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Pontificia Universidad Católica de Chile Escuela de Administración 03 de diciembre de 2021 Control de Excel Fundamentos de Finanzas Profesores: Ayudantes Marta Del Sante A. Guillermo Alvarado Leonardo Hernández T. Bárbara Busch José Ignacio Cruz Ayudante Coordinador M. José Escalona María José Valdivieso Hans Hube Bernardita Salinas Tiempo: 75 minutos Marcelo Salinas Puntaje Total: 75 puntos Sebastián Pavez Ignacio Torres El control es individual y sin apuntes (de cualquier tipo). No puede tener las tareas de Excel abiertas en su computador. Las soluciones deben quedar expresadas con las fórmulas de Excel, no como valores (números escritos tienen puntaje 0). Tema I 10 puntos Sacarías y Zolaida llevan varios años casados, están esperando su primer hijo y, como toda pareja treintañera, quieren cumplir el sueño de la casa propia para iniciar su familia en “lo de ellos”. Sacarías y Zolaida han consultado con varios bancos y tienen la siguiente información: Banco 1 Banco 2 Banco 3 Banco 4 Cuota mensual $250.0 $255.0 $262.0 # de meses 360 250 236 Tasa anual 4.220% 4.250% 4.250% Monto del préstamo $6,500.00 $5,882.00 $5,950.00 Las restricciones que se autoimpusieron son: (1) que el préstamo no sea por más de 25 años (quieren pagar todas sus deudas al cumplir 60 él y 55 ella), (2) que la cuota mensual no exceda de $260 y (3) que el banco les preste como mínimo $ 5.900, que es lo que necesitan dado los ahorros que tienen para el pie y el precio de la casa que eligieron. Idealmente querrían poder cumplir con las restricciones autoimpuestas, pero si hubiera un crédito significativamente más barato/conveniente en tasa (esto es, por lo menos un par de puntos porcentuales menor a los otros) podrían repensarlo y acomodarse buscando otra casa, pagando un poco más de dividendo o alargando el plazo. Se pide: usando las funciones de Excel respectivas, encuentre los valores faltantes en la tabla y asesore a Sacarias y Zolaida respecto a qué crédito tomar (2 puntos por cada valor faltante y 2 por la explicación). Tema II 25 puntos La empresa La Bolsa está considerando un proyecto para producir bolsas ecológicas, el que requiere una inversión de $3,000 para comprar una máquina y otros equipos (viene todo en un pack desde Japón). Los equipos tienen una vida útil de 20 años y se deprecian linealmente sin valor de desecho. Las ventas empiezan en $1000 un año después de comprada la maquinaria (hay un año de instalación de los equipos), crecen $40 al año por los siguientes 10 años (hasta el año 11) y luego quedan fijos a ese nival hasta que fin de la producción el año 20. Los costos de venta (costo variable) son del 60% de las ventas, mientras los costos fijos alcanzan a $300 incluida la depreciación del equipo. La tasa de impuestos es de 25% y la tasa de descuento (tasa de interés) es de 6,5% anual. Se pide: a) (12 puntos) Encuentre los flujos de caja relevantes para la evaluación del proyecto. b) (8 puntos) Usando las funciones financieras correspondientes de Excel encuentre el VPN y la TIR del proyecto. c) (5 puntos) ¿Cómo cambia su respuesta en a) si se autoriza usar depreciación acelerada en la mitad del tiempo? Explicite cualquier supuesto que necesite para que su análisis y resultado numérico sean válidos. Temas III 15 puntos Suponga le han ofrecido participar en los siguientes 8 proyectos cuyas características se muestran en la tabla a continuación: Proyecto 1 2 3 4 5 6 7 8 Inversión inicial 8000 12500 18700 3500 12356 7892 32500 7890 años de vida 18 14 51 38 12 52 18 25 pago 2500 7890 4590 1234 4321 298 2698 3456 tasa descuento 22.00% 7.80% 12.50% 11.30% 25.00% 11.70% 8.95% 7.50% Las tasas de descuento son distintas por el riesgo asociado a c/u de los proyectos. Se pide: a) (4 puntos) Usando las funciones del programa Excel, encuentre el VPN (VAN) de c/u de los proyectos. b) (4 puntos) Encuentre la TIR de c/u de los proyectos. c) (4 puntos) Haga un ranking de los proyectos en base a cada criterio. d) (3 puntos) ¿Qué proyectos recomendaría hacer si éstos no fueran mutuamente excluyentes? Explique brevemente. Tema IV 25 puntos a) (5 puntos) Juan acaba de ser padre de una hermosa niña, su “princesita”, y se ha impuesto la obligación de ahorrar para poder pagarle una gran fiesta de matrimonio en 25 años más. Él quiere juntar $40 millones en t=25 (estamos en t=0) y va a poner $$ en una cuenta de ahorros 1 vez al año, en cada cumpleaños de la princesita empezando en el cumpleaños número 1. Si la tasa de interés de la cuenta de ahorro es de 5,1% anual, ¿a cuánto asciende la cuota de ahorro que Juan debe abonar? b) (10 puntos) Julián está considerando comprar hoy una vivienda y venderla al cabo de “algunos años”. Lo único que le interesa es que su rentabilidad, considerando la compra y venta de la casa, sea lo más alta posible. Julián comprará hoy la casa por $50.000.000 y puede comenzar a vender a partir del año 1 y hasta el año 10, obteniendo los siguientes precios de venta luego de cada uno de los años. t=1 55.000.000 t=2 61.000.000 t=3 66.000.000 t=4 69.000.000 t=5 73.000.000 t=6 77.000.000 t=7 80.000.000 t=8 84.000.000 Aplicando únicamente la función TIR y sabiendo que la tasa de descuento relevante es 7%, calcule la decisión óptima de Julián. ¿Qué año debería vender su vivienda? Explique su respuesta indicando como debe usar la regla de TIR para llegar a la decisión óptima (7 puntos por el cálculo y 3 por la explicación). c) (10 puntos) La empresa X ha comprado un bono con las siguientes condiciones: Valor de Carátula UF 200.000 Tasa de carátula UF + 6% anual (compuesta) Plazo 20 años Fecha de colocación 1 de enero (hoy) Pagos Anuales, iguales pagaderos cada 31 de diciembre. Período de gracia 1 año. El 31 de diciembre del primer año no se paga cupón. La empresa X compra el bono hoy a una tasa en UF de 7% anual y necesita contabilizar la depreciación económica anual del bono durante toda su vida. Calcule la depreciación económica anual del bono. Grafique la evolución anual del valor del bono para la empresa X.
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