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John J. Murphy es un reputado analista técnico 
estadounidense con más de cuarenta años de 
experiencia en su haber. Ejerce su especialidad 
en StockCharts.com, web de referencia sobre 
información financiera para inversores.
Murphy ha aparecido en Bloomberg TV, 
en la CNN, en el Nightly Business Report, y en 
Wall Street Week. En 1992 la Federación 
Internacional de Analistas Técnicos le premió 
por su contribución al análisis técnico mundial. 
Posee una licenciatura en economía y un MBA 
por la Universidad de Fordham. 
Es también autor de El inversor visual y Análisis 
técnico de los mercados �nancieros (Gestión 
2000), entre otros libros.
Diseño de cubierta: © Sylvia Sans 
PVP: 16,95 € 10207383
Gestión 2000
Grupo Planeta
www.gestion2000.com
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Una herramienta de gran valor 
para todos los inversores
Este manual de ejercicios y de autoevaluación le ayudará a aprender las herramientas del 
análisis técnico que se exponen en el libro Análisis técnico de los mercados �nancieros. 
El más completo en la materia y considerado por muchos como «la biblia del análisis 
técnico» desde su primera publicación en 1986. 
A lo largo de las páginas de Prácticas de análisis técnico de los mercados �nancieros, podrá 
comprobar su dominio de todas las técnicas de análisis, desde las más clásicas hasta las 
más actuales: teoría de Dow, medias móviles, osciladores, opinión contraria y otros 
indicadores. 
Apoyado en una metodología sencilla y clara, su objetivo es que el lector compruebe su 
comprensión del amplio campo de conocimientos asociado al análisis técnico. Y pueda 
implementar lo aprendido en la construcción de gráficos, y en todo lo que hay que saber 
sobre los ciclos, indicadores bursátiles, manejo de dinero, tácticas de contratación, 
modelos de precios y los principales patrones de cambio y de continuidad. Es, sin duda, 
esencial para cualquier persona interesada en el comportamiento del mercado.
Nadie en esta generación ha contribuido más al análisis técnico que John J. Murphy. Su libro 
debería ser de lectura obligada para todo el mundo. Yo siempre lo tengo a mano encima de 
mi escritorio.
Gail M. Dudack, chief investment strategist, Warburg Dillon Read
ANÁLISIS
PRÁCTICAS
MERCADOS 
FINANCIEROS
DE LOS
DE
TÉCNICO
M U R P H Y 
J O H N J .
El libro que complementa al bestseller 
«Análisis Técnico de los Mercados Financieros»
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Prácticas de 
Análisis Técnico de los
Mercados Financieros
John J. Murphy
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GESTIÓN 2000GESTIÓN 2000
001-176 Practicas analisis financieros.indd 5 28/11/2017 12:47:38
Título original: Study Guide for Technical Analysis of the Financial Markets
Publicado por TarcherPerigee, Penguin Publishing Group, 
división de Penguin Random House LLC.
© 1999 John J. Murphy 
© de la traducción Adrià de Gispert Ramis, 2003 
© Centro Libros PAPF, S.L.U., 2018
Gestión 2000 es un sello editorial de Centro Libros PAPF, S. L. U.
Grupo Planeta
Av. Diagonal, 662-664
08034 Barcelona
www.planetadelibros.com
ISBN: 978-84-9875-469-8
Depósito legal: B. 28.749-2017
Primera edición: enero de 2018
Preimpresión: gama sl
Impreso por Egedsa
Impreso en España - Printed in Spain
No se permite la reproducción total o parcial de este libro, ni su incorporación a 
un sistema informático, ni su transmisión en cualquier forma o por cualquier medio, 
sea éste electrónico, mecánico, por fotocopia, por grabación u otros métodos, sin el 
permiso previo y por escrito del editor. La infracción de los derechos mencionados 
puede ser constitutiva de delito contra la propiedad intelectual (Art. 270 y siguientes 
del Código Penal).
Diríjase a CEDRO (Centro Español de Derechos Reprográficos) si necesita fotocopiar 
o escanear algún fragmento de esta obra. Puede contactar con CEDRO a través de la 
web www.conlicencia.com o por teléfono en el 91 702 19 70 / 93 272 04 47.
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Índice
Cómo utilizar este libro de ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Lección Uno
Análisis Técnico y la Teoría de Dow . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
Lección Dos
Construcción de Gráficos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
Lección Tres
Conceptos básicos de tendencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
Lección Cuatro
Modelos de cambio más importantes y modelos de continuidad . . . . .43
Lección Cinco
Volumen e interés abierto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .57
Lección Seis
Gráficos a largo plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71
Lección Siete
Medias móviles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .95
Lección Ocho
Osciladores y Opinión Contraria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .107
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Lección Nueve
Los gráficos de puntos y figuras y las velas japonesas . . . . . . . . . . . .119
Examen Final
6
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Lección Uno
Análisis Técnico 
y la Teoría de Dow
Trabajo de Lectura
Capítulos 1 y 2 del texto.
Objetivos
Al completar esta lección, usted debería ser capaz de:
Definir los términos, conceptos y premisas básicas del análisis técnico.
Distinguir el análisis técnico del fundamental.
Comparar y contrastar las teorías del Random Walk (Paseo Aleatorio) y
de Dow.
Orientación para la Lectura
Los capítulos 1 y 2 tratan ampliamente las bases y los fundamentos del aná-
lisis técnico. A medida que progrese en el curso, aparecerán una y otra vez
los términos y conceptos que son introducidos en estos capítulos. Por aho-
ra, una comprensión general de los términos básicos será suficiente.
Antes de leerlos, revise los términos clave de la siguiente lista. 
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Términos Clave
acumulación, 52
análisis del flujo de fondos, 41
analista estadístico o cuantitativo, 37
cálculo del tiempo, 32-33
chartista, 36-37
chartista tradicional, 36-37
confirmación, 53
corrección, 52
distribución, 52
divergencia, 53
estadística descriptiva, 45
estadística inductiva, 45
hipótesis del mercado eficiente, 46-47
indicadores de opinión, 41
líneas, 57
mala oscilación, 29-31
movimiento de mercado, 28-29
movimiento de precio, 29
participación pública, 26
previsión fundamental, 30-31
pronóstico técnico, 30-31
técnico, 36-37
Teoría de Dow, 49
Teoría del Random walk (Paseo Aleatorio, 45-47)
tendencias, 51-56
tendencia menor, 51-52
tendencia primaria, 51-52
tendencia secundaria, 51-52
transacciones intradías, 34-35
transacciones según tendencia intermedia, 34-35
volumen, 53
10 Lección Uno
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Revisión
Test de Relación
Relacione cada término de la izquierda con una definición de la derecha,
situando el número de la definición en el espacio en blanco al lado del
término. Una definición puede ser utilizada más de una vez. Hay más de-
finiciones que términos. El primer término ya ha sido relacionado como
ejemplo.
A. _5_ movimiento de mercado
B. ___ acumulación
C. ___ análisis del flujo de fondos
D. ___ análisis técnico
E. ___ chartista
F. ___ confirmación
G. ___ corrección
H. ___ datos brutos para el chartista
I. ___ distribución
J. ___ divergencia
K. ___ enfoque fundamentalista
1. O bien la media Industrial, o bien
la de Ferrocarriles es indicativa,
pero no ambas.
2. Habitualmente retrocede de un
33% a un 50%. 
3. Las transaccionesintradías cam-
bian, instante a instante.
4. Un modelo de cambio.
5. Precio, volumen, interés abierto.
6. Estudio del efecto de la demanda
en los precios al consumo.
7. La media Industrial y la de Ferro-
carriles son indicativas.
8. Compra informada por inversores
astutos.
9. Un indicador secundario que se
debería expandir en la dirección
de la tendencia.
10. Venta informada.
11. El comportamiento del precio es
"realmente independiente" e im-
predecible.
11Análisis Técnico y la Teoría de Dow
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12 Lección Uno
L. ___ estadística descriptiva
M. ___ estadística inductiva
N. ___ hipótesis del mercado eficiente
Ñ. ___ mala oscilación
O. ___ técnico
P. ___ Teoría de Dow
Q. ___ Teoría del Random walk (Paseo
Aleatorio)
R. ___ tendencia
S. ___ transacciones intradías
T. ___ transacciones según tendencia
intermedia
U. ___ volumen
12. Presentación de datos.
13. Estudio de las posiciones de caja.
14. Transacciones a plazo intermedio.
15. Un modelo de sucesivos picos y va-
lles ascendentes o descendentes.
16. Generalizar, proyectar y predecir
sobre la base de datos acumulados.
17. Aquél que realiza valoraciones sub-
jetivas al analizar la acción de mer-
cado.
18. Estudio de la acción de mercado a
través de los gráficos, para predecir
futuras tendencias.
19. La estructura de precios al consu-
mo.
20. La acción de mercado lo descuenta
todo.
21. Utiliza ordenadores para analizar
el comportamiento de los precios.
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Múltiples Respuestas
Haga un círculo en la respuesta correcta. La primera pregunta ya ha sido
respondida como ejemplo.
1. ¿Cuál de las siguientes no es una premisa del análisis técnico?
a. La historia es repetitiva.
b. La acción del precio refleja la acción del mercado.
c. El precio se mueve según tendencias.
d. Cualquier influencia en la acción del mercado se refleja en los precios.
2. ¿Cuál de las siguientes no es cierta en el enfoque del análisis funda-
mental?
a. El enfoque técnico incluye el método fundamental.
b. Los precios de mercado tienden a dirigir a los indicadores funda-
mentales.
c. El análisis fundamental estudia la oferta y la demanda.
d. El análisis fundamental estudia la acción de mercado.
3. ¿En qué sentido es el análisis técnico igual o similar tanto en futuro
como en valores?
a. Estructura de precios.
b. Requerimientos de margen.
c. Cálculo de tiempos.
d. Ninguno de los anteriores.
4. ¿Qué afirmación describe mejor la Teoría del Random walk (Paseo
Aleatorio)?
a. Los movimientos de precios pasados son indicadores de movimien-
tos futuros.
b. Los cambios en los precios no pueden ser predecidos.
c. Se puede sacudir el mercado comprando muchos valores aleatoria-
mente.
d. Los precios de mercado lo descuentan todo.
5. ¿Qué afirmación describe mejor a la Teoría de Dow?
a. Los cambios de precio pueden ser utilizados como indicadores de la
futura acción de mercado.
b. Cada valor debe ser considerado separadamente de las tendencias
en la media.
c. Las medias lo descuentan todo.
d. Ninguna de las anteriores.
13Análisis Técnico y la Teoría de Dow
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6. La duración media de una tendencia menor es:
a. Menos de tres semanas.
b. Un mes o más.
c. Unos tres meses.
d. Menos de seis meses.
7. ¿Cuál de las siguientes es una premisa de la Teoría de Dow?
a. El mercado tiene cuatro tendencias: arriba, abajo, lateral y regresiva.
b. Las medias no necesitan confirmarse las unas a las otras.
c. La acción de mercado lo descuenta todo.
d. Los cambios deben esperarse en cualquier momento, a no ser que
una tendencia dé inequívoca señal de permanecer efectiva.
8. ¿Qué afirmación no es cierta de ninguna tendencia, según la Teoría
de Dow?
a. Puede constar de categorías primarias, intermedias y de corto plazo
del movimiento de precios.
b. Consta de tres fases.
c. Debería ser confirmada por el volumen.
d. Una tendencia puede cambiar en cualquier momento.
9. ¿Cuál de las siguientes es una crítica a la Teoría de Dow?
a. No captura ninguna porción significativa de una tendencia.
b. No genera señales de compra o venta.
c. Sus señales omiten habitualmente el inicio de una tendencia.
d. Los analistas todavía no han tenido tiempo suficiente para evaluar
los resultados.
10. En el gráfico siguiente, ¿qué punto o puntos se describen mejor como
un signo de compra?
a. Sólo A, C y E. c. Sólo B1, B2 y D.
b. Sólo B1 y B2. d. Sólo D.
14 Lección Uno
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Hoja de Respuestas
Test de Relación
Múltiples Respuestas
1. b Véase página 28 del texto.
2. d El análisis fundamental se centra en el suministro y la demanda sub-
yacentes en la acción de mercado. Véanse páginas 31-32.
3. d Véanse páginas 31-32. Más específicamente, véanse páginas 38-40.
4. b Para ver por qué la respuesta b es rechazada por los analistas técni-
cos, véase página 46.
5. c Véanse páginas 50-51.
6. a Véanse páginas 52-53.
7. c La respuesta a no puede ser correcta porque Dow reconoce sola-
mente tres tendencias (véase página 51). La respuesta b no es co-
rrecta (véase página 53). Las páginas 54-55 explican por qué la res-
puesta d no es cierta.
8. d Véanse páginas 51-53 para ver que las respuestas a, b y c son inco-
rrectas. Las páginas 54-55 explican por qué la respuesta d no es cier-
ta.
9. c Véase páginas 57-58.
10. b Véase páginas 56-57.
15Análisis Técnico y la Teoría de Dow
A. 5
B. 8
C. 13
D. 18
E. 17
F. 7
G. 2
H. 5
I. 10
J. 1
K. 6
L. 12
M. 16
N. 11
Ñ. 2
O. 21
P. 20
Q. 11
R. 15
S. 3
T. 14
U. 9
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