A E I DE EECC-SITUACION FINANCIERA DEL CP-ANÁLISIS ESTÁTICO

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ANÁLISIS ESTÁTICO DE LA LIQUIDEZ O DE POSICIÓN 
Para Lammattina ———=> consiste en un estudio de Liquidez 
Liquidez ———=> es la aptitud que tiene una empresa para que 
con sus recursos del corto plazo 
pueda afrontar las Deudas contraídas en dicho período, en tiempo y Forma. 
Es el estudio de la liquidez a través del Estado de Situación Patrimonial 
(Estado estático, que brinda la información a una fecha determinada) 
a y Ventaja —=> sencillez, pues proporciona mediciones rápidas. 
Por lo tanto 
hi inconveniente —> no es totalmente representativo de lo 
sucedido en un periodo de tiempo. 
Este análisis es generalmente usado por el Analista Externo por 
no poder acceder a toda la información necesaria. 
a medida que vayamos estudiando los diferentes instrumentos 
Tomar en cuenta —)> o 
que se emplean para el análisis financiero del CP. 
vamos a notar que alguna de las diferencias de un instrumento se subsanan con 
ph Aa instrumento, de modo de ir aproximándonos a un análisis de Liquidez Real. 
Por lotanto —))> El análisis estático es un “Primer Grado de Aproximación” pues las 
posibilidades de Liquidez Real de un ente están dadas por los Flujos de 
Entrada y Salida de Fondos, que constituyen un estudio dinámico de este tema. 
Continuando: Implica un estudio del A Absolutos | gel Capital Corriente, así como 
Volumen en Valores de la Calidad de sus elementos 
componentes a un momento 
y Relativos determinado
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Instrumental de Análisis 
"Porcentajes Verticales y Horizontales de 
y la estructura del Corto Plazo 
bl » Análisis de la Estructura Patrimonial del 
¿ CP (Activo Corriente y Pasivo Corriente) 
t-> Análisis Estático del Capital Corriente 
.- »> Índice de Liquidez Corriente 
“=> Índice de Liquidez Seca 
Capital Corriente 
Es aquel que es necesario para cumplimentar el 
funcionamiento normal del Ciclo Operativo 
Fórmula -—> Capital Corriente = AC —PC 
Si es También se define como aquella parte del Activo Corriente que es 
ESA financiada por Pasivo no Corriente y/o Patrimonio Neto. 
Positivo —> AC > PC 
Resultados Posibles ——> Negativo —>PC> AC 
¡Neutro —>AC PC”; 
(significa que mi activo corriente solo lo tengo para pagar deuda) 
Lammttina dice que: sí tengo Capital Corriente Negativo o Neutro me 
dificulta la expansión del ente porque es síntoma de endeudamiento 
importante, lo cual implica mayores costos financieros. 
Asimismo -—=» por la “Regla del Eguilibrio Financiero” 
lainversión debe financiarse con fuentes de mayor 0 igual permanencia, por eso es que el ANC se 
financia con PN y subsidiariamente con Pasivo no corriente, porque la financiación permanente 
le posibilita al ANC generar los recursos necesarios para cancelar los capitales que lo financian 
en función de dicha regla es que define al Capital de Trabajo como Margen de Seguridad pues está 
constituido por los recursos que están destinados a pagar las deudas de CP.
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SS En principio, a medida que es mayor el capital corriente la 
> empresa parece tener Mayor Capacidad de Pago al CP 
este análisis estático debe completarse con pera 
el Dinámico (Circulación) y el de Cambios. aia 
19) Medición: ZLetermino el monto del Capital corriente para cada 
período bajo estudio ¿Resulta pasivo o negativo? 
Caracteristicas 
¿Resultado en Valores fibsolutos, por lo tanto, 
¿7? no es comparable con estándares 
'_, Mo existe un valor ideal, sino que debe ser acorde 
a las necesidades de cada empresa 
i.. Sólo permite compararlo con valores de períodos 
anteriores para determinar tendencia 
Tener en cuenta 
sus limitaciones en la medición cualitativa puede llevar a conclusiones 
equivocadas si se lo usa como único instrumento de análisis para 
interpretar la Situación Financiera de CP, pero ello no significa que es 
inútil pues da idea de la dimensión del Capital Corriente y proporciona un 
indicador de la importancia de las Operaciones de la empresa 
2% Análisis: Tendencia 
variación del monto a través del tiempo ¿Por 
qué varió? Las variaciones son consecuencia 
dela influencia de múltiples factores 
económicos y financieros que han actuado 
durante el periodo correspondiente. 
 
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Resultado y Opinión de Lammoattina 
según Lammattina un cap. de trabajo positivo lo 
podemos utilizar ventajosamente en: 
e Cancelar Pasivo anticipadamente (disminuye su costo de financiamiento) 
e Comprar Bienes de Cambio para mejorar el nivel y/o variedad del inventario 
e Mejorar la infraestructura productiva 
e Colocar fondos al margen de la actividad principal 
Ahora bien, el monto del Capital Corriente sin 
relacionarlo con otros elementos o sin estudiar su 
composición, no aporta utilidad al análisis, por lo 
tanto ¿cómo puedo avanzar con el análisis? 
S LIQUIDEZ CORRIENTE 
Liquidez Corriente 
Fórmula -——> Liquidez Corriente = e 
Es una medición relativa del capital corriente, mediante la comparación de sus componentes 
Según Lammattina: ¿Qué resultado es conveniente? 
eExceso de Liquidez 
Resultado 3 ión* e 2 L-> Atención: ese infrautilizan recursos 
*hay menor rentabilidad 
(tuiauiez ps Rentabilidad) 
1522 mum» Razonables En principio, buena liquidez. 
< 15 mud» Precaución * Falta Liquidez 
< 1 mud» Suspensión de Pago técnico 
Cercano a 1 puede significar morosidad de Créditos por Ventas, dificultad en vender existencia, etc.
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Ahora bien, estos valores son orientativos pues Liquidez Cowiente= 1 puede 
ser aceptable si existe una Brecha Financiera Positiva (Plazo de Cobro - 
Plazo de Pago) ylo fuerte rotación de existencias. 
Ejemplo: Resultado = 0,8 
pero el lapso entre que los Bienes de Cambio ingresan la empresa y se cobran 
las ventas es un tiempo menor al que se tarda en pagarle a sus proveedores 
Por lo tanto para evaluar el vatio 
La Hay que considerar loó vesuttados de otros análisis 
El comportamiento en el tiempo del indice 
Velocidad de los FluyOS de Fondos de Ingresos y Layresos 
de los componentes del Índice 
Limitaciones (Orlando Pérez) 
1) No toma en cuenta la composición del fictivo Corriente. Ejemplo: existen 2 
empresas, fl yB, fl tiene en el AIC todo Disponibilidades mientras que B tiene 
todo Bienes de Cambio de difícil comercialización 
2) No toma en cuenta el Plazo de Realización de cada uno de los componentes 
del IC. Ejemplo: 2 empresas, fi y B, con el mismo ratio, fi: convierte en 
efectivo Créditos por Venta en 20 días y Bienes de Cambio en 30 d; mientras 
que B: en 50 d. y 60 d. respectivamente. 
3) No toma en cuenta Plazo de Cancelación del Pasivo Corriente, ejemplo: 2 
empresas iguales en todo, tendrá ventaja la que pague más tarde sus obligaciones 
4) No toma en cuenta el Margen de Ganancia de Bienes de Cambio 
Ejemplo: 2 empresas con iguales composiciones y plazo: la que tenga mayor 
margen de contribución sobre sus Bienes de Cambio, generará flujos de 
fondos de ingresos superiores, lo que será favorable a su liquidez 
5) No toma en cuenta acontecimientos futuros: al tomar información del pasado no 
toma en cuenta situaciones futuras, ejemplo: se ha firmado un contrato que 
generará ingresos o egresos significativos
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6) La empresa realiza habitualmente gastos de contado: al no estar contabilizados 
en el PC, los mismos no son considerados en el índice (aunque, por lo general, la 
empresa cuenta con un colchón de disponibilidades para tal fin 
¿Cómo puedo refinar más el análisis teniendo en cuenta los 
componentes del AC, de modo de subsanar la primera Limitación? 
Adecuaciones M Índice de Liquidez Seca 
(Lo veremos en otro post) 
Índice de LiquidezSeca o Prueba Acida 
En el AC hay rubros que representan un activo menos líquido y, 
además, la empresa puede tener excesos de stock. De allí la 
necesidad de considerar los activos más líquidos, es decir, los 
que son dinero o de Rápida Convertibilidad en dinero, como: 
- Disponibilidades ¿../ 
Inversiones Corrientes «-1 
Y, en algunos casos, Cuentas por Cobrar +=? 
O O A O TN 
Fórmula —>) Ui4.Seca = AC md timido 
a AC==Bs de Cambio 
PC 
Orlando Pérez agrega que, si los Bienes de Cambio no tienen 
esfuerzo significativo de venta, como commodities, cereales, 
 
hacienda vacuna, etc. no hace falta el cálculo de este ratio, 
pues son bienes muy líquidos. Í 
finalmente, aunque es un índice más pulido 
sigue siendo estático, por lo que aún las limitaciones que ya 
nombramos siguen en pie ¿Cómo podemos afinar aún más el análisis? 
Perspectiva Dinámica del Análisis Financiero (próxima publicación)
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