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Entrevista: Larry Williams - 50 años de experiencia en el Trading
Vuestro mentor personal para el Trading
El mercado interbancario 
en Forex: ¿cómo 
funciona? 
A este mercado interbancario 
también se incorporan 
diferentes brokers creadores 
de mercado
Cómo Crear una
Estrategia con Éxito 
en el Trading
En esta primera parte 
examinaremos los soportes 
y las resistencias
Nr. 01, 2013 | www.traders-mag.es
Trading con análisis de 
 múltiples marcos temporales
Mira fuera del 
pequeño cajón
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su depósito inicial, por lo que deberá hacer un seguimiento constante de su inversión.
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Preface
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www.traders-mag.es 01.2013
Bienvenidos a esta primera edición de TraDerS’
» En los últimos años, la revista TRADERS’ se ha establecido como la principal fuente de 
información y plataforma de comunicación para la élite del trading. Cada mes presen-
tamos, mediante artículos y entrevistas, lo último en análisis técnico y de los aspectos 
matemáticos y psicológicos de los mercados. El inversor profesional puede seguir pro-
fundizando sus aptitudes y su base de conocimientos para estar al día con las evolucio-
nes en el mundo del trading. En Gran Bretaña, TRADERS’ ha sido repetitivamente votada 
“Mejor Revista para Traders” y la edición alemana se ha posicionado como un elemento 
único ocupando un nicho entre las publicaciones financieras.
TRADERS’ se distingue de otras revistas del sector por no dar recomendaciones o 
sugerencias de operaciones de compra/venta. El objetivo de TRADERS’ es proveer una 
base para el desarrollo de las habilidades y los conocimientos de los traders, tanto para 
su futura perfección, desde el principiante hasta el profesional. Los temas incluyen toda 
la gama desde el Trading Intradía, desde el Swing Trading hasta el Position Trading (sin 
limitarnos a ello). TRADERS’ cubre todos los mercados y todos los instrumentos de in-
versión: acciones, opciones, futuros, FOREX, certificados, bonos, Single Stock Futures, 
CFDs etc.
Debido a su versatilidad, profesionalidad y intemporalidad, TRADERS’ es el guía per-
fecto para los que deseen llegar a ser traders profesionales y para los que ya se han uni-
do a ellos, independientemente del plazo de inversión, mercado o vehículo de inversión 
que prefieras. No sin razón, la revista TRADERS’ también es conocida como – Tu mentor 
personal para el Trading.
Por último, queda por mencionar con respecto a la terminología utilizada a lo largo 
de los textos, que muchos términos de la jerga financiera, que está en uso a nivel inter-
nacional, aún no se han incorporado plenamente en el vocabulario español. Por lo cual, 
citaremos el término inglés junto al término en castellano, siempre y cuando lo conside-
remos necesario u oportuno y de esta manera el lector de habla española podrá familia-
rizarse con el lenguaje internacional. Cuando no es posible reproducir el texto original 
en castellano, citaremos el término en su versión original. «
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www.traders-mag.es 01.2013
Porque especular en los mercados 
vence jugar al póker
Ioannis Kantartzis
anastasios Papakostas
Ioannis Kantartzis
anastasios Papakostas
» “Los buenos jugadores del póker muchas veces reúnen las cua-
lidades que son necesarias para disfrutar un nivel de éxito por 
encima de la media en el trading. El mejor ejemplo es el antiguo 
jugador profesional del póker online, Chris Fargis. Gracias a sus 
primeros grandes éxitos fue reclutado por Toro Trading, y pos-
teriormente fi chó para otra empresa de operaciones por cuen-
ta propia. Esto demuestra que los directivos de RR.HH. 
de las empresas de trading también reconocen el valor 
que un jugador de póker puede dar a su negocio. Como 
consecuencia, en ocasiones se buscan específi camente 
candidatos con este conjunto de habilidades.
¿Pero, porqué tener éxito en el póker es un indicador 
bueno hacia el éxito en el trading? Porque los desafíos 
tácticos son muy similares en el póker y en el trading. En 
casos extremos, jugadores del póker tienen que ser capaces de 
tirar cartas malas durante horas y horas si no le han repartido una 
mano decente. Del mismo modo, en el trading es importante ope-
rar solamente con los mejores set-ups e ignorar todos los demás, 
es decir descartarlos. En el póker es aún más difícil descartar una 
buena mano inicial – como por ejemplo un as y un nueve – cuando 
un rey y un número diez aparecen en el Flop (el momento en el que 
se muestran sobre la mesa las tres primeras cartas comunes) y 
otro jugador comienza a apostar. Aunque en este caso la situación 
inicial fue buena, el escenario falla a materializarse, y otros juga-
dores probablemente ahora cuentan con una ventaja (una pareja 
de reyes o una pareja de diez pesan más que un único as). Un caso 
muy similar en el trading ocurre cuando vendemos una posición 
que está perdiendo, aunque al principio el set-up parecía perfecto, 
pero algún efecto adverso lo trastornó.
Es verdad que el trading no es lo mismo que el póker – es me-
jor. Al fi n y al cabo, en el póker hay situaciones que te obligan a 
apostar, y el importe apostado está bajo la infl uencia de los demás 
jugadores. En el trading, sin embargo, tenemos la libertad para 
decidir si especulamos o no, y en caso de hacerlo, en qué medida. 
Estas son condiciones fantásticas para enfocar la atención en lo 
que mejor sabes hacer: jugar tu mejor mano.” «
Buen trading
TRADERS’ te llega de manera 
gratuita. Esto es posible gracias 
al apoyo que recibimos por par-
te de nuestros patrocinadores y 
anunciantes. Con lo cual, roga-
mos prestar atención a sus men-
sajes y ayudarles a desarrollar 
su negocio. Más aún agradece-
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www.traders-mag.es 01.2013
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ÍNDICE 
Junio 2013
xx
18
32
42
xx
PERSPECTiVAS
PoRTADA
16 Lo que los Traders tienen que aprender de Chipre
 La tormenta mediática que sumergió a Chipre dio la impresión 
de que el Apocalipsis financiero estaba a punto de suceder.
18 El mercado interbancario en Forex: ¿cómo funciona?
 El mercado forex es actualmente el más demandado por Traders 
en todo el mundo. Veamos el porque
8 Mira fuera del pequeño cajón
 Trading con análisis de múltiples marcos temporales. En 
esencia, el análisis técnico de los mercados financieros se basa 
en la investigación de dos variables: el precio y el tiempo
26 Analizamos para vosotros los 
nuevos productos del mundo 
financiero
 
28 nueva herramienta: 
 Este mes presentamos el servicio 
de Estubroker
HERRAMiEnTAS
ESTRATEGiAS
32 Evita Trampas Frecuentes en los Mercados
 Existen razones sensatas para confirmar la tendencia mediante 
patrones antes de tomar una decisión para el trading: Un trader 
disciplinado se querrá asegurar posicionándose únicamente según 
lo que los mercados realmente le digan. 
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ÍNDIce
7
56
Editor: 
Ioannis Kantartzis y Anastasios Papakostas
Servicio de Subscripción:
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Tel: +49 (0) 931 45226-15, +44 (0) 7798631716
Dirección postal de la Editora y del Departamento de 
Publicidad
Barbarastrasse 31a, 97074 Wuerzburg
Jefe de Redacción:
Anastasios Papakostas e Ioannis Kantartzis 
Redactores:
Prof. Dr. Guenther Dahlmann-Resing,
Corinne Endrich, Marko Graenitz, Lena Hirnickel, 
Sandra Kahle, Nadine von Malek, Rodman Moore, 
Stefan Rauch, Katja Reinhardt, Karin Seidl, Bjoern
Sommersacher, Tina Wagemann, Florian Walther,
Christine Weissenberger
Artículos:
Wieland Arlt, Tobias Carlisle, Clem Chambers,
Richard Chignell, Jens Klatt, Nick McDonald,
Azeez Mustapha, Keyur Panchal, David Pieper,
Dirk Vandycke Eduardo Bolinches, Enrique Zamácola, 
David Arranzabal
Traducción supervisada por Dominik Anke
La traducción del anuncio de BATS Chi-X Europe se ha 
hecho por TRADERS’
imágenes:
www.fotolia.com
Datos de Cotización:
www.captimizer.de; www.esignal.com; 
www.metaquotes.net; www.metastock.com; 
www.tradesignalonline.com; www.tradestation.com
iSSn: 1612-9415
Disclaimer:Toda información publicada en TRADERS’ es única-
mente para fines educativos. No pretende recomendar, 
promocionar o de cualquier manera sugerir la eficacia 
de cualquier sistema, estrategia o enfoque de trading. 
Se recomienda a los traders que realicen sus propias 
investigaciones, desarrollo y comprobaciones para de-
terminar la validez de un concepto para el trading. El 
trading y la inversión conllevan un alto nivel de riesgo. 
Cualquier persona con la intención de operar en los mer-
cados financieros debe entender y aceptar estos riesgos. 
El rendimiento obtenido en el pasado no es garantía de 
los resultados futuros.
Pie de imprenta
BÁSiCoS
CoLuMnA
42 Cómo Crear una Estrategia con Éxito en el 
Trading 
 Esta serie de artículos trata de los múltiples pasos para 
elaborar una estrategia en el trading. En esta primera parte 
examinaremos los soportes y las resistencias.
46 Camino hacia el éxito 
 Parte 1: Combinándolo todo para crear una Estrategia y una 
Lista de Control. El autor detallará en este artículo varios 
factores que son esenciales y facultativos para crear una 
estrategia para el trading y las combinará con el análisis de la 
acción de precio.
50 Mercado de CFDs – una nueva experiencia 
 El CFD es un producto financiero que permite al inversor 
beneficiarse de cualquier entorno de mercado y se va 
popularizando entre los inversores particulares.
PERSonAS
54 El Proceso del Profesional, Derek Hernquist 
 En esta serie preguntamos a Traders Profesionales por sus 
procesos psicológicos y sumergirnos en sus sentimientos en 
los momentos del trading. Lo bueno y lo malo. Explorar como 
los sentimientos evolucionaron con el tiempo y observar como 
un profesional se prepara para rendir en el trading..
56 Larry Williams es uno de los traders más conocidos 
y exitosos del mundo cuya carrera profesional en los 
mercados ya ha superado los 50 años. 
 Ha desarrollado diferentes indicadores como el Williams %R o 
el Ultimate Oscillator.
62 10 cosas un novato tiene que saber
38 La FED entre la espada y la pared
 Los analistas mediáticos, se animan a hablar de un dólar al alza, 
reclamando que es un refugio seguro y que todo forma parte de una 
política de un dólar fuerte. 
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Trading con análisis de múltiples marcos temporales
Mira fuera del pequeño cajón
En esencia, el análisis técnico de los mercados financieros se basa en la investiga-
ción de dos variables: el precio y el tiempo. Sin embargo, para obtener un resul-
tado de análisis óptimo no es suficiente seleccionar un solo marco temporal. Los 
resultados pueden mejorar significantemente si combinamos diferentes marcos 
temporales. En la portada de este mes hablamos del funcionamiento y de los 
beneficios del Análisis “Multi-Time-Frame” (MTFA).
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10
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» “A principios del siglo pasado, Charles Dow y Robert 
Rhea, dos personas legendarias del mundo fi nanciero, 
estudiaron profundamente el fenómeno del tiempo y po-
pularizaron la idea de dividir las tendencias en tres gra-
dos. Mientras que Dow habló de las tendencias primarias 
(años), secundarias (meses) y terciarias (semanas y días), 
Robert Rhea comparó los movimientos de los mercados 
con el mar, dividiendo los diferentes periodos del tiempo 
en mareas, olas y ondas. Sin embargo, los mercados han 
cambiado mucho durante las últimas décadas con res-
pecto a la volatilidad, frecuencia y velocidad de las opera-
ciones bursátiles, como consecuencia esta división rígida 
de tendencias es obsoleta. Pero sigue teniendo sentido 
analizar diferentes periodos de tiempo.
El concepto Triple-Screen de Alexander Elder
Mientras que algunos traders e inversores todavía no han 
oído hablar del concepto Triple-Screen que Dr. Alexander 
Elder había presentado en el año 1985 a un público de 
profesionales, otros consideraron que este enfoque era 
revolucionario. Y los que ahora opinan que se trataría 
de un concepto anticuado sin valor actual no se podrían 
equivocar más. De hecho, después de casi 30 años, el 
análisis de múltiples marcos temporales proporciona in-
formación valiosa para cualquier trader o inversor.
Antes de tratar los benefi cios de este método de aná-
lisis, presentaremos la metodología de análisis y trading 
completa de tal manera, como Dr. Elder la detallo en su 
libro “Vivir del Trading”. Como el nombre insinúa, es un 
sistema de trading integral con el cual sometemos una 
evolución de precio a un proceso de fi ltración en tres fa-
ses, en niveles diferentes del tiempo, y mediante diferen-
tes indicadores y osciladores.
Paso 1: La determinación de la tendencia principal
El fi ltro primario representa a las mareas, metafórica-
mente hablando - es decir a la tendencia principal. Elder 
se refi rió en este caso al gráfi co de cotización semanal, 
usando el MACD (Convergencia/Divergencia del Prome-
dio Móvil) histograma que ejercerá de generador de las 
señales. Si el histograma aumenta – solamente importa 
la barra actual en comparación con la barra anterior – el 
mercado sigue en modo largo en el nivel superior con el 
mensaje para el trader: Solamente se permiten posicio-
nes a largo, posiciones a corto están prohibidas (véase 
I1). 
Sin embargo, si la barra actual del histograma es más 
corta que la anterior, lo deberíamos registrar como una 
señal de tendencia bajista a nivel semanal. El mensaje 
para el trader es: Solamente posicionarse a corto y evitar 
posiciones a largo. Esto es lo que hay que tener en cuenta 
con respecto al primer paso. 
Seguimos con el análisis de los periodos inferiores. 
El gráfi co diario representa el marco temporal que será la 
base para ejecutar los trades.
Paso 2: El Contramovimiento
La segunda pantalla presenta el gráfi co desde un ángulo 
diferente. Nos ilustra el movimiento secundario (“olas”) 
moviéndose en dirección contraria de la tendencia princi-
pal. Para obtener una resolución más fi na analizaremos el 
gráfi co a nivel diario, i.e. un marco temporal más peque-
ño. También cambiaremos el indicador que nos generará 
la señal de entrada. Antes incluíamos el MACD a nivel se-
manal como indicador de tendencia, ahora utilizaremos 
La evolución del histograma MACD determinará si la tendencia global es a largo 
(gráfi co de la izquierda) o a corto (gráfi co de la derecha). Se muestran dos va-
riantes de cada, encima y debajo de la línea cero. 
Fuente: TRADERS´ graphic
G1) MacD Indicaciones 
La tabla muestra todas las constelaciones posibles de los dos niveles de tiempo 
y la respectiva recomendación para el trading.
Weekly Trend Daily Trend Action order
Up Up Wait –
Up Down Long-Entry Trailing Stop Buy
Down Down Wait –
Down Up Short-Entry Trailing Short Sell
T1) concepto del Triple-Screen
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11
un oscilador. Dependiendo del modo 
del mercado en la primera pantalla 
prestaremos atención a las señales 
del oscilador o las ignoraremos.
Recomendamos el Force Index 
o el Elder Ray(véase “Cuadro de in-
formación”), o como alternativa el 
Stochastic o el Williams %R. Para 
demostrar un ejemplo concreto uti-
lizamos el Force Index. Elder sugie-
re aplicar un EMA de dos periodos 
como oscilador del Force Index.
Obtendremos una señal a corto 
siempre y cuando el EMA de dos pe-
riodos caiga bajo la línea central sin 
generar mínimos multisemanales 
durante el movimiento. Una señal a 
largo ocurre cuando la línea prome-
dia suba encima de la línea central 
sin generar niveles máximos multi-
semanales.
Supongamos que el histograma 
del gráfico semanal (Pantalla 1) seña-
la una tendencia alcista. En este caso 
es importante utilizar las señales de 
entrada a largo que el oscilador nos 
genere (Pantalla 2) e ignorar las se-
ñales a corto. En palabras simples, 
utilizamos la ola yendo en dirección 
contraria a la marea para entrar de 
manera pro-cíclica con la tendencia 
dominante.
Paso 3: Entrada y Stop inicial
Ahora nos queda resolver la cues-
tión qué hacemos con la tercera pan-
talla que refleja movimientos muy 
pequeños en un periodo inferior. 
Los movimientos pequeños, yendo 
en dirección de la tendencia princi-
pal (Pantalla 1), son la base para co-
locar órdenes de entrada precisos y 
posicionar los stops iniciales. Aquí 
no utilizamos ni indicadores ni os-
ciladores, sino un trailing-stop (tope 
dinámico).
Si encontramos una tendencia alcista en el gráfico 
semanal y una tendencia bajista en el gráfico diario, en-
traremos a largo con una orden stop-buy (orden pen-
diente de compra con stop) justo por encima del máxi-
mo del día anterior. En caso que la orden pendiente no 
se ejecute porque los precios siguen a la baja, ajustare-
mos el nivel de la orden stop-buy el día siguiente a los 
El gráfico muestra la tendencia a largo plazo de la cotización de BASF. Aquí, el histograma MACD determina 
las fases ascendentes y descendentes mediante colores diferentes.. 
Fuente:www.tradesignalonline.com
G2) Pantalla 1: Gráfico semanal de BaSf con histograma MacD
Como puede verse en el gráfico, la acción de BASF rindo entre Junio y Agosto de 2012 cuando el gráfico se-
manal se mantuvo en modo largo. Aquí, el Force Index actuó como una herramienta de entrada yendo con la 
tendencia global. La entrada se efectuó después de una rotura del máximo del día anterior.. 
Fuente: www.tradesignalonline.com
G3) Pantalla 2: Gráfico diario de BaSf con force Index
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PorTaDa
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www.traders-mag.es 01.2013
“nuevos” máximos del día anterior. Este procedimiento 
seguirá mientras que no se active la orden hasta abrir 
una posición a largo. Si encontramos una tendencia ba-
jista en el gráfi co semanal y una tendencia alcista en el 
gráfi co diario deberíamos considerar una posición a cor-
to. La entrada se iniciará de manera análoga mediante 
una orden stop-sell (orden pendiente de venta con stop) 
ajustándola al alza hasta que la orden se ejecute. Como 
valor añadido a este enfoque obtendremos una mejora 
en el nivel de entrada.
Gestión de los trades
En cuanto hayamos tomado la posición, es importante 
determinar el nivel inicial de stop para limitar el riesgo de 
posibles pérdidas. Elder recomienda lo siguiente: Para un 
trade a largo colocamos el stop de cobertura justo debajo 
del mínimo diario o del mismo día de entrada o del día 
anterior. Normalmente, el trade demuestra rápidamen-
te si funcionará o no, por lo cual posicionamos los stops 
iniciales relativamente cerca dentro del sistema triple-
screen. Cuando el trade se evoluciona en nuestra direc-
ción, ajustaremos el stop inicial al nivel que nos cubra los 
costes y siempre aseguramos la mitad de los benefi cios 
contables del trade.
Traders que operan a más largo plazo permanecerán 
con la posición hasta que la orden pendiente de stop se 
active o hasta que se genere una señal contraria en el his-
tograma del gráfi co semanal. En cambio, traders orienta-
dos a más corto plazo podrían considerar una salida tan 
pronto que el gráfi co diario (Pantalla 2) genere una señal 
de venta.
Estudio de caso: BASF
Pongamos un ejemplo para ilustrar los conceptos deta-
llados anteriormente. Hemos seleccionado la acción de 
BASF. La Pantalla 1 (véase I2) nos muestra el histograma 
del MACD en el gráfi co semanal. Las fases de largo y cor-
to están resaltadas en verde y rojo. Acercamos la imagen 
al gráfi co diario para visualizar mejor la fase de largo des-
de Junio hasta Septiembre (véase I3). Vemos que el For-
La lógica inherente del enfoque del Triple-Screen está
en la combinación de múltiples marcos temporales,
creando una base sólida para el trading
Los diferentes niveles de tiempo se infl uencian mutuamente. Aquí siempre 
aplicamos el siguiente principio: Más alto que sea el nivel de tiempo, más im-
portancia tiene. El trader profesional tiene que analizar las interacciones entre 
movimiento y corrección de los diferentes niveles de tiempo para sacar el mejor 
resultado de sus análisis.. 
Fuente: TRADERS´ graphic
G5) Interacción de los niveles de tiempo
Este concepto para trading y análisis combina múltiples marcos temporales e 
indicadores, mejorando los resultados del trading. En Pantalla 1 se identifi ca la 
tendencia general; en Pantalla 2, un nivel de tiempo inferior, se buscan movi-
mientos contrarios correctivos para defi nir la entrada; En Pantalla 3 se ejecuta 
la entrada con una orden de Trailing Stop colocada. 
Fuente: TRADERS´ graphic
G4) el sistema Triple-Screen de alexander elder
http://www.traders-mag.es
PorTaDa
13
hacia abajo en el gráfico de diez minutos, etc. Hagamos 
un pequeño paréntesis al mundo de los gráficos de coti-
zación para poner orden a lo que parece un poco caótico 
a primera vista (véase I6).
Elegimos una combinación de gráficos a nivel diario, 
horaria y 10-min. Evidentemente, dependiendo del ho-
rizonte y de la estrategia de la inversión, cualquier otra 
combinación es posible, siempre y cuando la distancia 
entre los diferentes marcos temporales no sea ni dema-
siada amplia ni demasiada estrecha.
El mensaje clave del MFTA es: No te limites en el 
análisis de un solo marco temporal como base para tus 
decisiones en el trading, siempre echa un vistazo aparte 
a los otros marcos temporales – sobre todo el primario. 
De esta manera mantendremos una visión del conjunto y 
sabremos en que estado de la tendencia se encuentra el 
valor subyacente en cualquier periodo analizado.
Por eso es importante para los traders poder resolver 
las siguientes cuestiones:
•	 ¿Existe	una	tendencia	en	el	marco	primario?
•	 ¿El	marco	inferior	muestra	un	impulso	o	una	correc-
ción?
•	 ¿En	qué	fase	(precoz/arraigado/maduro)	se	encuentra	
este impulso/esta corrección?
•	 ¿Aún	tiene	sentido	ir	a	largo/corto	a	niveles	actuales,	
ce Index ha generado buenas seña-
les oportunas: Todas las señales de 
entrada que han sido identificadas 
presentaron buenas oportunidades 
para el trader para entrar de mane-
ra pro-cíclica. La apertura se efectuó 
cada vez que la cotización superaba 
el máximo del día anterior. 
Conclusión intermedia
Hasta la fecha, el sistema de Triple-
Screen de Dr. Alexander Elder pro-
porciona un servicio de gran valor 
para los seguidores de tendencias. 
La idea de someter el valor subya-
cente a un “control de calidad” en 
diferentes periodos de tiempo para 
comenzar un trade, está rindiendo 
frutos. Rechazamos muchos trades 
que en un principio parecen atracti-
vos si no se cumplen todos los requi-
sitos descritos, lo que eleva el valor 
esperado de la estrategia. El benefi-
cio particular de este sistema se encuentra claramente en 
la combinación de las dos estrategias opuestas, seguir 
la tendencia o ir en contra de la tendencia. Además nos 
permite analizar los instrumentos financieros en diferen-
tes periodos.
Mirar fuera del cajón vale la pena
La lógica inherente del enfoque del Triple-Screen está en 
la combinación de múltiples marcos temporales,creando 
una base sólida para el trading que se puede visualizar en 
los gráficos de cotización. El desarrollo de una tendencia, 
i.e. la interacción de impulso y corrección, es primordial. 
Cada unidad de tiempo tiene su propia identidad y al mis-
mo tiempo forma parte de un conjunto mayor. Con lo cual 
no es óptimo solamente concentrarnos en el análisis de 
un solo marco temporal.
El MFTA sigue el lema “The trend is your friend” 
(“La tendencia es tu amiga”). Y como los traders sabe-
mos, cada tendencia es una combinación de impulsos y 
retrocesos. En el presente caso destaca que la tenden-
cia siempre depende del marco de tiempo seleccionado. 
Por ello, el gráfico semanal puede mostrar perfectamen-
te una tendencia a la baja, mientras que la tendencia a 
nivel horario puede indicar una tendencia a la alza. Un 
movimiento lateral en el gráfico diario, en cambio, in-
cluye una multitud de tendencias cortas hacia arriba y 
El oro se encuentra claramente en una tendencia bajista y está a punto de caer por debajo de los últimos 
niveles mínimos. Solamente una rotura hacia arriba de los recientes máximos alrededor de 1.800 USD se 
consideraría una buena señal. 
Fuente:www.tradesignalonline.com
G6) Pantalla 1: Gráfico semanal del oro usando el SMa 50
PorTaDa
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www.traders-mag.es 01.2013
o mejor esperar a obtener una mejor relación entre 
riesgo y recompensa?
Por una parte, podemos deducir de esta información la 
dirección hacia la cual nos deberíamos posicionar y las 
señales que deberíamos ignorar porque la tendencia 
principal dictará la dirección. Por otra parte, el análisis 
nos dará ideas si tiene sentido o no entrar en el mercado, 
y cuales podrían ser las estrategias de stop o de aumen-
tar posiciones. Si, por ejemplo, la tendencia se encuentra 
en un estado muy precoz no es recomendable operar en 
las fases de corrección, ya que nos opondríamos a posi-
bles movimientos fuertes de una tendencia joven, lo que 
puede ser peligroso. En caso de una tendencia estableci-
da, hay que operar con el enfoque de llevarse los impul-
sos o la tendencia en si, pero con un tamaño de posición 
decreciente, etc.
Básicamente, la dirección de la tendencia en los ni-
veles de tiempo inferiores (p.e. el gráfi co de 1 hora) re-
quiere la confi rmación por parte del nivel superior (p.e. 
gráfi co de 4 horas), lo que signifi ca que ambos niveles 
tienen que estar sincronizados. En este caso el trader 
aumenta la probabilidad de éxito en su lado porque si-
gue la tendencia y no se opone a ella. Otra ventaja de las 
tendencias primarias es que están representadas por un 
historial de cotizaciones más largo, por lo cual el valor de 
la información se incrementa signifi cantemente. De este 
modo podemos identifi car zonas de resistencia, soporte 
y retrocesos que no estarían visibles en las tendencias en 
periodos más cortos.
Podemos resumir que las escalas grandes ayudan 
a mejorar la clasifi cación de la situación actual del grá-
fi co en relación con la imagen grande. El análisis de 
las escalas menores es útil para determinar con cierta 
exactitud los niveles de entrada y salida. Esto es po-
sible porque la resolución es más alta y los datos que 
representan el transcurso de los gráfi cos son más de-
tallados, mostrando los movimientos y retrocesos de 
manera inconfundible. Por lo cual detectaremos tem-
prano cuando se produzca la rotura de una tendencia y 
podremos utilizar esta información para nuestras deci-
siones en el trading.
MFTA en la práctica
Para ilustrar los benefi cios de este método analítico 
echaremos un vistazo a un “position trader” fi cticio que 
apoya sus decisiones en el gráfi co diario. A propósito: la 
selección del nivel temporal para la ejecución de los tra-
des es una decisión fundamental ya que muchos factores 
dependen de esto, especialmente el importe del posible 
objetivo de benefi cio, el tamaño del stop, la frecuencia 
de los trades, y el tiempo el trader tendrá que tener dis-
ponible para llevar a cabo los trades. Para determinar la 
tendencia dominante a largo plazo, es defi nitivamente 
necesario analizar el gráfi co semanal.
Consideremos la I6 en este contexto. El Promedio 
Móvil (50) del gráfi co nos demuestra una cosa muy clara: 
El oro se encuentra en una tendencia lateral desde que 
había alcanzado niveles máximos históricos en otoño de 
2012. Varios soportes y la línea de tendencia decreciente 
podrían indicar una reacción al alza – al menos tempo-
Elder Ray:
El Elder Ray consiste de dos curvas, la de “Bull Power” y la 
de “Bear Power” y sirve para identifi car posibles entradas 
y salidas en medio de una tendencia. Las señales se crean 
cuando se forman diferencias entre el precio de la acción 
y el Elder Ray. La calculación es simple: Primero se calcu-
la un Promedio Móvil Exponencial (EMA) basándose en el 
cierre, después se resta del máximo (Bull Power) o del mí-
nimo (Bear Power) del día anterior. El Set-up estandardiza-
do cubre 13 periodos.
Force Index: 
El Force Index mida la fuerza de los alcistas y de los bajis-
tas examinando la dirección del cambio, sus extensiones 
y el volumen de valores negociados. La calculación no es 
complicada: Es solamente el Momentum del cierre de un 
día que se obtiene restando el cierre de ayer del cierre de 
hoy. Esto expone la dirección y la fuerza del movimiento. 
Ahora se multiplica este valor con el volumen de títulos ne-
gociados de hoy. Para evitar valores del indicador muy ele-
vadas se divide el resultado por el valor fi nal de los títulos 
negociados. Para reducir Spikes se recomienda el uso de 
un EMA nivelado.
info
David Pieper
David Pieper es un CIIA y empezó a interesarse 
por los mercados de valores a fi nales de los años 
noventa. Se concentra en el trading con CFDs y 
trabaja como autor freelance.
 david.pieper@traders-mag.com
David Pieper
David Pieper es un CIIA y empezó a interesarse 
por los mercados de valores a fi nales de los años 
noventa. Se concentra en el trading con CFDs y 
trabaja como autor freelance.
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mailto:david.pieper@traders-mag.com
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ralmente – partiendo de los 1.550 o 
1.530 USD.
La imagen I7 nos acerca el grá-
fico a nivel diario. Vemos claramen-
te una tendencia bajista como nos 
indica la inclinación del promedio 
móvil y los máximos y mínimos 
descendientes. A nivel diario, la ten-
dencia bajista está totalmente intac-
ta, cualquier rebote podrá constituir 
oportunidades de ir a corto. Traders 
con una orientación más ofensiva, 
además, podrían arriesgarse yen-
do a largo cuando se presenten 
factores adicionales que apoyen la 
decisión, p.e. un soporte antiguo y 
fuerte.
Echar un vistazo al gráfico de 
10-minutos parece oportuno aquí 
porque ayuda al trader realizar entra-
das más precisas y sacar provecho 
de rallies intradía posicionandose en 
contra de la tendencia global. Bastante interesante es la 
divergencia positiva que ocurrió justamente en el área de 
soporte de los 1.550 USD. Una entrada a largo con un 
stop muy estrecho hubiera sido posible. Para determi-
nar los objetivos globales del trade 
volvemos a mirar el gráfico diario, y 
detectamos varias resistencias alre-
dedor de los niveles de 1.630 USD.
MTFA añade valor 
El uso del Análisis de múltiples mar-
cos temporales está ganando po-
pularidad tanto entre los inversores 
con un enfoque a un plazo más largo 
como entre los traders, el concepto 
Triple Screen de Dr. Alexander Elder 
que hemos presentado anteriormen-
te contribuyó significantemente. El 
MTFA podrá ser utilizado de manera 
sistemática, especialmente en com-
binación con el Análisis Técnico de la 
tendencia y sus componentes. 
El trabajo adicional que conlleva 
analizar los tres diferentes marcos 
temporales se recompensará con 
un análisis de mayor calidad y, en 
resultado, mejores decisiones en el 
El gráfico de 10-minutos facilita al trader perfilar sus entradas y stopsteniendo en cuenta movimientos intra-
día. Aquí se presenta en concreto el caso de una divergencia en el MACD, que ocurrió exactamente en el área 
de soporte que se formaba en los gráficos semanales y diarios.. 
Fuente: www.tradesignalonline.com
G8) Pantalla 3: Gráfico de 10-minutos del oro usando MacD
El gráfico diario muestra un rebote de la línea de soporte, abriendo potencial para una posible recuperación 
hasta los 1.630 USD. 
Fuente: www.tradesignalonline.com
G7) Pantalla 2: Gráfico diario del oro usando el SMa 50
trading. Igual si eres un Day Trader a nivel ultra-corto o 
un position trader siguiendo tendencias, la combinación 
de múltiples marcos temporales proporciona claramente 
un valor añadido para todos los participantes de los mer-
cados.” «
http://www.tradesignalonline.com
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www.traders-mag.es 01.2013
Los medios ignoraron los factores subyacentes importantes
Lo que los Traders tienen 
que aprender de chipre
» La tormenta mediática que sumergió a Chipre dio la im-
presión de que el Apocalipsis financiero estaba a punto 
de suceder. Mientras que la crisis demostró que los po-
líticos son capaces de convertir un drama financiero en 
un pánico de masas, los traders deberíamos pensar con 
claridad cómo protegernos de futuros fracasos. El gurú 
de las inversiones privadas Clem Chambers, director 
general de ADVFN.com, una página web sobre los mer-
cados financieros y autor de “The Death of Wealth: The 
Economic Fall of the West”, contesta a la pregunta clave 
planteada por la crisis: ¿Por qué ahorrar cuando los pres-
tatarios quedan a salvo con tipos de interés mínimos, 
mientras que los ahorradores son robados, haciéndose 
la pregunta de quién será el próximo en sufrir las conse-
cuencias de la situación actual?
Chipre obviamente ha pasado por momentos difíci-
les durante los últimos meses. Sufrirá probablemente 
una recesión, y sus perspectivas de futuro como cen-
tro financiero son muy bajas, por no decir mínimos. Los 
ahorradores, los tipos buenos del sistema bancario, han 
sido robados, mientras que los prestamistas han salido 
intactos. Sin embargo, Chipre es otra víctima del ciclo de 
prestar, gravar y gastar, de boom & bust, que dejó el sur 
de Europa en quiebra y cubierto de casuchas de segun-
da residencia de obra nueva. Los rusos nuevamente han 
sido recortados, después de una primera vez en Islandia. 
¿Pero qué es lo que puede hacer un pobre oligarca? No 
me extraña que se gasten el dinero como agua; ahorrar 
significa que te atropellen. Esto significa que los traders 
tenemos que aprender la lección de la crisis chipriota 
para estar seguro de no sufrir debido a ningún futuro fra-
caso del gobierno o de los sistemas bancarios.
Lo que los traders tienen que saber:
Las cinco lecciones de la crisis de Chipre
1. Tu dinero jamás estará seguro
Sea lo que sea que te dicen, sea lo que hayan hecho 
antes o lo que hagas tú, tu dinero jamás estará segu-
ro. Ni siquiera los Bonos del Tesoro estadounidenses 
están libres de riesgo. Siempre habrá alguien o algo 
que este detrás de tu dinero. Desde atracadores de 
bancos, ladrones, entidades financieras cobrándote 
comisiones abusivas, impuestos furtivos, represión 
financiera - todo son asaltos de algún tipo. Ten en 
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PerSPecTIVaS
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cuenta que siempre puedes perder, da lo mismo si 
inviertes en bonos del tesoro, en una propiedad o en 
un trapo de color rosa. Todos se encuentran el mismo 
eje de riesgo y ningún activo tiene cero riesgos.
2. Los gobiernos agarraran los botes más grandes de 
dinero que tienen a mano siempre y cuando sea ne-
cesario
Los gobiernos no se sienten a gusto con la idea de 
la propiedad privada. Tus ganancias, a su juicio, son 
suyas. El estado y el gasto público es un mundo en 
sí mismo y la maquinaria se tiene que alimentar. Una 
manera para alimentarse es ir coleccionando cantida-
des enormes de capital privado en botes de fácil ac-
ceso para robarlos a continuación. Y es lo mismo que 
estos botes sean las pensiones o los depósitos ban-
carios, el mecanismo es idéntico. Acorralando indus-
trias mediante regulación y actuando mediante unos 
pocos grandes actores, empezarán a tomar el control 
de los fl ujos del capital. Estratégicamente, tendrías 
que mantener tu capital alejado de estos fondos a no 
ser que te faciliten una salida. No es de sorprender 
que estas salidas muchas veces se encuentren con 
puertas para impedir tu marcha.
3. Los tiburones acaban hartos, los corderos son sacri-
fi cados
A los ahorradores se les ha confi scado su capital. 
¿Has oído que a los prestatarios se les haya impuesto 
alguna sobrecarga parecida? ¿Por qué no, si al fi n y 
al cabo han sido ellos quienes han causado el lío? No 
esperes justicia. Los tenedores de bonos, la UE mis-
ma, no sufrirán recortes. En cambio, los ahorradores 
han sido secuestrados, los cerdos salieron libres y 
conservaron sus tipos de interés bajos. Al menos, no 
seas un cordero.
4. Diversifi ca tus activos
Distribuye tu capital y mantén múltiples acuerdos ban-
carios – cuanto más dinero tienes, más acuerdos ban-
carios necesitarás, que estén totalmente separados. 
Guarda tu dinero en bloques de tal tamaño que lo pue-
das mover con una sola llamada telefónica. El autor ha 
oído historias de personas millonarias que no tenían 
acceso a sus cuentas para mover su capital porque los 
importes eran demasiado grandes – y esto pasó inclu-
so en países sin problemas. Conoce el importe garan-
tizado y el importe máximo para un acceso inmediato 
y utiliza la cuenta en este sentido. Importes pequeños 
pasarán las puertas mucho más rápido.
Sin embargo, no se trata solamente de diversifi cación, 
sino también de liquidez. Por ejemplo, si quieres com-
prar oro no compres monedas de una onza, compra 
diez monedas de 1/10 onza cada una. En un mundo lle-
no de inseguridades es muy importante mantener la 
liquidez. Los controles del capital en Chipre matan la li-
quidez y esta liquidez será tu amiga y el enemigo de to-
dos aquellos que quieran saquear tus activos. Aunque 
¿quién haría algo así en los EE.UU.? ¿No sería imposi-
ble que esto pasara aquí? Todo lo que puedo decir es: 
Orden Ejecutiva 6102. En 1933, Franklin D. Roosevelt 
confi scó todo el oro a $20,67 la onza y después, meses 
más tarde, devaluó el dólar que entregó a cambio, re-
valorizando el oro a $35. Esto, efectivamente, partió el 
valor de los ahorros por la mitad.
5. Alinea tus fi nanzas con las fi nanzas de tu gobierno
Si tu gobierno tiene una administración trabajadora y 
efi ciente que se ocupe bien de sus propios asuntos y 
que gestione un presupuesto equilibrado, haz lo mis-
mo. Si el país está fi nanciándose y gastando como 
un marinero, haz lo mismo. ¡Bueno, no exactamente! 
Sin embargo, tienes que entender que el comporta-
miento del gobierno marca el camino que se facilita-
rá cuando tenga que echar aceite a las ruedas de su 
trayectoria. Si el gobierno está pidiendo dinero pres-
tado a intereses muy bajos, entonces toma tú tam-
bién dinero prestado a intereses muy bajos, con la 
diferencia de comprar activos tangibles con el dinero 
prestado y no malgastarlo.
Conclusión
El gobierno tiene que perdonar su deuda, y probablemen-
te la tuya también. ¿Cómo? Infl ación. Sonará poco convin-
cente, pero imagínate que estás depositando dinero en 
Chipre y te has apalancado con acciones. Tienes una deu-
da con el banco y un descubierto. ¿Te preocupa? Está bien 
ser un puritano comiendo gachas mientras que el mundo 
se está separando, pero al fi nal, cuando traigan la cuenta, 
no serán los juerguistas los que paguen, pagarás tú. «
clem chambers
Clem Chambers es CEO de ADVFN (www.advfn.
com) y autor de los libros “101 Ways to Pick 
Stock Market Winners” y “A Beginner’s Guide to 
Value Investing”.
clem chambers
Clem Chambers es CEO de ADVFN (www.advfn.
com) y autor de los libros “101Ways to Pick 
Stock Market Winners” y “A Beginner’s Guide to 
Value Investing”.
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www.traders-mag.es 01.2013
Volume de forex, el mayor mercado del mundo
el mercado interbancario 
en forex: ¿cómo funciona?
Estimados lectores, bienvenidos a esta sección especializada en forex. Espero con esta serie 
de artículos se puede transmitir el conocimiento y la pasión por este mercado, que para 
todos aquellos que lo habéis probado, probablemente no os habrá dejado indiferente.
» Empezamos por tanto con el primer tema titulado: Fo-
rex, el mayor mercado del mundo.
El mercado forex es actualmente el más demandado 
por Traders en todo el mundo. En estos últimos años, se 
ha realizado una conversión impresionante de operado-
res provenientes de acciones y futuros sobre índices y 
materias primas en la mayor parte de los países anglo-
sajones, cabe destacar Estados Unidos, Inglaterra, Aus-
http://www.traders-mag.es
tralia, y podemos incluir gran parte 
de Asia, muy especialmente Tokio y 
Singapur. 
También es muy popular en La-
tinoamérica, donde los respectivos 
cambios de sus divisas mirando al 
dólar, han hecho despertar su curio-
sidad como vehículo especulativo a 
muchos de sus habitantes.
En España, todos sabemos que 
las tendencias anglosajonas tardan 
en incorporarse, pero terminan lle-
gando, y el forex está aquí para que-
darse. 
 ¿Qué es lo que ha provocado 
que tantos traders hayan abando-
nado las acciones y futuros para pa-
sarse en exclusiva al forex? Pues en 
gran parte se debe a la enorme liqui-
dez de la que dispone este mercado. 
Por dar unos pequeños ejemplos, podemos decir que 
la liquidez de solo un día en el mercado forex equivale a 
todo un mes en Wall Street, o que el instrumento euro 
dólar es el subyacente más líquido del mundo, superando 
al petróleo, S&P, etc.. 
Todo ello nos proporciona las siguientes ventajas: 
•	 Obtener	un	comportamiento	técnico	 impresionante,	
lo cual facilita enormemente la toma de decisiones 
para aquellos que utilicen el análisis técnico como su 
principal herramienta de entrada al mercado.
•	 Poder	realizar	por	tanto,	trading	en	gráficos	intradia-
rios muy pequeños (hasta de un minuto e incluso cin-
co segundos) todo ello con una definición técnica que 
ya les gustaría a muchos operadores del Ibex 35 en 
gráficos diarios.
•	 No	tener	gaps	o	huecos	de	cotización,	ya	que	al	ser	
un mercado tan líquido la contrapartida está garan-
tizada. Eso sí, tenemos que exceptuar el momento 
de lanzamiento de noticias y el hueco formado por el 
cierre del mercado durante el fin de semana, pues no 
podemos olvidar que el mercado forex está abierto 
las 24 horas del día y cotiza por lo tanto ininterrumpi-
damente de lunes a viernes.
Toda esta liquidez podría indicar que para realizar trading 
en Forex debería ser necesario en toda estrategia tener el 
volumen en consideración para nuestras entradas y sali-
das al mercado. Nada más lejos de la realidad:
En la última videoconferencia que tuve con mis alum-
nos, uno de ellos me preguntó cómo podía obtener el 
indicador macd de volumen. “Macd de volumen?” Res-
pondí yo, “no existe indicador de volumen en forex!”. El 
alumno respondió con sorpresa: “Buffff…”
Vamos a profundizar un poco más. En el Forex (Spot 
o contado), lo que realmente existe es el mercado in-
terbancario, en el que participan los diferentes bancos y 
fondos de inversión (Hedge Funds). Es el llamado canal 
institucional, popularmente llamado como “manos fuer-
tes”. Estos están continuamente realizando transaccio-
nes entre sí, proporcionando liquidez al mercado a través 
de su data feed, así como realizando también transaccio-
nes interbancarias propiamente dichas.
A este mercado interbancario también se incorporan 
otros actores como los diferentes brokers creadores de 
mercado, los cuales también tienen que acudir al mer-
cado interbancario para poder gestionar su riesgo en el 
casamiento contable de sus clientes.
Los brokers ECN también inyectan liquidez al inter-
bancario, ya que hacen de intermediarios entre los clien-
tes finales y éste, enrutando las ordenes a los actores o 
bancos que pueden proporcionar contrapartida directa-
mente, consiguiendo un canal directo de comunicación 
entre el operador en su casa con su línea de adsl y el 
interbancario, incluso con cuentas de tamaño modesto, 
algo impensable unos años atrás.
Los nuevos fondos de inversión Fast Trading o Speed 
Trading, también denominados HFT o High Frequency 
Trading, los cuales realizan miles de operaciones ultrarrá-
pidas aprovechándose de las ineficiencias del mercado, 
PerSPecTIVaS
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Espacio temporal un minuto. 
Fuente: FX foraliving, plataforma J Forex
G1) GBPUSD
PerSPecTIVaS
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www.traders-mag.es 01.2013
cada vez tienen más peso a medida que las redes tecnoló-
gicas (recordar que Forex no es un mercado centralizado, 
luego hay mayor distancias a los data centers) van mejo-
rando y disminuye la latencia entre los distintos nodos. 
Pese a sus detractores el HFT añade liquidez al mercado y 
ayuda a disminuir el coste (spread) de las transacciones.
Y fi nalmente todas aquellas empresas, bancos o 
agencias de cambio que realizan transacciones econó-
micas de cambio de divisas. Por poner un ejemplo, Intel 
cada vez que va pagar las nóminas de sus empleados a 
nivel mundial (overseas), tiene que realizar cambios en 
las monedas locales para poder satisfacer las nóminas en 
los diferentes países del mundo.
Por ello, tanto el volumen especulativo como el volu-
men comercial se dan cita en este mercado interbancario 
en el cual es completamente imposible saber cuál es el 
volumen que se está realizando en cada minuto. Y esto es 
debido a que al no ser un mercado centralizado, los bancos 
realizan las transacciones entre sí a través de redes dedica-
das, que se encuentran en diferentes partes del mundo, y 
en diferentes espacios temporales (Australia, Asia, Europa 
y América, durante las 24 horas) y por lo tanto al día de hoy 
y con la tecnología utilizada, no es posible saber el volumen 
de transacción en un momento dado. No obstante pode-
mos obtener alguna aproximación de la siguiente manera:
•	 Algunos	 brokers	 grandes	 con	 mucha	 capitalización	
ofrecen lo que ellos denominan el indicador de vo-
lumen, el cual nos puede servir de ligera estimación 
para saber el volumen en un determinado momento. 
Ello es posible debido a que manejan un porcentaje 
destacado generado en sus propias transacciones, 
en relación al mercado total.
•	 Otra	consideración	es	que	el	volumen	obtenido	en	
el mercado de futuros, aunque es menor que el que 
se dispone en spot (contado o internbancario) puede 
ser también un cierto indicador del volumen global 
en forex.
Pero los que hemos conocido Forex 
desde sus inicios para el canal de Re-
tail (inversor fi nal) sabemos que lo 
que verdaderamente nos va a poder 
dar una ventaja competitiva en nues-
tro trading se encuentra en descifrar 
los patrones que nos proporcionan 
los pares en los horarios de las di-
ferentes sesiones del día (Asiática, 
Europea y Americana) y que analiza-
remos en otro capítulo de esta serie 
sobre Trading en Forex (Divisas)
Por lo tanto, para todos aquellos 
que estáis acostumbrados a utilizar el 
volumen en futuros o acciones, decir 
que el mercado de divisas es dife-
rente en este aspecto, y que tendre-
mos que aprender a conocer cómo 
se comportan los diferentes pares a 
lo largo del día, para poder adecuar 
nuestra estrategia a la morfología 
que producen las diferentes sesiones 
en las diferentes economías y por lo 
tanto, en los diferentes pares. «
David arranzabal
Fundador de la escuela de trading FXforaliving.
com, especializada en Forex. Ingeniero de soft-
ware por Deusto y PADE por el IESE. David tiene 
a sus espaldas más de 100 sesiones de trading 
en vivo y es el organizador de la Trading Week® 
y The Forex day®. Másinformación sobre David 
en www.FxForaLiving.com
 info@fxforaliving.com, 
 http://blog.fxforaliving.com
David arranzabal
Fundador de la escuela de trading FXforaliving.
com, especializada en Forex. Ingeniero de soft-
ware por Deusto y PADE por el IESE. David tiene 
a sus espaldas más de 100 sesiones de trading 
en vivo y es el organizador de la Trading Week® 
y The Forex day®. Más información sobre David 
en www.FxForaLiving.com
 http://blog.fxforaliving.com
Información esquemática del mercado interbancario.
Fuente: fxforaliving
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NoTIcIaS
22
www.traders-mag.es 01.2013
Francia nuevamente con problemas
La economía francesa se contrajo un 0.3 por ciento de mane-
ra sucesiva en el último trimestre del año pasado, de acuer-
do con los pronósticos publicados el pasado 14 de febrero. 
El declive sigue una leve expansión del 0.2 por ciento en el 
tercer trimestre. Respecto al año, el crecimiento del PIB fue 
plano durante el 2012, después de haber incrementado un 
1.7 por ciento en el año 2011. Las exportaciones bajaron un 
0.6% pero menos aún que las importaciones que cayeron 
un 1.2 por ciento. Como resultado, el balance del comercio 
exterior contribuyó de nuevo positivamente al crecimien-
to del PIB. Todo lo contrario, las variaciones de existencias 
continuaron a sobrecargar el crecimiento del PIB en T4.
Fuente: www.rttnews.com
ee.uu. observará una lenta recupera-
ción en los próximos años
La Fed recortó los pronósticos para el crecimiento econó-
mico en 2013, pero se mostró más optimista respecto a la 
tasa de desempleo. Se prevé que la economía estadouni-
dense aumentará entre el 2.3 y el 2.8 por ciento este año, li-
geramente menos frente a la estimación anterior. Mientras 
que se espera que la tasa de desempleo vuelva a caer ha-
sta el 7.3 - 7.5 por ciento antes de finales del año. La tasa del 
desempleo era el 7.7 por ciento en febrero. Durante los últi-
mos años, el crecimiento de puestos de empleo solía acele-
rar durante invierno, pero se frenaba pocos meses después.
Fuente: www.money-cnn.com
Que este gráFico mejor no reFleje el 
estado actual de la economía esta-
dounidense
La pregunta más grande de todas que tenemos, es 
sencillamente, ¿cómo ocurrió el mayor impulso para 
la eficiencia de energías y motores en dos momentos 
decisivos? Justamente después de la quiebra de Leh-
man Brothers’ y después de la rebaja en la calificación 
crediticia de los EE.UU. en 2011 con la primera crisis 
del techo de endeudamiento, cuando las ventas tota-
les de gasolina al por menor literalmente cayeron del 
gráfico, cuyos datos ahora están languideciendo por 
niveles que no se había visto desde los años setenta 
(desafortunadamente solo podemos estimar). 
Fuente: www.zerohedge.com
portugal considera pagar los empleados 
públicos con bonos del tesoro en vez 
de efectivo
El Tribunal Constitucional portugués decidió recientemen-
te que varias disposiciones presupuestarias anuales del 
país no estaban conformes con la constitución. Según el 
tribunal, algunos recortes en los salarios y en las pensio-
nes de los empleados públicos eran injustas (otra vez esta 
palabra), porque solamente afectaban al sector público. El 
tribunal rechazó los planes de eliminar una de las 14 pa-
gas que empleados públicos suelen recibir y cortar un 6.4 
por ciento de las pensiones de los jubilados. Esto coinci-
dió con el aviso del gobierno que la sentencia del tribunal 
pondría en duda la capacidad del país de cumplir con el 
programa internacional de rescate cifrado en un volumen 
de €78 mil millones. Esto, en cambio, haría que los tene-
dores de la deuda soberana portuguesa saldrían corriendo 
a por las puertas de salida, si el país de repente se encon-
traría con el gorro del burro delante del BCE y Draghi in-
tentando subir algún “Berlusconi portugués” al gobierno 
para que le saque el látigo al Poder Judicial. Sin embargo, 
la preocupación más inmediata del gobierno es como ta-
par un agujero de €1.3 mil millones en su presupuesto de 
€5.3 mil millones para el año 2013. Una solución se ha pre-
sentado, afortunadamente, a la vuelta de la esquina: dejar 
al margen las provisiones inconstitucionales y pagar a los 
empleados con Bonos del Tesoro – y no en efectivo!
Fuente: www.zerohedge.com
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s&p conFirma el rating del reino unido a 
pesar de las perspectivas negativas
Gran Bretaña conserva la mejor calificación crediticia AAA con 
Standard & Poor’s, dado que el gobierno tiene la capacidad 
de enfrentarse a los desafíos fiscales, aunque las perspectivas 
para la calificación se mantienen en negativo. El gobierno im-
plementará su mandato fiscal y afirma que tiene la capacidad 
y la voluntad de responder rápidamente a los retos económi-
cos. El pronóstico negativo significa al menos una posibilidad 
en tres que se efectúe la bajada de categoría en caso que los 
resultados económicos y fiscales se quedaran debajo de las 
expectativas. La organización independiente “Office for Bud-
get Responsibility” recortó el pasado 20 de marzo las proyec-
ciones de crecimiento para el 2013 del 1.2 al 0.6 por ciento. Se 
prevé que la deuda neta empezará a bajar en 2017-18, un año 
más tarde de lo provisto. Además es la segunda vez que la 
meta para la deuda pública se ha quedado atrás.
Fuente: www.bloomberg.com
compañías agresivas indias realizaron 
72 adQuisiciones en el extranjero en 2012
Compañías de la India están participando de manera ambicio-
sa en transacciones de fusiones y adquisiciones (M&A) y com-
pletaron 72 adquisiciones en el extranjero con un volumen de 
$ 11 mil millones en 2012, una tendencia que probablemen-
te irá aumentando en los próximos años. Las 72 adquisicio-
nes en el extranjero, según anunció Corporate India, son una 
mejora importante en comparación con el año 2011, cuando 
el volumen de las transacciones alcanzó $6.7 mil millones. La 
tendencia en transacciones de M&A indica al alza, dado que 
las entidades indias suelen tener balances sólidos, entienden 
los mercados internacionales y, en consecuencia, se compro-
meten con adquisiciones ambiciosas. La mayoría de transac-
ciones se hicieron en los sectores de energía, minería y ser-
vicios, con un volumen total de $6 mil millones, más que la 
mitad (55 por ciento) de toda la actividad M&A del año 2012.
Fuente: www.businessworld.com
reconsiderando dinero con bitcoins cuadruplicándose desde chipre
Desde los inicios del debacle en Chipre (seguido por la llamada de Rusia para repatriar a todo el capital offshore y la de-
valuación intencionada de la moneda japonesa), que parece haber despertado a muchos con respecto al hecho que ni los 
bancos ni los políticos son de fiar, el precio de la moneda virtual “Bitcoins” ha cuadruplicado – alcanzando niveles increí-
bles de $162/Bitcoin hace unas semanas. Mientras que muchos todavía creen que la única manera de “gastar” esta mo-
neda es en drogas o en páginasde blogging, Mike Krieger de Liberty’s Blitzkrieg subraya que existen cientos de estable-
cimientos (creciendo diariamente) que aceptan esta moneda, que carece de cualquier regulación estatal. Sin embargo, lo 
que realmente está incrementando la demanda de dinero alternativo es la perdida total de confianza en el status quo. En 
ningún sitio es más evidente que en las palabras y acciones de la gente chipriota en este clip devastador que capturó los 
pensamientos y los sentimientos de los Chipriotas de la calle después de que sus cuentas bancarias hayan sido congela-
das. “No ha empezado nada aún… todo se derrumbará como piezas de domino porque la gente no confían en la banca.”
Fuente: www.zerohedge.com
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NoTIcIaS
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www.traders-mag.es 01.2013
trading: lo meJor de lo meJor
e-booK gratuito
El trader y Blogger Brian Lund publicó recientemente su e-book gratuito sobre 
el trading. Abarca grandes sabidurías de los mercados que muchos traders ne-
cesitan décadas de práctica en adquirir. Además del trading, Brian Lund ha diri-
gido negocios durante más de 25 años. “Trading: The Best of the Best – Top Tra-
ding Tips for our Times” ofrece:
•	 más	de	200	consejos	de	60	traders	activos
•	 muchos	enlaces	a	contenido	actualizado
•	 un	diseño	estupendo	y	facilidad	de	lectura
El libro de Brian Lund está disponible para descargar aquí: www.bclund.com
Mientras que Kyle Bass (fundador y director de Hayman Capi-
tal Management, L.P., un fondo de cobertura con sede en Dal-
las) señala particularmente que determinando el fi n de un su-
per-ciclo de deuda que está durando 70 años es ingenuo. La 
combinación entre la reaparición del nacionalismo (que im-
pactó las negociaciones con China) y las horribles consecuen-
cias del tsunami/terremoto (que drásticamente cambió la ca-
dena de suministro) ha cambiado la balanza comercial hacia 
lo peor, ahora que el balance actual ya es negativo. “Todos el-
los mienten”, menciona Bass cuando el gobierno ha fracasa-
do durante los últimos 20 años a enfrentarse a los problemas. 
Dicho de otro modo, Japón necesita un momento Schumpe-
teriano de “destrucción creativa” en lugar de constantemente 
renovando deuda y expandiendo el balance de la administra-
ción y barriendo debajo de la alfombra. Parece que este mo-
mento ha llegado, explica, detallando “que el JPY podría al-
canzar los 200 puntos” si pierden el control. Siguiente a dos 
décadas nivelando volatilidades, las probabilidades de un co-
lapso desordenado son altas. Teme críticamente, “que la fábri-
ca social de Japón se romperá”, ya que una tercera parte de la 
población se encuentra en la edad de jubilarse. Las repercu-
siones de la política de Abe-Kuroda podrían hacerles “perder 
el 30 al 50 por ciento de sus ahorros de toda la vida.” Lo que 
es aún más preocupante es el hecho que “puedes ver que los 
Bancos Centrales no confían el uno en el otro”. En un determi-
nado momento “intereses nacionales toman el relevo del glo-
bal (G7) Kumbaya”, y este momento es ahora. “La naturaleza 
insidiosa de una infl ación creciente llevará a la clase media a 
la quiebra… resultando en inquietudes sociales a nivel global”.
Fuente: www.zerohedge.com
jubilados Japoneses perderÁn hasta el 50 por ciento de sus ahorros de toda su vida
Andrey Pavlov e Ilya Holeu, co-fundadores de cTrader, han 
sido nombrados “Persona de Forex del año 2012” por fx-
street.com, una página web independiente con informa-
ciones sobre los mercados de Forex. Fxstreet.com explica 
porque se les ha otorgado el premio a las personas quie-
nes están detrás de cTrader: “cTrader avanza un paso im-
portante hacia la transparencia en el proceso de creación 
de los mercados y las funciones ofrecidas en la plataforma 
la hacen más versátil que cualquier otra plataforma en el 
mercado, ofreciendo micro-lotes, diferenciales invertidos o 
ejecuciones parciales, para dar algunos ejemplos. Estas ca-
racterísticas no obligan al trader, ni le fuerzan a adoptar la 
estrategia de “todo dentro – todo fuera” o estrategias de-
masiado apalancadas. Otras ventajas del producto son el 
acceso directo al mercado vía móvil, cloud hosting (alma-
cenamiento en nubes) para el trading con algoritmos y el 
hecho que es programable con C++.” El premio anual “Per-
sona Forex del año” de FXStreet rinde un homenaje a una 
persona o un equipo de personas, que contribuyeron de 
manera positiva a mejorar el mundo de Forex durante el 
año pasado, haciéndolo más transparente y más respetado. 
Este mercado es enorme y lleno de profesionales quienes 
trabajan diariamente para hacer el negocio más fácil y más 
rápido. El enfoque está claramente en la innovación, la tran-
sparencia y la calidad.
Fuente: www.fxstreet.com
Fxstreet.com anuncia la “persona foreX del año 2012”
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26
HerraMIeNTaS www.traders-mag.es 01.2013
ChartIQ ha sido desarrollada sobre la tecnología HTML5 y 
es la única suite de aplicaciones para el dibujo de gráfi cos 
de cotización, tanto para acciones como para forex, que 
está diseñada para que funcione en cualquier navegador 
de escritorio, tablet o smartphone del mercado, en todos 
los sistemas operativos y en todas las marcas. ChartIQ 
está disponible en las tiendas de Windows, iTunes y en la 
web en www.chartiq.com
IndicatorWarehouse.com ofrece un inventario de indicado-
res para el NinjaTrader en un solo lugar para proporcionar 
una amplia selección de herramientas técnicas para el tra-
ding. Detalles adicionales en www.indicatorwarehouse.com
ForexTrading.tv ha anunciado el Chaikin Analytics para 
el iPad. Es un terminal de trabajo analítico, especial-
mente desarrollado para el iPad, el iPad mini e inclu-
ye propias analíticas, ratings, indicadores técnicos y 
modelos para proporcionar un análisis actualizado 
para acciones, señales ejecutables para el trading, lis-
tas de alertas personalizadas (watchlists) y rotafolios 
(fl ipcharts) virtuales con propios indicadores. También 
incluye seis pares de alertas de compra/venta y pro-
pios análisis técnicos. Además hay acceso a estudios 
y reports por encargo de más de 5.000 acciones, ac-
tualizados diariamente. Para más información visite 
www.chaikinanalytics.com
Dillon Gage Metals ha publicado una nueva aplicación 
gratuita para móviles. Los usuarios pueden acceder a 
cotizaciones del mercado a contado, datos actuales e 
históricos del oro, plata, platino y paladio en un for-
mato de fácil lectura. La pestaña de datos históricos 
muestra la información de precios para diferentes mar-
cos de tiempo, desde cinco días hasta cinco años. Esto 
permite a los usuarios analizar tendencias y evaluar la 
coordinación de futuros trades. Las noticias de merca-
do para todos los metales preciosos están disponibles 
en el blog de Dillon Gage. La aplicación está disponible 
en el App Store de Apple y en Google Play y es com-
patible con Android, el iPhone y el iPod touch y están 
optimizadas para el iPhone 5. Para más detalles visite 
www.dillongage.com «
26
Noticias del mundo de tecnología
NUEVOS PRODUCTOS CRÍTICA DE
PÁGINA WEB
PRUEBA DE 
SOFTWARE
PRUEBA DE
APLICACIÓN
BOOKREVIEW
Nuevos Productos
» ChartIQ anunció que cuatro de sus innovaciones del 
ámbito del análisis técnico están pendientes de recibir 
la protección por patente. Las cuatro tecnologías para 
aquellas ChartIQ solicitó la patente incluyen:
•	 Detección	 de	 divergencias,	 que	 identifi	ca	 divergen-
cias entre la acción del precio y los indicadores os-
ciladores y representa visualmente los objetivos de 
rendimiento asociados.
•	 Detección	automática	de	Gaps(huecos)	y	esquemati-
zación que permite a los analistas identifi car rápida-
mente los gaps históricos y actuales.
•	 Indicador	de	recuento	visual	y	secuencial,	una	señal	
visual nueva para el trading con algoritmos de re-
cuento secuencial, como el 9/13 count.
•	 Herramienta	 de	 proyección	 del	 precio	 (también	 co-
nocida como “forward testing”, pruebas en adelante) 
que permite a analistas probar sus teorías para fu-
turos movimientos de precios, utilizando su propia 
selección de indicadores.
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BaTS chi-X europe recibió recognized Investment exchange (rIe) 
aprobación en mayo
Mark Hemsley, director ejecutivo de los primeros y más grandes servicios de trading paneuropeos 
a nivel multi-lateral (multi-lateral trading facility - MTF), explica como se beneficiará la comunidad 
de inversores en España de este cambio en la situación reglamentaria. El pasado día 9 de mayo, la 
Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido – anteriormente conocida como Financial Servi-
ces Authority (FSA) – aprobó nuestra solicitud para convertirnos en Bolsa de Inversión Reconocida 
(Recognised Investment Exchange - RIE).
Con efecto a partir del 20 de mayo de 2013, ya operando como RIE, BATS Chi-X Europe estará au-
torizado para dirigir un Mercado Regulado para cotizaciones principales, junto con nuestro negocio 
existente. Nos sentimos orgullosos de ser el operador de mercado de renta variable más grande a 
nivel paneuropeo, con respecto a cuotas de mercado y valor contable negociado. BATS Chi-X fue 
constituida en 2011 a través de la combinación de dos servicios de trading (MFTs), BATS Europe and 
Chi-X Europe.
Este cambio de estatus traerá significantes beneficios adicionales a la comunidad de inversores en 
España. Muchas empresas de inversión ya han comprendido las ventajas de tener la posibilidad 
de negociar 15 índices europeos en un solo lugar y ya han cosechado los beneficios que ofrecen 
el ahorro de costes, la mejora de precios, las innovaciones tecnológicas y el alto nivel de servicio. 
También hay que mencionar que algunas de las sociedades de inversión tienen una política interna 
de trading más tradicional, la que les dicta operar solamente a través de una RIE. Este cambio res-
pecto a la autorización ha eliminado este obstáculo para 
los Heads of Trading. Ahora, con BATS Chi-X Europe, es-
tas empresas tendrán los beneficios que ofrece el acceso 
a una cuota de mercado superior al 14% a nivel diario en 
el IBEX35. Y podrán acceder a este importante fondo de 
liquidez, imprescindible para el rendimiento en el trading 
teniendo en cuenta bajo condiciones de liquidez, que mu-
chas veces son adversas y oscilantes. 
Como MTF regulada, efectuamos inversiones considera-
bles en la gestión del riesgo, la vigilancia del mercado, 
herramientas y recursos regulatorios. Este proceso de in-
versión continuará siendo RIE mientras que vayamos am-
pliando nuestra tecnología, productos y servicios.
En diciembre de 2012, BATS Chi-X Europe presentó la so-
licitud a la Financial Services Authority (FSA) que el 01 de 
abril de 2013 se convirtió en la FCA. La solicitud para con-
vertirse en Bolsa de Inversión Reconocida (RIE) fue pre-
sentada en virtud del artículo 287 del Financial Services 
and Markets Act 2000.
http://www.batstrading.co.uk/
formas de primer nivel con numerosos premios en su ha-
ber, disfrutar del modelo de ejecución más transparente 
y efi ciente, es decir, el de la ejecución sin mesa de dinero 
(NDD) y acceder a los mercados de divisas durante las 24 
horas del día sin recotizaciones.
En ocasiones, el trader puede ser objeto de agresivas 
campañas promocionales focalizadas en el precio que in-
tentan concentrar la decisión del proceso de elección del 
bróker valorando únicamente este concepto. La realidad 
es otra muy distinta. El trader no solo debe considerar el 
coste asociado a su operativa, que por supuesto es algo 
a tener en cuenta, sino que debe ser consciente que exis-
ten otros factores que pueden supo-
ner la diferencia entre una operativa 
exitosa y una que no lo sea. 
•	 En	 primer	 lugar,	 la	 tecnología.	
El hecho de disponer de plataformas 
de primer nivel y, por lo tanto, mo-
delos de fi abilidad y usabilidad, es 
un aspecto a valorar. Igual de impor-
tante es conocer a qué herramientas 
podrá tener acceso al utilizar dichas 
plataformas. La opción de incorporar 
stops dinámicos, de ejecutar estra-
tegias automatizadas, de abrir posi-
ciones en sentidos contrarios simul-
táneamente (cobertura), de operar 
desde los gráfi cos, de crear alertas, 
» El grupo GVC Gaesco (www.gvcgaesco.es) ha llegado 
a un acuerdo con FXCM (www.fxcm.com / NYSE: FXCM) 
para ofrecer en España el acceso a los mercados de Forex 
y CFDs de la mano del número uno a nivel mundial me-
diante el portal www.EsTUbroker.com
Con esta iniciativa, el grupo trata de acercar al trader 
español el mercado Forex, con las ventajas añadidas de 
evitar el envío de fondos fuera de nuestras fronteras y 
de disponer de un agente fi nanciero personal que podrá 
acompañar al trader con todo el soporte necesario en su 
incursión a los mercados fi nancieros.
Trabajar con EsTUbroker supone disponer de plata-
28
HerraMIeNTaS www.traders-mag.es 01.2013
¿aún no conoces eSTUBroKer?
En una sola boleta se puede crear una orden que engloba la entrada a Mercado así como, el Stop de Pérdidas 
y el Límite de Benefi cios. 
Fuente: www.estubroker.es
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29
HerraMIeNTaS
etc. no son más que ejemplos de 
valores añadidos que aporta Es-
TUbroker a sus clientes. 
•	 En	 segundo	 lugar,	 la	 atención	
personal. Hoy en día, la posibili-
dad de realizar todo tipo de ges-
tiones de manera online ha cam-
biado la relación entre cliente y 
bróker. EsTUbroker ha querido 
conservar todas las ventajas de la 
atención personalizada poniendo 
a disposición de cada cliente un 
agente fi nanciero que le aportará, 
indiscutiblemente, mucho más 
valor que un simple chat, foro, o 
máquina que responda al teléfo-
no. Cabe añadir aquí que la mesa 
de operaciones de GVC Gaesco 
gestionará las órdenes del cliente 
con una simple llamada telefóni-
ca cuando este lo necesite, ya sea 
por no tener acceso a las plataformas o por la circuns-
tancia que sea. Y en español, por supuesto.
•	 En	 tercer	 lugar,	 el	modelo	de	ejecución.	Tan	 impor-
tante como el precio es el modelo a través del cual 
las órdenes llegan al mercado. Existen tres mode-
los: Market Maker, ECN y NDD (No Dealing Desk o 
Sin Mesa de Dinero). Este último es el modelo ele-
gido por EsTUbroker al considerarlo el mejor para el 
trader. ¿Por qué? Este modelo implica que el bróker 
actúa únicamente como un verdadero intermediario, 
ofreciendo acceso directo al mercado de divisas, sin 
tomar riesgo ni intervenir en los precios de ejecu-
ción de las órdenes. Este modelo se basa en nutrir 
la plataforma de precios ofrecidos por los provee-
dores de liquidez (instituciones fi nancieras, bancos 
globales, operadores principales y otros creadores 
de mercado). EsTUbroker tan solo envía las órdenes 
directamente para que se ejecuten de la manera más 
transparente y justa sobre la oferta y demanda real 
del mercado, sin interferir ni benefi ciarse de las po-
sibles pérdidas de los clientes. Este hecho tiene una 
traducción real en la ejecución de las órdenes, puesto 
que si no se interviene en la asignación de precios, 
se puede ofrecer una ejecución rápida transparente y 
en cualquier