se aproxima a 
su estimación, realice un nuevo intento con un valor diferente de estimar. 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Calcular TIR 
 
1. Supongamos que desea abrir un restaurante. El costo estimado para la inversión 
inicial es de $70.000, esperándose el siguiente ingreso neto para los primeros 
cinco años: $12.000; $15.000; $18.000; $21.000 y $26.000. 
 
2. Calcular la tasa interna de retorno de su inversión después de 2, 3, 4 y 5 años. 
 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 77 
 
 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Desarrollo de proyectos con funciones financieras 
 
 
Comprar frente a un leasing 
 
El leasing es una forma de financiamiento de activos. Tener en cuenta la siguiente 
frase: “Para generar utilidades, no es necesario ser propietario del activo fijo, 
basta ser un usuario” 
 
- El arrendamiento puede ser operativo o financiero 
 
- El arrendamiento operativo, nunca le hará dueño del activo 
 
- El arrendamiento financiero, si le hará dueño del activo, a su solicitud y 
tiene la preferencia de compra, cuando termine de pagar la última cuota 
 
Actores que participan en el Leasing 
 
Financiador (Compra el activo) 
 
 
 
 
 
 
 
 
Como se gestiona 
Proveedor Usuario 
del activo del activo 
 
- El futuro usuario, busca al proveedor del activo que necesita solicitando 
cotizaciones 
 
- Una vez elegido el proveedor se dirige a la entidad financiera de Leasing 
llevándole la información 
 
- La sociedad de Leasing, compra el activo y se lo alquila al cliente 
usuario 
 
 
Algunas diferencias entre comprar y alquilar 
 
 
El préstamo (COMPRAR) 
 
El Leasing (ALQUILAR) 
 
No financia el 100% de la inversión 
 
Si financia el 100% de la inversión 
 
El estudio del préstamo demora varios 
meses 
 
La maquinaria se dispone a las 24 
horas 
 
78 SENATI-Computacióne Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
El empresario es dueño del activo 
desde el inicio 
 
El empresario podría ser dueño, al final 
de plazo 
 
El empresario es el propietario y puede 
depreciar 
 
El financiador es el propietario. No el 
empresario 
 
Comprando o alquilando tenemos que efectuar un flujo de pagos, si comparamos 
que flujo de pagos es más barato podríamos saber que es más conveniente 
comprar o alquilar 
 
Debemos tener en cuenta que al comprar un activo, es para hacerlo producir y 
obtener utilidades, el estado cobra impuestos y ello representa un costo. 
 
“La ventaja relativa del financiamiento mediante Leasing, o mediante préstamo, 
dependerá de los flujos de fondos derivados de cada uno de ambos métodos, y del 
costo de oportunidad de los fondos, después de impuestos” (Van Horne). 
 
 
 
Evaluación por ingresos netos 
 
Permite ver panorámicamente las diferencias en el estado de resultados de ambas 
formas de financiamiento 
 
Consideraciones 
 
- El leasing, no afecta el pasivo del balance, por cuanto no es un préstamo, 
tampoco afecta el activo del balance, el empresario no es dueño del bien 
 
- Con préstamo, usted es propietario y puede depreciar 
 
- Con leasing, no puede depreciar. El propietario es el financiador 
 
- Con préstamo, los intereses van antes de impuestos y, las amortizaciones 
después de impuestos 
 
- Con leasing, hay una sola cuota que íntegramente va a costos, antes de 
impuestos 
 
 
 
Paso a Paso: Evaluación por ingresos netos 
 
1. Se quiere adquirir una máquina que cuesta $5000 y tiene una vida útil de 2 años. 
Tasa para leasing 18 %, tasa para préstamo 25% 
 
2. Alternativa con leasing 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 79 
 
 
 
 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
3. Alternativa con préstamo 
 
 
 
 
 
 
Saldo = saldo ant. – Amort. 
 
=F10-H10 
Interés = Tasa*Saldo actual 
 
=F10*$F$4 
 
 
 
Amort = Cuota - interés 
 
=I10-G10 
 
 
 
 
 
=$F$6 
 
 
4. Desarrollando el flujo de fondos 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
80 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
5. Calculando el valor presente, elegir el que tiene mayor valor presente. 
 
 
 
 
 
Evaluación por costos netos 
 
Consta de tres pasos. 
 
- Preparar el flujo de pagos con Leasing, después de impuestos 
 
- Preparar el flujo de pagos con préstamos, después de impuestos 
 
- Hallar el valor presente de ambos flujos, al costo del capital después 
de impuestos y, elegir la alternativa de menor costo 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: Evaluación por costos netos 
 
1. Se quiere adquirir una máquina que cuesta $5000 y tiene una vida útil de 2 años. 
Tasa para leasing 18 %, tasa para préstamo 25% 
 
Tasa de evaluación para calcular el valor presente 10%. 
 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 81 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
 
 
 
 
 
Calcular la tasa interna de devolución para un flujo de liquidez no 
periódico 
 
Función TIR.NO.PER 
 
Devuelve la TIR de un proyecto cuyos flujos de caja netos son de diferentes 
magnitudes, están distribuidos en plazos diferentes, se puede considerar flujo 
positivo o negativo. 
 
 
 
Sintaxis 
 
TIR.NO.PER(valores;fechas;estimar) 
 
 
 
Valores 
 
Es una serie de flujos de caja que corresponde a un calendario de pagos 
determinado por el argumento fechas. El primer pago es opcional y 
corresponde al costo o pago en que se incurre al principio de la inversión. 
Si el primer valor es un costo o un pago, debe ser un valor negativo. 
Todos los pagos sucesivos se descuentan basándose en un año de 365 
días. La serie de valores debe incluir al menos un valor positivo y un 
valor negativo. 
 
Fechas 
 
Es un calendario de fechas de pago que corresponde a los pagos del flujo 
de caja. La primera fecha de pago indica el principio del calendario de 
pagos. El resto de las fechas deben ser posteriores a ésta, pero pueden 
aparecer en cualquier orden. Las fechas deben especificarse utilizando la 
función FECHA o como resultado de otras fórmulas o funciones. Por 
ejemplo, utilice FECHA(2008;5;23) para el 23 de mayo de 2008. Pueden 
producirse problemas si las fechas se escriben como texto. 
 
Estimar 
 
Es un número que el usuario estima que se aproximará al resultado de 
TIR.NO.PER. 
 
82 SENATI-Computación e Informática 
 
 
 
 
 
 
Microsoft Office Excel 2007 
 
 
Tasa_reinversión 
 
Es la tasa de interés obtenida por los flujos de caja a medida que se 
reinvierten. 
 
Si n es el número de flujos de caja en valores, tasaf es la 
tasa_financiamiento y tasar es la tasa_reinversión, la fórmula de TIRM 
es: 
 
 
 
 
 
 
 
Paso a Paso: TIRM 
 
Un proyecto cuya inversión inicial es de 120,000, y se tiene flujos de 39000, 30000, 
21000, 37000, 46000 cada año. 
 
La tasa de interés del préstamo es de 10% 
 
La tasa de interés anual de los beneficios reinvertidos es de 12% 
Calcular TIRM 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SENATI-Computación e Informática 83 
 
 
 
 
 
 
Financieras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Cuestionarios 
 
 
 
1. Cuál es la diferencia entre un interés simple y un interés compuesto. 
 
 
 
 
 
 
 
2. Cuál es la diferencia entre valor presente y valor futuro. 
 
 
 
 
 
 
 
3. Para que sirve la función TIR. 
 
 
 
 
 
 
 
4. Cuál es la diferencia entre activo y pasivo. 
 
 
 
 
 
 
 
5. Qué es un Leasing. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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