Análisis de indicadores de la empresa

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Análisis de indicadores de la 
empresa
Condensación de la información 
contable en relaciones estructurales. 
Estructuras relativas e índices de 
evolución. Diversas clasificaciones. 
Rentabilidad. Liquidez. 
Endeudamiento. Solvencia. Actividad. 
Costos. Tablero de comandos
1
Interpretación y pronóstico de los 
estados financieros
Mucha de la información acerca de las empresas y 
otras organizaciones disponible para el “tomador 
de decisiones financieras”, se da en la forma de 
“estados financieros estándar”, publicados en 
informes anuales y trimestrales, con destino a los 
accionistas. Los mismos se preparan con reglas 
establecidas por la profesión contable, los analistas 
financieros disienten a veces con la profesión 
contable, en cuanto a la valuación de activos y 
pasivos. 
2
Funciones de los estados financieros
A propietarios y acreedores de la empresa les 
brinda:
1. Información acerca de la situación actual de ésta 
y su desempeño financiero anterior.
2. Una forma convincente para fijar metas de 
desempeño e imponer restricciones a los 
administradores de la empresa
3. Plantillas útiles para la planeación financiera 
3
Estados financieros básicos
• Los estados contables a presentar son los 
siguientes:
–Estado de situación patrimonial (balance).
–Estado de resultados, (en los entes sin fines 
de lucro, estado de recursos y gastos).
–Estado de evolución del patrimonio neto
–Estado de flujo de efectivo.
En todos los casos debe respetarse la 
denominación de los estados básicos. Estos 
deben integrarse con la información 
complementaria, que es parte de ellos.
4
Estados complementarios I
Los estados consolidados constituyen información 
complementaria que debe presentarse 
adicionalmente a los estados básicos, cuando así 
corresponda por aplicación de la Resolución Técnica 
N° 21 (Valuación patrimonial proporcional -
Consolidación de estados contables – Información a 
exponer sobre partes relacionadas) en su capítulo 2. 
(Consolidación de estados contables). 
5
Estados complementarios II
Ellos comprenden:
1. Estado de situación patrimonial o balance 
general consolidado.
2. Estado de resultados consolidado.
3. Estado de flujo de efectivo consolidado.
Los estados consolidados —al igual que los 
básicos— deben integrarse con su respectiva 
información complementaria.
6
Información comparativa I
Los importes de los estados contables básicos 
se presentarán a dos columnas. En la primera 
se expondrán los datos del período actual y 
en la segunda la siguiente información 
comparativa:
cuando se trate de ejercicios completos, la 
correspondiente al ejercicio precedente;
7
Información comparativa II
Cuando se trate de períodos intermedios:
1) la información comparativa del estado de 
situación patrimonial será la correspondiente al 
mismo estado a la fecha de cierre del ejercicio 
completo precedente;
2) las informaciones comparativas correspondientes 
a los estados de resultados (o de recursos y gastos), 
de evolución del patrimonio neto y del flujo de 
efectivo serán las correspondientes al período 
equivalente del ejercicio precedente.
8
Información comparativa III
Los datos de períodos anteriores se prepararán y 
expondrán aplicando los mismos criterios de:
1) medición contable,
2) de unidad de medida y 
3) de agrupamiento de datos utilizados para 
preparar y exponer los datos del período 
corriente. 
9
Información comparativa IV
Por lo tanto, los datos comparativos presentados podrán 
diferir de los expuestos en los estados contables originales 
correspondientes a sus períodos cuando, en el período 
corriente:
corresponda aplicar modificación de la información de 
ejercicios anteriores); o
se produzcan cambios en las normas contables referidas al 
contenido y la forma de los estados contables; o
se modifiquen los contenidos de los componentes de los 
estados contables cuya exposición sea especialmente 
requerida por otras resoluciones técnicas (por ejemplo, la 
composición de segmentos o la lista de operaciones 
discontinuadas o en discontinuación, sobre los que debe 
presentarse la información requerida por la Resolución 
Técnica N° 9).
10
Información comparativa VI
Cuando la duración del ejercicio o período incluido
con fines comparativos difiera de la duración del
ejercicio o período corriente, deberán exponerse
esta circunstancia y el efecto que sobre la
comparabilidad de los datos pudieren haber tenido
la estacionalidad de las actividades o cualesquiera
otros hechos.
11
Modificación de la información de 
ejercicios anteriores
Cuando por aplicación de las normas de modificaciones a 
resultados de ejercicios anteriores se computen ajustes de 
ejercicios anteriores:
deberá exponerse su efecto sobre los saldos iniciales que se 
presenten en el estado de evolución del patrimonio neto y, 
cuando correspondiere, en el estado de flujo de efectivo;
deberán adecuarse las cifras correspondientes al (o a los) 
ejercicio(s) precedente(s) que se incluyan como información 
comparativa.
Estas adecuaciones no afectan a los estados contables 
correspondientes a esos ejercicios ni a las decisiones tomadas 
con base de ellos.
12
Información complementaria
Comprende la información que debe exponerse 
y no está incluida en el cuerpo de los estados 
básicos.
Dicha información forma parte de estos. Se 
expone en el encabezamiento de los estados, en 
notas o en cuadros anexos
Debe hacerse referencia en el rubro pertinente 
de los estados a la información complementaria 
respectiva que figure en notas o anexos.
13
Formulas de balance vigentes
según las normas técnicas.
14
MODELO SA
Estado de Situación Patrimonial (o Balance General) al …. / …. / ….. comparativo con el ejercicio anterior
Activo
Activo corriente
Caja y bancos (nota …)
Inversiones temporarias (anexo… y nota …)
Créditos por ventas (nota …)
Otros créditos (nota …)
Bienes de cambio (nota …)
Otros activos (nota …)
Total del activo corriente
Activo no corriente
Créditos por ventas (nota …)
Otros créditos (nota …)
Bienes de cambio (nota …)
Bienes de uso (anexo … y nota …)
Participaciones permanentes en sociedades
(anexo … y nota …)
Otras inversiones (anexo … y nota …)
Activos intangibles (anexo … y nota …)
Otros activos (nota …)
Subtotal del activo no corriente
Llave de negocio (1) (nota …)
Total del activo no corriente
Total del activo
Actual
______
______
______
______
______
______
Anterior
_______
_______
_______
_______
_______
_______
Pasivo
Pasivo corriente
Deudas:
Comerciales ( nota …)
Préstamos (nota …)
Remuneraciones y cargas sociales (nota …)
Cargas fiscales (nota …)
Anticipos de clientes (nota …)
Dividendos a pagar (nota …)
Otras (nota …)
Total deudas
Previsiones (nota …)
Total pasivo corriente
Pasivo no corriente
Deudas:
(ver ejemplificación en pasivos corrientes)
Total deudas
Previsiones (nota …)
Total del pasivo no corriente
Total del pasivo
Participación de terceros en sociedades
controladas
Diferencias transitorias de conversión
Diferencias transitorias de medición de
instrumentos derivados determinados como
una cobertura eficaz
Patrimonio neto (según estado correspondiente)
Total del pasivo, participación de terceros,
diferencias transitorias de conversión y medición
y patrimonio neto
Actual
______
______
______
______
______
______
Anterior
_______
_______
_______
_______
_______
_______
15
Nota al modelo del estado de situación 
patrimonial
• (1) Si correspondiera, podrá clasificarse, total 
o parcialmente, a continuación del subtotal 
del activo corriente.
16
MODELO SA 
Estado de Resultados 
Por el ejercicio anual finalizado el …. / …. / ….. comparativo con el ejercicio anterior 
 
Resultados de las operaciones que continúan1 
Ventas netas de bienes y servicios (anexo …) 
Costo de los bienes vendidos y servicios prestados 
Ganancia (Pérdida) bruta 
Resultados por valuación de bienes de cambio al valor neto de 
realización (anexo …) 2 
Gastosde comercialización (anexo …) 
Gastos de administración (anexo …) 
Otros gastos (anexo ...) 
Resultados de inversiones en entes relacionados (nota …) 
Depreciación de la llave de negocio 3 
Resultados financieros y por tenencia:4 
 Generados por activos (nota …) 
 Generados por pasivos (nota …) 
Otros ingresos y egresos (nota …) 
Ganancia (Pérdida) antes del impuesto a las ganancias 
Impuesto a las ganancias (nota …) 
Ganancia (Pérdida) ordinaria de las operaciones que continúan 
 
Resultados por las operaciones en discontinuación1 
Resultados de las operaciones (nota ... )5 
Resultados por la disposición de activos y liquidación de deudas 
(nota ... )5 
Ganancia (Pérdida) por las operaciones en discontinuación 
 
Participación de terceros en sociedades controladas (nota … ) 3 
Ganancia (Pérdida) de las operaciones ordinarias 
Resultados de las operaciones extraordinarias (nota …)6 
Ganancia (Pérdida) del ejercicio 
Actual 
 
 
 
_____________ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
_____________ 
 
_____________ 
 
 
 
 
 
 
_____________ 
_____________ 
_____________ 
Anterior 
 
 
 
___________ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
___________ 
 
___________ 
 
 
 
 
 
 
___________ 
___________ 
___________ 
 
Resultado por acción ordinaria 
Básico: 
Ordinario 
Total 
Diluido: 
Ordinario 
Total 
 
 
17
Notas a estado de resultados
• 1 No se requiere la inclusión de este título cuando no existen 
operaciones en discontinuación
• 2 En esta línea se incluyen los resultados enunciados en la sección B.4. 
del Capítulo IV (Estado de resultados) de la Resolución Técnica N° 9
• 3 Conceptos que corresponden al Estado de resultados consolidado. De 
existir resultados extraordinarios en las sociedades controladas deberá 
exponerse separadamente la porción ordinaria y la extraordinaria 
correspondiente a la participación de terceros.
• 4 Pueden exponerse en una sola línea. En el caso de que se opte por 
presentar la información con un mayor grado de detalle, se podrá 
optar por incluirla en una línea con referencia a la información 
complementaria, o exponerla detalladamente en el cuerpo del estado.
• 5 Debe discriminarse el impuesto a las ganancias relacionado con estos 
conceptos.
• 6 Pueden exponerse en una línea, neto del impuesto a las ganancias, 
con referencia a la información complementaria, o exponerse 
detalladamente en el cuerpo del estado, discriminando el impuesto a 
las ganancias correspondiente. 
18
MODELO S.A.
ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
Por el ejercicio anual finalizado el.../ .../ ... comparativo con el ejercicio anterior
Rubros
Aportes de los propietarios Resultados acumulados Totales
Capital
suscripto
Ajustes
del
capital
Aportes
irrevo
cables
Prima
de
emisión
Total Ganancias reservadas Resultad
no 
asignados
Total
Ejercicio
actual
Ejercicio
anterior
Reserva
legal
Otras
reservas
Total
Saldos al inicio del ejercicio
Modificación del saldo (nota..)
Saldos al inicio del ejercicio
modificados
Suscripción de ...acciones
ordinarias (1)
Capitalización de aportes
irrevocables (1)
Distribución de resultados no
asignados (1)
Reserva legal
Otras reservas
Dividendos en efectivo (o en
especie)
Dividendos en acciones
Desafectación de reservas (1)
Aportes irrevocables (1)
Absorción de pérdidas acumuladas
(1)
Ganancia (Pérdida) del ejercicio
Saldos al cierre ejercicio
______
______
_______
______
_____
_______
____
______
___
____
_____
______
_____
______
___
_____
______
_______
____
_____
______
______
_____
______
19
Nota al estado de evolución del 
patrimonio neto
(1) Aprobadas/os por ...................del ...... / ..... /…..
20
MODELO S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método indirecto) I
Por el ejercicio anual finalizado el ../.../... comparativo con el ejercicio anterior
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del ejercicio 
Modificación de ejercicios anteriores (Nota ....)
Efectivo modificado al inicio del ejercicio (Nota ...)
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota ...)
Aumento (Disminución) neta del efectivo
Causas de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Ganancia (Pérdida) ordinaria del ejercicio
Más (Menos) Intereses ganados y perdidos, dividendos ganados e
impuesto a las ganancias devengados en el ejercicio 
Actual Anterior
21
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método indirecto) II
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo
proveniente de las actividades operativas:
Depreciación de bienes de uso y activos intangibles
Resultados de inversiones en entes relacionados
Resultado por venta de bienes de uso
Cambios en activos y pasivos operativos:
(Aumento) Disminución en créditos por ventas
(Aumento) Disminución en otros créditos
(Aumento) Disminución en bienes de cambio
Aumento (Disminución) en deudas comerciales
Pago de intereses 2
Pago de impuesto a las ganancias 3
Cobro de dividendos 4
Pago de dividendos 2
Cobro de intereses 4
Flujo neto de efectivo generado (utilizado) antes de las operaciones 
extraordinarias 
Ganancia (pérdida) extraordinaria del ejercicio
Actual Anterior
22
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método indirecto) III
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las 
operaciones extraordinarias
Valor residual de activos dados de baja por siniestros
Resultados devengados en el ejercicio y no cobrados
Resultados cobrados en el ejercicio y devengados en ejercicios 
anteriores
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades 
extraordinarias 5
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades 
operativas
Actividades de inversión 6
Cobros por ventas de bienes de uso
Pagos por compras de bienes de uso
Pagos por compra de la Compañía XX
Actual Anterior
23
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método indirecto) IV
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado 
en) las actividades de inversión
Actividades de financiación 6
Cobros por la emisión de obligaciones 
negociables
Aportes en efectivo de los propietarios
Pagos de préstamos
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado 
en) las actividades de financiación
Aumento (Disminución) neta del efectivo
Actual Anterior
24
Notas al estado de flujo de efectivo 
“método indirecto”
1 Los conceptos incluidos en esta línea son necesarios para poder 
presentar por separado los intereses e impuestos pagados 
durante el ejercicio.
2 Podrían haber sido clasificados en actividades de financiación.
3 Cuando el impuesto a las ganancias o parte de él pueda 
identificarse con flujos de efectivo asociados a actividades de 
inversión o financiación deberá claisificarse dentro de estas 
actividades
4 Podrían haber sido clasificados en actividades de inversión. .
5 Puede presentarse solo este renglón, pero referenciando a una 
nota donde se explique.
25
MODELO S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método directo) I
Por el ejercicio anual finalizado el ../.../... comparativo con el ejercicio anterior
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del ejercicio
Modificación de ejercicios anteriores
Efectivo modificado al inicio del ejercicio
Efectivo al cierre del ejercicio
Aumento (Disminución) neta del efectivo
Causas de las variaciones del efectivo
Actual Anterior
26
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método directo) II
Actividades operativas
Cobros por ventas de bienes y servicios
Pagos a proveedores de bienes y servicios
Pagos al personal y cargas sociales
Pagos de intereses 1
Pagos del impuesto a las ganancias 2
Pagos de otros impuestos
Cobro de dividendos 3
Pago de dividendos 1
Cobro de intereses 3
…………………………………………
Actual Anterior
27
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método directo) III
Flujo neto de efectivo generado (utilizado) antes 
de las operaciones extraordinarias 
Cobro de indemnizaciones por siniestros 
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado 
en) las actividades extraordinarias
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado 
en) las actividades operativas
Actual Anterior28
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método directo) IV
Actividades de inversión 4
Cobros por ventas de bienes de uso
Pagos por compras de bienes de uso
Pagos por compra de la Compañía XX
Flujo neto de efectivo generado por 
(utilizado en) las actividades de 
inversión
Actual Anterior
29
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (Método directo) V
Actividades de financiación4
Cobros por la emisión de obligaciones 
negociables
Aportes en efectivo de los propietarios
Pagos de préstamos
.................
Flujo neto de efectivo generado por 
(utilizado en) las actividades de 
financiación
Aumento (Disminución) neta del efectivo
Actual Anterior
30
Notas al estado de flujo de efectivo 
“método directo”
1 Podrían haber sido clasificados en actividades de 
financiación.
2 Cuando el impuesto a las ganancias o parte de él pueda 
identificarse con flujos de efectivo asociados a actividades 
de inversión o financiación deberá clasificarse dentro de 
estas actividades.
3 Podrían haber sido clasificados en actividades de inversión.
4 Deben separarse las partidas ordinarias de las 
extraordinarias.
31
Balance general
Nos muestra:
• Activos ( lo que posee) 
• Pasivo ( lo que debe) 
• Patrimonio neto, ( o valor neto de la empresa, 
capital de los propietarios o accionistas, esto 
ultimo si es sociedad por acciones) 
• Activo = Pasivo + patrimonio neto
32
Análisis de balance 
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL: 
 30 / 06/ 2012 30/06/2013 
ACTIVO 
ACTIVO CORRIENTE 
Disponibilidades 
Cuentas a Cobrar 
Bienes de Cambio 
Total Activo Corriente 
ACTIVO NO CORRIENTE 
Bienes de Uso 
Total Activo No Corriente 
 
TOTAL ACTIVO 
 
 
336 
660 
1.572 
2.568 
 
10.924 
10.924 
 
13.492 
 
 
 
392 
752 
1.688 
2.832 
 
11.520 
11.520 
 
14.352 
PASIVO 
 PASIVO CORRIENTE 
Deudas Comerciales 
Total Pasivo Corriente 
PASIVO NO CORRIENTE 
Deudas Comerciales 
Total Pasivo No Corriente 
 
TOTAL PASIVO 
 
PATRIMONIO NETO 
Capital 
Resultados 
TOTAL PATRIMONIO NETO 
 
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO 
 
 
2.172 
2.172 
 
2.124 
2.124 
 
4.296 
 
 
2.000 
7.196 
9.196 
 
13.492 
 
 
2.160 
2.160 
 
1.828 
1.828 
 
3.988 
 
 
2.200 
8.164 
10.364 
 
14.352 
 
La empresa “EL ANALISIS”, le suministra la siguiente información contable:
33
Análisis de balance 
 
 
ESTADO DE RESULTADOS AL : 
 30/06/2012 30/06/2013 
Ventas 9300 9.244 
Costo de Mercaderías Vendidas -6400 -5.376 
Utilidad Bruta 2900 3.868 
Amortizaciones -990 -1.104 
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 1910 2.764 
Intereses -600 -564 
Utilidad Neta antes de Impuestos 1310 2.200 
Impuesto a las Ganancias -458 -748 
Utilidad Neta 852 1.452 
 
34
Análisis horizontal del:
Estado de Situación Patrimonial
INDICE DIFERENCIA 
30/06/2012 30/06/2013 2013/2012 COMO %
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 336 392 56 1,17 16,67%
Cuentas a Cobrar 660 752 92 1,14 13,94%
Bienes de Cambio 1.572 1.688 116 1,07 7,38%
Total Activo Corriente 2.568 2.832 264 1,10 10,28%
ACTIVO NO CORRIENTE
Bienes de Uso 10.924 11.520 596 1,05 5,46%
Total Activo No Corriente 10.924 11.520 596 1,05 5,46%
TOTAL ACTIVO 13.492 14.352 860 1,06 6,37%
PASIVO
 PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales 2.172 2.160 -12 0,99 -199,45%
Total Pasivo Corriente 2.172 2.160 -12 0,99 -199,45%
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Comerciales 2.124 1.828 -296 0,86 -186,06%
Total Pasivo No Corriente 2.124 1.828 -296 0,86 -186,06%
TOTAL PASIVO 4.296 3.988 -308 0,93 -192,83%
PATRIMONIO NETO
Capital 2.000 2.200 200 1,10 -210,00%
Resultados 7.196 8.164 968 1,13 -213,45%
TOTAL PATRIMONIO NETO 9.196 10.364 1168 1,13 -212,70%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO 13.492 14.352 860 1,06 -206,37%
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL
DIFERENCIA
35
Análisis horizontal del:
Estado de Resultados
ESTADO DE RESULTADOS AL: INDICE DIFERENCIA 
30/06/2012 30/06/2013 2013/2012 COMO %
Ventas 9300 9.244 -56 0,99 -0,60%
Costo de Mercaderías Vendidas -6400 -5.376 1024 0,84 -16,00%
Utilidad Bruta 2900 3.868 968 1,33 33,38%
Amortizaciones -990 -1.104 -114 1,12 11,52%
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 1910 2.764 854 1,45 44,71%
Intereses -600 -564 36 0,94 -6,00%
Utilidad Neta antes de Impuestos 1310 2.200 890 1,68 67,94%
Impuesto a las Ganancias -458 -748 -290 1,63 63,32%
Utilidad Neta 852 1.452 600 1,70 70,42%
DIFERENCIA
36
Análisis vertical del:
Estado de Situación Patrimonial
30/06/2012 ANALISIS 30/06/2013 ANALISIS 
VERTICAL VERTICAL
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 336 2,49% 392 2,73%
Cuentas a Cobrar 660 4,89% 752 5,24%
Bienes de Cambio 1.572 11,65% 1.688 11,76%
Total Activo Corriente 2.568 19,03% 2.832 19,73%
ACTIVO NO CORRIENTE
Bienes de Uso 10.924 80,97% 11.520 80,27%
Total Activo No Corriente 10.924 80,97% 11.520 80,27%
TOTAL ACTIVO 13.492 100,00% 14.352 100,00%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales 2.172 16,10% 2.160 15,05%
Total Pasivo Corriente 2.172 16,10% 2.160 15,05%
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Comerciales 2.124 15,74% 1.828 12,74%
Total Pasivo No Corriente 2.124 15,74% 1.828 12,74%
TOTAL PASIVO 4.296 31,84% 3.988 27,79%
PATRIMONIO NETO
Capital 2.000 14,82% 2.200 15,33%
Resultados 7.196 53,34% 8.164 56,88%
TOTAL PATRIMONIO NETO 9.196 68,16% 10.364 72,21%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO 13.492 100,00% 14.352 100,00%37
Análisis vertical del:
Estado de Resultados
ANALISIS ANALISIS
Ventas 9300 100,00% 9.244 100,00%
Costo de Mercaderías Vendidas -6400 -68,82% -5.376 -58,16%
Utilidad Bruta 2900 31,18% 3.868 41,84%
Amortizaciones -990 -10,65% -1.104 -11,94%
Utilidad antes de Intereses e Impuestos 1910 20,54% 2.764 29,90%
Intereses -600 -6,45% -564 -6,10%
Utilidad Neta antes de Impuestos 1310 14,09% 2.200 23,80%
Impuesto a las Ganancias -458 -4,92% -748 -8,09%
Utilidad Neta 852 9,16% 1.452 15,71%
38
Valor de mercado VS Valor libros
• El valor contable oficial se llama Valor Libros
• Valor en libros por acción = Patrimonio neto
N. A.O.C. (*)
• Valor de mercado 
– Incluye todos los activos y pasivos de la empresa.
– Los activos y pasivos se valúan a valor de mercado, costo historico u 
original.
(*) Numero de acciones ordinarias en circulación (no incluye acciones 
en tesorería o recompradas)
39
Valor de mercado VS Valor libros
• La contabilidad no incluye algunos activos 
intangibles como:
– La buena reputación de calidad y confiabilidad de 
los productos.
– Base de conocimientos como resultado de 
investigación pasada y gasto en desarrollo.
– Capacitación de la fuerza laboral.
40
Valor de mercado VS Valor libros
• La contabilidad si incluye parcialmente algunos 
activos intangibles como:
– Compra de una patente que se amortizara con el 
transcurso del tiempo. Se valoriza por el costo de 
adquisición, neto de amortizaciones.
– En una compra de otra empresa la diferencia entre el 
valor libros y el valor pagado (o de mercado), si este 
ultimo es superior, se registra como crédito mercantil, 
o valor llave de negocio, o acciones mayor valor, y se 
tiene que amortizar en un plazo establecido. Se 
valoriza por el costo de adquisición, neto de 
amortizaciones. 
41
Valor de mercado VS Valor libros
• La contabilidad no registra todo el riesgo de una 
demanda legal que se tramita en nuestra contra, 
se solicita a los abogados de la compañía que 
evalúen, el riesgo de perdida más probable y ese 
es el que se contabiliza y la diferencia entre el 
riesgo total involucrado y el más probable, se 
expone por nota.
• Las demandas legales que se tramitan a nuestro 
favor no se contabilizan hasta que se emita un 
fallo a nuestro favor.
42
Valor de mercado VS Valor libros
• Rendimientos totales de los accionistas 
(mercado):
RTA= Precio final de la acción-Precioinicial +dividendo en efectivo
Precio inicial
• Rendimiento sobre el patrimonio neto 
(contable):
• ROE = utilidad neta
Patrimonio neto
43
Índices o razones financieras: 
Clasificaciones
• Hay varios aspectos principales del desempeño 
de una empresa, o tipos de razones:
– 1) de rentabilidad.
– 2) de rotación de activos o de actividad.
– 3) de apalancamiento financiero.
– 4) de liquidez.
– 5) de valor de mercado.
– 6) de estructura de costos.
44
Índices o razones financieras:
de rentabilidad. 
• Rendimiento sobre ventas (ROS): EBIT 
VENTAS
• Rendimiento de las utilidades netas de operación sobre 
activos promedio: EBIT 
ACTIVOS TOTALES PROMEDIO
• Rentabilidad sobre
activo promedio (ROA): utilidad neta
ACTIVOS TOTALES PROMEDIO
• Rentabilidad sobre
patrimonio neto (ROE): utilidad neta
Patrimonio neto
45
Índices o razones financieras:
rotación de activos o de actividad.
Rotación de:
• Créditos por ventas: Ventas + IVA Debito (*) 
Créditos por ventas promedio
• inventarios: Costo de la mercadería vendida 
Inventario promedio
• pago a proveedores: Compras + IVA Crédito (*) 
Proveedores a pagar promedio
Compras = exist. final + costo merc. vendida – exist. inicial
• Activos (ATO) : Ventas 
Activos totales promedio
(*) si cuentan con el dato. 
46
Índices o razones financieras:
de apalancamiento financiero
• Deuda: Deuda total
Activos totales
• Rotación de intereses a utilidades: EBIT
intereses
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Índices o razones financieras:
de liquidez
• Liquidez corriente
o circulante: Activo corriente ( o circulante)
Pasivo corriente ( o circulante)
• Razón de liquidez rápida, o seca, prueba acida o 
prueba del acido =
Activo corriente ( o circulante) - existencias
Pasivo corriente ( o circulante)
48
Índices o razones financieras:
de valor de mercado.
• Precio – utilidades (P/E) = Precio por acción
Utilidad por acción
• Mercado-libros = precio por acción 
Valor en libros por acción
49
Índices o razones financieras:
de estructura de costos
• Margen de utilidad bruta: utilidad bruta 
ventas
• Razón de gastos de comercialización: gts. comerc.
ventas
• Razón de gastos de administración: gts. Administ.
ventas
• Depreciación más alquileres más leasing sobre 
Ventas: Depreciaciones + alquileres + Leasing 
Ventas
50
Ciclo operativo I
Antigüedad promedio de:
Créditos por ventas: Créditos por ventas promedio * Plazo
Ventas + IVA Debito (*) 
Inventarios: Inventario promedio * Plazo
Costo de la mercadería vendida
Pago a proveedores: Proveedores a pagar promedio*Plazo 
Compras + IVA Crédito (*) 
Compras = exist. final + costo merc. vendida – exist. Inicial
(*) si cuentan con el dato. 
PLAZO: es la cantidad de días bajo análisis, 30 días, 180 días, 
365 días, etc.
51
Ciclo operativo II
• El ciclo operativo representa cuanto tiempo tarda 
la empresa desde que la mercadería entra en 
deposito o la materia prima entra a deposito, 
(esto según el tipo de empresa) hasta que cobra 
las ventas de esa mercaderia.
• El ciclo operativo neto es restarle al ciclo 
operativo, la antigüedad promedio o tiempo 
promedio que se tarda en pagar a los 
proveedores, y nos da los días que tiene que 
financiar la empresa con dinero propio o bancario 
para sostener la actividad economica.
52
Tablero de comando
• En un tablero de comando se pueden encontrar 
varias aéreas bajo análisis estas pueden ser:
– De producción – productividad
– Comercial
– Servicios a clientes
– Economía financiera
– De personal 
– Relaciones con la comunidad
– otros
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Tablero de comando:
Producción – productividad 
INDICADORES RATIOS
TIPO DE PRODUCCIÓN PRODUCCIÓN 1° CLASE
PRODUCCIÓN TOTAL
RECHAZOS UNIDADES RECHAZADAS
UNIDADES TOTALES PRODUCIDAS
UTILIZACIÓN DE MATERIA 
PRIMA
DESPERDICIOS Y RECHAZOS
MATERIA PRIMA TOTAL
ASPECTO CLAVE: CALIDAD
54
Tablero de comando:
Producción – productividad 
INDICADORES RATIOS
NIVEL DE PRODUCCIÓN PRODUCCIÓN REAL EN UNIDADES 
CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN
NIVEL DE PRODUCTO PRODUCCIÓN POR LINEA
PRODUCCIÓN TOTAL
ASPECTO CLAVE: CANTIDAD 
55
Tablero de comando:
Producción – productividad 
INDICADORES RATIOS
NIVEL DE UNIDADES EN 
FABRICACIÓN
UNIDADES EN CURSO 
UNIDADES EN CURSO PREVISTAS
CONSUMO DE MATERIAS
PRIMAS
MATERIAS PRIMAS CONSUMIDAS
CONSUMO PREVISTO DE MATERIAS PRIMAS
ASPECTO CLAVE: STOCKS
56
Tablero de comando:
Producción – productividad 
INDICADORES RATIOS
RENDIMIENTO DE LA MANO DE 
OBRA
PRODUCCIÓN EN UNIDADES
HORAS DE MANO DE OBRA DIRECTA
EFICIENCIA DE EMPLEO HORAS EXTRAS
HORAS NORMALES
RENDIMIENTO DE LAS 
INMOVILIZACIONES
PRODUCCIÓN 
VALOR DE LAS INMOVILIZACIONES
RENDIMIENTO ENERGETICO PRODUCCIÓN 
ENERGIA CONSUMIDA
ASPECTO CLAVE: PRODUCTIVIDAD TECNICA 
57
Tablero de comando:
Producción – productividad 
INDICADORES RATIOS
RENDIMIENTO PRECIO
MATERIA PRIMA
MATERIA PRIMA CONSUMIDA PRECIO REAL 
MATERIA PRIMA CONSUMIDA PRECIO ESTANDAR
ASPECTO CLAVE: PRODUCTIVAD ECONOMICA
58
Tablero de comando:
SITUACIÓN COMERCIAL 
INDICADORES RATIOS
COBERTURA DE CUOTA VENTAS EFECTUADAS
VENTAS PREVISTAS
COMPOSICION DE LAS VENTAS VENTAS POR PRODUCTO
TOTAL DE VENTAS
COEFICIENTE DE 
COMERCIALIZACIÓN DEL 
POTENCIAL DE PRODUCCIÓN
VENTAS EN UNIDADES
CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN (EN UNIDADES)
ASPECTO CLAVE: VENTAS
59
Tablero de comando:
SITUACIÓN COMERCIAL 
INDICADORES RATIOS
COSTO UNITARIO GASTOS DE DISTRIBUCION
UNIDADES VENDIDAS
COEFICIENTE GASTOS 
COMERCIALES
GASTOS DE DISTRIBUCIÓN 
TOTAL DE VENTAS
CANALES DE DISTRIBUCIÓN VENTAS DE RED PROPIA
TOTAL DE VENTAS
ASPECTO CLAVE: DISTRIBUCIÓN
60
Tablero de comando:
SITUACIÓN COMERCIAL 
INDICADORES RATIOS
PARTICIPACIÓN EN ZONAS DEL 
MERCADO
VENTAS POR PRODUCTO
VENTAS DE PRODUCTOS TOTALES EN PLAZA
CARTERA DE PEDIDOS TOTAL PEDIDOS CUMPLIDOS
TOTAL PEDIDOS RECIBIDOS
ASPECTO CLAVE: ENTORNO
61
Tablero de comando:
AREA SERVICIOS A CLIENTES
INDICADORES RATIOS
EFICIENCIA TOTAL GASTOS DE PUBLICIDAD
TOTAL DE VENTAS
ASPECTO CLAVE: PUBLICIDAD Y PROPAGANDA
62
Tablero de comando:
AREA SERVICIOS A CLIENTES
INDICADORES RATIOS
QUEJAS POR DETERIOROS QUEJAS POR DETERIOROS
UNIDADES ENTREGADAS
QUEJAS POR PLAZO DE 
ENTREGAS
QUEJAS POR PLAZO DE ENTREGAS
NUMEROS DE PEDIDOS EN CARTERA
QUEJAS POR SERVICIO POST 
VENTAS
QUEJAS SERVICIOS POST-VENTAS
SERVICIOS POST-VENTAS REALIZADOS
ASPECTO CLAVE: JUICIO DE LA CLIENTELA
63
Tablero de comando:
AREA SERVICIOS A CLIENTES
INDICADORES RATIOS
DEVOLUCIONES UNIDADES DEVUELTAS
UNIDADES VENDIDAS
ASPECTO CLAVE: CALIDAD DEL PRODUCTO
64
Tablero de comando:
AREA SERVICIOS A CLIENTES
INDICADORES RATIOS
DESARROLLO DE CARTERA CLIENTES NUEVOS
TOTAL DE CLIENTES
DESCUENTOS COMERCIALES 
POR PRODUCTO
PRECIO DE VENTA REAL
PRECIO DE VENTA NOMINAL
ASPECTO CLAVE: RELACIÓN CON LOS CLIENTES
65
Tablero de comando:
AREA ECONOMICA FINANCIERA
INDICADORES RATIOS
LIQUIDEZ CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
PRUEBA ACIDA DISPONIBILIDADES + INVERSIONES + CRÉDITOS CORRIENTES
PASIVO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE – BIENES DE CAMBIO
PASIVO CORRIENTE
LIQUIDEZ TOTAL ACTIVO CORRIENTE
PASIVO TOTAL 
ANTIGÜEDAD DE CRÉDITOS PLAZO
VENTAS
CRÉDITOS POR VENTAS PROMEDIO
ASPECTO CLAVE: INDICES FINANCIEROS I
66
Tablero de comando:
AREA ECONOMICA FINANCIERA
INDICADORES RATIOS
INMOVILIZACIÓN DE 
ACTIVOS
ACTIVO NO CORRIENTE * 100
ACTIVO TOTAL
INMOVILIZACIÓN DE 
PATRIMONIO
ACTIVO NO CORRIENTE * 100
PATRIMONIO NETO
BIENES DE USO + INVERSIONES A LARGO PLAZO + INTANGIBLES
PATRIMONIO NETO
SOLVENCIA GENERAL ACTIVO
PASIVO 
CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE
ASPECTO CLAVE: INDICES FINANCIEROS II
67
Tablero de comando:
AREA ECONOMICA FINANCIERA
INDICADORES RATIOS
% DEUTILIDAD NETA 
S/ VENTAS
UTILIDAD NETA* 100
VENTAS
% DE UTILIDAD BRUTA 
S/ VENTAS
UTILIDAD BRUTA* 100
VENTAS
% DE UTILIDAD NETA 
S/ PATRIMONIO NETO
UTILIDAD NETA* 100
PATRIMONIO NETO
CONVERSIÓN FABRIL GASTOS DE PRODUCCIÓN
VENTAS
ASPECTO CLAVE: INDICES ECONOMICOS
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Tablero de comando:
AREA PERSONAL
INDICADORES RATIOS
NIVEL ( POR 
DEPARTAMENTO)
DOTACIÓN REAL
DOTACIÓN PRESUPUESTADA
ESTRUCTURA (POR 
DEPARTAMENTO)
DOTACIÓN DE CADA DEPARTAMENTO 
DOTACIÓN TOTAL 
INDICE DE 
ANORMALIDAD
HORAS EXTRAS POR CENTRO 
HORAS EXTRAS MAXIMAS NORMAL POR CENTRO
ASPECTO CLAVE: DOTACIÓN
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Tablero de comando:
AREA PERSONAL
INDICADORES RATIOS
ROTACIÓN DEL 
PERSONAL
BAJAS VOLUNTARIAS
NÚMERO DE EMPLEADOS
SUGERENCIAS SUGERENCIAS 
NÚMERO DE EMPLEADOS
QUEJAS QUEJAS DEL PERSONAL
NÚMERO DE EMPLEADOS
HORAS DE 
AUSENTISMO
HORAS DE AUSENTISMO
HORAS NORMALES
ASPECTO CLAVE: CLIMA SOCIAL
70
Tablero de comando:
RELACIONES CON LA COMUNIDAD
INDICADORES RATIOS
LINEAS DE CRÉDITO DE 
INSTITUCIONES 
OFICIALES
CRÉDITOS DE INSTITUCIONES OFICIALES
DEUDAS BANCARIAS
ASPECTO CLAVE: RELACIONES CON 
INSTITUCIONES PUBLICAS
71
Tablero de comando:
RELACIONES CON LA COMUNIDAD
INDICADORES RATIOS
RELACIONES PUBLICAS HORAS HOMBRE DEDICADAS A ACTIVIDADES COMUNITARIAS
HORAS HOMBRE TOTALES
INFORMACIÓN 
PUBLICADA (POR TIPO 
DE MEDIO)
NUMERO DE SUELTOS O REFERENCIAS PROPIAS
NUMERO DE SUELTOS O REFERENCIAS DE LA COMPETENCIA
ASPECTO CLAVE: IMAGEN DE LA EMPRESA
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Tablero de comando:
RELACIONES CON LA COMUNIDAD
INDICADORES RATIOS
ACTIVIDAD EXTERNA 
DE LA EMPRESA
DINERO EN BECAS, PREMIOS, INVESTIGACIÓNES, ETC..
INGRESOS OPERATIVOS TOTALES
ASPECTO CLAVE: PARTICIPACIÓN EN 
ACTIVIDAD DE LA COMUNIDAD
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