Sesión 2 Estado de Flujo de Efectivo

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FLUJO DE CAJA
¿ Qué es y para que se elabora?
El flujo de caja o Cash Flow es el resultado de la diferencia entre los ingresos (entradas) y egresos (salidas) de efectivo que registra una empresa, generados por una inversión, proyecto o cualquier actividad económica que realice en un periodo determinado
El objetivo del estado de flujo de caja es proveer información relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo de una empresa durante un período de tiempo. Es un estado financiero dinámico y acumulativo
Constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa
PRESUPUESTO DE CAJA
Análisis Financiero
Punto
de
Equilibrio
Punto de Equilibrio 
 
Ventas
Costo Variable
Costo Fijo
Punto de Equilibrio Económico
Costo fijo erogable
Costo variable erogable
Punto de Equilibrio Financiero
Q
P
Zona de Ganancias
Zona de Pérdidas
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Punto de Equilibrio: Cada artículo que se vende aporta a la empresa lo que se ha denominado “MARGEN DE CONTRIBUCION” , que surge como diferencia entre el costo variable de venta y el precio de venta. Este margen de contribución va absorviendo una parte de los costos fijos. En un determinado momento, por la venta de una cierta cantidad de productos, la suma de los márgenes de contribución que han dejado estos productos llega a absorber todos los costos fijos. Es entonces, cuando la empresa alcanza el punto de equilibrio. Se puede definir el punto de equilibrio como aquel en el cual los ingresos provenientes de un determinado volumen de ventas igualan al total de los costos. Es el punto en el cual la empresa no gana ni pierde. Si la Cía. vende por encima de ese punto, entonces se dice que la empresa está obteniendo beneficios en su explotación (Zona de Ganancias); por el contrario, si vendo por debajo del punto de equilibrio, se llega a la conclusión de que el giro de la empresa no es economicamente rentable y debe revisar sus políticas y procedimientos para que no se produzcan pérdidas.
Punto de equilibrio de un solo producto:
 En unidades: Qe = Costos Fijos / unidad marginal unitaria (mc).
mc = precio de venta – costos variables unitarios de producción + administ. + distribución.
B) En Pesos: X = ( CF)/ 1 – (cv / p) 
Notación p = precio de venta cv = costos variables unitarios de producción + Adm. + distribución
El Ciclo de Efectivo en la empresa
¿ Qué se considera efectivo?
El efectivo comprende tanto la caja como los depósitos bancarios a la vista. 
Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo de gran liquidez, que son fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor.
Flujos de efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo.
Se incrementan las cuentas por pagar
Compra o 
Producción de 
Inventario 
Se incrementa el inventario
 
Se reduce el inventario
 
Se vende el 
Inventario 
(2a.) En efectivo 
 
(2b.) A crédito 
Se incrementan las cuentas por cobrar 
(3a.) 
Se pagan 
las cuentas
por pagar
(3b.) Se pagan los 
Gastos de 
operación
y los impuestos 
Se reducen las cuentas por cobrar 
 
FUENTES – EFECTIVO - USOS
(4) 
Se cobran los cuentas
Por cobrar
Se reducen las cuentas por pagar
 
Ciclo de Explotación (Corto Plazo)
EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO – NIC 7
Una disminución neta en cualquier activo que no sea el efectivo o los activos fijos.
Una disminución bruta en activos fijos.
Un aumento neto en cualquier pasivo.
Ingresos provenientes de la venta de acciones preferentes o comunes.
Fondos provenientes de las operaciones.
Las fuentes de fondos que aumentan el efectivo son:
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Un aumento neto en cualquier activo que no sea efectivo o activos fijos.
Un aumento bruto en activos fijos.
Una disminución neta en cualquier pasivo.
El retiro o compra de acciones.
Dividendos en efectivo.
EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO – NIC 7
Los usos de los fondos incluyen:
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Financiamiento
Inversores Financieros
Inversión
Mercados Financieros
Operaciones de la empresa
Activos Productivos
Gestión Financiera
Aplicación de Recursos Financieros
Generación de Recursos Financieros
Autofinanciamiento
Remuneración e Inversores Financieros
Captación de Recursos Financieros
Ciclo de Capital de la Empresa 
(Largo Plazo) 
¿ Cómo impacta la inflación en el flujo de dinero?
Primer impacto: Economía en etapa de crecimiento – relativa estabilidad de precios
Segundo impacto: Aumento del gasto público. Aumento de la demanda. Capacidad productiva alta
Tercer impacto: Mayor oferta de productos. Capacidad de Producción alta. Estabilidad de precios
Cuarto impacto: El gasto público se minimiza. La demanda se incrementa. La oferta no es suficiente
Quinto impacto: Aumento generalizado de precios. Expectativas de sueldo en base a la inflación. Aumento en los costos de los productos
¿ Cómo impacta la inflación en el flujo de dinero?
Sexto impacto: Control de la Inflación por parte del Estado(Reducción del circulante monetario, Control de Precios, Políticas para reducir la demanda). El efecto de la inflación del período anterior afecta las condiciones de la oferta. Mayor demanda de productos. La inflación está determinada por aumento de costos que disminuyen las utilidades nominales de la empresa
Séptimo impacto: La empresa disminuye su fuerza de producción. La oferta de bienes disminuye. La situación financiera de la empresa tiende a vulnerarse. Estado de recesión
Octavo impacto: La inflación como manifestación de la crisis económica, descapitaliza a la empresa y provoca crecientes necesidades de recursos financieros que paulatinamente irán agravando su situación. Paralelamente, la inflación provoca una contracción en la demanda de bienes y servicios
¿ Cómo impacta la devaluación en el flujo de dinero?
Registro de la pérdida en los estados financieros
Aumento de los pasivos por moneda extranjera
Aumento en los costos por devaluación y por la inflación que se genera
Modificaciones en los flujos de efectivo
Necesidad de mayores unidades monetarias para el servicio de la deuda
Merma en la inversión del accionista, ya que el valor presente de los flujos de dividendos va a ser modificado transfiriéndose al futuro
Esquema de Flujo de Efectivo
Flujo de Efectivo 
Ingresos Totales en Efectivo vs.
Egresos Totales de Efectivo 
Flujo de Efectivo excedente o deficiente
Flujo de Efectivo Excedente
INVERSION
Flujo de Efectivo Deficiente
FINANCIAMIENTO
Variación de las Cuentas por Pagar
Cancelación de gastos operativos
Compras (En Efectivo y a Crédito)
Pagos realizados durante el período
Pagos diferidos
Egresos Totales de Efectivo
Variación de las Cuentas por Pagar
Cancelación de gastos operativos
Ventas (En efectivo y a crédito)
Cobranzas realizadas durante el período
Cobranzas diferidas
Ingresos Totales de efectivo 
Variación de las Cuentas por Cobrar
Herramienta fundamental para el Presupuesto de Efectivo 
Axiomas de Liquidez
1.- La administración del efectivo es fundamental para que el negocio tenga éxito
Axiomas de Liquidez
2.- La inflación distorsiona el significado de las utilidades y agota el efectivo
Axiomas de Liquidez
3.- La política de crédito tiene un efecto directo en el flujo de efectivo y en las utilidades
Axiomas de Liquidez
4.- El aumento en la rotación de los inventarios mejora la posición del efectivo y las utilidades
Axiomas de Liquidez
5.- Las adiciones de activo fijo deben generar flujos de efectivo adicional para justificar su inversión
Axiomas de Liquidez
6.- El financiamiento aumenta el flujo de efectivo
Axiomas de Liquidez
7.- Una disminución en el punto de equilibrio aumenta el flujo de efectivo
NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD Nº 7
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
NIC - 7
Sección N° 7
NIIF para Pymes
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Requerir el suministro de información sobre los cambios históricos en el efectivo y sus equivalentes de una entidad mediante un estado de flujo de efectivo en el que los flujos de fondos delperíodo se clasifiquen según que procedan de actividades de operación, de inversión y de financiación.
OBJETIVO
La información acerca de los flujos de efectivo es útil porque suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la entidad para generar efectivo y equivalentes al efectivo, así como las necesidades de liquidez que ésta tiene.
UTILIDAD
EL ESTADO DE FLUJO 
DE EFECTIVO – NIC 7
	El estado de flujo de efectivo informa sobre el origen y la utilización de la tesorería de la empresa (activos monetarios representativos de efectivo y otros activos líquidos equivalentes), clasificando los movimientos de tesorería (cobros y pagos) por actividades e indicando la variación neta de dicha magnitud (flujo de efectivo o cash-flow) en el ejercicio
EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO – NIC 7
	CARACTERISTICAS 
Estado financiero que muestra el efecto en los cambios de efectivo en un periodo determinado.
Es importante porque permite a los usuarios evaluar la capacidad de la empresa en la generación de fondos como efectivo
Permite tomar decisiones sobre las necesidades de financiamiento requerido por la empresa
EL ESTADO DE FLUJO 
DE EFECTIVO – NIC 7
Actividades de Operación son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la entidad, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
El importe de los flujos de efectivo procedentes de actividades de operación es un indicador clave de la medida en la cual estas actividades han generado fondos líquidos suficientes para reembolsar los préstamos, mantener la capacidad de operación de la entidad, pagar dividendos y realizar nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de financiación.
ACTIVIDADES DE 
OPERACION
Actividades de inversión son las de adquisición y desapropiación de activos a largo plazo, así como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. La presentación separada de los flujos de efectivo procedentes de las actividades de inversión es importante, porque tales flujos de efectivo representan la medida en la cual se han hecho desembolsos por causa de los recursos económicos que van a producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro.
ACTIVIDADES
DE INVERSION
Actividades de financiación son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los capitales propios y de los préstamos tomados por parte de entidad. Es importante la presentación separada de los flujos de efectivo procedentes de actividades de financiación, puesto que resulta útil al realizar la predicción de necesidades de efectivo para cubrir compromisos con los suministradores de capital a la entidad.
ACTIVIDADES 
DE FINANCIAMIENTO
	ACTIVIDAD	O	I	F
	Dividendos recibidos			
	Dividendos pagados al accionista			
	Beneficios derivados de la venta de inmovilizado			
	Amortización de Inmovilizado Material			
	Pagos de Arrendamiento Financiero			
	Cobro de un indemnización por incendio			
	Pago por la adquisición de una patente			
	Reembolso de fondos tomados en préstamo			
	Provisión por clientes de dudoso cobro			
	Pago de accionistas por ampliación de capital			
	Intereses pagados			
La entidad debe informar acerca de los flujos de efectivo de las operaciones usando uno de los dos siguientes métodos:
(a) método directo, (Como primera opción)
(b) método indirecto, 
METODOS 
Conciliación del ingreso neto con el efectivo neto proveniente de las actividades de operación
	Efectivo Recibido por los clientes	=	Ventas	+	Disminución de las cuentas por cobrar
	Efectivo Recibido por los clientes	=	Ventas	-	Aumento de las 
cuentas por cobrar
					
	Efectivo pagado a proveedores y empleados	=	(Costo de ventas + 
Gastos operacionales)	+	Aumento del inventario
Aumento de gastos pagados anticipado
Disminución de cuentas por pagar
Disminución de gastos por pagar
	Efectivo pagado a proveedores y empleados	=	(Costo de ventas + 
Gastos operacionales)	-	Disminución del inventario
Disminución de gastos pagados por anticipado
Aumento de cuentas por pagar
Aumento de gastos por pagar
	Impuestos pagados	=	Impuesto sobre la renta	+ 	Aumento de impuestos anticipados
Disminución de impuestos por pagar
	Impuestos pagados	=	Impuesto sobre la renta	-	Disminución de impuestos anticipados
Aumento de impuestos por pagar
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De la utilidad neta al efectivo neto
En millones de Bolívares
	Utilidad neta despues de impuesto		xxxxxx
	Ajustes para obtener el efectivo obtenido por las actividades operacionales:		+/_
	Más : Aumentos de la utilidad para llegar al efectivo neto	Menos: Disminuciones de la utilidad para llegar al efectivo neto	
	Disminución de las Cuentas por Cobrar	Aumento de las cuentas por cobrar	
	Disminución de los Inventarios	Aumento de los inventarios	
	Disminución de los Gastos prepagados	Aumento de los gastos prepagados	
	Disminución de los Impuestos anticipados	Aumento de los impuestos anticipados	
	Aumentos de las Cuentas por pagar	Disminución de las cuentas por pagar	
	Aumentos de los Gastos por pagar	Disminución de los gastos por pagar	
	Aumentos de los Impuestos por pagar	Disminución de los impuestos por pagar	
	Efectivo neto recibido en el ejercicio		xxxxxxxx
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De la utilidad neta al efectivo neto
En millones de Bolívares
	Ganancias y Pérdidas		
	Ventas		1.000,00
	Costo de Ventas		600,00
	Utilidad Bruta		400,00
	Gastos operacionales	200,00	
	Depreciación del año	50,00	250,00
	Utilidad neta		150,00
	Impuesto sobre la renta		25,00
	Utilidad neta despues de impuesto		125,00
	Ajustes para obtener el efectivo obtenido por las actividades operacionales:		
	Disminución de las Cuentas por Cobrar	50,00	
	Aumento de los Inventarios	(10,00)	
	Aumento de los Gastos prepagados	(5,00)	
	Disminución de los Impuestos anticipados	4,00	
	Disminución de las Cuentas por pagar	(30,00)	
	Aumentos de los Gastos por pagar	4,00	
	Aumentos de los Impuestos por pagar	2,00	15,00
	Efectivo Neto		140,00
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			 AÑO TERMINADO EL 31 MARZO 2003
Movimiento de Efectivo por actividades operativas 
Efectivo recibido de Clientes					440.000
Efectivo pagado a proveedores				305.000
Efectivo generado por actividades operativas 135.000
Movimiento de Efectivo por actividades de inversión
Efectivo recibido por venta de terreno			 15.000
Efectivo pagado por la compra de maquinaria		 30.000
Efectivo aplicado por actividades de inversión 15.000 
Movimiento de Efectivo por actividades de financiamiento
Efectivo recibido por préstamos a largo plazo 2.500 
Efectivo recibido por emisión de acciones 20.000
Efectivo generado por actividades de financiamiento 22.500
TOTAL EFECTIVO NETO 142.500
Estado de Flujo de Efectivo (Método Directo)
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RELACIÓN ENTRE LOS COMPONENTES DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Ref.	Método Directo	 Ref.	Método Indirecto
(2) + SI CxC comerciales	 (1) + Ventas	
(1) + Ventas del periodo		 -Costo de ventas:
(2) - SF CxC comerciales	 (14)	 +SI de existencias
= Total cobrado a clientes	(4), (5), +Compras /
				(7) y (11) Producción
(14)	 - SF de existencias
(3) + SI CxP comerciales	 =SF existencias	
SEGÚN AMBOS MÉTODOS
37
Ref.	Método Directo	 Ref.	Método Indirecto
(4) + Compras de 		 =	 Margen bruto
 existencias
(5) + Gastos de operación
 del periodo
(3) - SF CxP comerciales	(5), (7) y (11)-Gtos de administración
(14) ± Variación de 	 (5), (7) y (11) - Gastos de venta	
 existencias
= Total pagado a prov. =Resultado de operación
RELACIÓN ENTRE LOS COMPONENTES DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
38
Ref.	Método Directo	 Ref.	Método Indirecto
(6) + SI CxP al personal(13) + Otros ingresos
(7) + Remuneraciones y otros (13) - Otros egresos 	beneficios del periodo
(6) - SFCxP al personal = Result. antes de
						impuesto a la renta
 =Total pagado al personal
(9) - Impuesto a la renta
RELACIÓN ENTRE LOS COMPONENTES DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
39
Ref.	Método Directo	 Ref.	Método Indirecto
(8) + Saldo inicial de IR = Resultado neto de
 por pagar 			 periodo
(9) + Impuesto a la renta 
 del periodo
(8) - Saldo final de IR (2) ± Variación de cuentas 
 por pagar por cobrar	
= Total pagado por (3) ± Variación de CxP 	
 IR a la renta comerciales
(6) ± Variación de CxP al 
 personal
RELACIÓN ENTRE LOS COMPONENTES DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
40
Ref.	Método Directo	 Ref.	Método Indirecto
(10) + SI otros tributos (8) ± Variación de IR 	
 por pagar por pagar
(11) + Gto por otros tributos (10) ± Variación de otros 
					 tributos por pagar
(10) - SF de otros tributos (12) ± Variación de otras ctas
 por pagar por pagar y otras ctas por
					 cobrar
= Total pagado por 
 otros tributos
RELACIÓN ENTRE LOS COMPONENTES DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
41
Ref.	Método Directo	 Ref.	Método Indirecto
(12) + SI otras CxP y otras CxC,
 neto		
(13) + Otros ingresos (otros 
 gastos) del periodo
(12) - SF otras CxP y otras CxC, 
 neto	
= Total cobrado (pagado) por
 otros ingresos (egresos) 
 = Total efectivo y equivalente 
 de efectivo generado (utilizado) 	en las actividades de 	operación
= Total efectivo y equivalente
 de efectivo generado (utili-
 zado) en las actividades de 
 operación	
RELACIÓN ENTRE LOS COMPONENTES DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
42
PRESENTACIÓN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Y DE FINANCIACIÓN
43
La entidad debe revelar los componentes de la partida efectivo y equivalentes al efectivo, y debe presentar una conciliación de los saldos que figuran en su estado de flujo de efectivo con las partidas equivalentes en el balance.
La entidad debe revelar en sus estados financieros, acompañado de un comentario por parte de la gerencia, cualquier importe significativo de sus saldos de efectivo y equivalentes al efectivo que no esté disponible para ser utilizado por ella misma o por el grupo al que pertenece.
REVELACIONES
GRACIAS POR SU ATENCION!!!
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image2.emf
 TRIMESTRES
ENTRADA DE EFECTIVOPRIMERO SEGUNDOTERCEROCUARTOAÑO
Ventas al contado160150150180640
Cobranzas de Cuentas
Efectos Comerciales9009109209503.680
Intereses y Dividendos ---6060
Venta de Activo Fijo150 - - -150
TOTAL1.2101.0601.0701.1904.530
SALIDA DE EFECTIVO
Ctas y Efectos por Pagar3203603904601.530
Salarios por Pagar140130160180610
Compras Efectivo150140145160595
Gastos Generales75808590330
Impuesto10 - - -10
Prestamos y Dividendos 7501201104251.405
Compras de activos Fijos - - - - 
TOTAL1.4458308901.3154.480
Efectivo Caja al inicio80-1557525580
Entrada1.2101.0601.0701.1904.530
Salidas-1.445-830-890-1.315-4.470
Financiamiento Externo - - - -
Disponibilidades (Deficit)
al cierre de periodo-15575255130130
Hoja_de_c_lculo_de_Microsoft_Excel_97-20031.xls
Hoja1
						TRIMESTRES
		ENTRADA DE EFECTIVO		PRIMERO		SEGUNDO		TERCERO		CUARTO		AÑO
		Ventas al contado		160		150		150		180		640
		Cobranzas de Cuentas
		Efectos Comerciales		900		910		920		950		3,680
		Intereses y Dividendos		-		-		-		60		60
		Venta de Activo Fijo		150		-		-		-		150
		TOTAL		1,210		1,060		1,070		1,190		4,530
		SALIDA DE EFECTIVO
		Ctas y Efectos por Pagar		320		360		390		460		1,530
		Salarios por Pagar		140		130		160		180		610
		Compras Efectivo		150		140		145		160		595
		Gastos Generales		75		80		85		90		330
		Impuesto		10		-		-		-		10
		Prestamos y Dividendos		750		120		110		425		1,405
		Compras de activos Fijos		-		-		-		-
		TOTAL		1,445		830		890		1,315		4,480
		Efectivo Caja al inicio		80		-155		75		255		80
		Entrada		1,210		1,060		1,070		1,190		4,530
		Salidas		-1,445		-830		-890		-1,315		-4,470
		Financiamiento Externo		-		-		-		-
		Disponibilidades (Deficit)
		al cierre de periodo		-155		75		255		130		130
image3.wmf
COSTOS
GASTOS
EGRESOS
UNIDADES
FISICAS
UNIDADES
MONETARIAS
PUNTO DE
EQUILIBRIO
INGRESOS
COSTOS
INGRESOS
PRESUPUESTO
VERIFICACION
CUANTITATIVA
INVERSION
FIJA
CAPITAL DE
TRABAJO
INVERSION
TOTAL
CRONOGRAMA
DE INVERSIONES
DEPRECIACIONES
INVERSION
FUENTES
ALTERNATIVAS
TASA
DESCUENTO
TABLA DE
PAGO DE DEUDA
AMORTIZACION
FINANCIAMIENTO
EE.GG. Y PP.
BALANCE
FLUJO
DE CAJA
ESTADOS
FINANCIEROS
ESTUDIO
ECONOMICO-FINANCIERO
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COMPARACION 
 
METODO DIRECTO METODO INDIRECTO 
1) Actividades de operación. 
 
1) Utilidad o pérdida del año corregida por 
cambios que no representaron 
movimiento de efectivo, efecto de 
transacciones que se incluyen como 
actividades de inversión y 
financiamiento, y variaciones en saldos 
por cobrar y pagar relacionados con las 
actividades de operación = conciliación 
en el método directo 
. 
2) Actividades de inversión. 
 
2) Actividades de inversión. 
 
3) Actividades de financiación. 
 
3) Actividades de financiación. 
 
4) Conciliación entre resultado 
contable y los flujos 
provenientes de actividades 
de operación. 
4) Ver 1) del método indirecto (arriba). 
oleObject3.bin
		COMPARACION
		METODO DIRECTO
		METODO INDIRECTO
		1) Actividades de operación.
		1) Utilidad o pérdida del año corregida por cambios que no representaron movimiento de efectivo, efecto de transacciones que se incluyen como actividades de inversión y financiamiento, y variaciones en saldos por cobrar y pagar relacionados con las actividades de operación = conciliación en el método directo
.
		2) Actividades de inversión.
		2) Actividades de inversión.
		3) Actividades de financiación.
		3) Actividades de financiación.
		4) Conciliación entre resultado contable y los flujos provenientes de actividades 
de operación.
		4) Ver 1) del método indirecto (arriba).