ETF IPSA - reporte mensual

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Julio, 2014 | Fecha de envío: Agosto, 2014 
 
Fondo Mutuo ETF 
It Now IPSA 
Reporte Mensual 
 
 
 
 
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Fondo Mutuo ETF 
It Now IPSA 
Report Mensual 
 
Panorama General 
En julio, el Fondo Mutuo It Now IPSA ETF registró 
un retorno negativo de -0,18% (Valor neto de los 
Activos, sin dividendos) que se tradujo en una 
ganancia de 0,18% para sus inversionistas (precio de 
mercado, sin dividendos). A continuación mostramos 
los detalles del fondo, sus principales posiciones y su 
desempeño hasta ahora. Para mayor información y 
posición diaria, favor de consultar nuestro sitio web 
(https://ww93.itau.com.br/itnow-chile-en/etfs-it-now/) o 
en Bloomberg (CFMITNIP CC Equity). 
 
3 
Composición del Fondo 
La composición de Fondo Mutuo It Now IPSA ETF refleja la composición del IPSA, con excepción de 
ILC. Tal como su índice de referencia, las participaciones más grandes del portafolio están en los 
sectores de Utilities, Financiero e Industrial. La composición de este fondo negociable en el mercado, al 
cierre del 31 de julio era: 
Gráfica 1 
Composición Sectorial Fondo Mutuo ETF It Now IPSA (%) 
27,27
20,90
11,47
10,23 9,08 8,76
6,50
2,38 1,85 1,55
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Fuente: BCS (Bolsa de Comercio de Santiago) y Itaú Asset Management, Julio de 2014 
 
Tabla 1: 
20 Principales Participaciones 
 
Ticker Sector % Ticker Sector %
ENERSIS CI Utilities 9,58 SQM/B CI Materiales 3,29 
COPEC CI Energía 9,08 COLBUN CI Utilities 3,28 
ENDESA CI Utilities 7,13 CORPBANC CI Financieiro 3,23 
LAN CI Industrial 6,88 AGUAS/A CI Utilities 2,64 
BSAN CI Financieiro 5,73 CCU CI Cons. Básico 2,31 
FALAB CI Cons. Descrecional 5,13 ANTAR CI Industrial 2,19 
CENCOSUD CI Cons. Básico 5,12 SMCHILEB CI Financieiro 2,04 
CHILE CI Financieiro 3,57 CAP CI Materiales 2,01 
BCI CI Financieiro 3,55 ENTEL CI Serv. Telecom. 1,85 
CMPC CI Materiales 3,46 AESGENER CI Utilities 1,71 
 
Fuente: BCS y Itaú Asset Management, Julio de 2014 
 
 
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Desempeño del Fondo 
Julio fue un mes plano, sin cambio para el mercado accionario chileno. El IPSA alcanzó un retorno 
negativo de 0,01% y el IPSASD registró un retorno de -0,15%. El mercado chileno no se comportó 
como el S&P 500 (-1,51%) ni en el resto de los índices latinoamericanos, como el Mexbol (+2,53%), el 
S&P Mila 40 (-2,54%), el índice colombiano IGBC (-0,77%) y el Ibovespa (+5,01%), que acumula un 
retorno positivo de 8,39% en 2014. 
En línea con su índice de referencia, el Fondo Mutuo It Now IPSA ETF también tuvo un mes negativo; 
logró el mismo retorno nominal de -0,18% en pesos chilenos (precio de mercado). Solo dos compañías 
pagaron dividendos en julio. Los 14 puntos base de diferencia entre los retornos del IPSA y el IPSA SD 
pueden ser atribuidos a los pagos de estos dividendos. 
Desde el inicio de operación de este fondo negociable en el mercado, 67 dividendos han sido recibidos 
y pagados por el fondo negociable en el mercado a sus accionistas a través de 50 diferentes 
distribuciones. El fondo ha mantenido su adherencia al indice de referencia durante los once meses de 
existencia, tanto respecto al VNA como su cotización en el mercado secundario, asegurando el 
desempeño del IPSA SD a los inversionistas en una base diaria. Desde su creación, el error de 
seguimiento anualizado del fondo versus el IPSA, sin ajustes por dividendos, fue de 0,624%; 
ajustándolo por los dividendos pagados, el error de seguimiento fue solo 0,182%. 
Gráfica 2 
Fondo Mutuo ETF It Now IPSA x IPSA SD Adherencia 
 2.800
 2.900
 3.000
 3.100
 3.200
 3.300
 3.400
02/09/13 02/11/13 02/01/14 02/03/14 02/05/14 02/07/14
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ETF Cotizacion IPSASD ETF NaV
 
Fuente: Bloomberg y Itaú Asset Management, Julio de 2014 
La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por este fondo, no garantiza que ella se repita en el futuro 
 
 
5 
Actividad en el Mercado Primario 
Aunque hubo algunos movimientos en términos de creación y destrucción de acciones y en la primera 
mitad de julio, la mayoría de los movimientos en el mercado primario ocurrieron en la segunda parte del 
mes. Fondo Mutuo It Now IPSA ETF terminó el mes con la creación neta de dos canastas. Los 
activos totales del fondo se incrementaron durante el mes, a más de CLP$6.400 millones (USD11.1 
millones) al 31 de julio. 
Gráfica 3 
Número de Acciones en Circulación 
0,000
0,500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
02/09/13 21/10/13 06/12/13 24/01/14 11/03/14 25/04/14 12/06/14 29/07/14
 
Fuente: Bloomberg y Itaú Asset Management, Julio de 2014 
 
Actividad en el Mercado Secundario 
Como en otros meses, el volumen del fondo en el mercado secundario estuvo altamente 
correlacionado tanto al volumen total como al desempeño del mercado chileno. Los buenos resultados 
mostrados desde su creación, relacionados tanto al error de seguimiento como desempeño, deberán 
ayudar a atraer nuevos inversionistas conforme el mercado chileno se torne más atractivo. 
Seguimos pensando que cuando el fondo reciba el status de invertible, habrá un incremento importante 
en su liquidez y activos totales. 
Gráfica 4 
Volumen Diario Operado – Millones de USD 
 -
 200.000
 400.000
 600.000
 800.000
 1.000.000
 1.200.000
 -
 1.000
 2.000
 3.000
 4.000
 5.000
 6.000
02/09/13 02/11/13 02/01/14 02/03/14 02/05/14 02/07/14
Fondo Mutuo ETF It Now IPSA IPSA index
 
Fuente: Bloomberg y Itaú Asset Management, Julio de 2014 
 
 
6 
Comparado con el mercado chileno, desde su creación el Fondo Mutuo It Now IPSA ha mantenido su 
nivel de trading, entre las acciones más negociadas. 
Gráfica 5 
Volumen Diario Operado de los componentes del IPSA – Promedio Desde su Inicio 
 -
 2
 4
 6
 8
 10
 12
 14
 16
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IPSA Acciones Fondo Mutuo It Now IPSA
 
Fuente: Bloomberg y Itaú Asset Management, Julio de 2014 
 
En julio, ocho de los veinte intermediarios bursátiles que alguna vez han operado el ETF, realizaron 
operacionesde este fondo en el mercado secundario, Nueve intermediarios tuvieron movimientos en el 
ETF en el lado de la venta y siete en el lado de la compra. Desde la creación del fondo, la mayor parte 
de los intermediarios locales ya ha usado el instrumento y más de diez intermediarios diferentes al 
formador de mercado ya han comprado por lo menos el equivalente a una unidad de creación cada 
uno. Esto refleja la creciente atención de los inversionistas en este fondo negociable en el mercado. 
Esperamos que su atención continúe creciendo, conforme la base de accionistas y participantes 
usando este instrumento se incrementa, conduciendo a un aumento en la liquidez de las acciones del 
fondo negociable en el mercado. 
 
 
7 
Tabla 2 
Volumen transado en el mercado secundario por las corredoras en abril 
 
Nombre del Comprador Volumen Volumen %
LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA 6.823.084 55,08 
ITAU BBA CORREDOR DE BOLSA 2.065.055 16,67 
CORP CAPITAL CORREDORES DE BOLSA S.A. 992.533 8,01 
BCI CORREDOR DE BOLSA S.A. 430.655 3,48 
BANCHILE CORREDORESDE BOLSA S.A. 362.474 2,93 
SANTANDER S.A. CORREDORES DE BOLSA 294.832 2,38 
VALORES SECURITY S.A.CORREDORES DE BOLSA 418.044 3,37 
BANCOESTADO S.A. CORREDORES DE BOLSA 239.521 1,93 
I.M. TRUST S.A. CORREDORES DE BOLSA 158.990 1,28 
MERRILL LYNCH CORREDORES DE BOLSA S.A. 122.650 0,99 
SCOTIA CORREDORES BOLSA CHILE SA 121.321 0,98 
CRUZ DEL SUR CORREDORES DE BOLSA S.A. 120.253 0,97 
PENTA CORREDORES DE BOLSA S.A. 89.320 0,72 
CONSORCIO CORREDORES DE BOLSA S.A. 31.277 0,25 
NEGOCIOS Y VALORES S.A. C. DE BOLSA 27.787 0,22 
BICE INVERSIONES CORREDORES DE BOLSA S.A 22.441 0,18 
EUROAMERICA CORREDORES DE BOLSA S.A. 31.029 0,25 
FINANZAS Y NEGOCIOS S.A. C. DE BOLSA 8.000 0,06 
BTG Pactual Chile 27.113 0,22 
DEUTSCHE SECURITIES C. DE BOLSA LTDA. 1.620 0,01 
Nombre del Vendedor Volumen Volumen %
ITAU BBA CORREDOR DE BOLSA 6.667.034 53,82 
LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA 2.862.340 23,11 
CORP CAPITAL CORREDORES DE BOLSA S.A. 942.189 7,61 
BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A. 313.414 2,53 
VALORES SECURITY S.A.CORREDORES DE BOLSA 417.438 3,37 
SANTANDER S.A. CORREDORES DE BOLSA 248.520 2,01 
BCI CORREDOR DE BOLSA S.A. 242.504 1,96 
I.M. TRUST S.A. CORREDORES DE BOLSA 139.989 1,13 
SCOTIA CORREDORES BOLSA CHILE SA 121.321 0,98 
BANCOESTADO S.A. CORREDORES DE BOLSA 133.569 1,08 
CRUZ DEL SUR CORREDORES DE BOLSA S.A. 110.253 0,89 
MERRILL LYNCH CORREDORES DE BOLSA S.A. 82.650 0,67 
BTG Pactual Chile 27.000 0,22 
NEGOCIOS Y VALORES S.A. C. DE BOLSA 25.447 0,21 
BICE INVERSIONES CORREDORES DE BOLSA S.A 18.542 0,15 
PENTA CORREDORES DE BOLSA S.A. 14.150 0,11 
EUROAMERICA CORREDORES DE BOLSA S.A. 13.112 0,11 
CONSORCIO CORREDORES DE BOLSA S.A. 7.527 0,06 
FINANZAS Y NEGOCIOS S.A. C. DE BOLSA 1.000 0,01 
DEUTSCHE SECURITIES C. DE BOLSA LTDA. - - 
Fuente: Bloomberg y Itaú Asset Management, Julio de 2014 
 
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Disclosure 
Itaú Chile Administradora General de Fondos S.A. es filial del Banco Itaú Chile, donde el Banco es solo 
agente para la colocación de los fondos mutuos administrados por ella. Infórmese de las características 
esenciales de la inversión en este fondo mutuo, las que se encuentran contenidas en su reglamento 
interno y contrato de suscripción de cuotas. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por este 
fondo, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son 
variables. La gestión financiera y el riesgo de los fondos mutuos no guardan relación con la de 
entidades bancarias o financieras del grupo empresarial al cual pertenecen, ni con la desarrollada por 
sus agentes. Los fondos mutuos no están garantizados por el Estado. Los fondos mutuos no son 
depósitos ni obligaciones de Banco Itaú Chile, ni están garantizados por éste. Los fondos mutuos están 
sujetos al riesgo de inversión, incluyendo posibles pérdidas de capital inicial. Para mayor información 
de los fondos mutuos mencionados ingrese a www.itau.cl/itnow. 
ETF es la denominación utilizada para aquellos fondos mutuos cuyas cuotas se transan en bolsa. En 
este caso, además de lo anterior, el reglamento interno de It Now IPSA establece una política de 
inversiones que condiciona la rentabilidad del mismo al comportamiento del IPSA, índice de la Bolsa de 
Comercio de Santiago. 
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http://www.itau.cl/itnow