Análise de Estados Financeiros

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Universidad Complutense de Madrid 
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales 
Departamento de Economía Financiera y Contabilidad II (Contabilidad) 
Campus de Somosaguas 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PROGRAMA DE LA ASIGNATURA 
“ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS” 
 
MBA 
MASTER OFICIAL EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS 
 
 
 
 
 
 
Prof. Esther Fidalgo Cerviño 
 
 
 
 
 
Curso 2010-2011 
 
 
 
Análisis de Estados Financieros. MBA-UCM /… 1 
 
 
 
 
ANTECEDENTES 
 
 
 
 
 
 
La asignatura de Análisis y Agregación Contable se viene impartiendo por el Departamento 
de Contabilidad, posteriormente denominado departamento de Economía Financiera y 
Contabilidad II (Contabilidad), en la licenciatura de Ciencias Económicas (plan 1944 y 
1956) y en la licenciatura de Economía de la Empresa (plan 1973). En la Licenciatura de 
Administración y Dirección de Empresas.(plan 1994) se convierte en dos asignaturas 
semestrales con la denominación de Análisis de Estados Contables I y II, respectivamente. 
En la Licenciatura de Administración y Dirección de Empresas (plan 2000), de nuevo se 
reconvierte en materia anual con la denominación de Contabilidad General y Analítica. 
 
El contenido de la asignatura de Análisis y Agregación Contable, tradicionalmente, hacía 
referencia a la disciplina del denominado “Análisis de Balances” y “Consolidación de 
Estados Contables”. En la actualidad, la inclusión conjunta de toda la materia, 
fundamentalmente, desde el punto de vista pedagógico, resulta compleja dado el grado 
significativo en su evolución, adaptándose al desarrollo económico y social del entorno. 
 
El Análisis de Balances surge en Estados Unidos a principios del siglo XX, en el ámbito 
crediticio y en el sistema financiero, pero fundamentalmente sobre la base del análisis a 
través de ratios. Asimismo, la tendencia de la información financiera ha ido evolucionando 
intensificando su volumen tanto en cantidad como en calidad. Por ello, actualmente, no 
podemos hacer referencia al término estricto de análisis de balances, sino que sus 
denominaciones más adecuadas son: “Análisis de Estados Financieros”, “Análisis de 
Estados Contables” o “Análisis de la Información Financiera”. 
 
Por otra parte, el continuo incremento de la unión de empresas, en general, y de los grupos 
de sociedades, en particular, ante un marco globalizador de la economía y el especial grado 
de complejidad de dichos grupos, hace que los procedimientos y técnicas de la 
consolidación de estados contables proliferen, dando lugar a requerimientos más 
abundantes, e incluso a discusiones, reflexiones, no sólo de carácter legislativo sino también 
de carácter teórico y doctrinal. Por todo ello, en la actualidad es recomendable la distinción 
de estas dos materias como disciplinas independientes. 
Análisis de Estados Financieros. MBA-UCM /… 2 
 
PROGRAMA DE LA ASIGNATURA 
 
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 
MBA (Master Oficial) Plan 2009. Primer Trimestre (T1) 
Código asignatura: 600.210 
Asignatura Obligatoria 
Créditos: 4 ECTS 
 
El contenido de la asignatura de Análisis de Estados Financieros trata de que el alumno 
adquiera los conocimientos suficientes para que, mediante la información financiera y, en 
particular, a través de los estados contables y la metodología correspondiente, sea capaz de 
emitir un diagnóstico acerca de la situación económica y financiera de la empresa, y su 
proyección futura. 
TEMA I 
PREPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA PARA EL ANÁLISIS DE 
LOS ESTADOS CONTABLES 
1. Los fines de la empresa como objetivos del análisis de la información financiera: 
solvencia y rentabilidad. 
2. La información contable ante el análisis de la gestión empresarial: la representatividad 
de las cifras contables 
3. La información contable de la empresa como base de la valoración 
3.1. Valoración de intangibles 
4. Información financiera por segmentos: NIC 14 
TEMA II 
ANÁLISIS PATRIMONIAL Y FINANCIERO 
1. Concepto del Análisis Patrimonial: capacidad y actividad de la empresa. 
2. Ratios de carácter patrimonial. 
3. Análisis Financiero: concepto y metodología 
4. Reelaboración e interpretación del Balance 
4.1. Instrumentos para la clasificación funcional del balance: el cálculo y análisis del 
período de maduración. 
4.2. Clasificación funcional del Balance: criterios 
5. El fondo de rotación o de maniobra. 
5.1. El fondo de rotación de la explotación y el fondo de rotación ajeno a la 
explotación. 
5.2. Metodología de cálculo y análisis del fondo de rotación o de maniobra medio y 
necesario. 
TEMA III 
ANÁLISIS FINANCIERO 
1. Análisis del equilibrio de la estructura financiera. 
1.1. El coeficiente básico de financiación. 
1.2. Condiciones de equilibrio financiero 
2. El análisis de ratios de carácter financiero. 
2.1. Ratio de liquidez o tesorería. 
2.2. Ratio de liquidez o solvencia. 
2.3. Ratio de garantía. 
Análisis de Estados Financieros. MBA-UCM /… 3 
2.4. Ratio de firmeza o consistencia. 
2.5. Autonomía financiera. Situación de endeudamiento. 
2.6. Rotación de Capitales propios. 
2.7. Ratios del Cash-Flow como flujo de tesorería. 
2.8. Pirámides o cadenas de ratios financieros 
3. La Autofinanciación. 
3.1. Análisis del poder de capitalización. 
3.2. Concepto de Cash-flow como “Recursos generados” y ratios. 
4. La función financiera de los fondos de amortización 
4.1. Efecto financiero de la amortización. 
4.2. El efecto multiplicador de la amortización 
5. Análisis del coste de la financiación y coste de capital 
 
TEMA IV 
ANÁLISIS ECONÓMICO 
1. La rentabilidad a través del análisis de los resultados obtenidos. 
1.1. Reelaboración e interpretación de la Cuenta de Resultados 
1.1.1. Clasificación funcional de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias 
1.2. Análisis del Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad. 
1.2.1. Cálculo. 
1.2.2. Índices del Punto Muerto. 
1.3. Análisis del Apalancamiento. 
2. Análisis de ratios e indicadores de carácter económico. 
2.1. Rotaciones. 
2.2. Tasa de variación de las ventas. 
2.3. Coste de ventas 
2.4. Tasas de participación. 
2.5. Tasa de cobertura de los intereses por el BAII. 
2.6. Rentabilidad Económica (R.O.I./ R.O.A.). 
2.7. Rentabilidad Financiera (R.O.E.). 
2.8. Beneficio antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones 
(EBITDA). 
2.9. Ganancia por acción. 
2.10. Pay-out. 
2.11. Rentabilidad del accionista. 
2.12. PER. 
2.13. Otros ratios e indicadores 
2.14. Pirámides o cadenas de ratios económicos. Cuadro de Mando y Cuadro de Mando 
Integral (BSC) 
3. El análisis de rentabilidad a través del análisis de desviaciones según presupuestos. 
4. Análisis contable de la productividad 
TEMA V 
EL ANÁLISIS CONTABLE Y LA AUDITORÍA 
1. Evolución histórica y origen del Análisis Contable y de la Auditoría. 
2. La metodología en el Análisis Contable y en la Auditoría. 
2.1. Enfoque y división. 
3. Concepto y finalidad de la Auditoría. 
3.1. Clases de Auditoría. 
4. Principios y normas fundamentales de la Auditoría. 
 
 
Análisis de Estados Financieros. MBA-UCM /… 4 
TEMA VI 
LA PROYECCIÓN DE ESTADOS CONTABLES FUTUROS 
1. Los modelos generales de la empresa 
2. Tendencia de los ratios 
2.1. Evolución y estudio de la tendencia de los ratios. 
2.2. Elaboración de un modelo de resultados a partir de la evolución probable de los 
ratios. 
3. El análisis secuencial: características y aplicaciones al Análisis Contable. 
 
BIBLIOGRAFÍA BÁSICA 
 
Esta asignatura dispone de un manual al efecto y con actualizaciones periódicas [RIVER0 
TORRE, P., 2009], aunque el alumno debe elaborar su propio material a partir de la consulta 
de otros manuales y bibliografía complementaria y la realización de los ejercicios prácticos. 
Además, la asignatura tiene, en la WebCT de la misma, distinto material docente de 
elaboración propia, desarrollos reglamentarios nacionales e internacionales, casos reales, 
etc. a disposición de los alumnos a través del Campus virtual. A continuación se detallan 
algunas referencias bibliográficasque siguen los profesores y pueden utilizar los alumnos a 
la hora de elaborar su propio material: 
 
ALEXANDER, D; BRITTON, A. y JORISSEN, A. (2003): Internacional Financial Reporting Análisis. Ed. 
Thomson, London 
CORONA ROMERO, E. y otros (2005): Aplicación de las Normas Internacionales de Contabilidad. Ed. 
CISS PRAXIS. Madrid 
ESTEO SÁNCHEZ, F. (1995): Análisis de Estados Financieros. Ed. CEF. Madrid. 
INSTITUTO DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA (ICAC) (2002): Informe sobre la situación actual de la 
contabilidad en España y líneas básicas para abordar su reforma (Libro Blanco para la reforma de la 
contabilidad en España). Ministerio de Economía. 
RODRÍGUEZ, M. y otros (2009): Análisis Financiero y Económico. Metodología adaptada al EEES. Ed 
Complutense. Madrid 
RIVERO TORRE, P. (2009) Análisis de Balances y Estados Complementarios. Ed. Pirámide. Madrid. 
RIVERO TORRE, P. (direc.) y otros (2008) Análisis por ratios de los Estados Contables Financieros (Análisis 
Externo). Ed. Civitas. Madrid. 
 
Análisis de Estados Financieros. MBA-UCM /… 5 
ENLACES RELEVANTES: 
Página Web del Departamento de Economía Financiera y Contabilidad II de la 
Universidad Complutense: http://www.ucm.es/info/ecfin2/ 
Página Web de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad 
Complutense: http://www.ucm.es/info/cee/ 
• http://www.ucm.es/BUCM/cee/ 
• http://www.ucm.es/BUCM/cee/econred.htm 
• http://alfama.sim.ucm.es/bdatos/verlista2.asp 
• http://alfama.sim.ucm.es/bd/sabi.htm 
Comisión Nacional Mercado de Valores: http://www.cnmv.es/index.htm 
Unión Europea: 
• http://europa.eu.int/eur-lex/lex/es/index.htm 
• http://www.europa.eu.int/comm/internal_market/accounting/index_en.htm 
Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas: http://www.icac.mineco.es/ 
Registradores Mercantiles: https://www.registradores.org/ifdimi.htm 
Banco de España: 
• http://www.bde.es/ 
• http://www.bde.es/cenbal/cenbal.htm 
Bolsa de Madrid: http://www.bolsamadrid.es/esp/portada.htm 
 
 
 
 
 
 
 
http://www.ucm.es/info/ecfin2/
http://www.ucm.es/info/cee/
http://www.ucm.es/BUCM/cee/
http://www.ucm.es/BUCM/cee/econred.htm
http://alfama.sim.ucm.es/bdatos/verlista2.asp
http://alfama.sim.ucm.es/bd/sabi.htm
http://www.cnmv.es/index.htm
http://europa.eu.int/eur-lex/lex/es/index.htm
http://www.europa.eu.int/comm/internal_market/accounting/index_en.htm
http://www.europa.eu.int/comm/internal_market/accounting/index_en.htm
http://www.icac.mineco.es/
https://www.registradores.org/ifdimi.htm
http://www.bde.es/
http://www.bde.es/cenbal/cenbal.htm
http://www.bolsamadrid.es/esp/portada.htm