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Examen Final Microeconomía II - EAE211B-3 (2do. semestre 2013) Prof. Constanza Fosco 27 de noviembre, 11:00 horas duración 120 minutos total puntos 72 Por favor, utilice el espacio asignado para cada ejercicio o problema (cuadernillo) y no olvide poner su nombre completo en la primera página del cuadernillo. Por favor, utilice lápiz de tinta. Recuerde que no podrá solicitar recorrección del examen si en alguna parte ha utilizado lápiz mina o corrector. Si se equivoca, tache prolijamente. 1. Consumo intertemporal (12 puntos) Considere una economía con dos consumidores cuyas preferencias por consumo presente y futuro se representan mediante una función de utilidad de la forma: u (c0i; c1i) = p c0i + �i p c1i, i = A;B con �i 2 (0; 1), igual para ambos. Suponga que la dotación total de consumo para los perío- dos t = 0 y t = 1 está dada por (�c0; �c1) = (�; �). Los consumidores pueden prestar y pedir prestado a una tasa de interés r. a) (6 puntos) Explique por qué si � = � la tasa de interés de equilibrio será 1�� � . Explique intuitivamente por qué esa tasa de interés de equilibrio será menor mientras más alto sea el factor de descuento �. Se espera una respuesta en base a intuición económica, no mecánica. b) (6 puntos) Suponga que � = 0;95. Encuentre una expresión para la tasa de interés de equilibrio en función de la razón � � . Explique intuitivamente en qué dirección y por qué cambiará la tasa de interés de equilibrio si aumenta � o si aumenta �. 1 2. Economía cerrada con producción (15 puntos) Suponga que en una economía cerrada viven solo dos individuos, Ana y Beto. En esta economía se producen dos bienes, alimentos (bien 1) y ropa (bien 2) mediante la uti- lización de los dos factores de producción, trabajo (L) y capital (K). Las tecnologías de producción están representadas por las funciones de producción F (L1; K1) = m��nfL1; K1g y G(L2; K2) = L 1 2 2K 1 2 2 , para alimentos y ropa, respectivamente. Ana y Beto tienen preferen- cias por ambos bienes representadas por las funciones de utilidad UA(x1A; x2A) = x1Ax2A y UB(x1B; x2B) = x1Bx2B, respectivamente. Asimismo, Ana posee todo el capital disponible, �KA = 100 y Beto ofrece todo el trabajo, �LB = 100. Obtenga el equilibrio walrasiano de esta economía. (Normalice p�2 = 1). Explique claramente su respuesta. 2 3. Riesgo Moral (12 puntos) Considere un juego de producción entre un empleador (principal) y un trabajador (delegado) en el que son posibles dos resultados, x1 o x2 con x1 < x2. El trabajador puede elegir entre tres posibles niveles de esfuerzo e 2 fA;M;Bg �alto, medio, bajo (A > M > B). Realizar el esfuerzo tiene un costo c(e) tal que a mayor esfuerzo, mayor costo (c(A) > c(M) > c(B)). La distribución de probabilidades sobre los resultados en función del esfuerzo es tal que pA < pM < pB, donde pe = Pr(x1je). El empleador es neutral al riesgo y el delegado es averso al riesgo, con utilidad de reserva u. Suponga que si el esfuerzo fuera veri�cable, el empleador exigiría óptimamente el nivel de esfuerzo alto e� = A a través de un contrato de salario �jo. Como es usual en estos modelos, cuando el esfuerzo no es veri�cable, el empleador induce el esfuerzo que más le conviene a través de un contrato con salarios contingentes: w1 si ocurre x1; w2 si ocurre x2. Es posible, entonces, que haya costos de información. Explique claramente, en cada uno de los siguientes casos hipotéticos, por qué se pro- ducen los costos de información; es decir, explique la fuente de dichos costos. a) (4 puntos) Con información asimétrica es óptimo que el trabajador realice el esfuerzo ~e = A. b) (4 puntos) Con información asimétrica es óptimo que el trabajador realice el esfuerzo ~e =M . c) (4 puntos) Con información asimétrica es óptimo que el trabajador realice el esfuerzo ~e = B. 3 4. Señalización (15 puntos) En el mes de marzo, un estudiante recién egresado se postula como candidato para una pasantía. El estudiante candidato puede ser mediocre (M) o excepcional (E), pero el em- pleador desconoce esta característica. Sabe, sin embargo, que la probabilidad de que cualquier candidato sea excepcional es 0;5. Durante el verano anterior, nuestro candidato elige entre asistir a un curso corto de relaciones públicas (R) o ir a la playa (P ) de vacaciones. Este curso no afecta su productividad, pero podría servir de señal para el empleador. El costo de capacitarse depende de su tipo, si es excepcional, el costo es cE = 1, si es mediocre, cM = 3. Su productividad también depende de su tipo: yE = 4 si es excepcional, yM = 1 si es mediocre. Suponga que el empleador observa esta acción y decide si lo contrata (C) o no (N). Si lo contrata, le pagará un salario igual a 2. La utilidad del candidato es igual al salario menos el costo de capacitarse (si es que lo hace) y la utilidad del empleador, si lo contrata, es igual a la productividad del candidato menos el salario. a) (4 puntos) Describa el espacio de estrategias de cada jugador y presente el juego des- crito en su forma extensiva. b) (6 puntos) ¿Es posible que en algún equilibrio bayesiano perfecto el estudiante candida- to se vaya de vacaciones a la playa cualquiera sea tu tipo? Justi�que rigurosamente su respuesta. c) (5 puntos) ¿Es posible que hacer el curso de relaciones públicas le sirva a un candida- to excepcional para distinguirse del candidato mediocre? Justi�que rigurosamente su respuesta. 4 5. Autoselección competitiva (18 puntos) Considere un mercado de seguros contra accidentes de automóviles en el que muchas asegu- radoras, neutrales al riesgo, compiten. Las aseguradoras ofrecen contratos que incluyen una prima p y una cobertura z en caso de accidente. Hay dos tipos de individuos idénticos en todo, excepto en su prudencia al manejar: individuos imprudentes (I) e individuos prudentes (P ). Un conductor imprudente sufre un accidente con probabilidad �I = 3 4 , mientras que uno prudente sufre un accidente con probabilidad �P = 1 2 . La función Bernoulli de los individuos es u (w) = p w donde w es la riqueza. La riqueza inicial de cualquiera de ellos es w0 = 1318 y, si sufren un accidente, pierden L = 31 4 . Suponga que las aseguradoras no pueden saber si un individuo particular es un conductor imprudente o prudente, pero sí conocen que hay una proporción � = 0;95 de conductores prudentes. a) Suponga que existe un equilibrio separador: i. (5 puntos) Sin realizar cálculos, explique qué tipo de contrato/s ofrecería/n ópti- mamente las aseguradoras y caracterícelo/s. ii. (6 puntos) Obtenga (numéricamente) el/los contratos óptimos, obtenga la utilidad esperada para cada tipo de individuo e ilustre con un grá�co. (Ayuda: en esta situación, en caso de que sufra un accidente, un conductor prudente tendría una riqueza disponible igual a w2 = 9). * Plantee bien el problema y utilice la ayuda para obtener los valores numéricos rápidamente. * Asegúrese de indicar claramente todos los elementos del grá�co. b) (7 puntos) ¿Es el candidato a equilibrio separador encontrado en (a) robusto a la desviación unilateral de una aseguradora que ofrezca un contrato agrupador con cober- tura total? ¿Por qué sí o por qué no? ¿Qué implica su respuesta? Justi�que rigurosa- mente su respuesta y explique la intuición detrás de su resultado. 5