El Mercado de Capitales

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El Mercado de Capitales
	El Mercado de Capitales, en cualquier mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que cumplen con una función muy importante en el desarrollo evolutivo del mismo.
El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero donde se realiza la compra-venta de títulos valor, activos financieros de empresas y otras unidades económicas como son las acciones, obligaciones y títulos de deuda a largo plazo.
El mercado de capitales otorga a los inversores la posibilidad de participar como socios proporcionalmente en el capital de la empresa invertido. En contraposición, las empresas tienen la posibilidad de colocar parte de su capital entre un gran número de inversores con el propósito de financiar capital de trabajo y la expansión de la empresa.
Entre los aspectos más importantes que ofrece este mercado, tenemos.
- Debe estar en capacidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el traslado de capitales hacia este último, a fin de incentivar el ahorro interno y por otro lado, estimular la inversión.
- Fuente de capital para aquellas empresas que deseen incrementar el mismo, lo cual contribuiría al desarrollo y crecimiento de las empresas, de industrias y del país.
- Debe brindar facilidad y los medios necesarios a objeto de permitir la entrada y la salida del capital cuando el inversionista así lo desee.
- Debe contar con mecanismos óptimos a fin de brindar la seguridad, el control y la fiscalización necesaria por el resguardo del patrimonio de los inversionistas.
- Debe contar con los mecanismos y operatividad necesaria, ajustada a estándares internacionales, tales como aquellos ofrecidos por mercados del primer mundo, a objeto de competir en los mejores términos con otros mercados internacionales y ser capaces de atraer inversión foránea.
Características del mercado de capitales
Al comprar el inversor títulos (acciones) de la compañía, se convierte en socio de la empresa en parte proporcional al capital que posea.
Existe mucha liquidez en el mercado de capitales, por lo que es relativamente sencillo realizar la compra-venta de títulos.
Existe riesgo en la inversión ya que es un mercado de rendimientos variables, es decir, hay mucha volatilidad en los precios de los títulos.
No existe ninguna garantía de obtener beneficios.
No hay un plazo concreto para la compra-venta de títulos, cada cual elige cuando comprar o vender.
Beneficios y objetivos del mercado de capitales
Puede otorgar una alta rentabilidad en el largo plazo.
Permite diversificar el riego del portafolio de la inversión.
Posibilita el acceso a las mejores empresas del mundo dentro de un marco de legalidad y seguridad.
Establece recursos a la financiación de empresas del sector productivo de la economía.
Ofrece una amplia gama de productos con diferente riesgo asociado de acuerdo con las necesidades de inversión o financiación de los participantes en el mercado.
Reduce los costes de selección y asignación de recursos a actividades productivas.
Clasificación del mercado de capitales
Los mercados de capitales pueden clasificarse en función de diferentes criterios:
Mercado de capitales en función de los activos que se negocien en ellos
Mercado de valores de renta fija, bonos y obligaciones, o variable, acciones.
Mercado de crédito a largo plazo: préstamos y créditos bancarios.
Mercado de capitales en función de su estructura
Mercado organizado: aquel mercado oficial, regulado y supervisado.
Mercado OTC (Over The Counter): aquel mercado donde la negociación se realiza directamente entre las partes, presenta un mayor riesgo.
Mercado de capitales en función del momento temporal.
Mercado primario o de emisión: aquel donde se transmiten por primera vez los valores emitidos.
Mercado secundario: aquel donde se realizan las sucesivas compra-ventas de los títulos ya emitidos en el mercado primario.
Diferencia entre mercado monetario y mercado de capitales
Es opuesto al mercado monetario, que proporciona financiación a corto plazo. Veamos una comparación más detallada de los mercados de capitales y monetario:
Comparación entre el mercado monetario y el mercado de capitales
Mercado monetario
(Activos financieros a corto plazo)
Mercado de capitales
(Activos financieros a largo plazo o sin vencimiento)
Financiación del sector privado
Letras comerciales
Nuevas emisiones de acciones y bonos corporativos
Financiación de la administración central
Letras del Tesoro
Nuevas emisiones de bonos del Estado (o gilts en el Reino Unido).
¿Qué es Bono?
Es un título que representa el derecho a percibir un flujo de pagos periódicos en un futuro a cambio de entregar, en el momento de su adquisición, una cantidad de dinero.
Dicho título puede ser emitido por un Estado, un gobierno local, un municipio o una empresa, con la finalidad de endeudarse. Al emitirlos se especifica el monto, la moneda, el plazo, el tipo de interés que devengarán (fija o variable), la fecha y las condiciones de su reembolso.
Partes de un bono:
El Principal: es el monto que se indica en el bono. Es decir, es el valor nominal del bono.
El cupón: representa el interés que paga el bono.
El plazo: representa el periodo de vigencia del bono.
 Los bonos pueden dividirse en:
Bonos a tasa fija: la tasa de interés está prefijada y es igual durante toda la vida del bono.
Bonos con tasa variable (floating rate): la tasa de interés que se paga en cada cupón es distinta ya que está en función a una tasa de interés de referencia como puede ser la Libor. También pueden ser bonos indexados con relación a un activo financiero determinado.
Bonos cupón cero: no existen pagos periódicos, por lo que el capital se paga al vencimiento y no pagan intereses. Se venden con una tasa de descuento.
La forma de calcular el rendimiento de los cupones variará dependiendo del procedimiento utilizado para el cálculo de los días del cupón. En la actualidad podemos encontrar tres tipos de cálculo en el mercado, a saber:
- Real (ó actual) / 365: Esto indica que se toman para el cálculo de los días efectivos del cupón, los días reales entre dos fechas establecidas, divididos entre el número real de días en una año (365 ó 366). (Fecha en que comienza a regir el primer cupón y fecha en que culmina éste último, tomando en consideración que son días continuos.)
- Real (ó actual) / 360: Esto indica que se toma para el cálculo de los días efectivos del cupón; es decir, los días reales entre dos fechas establecidas, divididos entre un año de 360 días.
- 30 / 360: Esto indica que se toma para el cálculo de los días efectivos del cupón, los días transcurridos entre dos fechas, como si todos los meses del año fuesen de 30 días y divididos entre un año de 360 días.
Una vez conocido alguno de los aspectos más importantes que encierran los instrumentos de Deuda Pública, podemos comenzar a analizar la forma en que se puede valorar este tipo de instrumento en el Mercado de Capitales.
Toda persona que desee comprar ó vender un instrumento de Renta Fija que devengue intereses periódicamente, debe tomar en cuenta algunos aspectos que pueden beneficiar ó desfavorecer al momento de la toma de decisión. Resulta importante resaltar que los aspectos que mencionaremos a continuación no aplicarían a aquellas personas que decidan permanecer con este tipo de instrumentos hasta su vencimiento, más allá de lo que pueda representar el costo de oportunidad del dinero en el tiempo.
Uno de los conceptos que debemos manejar es que “El precio de un instrumento que otorga un flujo de efectivo de forma periódica durante su vigencia, debe ser igual al VALOR PRESENTE de sus flujos descontados a una tasa de interés que refleje apropiadamente el riesgo asumido”. En otras palabras, debemos entender que un instrumento que se encuentra dentro del Mercado de Capitales está necesariamente sometido a un margen de competitividad en relación a otros instrumentos que ofrezcan beneficios o características similares, los cuales hay que considerar.
Una vez sumergidos dentro del Mercado de Capitales, nos encontraremos en presenciade otros instrumentos que pudiesen hacer atractiva ó no la inversión planteada. Es decir, serían estos elementos los que influirían directamente en el precio del instrumento en un momento determinado.
¿Cuáles son los principales instrumentos del Mercado de Capitales?
Los principales instrumentos que forman parte del mercado de capitales son los instrumentos de Renta Fija y los instrumentos de Renta Variable.
Instrumentos de Renta Fija
Instrumentos de Renta Fija Mercado de Capitales
Son deuda emitida por las empresas que se financian en el mercado de capitales a través de bonos, pagarés, letras… El principal criterio para escoger el instrumento es el plazo u horizonte en el que quiera financiarse una compañía.
En estos instrumentos de Renta Fija se define un tipo de interés, de esta manera el inversor pasa a ser un acreedor con una estimación aproximada de la rentabilidad y el plazo en el que la va a obtener. Es una alternativa muy extendida por gobiernos y empresas para acceder a financiación, por ello también se puede conocer como mercado de crédito.
Instrumentos de Renta Variable
Son instrumentos financieros capital–equity de las compañías principalmente en forma de acciones de la organización. Estos instrumentos de capital suelen estar cotizados en mercados de capitales donde los inversores pueden comprar y vender sus inversiones para financiar a las compañías y obtener a cambio una rentabilidad.
 Entidades o agentes reguladores
En este grupo se encuentran los agentes encargados de supervisar el mercado de capitales, que varían en función del país o territorio. Su responsabilidad es regular y supervisar el funcionamiento de los mercados de capitales garantizando el correcto cumplimiento de la ley y regulación aplicable.
Algunos ejemplos de agentes supervisores:
– CNMV, Comisión Nacional del Mercado de Valores.
– ESMA, Autoridad Europea de Valores y Mercados (European Securities Markets Authority en inglés)
– SEC, Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos