Descarga la aplicación para disfrutar aún más
Vista previa del material en texto
UNIDAD 1 EL MERCADO Y LA POLITICA ECONOMICA La teoría económica es la rama de la economía que estudia el proceso de administración de los recursos escasos. Microeconomía: estudia el comportamiento de agentes económicos individuales: una empresa, un consumidor o un mercado, por ejemplo. Macroeconomía: estudia fenómenos agregados de la economía: todos los consumidores, empresarios y el Estado. Política Económica: son recomendaciones o medidas concretas que intervienen sobre variables económicas, basándose en la evidencia empírica existente. Milton Friedman: sostiene que la intervención del Estado en la economía no sólo es innecesaria para mejorar el bienestar de la población sino que además genera perturbaciones porque no deja al mercado funcionar eficientemente. John Maynard Keynes : trataba de demostrar, a muy grandes rasgos, que el desequilibrio era una condición totalmente inherente a la marcha de la economía; que el ingreso y el empleo dependen de la demanda efectiva y que existe un desempleo pero que el mismo es de carácter involuntario Adam Smith: Para Smith, el Estado debía abstenerse de intervenir en la economía ya que si los hombres actuaran libremente en la búsqueda de su propio interés (siendo guiados por su propio egoísmo), “una mano invisible” convertiría sus esfuerzos en beneficios para toda la sociedad. La regulación y el control estatal, en términos generales, eran vistos como perjudiciales, ya que su efecto final era impedir una ampliación del mercado y desviar la actividad económica de su curso natural. Jean Baptiste Say: basado en una economía estrictamente de trueque, sostenía algo semejante: “toda oferta crea su propia demanda”. Según el economista francés, “un producto terminado ofrece, desde ese preciso instante, un mercado a otros productos. En efecto, cuando un productor termina su producto su mayor deseo es venderlo, para que el valor de dicho producto no permanezca improductivo en sus manos. Pero no está menos apresurado por deshacerse del dinero que le provee su venta, para que el valor del dinero tampoco quede improductivo. León Walras: en un modelo de equilibrio walrasiano no puede haber un exceso de demanda o un exceso de oferta de bienes distinto de cero, por cuanto, implícitamente, se supone que tanto los mercados de bienes como de factores están siempre en un equilibrio instantáneo. Los neoclásicos entienden que cuanto más flexibles sean los mercados y menos regulados estén, mejores serán las perspectivas de ajuste de la oferta de bienes y servicios. Se entiende por demanda efectiva a la interacción entre planes y resultados. Si el productor supone que le van a comprar $ 10.000 y al finalizar el ejercicio los clientes le compraron $ 11.000 habrá una diferencia entre lo que pensaba y lo que realmente sucedió. El empresario suponía una demanda planeada de $ 10.000, mientras que la demanda efectiva fue de $ 11.000. Los planes no fueron consistentes con los resultados. El desempleo involuntario se produce cuando los individuos buscan trabajo y no lo encuentran. Los economistas clásicos, sostienen que el desempleo existe porque los individuos evalúan si trabajan o no al salario vigente. Por lo tanto, según éstos últimos, el que no tiene empleo es porque no quiere ser empleado. El pleno empleo se produce cuando todos los trabajadores, el capital y los empresarios se encuentran ocupados en el proceso de producción. Cuando esto sucede, el uso de la capacidad productiva de la economía es máximo. La oferta monetaria es la cantidad de dinero disponible en el mercado en un momento dado del tiempo Se entiende por “productividad marginal del trabajo” a la cantidad de producto generada por la incorporación de un trabajador más (el marginal) al proceso de producción. El salario real es la capacidad de compra de bienes del salario nominal. Por lo tanto, cuando los precios de los bienes suben o bajan, el salario real disminuye o aumenta, en ese orden. Variables usadas: stocks y flujos: una variable es una magnitud susceptible de adoptar más de un valor. Las variables stock indican una magnitud que se acumula al final de un período, las variables flujo se van midiendo según transcurre el período de tiempo bajo análisis. Las palabras claves para identificar a los stocks y a los flujos son ´al y durante´ Ejemplo: al 20/12/2020 o durante el 2020. El ahorro es considerado un flujo. El capital es uno de los factores que determina la capacidad productiva de una economía y la inversión es el flujo del producto que se utiliza anualmente para mantener o incrementar dicho stock de capital. Para mantener y ampliar dicho stock de capital hace falta el ahorro, o sea el flujo de ingreso que no se consume, sino que se destina a la acumulación de riquezas. Las fluctuaciones en cuanto a empleo, inversión, ahorro y consumo se denominan ciclo económico. Los efectos de los precios y la inflación: Medidas de unidades de dinero: producto, inversión, ahorro, consumo, stock de capital: cuando los precios de los bienes suben, las mediciones que dan cuenta de la cantidad de bienes existentes se desvirtúan. Por lo tanto, es necesario despejar ese efecto precio que desvirtúa la medición. Esta operación es pasar las cantidades expresadas en términos nominales a reales. Para realizar esta operación se utilizan los índices de precios. Descripción y cuantificación de sistema económico: lo que un sistema económico produce puede medirse y describirse con la matriz de contabilidad social y la matriz insumo de producto, la primera incluye todos los flujos de la economía, la segunda nos permite ver cuánto y para quién se produce, estos métodos nos indican las relaciones que se producen en una economía moderna entre los sectores productivos (primario, secundario, terciario) e institucionales (familias, empresas, estado, sector externo) La ciencia económica refiere al estudio de las sociedades y las relaciones económicas que se dan entre los integrantes de una sociedad (producción, distribución y consumo) Un sistema económico está compuesto por empresas, familias e instituciones como bancos y establecimientos educativos tanto del sector público como del privado. Los factores productivos son los recursos que utilizan las empresas en sus procesos de producción para obtener productos, clasificados en : trabajo, recursos naturales y capital Las unidades productivas son las que llevan a cabo el proceso de producción: empresas públicas y privadas, sociedades anónimas, cooperativas, etc. Bienes y servicios: son el conjunto de riqueza que las unidades productivas son capaces de poner a disposición de la sociedad. Bienes de capital: son los bienes que el hombre ha elaborado para poder efectuar su trabajo y que se destinan a la producción de otros bienes, ejemplo: máquinas y herramientas. Bienes de consumo: satisfacen las necesidades humanas, ejemplo: alimentos, ropa, etc. Clásicos y Keynesianos ver apuntes 1C UNIDAD 2 DEMANDA AGREGADA Incremento de gasto = Demanda efectiva El público decide cuanto gastar y cuanto ahorrar. El gasto determina la producción y el ingreso, pero también la producción y el ingreso determinan el gasto. Una economía se encuentra en equilibrio cuando la cantidad producida es igual a la cantidad demandada. Y = cantidad producida DA = demanda agregada C = consumo I = inversión G = gasto del estado XN = exportaciones netas ( exportaciones totales menos importaciones totales Ecuación: Y = DA = C + I + G + XN El consumo aumenta cuando sube el ingreso corriente y cuando baja la tasa de interés. Si la tasa de interés baja se invierte más porque baja el costo de reposición del capital. c = propensión marginal a consumir Efecto multiplicador: al estimular la demanda agregada, se entiende que un peso de gasto se traduce en más de un peso de ingreso y producción. Ley de Say ´la oferta generasu propia demanda´. Cuanto mayor es la propensión marginal a consumir, mayor es el multiplicador. La paradoja de la frugalidad es cuando las familias tienden a incrementar sus ahorros. Mercado de Bienes y Mercado Monetario Curva IS: la letra (I) representa la inversión – la letra (S) representa el ahorro. REPRESENTA EL MERCADO DE BIENES. Curva LM: la letra (L) representa la demanda de dinero – la letra (M) representa la oferta de dinero. REPRESENTA EL MERCADO MONETARIO. La recta de pleno empleo (PE) representa el equilibrio del mercado de trabajo. El modelo IS – LM busca el equilibrio constante entre inversión y ahorro como también la demanda de dinero y la oferta de dinero La curva (PE) de pleno empleo nos representa el equilibrio del mercado de trabajo. En el gráfico se entiende que cuando aumenta el interés aumenta la curva LM Ejemplo: cuando la producción de un producto disminuye o la oferta de un bien disminuye, aumenta el nivel de precios y nos lleva a un aumento de la demanda de dinero (porque necesitaremos más dinero para poder comprar ese bien) y por ende aumentará el tipo de interés, dado que para conseguir liquidez se ofrecerá un interés alto que seduzca a los inversionistas Dinero, interés e ingreso La curva IS describe las combinaciones de ingreso y tasas de interés en las que el mercado de bienes está en equilibrio. La curva LM describe las combinaciones de ingreso y tasas de interés en las que el mercado del dinero está en equilibrio. Juntas, las curvas IS y LM dan la demanda agregada. Los aumentos del gasto gubernamental incrementan la producción y las tasas de interés. Los incrementos en la oferta monetaria elevan la producción y bajan las tasas de interés. La política monetaria influye en la producción y el empleo a través del mercado de dinero. Cuando la tasa de interés sube la inversión baja. Las variaciones de la curva IS dependen de la tasa de interés. La curva IS tendrá una curva negativa cuando haya una mayor tasa de interés, esto reduce la inversión y en consecuencia disminuye la demanda agregada, bajando el nivel de equilibrio del ingreso. Cuanto mayor es el multiplicador, más horizontal queda la curva IS. Resumen curva IS La curva IS es el esquema de combinaciones de tasas de interés y nivel de ingreso tales que el mercado de bienes está en equilibrio. La curva IS tiene una pendiente negativa porque un aumento de la tasa de interés reduce el gasto en la inversión planeada y, por tanto, disminuye la demanda agregada, lo que baja el nivel de equilibrio del ingreso. Cuanto menor es el multiplicador y menos sensible es el gasto de inversión a los cambios de la tasa de interés, más pronunciada es la curva IS. La curva IS se desplaza por los cambios del gasto autónomo. Un aumento del gasto autónomo, incluso un aumento de las adquisiciones gubernamentales, desplaza a la derecha la curva IS. Demanda de dinero real y nominal: Los saldos de dinero real (saldos reales, para abreviar) son la cantidad de dinero nominal dividida entre el nivel de precios. La demanda real de dinero se llama demanda de saldos reales. Cuanto más alto sea el nivel de precios, más saldos nominales tiene que tener una persona para poder comprar una cantidad dada de bienes. Si el nivel de precios se duplica, una persona debe tener el doble de saldos nominales para comprar los mismos bienes. Cuanto mayor es la tasa de interés, menor es la demanda de saldos reales, dado el nivel del ingreso. Un aumento del ingreso eleva la demanda de dinero. Resumen curva LM La curva LM es el esquema de combinaciones de tasas de interés y niveles de ingreso en los que el mercado de dinero está en equilibrio. La curva LM tiene una pendiente positiva. Dado el circulante fijo, un aumento del nivel de ingreso, que incrementa la cantidad de dinero demandada, tiene que estar acompañado de un aumento de la tasa de interés. Esto reduce la cantidad de dinero demandado y, por tanto, mantiene el equilibrio del mercado de dinero. La curva LM tiene una pendiente más pronunciada cuando la demanda de dinero responde vigorosamente al ingreso y con debilidad a las tasas de interés. Multiplicador de la política fiscal El multiplicador de la política fiscal muestra cuánto cambia un aumento del gasto gubernamental el nivel de equilibrio del ingreso, dejando constante la oferta de dinero real. Multiplicador de la política monetaria El multiplicador de la política monetaria muestra cuánto acrecienta un incremento de la oferta de dinero real el nivel de equilibrio del ingreso sin cambiar la política fiscal. RESUMEN 1. El modelo IS-LM presentado en este capítulo es el modelo básico de la demanda agregada que incorpora el mercado de dinero y el mercado de bienes. Destaca en particular los canales por los que la política monetaria y fiscal influyen en la economía. 2. La curva IS muestra las combinaciones de tasas de interés y niveles de ingreso en los que el mercado de bienes está en equilibrio. Los aumentos de la tasa de interés reducen la demanda agregada porque aminoran el gasto en inversión. Así, con tasas de interés mayores, es menor el nivel del ingreso en el que el mercado de bienes está en equilibrio: la curva IS tiene una pendiente descendente. 3. La demanda de dinero es una demanda de saldos reales. La demanda de saldos reales aumenta con el ingreso y baja con la tasa de interés, el costo de tener dinero en lugar de otros activos. Con saldos reales de la oferta fijados de forma exógena, la curva LM, que representa el mercado de dinero en equilibrio, tiene una pendiente ascendente. 4. La tasa de interés y el nivel de la producción se determinan con el equilibrio simultáneo de los mercados de bienes y dinero. Esto ocurre en el punto de intersección de las curvas IS y LM. 5. La política monetaria influye en la economía, primero, porque afecta las tasas de interés y, en seguida, la demanda agregada. Un aumento de la oferta de dinero reduce la tasa de interés, aumenta el gasto de inversión y la demanda agregada, y aumenta la producción de equilibrio. 6. Las curvas IS y LM determinan juntas el esquema de la demanda agregada. 7. Los cambios de la política monetaria y fiscal influyen en la economía por medio de los multiplicadores de estas políticas. La oferta agregada es el producto o el ingreso que genera el sistema económico. También es la oferta total de bienes y servicios que están dispuestas a vender todas las empresas. La función de oferta agregada tiene pendiente positiva porque a medida que aumentan los precios, las empresas están dispuestas a ofrecer mayores niveles de producto en el mercado. La oferta agregada keynesiana es horizontal y la clásica es vertical. Salarios reales y los precios Los salarios reales consideran a los salarios nominales en relación a los precios. Mide entonces, el poder adquisitivo del salario. Si los precios aumentan la capacidad de compra cae, por lo que el salario real disminuye. El salario real se lo expresa como el salario nominal dividido el índice de precios. Cuando los salarios nominales suben, también suben los reales. Lo que significa que el costo real aumenta para los empresarios. En condiciones de pleno empleo, si los salarios nominales y los precios se movieran siempre al mismo ritmo y en los mismos porcentajes, la función de oferta agregada sería siempre vertical. Ver videos oferta a largo y corto plazo Si el salario real aumenta porque el salario nominal crece, mientras que los precios permanecen constantes, la oferta de trabajo aumenta y la demanda de trabajo disminuye. Al haber demasiadas personas ofreciendo su trabajo y pocas empresas demandándolo, ambas partes ajustaran sus pretensiones y retomarán a ofrecer y demandar el salario real de equilibrio. La oferta agregada keynesiana: la noción de oferta agregada se asocia al de demanda agregada. Equilibrios y controversias: si la funciónde oferta agregada y la demanda agregada se intersectan en un nivel de ingreso superior al de pleno empleo, se desencadenarán una cadena de ajustes de salarios y precios que terminará con incrementos de precios sin que se pueda mantener el nivel de producción elevado. UNIDAD 3 POLÍTICA FISCAL Política fiscal expansiva: son las decisiones que toma un gobierno respecto al gasto público y los impuestos. Instrumentos: • Variar el gasto público: si se aumenta el gasto público estamos hablando de una política fiscal expansiva, si se reduce hablamos de una política fiscal contractiva. Al aumentar el gasto público, las empresas deberán incrementar su producción para satisfacer la demanda, esta acción incrementa el valor el PBI • Variar los impuestos: si se bajan los impuestos estamos hablando de una política fiscal expansiva, si se aumenta hablamos de una política fiscal contractiva. Al bajar los impuestos, los consumidores volcarán esa diferencia al consumo aumentando el PBI. • Incrementar las transferencias: estas pueden ser subsidios por desempleo o subsidios extraordinarios. Objetivo: redistribución del ingreso, crecimiento económico, empleo y nivelación de precios. Ingresos Política fiscal Gasto público Deuda pública La política fiscal expansiva puede acabar con una recesión. La política fiscal contractiva puede acabar con una brecha inflacionaria. Desplaza la curva de demanda agregada a la derecha. Política fiscal contractiva: los responsables de la política económica a menudo tratan de frenar la inflación eliminando las brechas inflacionistas. Para eliminar esta brecha, la política fiscal tiene que reducir la demanda agregada desplazando la curva de demanda agregada hacia la izquierda, este desplazamiento reduce la producción agregada y la iguala a la producción potencial. Política fiscal expansiva: incremento del gasto púbico, recorte de impuestos y aumento de las transferencias. (desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha) Política fiscal contractiva: disminución del gasto público, aumento de impuestos y disminución de transferencias. (desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda) Una bajada de impuestos tiene un efecto semejante al de las transferencias ya que aumenta la renta disponible, lo que conlleva un aumento del consumo. Sin embargo el efecto total es menor que el provocado por un incremento de igual volumen del gasto público en bienes y servicios: el incremento autónomo en el gasto agregado es menor porque los hogares dedican al ahorro una parte del recorte de impuestos. Las personas desempleadas suelen tener una PMC mayor que aquellas que poseen un patrimonio importante en acciones, puesto que estos últimos suelen tener un mayor poder adquisitivo y en consecuencia suelen dedicar al ahorro una proporción mayor de cualquier incremento de su renta disponible. Estabilizadores automáticos: se denominan al gasto público y a las normas impositivas que hacen que la política fiscal sea expansiva cuando la economía se contrae y restrictiva cuando la economía se expande. Política fiscal discrecional: es aquella política fiscal que resulta de una serie de medidas deliberadas acordadas por los responsables de la política económica y no de normas. En casi todas las ocasiones, el déficit aumenta cuando la tasa de desempleo aumenta y disminuye cuando ésta disminuye. El saldo presupuestario ajustado en función del ciclo surge del cálculo de cuál sería el saldo presupuestario si el PBI real fuera exactamente la producción potencial. Variaciones del saldo presupuestario provocadas por el ciclo económico: por consecuencia de los estabilizadores automáticos. Variaciones del saldo presupuestario provocadas por medidas fiscales deliberadas: por variaciones deliberadas del gasto público en bienes y servicios. Períodos de recesión: el PBI real está por debajo de la producción potencial. Brechas inflacionistas: el PBI real está por encima de la producción potencial. Los pasivos implícitos son compromisos de gasto futuro aceptado por los estados que son realmente deuda pero no quedan recogidos en las estadísticas de deuda habituales. UNIDAD 4 EL DINERO, EL SISTEMA INTERBANCARIO Y LOS BANCOS CENTRALES. LA POLÍTICA MONETARIA La oferta monetaria es el valor total de los activos financieros que se consideran dinero. El efectivo en manos del público y los depósitos a la vista también se consideran dinero. Un medio de pago es un activo que los individuos utilizan para intercambiarlo por bienes y servicios y no para ser consumidos. Un depósito de valor es un medio de conservar el poder adquisitivo a lo largo del tiempo. Una unidad de cuenta es una medida que se utiliza para fijar los precios y realizar cálculos económicos. El dinero mercancía es un bien que, aunque tiene otros usos, se utiliza como medio de pago. El dinero signo respaldado por mercancía es un medio de pago sin valor intrínseco cuyo valor está garantizado por el compromiso del banco emisor que en todo momento puede ser canjeado por bienes. La moneda fiduciaria es un medio de pago cuyo valor deriva únicamente de su categoría jurídica como tal medio de pago. Un agregado monetario es una medida global de la oferta monetaria. Los activos cuasi dinero son activos financieros que no pueden usarse directamente como medio de pago pero que pueden transformarse fácilmente en efectivo o en depósitos a la vista. La oferta monetaria se mide en M1 M2 Y M3 M1: es el efectivo en manos del público M2: está formado por M1 y cuasi dinero: estos son activos financieros que no se pueden usar directamente como medio de pago pero que podrán convertirse fácilmente en efectivo (cuentas de ahorro) M3: son los activos que resultan más difíciles de convertirlos en efectivo (plazos fijos) El coeficiente de caja es el porcentaje de depósitos bancarios que el banco mantiene en forma de reservas. La base monetaria es la cifra que controlan las unidades monetarias, es decir, la suma de efectivo en manos del público y reservas bancarias. El multiplicador monetario es el cociente entre la oferta monetaria y la base monetaria. Las entidades bancarias crean dinero: cuando se deposita dinero en una entidad bancaria, dicha entidad puede prestar el exceso de las reservas, lo que provoca nuevos depósitos en el sistema bancario y un efecto multiplicador sobre la oferta monetaria (ejemplo Sr. Silas). El banco central es la institución que supervisa y regula el sistema bancario y controla la base monetaria. El mercado interbancario es un mercado financiero que permite pedir préstamos a las entidades financieras cuyas reservas no alcanzan el mínimo legal. El tipo de interés del mercado interbancario es el tipo de interés fijado en dicho mercado. El tipo de descuento es el tipo de interés al que los bancos centrales prestan a las entidades bancarias. Una operación de mercado abierto es una compraventa de deuda pública realizada por el banco central. La curva de demanda de dinero muestra la relación que existe entre el tipo de interés y la cantidad de dinero que demanda el público. La curva de dinero surge de un equilibrio entre la principal desventaja del dinero, es decir su coste de oportunidad y su principal ventaja, la liquidez. El coste de oportunidad del dinero depende de los tipos de interés a corto plazo, no de los tipos de interés a largo plazo. La cantidad real de dinero es la cantidad nominal de dinero dividida por el nivel de precios agregado. La curva de demanda real de dinero muestra la relación que existe entre la cantidad real de dinero demandada y el tipo de interés. Un incremento en el nivel de precios agregado desplazara la curva de demanda de dinero hacia la derecha. La política monetaria expansiva y contractiva El banco central de una nación subeo baja los tipos de interés mediante la modificación de la oferta monetaria. A su vez, las variaciones del tipo de interés modifican la demanda agregada. Si el resto de las variables permanece constante, una caída del tipo de interés provoca un aumento de la inversión y del consumo y, en consecuencia, un aumento de la demanda agregada. Y si el resto de las variables permanece constante, un aumento del tipo de interés provoca una caída de la inversión y del consumo y, en consecuencia, una disminución de la demanda agregada. Por lo tanto la política fiscal, puede utilizarse para acabar con una recesión o cerrar una brecha inflacionista. Política monetaria expansiva: incrementa de demanda agregada Política monetaria contractiva: reduce la demanda agregada El multiplicador: una caída del tipo de interés provoca un incremento de la inversión por lo tanto aumenta el PBI real como del consumo, sin embargo el aumento del PBI real no sólo hace aumentar el consumo, también provoca un aumento del ahorro ya que en cada secuencia del proceso multiplicador una fracción se dedica al ahorro y no al consumo. El ahorro total de una economía es siempre igual a la inversión. Según la teoría de la preferencia por la liquidez, el tipo de interés de equilibrio de la economía es aquel tipo de interés en el que la oferta de dinero iguala a la demanda de dinero. A corto plazo, el tipo de interés viene fijado por la oferta y la demanda de dinero y el mercado de préstamos siga la tendencia marcada por dicho mercado. A largo plazo, el mercado de préstamos fija el tipo de interés de equilibrio y es el mercado de dinero el que sigue la tendencia marcada por dicho mercado. A largo plazo ¿Cuál es la magnitud de la variación del nivel de precios provocada por la variación de la oferta monetaria? A largo plazo, una variación de la oferta monetaria provoca una variación proporcional en el nivel de precios agregado. Si la oferta monetaria desciende un 25%, a largo plazo el nivel de precios agregados caerá también un 25%. Si la oferta monetaria crece un 25%, a largo plazo el nivel de precios crece un 25%. La noción de neutralidad del dinero establece que las variaciones de la oferta monetaria no tienen efectos reales sobre la economía, es decir, no influyen sobre el PBI real o sus componentes. A corto plazo la política monetaria tiene efectos muy claros y reales sobre la economía, lo que a menudo marca la diferencia entre una recesión y una expansión. Esto es de gran importancia para el bienestar de una sociedad. A corto plazo un aumento de la oferta monetaria provoca una caída del tipo de interés y un descenso de la oferta monetaria provoca una subida del tipo de interés. A largo plazo las variaciones de la oferta monetaria no tienen influencia alguna sobre el tipo de interés. UNIDAD 5 ECONOMÍAS ABIERTAS Para comenzar, ¿cuándo una economía es abierta? Concretamente, en los casos en que los agentes económicos (familias, empresa y el mismo Estado) tienen la libertad absoluta para realizar transacciones con familias, empresas o Estados de países. Esto indica que no existen barreras, ni restricciones de cualquier tipo para llevar adelante operaciones de carácter comercial (compra y venta de bienes y servicios) o financieras (préstamos y depósitos o, lo que es lo mismo, transacciones basadas en ahorros de unos y otros agentes económicos que se traducen en compras de títulos, bonos o letras). Si una ola de optimismo invadiera a la población y quisieran comprar bonos de un Estado para salvaguardar sus ahorros, el precio del bono aumentaría y sus tasas de interés se derrumbarían. Por el contrario, cuando existen dudas acerca de la estabilidad del emisor de la deuda se produciría una tendencia vendedora que haría subir las tasas de interés .
Compartir