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Analisis-Tecnico-y-las-Ondas-de-Elliot_-Ap-Oliver-Nunez-Velasco

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ANALISIS	TECNICO
Y
LAS	ONDAS	DE	ELLIOT
Aprender	antes	de	operar
	
	
	
	
Oliver	Nuñez	Velasco
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
ISBN-13:	978-1502464408
	
ISBN-10:	1502464403
	
	
	
	
	
	
	
	
A	la	paciencia,
tan	necesaria	en	la	vida.
	
	
	
Introducción
Este	libro	tiene	como	objeto	poner	los	cimientos	para	adquirir	los	conocimientos
teóricos	necesarios.
Para	operar	en	los	mercados	de	valores	necesitamos	dinero,	nuestro	dinero.
El	amor	hacia	nuestro	dinero	y	el	deseo	de	que	nadie	nos	lo	quite,	es	una	razón
más	que	suficiente	para	aprender	a	operar.
Hay	que	recordar	que	para	que	alguien	gane	dinero	en	el	mundo	de	la	bolsa,	otro
lo	tiene	que	perder.
	
	
	
	
	
Indice
Capítulo	1.	Necesidad	de	adquirir	conocimientos
Capítulo	2.	Análisis	Gráfico	o	Chartismo	y	Análisis	Técnico
Capítulo	3.	Fases	en	la	evolución	de	los	precios
Capítulo	4.	Gráficos
4.1.	Tipos	de	gráficos
4.2.	Escalas	de	los	gráficos
4.3.	Períodos	de	los	gráficos
Capítulo	5.	Conceptos	de	Análisis	Técnico
5.1.	Soportes	y	resistencias.	Directrices
5.2.	Tendencias
5.2.1.	Definición	y	tipos
5.2.2.	Cambios	de	tendencia
5.2.3.	Correcciones	de	las	líneas	de	tendencia
5.2.4.	Aprovechamiento	de	los	cambios	de	tendencia
5.3.	Líneas	de	resistencia	de	velocidad
5.4.	Líneas	de	abanico	de	Fibonacci
Capítulo	6.	Formaciones	Chartistas
6.1.	Formaciones	de	continuación	o	consolidación	de	tendencia
6.1.1.	Triángulos
6.1.2.	Cuñas
6.1.3.	Rectángulo
6.1.4.	Banderas	y	gallardetes
6.2.	Características	comunes	de	las	figuras	de	cambio	de	tendencia
6.3.	Formaciones	de	cambio	de	tendencia
6.3.1.	Hombro	–	cabeza	–	hombro
6.3.2.	Doble	suelo	/	doble	techo
6.3.3.	Triple	suelo	/	triple	techo
6.3.4.	Suelos	y	techos	redondeados
6.3.5.	Formaciones	en	“V”
6.3.6.	Vueltas	en	un	día
6.3.7.	Formación	de	ensanchamiento
Capítulo	7.	Canales
Capítulo	8.	Gaps	o	huecos
Capítulo	9.	Ruptura	de	las	formaciones
Capítulo	10.	Teoría	de	DOW
Capítulo	11.	Teoría	de	la	Onda	de	Elliott
11.1.	Los	números	de	Fibonacci
11.2.	Ondas	de	impulso
11.2.1.	Figuras	terminales
11.2.2.	Fallo	de	mercado
11.3.	Correcciones
11.4.	Características	de	las	ondas
11.5.	Ondas	impulsivas
11.5.1.	Extensiones
11.5.2.	Igualdad
11.5.3.	Alternancia
11.5.4.	Canales
11.5.5.	Otras	reglas
11.5.6.	Primera	onda	extendida
11.5.7.	Tercera	onda	extendida
11.5.8.	Quinta	onda	extendida
11.5.9.	Fallo	de	quinta
11.5.10.	Figuras	terminales
11.6.	Ondas	correctivas
11.6.1.	Ondas	correctivas	simples.	Zigzag
11.6.1.1.	Ondas	correctivas	simples.	Zigzag	normal
11.6.1.2.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Zigzag
truncado
11.6.1.3.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Zigzag
alargado
11.6.2.	Ondas	correctivas	simples.	Plana
11.6.2.1.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con
onda	B	fuerte
11.6.2.1.1.	 Ondas	 correctivas	 simples.
Planas	con	onda	B	fuerte.	Plana	irregular
11.6.2.1.2.	 Ondas	 correctivas	 simples.
Planas	con	onda	B	fuerte.	Plana	alargada
11.6.2.1.3.	 Ondas	 correctivas	 simples.
Planas	con	onda	B	fuerte.	Fallo	irregular
11.6.2.1.4.	 Ondas	 correctivas	 simples.
Planas	con	onda	B	fuerte.	Plana	continua
11.6.2.2.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con
onda	B	normal
11.6.2.3.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con
onda	B	débil
11.6.2.3.1.	 Ondas	 correctivas	 simples.
Planas	 con	 onda	B	 débil.	 Plana	 con	Doble
Fallo
11.6.2.3.2.	 Ondas	 correctivas	 simples.
Planas	con	onda	B	débil.	Plana	con	Fallo	de
B
11.6.2.3.3.	 Ondas	 correctivas	 simples.
Planas	con	onda	B	débil.	Plana	alargada
11.6.3.	Ondas	correctivas	simples.	Triángulo
11.6.3.1.	Triángulo	contractivo
11.6.3.1.1.	Triángulos	en	posición	de	onda	B
o	en	posición	de	onda	4
11.6.3.1.2.	Triángulo	en	posición	de	onda	X
o	 como	 última	 fase	 de	 una	 corrección
compleja
11.6.3.2.	Triángulo	expansivo
Capítulo	12.	Conceptos	de	volumen	e	interés	abierto
12.1.	Reglas	de	interpretación	del	volumen
12.2.	Reglas	de	interpretación	del	interés	abierto
12.3.	Reglas	de	interpretación	conjunta	de	volumen	e	interés	abierto
Capítulo	1.	Necesidad	de	adquirir	conocimientos
Este	 libro	se	ha	elaborado	con	el	objetivo	de	proporcionar	unos	conocimientos
básicos	acerca	del	de	análisis	técnico.
Para	ello	es	necesario	estructurar	el	aprendizaje	en	una	primera	parte	donde	se
explican	 los	 conceptos	 básicos	 de	 chartismo,	 de	 figuras	 geométricas	 e
intepretación	de	los	gráficos;	y	en	una	segunda	parte	la	aplicación	práctica	de	los
conocimientos	adquiridos	para	establecer	señales	de	compra	y	venta	utilizando
los	indicadores	técnicos.
Capítulo	2.	Análisis	Gráfico	o	Chartismo	y	Análisis	Técnico
El	chartismo	consiste	en	el	estudio	de	 los	gráficos	de	evolución	de	 los	precios
mediante	 el	 uso,	 trazado	 e	 interpretación	 de	 líneas	 de	 tendencia	 y	 figuras
geométricas.
Otra	forma	de	ver	el	chartismo	es	considerándolo	como	el	método	por	el	cual	los
especialistas	e	inversores	gráfican	las	cotizaciones	que	van	tomando	un	producto
financiero	e	intentan	determinar	el	comportamiento	futuro	de	las	mismas.
El	objetivo	de	este	analisis	es	tratar	de	determinar	el	comportamiento	futuro	de
los	 productos	 financieros,	 para	 lo	 cual	 se	 analizan	 las	 figuras	 que	 la	 curva	 de
cotizaciones	va	formando,	y	en	base	a	ello	se	intenta	determinar	las	tendecias	y
los	cambios	de	las	mismas.
El	analisis	chartista	es	el	más	utilizado	por	los	especialistas	e	inversores.
En	 finanzas,	 el	 análisis	 técnico	 es	 una	 disciplina	 de	 predicción	 de	 la	 próxima
dirección	de	los	precios	mediante	el	estudio	de	la	evolución	de	los	precios	en	el
pasado.
La	distinción	del	chartismo	con	respecto	al	análisis	técnico	se	encuentra	en	que
el	análisis	técnico	se	basa	en	el	análisis	de	datos	utilizando	fórmulas	matemáticas
para	analizar	el	comportamiento	futuro	de	los	precios	apoyándos	en	las	series	de
datos	pasados.
El	análisis	técnico	usa	el	pasado	para	predecir	el	futuro.
Sin	 embargo	 el	 análisis	 de	 gráficos	 “chartismo”,	 se	 fundamentea	 en	 tres
conceptos:
1.	Los	precios	se	mueven	según	tendencias	de	evolución.
2.	 El	 precio	 contiene	 o	 refleja	 todo	 aquello	 que	 puede	 afectar	 a	 la	 empresa	 o
producto	financiero	que	estemos	estudiando.
3.	 La	 historia	 se	 repite.	 Los	 comportamientos	 de	 los	 precios	 en	 el	 tiempo	 son
repetitivos.	El	precio	se	mueve	según	ciclos.
	
Capítulo	3.	Fases	en	la	evolución	de	los	precios
A	la	hora	de	analizar	la	evolución	del	precio,	se	pueden	disntinguir	las	siguientes
fases:
Fase	de	mercado.	Es	la	fase	en	la	que	se	mueve	el	precio.	Es	la	situación	actual
del	valor.
Fase	 de	 acumulación.	 La	 aparición	 de	 precios	 contrarios	 a	 la	 evolución	 del
precio	en	las	últimas	sesiones,	muestran	oportunidades	de	compra	o	de	venta.
Fase	de	actividad.	Representa	un	movimiento	de	los	precios	en	el	sentido	de	las
sesiones	 anteriores	 propiciado	 por	 la	 aparición	 de	 un	 aumento	 de	 volumen
ocasionado	por	la	aparición	de	datos	económicos	favorables.
Fase	 de	 distribución.	 Representa	 el	 inicio	 del	 cambio	 de	 tendencia	 en	 el
mercado.
Fase	de	pánico.	Representa	 la	fase	a	continuación	de	la	fase	anterior,	en	donde
los	inversores	más	refragados	adoptan	la	misma	actitud	operativa	que	la	tomada
por	los	inversores	de	la	fase	anterior.
Fase	de	erosión.	Es	la	fase	final	después	de	la	fase	de	pánico,	propiciada	por	la
aparición	de	datos	económicos	o	noticias	no	positivas.
Capítulo	4.	Gráficos
4.1.	Tipos	de	gráficos
A	la	hora	de	dibujar	un	gráfico	de	precios,	los	datos	necesarios	dependerán	del
tipo	de	gráficos.
En	 cualquier	 caso,	 en	 todo	 precio	 se	 distinguen	 los	 siguientes	 valores
fundamentales:
-	Precio	de	Apertura.	Es	el	precio	con	el	que	el	valor	inicia	la	cotización	en	el
período	de	tiempo	considerado.
-	Máximo.	Representa	el	mayor	“máximo”	precio	alcanzado	por	el	valor	en	el
período	de	tiempo	considerado.
-	Mínimo.	Representa	 el	menor	 “mínimo”	 precio	 alcanzado	 por	 el	 valor	 en	 la
sesión	o	período	de	tiempo	considerado.
-	Precio	de	Cierre:Es	el	precio	con	el	que	el	valor	finaliza	la	cotización	en	el
período	de	tiempo	considerado	Es	el	último	precio	operado.
Una	 vez	 conocidos	 los	 diferentes	 valores	 alcanzados	 por	 el	 precio	 durante	 el
período	de	cotización,	podemos	establecer	los	siguientes	tipos	de	gráficos.
Gráfico	de	líneas
En	 el	 eje	 vertical	 se	 representa	 el	 precio	 del	 valor	 en	 el	 período	 que	 estemos
considerando	y	en	el	eje	horizontal	el	período	de	tiempo.
Gráfico	de	barras
Este	gráfico	está	formado	por	una	barra	vertical	para	cada	período	de	tiempo.	La
parte	 duperior	 de	 la	 barra	 representa	 el	máximo,	 la	 inferior	 el	mínimo,	 y	 una
pequeña	línea	horizontal	indicando	el	nivel	del	cierre.
Este	gráfico	se	denomina	HLC	(high-low-close),	ya	que	utiliza	para	el	grafismo
los	tres	precios	definidos	anteriormente.
Gráfico	de	punto	y	figura
Con	este	tipo	de	gráfico	se	utilizan	unos	símbolos	ascendentes	(una	“x”)	y	otros
descendentes	(una	“o”)	según	el	comportamiento	del	valor
Con	 este	 gráfico	 se	 grafica	 la	 variación	 del	 valor	 sin	 tener	 en	 cuenta	 el	 factor
tiempo.
Candlestick	o	Gráfico	de	velas	japonesas
Es	una	variación	del	gráfico	de	barras.	Para	graficarlo	se	necesitan	los	precios	de
apertura	 y	 cierre,	 así	 como	 los	 valores	máximos	 y	mínimos	 alcanzados	 por	 el
valor	en	el	período	de	tiempo	considerado.
Se	representa	una	vela,	que	es	un	rectángulo	o	barra	vertical	con	los	precios	de
apertura	y	cierre	y	las	sombras	que	son	los	precios	máximos	y	mínimos.
El	rectángulo	será	de	color	blanco	cuando	el	cierre	sea	mayor	que	la	apertura,	y
de	color	negro	cuando	el	cierre	sea	inferior	a	la	apertura.
Se	pueden	utilizar	otros	colores,	pero	el	razonamiento	sería	el	mismo.
En	 el	 ejemplo	 se	 utiliza	 el	 rojo	 (en	 sustitución	 del	 negro)	 y	 el	 verde	 en
sustitución	del	blanco.
4.2.	Escalas	de	los	gráficos
Los	gráficos	tienen	dos	ejes:
Eje	horizontal.	Es	el	que	indica	el	período	temporal.
Eje	vertical.	Es	el	que	indica	el	valor	del	precio.
Cada	uno	de	los	ejes	puede	tener	una	escala	diferente.	Las	escalas	que	se	utilizan
a	la	hora	de	analizar	gráficos	son:
1.	Aritmética.	Se	trata	de	la	escala	más	utilizada.	Con	esta	escala	se	mantiene	la
distancia.	 La	 escala	 en	 eje	 de	 precios	 mantiene	 la	 misma	 distancia	 entre	 los
valores,	es	decir,	la	distancia	entre	1	y	2	es	la	misma	que	entre	2	y	3.
2.	Logarítmica	o	semilogarítmica.	Muestra	escala	proporcional,	en	relación	a	las
variaciones	porcentuales,	no	a	las	absolutas.
Esto	significa	que	iguales	distancias	representan	relaciones	iguales.	Por	ejemplo,
la	distancia	entre	2	y	4	es	la	misma	que	entre	4	y	8.	En	este	caso	la	relación	es	de
2.	La	distancia	entre	10	y	100	es	la	misma	que	entre	100	y	1.000.	En	este	caso	la
relación	es	de	10.	Se	denominan	gráficos	semi-logarítmicos	porque	la	escala	del
eje	 X	 (tiempo)	 sigue	 siendo	 aritmética,	 mientras	 que	 la	 escala	 de	 precios	 es
logarítmica.
La	 diferencia	 entre	 ambas	 escalas	 se	 basa	 en	 que	 si	 los	 precios	 de	 un	 par	 de
divisas	crecen	a	una	tasa	constante,	un	gráfico	con	escala	aritmética	nos	mostrará
cada	vez	mayor	pendiente	en	la	 tendencia,	mientras	que	un	gráfico	logarítmico
nos	mostrará	una	pendiente	constante.
Si	los	cambios	en	el	precio	de	un	cruce	de	divisas	son	cada	vez	menores,	pero	no
cambia	la	tendencia,	en	un	gráfico	de	líneas	tendremos	dificultad	para	observar
este	comportamiento,	dado	que	la	pendiente	de	la	tendencia	puede	seguir	siendo
cada	vez	mas	empinada,	mientras	que	un	gráfico	 logarítmico	nos	mostrará	una
pendiente	cada	vez	menor,	indicándonos	con	claridad	que	la	tasa	de	crecimiento
del	precio	es	cada	vez	menor.
Los	gráficos	de	líneas	permiten	ver	con	facilidad	cambios	en	la	tendencia,	pero
no	cambios	en	la	aceleración	de	la	tendencia.
Los	gráficos	lineares	son	útiles	cuando	los	precios	no	varían	mucho,	por	ejemplo
en	 períodos	 de	 tiempo	 cortos,	mientras	 que	 los	 gráficos	 semi-logaritmicos	 son
mas	útiles	cuando	los	precios	varían	considerablemente,	ya	sea	en	el	largo	plazo
como	en	el	corto	plazo.
A	 continuación	 se	muestran	 gráficos	 de	 las	 dos	 escalas,	 utilizando	 los	mismos
datos	de	origen.
4.3.	Períodos	de	los	gráficos
En	el	análisis	gráfico	se	dintinguen	tres	períodos:	corto	(horario),	medio	(diario)
o	largo	(semanal	o	mensual).
En	 función	 del	 período	 las	 figuras	 que	 se	 forman	 y	 por	 tanto	 el	 análisis	 es
distinto.
A	 continuación	 se	muestran	 tres	 gráficos	 distintos	 para	 un	 determinado	 valor,
considerando	los	tres	períodos.
Capítulo	5.	Conceptos	de	Análisis	Técnico
5.1.	Soportes	y	resistencias.	Directrices
Los	 soportes	 y	 resistencias	 son	 zonas	 que	 los	 precios	 tienen	 dificultad	 para
atravesar.
Un	soporte	es	aquel	nivel	inferior	de	precios	en	el	que	se	aprecia	una	demanda
fuerte,	que	produce	una	detención	en	un	movimiento	bajista.	Es	aquel	nivel	en
que	se	compensa	 la	demanda	con	la	oferta,	produciéndose	un	rebote	al	alza	de
los	precios.
Otra	forma	de	definir	el	soporte	es	como	los	mínimos	de	reacción.	Es	un	nivel	de
precios	 en	 donde	 el	 interés	 de	 compra	 es	 suficientemente	 fuerte	 como	 para
superar	la	presión	de	venta.
La	resistencia	es	el	nivel	superior	de	precios	en	que	se	aprecia	una	oferta	fuerte,
y	que	produce	por	tanto	la	detención	en	el	movimiento	alcista.	También	aquí	se
compensa	 la	 oferta	 con	 la	 demanda,	 produciéndose	 una	 respuesta	 negativa
bajando	los	precios.
Es	 un	 nivel	 significativo	 de	 precio	 en	 donde	 la	 presión	 de	 venta	 supera	 la	 de
compra.	Es	la	venta,	real	o	potencial,	suficiente	en	volumen,	para	satisfacer	todas
las	ofertas	e	impedir	que	los	precios	se	eleven	durante	un	tiempo.
El	soporte	es	como	un	suelo	en	el	que	rebotan	los	precios	hacia	arriba	(nivel	de
precios	donde	la	cotización	detiene	la	caída)	y	la	resistencia	un	techo	donde	los
precios	 no	 pueden	 atravesarlo	 (nivel	 de	 precios	 donde	 la	 cotización	 detiene	 la
subida)	y	rebotan	hacia	abajo.
Es	importante	tener	en	cuenta	que	no	son	líneas	exactas,	si	no	zonas	o	rangos	de
precios.
Cada	vez	que	nos	aproximamos	a	un	nivel	de	soporte	o	resistencia	estaremos	en
una	zona	crítica,	la	incapacidad	de	romper	ese	nivel	(ya	sea	soporte	o	resistencia)
es	una	señal	de	que	la	tendencia	puede	cambiar.
Cuando	 los	soportes	y	 las	 resistencias	son	atravesados	con	cierta	 fuerza	suelen
cambiar	de	papel:	el	soporte	se	convierte	en	resistencia	y	viceversa.
Los	precios	rebotan	en	los	puntos	1	y	2,	actuando	la	línea	como	resistencia.	Sim
embargo	 en	 los	 puntos	 3	 y	 4,	 los	 precios	 rebotan	 apoyándose	 en	 la	 línea	 que
ahora	actua	de	soporte.
En	el	gráfico	anterior,	la	línea	primero	actua	como	soporte,	al	rebotan	los	precios
en	1	y	2.	Posteriormente	la	línea	es	atravesada	hacia	abajo	y	en	los	puntos	3	y	4
los	precios	no	pueden	con	la	línea	que	ahora	actua	de	resistencia.
En	 el	 análisis	 técnico	 se	 suele	 utilizar	 la	 expresión	 “soportes	 pasados,
resistencias	futuras	y	resistencias	pasadas,	soportes	futuros”.
Los	factores	para	la	importancia	de	un	nivel	de	soporte/resistencia	son:	volumen,
tiempo	y	distancia.
En	 caso	 de	 ruptura	 de	 un	 soporte	 o	 resistencia,	 la	 validez	 de	 la	 misma	 se
confirmará	con	el	volumen	contratado:	si	el	volumen	aumenta	durante	el	período
en	que	se	produce	 la	ruptura	–con	respecto	a	 los	períodos	anteriores-,	hay	más
probabilidad	de	confirmarse	la	ruptura.
En	 caso	 contrario,	 si	 el	 volumen	 es	 escaso,	 supone	que	 la	 ruptura	 acabará	 por
devolvernos	al	nivel	previamente	roto.
En	las	tendencias	alcistas	son	más	fiables	los	soportes	que	las	resistencias.	En	las
tendencias	bajistas	sucede	 lo	contrario,	 las	 resistencias	son	más	 fiables	que	 los
soportes.
En	las	tendencias	bajistas,	estas	terminan	y	rebotan	al	alza	en	los	soportes	y	las
tendencias	alcistas	se	frenan	y	dan	vuelta	en	resistencias.
	
En	el	gráfico	siguiente	se	muestra	un	ejemplo	de	resistencia:
	
Y	en	el	mismo	gráfico	podemos	trazar	el	soportesiguiente:
	
	
	
5.2.	Tendencias
5.2.1.	Definición	y	tipos
Una	tendencia	se	define	como	la	dirección	de	los	precios	de	un	valor	en	base	a
máximos	y	mínimos	relativos.
Para	 trazar	 una	 línea	 de	 tendencia,	 se	 unen	 mínimos	 consecutivos	 (tendencia
alcista)	o	máximos	consecutivos	(tendencia	bajista)	mediante	una	recta.
Dicha	recta	recibe	el	nombre	de	directriz	e	indica	la	dirección	del	valor.
Si	 la	 directriz	 es	 ascendente,	 la	 tendencia	 es	 alcista;	 si	 es	 descendente	 la
tendencia	será	bajsita.
Cuantos	 más	 puntos	 de	 apoyo	 o	 rebote	 de	 los	 precios	 en	 la	 directriz,	 mayor
importante	 tendrá	dicha	directriz	 y	mayor	 validez	dará	 a	 la	 tendencia	 que	 está
marcando.
A	si	mismo,	cuanto	mayor	sea	el	tiempo	de	vigencia	de	la	directriz,	mayor	será
su	validez.
Las	tendencias	serán	según	la	dirección	marcada	por	la	directriz:
Tendencia	 alcista.	 Los	 precios	 evolucionan	 marcando	 mínimos	 ascendentes
(cada	vez	más	altos).
Tendencia	 bajista.	 Los	 precios	 evolucionan	marcando	máximos	 descendentes
(cada	vez	más	bajos).
	
Tendencia	 lateral	 o	 neutra.	 Los	 precios	 evolucionan	 con	 directrices	 sin
pendiente	definida	o	clara.
La	experiencia	demuestra	que	aproximadamente	una	tercera	parte	del	tiempo	el
mercado	estará	en	tendencia	lateral.
En	esta	fase	las	fuerzas	de	oferta	y	demanda	están	equilibradas	y	el	precio	oscila
en	una	banda	de	precios	relativamente	estrecha.
Se	asume	que	una	tendencia	está	vigente	hasta	que	de	signos	definitivos	de	que
ha	dado	la	vuelta.
En	 lo	 que	 se	 refiere	 a	 la	 escala	 temporal,	 las	 tendencias	 pueden	 ser	 de	 corto,
medio	o	largo	plazo.
La	tendencia	a	corto	plazo	es	aquella	en	que	el	período	de	duración	es	de	días	o
una	o	dos	semanas.
La	tendencia	a	medio	plazo	es	la	que	el	período	de	duración	se	situa	desde	dos
semanas	hasta	meses.
La	tendencia	de	largo	plazo	es	aquella	que	persiste	desde	meses	hasta	años.
La	tendencia	de	largo	plazo	se	suele	considerar	como	la	tendencia	principal,	por
ser	la	que	tiene	la	mayor	vigencia.
Las	 tendencias	 de	 corto	 y	 medio	 plazo,	 se	 consideran	 tendencias	 menores	 o
secundarias.
Las	 tendencias	 de	 corto,	 medio	 y	 largo	 plazo	 tienen	 por	 que	 ir	 en	 la	 misma
dirección.
En	el	gráfico	 se	puede	ver	una	 tendencia	principal	bajista	de	años	y	en	el	 año
2011	aparece	dentro	de	la	tendencia	principal	una	tendencia	secundaria	alcista.
5.2.2.	Cambios	de	tendencia
Un	 cambio	 de	 tendencia	 se	 produce	 cuando,	 una	 vez	 trazada	 una	 directriz,	 la
gráfica	 del	 precio	 corta	 la	 directiz,	 iniciándose	 una	 evolución	 contraria	 de	 los
precios.
Normalmente	 la	 ruptura	 de	 una	 línea	 de	 tendencia	 significativa	 es	 una	 señal
fiable	de	un	cambio	de	tendencia.
La	 ruptura	 debería	 darse	 con	un	volumen	de	 importancia	 debido	 al	 cambio	de
sentimiento.
La	 confirmación	 de	 la	 ruptura	 de	 la	 directriz	 y	 del	 inicio	 de	 un	 cambio	 de
tendencia,	no	está	definido	de	manera	estricta,	pero	se	pueden	establecer	varios
criterios:
La	ruptura	de	la	directriz	debe	ser	cómo	mínimo	del	3%.	Es	decir,	el
precio	 tiene	que	 subir	 o	 bajar,	 según	que	 la	 directriz	 sea	bajista	 o
alcista,	un	3%.
La	 ruptura	debe	 ir	 acompañada	de	un	 incremento	 significativo	del
volumen	con	respecto	a	las	sesiones	anteriores.
Que	el	precio	cierre	por	debajo,	en	el	caso	de	la	directriz	alcista	o
por	 encima	en	 el	 caso	de	 la	 directriz	 bajista,	 durante	dos	 sesiones
consecutivas.
También	hay	que	tener	la	precaución	de	que	se	haya	producido	una	falsa	ruptura
y	 que	 en	 lugar	 de	 un	 cambio	 de	 tendencia,	 se	 produzca	 un	 período	 de
consolidación	para	continuar	posteriormente	con	el	movimiento	anterior.
Una	vez	que	se	ha	roto	la	tendencia	será	peligroso	actuar	en	sentido	favorable	a
la	tendencia	rota	a	pesar	de	que	aparentemente	los	precios	la	sigan	otra	vez.	Será
necesario	confirmar.
5.2.3.	Correcciones	de	las	líneas	de	tendencia
En	muchas	ocasiones,	debido	a	que	 los	mercados	no	son	exactos,	 las	 líneas	de
tendencia	 se	 rompen	 o	 corrigen	 para	 entrar	 en	 un	 periodo	 de	 tendencia	 lateral
que	corrige	el	tramo	previo	para	romper	siguiendo	la	tendencia	que	marcaba.
En	el	análisis	gráfico	lo	que	se	hace	es	trazar	las	posibles	correciones,	generando
nuevas	 líneas	 de	 tendencia.	 En	 el	 gráfico	 siguiente	 se	 puede	 ver	 las	 línea	 de
tendencia	bajista	y	su	corrección.
La	 corrección	 puede	 ser	 positiva,	 más	 velocidad	 o	 negativa	 disminución	 de
velocidad.
La	línea	de	color	azul	marca	la	tendencia	alcista.	Dicha	línea	es	perforada	hacia
abajo,	 por	 lo	 que	 hay	 que	 trazar	 la	 corrección	 y	 se	 genera	 una	 nueva	 línea	 de
tendencia	alcista	(línea	roja).
	
	
	
5.2.4.	Aprovechamiento	de	los	cambios	de	tendencia
La	ruptura	de	una	direcriz	y	por	 tanto	el	posible	cambio	de	 tendencia	debe	ser
aprovechado	para	definir	puntos	de	entrada	y	salida	o	la	indecisión	del	mercado.
Las	directrices	marcan	la	tendencia	de	evolución	del	precio.	Por	tanto	debemos
aprovechar	dicha	información	y	operar	a	favor	de	la	tendencia.
Por	tanto,	un	punto	de	entrada	en	el	mercado	viene	determinado	por	el	punto	de
apoyo	de	la	cotización	en	la	directriz,	cuando	la	tendencia	es	alcista.
Si	 la	 tendencia	es	bajista,	el	punto	de	apoyo	en	la	directriz	marca	una	señal	de
venta.
En	el	caso	de	evoluciones	indecisas,	neutras	o	laterales	del	mercado,	se	pueden
producir	cortes	del	precio	en	la	línea	directriz,	sin	representar	verdaderas	señales
de	compra	o	venta.
La	 tendencia	 lateral	 es	 por	 tanto,	 aquella	 en	 la	 que	 el	 precio	 se	 mueve	 en	 el
tiempo	sin	apenas	variaciones.
La	ausencia	de	variaciones	significa	falta	de	movimientos,	por	lo	que	lo	normal
es	no	tomar	posiciones	a	corto	plazo,	dado	que	supone	que	nos	mantendremos	en
ella	sin	movimiento	direccional.
	
5.3.	Líneas	de	resistencia	de	velocidad
Las	 líneas	de	velocidad	establecen	niveles	donde	se	puede	producir	cambio	de
tendencia.
Para	dibujarlas	se	utilizan	el	concepto	de	tendencia	y	el	de	retroceso	porcentual.
En	 el	 caso	 de	 tendencia	 alcista,	 para	 construir	 las	 líneas	 de	 resistencia	 de
velocidad	alcista,	se	sigue	el	siguiente	procedimiento:
1.	 Se	busca	el	punto	más	bajo	de	la	tendencia	o	punto	de	inicio	de	la
tendencia.	Desde	dicho	punto	se	traza	una	línea	hacia	el	punto	más
alto	de	la	corriente	alcista.
2.	 La	 distancia	 vertical	 trazada	 desde	 el	 punto	 superior	 de	 la	 línea
hasta	 la	 abcisa	 correspondiente	 al	 punto	 más	 bajo	 se	 divide	 en
tercios.
3.	 Se	 trazan	 dos	 líneas	 desde	 el	 punto	 más	 bajo	 pasando	 por	 esas
divisiones	 en	 tercios.	 Tendremos	 las	 líneas	 de	 resistencia	 de
velocidad	de	1/3	y	2/3.
Si	una	 tendencia	 alcista	 está	 en	proceso	de	 autocorrección,	 la	 corrección	hacia
abajo	se	frenará	en	la	primera	línea	de	velocidad	más	alta	(2/3),	si	esto	no	ocurre
bajará	 hasta	 la	 más	 baja	 (1/3),	 en	 caso	 de	 que	 esta	 última	 se	 rompa	 hay	 un
posible	cambio	a	bajista.
En	 el	 caso	 de	 tendencia	 bajista,	 para	 construir	 las	 líneas	 de	 resistencia	 de
velocidad	bajista,	se	sigue	el	siguiente	procedimiento:
1.	 Se	busca	el	punto	más	alto	de	la	tendencia	o	punto	de	inicio	de	la
tendencia.	Desde	dicho	punto	 se	 traza	una	 línea	hacia	 el	 punto
más	bajo	de	la	corriente	bajista.
2.	 La	distancia	vertical	 trazada	desde	 el	 punto	 inferior	de	 la	 línea
hasta	 la	 abcisa	 correspondiente	 al	 punto	más	 alto	 se	 divide	 en
tercios.
3.	 Se	 trazan	 dos	 líneas	 desde	 el	 punto	más	 alto	 pasando	 por	 esas
divisiones	 en	 tercios.	 Tendremos	 las	 líneas	 de	 resistencia	 de
velocidad	de	1/3	y	2/3.
Si	una	 tendencia	bajista	está	en	proceso	de	autocorrección,	 la	corrección	hacia
arriba	se	frenará	en	la	primera	línea	de	velocidad	(2/3),	si	esto	no	ocurre	subirá
hasta	la	siguiente	línea	(1/3),	en	caso	de	que	esta	última	se	rompa	hay	un	posible
cambio	a	alcista.
Las	líneas	de	velocidad	invertirán	sus	papeles	una	vez	rotas.
Enel	 siguiente	 gráfico	 el	 valor	 se	mueve	 con	 una	 tendencia	 alcista.	Desde	 el
último	 máximo	 el	 precio	 retrocede	 hasta	 la	 primera	 línea	 de	 resistencia,	 la
atraviesa	y	llega	hasta	la	línea	de	retroceso	de	2/3,	que	más	tarde	atravesará	a	la
baja,	confirmando	el	cambio	de	la	tendencia.
En	el	gráfico	a	continuación	ocurre	lo	mismo	que	en	el	caso	anterior	pero	en	una
tendencia	bajista.
5.4.	Líneas	de	abanico	de	Fibonacci
Es	 una	 variante	 de	 las	 líneas	 de	 resistencia	 de	 velocidad.	 Los	 retrocesos
porcentuales	 se	 fijan	 según	 relaciones	 entre	 los	 números	 de	 la	 sucesión	 de
Fibonacci.
Los	retrocesos	serán	del	38,2%,	50%	y	61,8%.
	
	
	
De	la	misma	forma	que	con	las	líneas	de	resistencia	de	velocidad,	el	objetivo	es
establecer	 líneas	 de	 soporte	 y	 resistencia	 para	 determinar	 si	 las	 rupturas	 de
dichas	líneas	representan	una	corrección	o	un	cambio	de	la	tendencia.
En	caso	de	 ser	un	cambio	de	 tendencia,	operaríamos	a	 favor	del	 cambio,	y	 en
caso	 de	 ser	 una	 corrección,	 buscaríamos	 abrir	 nuevas	 posiciones	 en	 sentido
contrario	a	la	corrección.
Capítulo	6.	Formaciones	Chartistas
6.1.	Formaciones	de	continuación	o	consolidación	de	tendencia
Son	aquellas	que	muestran	una	detención	de	la	tendencia,	para	coger	fuerza.	Es
una	 parada	 en	 forma	 de	 descanso	 o	 leve	 retroceso.	 Son	 formaciones	 de
“consolidación”	porque	reafirman	la	tendencia	y	la	refuerzan.
Las	formaciones	de	continuación	son:
Triángulos	y	cuñas
Canal	lateral	o	rectángulo
Banderas	y	gallardetes
6.1.1.	Triángulos
Esta	 formación	 indica	 inseguridad	 e	 incertidumbre	 en	 el	 mercado,	 aunque	 en
algún	caso	pueden	suponer	situaciones	de	cambio	de	tendencia.
Se	 necesitan	 como	mínimo	 cuatro	 puntos,	 dos	 que	 forman	 la	 línea	 superior	 y
otros	dos	para	la	inferior.
Para	conocer	la	futura	evolución	del	mercado	es	esperar	a	la	ruptura.	La	ruptua	a
favor	de	 tendencia	va	 acompañada	de	un	marcado	 incremento	del	 volumen	de
negociació.
Por	 el	 contrario	 en	 una	 ruptura	 a	 la	 baja	 el	 incremento	 de	 actividad	 no	 es	 tan
fundamental.	 El	 volumen	 aumenta	 pero	 después	 de	 que	 se	 ha	 roto	 la	 línea	 de
forma	significativa.
Hay	que	tener	la	precaución	de	que	si	los	precios	han	penetrado	mucho	hacia	el
vértice	 del	 triángulo,	 es	 posible	 que	 de	 una	 señal	 falsa	 aún	 con	 un	 volumen
importante.	 El	 triángulo	 ha	 de	 romperse	 entre	 la	 mitad	 y	 tres	 cuartos	 de	 la
longitud	total.
Un	triángulo	es	una	figura	intermedia	que	requiere	para	su	formación	un	mes	o
más.
Podemos	distinguir	tres	tipos:
•	Simétrico
•	Ascendente
•	Descendente
Un	 triángulo	 simétrico	 puede	 indicar	 continuación	 de	 la	 tendencia	 previa	 o
cambio	de	la	misma.
El	volumen	irá	decreciendo	a	medida	que	se	forma	el	triángulo.
El	triángulo	simétrico	está	formado	por	una	directriz	alcista	uniendo	mínimos	y
una	directriz	bajista	uniendo	máximos.
Los	triángulos	ascendentes	(alcista)	y	descendentes	(bajista)	son	similares	a	los
simétricos	pero	advierten	del	movimiento	siguiente	de	los	precios.
El	 triángulo	 ascendente	 aparece	 generalmente	 como	 figura	 de	 continuación	 en
una	tendencia	alcista	pero	puede	aparecer	como	suelo	de	una	tendencia	bajista.	A
la	inversa	ocurrirá	con	el	descendente.
El	 ascendente	 tiene	 una	 línea	 superior	 horizontal	 (uniendo	 máximos)	 y	 otra
inferior	diagonal	(uniendo	mínimos).
En	caso	de	triángulo	rectángulo	descendente,	la	línea	superior	es	diagonal,	y	la
inferior	es	horizontal.
La	estrategia	a	seguir	para	tomar	posiciones	utilizando	los	triángulos	es:
1.	En	la	formación	el	volumen	es	decreciente	y	en	el	momento	de	la	ruptura,	el
volumen	aumenta	de	forma	considerable.
2.	Hay	que	confirmar	 la	ruptura	para	establecer	 los	objetivos.	El	precio	 llegará
hasta	niveles	iguales	a	la	altura	del	triángulo.
3.	Esperar	un	posible	pull-back,	es	decir,	una	vuelta	momentánea	hasta	el	nivel
roto,	para	desde	ahí	volver	a	iniciar	la	ruptura.
En	la	gráfica	siguiente	se	puede	ver	un	triángulo	ascendente.
6.1.2.	Cuñas
Se	 trata	 de	 un	 triángulo	 en	 que	 las	 dos	 directrices	 que	 lo	 delimitan	 tienen	 la
misma	dirección,	que	será	alcista	o	bajista,	y	la	ruptura	se	producirá	en	sentido
contrario	a	la	dirección	de	la	formación.
Pueden	 indicar	 cambios	 de	 tendencia	 primaria	 pero	 aparecen	 más
frecuentemente	en	las	tendencias	secundarias.
Las	cuñas	se	inclinan	en	contra	de	tendencia:	la	cuña	ascendente	será	bajista	y	la
descendente	será	alcista.
En	la	cuña	los	precios	recorrerán	aproximadamente	dos	tercios	de	la	figura	antes
de	producirse	la	ruptura.
El	tiempo	típico	de	formación	será	de	aproximadamente	un	mes	y	en	la	ruptura
se	producirá	un	incremento	del	volumen.
A	la	hora	de	calcular	el	objetivo	se	utiliza	el	 tramo	de	tendencia	anterior,	hasta
que	se	inicia	la	formación	de	la	cuña.
En	 el	 gráfico	 anterior	 se	 puede	 ver	 una	 cuña	 ascendente	 que	 se	 forma	 en	 un
mercado	claramente	bajista.
6.1.3.	Rectángulo
Se	trata	de	una	figura	de	consolidación	donde	los	precios	evolucionan	entre	dos
líneas	paralelas	horizontales.	El	volumen	durante	su	formación	es	decreciente	y
la	ruptura	se	produce	en	el	sentido	de	la	tendencia	principal.
Después	de	la	ruptura	los	precios	varían	en	una	cantidad	igual	a	la	amplitud	del
canal	en	sentido	de	la	tendencia.
El	 rectángulo	 define	 una	 confrontación	 entre	 compradores	 y	 vendedores	 con
igual	fuerza.
La	duración	aproximada	es	de	uno	a	tres	meses.
En	 la	 gráfica	 siguiente	 se	 muestre	 un	 rectángulo	 en	 una	 tendencia	 alcista.
Después	de	la	ruptura	el	mercado	continua	con	la	tendencia	anterior.
	
6.1.4.	Banderas	y	gallardetes
Son	 también	 figuras	 de	 consolidación,	 más	 fiables	 que	 los	 triángulos,	 y	 su
ruptura	es	mucho	más	violenta.
Durante	el	período	de	formación	el	volumen	disminuye	y	aumenta	en	la	ruptura,
La	bandera:	tiene	una	forma	similar	a	un	canal	o	rectángulo,	pero	las	líneas	que
hacen	 de	 soporte	 y	 resistencia	 tienen	 inclinación	 contraria	 a	 la	 tendencia
principal.
Se	 dice	 que	 las	 banderas	 son	 figuras	 de	 medio	 camino	 porque	 aparecen
frecuentemente	 en	 medio	 del	 recorrido	 de	 una	 tendencia	 alcista	 o	 bajista.	 Se
puede	estimar	un	objetivo	de	precios	midiendo	el	"mástil"	de	la	bandera.
Una	bandera	tardará	en	torno	a	tres	semanas	como	máximo	y	pocos	días	como
minimo.
El	 gallardete	 es	 similar	 a	 un	 triángulo	 simétrico.	 La	 ruptura	 se	 realiza
prácticamente	en	el	vértice.
Para	establecer	el	objetivo	de	precios	se	calcula	la	distancia	desde	que	se	inicia
el	tramo	impulsivo	hasta	el	punto	mayor	de	la	figura	y	se	sumará	al	precio	en	el
momento	de	la	ruptura,	en	caso	de	desarrollo	alcista.
En	 el	 caso	 de	 desarrollo	 bajista,	 se	 calcula	 la	 distancia	 desde	 que	 se	 inicia	 el
tramo	impulsivo	hasta	el	punto	menor	de	la	formación	y	se	restará	del	precio	en
el	momento	de	la	ruptura.
Las	condiciones	para	que	se	den	este	tipo	de	formaciones	son:
1.	 Se	produce	después	de	una	subida	pronunciada.
2.	 La	actividad	disminuye	en	su	formación	de	forma	constante.
3.	 Los	precios	deben	de	separarse	en	no	más	de	cuatro	semanas.
En	el	siguiente	gráfico	se	puede	apreciar	un	gallardete.
El	 objetivo	 de	 precios	 es	 calculando	 la	 longitud	 del	 asta	 y	 proyectando	 dicha
longitud	desde	el	precio	de	ruptura	del	triángulo.
En	 la	 gráfica	 se	 muestra	 una	 bandera	 con	 formación	 de	 canal	 bajista,
consolidando	una	subida.
	
6.2.	Características	comunes	de	las	figuras	de	cambio	de	tendencia
Para	 que	 se	 forme	 una	 figura	 de	 vuelta	 es	 necesario	 que	 se	 den	 una	 serie	 de
requisitos:
1.	 Tiene	que	existir	una	tendencia	anterior.
2.	 Se	debe	romper	una	línea	de	tendencia.
3.	 El	volumen	debe	crecer	en	favor	de	la	nueva	tendencia.
4.	 El	 crecimiento	 del	 volumen	 sirve	 de	 confirmación	 de	 que	 la
figura	se	ha	completado.
6.3.	Formaciones	de	cambio	de	tendencia
Se	trata	de	formaciones	que	indican	que	se	va	a	producirtras	su	confirmación	un
cambio	de	la	tendencia	previa.
Las	formaciones	más	importantes	son:
Hombro	–	cabeza	–	hombro
Doble	suelo	/	doble	techo
Triple	suelo	/	triple	techo
Suelos	/	techos	redondeados
Formaciones	en	“V”
6.3.1.	Hombro	–	cabeza	–	hombro
Es	la	más	 importante	de	 todas,	 tanto	por	 la	fiabilidad	como	por	su	significado.
Señala	el	final	de	una	tendencia	alcista	o	bajista.
Está	formado	por	tres	máximos,	llegando	el	primero	y	el	tercero	al	mismo	nivel,
y	el	segundo	quedando	por	encima	de	los	dos	anteriores.
La	 línea	 que	 une	 los	 dos	mínimos	 significativos	 entre	 los	máximos	 primero	 y
tercero	se	denomina	“neckline”	o	línea	clavicular.	Dicha	línea	es	la	que	marca	la
ruptura.
La	ruptura	de	dicha	línea	indica	el	final	de	la	formación	y	el	inicio	de	la	nueva
tendencia.
El	 objetivo	 de	 precios	 mínimo	 es	 la	 distancia	 vertical	 medida	 entre	 la	 línea
clavicular	y	la	cabeza	y	trasladada	hacia	abajo	desde	la	línea	clavicular.
Es	habitual	que	se	después	de	la	ruptura	se	de	un	retroceso	o	pull	back	hacia	la
lnea	clavicular.
El	volumen	es	también	importante	durante	la	formación	de	la	figura.
El	volumen	será	alto	en	el	hombro	izquierdo	y	la	contratación	sube	hasta	el	techo
del	hombro	izquierdo	debe	ser	mayor	que	las	anteriores.
Después	 del	 máximo	 del	 hombro	 izquierdo	 el	 volumen	 baja	 y	 después	 se
produce	otro	nuevo	avance	con	volumen	alto	correspondiente	a	 la	cabeza	pero
menor	 que	 el	 anterior	 techo.	Este	 hecho	nos	 alerta	 de	 la	 posible	 formación	de
cabeza	y	hombros.
Una	 señal	 importante	 es	 que	 la	 recuperación	 siguiente	 a	 la	 cabeza	 es	 con	 un
volumen	menor	que	el	de	la	cabeza.
El	 volumen	 aumenta	 en	 la	 ruptura	 de	 la	 línea	 clavicular	 y	 disminuye	 en	 el
retroceso	o	pull	back.
La	figura	contraria	es	el	Hombro-cabeza-hombro	invertido	que	está	formado	por
tres	 mínimos,	 llegando	 el	 primero	 y	 el	 tercero	 al	 mismo	 nivel,	 y	 el	 segundo
quedando	por	debajo	de	los	dos	anteriores.
En	este	caso	la	línea	de	cuello	es	la	que	une	los	dos	máximos	significativos	entre
los	mínimos	primero	y	tercero.
En	el	gráfico	se	puede	apreciar	cómo	después	de	la	ruptura	de	la	línea	clavicular,
los	precios	hacen	un	pull	back	hacia	dicha	línea,	para	después	continuar	con	el
cambio	de	la	tendencia.
Una	modificación	de	la	figura	hombro	–	cabeza	–	hombro	es	su	inversa	conocida
como	hombro	–	cabeza	–	hombro	invertida.
Se	trata	de	una	figura	de	suelo	donde	el	retorno	de	los	precios	a	la	línea	de	cuello
es	más	probable	después	de	la	ruptura	alcista.
	
En	 el	 gráfico	 anterior	 se	 ve	 la	 figura	 hombro	 –	 cabeza	 –	 hombro	 invertida	 en
pleno	proceso	de	formación.
Lógicamente	habría	que	confirmar	la	formación	y	posteriormente	la	ruptura.
	
	
6.3.2.	Doble	suelo	/	doble	techo
Son	más	difíciles	de	identificar	que	las	formaciones	anteriores	y	su	fiabilidad	es
menor	en	lo	referente	al	cumplimiento	de	los	objetivos.
Son	 poco	 frecuentes	 pero	 importantes	 dado	 que	 pueden	 indicar	 el	 fin	 de	 una
tendencia	principal.	La	figura	requiere	tiempo	en	su	formación	en	torno	a	uno	a
dos	meses	o	más.
El	 doble	 suelo	 está	 formado	 por	 dos	 mínimos	 significativos	 al	 mismo	 o
aproximado	nivel.
Señala	un	cambio	de	tendencia	de	bajista	a	alcista.	La	línea	horizontal	que	une
los	mínimos	es	la	que	sirve	como	línea	de	soporte.
El	doble	techo	está	formado	por	dos	máximos	al	mismo	o	aproximado	nivel.
Señala	un	cambio	de	 tendencia	de	alcista	 a	bajista.	La	La	 línea	horizontal	que
une	los	máximos	es	la	que	sirve	como	línea	de	resistencia.
En	 ambos	 casos,	 durante	 la	 formación	 del	 segundo	 suelo	 o	 techo,	 el	 volumen
disminuye,	 y	 en	 la	 ruptura	 se	 produce	 un	 fuerte	 aumento	 de	 volumen	 que
confirma	la	ruptura.
También	puede	producirse	un	pull-back.
En	esta	formación	el	objetivo	de	precios	después	de	la	ruptura	es	igual	a	la	altura
de	la	formación.
Es	 importante	 comprobar	 que	 los	 máximos	 o	 mínimos	 alcanzados	 no	 sean
antiguas	zonas	de	congestión	ya	que	en	tal	caso	disminuye	el	poder	predictivo	de
la	figura.
	
En	el	gráfico	se	puede	apreciar	la	formación	de	un	doble	suelo.	Una	vez	rota	la
figura	 el	 objetivo	 de	 precios	 es	 igual	 a	 la	 amplitud	 de	 la	 formación	 (distancia
vertical	entre	la	línea	que	une	los	mínimos	y	el	máximo	entre	ellos).
	
6.3.3.	Triple	suelo	/	triple	techo
Es	 una	 variante	 de	 la	 formación	 anterior	 pero	 con	 tres	 máximos/mínimos
significativos.
El	comportamiento	en	ambos	casos	el	volumen	disminuye	en	la	tercera	parte	de
la	formación	y	en	la	ruptura.
Puede	ser	interpretado	como	un	hombro-cabeza-hombro	en	que	los	dos	hombros
y	la	cabeza	están	a	la	misma	altura.
En	 la	 gráfica	 se	 puede	 ver	 que	 el	 mercado	 antes	 del	 primer	 suelo	 tiene	 una
tendencia	bajista.
Después	 de	 marcar	 el	 triple	 suelo,	 el	 mercado	 cambia	 de	 tendencia.	 Los	 tres
suelos	marcan	una	línea	de	soporte	importante.
	
	
6.3.4.	Suelos	y	techos	redondeados
Se	 trata	 de	 ormaciones	 de	 vuelta	 que	 tardan	mucho	 tiempo	 en	 formarse	 y	 no
tienen	demasiada	importancia.
El	volumen	va	disminuyendo	a	medida	que	se	forma	y	aumenta	fuertemente	en
el	final.
El	techo	redondeado	también	se	llama	cresta	circular.
	
	
	
	
	
El	suelo	redondeado	también	se	denomina	fondo	redondeado.
6.3.5.	Formaciones	en	“V”
Son	formaciones	muy	difíciles	de	detectar.
En	 la	 figura	se	puede	ver	una	 formación	en	“V”,	que	su	supone	un	cambio	de
tendencia.
6.3.6.	Vueltas	en	un	día
No	es	una	figura	de	vuelta	principal,	pero	puede	darnos	una	indicación	válida	de
cambio	de	tendencia.	Puede	aparecer	dentro	de	figuras	de	vuelta	más	grandes	o
indicar	el	agotamiento	de	las	tendencias	alcistas.
Se	trata	de	un	día	con	alto	alto	volumen;	el	precio	sube	a	lo	largo	de	la	jornada
pero	la	tendencia	cambia	de	dirección	y	los	precios	caen	de	repente.
Podemos	distinguir	entre:
Vuelta	en	un	día	de	techo.
Vuelta	en	un	día	de	suelo.
6.3.7.	Formación	de	ensanchamiento
Sugiere	un	mercado	fuera	de	control,	 sin	 rumbo	definido.	Se	puede	desarrollar
en	las	formas	simétrica	o	con	una	de	las	líneas	horizontales.
La	actividad	de	estas	formaciones	es	alta	e	irregular	por	lo	que	la	ruptura	es	muy
difícil	de	detectar.
El	 volumen	 tiende	 a	 expandirse	 en	 estas	 formaciones	 a	 medida	 que	 las
oscilaciones	en	los	precios	son	más	amplias.
En	el	siguiente	gráfico	se	ve	un	ejemplo	de	esta	formación.
Como	se	puede	observar	el	mercado	va	dando	giros	bruscos	alcistas	y	bajistas
por	lo	que	es	muy	difícil	detectar	hacia	dónde	evolucionará	el	mercado.
Capítulo	7.	Canales
Un	canal	es	una	formación	que	indica	la	tendencia	y	su	ruptura	puede	ser	a	favor
o	 en	 contra	 de	 la	 tendencia	 previa.	 Esta	 formado	 por	 dos	 líneas,	 una	 actua	 de
soporte	 y	 la	 otra	 de	 resistencia	 o	 dicho	 de	 otra	manera	 se	 trata	 de	 dos	 líneas
paralelas:
-	Línea	de	tendencia	básica.
-	Línea	de	canal.
La	línea	del	canal	que	actua	como	resistencia	se	puede	utilizar	para	la	venta	y	la
inferior	o	de	soporte	para	operaciones	de	compra.
Los	canales	pueden	ser	alcistas	o	bajistas.
El	canal	alcista	está	formado	por	una	serie	de	mínimos	ascendentes,	unidos	entre
sí	por	una	línea	y	la	línea	paralela	que	une	una	serie	de	máximos	ascendentes.
El	precio	va	rebotando	entre	las	dos	líneas	pero	siguiendo	una	tendencia	alcista.
La	 ruptura	 se	 puede	 producir	 por	 cualquiera	 de	 las	 dos	 líneas	 y	 siempre	 con
aumento	de	volumen.
Si	 la	 ruptura	 es	 al	 alza,	 el	 precio	 sale	 del	 canal	 por	 su	 parte	 superior.	No	 hay
objetivo	de	ruptura	al	tratarse	de	una	continuación	de	la	tendencia	previa.
Si	la	ruptura	es	bajista,	el	precio	sale	del	canal	por	la	parte	inferior.	El	objetivo
de	precios	es	igual	a	la	amplitud	del	canal.
Un	ejemplo	de	canal	alcista	es:
El	canal	bajista:	consiste	en	una	serie	de	máximos	descendentes,	unidos	entre	sí
por	 una	 línea	 sobre	 la	 cual	 se	 traza	 la	 paralela,	 que	une	 a	 su	 vez	una	 serie	 de
mínimos	descendentes.Si	la	ruptura	es	bajista:	el	precio	sale	del	canal	por	su	parte	inferior.	En	este	caso
no	hay	objetivo	de	precios.
Si	la	ruptura	es	alcista:	el	precio	sale	del	canal	por	la	parte	superior.	El	objetivo
es	que	los	precios	suban	lo	mismo	que	la	amplitud	del	canal.
En	ocasiones	dentro	de	un	canal	se	puede	formar	un	segundo	canal.
En	 el	 ejemplo	 las	 líneas	 de	 tendencia	 inferiores	 se	 pueden	 interpretar	 como
correcciones	 de	 la	 tendencia	 y	 las	 superiores	 nos	 permiten	 identificar
resistencias.
La	ruptura	de	una	línea	de	tendencia	principal	es	un	indicativo	de	un	cambio	de
tendencia	 y	 el	 hecho	 de	 que	 los	 precios	 no	 alcancen	 la	 lÍnea	 de	 tendencia	 es
señal	de	debilidad	de	la	tendencia.
La	incapacidad	para	llegar	a	la	parte	superior	de	un	canal	alcista	es	siempre	un
síntoma	de	debilidad	en	el	valor.
En	 el	 caso	 de	 tendencias	 bajistas	 las	 líneas	 de	 tendencia	 corregidas	 suelen	 ser
más	inclinadas	y	tienden	a	acelerarse	a	medida	que	evoluciona	el	precio.
	
Capítulo	8.	Gaps	o	huecos
Un	 gap	 es	 un	 rango	 de	 precios	 en	 el	 que	 no	 se	 opera.	 No	 existe	 el	 cruce	 de
operaciones	de	compra/venta.
Se	pueden	establecer	los	siguientes	tipos:
Normal.	Se	genera	en	mercados	con	poco	volumen.	No	son	significativos.
De	 ruptura	 o	 continuación.	 Se	 genera	 en	 líneas	 de	 soporte/resistencia.	 Si	 se
acompaña	 de	 volumen	 alto,	 se	 confirma	 la	 ruptura.	 Si	 es	 bajo,	 el	 hueco	 se
cerrará.
Si	el	volumen	antes	del	hueco	es	alto	y	después	bajo,	es	posible	un	retroceso	del
movimiento	hacia	el	hueco.
Si	el	volumen	antes	del	hueco	bajo	y	después	alto,	hay	pocas	posibilidades	de
retroceso	hacia	el	hueco.
De	escapada.	Se	genera	 en	mitad	de	una	 tendencia.	Es	un	movimiento	 rápido,
que	da	fortaleza	a	la	tendencia.
En	 una	 tendencia	 alcista	 es	 señal	 de	 fortaleza	 del	mercado,	 en	 uno	 bajista	 de
debilidad.
De	agotamiento.	Se	genera	en	el	final	de	una	tendencia,	con	cambios	bruscos	e
irregulares	de	volumen,	que	avisan	de	un	posible	cambio.
Isla.	 Son	 dos	 gaps	 al	mismo	 nivel	 horizontal,	 el	 primero	 de	 agotamiento	 y	 el
segundo	de	ruptura.
En	las	gráficas	siguientes	se	pueden	observar	diferentes	huecos	o	gaps.
Capítulo	9.	Ruptura	de	las	formaciones
Las	rupturas	de	las	formaciones	deben	de	ser	confirmadas,	evitando	la	aparición
de	falsas	señales.
Las	reglas	a	tener	en	cuenta	son:
1.	 El	volumen	deben	de	incrementarse	en	el	momento	de	la	ruptura.
2.	 El	 precio	 de	 cierre	 tiene	 que	 estar	 por	 encima	 de	 la	 ruptura
(tendencia	alcista),	o	por	debajo	(tendencia	bajista).
3.	 Se	deben	confirmar	la	ruptura	durante	dos	o	tres	días.
4.	 La	 ruptura	 debe	 acompañarse	 de	 un	 movimiento	 significativo	 de
precios	a	favor	de	la	ruptura.
5.	 No	debe	haber	un	movimiento	contrario	en	los	días	siguientes.
6.	 Considerar	 la	 posibilidad	 de	 un	 pull	 back	 o	 retroceso	 hacia	 la
ruptura	en	los	días	siguientes.
7.	 Confirmar	 que	 es	 un	 pull	 back	 y	 no	 una	 vuelta	 a	 la	 tendencia
anterior	a	la	ruptura.
	
Capítulo	10.	Teoría	de	DOW
La	teoría	de	Dow	es	la	antecesora	de	todos	los	estudios	técnicos.	Se	basa	en	el
mercado	y	en	la	evolución	de	los	precios,	por	lo	que	es	totalmente	técnica.
Los	principios	básicos	de	la	Teoría	de	Dow	son:
1.	 Las	medias	lo	descartan	todo.
2.	 El	 mercado	 tiene	 tres	 tendencias:	 Primaria	 (superior	 a	 un	 año),
Secundaria	(semanas	a	meses)	y	Menor	(semanas	a	días).
La	 tendencia	Primaria	 representa	amplias	 tendencias	alcistas	o	bajistas
en	el	tiempo.	La	tendencia	Secundaria	es	una	corrección	entre	1/3	y	2/3
de	la	anterior.	La	tendencia	Menor	es	una	corrección	de	la	Secundaria.
3.	 Principio	 de	 confirmación:	 Las	 dos	 medias	 deben	 confirmar	 el
cambio	de	tendencia.
4.	 El	volumen	va	a	favor	de	la	tendencia.	Si	la	tendencia	es	alcista,	el
volumen	aumenta	cuando	los	precios	aumentan	y	disminuye	cuando
los	 precios	 disminuyen.	 Si	 la	 tendencia	 es	 bajista,	 el	 volumen
aumenta	cuando	los	precios	bajan	y	disminuye	cuando	suben.
5.	 Las	tendencias	están	vigentes	mientras	no	se	produzca	una	señal	de
cambio.
6.	 Las	 tendencias	 principales	 tienen	 tres	 fases.	 En	 el	 caso	 del	 mercado
alcista,	 la	 primera	 fase	 es	 la	 de	 acumulación.	 Es	 la	 fase	 en	 la	 que	 se
empiezan	a	acumular	posiciones	compradoras.
Después	se	inicia	la	fase	en	la	que	aumentan	las	posiciones	de	compra.	La
tercera	fase	es	la	de	distribución	o	de	mucha	actividad	del	mercado	en	la	que
los	últimos	compradores	se	incorporan	al	mercado.
En	 el	 caso	 del	mercado	 bajista,	 la	 primera	 fase	 es	 la	 de	 distribución,	 con
volumen	 alto,	 donde	 los	 inversores	mejor	 informados	 empiezan	 a	 vender.
Después	comienza	la	fase	de	pánico,	donde	se	incrementa	la	actividad	tras	la
confirmación	 de	 la	 tendencia	 bajjista.	 La	 tercera	 fase	 es	 en	 la	 que	 las
noticias	 confirman	 la	 bajada	 y	 donde	 los	 últimos	 vendedores	 salen	 del
mercado.
Capítulo	11.	Teoría	de	la	Onda	de	Elliott
La	teoría	de	la	onda	de	Elliott	se	basa	en	la	experiencia	y	en	la	observación	del
mercado,	el	cual,	sigue	unas	reglas	rígidas.
Elliot	 intentó	 interpretar	 y	ordenar	 las	 diferentes	 fases	de	 euforia,	 indecisión	y
pánico	que	existen	en	el	mercado.
Las	dos	leyes	fundamentales	de	su	teoría	son:
El	mercado	en	tendencia	alcista	se	divide	en	tres	tramos	al	alza:
1.	 El	primero	es	un	rebote	después	del	pánico	o	del	exceso
de	atonía.
2.	 El	 segundo	 se	 corresponde	 con	 un	 ambiente	 de
optimismo	creciente	en	el	que	las	noticias	buenas	para
el	mercado	se	suceden.
3.	 El	tercero	es	un	exceso	de	optimismo	y	un	ambiente	de
euforia.
Después	 del	 tramo	 al	 alza	 se	 produce	 un	 giro	 en	 el	mercado	 que
corrige	un	40%	o	más	el	tramo	previo	aproximadamente.
Elliot	considera	que	el	mercado	responde	a	un	ciclo	de	8	ondas,	5	impulsivas	y	3
correctivas,	situadas	en	dos	tramos.
Los	dos	tramos	de	la	teoría	de	Elliott	son	los	que	se	muestran	en	la	gráfica.
De	esta	manera	tenemos	un	tramo	0	–5	(tramo	impulsivo)	y	un	tramo	5-c	(tramo
correctivo).
Dentro	 del	 tramo	 de	 impulso	 hay	 correcciones	 y	 en	 el	 tramo	 correctivo	 hay
impulsos.
En	 un	mercado	 en	 tendencia	 el	 objetivo	 de	 las	 reglas	 de	 Elliott	 es	 detectar	 el
desarrollo	de	las	de	cinco	ondas	intentando	predecir	el	giro	en	la	tendencia.
Según	la	Teoría	de	la	Onda	de	Elliott	el	patrón	base	es	un	ciclo	completo	de	8
ondas.	Las	ondas	1,	3	y	5	son	ondas	de	impulso	y	las	ondas	2	y	4	son	correctivas.
La	secuencia	completa	1-2-3-4-5	es	corregida	por	la	secuencia	a-b-c.
Para	 poder	 determinar	 en	 qué	 punto	 se	 encuentra	 el	 mercado	 se	 pueden
establecer	las	siguientes	reglas	generales:
Cada	accion	de	mercado	tiene	asociada	su	corrección.
Una	 onda	 de	 impulso	 es	 un	 movimiento	 en	 la	 dirección	 de	 la
tendencia	principal.
Las	 ondas	 correctivas	 van	 en	 dirección	 contraria	 a	 la	 tendencia
principal.
Tras	la	finalizacion	de	un	movimiento	de	8	ondas	1-2-3-4-5-a-b-c	se
ha	 completado	 un	 ciclo	 que	 formará	 parte	 de	 un	 ciclo	 de	 grado
superior.	Cada	ciclo	completo	son	dos	ondas	de	un	ciclo	de	grado
mayor.
El	mercado	se	ajustará	a	las	reglas	independientemente	de	la	escala
temporal.
11.1.	Los	números	de	Fibonacci
La	base	matemática	del	principio	de	onda	es	la	sucesión	de	Fibonacci:
1,	1,	2,	3,	5,	8,	13,	21,	34,	55,	89,	144,	233,	377,	610,	...
La	suma	de	dos	números	consecutivos	da	lugar	al	siguiente	número	de	la	serie.
Esta	serie	tiene	propiedades	muy	particulares:
La	 razón	 (división	 menor	 entre	 mayor)	 entre	 dos	 números
consecutivos	converge	a	0,618	aproximadamente.
La	razón	de	cualquier	número	de	Fibonacci	con	su	inmediatamente
anterior	converge	a	1,618.
Las	razones	de	dos	números	alternos	convergen	a	2,618	o	su	inverso
que	es	0,382.
El	inverso	de	1,618	es	0,618.
11.2.	Ondas	de	impulso
Normalmente	 las	 formaciones	 de	 cinco	 ondas	 en	 tendencia	 tienen	 una	 forma
bien	definida.
Sin	embargo	debemos	tener	en	cuenta	las	posiblesextensiones	que	tengan	lugar
en	la	onda	1,	3	o	5	y	siempre	solo	en	una	de	ellas.
La	extensión	consiste	en	un	movimiento	más	amplio	de	la	onda	correspondiente
con	 respecto	 a	 las	 otras	 dos,	 en	 donde	 la	 onda	 extendida	 esta	 subdividida	 en
ondas	más	pequeñas,	de	forma	que	la	onda	extendida	resultante	es	mayor.
En	la	siguiente	gráfica	se	puede	ver	una	extensión	de	la	onda	1.
11.2.1.	Figuras	terminales
Otro	concepto	es	el	de	 figura	 terminal	que	se	 forma	siempre	en	 la	posición	de
quinta	onda.
Se	 trata	 de	 un	 agotamiento	 de	 un	 movimiento	 de	 grado	 mayor	 y	 donde	 los
precios	de	la	onda	4	permanece	por	debajo	del	final	de	la	onda	1.
	
11.2.2.	Fallo	de	mercado
El	fallo	del	mercado	es	cuando	el	máximo	de	la	onda	5	es	inferior	al	máximo	de
la	onda	3.
Su	significado	es	debilidad	o	pérdida	de	fuerza	de	la	tendencia.
En	el	gráfico	de	puede	apreciar	como	el	máximo	de	la	onda	3	está	por	encima
del	máximo	de	la	onda	5.
Después	 de	 que	 se	 produzca	 el	 fallo	 del	 mercado	 se	 genera	 un	 movimiento
brusco	en	contra	de	la	tendencia.
11.3.	Correcciones
Las	oscilaciones	o	correcciones	del	mercado	deun	grado	inferior	se	moverán	con
más	facilidad	en	la	dirección	de	la	tendencia	principal	de	un	grado	mayor.
Las	correcciones	pueden	ser:
ZigZag	(5-3-5)	(impulso-corrección-impulso)
Plana	(3-3-5)	(corrección-corrección-impulso)
Triángulo	(3-3-3-3-3)	(5	correcciones	seguidas)
Compleja	(doble	'tres'	o	triple	'tres').
ZigZag
Un	ZigZag	es	una	figura	de	tres	ondas	que	se	subdivide	en	una	onda	de	impulso,
una	corrección	y	otra	onda	de	impulso.	La	onda	b	corrige	ligeramente	a	la	onda
a.
	
Correcciones	Planas
Es	una	sucesión	de	dos	correcciones	y	un	 impulso.	El	primer	 tramo	correctivo
tiene	poca	fuerza	pero	no	es	un	tramo	de	impulso	sino	correctivo.
Triángulos
Un	 triángulo	 son	 cinco	 fases	 correctivas	 seguidas.	 Después	 de	 esta	 figura	 se
producirá	un	impulso	rápido.	Suelen	darse	en	ondas	cuartas.
La	estructura	de	un	triángulo	contractivo	es:
La	estructura	de	un	triángulo	expansivo	es:
Treses	dobles	y	triples.
Las	correcciones	se	unen	a	 través	de	una	onda	 'x'	que	a	su	vez	 también	es	una
onda	de	tipo	correctivo.
11.4.	Características	de	las	ondas
Si	nos	encontramos	en	una	tendencia	alcista	podríamos	distinguir:
Ondas	 primeras.	 Es	 el	 comienzo	 del	 ciclo.	 El	 mercado	 empieza	 a	 formar	 su
nuevo	comportamiento.	Al	ser	el	comienzo	de	algo	no	hay	mucha	actividad.
Ondas	segundas.	Se	caracterizan	por	un	alto	volumen	y	volatilidad,	corrigiendo	a
la	onda	anterior.
Ondas	terceras.	Son	más	largas	que	las	anteriores	y	recupera	la	corrección	de	la
onda	 anterior,	 con	 lo	 que	 se	marca	mejor	 la	 tendencia.	 Esta	 onda	 suele	 ser	 la
onda	extendida.
Ondas	cuartas.	Se	trata	de	ondas	complejas	que	nunca	llegará	a	corregir	hasta	el
final	de	la	onda	primera.
Ondas	 quintas.	 Son	 poco	 dinámicas	 y	 representan	 un	 estadio	 de	 espera	 de
aceleración	de	la	tendencia.
Ondas	A.	El	mercado	considera	esta	fase	de	corrección	transitoria.
Ondas	B.	Son	falsas	correcciones	alcistas.
Ondas	C.	Esta	fase	es	la	que	confirma	el	cambio	de	la	tendencia.
11.5.	Ondas	impulsivas
El	 tramo	 impulsivo	 está	 formado	 por	 cinco	 ondas	 adyacentes,	 tres	 ondas	 en
dirección	a	la	tendencia	principal	y	otras	dos	que	corrigen	los	tramos	previos.
Dicho	tramo	impulsivo	se	caracteriza	por	las	siguientes	reglas:
La	 corrección	 siguiente	 al	 primer	 tramo	de	 impulso	nunca	 corrige
completamente	el	primer	segmento.
El	tercer	segmento	nunca	es	el	más	corto	de	los	tres	segmentos	en
tendencia.
El	cuarto	segmento,	que	corrige	al	tercer	movimiento	en	tendencia
nunca	corrige	todo	el	tramo	previo.
El	quinto	y	último	segmento	debe	ser	como	mínimo	el	38,2%	de	la
corrección	correspondiente	al	cuarto	segmento.
Las	propiedades	a	tener	en	cuenta	son:
11.5.1.	Extensiones
Se	debe	encontrar	una	extensión	en	un	tramo	de	impulso	en	tendencia.
La	 onda	 extendida	 será	 la	 onda	más	 larga	 de	 las	 tres	 ondas	 en	 tendencia,	 que
debe	ser	el	161,8%	al	menos	de	la	siguiente	onda	más	larga.
Como	 excepción	 tenemos	 el	 caso	 de	 un	 recuento	 de	 5	 ondas	 con	 una	 primera
onda	más	larga	que	no	llega	a	ser	el	161,8%	de	la	onda	3.	En	este	caso	la	tercera
onda	 no	 deberá	 exceder	 del	 61,8%	 de	 la	 primera	 onda	 a	 partir	 del	 final	 de	 la
primera	onda.
11.5.2.	Igualdad
Las	 dos	 ondas	 de	 impulso	 en	 tendencia	 que	 no	 se	 extienden	 tenderán	 a	 la
igualdad	en	precio	y/o	en	tiempo	o	estarán	en	una	relación	de	Fibonacci.
11.5.3.	Alternancia
Se	aplica	para	las	ondas	2	y	4	dentro	de	una	secuencia	de	impulso.	La	alternancia
se	puede	dar	en	el	precio,	tiempo	que	dura	la	corrección,	severidad	o	extensión
de	 la	 corrección	 de	 la	 onda	 previa,	 complejidad	 de	 la	 onda	 en	 lo	 referente	 a
subdivisiones	 y	 tipo	 de	 corrección	 (plana,	 zigzag,	 triángulo,	 corrección
compleja).
11.5.4.	Canales
El	 trazado	 de	 canales	 facilita	 el	 recuento	 y	 permite	 determinar	 el	 final	 de	 las
ondas	2	y	4.	Los	canales	están	formados	por	las	líneas	0-2	y	2-4.
A	la	hora	de	trazar	canales	se	deben	seguir	unas	reglas:
La	línea	0-2	no	debe	ser	nunca	tocada	por	ninguna	parte	de	la	onda
1.	Si	 la	 línea	es	 rota	por	 la	onda	correctiva	2	puede	ser	debbido	a
que	la	onda	2	no	halla	finalizado.
A	la	onda	3	le	sigue	una	corrección	con	la	onda	4.	Se	traza	una	línea
de	tendencia	tangente	a	los	finales	de	la	onda	2	y	de	la	onda	4.
La	 línea	 de	 tendencia	 2-4	 debe	 romperse	 en	 el	mismo	 periodo	 de
tiempo	o	menos	del	que	se	tomo	la	onda	5.	Si	esto	no	ocurre	la	onda
4	estará	en	formación,	o	se	esta	formando	una	5	onda	terminal	o	el
recuento	esta	mal.
La	línea	de	tendencia	2-4	no	será	rota	por	la	onda	5	a	no	ser	que	sea
una	figura	terminal.
	
	
11.5.5.	Otras	reglas
Otras	reglas	a	considerar	son:
1.	 Corrección	posterior	a	la	onda	de	impulso
Como	norma	general	una	onda	de	impulso	no	será	corregida	más	de	un	61,8%
salvo	que	sea	la	onda	C	de	una	corrección	o	sea	la	onda	5.
La	 onda	 1	 no	 será	 corregida	 más	 de	 un	 61,8%	 y	 la	 onda	 2	 puede	 corregirse
mientras	se	forma	más	de	un	61,8%	pero	una	vez	formada	debe	estar	por	encima
del	61,8%.
2.	 Objetivos	de	tiempo	y	grado
Si	aparecen	tres	ondas	conectadas	de	la	misma	duración	temporal,	no	serán	del
mismo	grado.
	
	
	
Cuando	 aparece	 un	 grupo	 de	 tres	 ondas	 del	 mismo	 grado	 dos	 tenderán	 a	 la
igualdad	y	la	otra	será	muy	diferente	a	ambas.
Si	no	ocurre,	puede	darse	la	situación	de	que	las	ondas	que	tienden	a	la	igualdad,
se	relacionarán	en	un	61,8%	en	tiempo.
11.5.6.	Primera	onda	extendida
La	 primera	 onda	 extendida	 tiende	 a	 guardar	 las	 siguientes	 relaciones	 de
Fibonacci:
La	onda	3	será	el	61,8	%	de	la	onda	1	y	la	onda	5	será	el	38,2	%	de
la	onda	3.
La	onda	3	sea	el	38,2	%	de	la	onda	1	y	 la	onda	5	el	61,8	%	de	la
onda	3.
El	 movimiento	 posterior	 a	 la	 finalización	 de	 una	 figura	 de	 primera	 onda
extendida	alcanzará	siempre	el	final	de	la	onda	4.
En	 el	 caso	 de	 tratarse	 de	 una	 onda	 1	 u	 onda	 5	 de	 un	 movimiento	 mayor,	 la
corrección	posterior	llegará	a	la	zona	de	precios	de	la	onda	2.	Si	es	la	onda	3	de
un	movimiento	mayor,	la	corrección	no	llegará	a	la	zona	de	precios	de	la	onda	2.
	
	
En	 el	 caso	 de	 que	 la	 corrección	 atraviese	 el	 nivel	 de	 precios	 de	 la	 onda	 2,	 la
figura	terminará	en	un	movimiento	mayor.
11.5.7.	Tercera	onda	extendida
Se	considera	que	las	ondas	1	y	5	tienden	a	la	igualdad.	En	caso	contrario	estarán
en	una	relación	del	61,8	%	o	el	161,8	%.	La	onda	3	será	mayor	del	161,8	%	de	la
onda	1.
La	corrección	posterior	a	este	figura	con	tercera	onda	extendida	retrocede	hasta
la	 zona	 de	 precios	 de	 la	 onda	 4	 y	 el	 final	 de	 la	 corrección	 llegará	 al	 nivel	 de
precios	de	la	onda	4.
	
Puede	ocurrir	que	si	el	movimiento	posterior	a	la	onda	de	impulso	corrige	más
del	61.8%	de	 la	 figura	de	 impulso	completa,	entonces	 la	corrección	será	de	un
movimiento	quesea	de	un	grado	mayor	(caso	del	gráfico).
En	el	gráfico	la	onda	1es	pequeña	en	comparación	con	la	onda	3.	El	tramo	4-5
mantiene	la	relación	38,2%	con	el	tramo	1-2-3.
Si	 la	 onda	 1	 es	 pequeña	 y	 la	 onda	 4	 corrige	más	 de	 un	 38,2%	 de	 la	 onda	 3,
aumentan	las	probabilidades	de	tener	un	fallo	de	quinta.
11.5.8.	Quinta	onda	extendida
La	onda	3	será	normalmente	el	161,8	%	de	la	onda	1,	mientras	que	la	onda	5	será
el	161,8	%	del	movimiento	entero	0-3	o	0-4.
La	 corrección	 posterior	 a	 una	 onda	 de	 impulso	 con	 quinta	 onda	 extendida
corregirá	al	menos	el	61,8%	del	tramo	de	impulso	previo.
Cuando	se	extiende	la	onda	5	las	ondas	1	y	2	tenderán	a	la	igualdad	en	tiempo.
La	onda	3	será	más	 larga	que	 la	onda	1	pero	no	 irá	más	allá	del	161,8%	de	 la
onda	1.
Cuando	 tenemos	 una	 quinta	 onda	 extendida	 los	 precios	 giran	 violentamente
hasta	corregir	entre	un	61,8	y	un	95%	la	onda	5,	previa	ruptura	de	la	línea	1-3.
	
	
La	onda	4	será	más	larga	en	tiempo	que	la	onda	2.
11.5.9.	Fallo	de	quinta
El	 fallo	 de	 quinta	 es	 cuando	 la	 onda	 quinta	 es	 menor	 que	 la	 onda	 cuarta	 en
precio.	En	este	caso	todo	el	movimiento	será	completamente	corregido.
Una	señal	de	posibilidad	de	fallo	de	quinta	es	cuando	la	onda	4	indique	debilidad
(doble	zigzag	o	triple	zigzag	o	si	la	onda	4	corrigiera	más	del	61,8%	de	la	onda
3).
	
Existirá	en	el	caso	de	 terceras	ondas	extendidas	con	ondas	1	muy	pequeñas	en
comparación	con	la	3.	Si	la	onda	4	corrige	más	de	un	38,2%	de	la	onda	3	es	muy
probable	 que	 la	 onda	 5	 no	 alcance	 el	 nivel	 máximo	 de	 la	 onda	 3	 con	 lo	 que
tendremos	un	fallo	de	quinta.
11.5.10.	Figuras	terminales
Una	figura	 terminal	se	corrige	completamente	en	 la	mitad	de	 tiempo	que	 tardó
en	formarse.	Se	trata	de	una	estructura	3-3-3-3-3.
11.6.	Ondas	correctivas
En	 el	 caso	 de	 las	 ondas	 correctivas,	 podemos	 establecer	 las	 siguientes
correcciones:
11.6.1.	Ondas	correctivas	simples.	Zigzag
Se	 trata	de	una	 figura	compuesta	de	 tres	ondas,	dos	de	ellas	de	 impulso	y	una
intermedia	correctiva	(5-3-5).
La	onda	a	de	un	zigzag	posterior	a	una	onda	impulsiva,	no	corregirá	el	61,8	%	de
la	onda	impulsiva	previa.
La	onda	b	corregirá	en	algo	la	onda	a	(no	más	del	61,8%)	y	la	onda	c	terminará
más	allá	del	final	de	la	onda	a.
La	onda	b	de	un	zigzag,	es	la	que	se	subdivide	más	y	la	que	más	tiempo	necesita.
Las	ondas	a	y	c	en	un	zigzag	tenderán	a	ser	iguales	en	tiempo	o	a	una	relación
del	61,8%.
La	confirmación	de	la	figura	es	la	ruptura	de	la	línea	5-b	en	la	misma	cantidad	de
tiempo,	o	menos,	de	lo	que	tardó	en	formarse	la	onda	c.
En	función	del	tamaño	de	la	onda	c	podemos	diferenciar:
11.6.1.1.	Ondas	correctivas	simples.	Zigzag	normal
La	onda	c	caerá	entre	el	61,8	y	el	161,8	%	de	la	onda	a.
Si	la	onda	c	es	la	más	grande,	el	movimiento	siguiente	sera	débil.
Si	la	onda	c	es	más	pequeña	que	la	onda	a,	el	zigzag	se	corregirá	completamente
salvo	que	forme	parte	de	una	corrección	compleja.
11.6.1.2.	Ondas	correctivas	simples.	Zigzag	truncado
La	onda	c	está	entre	el	38,2%	y	el	61,8	%	de	la	onda	a.
11.6.1.3.	Ondas	correctivas	simples.	Zigzag	alargado
La	onda	c	acaba	más	allá	del	161,8	%	de	la	onda	a	añadido	al	final	de	la	onda	a.
11.6.2.	Ondas	correctivas	simples.	Plana
Se	compone	de	dos	fases	correctivas	y	una	final	impulsiva	(3-3-5).	Las	reglas	de
esta	corrección	son:
La	onda	b	al	menos	corregirá	el	61,8	%	de	la	onda	a.
La	onda	c	será	al	menos	el	38,2	%	de	la	onda	a.
La	onda	b	está	más	subdividida	y	necesita	más	tiempo	que	las	ondas	a	y	c.
De	las	tres	ondas,dos	tenderán	a	la	igualdad	en	torno	al	61,8%	y	la	otra	será	muy
diferente	en	duración.
	
Esta	es	la	construcción	más	típica,	vemos	una	onda	b	con	un	consumo	de	tiempo
mucho	mayor	que	las	ondas	a	y	c	y	a	su	vez	las	ondas	a	y	c	tienden	a	la	igualdad,
pero	debemos	estimar	otros	casos.
	
11.6.2.1.	Ondas	correctivas	simples.	Planas	con	onda	b	fuerte
Se	produce	cuendo	el	final	de	la	onda	b	excede	el	principio	de	la	onda	a.
Normalmente	si	la	onda	b	supera	el	138,2	%	de	la	onda	a,	la	onda	c	no	corregirá
completamente	a	la	onda	b.
En	este	caso	las	ondas	a	y	c	tienden	a	ser	iguales	o	estar	relacionadas	en	un	161,8
o	61,8	%.
11.6.2.1.1.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con	 onda	 b	 fuerte.	 Plana
irregular
En	este	caso	la	onda	b	está	entre	el	101	y	el	123,6	%	de	la	onda	a	y	la	onda	c
exceda	el	final	de	la	onda	a	sin	alcanzar	el	161,8%	de	la	onda	a.
Otra	opción	es	si	la	onda	b	es	más	del	123,6	%	de	la	onda	a	y	la	onda	c	excede	el
final	de	la	onda	a.
11.6.2.1.2.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con	 onda	 b	 fuerte.	 Plana
alargada
La	onda	b	está	entre	el	101	y	el	123,6	%	de	 la	onda	a,	y	 la	onda	c	es	más	del
161,8	%	de	la	onda	a.
11.6.2.1.3.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con	 onda	 b	 fuerte.	 Fallo
irregular
Es	cuando	la	onda	b	es	más	del	138,2	%	de	la	onda	a,	y	en	este	caso,	la	onda	c	no
corregirá	completamente	a	la	onda	b.
11.6.2.1.4.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con	 onda	 b	 fuerte.	 Plana
continua
Se	da	si	la	onda	b	es	más	del	138,2	%	de	la	onda	a	y	el	final	de	la	onda	c	no	llega
al	principio	de	la	onda	a.
11.6.2.2.	Ondas	correctivas	simples.	Planas	con	onda	b	normal
En	este	caso	la	onda	b	está	entre	el	80	y	el	100	%	de	la	onda	a.	Puede	ser:
1.	Plana	Común.
Es	el	caso	de	que	la	onda	c	este	entre	el	100	y	el	138,2	%	de	la	onda	b.
2.	Plana	Alargada.
Es	cuando	la	onda	c	es	más	del	138,2	%	de	la	onda	b.
3.	Plana	con	Fallo	de	c.
Se	da	cuando	la	onda	c	no	corrige	completamente	la	onda	b.
Si	está	entre	dos	ondas	de	impulso	la	onda	siguiente	a	una	plana	con	fallo	de	c
será	mayor	que	el	tramo	de	impulso	previo.
11.6.2.3.	Ondas	correctivas	simples.	Planas	con	onda	b	débil
En	este	caso	la	onda	b	estará	entre	el	61,8	y	el	80	%	de	la	onda	a.			
Para	que	se	confirme	la	onda	c	debe	perforar	la	línea	0-b	en	menor	tiempo	que	la
duración	de	la	onda	c.
11.6.2.3.1.	Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con	 onda	 b	 débil.	 Plana	 con
Doble	Fallo
En	este	caso	la	onda	c	no	corrige	completamente	la	onda	b.
	
11.6.2.3.2.	Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con	 onda	 b	 débil.	 Plana	 con
Fallo	de	b
En	este	caso	la	onda	c	corrige	entre	el	100	y	el	138,2	%	de	la	onda	b.
	
11.6.2.3.3.	 Ondas	 correctivas	 simples.	 Planas	 con	 onda	 b	 débil.	 Plana
alargada
En	este	caso	la	onda	c	es	más	del	138,2	%	de	la	onda	b.
	
11.6.3.	Ondas	correctivas	simples.	Triángulo
Se	compone	de	cinco	fases	correctivas	donde	las	ondas	a	y	b	sean	iguales.
La	línea	importante	es	la	línea	b	–	d.
11.6.3.1.	Triángulo	contractivo
De	las	cinco	fases	correctivas	la	onda	a	no	tiene	que	ser	más	grande	que	la	onda
b,	 el	 resto	 serán	 progresivamente	 menores	 con	 una	 onda	 e	 que	 será	 la	 más
pequeña.
11.6.3.1.1.	Triángulos	en	posición	de	onda	b	o	en	posición	de	onda	4
La	 ruptura	 de	 un	 triángulo	 contractivo	 en	 posición	 de	 onda	 b	 u	 onda	 4	 será
aproximadamente	igual	a	la	onda	más	larga	del	triángulo	(onda	a	o	b).	En	caso
de	que	la	onda	b	sea	la	más	larga	como	máximo	será	el	161.8%	de	la	onda	b.
	
La	finalización	de	la	onda	e	debe	estar	entre	el	20	y	el	40%	en	tiempo	antes	de
alcanzar	el	vértice	del	triángulo.
11.6.3.1.2.	 Triángulo	 en	 posición	 de	 onda	 X	 o	 como	 última	 fase	 de	 una
corrección	compleja
Se	caracteriza	por	un	comportamiento	lateral	en	las	proximidades	del	vértice.
11.6.3.2.	Triángulo	expansivo
La	onda	a	o	la	b	será	la	más	pequeña	de	las	cinco	ondas	correctivas.	La	onda	e
será	la	más	larga	en	precio	y	tiempo,	y	suele	romper	la	línea	de	tendencia	a-c.
Capítulo	12.	Conceptos	de	volumen	e	interés	abierto
A	la	hora	de	operar	es	necesario	tener	en	cuenta	tres	conceptos	para	realizar	un
correcto	análisis:	precio,	volumen	e	interés	abierto.
Se	 define	 el	 volumen	 como	 el	 número	 de	 contratos	 /valores	 contratados	 en	 el
período	de	tiempo	considerado.
Se	define	el	interés	abierto	como	la	posición	neta	(compras	o	ventas)	del	valor	al
cierrede	operaciones.	Es	el	número	de	contratos	no	liquidados	al	final	de	cada
sesión.
	
12.1.	Reglas	de	interpretación	del	volumen
La	ruptura	de	las	formaciones	chartistas	tiene	más	validez	si	se	acompañan	de	un
aumento	del	volumen.
La	relación	entre	el	precio	y	el	volumen	es:
1.	 Si	el	volumen	y	precio	suben,	la	tendencia	es	alcista	fuerte.
2.	 Si	el	volumen	baja	y	el	precio	sube,	la	tendencia	alcista	puede	haber
llegado	al	fin.
3.	 Si	el	volumen	y	precio	bajan,	la	tendencia	es	bajista	fuerte.
4.	 Si	el	volumen	sube	y	el	precio	baja,	la	tendencia	bajista	puede	haber
llegado	al	fin.
	
12.2.	Reglas	de	interpretación	del	interés	abierto
Para	 interpretar	 correctamente	 el	 interés	 abierto,	 debemos	 tener	 en	 cuenta	 lo
siguiente:
a)					Si	el	interés	abierto	es	mayor	que	la	media	en	una	tendencia	alcista,
el	mercado	tiene	tendencia	fuerte	alcista.
b)					Si	el	interés	abierto	es	menor	que	la	media	en	una	tendencia	alcista,
se	aproxima	el	final	de	la	tendencia.
c)						Si	el	interés	abierto	es	mayor	que	la	media	en	una	tendencia	bajista,
el	mercado	tiene	tendencia	débil	bajista.
d)					Si	el	interés	abierto	es	menor	que	la	media	en	una	tendencia	bajista,
se	aproxima	el	final	de	la	tendencia.
12.3.	Reglas	de	interpretación	conjunta	de	volumen	e	interés	abierto
Si	los	tres	valores	suben,	la	tendencia	es	fuerte.	Si	sólo	sube	el	precio,	mientras
que	los	otros	dos	bajan,	la	tendencia	es	débil.
A	la	inversa,	la	tendencia	es	fuerte	(el	precio	baja	y	el	volumen	e	interés	abierto
suben).
Si	los	tres	valores	bajan	la	tendencia	es	débil.
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	Capítulo 2. Análisis Gráfico o Chartismo y Análisis Técnico
	Capítulo 3. Fases en la evolución de los precios
	Capítulo 4. Gráficos
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	Capítulo 6. Formaciones Chartistas
	Capítulo 7. Canales
	Capítulo 8. Gaps o huecos
	Capítulo 9. Ruptura de las formaciones
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	Capítulo 12. Conceptos de volumen e interés abierto
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